Крипто Интеллигенция

Binance взломали на $6.3B, а хакер успел занять ETH в Aave Что случилось. Вечером 29 октября с горячих кошельков Binance ушло около 6.3B. Это крупнейший взлом в истории крипты, прошлый рекорд Bybit (около 1.5B) побит в разы. По первым данным биржи, вход через взломанный ноутбук DevOps-инженера: оттуда атакующий попал в служебный контейнер и отправил несанкционированные выводы. Утечки приватных ключей Binance не нашла. Около 3B уже заморожено ончейн, Tether и Circle блокируют стейблы, биржа обещает покрыть все потери из SAFU и своих денег. Депозиты и выводы на паузе. TRM и другие аналитики считают, что за атакой почти наверняка КНДР. При чём тут Aave. За три минуты (20:58-21:01 UTC) один из кошельков хакера положил 60M USDT в Aave V3 и занял 19 762 WETH, около 44.6M. Логика простая: USDT эмитент может заморозить, ETH - нет. Хакер превратил замораживаемые деньги в незамораживаемые примерно за 40 минут до реакции Aave _(обменный пункт без выходных и без вопросов)_. Что сделал Aave. Guardian-мультисиги заморозили все рынки DAO на V3 и V4: 175 резервов в 16 сетях на V3 и 117 на V4. Вносить и занимать нельзя, выводить и гасить долг можно, ликвидации работают. Рынок Horizon (RWA) оставили открытым. Морозили всё, а не одну сеть, потому что украденное можно обменять на любой актив из листинга и зайти через него. Стани Кулешов обещает разморозить, как только будет возможно, но сроков нет. Есть ли дыра в Aave. Нет. Контракты не пострадали, это единственная позиция хакера во всём Aave: 59.9M залога против 43.8M долга. Плохого долга (займа, который залог уже не покрывает) нет, риска для поставщиков ликвидности, по оценке LlamaRisk, тоже нет. Позиция ликвидируется как любая другая, причём к ликвидации её толкает рост ETH, а не падение: долг в ETH, залог в долларах. По оценкам, до порога около +4% по ETH. Где реальные риски - Пока рынки заморожены, добавить залог нельзя. Спасти позицию можно только погашением долга. Резкое движение - и под ликвидацию попадёт тот, кто просто не успел погасить. - Долгая заморозка поднимет ставки: люди выводят, свободной ликвидности становится меньше. - Хакер сливает на DEX токены, которые увёл: с момента взлома AAVE и LINK около -9%, UNI -8%, ETH и BTC около -4%. - Разморозка поэтапная и только после того, как деньги хакера перестанут двигаться и Binance даст ясность по масштабу. Вывод. Aave не взломан, но в кризис «децентрализованным» протоколом управляет кнопка у мультисига. В этот раз она защитила вкладчиков, но кнопка одна на всех. Если есть займы - держите health factor (запас до ликвидации) с хорошим запасом и не рассчитывайте довнести залог в последний момент. Источники: https://governance.aave.com/t/binance-hot-wallet-exploit-aaves-response/25954 https://cointelegraph.com/news/binance-linked-wallet-faces-possible-exploit-blockchain-researcher-warns https://cryptobriefing.com/binance-security-breach-devops/ https://fortune.com/2026/10/30/what-we-know-about-binance-hack-biggest-crypto-heist/

Что мы говорили на стриме в выходные в частном чате (на модном) - и что действительно случилось за неделю важно - даем с опоздаением, для того, чтобы показать одну из плюшек внутри приватных чатов На стриме 18 октября разбирали, почему распродажа в AI ещё не закончилась. Неделя прошла, сверяем. 1. Неооблака и чипы - главная зона риска Страх не по всему рынку, а точечный - неооблака (компании, которые сдают в аренду мощности дата-центров: CoreWeave, Nebius) и полупроводники. Цепочка простая: главные AI-лаборатории зарабатывают меньше плана, значит, меньше закупок памяти, чипов и аренды. Что вышло: в четверг индекс полупроводников SOX рухнул на 6.72% - худший день с июня, от рекорда уже -26%. CoreWeave в тот же день -10%, за октябрь -36%, доходность его облигаций выше 15% 2. Meta - смотреть не на выручку, а на капекс 2027 В среду отчёт Meta, главное - планы по капитальным затратам на 2027 и отдача от них. Что вышло: выручку Meta побила, но прогноз капекса на 2027 давать отказалась. Свободный денежный поток впервые с 2012 года ушёл в минус. Итог - -7% за день и худший день Nasdaq с июня. 3. Откупать на волне негатива рано Говорили: дно - это обычно чья-то громкая ликвидация, а не просто серия плохих новостей. Что вышло: самый жёсткий день недели случился уже после стрима. В пятницу память отскочила, но это капля от октябрьских потерь. 4. S&P под 50-дневной средней, дорога к 7600 Что вышло: пятница закрылась на 7,623, вторая неделя подряд в минусе. 5. HYPE: слабость после запуска Paper Говорили: с $88 до $77, дегены ушли в Paper. Что вышло: около $78, восстановления нет. Что не сошлось такое тоже бывает, но тут совпал ряд факторов рынка. Но мы тут за честность Ждали, что Nvidia может подставить плечо CoreWeave. Пока глава Nvidia говорит, что помощь не нужна и стоимость денег у CoreWeave снижается. Рынок облигаций с ним не согласен. Что дальше - Следующая неделя - Alphabet, Microsoft, Amazon: снова смотрим на капекс - 28 октября - SK Hynix, Samsung - 3 ноября - выборы в Конгресс Громкой ликвидации пока не было, так что дно мы бы не объявляли

