Nihil's view of data & information

※ 주요 이슈 정리 (2025. 06. 22) ● 화석연료 투자 증가와 기후소송 리스크 (KB증권 “Global ESG Brief”, 2025. 06. 20) 은행권의 화석연료 투자확대와 함께 기후소송 리스크가 급부상하고 있음. 유럽중앙은행은 기후소송이 평판 리스크를 넘어 자본적정성에 직접 영향을 미치는 운영 리스크로 발전하고 있다고 경고. 세계 2위의 화석연료 투자국인 한국은 2,500달러 규모의 좌초자산 손실 위험에 직면해 있음. 2026년 EU CBAM 시행은 한국 금융기관의 화석연료 자산가치를 급격히 하락 시킬 수 있음. ● 윤곽이 잡혀가는 자사주 정책 (KB증권 “지주회사”, 2025. 06. 20) 더불어민주당 공약집에서 상장기업 자사주 소각 의무화를 공식 공약으로 채택하였으나, 22대 국회 출범 이후 자사주 소각 의무화에 대한 법안이 발의되지는 않았음. 원칙적인 방향성은 제시되었으나, 자사주 소각 의무화 범위가 기취득 자사주까지 소급되는 것인지 향후 취득하는 자사주부터 적용되는지에 대한 기준이 확정되지 않은 상황. 정부공약을 보면, 상장사의 자사주 취득을 원칙적으로 소각 목적에 한해서만 허용하고 있음. 기보유한 자사주에 대해서는 합리적 규제를 부과할 필요가 있으며, 기보유 자사주 소각에 대해서는 유예기간을 충분히 부여한다고 정책집에서 말하고 있음. 자사주 처분 시 신주발행절차를 준용하여 심사를 거칠 예정. 불투명한 자사주 거래를 통해 지배주주 이익 편취 가능성을 원천 차단하겠다는 의도. 합병, 분할 시 신주 배정을 포함하여 자사주 권리를 정지시키는 방안을 검토할 예정. 자사주 관련 정책 변화에 따라 상장사들은 소각이든 처분이든 기보유 자사주에 대한 액션을 취할 가능성이 높음. ● 스테이블 코인에 대한 탑다운 차원의 짧은 생각 (KB증권 “이그전”, 2025. 06. 20) 스테이블 코인의 작동원리를 보면 곧 은행임. 스테이블 코인에 첨단기술(실시간 대금결제, 낮은 수수료 등)이 추가된 것. ‘예금/현금 유치 → 국채매입 → 코인발행 → 통화량증가’ 경로는 은행의 메커니즘임. 다만 은행은 대출의 기능이 있지만 현재 코인에는 없음. 코인의 신뢰도가 높아지면 역방향(대출)도 가능해짐. 스테이블 코인이 보급되면 은행은 의미가 없어지기 때문에 은행이라는 기존 기득권과의 조율이 필요함. 스테이블 코인과 기존 기득권인 은행과의 문제 1) 은행에서 코인으로 자금이 이동하는 과정에서 은행 LCR 등은 붕괴할 수 있음. 이는 금융시스템에 기반을 둔 현대 경제가 감당할 수 없는 것임. 2) 시뇨리지 효과가 민간으로 이전되면 정부는 괜찮은가? 3) 코인이 1달러 연동을 지키지 못하면 바로 뱅크런 발생 현재 금융시스템은 50년에 걸쳐 형성되었음. 스테이블 코인도 수많은 시행착오를 걸쳐야 함.

