KB Research 스몰캡

(코스닥)퓨런티어 - 단일판매ㆍ공급계약체결 http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231102900425 2023-11-02

(유가)동아쏘시오홀딩스 - 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231031800132 2023-10-31

아재 섹시로 리포트 하나 내면 좋아보여요

엄청난 스타일 로테이션을 보이는 날 시장 상황 기록 231025 작성: 버프 텔레그램 https://t.me/bufkr 오늘 시장에 매우 큰 이벤트가 발생하고 있는 것으로 보여 기록 본 글은 특정 섹터와 테마가 고평가 저평가라는 가치판단이 아님 - 타 섹터 대비해서 멀티플이 높냐 낮냐 - 현재 당장의 이익보다 미래 성장할 이익에 대한 가치가 훨씬 주가에 중요하냐 등의 상대적인 개념으로 접근한 것임을 미리 첨언 1. 내러티브 중심의 고멀티플 주식들 하락 - 대표적으로 2차전지, 로봇, AI, 바이오 주식들이 큰 폭의 약세 - 해당 섹터들의 공통점은 1) 현재 당장의 PER 등 전통적 가치평가지표로는 설명이 어려우나, 2) 미래 성장성에 주가가 크게 기대고 있고, 3) 소위 MZ 개인들이 선호할만한 변동성이 큰 화끈한 주식들이라는 것 등이 있음 - 특별히 이유는 알 수 없으나, 해당 스타일이 엄청나게 약세인 것만은 분명 2. 지루하지만 숫자가 나오는 종목들의 상승 - 대표적으로 화장품, 변압기, 의류, 철강, 석유화학, 조선, 보험, 음식료, 항공 등이 편차는 있으나 대거 강세 시현 - 해당 섹터들의 공통점은 1) 전자 대비해서 특별히 새롭게 부상하는 기술이 있는 등 스토리가 섹시하지는 않지만, 2) 당장 분기, 반기에 찍히는 실적으로도 전통적인 PER 밸류에이션으로 설명이 되고, 3) 소위 '아재'냄새 나는 전통적 산업이 많음 3. 시장은 보통 가파른 하락 이후 반등 시 장 색깔이 크게 바뀜 - 이건 통계적으로 거의 늘 그래왔음. ex. 본인이 실제 매매하면서 겪었던 것만 나열해도 2015년 중순 급락 이전 바이오 -> 시클리컬/반도체 2018년 급락 이전 바이오시밀러 -> 5G/개별 성장주 2020년 코로나 급락 이후 엄청난 비대면/인터넷/내러티브 주식 강세장 2022년 급락 이전 위메이드 비롯 P2E 게임/메타버스 -> 2차전지/로봇/AI - 이번에도 단기에 코스닥지수 기준 20% 급락이 나왔고, 오늘 엄청나게 급격한 스타일 로테이션이 나오고 있는 것만은 사실 4. 만약 오늘도 이러한 날 중 하나라면, 오늘 상대강도가 강한 섹터와 테마가 중장기적으로 시장을 이끌어갈 가능성이 꽤 높다는 생각임

[KB: 스몰캡] KB IPO Brief - 에이직랜드: 국내 유일의 TSMC 디자인솔루션 핵심 파트너사 ▶️성현동 연구위원 ■기업개요 ㅡ 에이직랜드는 반도체 디자인 솔루션 전문 기업 ㅡ AI, 5G, 메모리 등 다양한 응용분야의 팹리스 고객사들에게 칩 설계부터 웨이퍼 양산까지 턴키 솔루션을 제공 ■Business Model ㅡ 에이직랜드는 TSMC의 글로벌 8개 VCA (Value Chain Alliance) 중 국내에선 유일한 파트너사 ㅡ 전통적인 백엔드 디자인 솔루션 서비스와 함께 칩 설계 및 OSAT, 웨이퍼 양산까지 턴키 솔루션을 제공 ㅡ 주요 경쟁사는 TSMC의 VCA 파트너인 Alchip Technologies, Global Unichip Corp (GUC) 등 ■실적 현황 ㅡ 2022년 기준 매출액 696억원 (+54.1% YoY), 영업이익 114억원 (+316.2% YoY), 당기순이익 51억원 (+146.1% YoY), 영업이익률 16.4%를 기록 ㅡ 2023년 상반기 기준 매출액 356억원 (+23.6% YoY), 영업이익 25억원 (-37.5% YoY), 당기순이익 23억원 (-11.0% YoY), 영업이익률 7.0%를 기록 ㅡ 2023년 상반기 실적 부진은 반도체 경기 둔화로 인한 S사향 5G RFIC 칩의 판매 감소에 기인 ㅡ 2023년 상반기 기준 응용분야별 매출비중은 AI 53.3%, IoT & 5G 16.5%, Memory 7.1%, Display 6.6%, Automotive 1.3%, 기타 15.1% 등 ■체크포인트 ㅡ 반도체의 초미세화, 고집적화로 인해 회로 설계 및 파운드리 공정이 복잡해지며 중간 밸류체인에 속한 디자인하우스의 역할이 증대 ㅡ 에이직랜드는 국내 유일의 TSMC VCA로서 향후 국내 팹리스 업체 증가에 따른 수혜 기대 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. ▶️보고서 링크: https://bit.ly/40frPs0