Почему акциям будет тяжело до конца года мнение plur daddy: - анонимный макро-трейдер и ветеран крипторынка из X, известный разборами ликвидности, ФРС и «сантехники» денежного рынка. Автор тезиса «There’s Not Enough Money in The World» - денег на всё не хватает, и именно это двигает рынки. Большая картина: ИИ меняет всё - Бум вложений в ИИ (капекс - затраты на дата-центры и железо) замедляется, а деньги дорожают. Тут работает петля: финансирования меньше - настроение вокруг ИИ хуже - финансирования ещё меньше. - ИИ расшатывает привычный мир и структурно повышает неопределённость. А неопределённость - главный враг аппетита к риску. - Безработица от ИИ начнётся, вероятно, в следующем году. Первая волна может быть даже бычьей: экономика ослабнет ровно настолько, чтобы ФРС смягчилась. Плюс трое главных ястребов ФРС (Логан, Хаммак, Кашкари) в 2027 уходят из числа голосующих - автор надеется на лучшие условия в начале 2027. - Но когда снежный ком разгонится, это уже медвежий сценарий: меньше пенсионных взносов в рынок (401k - автоматические вложения американцев в индексы), меньше потребления, люди начнут продавать активы, чтобы жить. Капитализации огромные относительно реальных потоков денег - на росте это помогало, но работает и в обратную сторону. 5 причин, почему до конца года будет тяжело 1. IPO Anthropic высосет из акций минимум $40-50b, в основном из ИИ-бумаг. Шортить под размещение он не призывает, но это сильный встречный ветер. 2. ФРС: по его оценке пауза в октябре и повышение в декабре. Разворота до конца года не будет, ликвидность останется сжатой. 3. Розница выдохлась и размазана тонким слоем. Поведение цены у недавнего хая Nasdaq напомнило ему конец октября 2025 - и это перевернуло его из быков в осторожные. 4. Хедж-фонды получили по голове в октябре - вчерашний день один из худших в их истории сразу по всем стратегиям. До конца года они будут защищаться, а не набирать риск: годовой результат - основа бонусов. А команды мультистратегических фондов близки к лимитам просадки (обычно на -5% режут капитал, на -10% увольняют). 5. Сантехника рынка (репо - короткие займы под залог гособлигаций). Минфин выпускает очень много коротких векселей, это давит на денежный рынок. Пример автора: если много тратишь с кредитки и часто её гасишь, на счёте надо держать больше денег. Весь год это сглаживали покупки векселей ФРС для поддержки резервов, но Уорш их недавно свернул. В декабре банки закрывают книги перед концом года - когда денег много, это неважно, когда мало - бьёт. Так было и в прошлом году. Где он может ошибаться Главный сценарий против: решительное урегулирование с Ираном + перенос IPO Anthropic. Что дальше При этом хотя бы один хороший отскок в ближайшие недели будет - это, по его словам, неизбежно. А после снятия этих факторов рынок может снова стать сильным. Просто рынок не может реветь всё время: последние годы - скорее аномалия, если смотреть на историю целиком. https://x.com/plur_daddy/status/2113617959121739835

Исповедь бывшего шортиста OSF, основатель $REKT и бывший трейдер инвестбанка поделился мыслями о шортах. Европа: большая рыба в маленьком пруду Первые годы он застал около 5 аукционов по CDS (страховка от дефолта компании). Именно на них заработал больше всего и решил, что трейдинг - это искать гнилые компании, которые врут, и шортить их. В Европе это работало. Сонные управляющие просто покупали весь индекс и не вникали в эмитентов. Стоило выложить короткую идею по компании, в которую никто не смотрел, и держатели в панике сливали бумаги. У него появилась репутация: «OSF шортит XYZ - пора выходить». Но европейский рынок крошечный, и выделиться там было легко - хватало сильного мнения и готовности рисковать. США: та же стратегия - и разгром В Нью-Йорке он попробовал то же самое и получил по полной. Рынок мусорных облигаций в США втрое больше, а главное - другой менталитет: рисковые активы растут, тебе платят за поддержку компаний и экономики. Если шортишь бумагу, в которой у кого-то большая позиция, европеец испугается и продаст. Американец воспримет это лично: скупит все облигации, перекроет тебе заём бумаг и выдавит из шорта (_взрослый рынок, взрослые методы_). История с WeWork У него был крупный шорт по облигациям WeWork, но заём бумаг стоил безумных денег: JPM постоянно покупал, все отзывали бумаги. Потом он ушёл в обязательный двухнедельный отпуск, и в его отсутствие деск закрыл шорт на сквизе. В день его возвращения IPO отменили, и облигации рухнули. Никто не вспомнил, что он был прав - потому что PnL не было. Шорт не считается, если: - тебя выдавило из позиции до падения - ты сидел в шорте на растущем рынке, сжёг кучу упущенной прибыли и в итоге оказался прав, как сломанные часы Почему шортистов не любят Это как прийти на вечеринку, где всем весело, и жаловаться, что музыка слишком громкая. Многие держат активы, чтобы сохранить сбережения или изменить жизнь (особенно в крипте). Если ты агрессивен в своих шортах, не удивляйся ненависти - люди скорее эмоциональны, чем логичны, и одна неудачная медвежья ставка перечеркнёт для них всё, что ты делал раньше. Плюс ему лично тяжело болеть за падение: это рост бедности и потеря работы. Скам-монеты падать заслуживают, но даже мошенническая компания часто кормит тысячи людей. К чему пришёл После ковида он сознательно стал «стакан наполовину полон». Понял, что покупать на дне выгоднее, чем шортить до него: меньше нервов, никого не бесишь, и за следующие 5 лет заработал на личном счёте больше, чем за всю карьеру в банке. Быть быком сложно - все быки, не выделишься. Но бывают моменты, когда рынок обвалился и все ушли в максимальный медвежий настрой. Тогда ты в меньшинстве, призываешь откупать просадку, и когда рынок отскакивает (а он всегда отскакивает), ты герой и при этом никого не обидел. Даже когда он аккуратно пишет «зафиксировал часть прибыли, немного осторожничаю», в комментариях его всё равно называют идиотом за ранний выход. _(Представьте, что пишут агрессивным шортистам)_ Оригинал: https://x.com/osf_rekt/status/2113580766424670717

