나쁜양파 실적알리미

#Robotaxi - 로보택시 매출 $12.1M, +691.2% YoY (요금징수 매출 +800%대) - 로보트럭 매출 $13.3M, +40.0% YoY / 지능형솔루션 매출 $10.8M, 보합 - 로보택시 플릿 1,975대, 우버와 유럽 2,000대+ 배치 계약(추가 협상 중 4,000대+) #FCF_CapEx - CapEx $32.2M (전년동기 $9.6M) — Gen-7 로보택시 양산·데이터센터 투자 - 현금성자산 $1,390.5M (전분기 $1,435.5M) #ROIC (회계연도 기준) - -117.8% → -177.5% → -70.9% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $0.1B → $0.2B → $0.5B (+150.0% YoY), NOPAT +0.0% #Comments 🟢 로보택시 매출 691% 급증, 우버와 유럽 2천대 배치 계약으로 해외 확장 본격화 🔴 지배주주 순손실 $59.8M로 확대, 선급금 일회성 손상 $25.0M 반영 - 핵심: 매출 스케일업 속도가 확대되는 손실을 상쇄할 시점이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

포니에이아이 · $PONY · 2Q26 실적 (장전) 중국계 로보택시·자율주행 기업(나스닥+홍콩 이중상장) · 시총 $3.5B 종가 $8.14 🔴 -2.28% 장전 $8.22 🟢 +0.98% #Financial_Results 🟢 Rev $36.2M (Est. 35.18M, +2.9%) 🟢 OP -$65.7M (마진 -181.5%, Est. -204.19%)

#Banking - NIM 6.6% (+21bps YoY), 리스크조정NIM 5.5% - 대출 S/159.4B (+13.1% YoY), 예수금 S/182.1B (+17.7% YoY) - NPL비율 4.1% (-91bps YoY, -22bps QoQ), Cost of Risk 1.9%(엘니뇨 충당금 S/106M 포함, 제외시 1.6%) - 효율성비율 45.4% (+43bps YoY, -47bps QoQ) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +11.2% YoY, EPS +19.7% YoY #Comments 🟢 대출 성장 가속(+13.1% YoY)·자산건전성 개선(NPL 4.1%)에도 핵심이익 분기 최고 경신 🔴 순이익 증가에도 자기자본 확대로 ROE는 20.3%까지 소폭 하락 - 핵심: 중기 ROE 목표 19.5%→22.0% 상향, 2026년 가이던스는 19.5% 유지 — 상향 조정 시점이 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

크레디코프(Credicorp) · $BAP · 2Q26 실적 (장후) 페루 1위 금융지주 — BCP(은행)·Mibanco(소액금융)·Grupo Pacífico(보험) 자회사 보유, 시총 $35.1B 종가 $378.28 🔴 -2.09% #Financial_Results ⚪ Rev(영업이익) S/6,231.1M (Est. S/6,232.6M, -0.0%) 🟢 순이익 S/1,981.9M (+8.8% YoY, 분기 최고) ⚪ EPS S/25.0 (Est. S/24.95, +0.2%) 🔴 ROE 20.3% (-44bps YoY, -77bps QoQ)

#FCF_CapEx - FY26 OCF $256.7M (-21.8% YoY) · CapEx $252.5M (+108.6% YoY) · FCF $4.2M - CapEx/OCF 98.4% — 증설투자로 잉여현금 거의 소진 #ROIC (회계연도 기준) - 28.4% → 29.0% → 31.4% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $0.9B → $0.9B → $1.1B (+22.2% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +35.3% YoY, EPS +36.6% YoY #Comments 🟢 4Q 매출 $1.32B, 가이던스 상단 초과 +45% YoY — AI 데이터센터向 광트랜시버 수요 견조 🔴 CapEx 급증(+108.6%)으로 FY26 FCF $4.2M까지 축소 — 증설 부담 지속 여부 확인 필요 - 핵심: Q1 FY27 매출가이던스 $1.375~1.425B(YoY +35%대) 달성 여부와 capex 사이클 정점 시점 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