※ AI 가상발전소(VPP)를 통해 분산에너지 활성화. ● ‘이재명標 에너지’ 가상발전소로 운영하는 분산에너지 시대 열린다 (에너지경제신문, 2025. 06. 22) 이재명 정부의 분산에너지 보급전략은 재생에너지를 주축으로 하되, 재생에너지의 단점을 보완할 에너지원을 하나로 묶는 가상발전소(VPP)를 활용하는 것임. 다수의 소규모 분산에너지를 AI 등 IT기술을 활용해 하나의 발전원처럼 운영토록 하는 게 VPP임. 22일 국정기획위원회가 펴낸 새정부 성장전략 해설서에 따르면 분산에너지 활성화를 위해 VPP의 필요성을 강조하였음. 정부는 분산에너지 확대를 통해 지역 주민들이 반대하는 대규모 송전망 건설 부담을 줄이겠다는 계획. 정부 성장전략 해설서에 따르면, “기존의 중앙집중형 전력망은 전력 수요 변화와 재생에너지의 변동성을 효과적으로 처리하기 어려운 구조적 한계가 있고, 대규모 발전소와 송전망 중심의 시스템은 전력수요가 지역별로 다르고 변동성이 큰 재생에너지의 특징에 적합하지 않다”고 말하고 있음. “전력 수요지 인근에서 생산되는 재생에너지를 분산형 에너지 체계로 그 지역내 배분할 경우 국가전력망의 부담을 줄이고 지역 내 에너지 자립도를 높여 안정적인 공급과 에너지 복지를 실현할 수 있음. 구체적으로 다수의 소규모 분산전원 등을 묶은 VPP를 구축하는 방식 등으로 지역의 에너지 거점을 확보할 필요가 있다”고 제안하고 있음. 분산에너지 활성화를 위해 지역연계형 데이터센터와 분산, 지능형 전력망 구축을 추진하고 소규모 분산에너지 전력시장 참여 유도를 위해 제도 개선을 추진해야 할 것을 강조. 또한 재생에너지 직접구매(PPA) 개선 및 태양광 이격거리 규제 개선을 위한 주민 이익공유제와 지자체 인센티브 확대 추진도 필요하다고 강조. 분산에너지 활성화는 태양광을 산업단지 등 전력을 많이 소비하는 지역에 설치하고, 간헐성에 대처하기 위해 ESS, 그린수소, V2G를 활용. 이 모든 것을 사람이 판단하기에는 한계가 있기 때문에 AI 등을 활용한 VPP 시스템이 분산에너지 체계에서 반드시 필요함. https://www.ekn.kr/web/view.php?key=20250620023258528

※ 신재생에너지(분산에너지자원) 구조화에 태양광 EPC 업체들이 유리한 이유 앞으로 신재생에너지 산업은 ‘제품 생산 및 판매’보다 ‘구조’가 더 중요합니다. 단순하게 태양광 모듈을 생산하거나, 풍력 발전기자재를 생산하여 납품하는 것이 아닌 신재생에너지 발전소를 만들고(EPC), 관리/운영(O&M)하고 전력을 판매까지 함으로써 수익을 극대화 할 수 있기 때문입니다. 또한 SPC를 설립하여 자금부담을 최소화하고 신재생에너지 자산을 SPC에 판매하여 더 많은 프로젝트들을 진행 할 수 있습니다. 신재생에너지 산업은 가상발전소(VPP), 스마트그리드/마이크로그리드, RE100 PPA, 탄소배출권 등으로 까지 확장될 수 있기 때문에 사업구조를 어떻게 가져갈 수 있는지가 기업을 투자할 때 매우 중요한 투자근거가 될 수 있습니다. 기본적으로 태양광, 풍력, ESS 등과 같은 분산에너지자원은 기존 발전원(수백MW 단위이상)과는 다르게 크더라도 Kwh단위에서 크더라도 10MW단위 이하(대규모 해상풍력은 예외)가 주를 이루고 있습니다. 특히 한국에서는 개별 분산에너지자원의 용량이 다른 국가대비 더 소형일 수밖에 없습니다. 