Геополитика: на что ставит криптотрейдер goodalexander В пятницу на рынок пришла пачка новостей по Ирану: VIX +20%, индексы -2%+, нефть +3%, United Airlines -5%, Lockheed +3.7%. Хуже всех пришлось бывшим биткоин-майнерам, которые ушли в ИИ: CoreWeave и IREN по -11%. Почему технологии боятся нефти Раньше тех считался защитой от циклов. Теперь Nasdaq обратно коррелирует с нефтью сильнее всего с 2006 года: дорогая энергия бьёт по дата-центрам, которым нужно огромное количество электричества. Корейские акции, по сути ставка на мировую стройку ДЦ, за месяц -18%. Есть и политика: на Polymarket 63%, что демократы возьмут обе палаты, а они, по словам автора, хотят мораториев на стройку дата-центров. Альтернативная версия падения - отложенная реакция на отчёт Anthropic, где рост замедлился до 45% кв/кв. Но в первые сутки после отчёта Nasdaq рос, а посыпался только на геополитике. Окно 4 ноября - 3 января Рынки предсказаний дают 80%, что США не ударят по Ирану до выборов, и только 32%, что ударов не будет до конца года. Удар после выборов - базовый сценарий толпы. Новый Конгресс собирается только в январе, и до этого остановить удар не сможет. Для Израиля, по мнению автора, это последнее окно с полной поддержкой США: 80% демократов относятся к нему негативно. Рыжик сам намекал на "мать всех бомб" после выборов. Добавляют риска хуситы. Ормуз закрыт, саудовская нефть идёт к Красному морю по одной трубе, которую уже раз выводили из строя. Если её ударят повторно, рынок потеряет ещё около 4% мировой добычи. (единственные в этой войне, у кого логистика стала проще) Слабое звено - OpenAI OpenAI пытается привлечь $30b при оценке $1.4t. SoftBank, у которого в OpenAI $65b, в пятницу -10%, и сидит он на мусорном долге. Если раунд сорвётся, проблемы перекинутся на Oracle, CoreWeave и SoftBank. Автор ставит на ОАЭ: фонд MGX ведёт раунд OpenAI, а взамен получает приоритетный доступ к ракетам-перехватчикам США. Их сейчас не хватает, война съела 40% запасов THAAD и 2/3 Patriot. ОАЭ уже заказали ПВО на $10.75b. (искусство сделки: перехватчики в обмен на спасение ИИ-пузыря) Что не заложено в цены Потребитель не сломался: отели и круизы на рекордах, Marriott +50% за год. Туристические акции стоят по пиковым мультипликаторам и эскалацию не закладывают вообще. Трейды автора - BTC в споте против шорта SOL в перпах: пара ходит против акций и вместе с нефтью. - XMR в споте против шорта TAO: автор ждёт листинга Pearl, который оттянет ликвидность из TAO, плюс TAO первым попадёт под панику в ИИ. - Январские путы на MAR и ABNB после выборов. Где тезис может сломаться - Всё держится на допущении, что Трамп действует под давлением израильского лобби. - Сделка с ОАЭ - спекуляция, подтверждений нет. - Шорт SOL и TAO означает ставку против монет с сильным нарративом, тут легко попасть на сквиз. https://x.com/goodalexander/status/2111637632014758171

Чем был пропитан Singapore Token: 5 дней по 14 часов и главный инсайд про $PRL 1. Трейдинг У участников очень много нереализованного PnL. Текущий «бычий рынок» помог многим пережить первую стадию страха. Снова звучат безумные таргеты по цене: за последние 2 месяца люди сделали +50-70%, причём даже на крупном сайзе. Первая реакция на любой дип - «что бы мне откупить?» Зато ритейла заметно меньше. Конференция ощущалась более пустой и менее гламурной, бюджеты ниже. В основном институционалы, «просьюмеры» и прожжённые ветераны - и это не идеально. Возможно, именно поэтому мемы пока не выстрелили, а метой стал «кэшфлоу». 2. Главная тема - ИИ ИИ в центре внимания. Криптаны сильно опережают ИИ-нарратив: большинство понимает, что ИИ останется с нами, нравится нам это или нет. И тут на сцену выходит Pearl ($PRL). О токене говорили каждый день. На ивенте одного из альткоинов сосед автора не мог перестать о нём рассказывать, хотя сам был недоаллоцирован. Купить токен было крайне сложно. На ивенте самого Pearl автор видел много фондов, у которых позиции нет вообще или она слишком маленькая. С учётом масштаба нарратива, по его оценке, недоаллоцировано большинство. - Себестоимость майнинга $PRL - около $2.5, поэтому майнить и дампить экономически бессмысленно - Нынешние майнеры работают на почти полностью самортизированных GPU: альтернативную стоимость аренды железа игнорируют, базой считают только электричество - Многие из этих майнеров в своё время продали $ZEC ниже $100 - «вы не представляете, как они жалеют» Для своей капитализации это один из тикеров, который собирает больше всего внимания. Гипотеза автора: хороших токенов под ИИ-нарратив до сих пор просто не было. 3. Где деньги? Раньше крипта была главным транжирой: в прошлых циклах криптоивенты всегда тратили больше, чем TradFi. В этом году уже не так - крипта выглядит почти сдержанно. Больше всех на ивентах тратили третьесортные мутные биржи. Между репутацией и потраченными деньгами почти обратная корреляция. Источник: https://x.com/degentradinglsd/status/2108525872215118081

