השקעות עם שלומי ארדן

הודעה מעניינת מאוד של אב-גד (מחזיק): אב-גד תעביר לחברה חדשה בשם "אב-גד בעיר" את זכויותיה ב-11 פרויקטים קטנים יחסית (תמ"א) עם רוב דרוש . העסקה לא כוללת פרויקטים בביצוע, ונראה שחלק מהפרויקטים בעסקה אפילו לא פורטו בדוחות ובמצגת עד כה, ולדעתי רוב האנליסטים לא הכירו או ייחסו להם ערך. ברק פיננסים תשקיע בשני שלבים 49 מ' ש"ח, פלוס 4 מ' ש"ח בגין חלקה בהוצאות שהוצאו עד כה, בתמורה ל-49% מהחברה החדשה. העסקה הזו כשתמומש צפויה להוסיף להון העצמי של אב-גד כ-49 מ' לפני מס. אב-גד גם יכולה על פי ההסכם למשוך את הכסף מחברת הבת לחברת האם כבר בשלב מוקדם. סביר להניח שבעסקה הנוכחית יש כמעט אלף יח״ד מקודמות, בפרויקטים קטנים שלא במיקוד החברה. אב-גד נכון למצגת האחרונה שפורסמה מקדמת 33,500 יח״ד ברחבי הארץ וסביר כי בדוח הקרוב(שיפורסם עד יום שני הקרוב) כבר נראה מספר גבוהה יותר לאחר שהחברה זכתה במתחמים נוספים. נזכיר כי בנוסף אב-גד ביצעה לאחרונה כמה עסקאות משמעותיות שיתרמו גם כן להון העצמי: -עסקת אמריקה ישראל ברמת גן בגינה תכיר ברווח של 41.3 מיליון ש״ח לפני מס. -ירידה משליטה בפרויקט תל מונד(עם שפונדר פלדון) שיגרור רווח של 39 מיליון ש״ח לפני מס. -הפקדת התב״ע בפרויקט דיור להשכרה של החברה, שגם בו ציינו בדיווח מחודש מרץ כי יהיה רווח שערוך על הקרקע ששווה יותר עם התב״ע החדשה(להערכתנו מדובר שם ברווח של סביבות 8 מיליון ש״ח). בדוח האחרון של החברה נרשם שההון העצמי המיוחס לבעלי המניות מסתכם ב-111 מיליון ש״ח, היום אנחנו יודעים שלאחר ההכרה ברווחים מהעסקאות ההון העצמי של החברה הוא יותר מכפול העסקה הזו שוב מאמתת את השווי הכלכלי של הפרויקטים שהשוק לא נותן להם ערך, ומחזקת את ההון של אב-גד. הפוטנציאל בעיננו גדול מחזיקים, אין באמור המלצה.