때문에 산재해 있는 수많은 소형 분산에너지자원을 효율적으로 통합하고 관리하는 것이 매우 중요하며 이를 위해 스마트그리드/마이크로그리드나 가상발전소와 같은 시스템이 중요하며, 전력판매의 경우(PPA 또는 전력 도소매판매)도 이러한 개별 발전소들을 하나로 묶어 큰 규모로 전력을 판매해야 안정성과 사업성을 확보할 수 있게 됩니다. 때문에 신재생에너지 사업은 구조화가 매우 중요하며, 많은 분산에너지자원을 확보하고 있는 업체가 절대적으로 유리한 사업구조를 만들 수가 있습니다. 때문에 풍력보다는 태양광과 ESS가 이러한 사업구조화에 훨씬 더 용이한 측면을 가지고 있습니다. 태양광과 ESS 사업자가 보다 많은 분산에너지자원을 가지고 있기 때문입니다. 또한 설치 및 발전에 필요한 시간도 훨씬 짧기 때문에 더 빠른 사업진행이 가능합니다. 가장 좋은 사업자는 태양광, 풍력, ESS, 소규모 가스발전 등 다양한 분산자원을 소유하고 있는 업체이지만(대표적으로 SK이터닉스), 단순 비교로 태양광이 풍력보다는 좀 더 사업구조화에 우위를 가지고 있습니다. 특히 가상발전소(VPP)사업자는 얼마나 더 많은 분산에너지자원을 확보하고(할 수 있고) 있는지가 사업의 성패를 가를 수 있습니다. VPP의 범위가 도시권일 경우 BIPV(건물일체형 태양광)나 옥상형 태양광과 같은 관련 태양광 EPC업체들이 사업을 하기 유리합니다. SPC를 설립하여 신재생에너지사업을 구조화하여 외부에 판매를 할 때도 설치 및 생산이 빠르고(+짧은 인허가) 더 많은 분산에너지자원을 만들 수 있는 태양광이 유리한 구조를 지니고 있습니다. SK이터닉스가 태양광사업을 위주로 다수의 SPC를 설립하여 유동화하는 이유이기도 합니다. 때문에 신재생에너지 업체투자에 있어 좀 더 용이하게 사업구조화를 만들 수 있는 업체들의 성장잠재력이 더 높다고 볼 수 있습니다. 대표적인 태양광 EPC 업체(국내)로는 SK이터닉스, HD현대에너지솔루션, 신성이엔지가 있고, 그 외 해상풍력과 ESS를 주력으로 하는 대명에너지가 있습니다. 참고로 태양광이 되었던 풍력이 되었던 ESS사업은 필수적으로 함께 진행이 됩니다. ● 태양광 발전 패러다임 전환, SK이터닉스 ‘구조화’ 눈길 (에너지경제, 2025. 05. 21) SK이터닉스는 지난 5월 20일 공시를 통해, 전국 65건의 태양광 발전소와 관련된 계약 권리를 829.2억에 SPC인 솔라닉스 2호 주식회사에 넘긴다고 발표하였음. 2개의 발전소 설비를 넘기고, 63건은 전력을 팔 수 있는 계약상의 권리를 넘김. 이는 발전소를 하나의 사업구조로 묶어 운영 방식과 수익구조를 바꾸는 방식으로 태양광 사업을 구조화한 사례임. 전국에 흩어진 작은 태양광 발전소를 한데 모아 하나의 사업 단위로 만들고, 이를 통해 전력을 장기간 안정적으로 판매할 수 있는 구조를 짜는 방식임. SK이터닉스의 이러한 구조화 전략은 전기요금 상승과 재생에너지 수요 증가에 이유가 있음. 최근 수년간 산업용 전기요금이 크게 올랐고, 기업 입장에서는 전기요금을 예측할 수 있는 방식으로 게약하고 싶어함. 또한 RE100을 목표로 하는 기업들이 많아져, 태양광 발전을 통해 전력을 직접구매(PPA)하는 방식을 찾고 있음. 기업은 SPC와 계약을 맺고 20 – 30년 동안 전력을 고정된 조건으로 공급받을 수 있어 전기요금의 불확실성을 줄이고, 탄소배출량 관리를 할 수 있음. 자본의 효율성 면에서도 구조화는 큰 효과가 있음. 솔라닉스 1호 사례에서 SK이터닉스는 1.7억만 출자했지만, 전체 SPC자산은 760억원 규모였음. 즉 적은 자본으로 큰 프로젝트를 운영할 수 있음. 솔라닉스2호 역시 SK가스가 주요 투자자로 참여하면서 자금을 분담하고 있음. 