파브리넷 · $FN · FY26 Q4 실적 (장후) AI데이터센터·통신向 광트랜시버 등 정밀광학 위탁생산(EMS). 시총 $21.4B 종가 $598.58 🟢 +4.97% 시간외 $580.84 🔴 -2.96% #Financial_Results 🟢 Rev $1.32B (Est. 1.28B, +3.2%) 🔴 OPM 10.2% (Est. 10.8%, -0.6%p) 🟢 EPS $4.10 (Est. 3.82, +7.5%) 🔴 FCF(FY) $4.2M

#Foundry - 매출총이익률 29.9% (전년동기 21.5%) — SiPho 비중 확대·ASP 상승 믹스개선 + 가동률 상승 - OPM 19.6% (전년동기 10.7%) — 매출 +23.7% YoY 위 고정비 레버리지 - R&D $23.57M(매출대비 5.1%), SG&A $23.91M(5.2%) — 전년比 비중 유지 #FCF_CapEx (상반기 누적) - OCF $686.9M · CapEx(순) $343.0M · FCF $343.9M (CapEx/OCF 49.9%) #ROIC (회계연도 기준) - 13.8% → 11.6% → 10.0% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $1.4B → $1.6B → $1.9B (+18.7% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +31.4% YoY, EPS +62.2% YoY #Comments 🟢 SiPho 램프+ASP 개선으로 매출·마진 동반 확대, Rev·EPS 모두 컨센서스 상회 🟢 OPM 10.7%→19.6%로 두 배 가까이 개선, 이익 레버리지 뚜렷 - 핵심: SiGe·SiPho 케파 증설 CapEx 지속 확대가 향후 FCF 압박 요인 될지 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

타워세미컨덕터 · $TSEM · 2026년 2분기 실적 (장전) 이스라엘 기반 아날로그·특수공정 파운드리(SiGe·SiPho·RF 특화), 시총 $29.4B 종가 $265.48 🟢 +4.95% 장전 $269.25 🟢 +1.42% #Financial_Results 🟢 Rev $460.08M (Est. 454.68M, +1.2%) 🟢 OP $90.29M (+126.6% YoY) 🟢 EPS $0.79 (Est. 0.758, +4.2%)

#Hotel_Network - 호텔망 13,539개(파이프라인 3,089개), 객실 134만실 - HWC(중국) 매출 RMB5.9B(+14.9%) vs HWI(해외) RMB1.3B(-5.8%); M&F 매출 RMB3.6B(+25.2%)가 마진 개선 견인(영업마진 31.1%, +3.3%p) - HWC 동일점 RevPAR RMB233(-3.0%), ADR RMB298(+2.6%)는 개선되나 가동률 79.8%(-1.2%p)로 둔화; HWI RevPAR $98(-3.8%, 중동 갈등 영향) #FCF_CapEx - OCF RMB3.41B · CapEx RMB0.17B · FCF RMB3.24B (CapEx/OCF 4.9%) - 전년 동기 FCF RMB2.47B 대비 +31.2% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +5.5% YoY, EPS +28.5% YoY #Comments 🟢 매출·영업이익 컨센 상회 + 가이던스 상향(매출성장률 2~6%→4~8%)에 3년 $2.5B 주주환원(배당+자사주)까지 겹치며 프리마켓 +7% 반응 🔴 세율 상승(실효세율 26.6%→30.6%)에 순이익·EPS는 컨센 하회; HWC 동일점 RevPAR -3.0%·HWI RevPAR -3.8%로 가동률 둔화 지속 - 핵심: HWC 동일점 RevPAR 반등 시점과 HWI 중동/신흥국 리스크 완화 속도 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

H월드그룹(구 화주) · $HTHT · 2Q26 실적 (장전) 중국 1위 호텔체인 운영사(한팅·JI호텔 등 자체 브랜드+이비스 라이선스), 21개국 진출 · 시총 $12.9B 종가 $41.88 🟢 +3.38% 장전 $44.66 🟢 +6.64% #Financial_Results 🟢 Rev RMB7.12B (Est. RMB6.78B, +5.0%) 🟢 OP RMB2.22B (Est. RMB2.12B, +4.6%) 🔴 EPS RMB0.49 (Est. RMB0.55, -10.9%) 🟢 FCF RMB3.24B (YoY +31.2%)