Пятый поток DeFiScamCheck x КриптоИнтеллигенция. Продажи открыты https://www.youtube.com/watch?v=0_6ykjXeA-A Ведем коммьюнити с 2022 года. Первый поток прошел на фоне краха биржи FTX, Solana по 9$, развала американской банковской системы, BTC по 16500$ и USDC по 85 центов. Теперь BTC - лежит в портфелях у пенсионных фондов, а мемы запускает президент США и вся его родня. Что изменилось за 4 года, что удалось выжать из рынка? Только даты, капы и иксы. Коллы по хронологии Классика: - WIF: капа $8M, x500+ до топа - ai16z: капа $2M, x1300 до топа - PEPE: 27.02.2024, x14 - TRUMP: 15.01.2025, капа $408M, x34 2026: - Perpetual Cow: 16.01, $2,1M, x8 - VVV: по $6, x5+ - Cashcat: старт Robinhood-сезона, $5M, x60 - $GP: $2M, рост до $35M - Useless: 31.08, $79M, x3,2 - Demo3x: 31.08, $442K, x13 - Money Mushroom: 02.09, $10M, x13 - Peptides: 02.09, $1,2M, x8 - A Meme Coin: 03.09, $13,7M, x10 - Leveraged Cat: 07.09, $826K, x8,5 - Minirouter.sh: 07.09, $2,3M, x3 - RuneScape Gold: 14.09, $2,5M, x13 все остальные победы в видео Восемь коллов за две недели сентября.  Альфа приходит в любое время, главное не щелкать: либо ты в чате, когда окно возможностей открылось, либо читаешь о нём в посте вроде этого. Не каждый колл - икс: здесь лучшие, а не все. Что внутри Чаты - наша главная ценность: макро, ончейн-движения, тренды, еженедельные аналитические записки, стримы и разборы новых хайп-трейнов. Модули обучения: - база блокчейна, - сейф- и риск-менеджмент, - инфополе, - ончейн-аналитика, - токеномика, - психология анти-фомо, - вайбкодинг - Robinhood / Polymarket. Записано и обновленно! Миттельшпиль включает доступ в мемшпиль (мем чат) - в миттельшпиле приношу: - различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения - здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам - в мемшпиле 24/7 совместный ресерч по новым мемам Эндшпиль: Включает в себя миттельшпиль, мемшпиль, агрегатор Агрегаторв - место где все разложено по полочкам для вашего удобства - в эндшпиль больше идей колов и они приходят раньше: - различные твиты / сформулированные торговые идеи для обсуждения - здесь же - аналитические записки и общение по вопросам по проектам - больший доступ к "телу" Растим не только депозит, но и авторов В старшей группе (эндшпиль) помогаем вырастить свой микроблог: - аудитория на старте: репосты и упоминания в наших каналах - разбор ваших постов и обратная связь - инфополе и коллы из чатов как сырьё для контента - гостевые посты Что вышло у студентов: - t.me/moonord_ust - с 0 до 3,3K за год - t.me/ZeroLawCrypto - с 0 до 6K за год - t.me/goosebarn - 3,6K - t.me/thisisfinePT - 4,5K Свой блог - отличный социальный актив Чего у нас нет - крпито гаданий на рект-гуще: линии Боллинджера на пружины Вайкоффа не накладываем - кнопки «бабло»: чужой конвикшен на левередже к ректу ведёт - get rich bitch: открыть первый урок и закрыть курс - знаний не прибавит Что нужно от вас - впитывать, соблюдать риск-менеджмент, задавать вопросы - иметь депозит: тренды возникают и пропадают, как бензин в Краснодаре - в старшую группу - после собеседования Цены и сроки - Старт продаж - 29 сентября. - Группа открыта на год: октябрь 2026 - октябрь 2027. Дублирую, чтобы избежать вопросов - Миттельшпиль (младшая группа) - $1500 (первые 50 мест) - дальше цена растет включает в себя чат Мемшпиль - Эндшпиль (старшая группа) - $5000 (первые 30 мест) - дальше цена растет включает в себя Мемшпиль, Миттельшпиль, Агреггатор Для связи @paulcr2009 или @Alexey_CR Миттельшпиль или Эндшпиль - выбери светлую или темную сторону. Встретимся на курсе!