여러 발전소를 하나의 SPC에서 운영하면 발전량을 조절하고 위험을 분산할 수 있음. 발전소 한 곳이 문제가 생겨도 전체 수익구조에는 큰 영향이 없을 수 있음. SK이터닉스는 올해 안에 솔리닉스 3호도 출범시킬 계획. 재생에너지 산업 ‘생산’보다 ‘구조’가 중요. 과거 태양광 산업은 패널을 설치하고 발전 효율을 높이는데 초점이 맞춰져 있었으나, 지금은 전기를 얼마나 잘 팔 수 있는지, 어떻게 계약을 구성하고 수익을 만들 수 있는지가 중요 해졌음. SK이터닉스는 전력을 거래하는 구조를 설계하고 관리하는 역할을 맡고 있음. SK이터닉스의 이번 구조화 사업이 그룹 내 다른 에너지 사업들과 어떻게 이어질 수 있을 지 주목되고 있음. 태양광 발전은 어떤 구조로 만들고 어떤 방식으로 팔 것인가가 중요한데 SK이터닉스는 이 흐름에 맞춰 새로운 형태의 사업을 시도하고 있음. https://m.ekn.kr/view.php?key=20250521024179104

※ 미국 에너지부(DOE) 발간, 가상발전소 이니셔티브 “Pathways to Commercial Liftoff” 2025년 업데이트판 (2025. 01) #1. “Pathways to Commercial Liftoff”는 미국 에너지부가 2023년 3월부터 시작한 이니셔티브로, 청정에너지 기술의 상용화를 가속화하기 위해 공공 및 민간 부문 간 협력을 강화하는 것을 목표로 작성된 정책 백서입니다. ● Executive Summary (개요) “VPP Liftoff”는 미국 에너지부(DOE)가 주도하는 ‘Pathway to Commercial Liftoff” 이니셔티브의 일환으로 가상발전소(VPP)의 상용화와 대규모 배치를 가속화하기 위한 전력적 계획을 뜻함. 가상발전소(VPP)는 기존 전력망 인프라의 사용과 가치를 극대화하고 요금 납부자의 비용을 최소화하며 모든 미국인에게 탄력적이고 신뢰할 수 있는 안전한 전력망을 보장하기 위해 단기간에 대규모로 운용할 수 있는 솔루션임. 2023년 Liftoff Reports에서 VPPs는 전력 수요와 공급의 균형을 맞출 수 있고 유틸리티 규모 및 유틸리티 등급의 그리드 서비스, BTM(behind to meter) ESS가 갖춰진 옥상형 태양광, 전기차 및 히트펌프, 스마트빌딩, 유연한 상업 및 산업(C&I)부하 등 분산 에너지 자원(DER)의 집합체라고 말한 바 있음. 2030년까지 최대 부하의 10 – 20%를 처리할 수 있는 80 – 160GW의 VPP를 배치하면 전체 전력망 비용을 줄이면서 빠른 부하 증가를 지원할 수 있음. 2024년 동안 북미 전역에서 VPP 규모가 33GW로 증가하였지만, 본격적인 가동을 위해서는 구축 속도가 더 빨라져야 함. Liftoff를 달성하기 위해서는 5가지 필수 사항에 대한 진전이 필요함. 1) 공평한 혜택을 제공하는 분산에너지자원(DER) 도입 확대 2) VPP 등록 간소화 3) VPP 운영의 표준화 4) 유틸리티 계획 및 인센티브와 VPP 통합 5) 전력 도매시장으로의 통합 에너지부가 2023년 9월 “2023년 VPP Liftoff 보고서”를 발간한 이후 미국 전력망에 대한 부담이 더욱 심해진 상황임. (신뢰성) 에너지 집약적인 데이터센터의 성장, 미국 제조업, 운송 및 난방의 전기화로 인해 미국의 피크부하는 2024년 약 800GW에서 2030년 약 900GW로 증가할 것으로 예상되고 있음. (경제성) 송배전망에 대한 유틸리티 자본 투자는 2022년부터 2023년까지 각각 10.8%와 14.6%가 증가하였음. 