#Wheeler_River - 피닉스(Phoenix) ISR 광산 최종투자결정(FID, 2/24) 통과 후 착공 — 건설자산 C$26.9M→C$92.1M(H1 +242%) - 보유 우라늄 현물 170만→95만 파운드로 축소, 2분기 75만 파운드 매도(파운드당 C$122.16=US$89.17)로 C$91.6M 회수 - 3Q26~2Q27 60만 파운드 인도 계약 확보, 매각대금은 피닉스 건설 자금으로 활용 #FCF_CapEx - OCF(H1) -C$58.8M · CapEx(H1) -C$40.8M(전년 -C$11.3M) · FCF -C$99.6M - CapEx/OCF 69%(전년 28%) — 피닉스 착공으로 자본지출 급증 #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 EPS -58.2% YoY #Comments 🟢 피닉스 FID 통과·착공 개시로 개발 단계 본격 진입, 우라늄 재고 매도로 건설자금 일부 확보 🔴 파생상품·투자평가손익 변동성 커 실적 예측 어려움, H1 캐시번 C$99.6M로 확대 - 핵심: 피닉스 건설비 집행 속도와 우라늄 현물가 추이가 향후 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Denison Mines · $DNN · 2Q26 실적 (장중) 캐나다 아타바스카 분지 우라늄 개발업체, 휠러강(Wheeler River) 프로젝트 주력 · 시총 $2.98B 장중 $3.27 🟢 +0.30% #Financial_Results 🔴 Rev C$0.72M (-43.6% YoY) 🔴 OP -C$16.2M (전년 +C$14.5M) 🟢 EPS C$0.03 (전년 C$0.01) 🔴 FCF(H1) -C$99.6M (전년 -C$51.2M)

#Segment - PDS(재택간병) 매출 $553.9M (+14.0%), GM 28.9%(-3.6%p) — 스프레드레이트 하락으로 마진 압박 - HHH(홈헬스·호스피스) 매출 $69.0M (+14.8%), GM 53.9%(-1.1%p), 에피소드입원 +16.4% - MS(메디컬솔루션) 매출 $47.5M (+9.4%), GM 45.1%(-0.5%p) #FCF_CapEx - (상반기 기준, 분기 단위 미공개) OCF $85.3M · CapEx $5.8M · FCF $75.4M · CapEx/OCF 6.9% #ROIC (회계연도 기준) - 7.9% → 5.4% → 18.5% (증분 ROIC 100.0%) - 투하자본 $1.3B → $1.3B → $1.5B (+15.4% YoY), NOPAT +200.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +3.8% YoY, EPS +35.3% YoY #Comments 🟢 매출 전 부문 고른 성장, FY26 가이던스 매출·Adj EBITDA 동반 상향(>$2.68B, >$365M) — 주가 이미 전일 +24.75% 반영 🔴 전 부문 GM 하락(전사 32.6%, -3.2%p) — PDS 스프레드레이트(임금 대비 수가) 압박 주요인 - 핵심: PDS 스프레드레이트 반등 여부가 향후 마진 방향성 좌우 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Aveanna Healthcare · $AVAH · 2Q26 실적 (장전) 고위험·고비용 환자 대상 재택의료(홈케어) 플랫폼 기업(PDS·HHH·MS 3개 사업부) · 시총 $2.46B 종가 $11.29 🟢 +24.75% 장전 $11.35 🟢 +0.53% #Financial_Results 🟢 Rev $670.5M (Est. 638.63M, +5.0%) ⚪ OP $80.0M (-0.1% YoY) 🟢 EPS $0.22 (Est. 0.17, +31.6%)

#Segment - 스포츠메디슨·ENT $527M (+10.0%, 언더라잉 +8.6%) — 관절수복·관절경 전 부문 두자릿수 성장 - 정형외과 $614M (-0.2%, 언더라잉 -1.0%) — 美 무릎 -7.2%·엉덩이 일시 부진, 신제품 출시 앞두고 정체 - 상처관리 $456M (-0.7%, 언더라잉 -2.1%) — 재생소재(Bioactives) -12.5%, 상환규정 변경 영향 #FCF_CapEx - OCF $605M (+6.9%) · CapEx $190M(전년 $139M) · FCF $231M (-5.2%) - CapEx/OCF 31.4% — 英 신규 상처공장·IT 투자로 일시 증가, 하반기엔 재현 안 될 전망 #ROIC (회계연도 기준) - 7.1% → 8.9% → 8.6% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $8.0B → $8.0B → $8.1B (+1.2% YoY), NOPAT +0.0% #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +9.1% YoY #Comments 🟢 트레이딩마진 18.3%(+60bp)·효율화 저축 확대(연 $200M)로 매출 둔화에도 이익·FCF 가이던스는 유지 🔴 美 무릎·엉덩이 임플란트 부진에 연간 언더라잉 매출성장 가이던스 6%→4%로 하향 - 핵심: 하반기 SANTYL 반등·LANDMARK·LEGION MS 등 신제품으로 언더라잉 성장 5.0~5.5% 달성 여부 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