Почем Variotional для народа? разбор Blockworks Research Что за проект - Variational - протокол перпов и свопов на крипту и реальные активы (RWA - акции, индексы, сырьё). Сид 10.3M в октябре 2024, раунд A на 50M во главе с Dragonfly в мае 2026. - Главная фишка платформы Omni - нет стакана заявок. Контрагент по каждой сделке один - собственный маркетмейкерский волт OLP. Он котирует цену, копит поток клиентов и хеджирует на внешних площадках только чистую позицию. По сути это не биржа, а своп-деск или CFD-брокер (_казино, где крупье хотя бы честно хеджируется_). Почему модель интересная - Неттинг: 40M лонгов и 60M шортов гасят друг друга, хеджировать нужно только 20M. - Капитал не размазан по сотням рынков, а сидит в одном волте и выдаётся по запросу котировки (RFQ - запрос цены под конкретную сделку). - Хвостовые рынки можно держать себе в убыток ради трафика. - Торговых комиссий нет, протокол забирает 20% дохода от маркетмейкинга. - 553 рынка - больше, чем у Hyperliquid и Lighter. Но реально глубоких мало: сделку туда-обратно на 100K в пределах 0.25% выдерживают только 50 рынков. Цифры - Издержки на сделку 100K на крупных рынках: Variational 0.033%, Lighter 0.035%, Hyperliquid 0.08%. На хвостовых RWA Variational дороже конкурентов. - Второй перп-DEX по недельному объёму (18.2B, после Hyperliquid), пятый за 30 дней (48.2B). - Доля RWA выросла с 16% в конце августа до 54% на неделе к 20 сентября. Крупнейший рынок - своп на Nasdaq 100. - Слабое место: в сентябре выручка вдвое меньше, чем у Lighter, при почти равном объёме (40.5B против 41.7B). Дешёвые комиссии привлекают профи, а не розницу, на которой зарабатывают. Поинты и токен VAR - TGE (запуск токена) - Q4 2026. В обращении 9.15M поинтов, каждую неделю +150K. - Держатели поинтов получат 32% VAR без локапов. Токены команды и фондов заблокированы, так что весь свободный оборот на старте - это аирдроп. - Вся выручка казны идёт на выкуп и сжигание VAR. Доля 20% ещё "тестируется" - её рост главный бычий сценарий. Оценка - Polymarket закладывает 43-49$ за поинт, то есть FDV (полная капитализация) около 1.5B - это 57x к годовой выручке. Медиана прошлых запусков перп-DEX - 6.3x. - Сравнение с Hyperliquid и Lighter некорректно: у первого своя L1 и несколько бизнесов, у второго премия за партнёрство с Robinhood. - Объёмы до TGE раздуты фармом: у типичного запуска после токена объём падает на 54% за первый месяц и на 64% к третьему. - По медиане 6.3x - 167M FDV и 4.8-5.4$ за поинт. Даже по самой дорогой планке Lighter (21.1x) - 558M и 16-18$. Вывод Модель сильная и даёт структурные преимущества, но при 1.5B оценка перегрета ещё до неизбежного спада объёмов после TGE. Покупать готовы, только если на запуске цена будет ниже или протокол поднимет долю 20%. Оригинал: https://x.com/shaundadevens/status/2103526724562477539

Variational - ч.2: механика, swaps и где тут дыра Почему перпы на реальные активы - это боль Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает. У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм. У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней. Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия. Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте. Swaps Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо. Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов. Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает. Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел. Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка. Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости. Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._) Цифры от основателя - Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2% - Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M - Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш - Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет. - Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить - Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты

Variational: перп-декс, который не берёт комиссию и всё равно зарабатывает - ч.1 Провёл ресерч по проекту. Послушал большое интервью с сооснователем Лукасом Шурманном у Кори Хоффстина - это сооснователь и директор по инвестициям Newfound Research, ведёт подкаст Flirting with Models про количественные стратегии. Первое, что стоит сказать: почти все обзоры объясняют Variational неверно. Пишут "это RFQ вместо стакана". Сам Шурманн говорит, что RFQ здесь не суть, а просто способ сведения сделок. Кто делает Лукас Шурманн и Эдвард Ю построили и продали квант-фонд, дальше вели внебиржевую торговлю деривативами в Genesis. Ю - квант, Шурманн - инженер по бэкграунду (робототехника, в том числе Google X), сейчас отвечает за бизнес-сторону. В мае 2026 подняли 50M раунда A под лидерством Dragonfly, с участием Bain Capital Crypto и Coinbase Ventures. Всего привлечено около 61.8M. Каркас и откуда прибыль Протокол на Arbitrum. Розничное приложение Omni: около 500 рынков, ноль комиссий, единый счёт в USDC. Другая сторона каждой сделки - OLP, единственный маркетмейкер платформы. Он принимает позицию на себя, часть держит на балансе, остаток хеджирует снаружи. Залог каждого пользователя лежит в изолированном контракте, чужие ликвидации до него не дотягиваются. Комиссий нет ни мейкерских, ни тейкерских, при любом размере позиции. Вся выручка сидит в спреде котировки. Протокол забирает около 20% этого спреда, остальное остаётся у OLP на риск и хедж. Обычная биржа платит внешним маркетмейкерам за ликвидность и параллельно берёт комиссию с трейдера - тратится с двух концов. Здесь маркетмейкер и есть платформа. Настоящее отличие - сегментация потока Маркетмейкер в стакане котирует вслепую. Он не знает, кто напротив: обычный трейдер или высокочастотная контора, у которой есть краткосрочная альфа и которая сейчас снимет котировку и уедет. Риск называется неблагоприятный отбор, защита от него зашивается в спред, и платят её все, включая тех, кто ни на кого не охотится. У OLP этой проблемы нет: он видит контрагента, размер и историю аккаунта. Розничный поток помечается как нетоксичный и котируется заметно уже. Дёшево не потому, что нет комиссии, а потому что тебя опознали. Второй слой - экономия масштаба. Чем больше поток, тем выше доля встречных сделок, которые гасятся внутри и вообще не требуют хеджа наружу, плюс падают тарифы на площадках хеджа. Отсюда редкая вещь: маржа протокола и спред для пользователя могут улучшаться одновременно. Обычно это конфликт, здесь маховик - при условии, что объём растёт. Публичного API пока нет, весь поток идёт руками через интерфейс. (_Шурманн объясняет это одной фразой: Jump не торгует через Robinhood, и это не случайность._) Слабое место, которое вскрыл Хоффстин Вопрос был поставлен точно: если весь мягкий розничный поток уходит к вам, на площадках, где вы хеджитесь, остаётся только токсичный. Ордербуки тоньше, спреды шире - ваш хедж дорожает. Ответ: наоборот, сценарий мечты, потому что дефицитный нетоксичный поток даёт максимальную переговорную силу. С тем, что число площадок сократится, Шурманн согласился. Стоимость хеджа определяется глубиной рынка, а не расположением контрагента. Чем успешнее брокер вытягивает розницу со стаканов, тем хуже становятся стаканы, на которые он опирается А чем это отличается от Lighter, где тоже ноль комиссий Lighter - zk-роллап с настоящим ордербуком и криптографически доказуемым исполнением: можно проверить, что матчинг и ликвидации прошли честно. Розница платит ноль, а деньги идут сбоку - доходы пула ликвидности, комиссии за ликвидации, проценты на депозиты плюс сделка с Circle по USDC на балансе. Около 26.5M годовой выручки при обороте порядка 39B за 30 дней. То есть Lighter сдвинул источник выручки, но остался биржей. Variational поменял саму конструкцию: он не биржа, он дилер. Ты торгуешь не против рынка, а против дома. Отсюда и все плюсы, и все риски.

Почему у LONG нет токена Интересная альфа от Natan_benish на стриме notthreadguy "The Last Crypto Meta" 1. Нейт сфокусирован на том, чтобы построить как можно больше органических миллиардных монет, а не на объёмах торгов. 2. По сути тот же подход, что у BlackRock - постоянно выкупать предложение актива 24/7. Ровно то, что вы видите в комьюнити-волтах (волт AI ниже). 3. Пункт 2 открывает кучу возможностей: например, запускать индексные фонды и другие финансовые продукты, когда волт становится достаточно большим. 4. Причина, по которой CEO HIMS следит за BONER, а Влад за MEME - есть доверие, что LONG стоит за ними и обеспечит долгосрочную поддержку. 5. Нейт активно выходит на CEO публичных компаний, и вся недавняя активность работает как раз на то, чтобы попасть в их поле зрения. 6. Четыре причины, почему у LONG нет своего токена: i) Он создал бы потолок для остальных активов - с токеном LONG никакого $AI бы не было. ii) Токен LONG требовал бы комиссий и внимания к самому себе, отвлекая от активов протокола. iii) Комиссии протокола лучше вкладывать в рост активов лаунчпада, чем выжимать капитал из комьюнити ради поддержки токена. iv) Никто из инвесторов не давит на запуск токена. 7. Следующие фазы успеха: AI: наращивать ликвидность настолько, чтобы можно было продать токенов на $1M и сдвинуть цену всего на 5%. Цель - стать токенизированной NVDA. Есть планы легитимизировать это как новый класс активов. BONER: отличный кейс мемстока компании, которой помощь реально не помешает, и такая связка может получиться особенной. MEME: интересно наблюдать за встречным движением против CEO и совета директоров AMC. MOO: похоже на $AI - строят рефлексивность вокруг сделки на память (memory trade), работают с командой над новыми технологиями, чтобы этого добиться. AI Community Vault на скрине: Всего в волте - $300.3K Заблокировано - 8.6M AI Сожжено - 8.6M AI (0.86% предложения) Состав: NVDA - 1,274 акции / $287.8K MSFT - 8.8806 / $4.4K TSM - 4.8777 / $2.1K AMD - 3.3024 / $1.7K ASML - 0.8931 / $1.6K CRWV - 14.8573 / $1.5K MU - 1.2192 / $1.2K https://x.com/gkisokay/status/2097492540803125309