송배전망에 대한 투자는 부하증가와 노후자산의 대체로 인해 계속 증가할 것으로 예상되며 이는 소비자들의 전기요금 상승압력으로 작용할 것임. 소비자들의 전기요금증가를 완화하기 위해 비용 효율적인 그리드 투자의 중요성이 높아지고 있음. (탄력성) 2023년 미국은 기록적인 280건의 기상이변으로 950억달러의 피해를 입었음. 미국의 가정과 기업 정전의 75 – 80%는 이러한 극한의 기상이변으로 인해 발생하였음. VPP는 전력망의 신뢰성과 탄력성을 유지하면서 전기 요금을 저렴하게 유지하는데 방해가 되는 시급한 문제를 해결할 수 있는 솔루션 중에 하나임. 유틸리티, 애그리게이터, 정책입안자, 규제 당국 및 기타 산업체들은 VPP를 확대하기 위해 필수적인 5가지 사항에 대한 각각의 솔루션을 만들기 위해 조치를 취하고 있으며, 이를 통해 VPP를 가속화할 수 있음. 1) 공평한 혜택을 제공하는 분산에너지자원(DER) 도입 확대 미 정부, 주, 도시 및 유틸리티 투자, 커뮤니티기반 조직을 아우르는 포괄적인 프로그램(선 집행되는 인센티브)은 분산에너지자원과 가상발전소의 신뢰성과 탄력성, 경제성을 실현시키는데 도움이 되는 전략임. 예) 샌디에고 커뮤니티 파워의 태양광 ESS 절약 프로그램은 인센티브를 통해 소외된 지역사회에 무료로 태양광 패널과 ESS를 공급할 수 있는 기회를 제공함. 2) VPP 등록 간소화 이미 등록되어 있는 약 30GW의 VPP용량 외에도 2030년까지 그리드에 추가될 것으로 예상되는 150 – 200GW의 신규 분산에너지자원 용량의 30 – 50%를 전국적으로 등록하면 VPP의 활성화를 이룰 수 있음. 유틸리티, 규제당국, 정책 입안자들은 기존 및 예상 분산에너지자원 용량을 활용하여 기존 opt-in 방식대신 opt-out 방식으로 고객들을 VPP 프로그램에 사전 등록하고 참여 인센티브를 제공함으로써 높은 등록률을 달성할 수 있음. 예) 애리조나 공공 서비스의 마켓플레이스는 구매 시점의 고객을 스마트 온도 조절기 연동 에너지 절약 프로그램에 사전 등록하고 있음. 3) VPP 운영의 표준화 업계 전반에서 유틸리티-애그리게이터 인터페이스, 애그리게이터-분산에너지자원 인터페이스, 사이버 보안 책임, 그리고 기타 VPP 운영 측면에 대한 표준을 설계하려는 새로운 노력이 진행되고 있음. 표준화가 아직 진행되지 않은 상황에서도, 많은 유틸리티(전력업체)들이 100만 달러 미만의 초기 투자로 6개월 이내에 배포할 수 있는 기본적인 VPP구성을 통해 즉각적인 가치를 창출하고 있으며, 이는 피크 전력수요를 완화하는데 큰 도움을 주고 있음. 이미 사업을 진행하고 있는 유틸리티 업체들은 기존 VPP를 기반으로 더욱 정교한 모델을 구축하고 있음. 이러한 모델은 필요한 하드웨어와 소프트웨어를 통해 대규모 시스템 차원의 피크전력 용량 뿐 아니라 배전망에도 도움을 주고 있음. 표준화의 노력 예로, 북미 에너지 표준 위원회의 분산에너지자원 통합을 위한 표준화된 그리드 계약 모델 개발과 머큐리 컨소시엄의 상호 운용성 표준 개발 등이 있음. 빠르게 진행된 유틸리티 업체들 주도의 VPP 적용 사례로는 National Grid의 ConnectedSolutions 프로그램이 있음. 이 프로그램은 시작된 지 4개월도 되지 않아 매사추세츠와 뉴욕에서 250MW의 피크 전력수요를 줄일 수 있는 용량을 확보하였음. 4) 유틸리티 계획 및 인센티브와 VPP 통합 대부분의 유틸리티는 현재 별도의 정책이나 규제 변경 없이도 특정 형태의 가상발전소를 구현할 수 있음. 