스미스앤네퓨 · $SNN · 2Q26 실적 (장전) 英 정형외과·스포츠의학·상처치료 전문 의료기기업체(ADR) · 시총 $12.7B 종가 $30.11 🟢 +0.90% 장전 $29.85 🔴 -0.86% #Financial_Results 🔴 Rev $1,597M (Est. 1,604M, -0.4%) 🟢 Trading Profit(H1) $566M (+8.1% YoY, 마진 18.3%) 🟢 EPSA(H1) 47.7¢ (+11.0% YoY) 🔴 FCF(H1) $231M (-5.2% YoY)

#Banking - 은행부문 상반기 지배주주순이익 2.42조원(+8.7% YoY), 증권부문 5,777억원으로 2배 이상 급증 - 상반기 대손충당금 9,764억원으로 전년比 -7.6%, 건전성 개선 흐름 - 6월말 대출채권 480.9조원(+3.5% YTD), 예수금 475.5조원(+6.2% YTD) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +9.5% YoY, EPS +89.0% YoY #Comments 🟢 증권부문 상반기 지배주주순이익 5,777억원, 전년比 +123% 급증하며 그룹 이익 견인 🔴 보험부문 상반기 순이익 2,725억원으로 -17% 역성장 - 핵심: 판관비 상반기 +10.9% 증가 속도, 하반기 비용관리 여부가 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

신한금융지주 · $SHG · 26년 2분기 실적 (장전) 신한은행·신한카드·신한투자증권 등을 보유한 국내 대형 금융지주, 시가총액 $35.1B 종가 $74.82 🟢 +1.57% 장전 $73.61 🔴 -1.62% #Financial_Results 🟢 순이자이익 3.13조원 (+9.4% YoY) 🟢 지배주주순이익 1.82조원 (+17.5% YoY) 🟢 EPS 3,750원 (+22.5% YoY)

#KSM - 2026년 KSM 필드 프로그램 진행, 타당성조사(feasibility study) 지원 목적 - 선호 어닝인(earn-in) JV 후보와 협상 진행 중 - BC대법원, KSM "실질적 착수" 판정 재검토 요구 — 개발 인허가 리스크 #FCF_CapEx - 광물권익·설비 투자 C$32.5M (전년동기 C$21.1M, +54%) — KSM 여름 작업 프로그램 확대 - 순운전자본 C$53.6M (25년말 C$109.8M, 감소) — 26년 7월 최대 US$100M 단기대출 약정으로 유동성 보강(미인출) #ROIC (회계연도 기준) - -1.3% → -1.7% → -1.2% (증분 ROIC 0.0%) - 투하자본 $1.2B → $1.4B → $1.6B (+14.3% YoY) #Forward_Look (컨센) - 차기 분기 Rev +0.0% YoY, EPS +81.2% YoY #Comments 🟢 US$100M 신용공여 약정 확보로 KSM 개발 자금여력 강화(미인출) 🔴 순이익 급증은 Courageous Lake 스핀아웃 처분이익發 — 실제 영업실적과 무관, 매출 여전히 없음 - 핵심: KSM 타당성조사 완료·JV 파트너 확정 여부가 향후 밸류에이션 관건 ——— 📣 나쁜 양파 · t.me/Badonions

Seabridge Gold · $SA · 26년 2분기 실적 (장전) 북미 금·은 탐사개발社, KSM 프로젝트 보유·매출 없음 · 시총 $3.46B 종가 $32.17 🔴 -1.05% #Financial_Results ⚪ 순이익 C$117.5M (전년동기 C$12.3M) ⚪ EPS C$1.08 (전년동기 C$0.12)