KB Research 스몰캡

(코스닥)포스코DX - 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20231024900048 2023-10-24

[KB: 스몰캡] 동아쏘시오홀딩스 (Not Rated) - 오쏘몰, 카카오로 쏘시오 ▶️이수경 선임연구원, 성현동 연구위원 ■제약 지주회사 동아쏘시오홀딩스 - 동아쏘시오홀딩스는 1932년 설립 되었으며, 일반의약품 및 의약외품/바이오시밀러, 위탁의약품/물류/포장용기/기타 (IT Solution, 생수 제조 및 판매, 부동산개발) 등의 사업을 영위 중 - 주요 자회사로는 동아제약 (비상장), 에스티젠바이오 (비상장), 동아에스티 (170900) 및 에스티팜 (237690) 등이 있음 ■체크 포인트 ① 오쏘몰, 국내 건기식 시장의 Game Changer - 프리미엄 비타민 제품인 ‘오쏘몰’의 높은 성장이 지속되는 중 - 국내 건강기능식품 시장은 2022년 7% YoY 성장하면서 정체하는 가운데, 오쏘몰은 단일 제품으로 2023년 상반기에만 매출액 575억원을 기록 - 2022년 기준 국내 비타민 및 무기질은 총 매출액과 판매액 단순 계산 시 100g에 3,200원이나, 오쏘몰 이뮨의 경우 919mg에 정가 38,000원으로 매우 고가에 형성되어 있는 제품 - 카카오 선물하기 및 올리브영 등에 입점하는 등 주요 유통채널 확보 및 오쏘몰 내에서도 라인업이 확대되면서 고성장이 계속해서 이어질 것으로 기대 ■체크 포인트 ② 시작되는 에스티젠바이오의 질주 - 바이오시밀러를 생산하는 주요 자회사 에스티젠바이오는 글로벌 신약 임상, 허가 단계가 진행되면서 실적이 가시화되고 있음 - 유럽의약품청 (EMA)에 스텔라라 시밀러 (DMB-3115) 품목 허가 신청을 완료했으며, 2024년부터 상업 물량 생산이 예정되어 있음 - 유럽의 경우 스텔라라의 글로벌 특허 만료 시점이 2024년 7월이기 때문에 특허 만료 전 출시가 가능한 상황 - 스텔라라는 글로벌 시장에서 약 23조원의 규모가 형성된 블록버스터 의약품으로, 에스티젠바이오의 실적을 견인할 수 있을 것 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. ▶️보고서 링크: https://bit.ly/3Quhchq

[KB: 스몰캡] KB IPO Brief - 컨텍: 우주산업 다운스트림 분야 토탈 솔루션 기업 ▶한유건 수석연구원, 성현동 연구위원 ■기업개요 - 컨텍은 지상국 시스템 엔지니어링 및 지상국 서비스 전문 기업 - 주요 사업은 지상국 시스템 엔지니어링, GSaaS (Ground Station as a Service) 네트워크 솔루션, 위성영상 데이터 전처리 솔루션, 위성영상 활용 솔루션 등 ■Business Model - 컨텍은 위성을 보유한 정부기관 및 민간기업을 대상으로 지상국 시스템을 턴키 제공함 - 1) 지상국 시스템 엔지니어링 솔루션과 2) GSaaS 네트워크 솔루션 (위성데이터 송수신 서비스)을 핵심 사업으로 영위하고 있음 - 컨텍은 향후 초저궤도 위성 및 ES (Environmental, Social) 위성을 제작 및 발사해 위성 영상 공급/활용 사업을 확대할 계획 ■실적 현황 - 2022년 기준 매출액 128억원 (+120.5% YoY), 영업손실 18억원 (적자지속 YoY), 당기순손실 207억원 (적자지속 YoY), 영업이익률 -14.3%를 기록 - 2023년 상반기 기준 매출액 32억원 (+64.8% YoY), 영업손실 41억원 (적자지속 YoY), 당기순손실 521억원 (적자지속 YoY), 영업이익률 -128.9%를 기록 - 2023년 상반기 기준 제품별 매출액 (매출비중)은 지상국 시스템 엔지니어링 27억원 (89.2%), GSaaS 네트워크 솔루션 3억원 (9.1%), 기타 1억원 (1.7%) 등 ■체크포인트 - 위성발사 증가에 따른 위성영상 수신수요 증가로 인해 지상국 시스템 및 데이터 처리 솔루션 확대 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. ▶보고서 링크: https://bit.ly/403unsR