하지만 VPP가 가장 활발하게 이뤄지는 곳은 정책 입안자들이 VPP를 지원하는 조치를 시행하고 있는 지역들임. 규제기관은 VPP 관련 투자에 대한 비용 회수경로를 만들고, 시스템 계획을 개선하며, 분산에너지자원 배치와 통합을 지원하고, VPP 운영 및 보상 모델을 업그레이드함으로써 요금 납부자의 이익에 더 부합하도록 유틸리티의 방향을 유도하고 있음. 정책 입안자들은 입법을 통해 VPP에 대한 명확한 방향을 제시하고 불확실성을 제거하여 유틸리티 규제 기관 및 기타 이해관계자들에게 VPP 배치를 가속화하도록 하고 있음. VPP를 지원하는 정책의 한 예로, 뉴욕 공공 서비스 위원회의 분산에너지자원 가치(VDER) 메커니즘이 있음. 이는 분산에너지자원이 전력 시스템에 기여하는 가치에 따라 보상하도록 하는 조치임. 5) 전력 도매시장의 통합 CAISO(California Independent System Operator)와 ISO-NE(ISO New England)는 FERC Order 2222의 요구 사항을 준수하고 있으며, 이는 해당 지역에서 훨씬 더 광범위한 분산에너지자원의 도매시장 참여를 가능하게 하였음. 그럼에도 불구하고 VPP를 도매 시장에 통합하는 데에는 여전히 몇 가지 과제가 남아 있음. 특히 데이터 접근성, 계량에 대한 요구사항, 참여모델에서 어려움이 있음. 그러나 시 운영자, 주 정책 입안자, 규제기관은 경험을 통해 신속하게 개선점을 찾아 협력하고 있으며, 이를 통해 VPP가 요금 납부자에게 더 낮은 비용으로 단기적인 전력망 용량 수요를 충족할 수 있도록 지원할 수 있음. 예를 들어, CAISO, NYISO, PJM, SPP는 특정 기준을 충족하는 참가자가 각 DER에 대한 직접적인 원격 측정(telemetry)를 요구하는 대신, 샘플링을 기반으로 계산된 원격 측정값을 사용할 수 있도록 허용해줌. 이러한 완화된 원격 측정요구 사항과 감소된 참여 비용은 더 많은 수의 분산자원에너지가 시장에 참여할 수 있게 해주고 있음.

※ VPP, 당신의 전력을 팔아드립니다. (신한금융투자, 2022. 03. 24) ● VPP, AI 전력거래 솔루션 분산발전이 확산될수록 분산발전원과 기존 발전원들을 서로 아우를 수 있는 전력관리 소프트웨어가 중요함. 전력관리 소프트웨어의 목적은 모든 발전원을 원격으로 관리해 안정적인 전력시장을 조성하는 것임. 분산되어 있는 모든 전력원을 원격으로 관리해 하나의 큰 발전소처럼 운영하는 것을 VPP(가상발전소)라고 함. ○ BTM, FTM과 VPP ESS등 분산자원은 용도에 따라 BTM(Behind The Meter, 소비자측)과 FTM(Front The Meter, 유틸리티스케일 즉 전기공급자측)으로 나뉨. BTM은 가정, 건물 등 소비자들이 직접 전력을 사용하기 위한 것으로 주택용 태양광과 ESS가 대표적임. FTM은 유틸리티 회사가 건설하는 대형 재생에너지 발전소와 유틸리티용 ESS가 대표적임. VPP는 FTM 위주로 적용되고 있지만 향후 주택용 태양광이 속한 BTM도 중요도가 높아지고 있음. FTM은 유틸리티 회사의 관리하에서 가동률이 조정되지만 BTM은 개별적으로 가동되기 때문임. 주로 BTM 고객에게 태양광+ESS 설비를 제공하는 주택용 태양광 설치업체, 인버터 업체, 배터리 업체들이 VPP 사업을 진행하고 있음. 