Трейдеры, приготовьтесь. Скамеры уже готовы ⠀ That1618guy собрал индекс: насколько сейчас удачный момент, чтобы запустить коин от знаменитости и снять с толпы деньги. ⠀ Логика простая. Грифтеру нужен полный зал - люди с деньгами, которые уже сидят в тренчах и уже в плюсе. Индекс меряет ровно это. ⠀ Из чего собран ⠀ объём в окопах (trench volume) - сколько денег крутится в мемкоин-мясорубке скорость ускорения этого объёма - зал наполняется или пустеет uPNL (нереализованная прибыль по открытым позициям) - толпа в плюсе расстаётся с деньгами гораздо легче ⠀ Идея та же, что у TACO-метра в традфине, где меряют, как часто Трамп даёт заднюю. Только здесь - когда грифтеру пора нажимать на спуск. ⠀ Что сейчас ⠀ Значение +2.01, режим extraction season, 95-й перцентиль за всю историю метрики. За 20 дней прирост +1.3. ⠀ Историческая статистика по таким дням: следующие три дня приносили в 3.5 раза больше денег, чем обычный день. ⠀ Если на этой неделе выходит очередной коин от знаменитости - толпа, которая его выкупит, уже сидит в зале. Эта толпа - вы. Какие запуски были при каком уровне ⠀ На графике точки - реальные запуски, подписаны значением за день до старта. То есть ровно тем, что грифтер видел перед тем, как решиться. ⠀ HAWK +2.3 VINE +1.7 MELANIA +1.6 LIBRA +1.2 CAR +1.1 YZY +0.2 NYC -0.1 PUMP -1.0 ⠀ TRUMP - в той же зимней связке начала 2025-го, между LIBRA и MELANIA. ⠀ Картина читается с ходу. Вся крупная волна декабря 2024 - февраля 2025 стартовала на +1.1 и выше - в полный зал. А YZY и NYC вышли в район нуля, в пустую комнату, и результат был соответствующий. ⠀ PUMP запускался на -1.0, но это был не коин знаменитости, там другая механика продажи. ⠀ Что с этим делать ⠀ Индекс не предсказывает цену. Он предсказывает вероятность, что кто-то попробует. ⠀ Сейчас условия для запуска - лучшие почти за два года. ⠀ (мы, разумеется, тоже сидим в этом зале) ⠀

Трейдеры, приготовьтесь. Скамеры уже готовы ⠀ That1618guy собрал индекс: насколько сейчас удачный момент, чтобы запустить коин от знаменитости и снять с толпы деньги. ⠀ Логика простая. Грифтеру нужен полный зал - люди с деньгами, которые уже сидят в тренчах и уже в плюсе. Индекс меряет ровно это. ⠀ Из чего собран ⠀ объём в окопах (trench volume) - сколько денег крутится в мемкоин-мясорубке скорость ускорения этого объёма - зал наполняется или пустеет uPNL (нереализованная прибыль по открытым позициям) - толпа в плюсе расстаётся с деньгами гораздо легче ⠀ Идея та же, что у TACO-метра в традфине, где меряют, как часто Трамп даёт заднюю. Только здесь - когда грифтеру пора нажимать на спуск. ⠀ Что сейчас ⠀ Значение +2.01, режим extraction season, 95-й перцентиль за всю историю метрики. За 20 дней прирост +1.3. ⠀ Историческая статистика по таким дням: следующие три дня приносили в 3.5 раза больше денег, чем обычный день. ⠀ Если на этой неделе выходит очередной коин от знаменитости - толпа, которая его выкупит, уже сидит в зале. Эта толпа - вы. Какие запуски были при каком уровне ⠀ На графике точки - реальные запуски, подписаны значением за день до старта. То есть ровно тем, что грифтер видел перед тем, как решиться. ⠀ HAWK +2.3 VINE +1.7 MELANIA +1.6 LIBRA +1.2 CAR +1.1 YZY +0.2 NYC -0.1 PUMP -1.0 ⠀ TRUMP - в той же зимней связке начала 2025-го, между LIBRA и MELANIA. ⠀ Картина читается с ходу. Вся крупная волна декабря 2024 - февраля 2025 стартовала на +1.1 и выше - в полный зал. А YZY и NYC вышли в район нуля, в пустую комнату, и результат был соответствующий. ⠀ PUMP запускался на -1.0, но это был не коин знаменитости, там другая механика продажи. ⠀ Что с этим делать ⠀ Индекс не предсказывает цену. Он предсказывает вероятность, что кто-то попробует. ⠀ Сейчас условия для запуска - лучшие почти за два года. ⠀ (мы, разумеется, тоже сидим в этом зале) ⠀

$77M на витрине, $1.8M в кассе Свежая картинка по FOMO App. Топ-15 кошельков по нереализованной прибыли держат %77.11M. Топ-15 тех, кто реально зафиксировал - $1.82M на всех. Разрыв 42x. оригинал https://x.com/fiction_finance/status/2096906859370430897?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Как в 2 эйпа потерять $900К 3 сентября появился токен MEME (тикер AMC). Пул на Uniswap v4 сделан не к стейблкоину, а к токенизированной акции AMC Entertainment - той самой сети кинотеатров, с которой у Робингуда публичный конфликт. Весь нарратив - троллинг. Ни продукта, ни команды. За часы капитализация улетела до $100M-151M, Заход первый Покупка 7.28M MEME по $0.126 на $916.5K. При хае $0.1509 Дальше: разворот, капитуляция. Продал всё за $353K. Минус $563K, -61.45%. Заход второй Всё, что удалось спасти, ушло в деп в тот же день в новый токен SLINK - токен якобы социальный эксперимент при поддержке Neuralink. Подтверждения от Neuralink не было и никогда не будет =) Как разгоняли: - с аккаунта Шивон Зилис (директор по операциям в Neuralink) выходит репост с адресом контракта. По ряду сообщений аккаунт был скомпрометирован, но это версия - на пост отвечает Илон Маск - капитализация с нуля до $80M - Зилис удаляет репост - цена складывается: оценки от -80% до -97% Наш герой купил 8.93M SLINK по средней $0.04 на $356K. Продал за $12K. Минус $344K, -96.62%. Данные: Lookonchain https://debank.com/profile/0x010496b7017b9ed0c8e9c2ecebdc7d6b325c4af1