[KB: 스몰캡] 코윈테크 (Buy) - CAPEX 사이클에 증익 구간 진입 ▶️한유건 수석연구원, 성현동 연구위원 ■투자의견 ‘Buy’, 목표주가 56,000원 커버리지 개시 - KB증권은 코윈테크에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 56,000원으로 커버리지를 개시 - 목표주가는 12Fwd 수정 EPS 3,099원에 P/E 18배를 적용하여 산출 - 1) 전방 셀 업체의 CAPEX 확대에 따른 수주 증가와 2) 소재 사업 (전극, 하이망간 양극재)으로 비즈니스 영역을 확대하고 있어 실적 개선폭이 가팔라질 것으로 예상 ■수주 모멘텀 본격화 - 코윈테크의 주요 고객사인 국내 셀 업체의 CAPEX 확대 사이클 진입으로 인해 수주 모멘텀이 본격화될 전망 - 9월 12일 1,042억원의 대규모 수주 공시를 발표했고, 향후 예상되는 수주 타임라인은 스텔란티스 JV → 오하이오 혼다 → 애리조나 → 조지아 현대차 순으로 전망 - 최근 해외 셀업체의 수요도 확대되고 있어 수익성이 높은 해외 수주 증가가 예상 - 수주잔고는 약 4,500억원으로 리드 타임을 고려하면 2024년 실적 개선폭은 더욱 가팔라질 것으로 판단 ■장비부터 소재까지 비즈니스 확대 - 공정라인 효율성을 극대화 하기 위해 1) 자동화 시스템 설계 능력, 2) 자회사 탑머티리얼을 통해 글로벌 배터리 기업에 파일럿 라인 및 기가팩토리 생산라인을 공급 중 - 원통형과 각형 파우치 등 모든 배터리 타입의 전공정부터 후공정까지 모두 적용 가능한 기술을 보유 - 또한 자회사를 통해 전극 및 하이망간 양극재 등 소재 사업 비즈니스로 영역을 확장 중이며, 올해 안에 소재 관련하여 가시화된 부분들이 확인될 것으로 예상 ■주주가치 제고를 위한 콜옵션 행사 - 9월 27일 약 76억원의 만기전 사채 취득 공시를 발표 - 콜옵션 행사에 따라 직접 취득을 했고, 향후 이사회에서 재매각 또는 소각이 결정될 예정 - 코윈테크의 재무적인 상황은 준수하다고 판단되는 바, 주주가치의 제고를 위한다면 소각 방식을 선택할 가능성이 높다고 예상 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. ▶️보고서 링크: https://bit.ly/402bYwK

[속보]尹대통령 "방산 지속성장 생태계 마련 글로벌 경쟁력 제고"  https://www.fnnews.com/news/202310171036306576

[KB: 스몰캡] 대교 (Not Rated) - 요람에서 무덤까지 ▶️이수경 선임연구원, 성현동 연구위원 ■대교, 교육서비스 및 교육기관 사업 - 대교는 교육서비스, 교육기관, 해외교육 등의 사업을 영위하고 있으며, 대교아메리카 등 해외 법인을 통해 해외 시장에서도 교육 사업을 전개 - 차이홍중국어 (중국어 학습 전문기업), 노리 (글로벌 인공지능 수학 교육), 트니트니 (영유아 놀이체육) 등의 인수합병과 메가존클라우드와의 합작법인 디피니션 (에듀테크 플랫폼) 설립 등을 통해 적극적으로 사업 영역을 확장해나가는 중 ■체크 포인트 ① 뉴이프, 고령인구 신규 고객층 확보 - 2022년 1월 시니어 라이프 솔루션 브랜드인 ‘뉴이프’를 출범 - 뉴이프는 장기요양보험 서비스 사업, 시니어 인지 강화 프로그램, 시니어 전문 제품, 요양보호사 교육원 등 관련된 사업을 진행 - 뉴이프의 타깃 수요층은 65세 이상의 고령 인구로, 가파르게 증가하고 있는 국내 노령인구층을 흡수할 수 있을 전망 - ‘뉴이프’를 통해 그동안 학령인구층으로 한정되어 있던 고객 포트폴리오가 확장되면서 외형 성장에도 기여할 수 있을 것으로 기대 ■체크 포인트 ② 프리미엄 교육 프로그램 수요 증가 - 대면 서비스 시장이 본격적으로 재개되면서 ‘트니트니’, ‘플래뮤’ 등 프리미엄 교육 프로그램 수요가 증가할 것으로 기대 - 특히 ‘트니트니’의 경우 2023년 상반기 누적 기준 영업이익이 흑자를 기록하는 등 대면 수요 확대 수혜를 받고 있음 - 프리미엄 지점인 트니트니 PLUS의 오픈이 증가하면서 (10월 천안불당센터 신규 오픈) 매출액 성장과 영업이익 턴어라운드가 동시에 이루어질 것으로 예상 자세한 내용은 보고서 참고 부탁드립니다. ▶️보고서 링크: https://bit.ly/3S1WaYR