초기 VPP시장은 분산발전원을 조절하는데 초점이 맞춰지겠지만, 궁극적으로는 기존 발전원(석탄, 천연가스, 원자력 등)의 가동률까지 조정하는 영역으로 확장될 것임. ○ VPP를 통한 전력시장 안정 및 고객 수익창출 루프탑 태양광(+BIPV), 스마트 전력기기, ESS와 전기차와 같은 분산자원의 증가는 VPP산업에 새로운 비즈니스 기회가 열리고 있음. VPP를 통해 이들 분산자원을 소유하고 있는 소비자들의 전력비용을 아껴줄 뿐만 아니라 다양한 경제적 이익을 창출할 수 있음. VPP 사업자들은 특정 지역에서 전력 수급을 예측해 ESS에 저장되는 전력량을 결정함. 이는 전력 부족 또는 과잉공급 발생 시 전력시장 안정화의 역할을 할 수 있음. 개별 고객에게는 전력 수급 분석을 통한 전력가격 예측으로 고객의 전력비용을 낮춰줄 수 있음. ○ VPP의 수익구조 : ESS 등 VPP 사업자들의 수익구조 중 하나는 ESS에 저장된 전력을 시장에 파는 것임. 전력가격을 예측해 가격이 쌀 때 ESS에 충전을 하고 비쌀 때 파는 식임. 정전 같은 이벤트 발생 시 수익이 극대화되기도 함. VPP 프로젝트 참여자들은 고객(분산자원 소유자)과 VPP사업자로 나뉠 수 있음. 고객의 수익은 그리드 전력 사용 감소로 얻는 이익에서 전력판매 수익 감소분을 차감한 것. ● VPP 기업들이 그리는 수익구조 미국 AI 배터리 소프트웨어 업체인 Stem의 수익구조를 예로 들면, VPP의 수익구조는 하드웨어 설치, 소프트웨어 구독료, 시장참여로 구분됨. 1) 하드웨어 설치는 제조업체로부터 ESS를 구매하여 설치해주는 EPC 개념의 매출임. 2) 소프트웨어 구독은 ESS의 전력을 효율적으로 관리하는 Stem의 AI 소프트웨어인 Athena의 구독료임. 3) 시장참여는 VPP사업자들의 수익으로 ESS에 저장된 전력을 전력가격이 비쌀 때 파는 것임. 태양광 업체들은 ESS를 기반으로 한 VPP로 사업을 확장하고자 하고 있음. ● VPP는 결국 물량 싸움, ESS를 많이 깔아야 승자 VPP의 핵심역량은 물량임. 전력시장이 불안정할 때 유틸리티 회사에게 안정적으로 전력을 제공할 수 있어야 함. 유틸리티 사업자 입장에서는 대용량의 포트폴리오를 구축한 VPP사업자가 있어야 부족한 전역을 안정적으로 충당할 수 있음. 전력시장 예측은 필수 요소이며, 기업의 수익성을 결정하는 요인임.

※ 한국의 에너지 믹스 : 신재생에너지는 늘리고, 원전은 현상황을 유지하며, 화력에너지는 줄여가는 것이 합리적. 한국에서 에너지 문제는 정치화가 되어 정치적 관점에 따라 신재생에너지는 진보, 원자력은 보수라는 이상한 프레임이 씌어져 있는 상황입니다. 주식시장에서도 최근 원자력에 대한 높은 관심으로 인해 신재생에너지에 대해 부정적인 투자자들도 많은 것 또한 사실입니다. (주식투자자는 자신의 포트를 통해 세상을 바라보기 때문에 자신의 포트에 신재생에너지 관련주가 많아지면 다시 신재생에너지 찬성론자로 바뀔 수 있습니다. 과거 원전에 대해서 누구보다 우호적이었던 저 자신도 현재 국내 신재생에너지에 대해 긍정적으로 바뀐 상황입니다.) 국가차원에서 에너지 정책은 매우 많은 것들이 복합적으로 연결되어 결정이 되야 합니다. 시대적인 조류(탈탄소 움직임, 주요국들의 정책변화 등), 국가안보, 경제성, (현재와 미래)기술의 진보, 자국내 자원의 상황, 국내 집권세력의 철학 등 수많은 것들이 함께 고려되며, 이는 한 국가의 에너지믹스를 통해 구현되어집니다. 특히 한국은 석유와 천연가스와 같은 전통에너지원을 수입에 의존하고 있고 원전의 경우도 사용후 핵연료 재처리를 못하기 때문에 핵연료 수급의 대외의존도가 높은 등, 대외 변수에 매우 취약한 에너지구조를 지니고 있기 때문에 국내 에너지 정책은 매우 정교해야 할 수밖에 없습니다. 