Nasdaq против грибов Главная история выпуска. Farmmi (FAMI) - китайский поставщик сушёных грибов, 15 сотрудников, капа меньше $5M, торгуется на NASDAQ по $0.12. В августе получила уведомление о несоответствии: акция ниже $1 больше 30 сессий подряд. Чтобы остаться в листинге, надо удержать доллар десять сессий подряд до 8 февраля 2027. Дальше кто-то открыл годовой отчёт компании, нашёл там название сорта гриба - цзиньцянь, "денежный гриб" - и запустил под него мемкоин JINQIAN на Robinhood Chain. В паре: не к доллару и не к ETH, а к ончейн-токену под тикером FAMI. Итог: акция сходила с $0.12 до $0.50, плюс 350% внутри дня, объём 720-800M акций против среднего в 5M. Капа мема на пике около $60M - примерно в 10 раз больше капы самой публичной компании. Но вот что в эфире проговорили вскользь, а это ключевое. Токенизированная FAMI, против которой торгуется мем, - не настоящий токенизированный сток. Robinhood его не выпускал. Весь сапплай сминчен одним кошельком в одной транзакции, 38% деплоер оставил себе и рулит ценой через свой контракт. У официальных токенизированных акций есть механизм минта и погашения: ончейн-цена выше биржевой - маркетмейкер выпускает новые токены и для этого покупает реальные акции. Вот это и есть давление на настоящий стакан. Здесь такого канала нет. Акция росла от скриншотов и внимания, а не от механики. Ведущий и сам под конец говорит, что структура похожа на bundle rug. Схема при этом уже обкатана на крупняке: Artificial Inu (AI) в паре с токенизированной NVDA вырос за август с $1.5M до сотен миллионов капы. (обратный выкуп акций через грибы - до такого Уолл-стрит не додумался) https://youtu.be/UjwkzYYvFvI?si=omn-JRn0z3mpIPKE

Как фармить в 2026. Часть 4 Инструменты для LP farming Revert Один из самых интересных инструментов для работы с LP. Что можно делать: • анализировать позиции других LP • сортировать их по APR • смотреть PNL • изучать дату создания позиции • предоставлять ликвидность одним токеном • управлять и ребалансировать позиции Вместо того чтобы копировать сделки мемкоин дегенов, можно изучать действия сильных LP. Revert scopl.live Полезен для: • поиска новых пулов • просмотра текущего fee APR • анализа активности пулов scopl.live vfat.tools Классический инструмент для поиска возможностей в фарминге и incentive-программах. vfat.tools Merkl Позволяет искать дополнительные incentives для LP-позиций. Автор предлагает фильтровать сеть Robinhood и смотреть позиции Uniswap v4. В некоторых случаях дополнительный APR от Merkl идет поверх торговых комиссий пула. Merkl Оригинал How to Yield Farm Like a Degen in 2026

Как фармить в 2026. Часть 3 MemeFi сейчас один из самых интересных LP-сегментов сети Некоторые meme/stock пулы показывают очень большие комиссии. По данным scopl.live за 24 часа: AI/NVDA $447K комиссий AI/WETH $340K UBIK/GLD $321K Но главная идея не в том, чтобы покупать мемкоин. Наоборот. Мемкоин может сильно просесть и создать огромные риски для LP, включая impermanent loss. Автор предлагает смотреть на другую механику. Как это работает? Представим, что пользователь покупает AI через пару AI/NVDA. Цена NVDA в этой паре может временно отклониться от ее цены в обычных пулах. То же самое происходит во время активных движений в других meme/stock парах. Возникает возможность для арбитража. И этот арбитраж проходит через обычные пулы: stock/USDG То есть торговая активность мемкоинов может косвенно генерировать комиссии в пулах токенизированных акций. Автор сейчас выделяет: HOOD/USDG NVDA/USDG RBLX/USDG DJT/USDG Именно такие пулы он называет своими фаворитами на момент публикации. Полный список meme/stock пар автор собрал в отдельной таблице: Открыть оригинальную статью и таблицу

Как фармить в 2026. Часть 2 Почему APR здесь настолько высокий? 1. Дегены торгуют, но не LP-шат Fomo добавил Robinhood Chain в июле. Это площадка, где пользователи активно торгуют мемкоинами. Но функции LP там нет. То есть пользователи: • покупают мемы • продают мемы • генерируют объем • платят комиссии Но сами почти не конкурируют за доходность LP. Robinhood Wallet и Fomo также позволяют покупать некоторые активы с помощью банковской карты. Получается интересная ситуация: огромный торговый объем приходит от людей, которые никогда не будут предоставлять ликвидность. Только теперь новые участники рынка становятся источником торговых комиссий 2. Пулы слишком маленькие для крупных фондов Вот пример автора. Когда автор заходил в RBLX/USDG: • TVL составлял около $168K • объем торгов достигал $6.2M По его расчетам, комиссии составляли около 11% от TVL в день. Но именно размер пула здесь имеет значение. Фонд не может просто зайти на $5M в пул с TVL $168K. Он сам сломает экономику позиции. А вот для небольшого участника такие пулы потенциально доступны. И здесь появляется одно из редких преимуществ маленького капитала. Но где именно происходит основной экшен? В MemeFi. По данным @0xSammy, удалось подтвердить 27 прямых meme/stock пар по 22 тикерам. Например: AI/NVDA MOO/MU BONER/HIMS NUDES/SNAP LIGMA/FIG Некоторые из этих пулов вошли в число лидеров сети по генерации комиссий.