하지만 정권이 오고 가면서 국내 에너지 정책은 졸속의 연속이었고 에너지 정책을 정치적으로 이용한 결과 5-10년 동안 글로벌 주요국 중 가장 에너지 정책이 후퇴한 나라 중 하나가 되었습니다. 한국의 전력안정성은 과거의 말이 되었고 현재 한국은 에너지 전환에서 뒤쳐져 있으며 심지어 전력까지 부족한 상황으로 내몰려 있습니다. 현재 한국의 발전량 기준 에너지믹스는 원자력 30%, 석탄화력 30%, 가스발전 20%, 신재생에너지 10%로 이뤄져 있습니다. 이 중 석탄화력을 줄이고 신재생에너지 비중을 늘려, 원자력, 신재생에너지, 가스발전 및 기타가 1/3씩 차지하는 구조가 중단기적으로 합리적으로 보이며, 이후 상황에 따라 에너지믹스를 계속해서 적절하게 조절하는 것이 필요할 것으로 보여집니다. 덧붙여 BESS의 성장이 글로벌 신재생에너지(특히 태양광)의 보급을 획기적으로 늘렸듯 향후 수소가 진정한 에너지 캐리어의 역할을 담당하게 된다면 태양광, 풍력과 같은 신재생에너지의 대전환점이 될 것으로 보여집니다. ● 재생에너지는 유럽 중국 전유물? 하루 중 12.7% 책임진 태양광 (JTBC news, 2025. 06. 02) 태양광에 대한 부정적인 여론과 각종 정책적 난관에도 불구하고 2024년 한국은 33TWh의 전력을 태양광 발전으로 생산하면서 전 세계 태양광 발전량의 10위를 기록하였음. 그럼에도 불구하고 태양광을 비롯한 재생에너지에 대한 여론은 ‘한국은 입지조건이 좋지 않다는’ 주장이 많으며 에너지 문제가 정치화 되어 있음. 한국은 국가별 단위 면적당 GHI(Global Horizontal Irradiance, 수평면 전일사량)가 3.99kWh/㎡로 나쁘지 않은 편임. 중국은 4.13 kWh/㎡(태양광 발전량 세계 1위), 일본은 3.61 kWh/㎡(세계 4위), 독일 2.98 kWh/㎡(세계 6위), 영국 2.59 kWh/㎡, 이탈리아 kWh/㎡(세계9위)로 이들 국가에 비해 크게 조건이 나쁘지 않음. 한국에서 태양광 발전은 기존 발전원인 원전, 석탄화력, 가스발전 등과 다르게 전력시장과 상관없이 가동되는 발전이 많았음. 직접 PPA를 통해 발전사업자가 전력시장을 거치지 않고 태양광 발전사업자가 직접 고객사에게 전력을 공급하고, 직접 사업장이나 건물에 태양광 패널을 설치하는 BTM(Behind The Meter, 자가소비)을 통해 전기를 생산하여 직접 사용하였음. 실제 전력수요는 한낮에 가장 많음. 전력수요의 패턴은 밤이 될수록 수요가 줄고(발전 출력 감소), 일출과 함께 수요가 늘기(발전 출력 증가) 시작함. 이후 한낮에 수요피크를 기록하다 퇴근시간 이후 수요가 점차 줄어드는 것이 통상적인 전력수급 양상임. 태양광은 전력피크 시간대에 발전량이 늘어나기 때문에, 전력수급에 도움을 주고 있음. 향후 태양광 발전규모가 늘면 낮 시간 때에 기존 발전소들을 멈춰야 하는 상황이 발생할 수 있고 태양광의 간헐성 문제로 전력망에 부담을 줄 수 있어, 이를 완화하기 위해서 ESS가 필수적임. 특히 BESS는 이미 현실에서 많이 적용되고 있는데, 2014년 연간 신규 설치량이 0.4GW 수준이었던 BESS는 2024년 69GW로 크게 중가 하였음. BESS의 가파른 성장은 빠르게 떨어진 배터리 가격 덕분임. 2014년 kWh당 715달러였던 배터리 팩 가격은 2016년 356달러로 2024년에는 115달러로 하락하였음. 캘리포니아의 경우 2025년 전체 147일 동안 115일에 걸쳐 풍력, 수력, 태양광 발전량이 캘리포니아 주 전체 전력 수요를 넘어서기도 하였는데, 이를 가능하게 한 원동력이 BESS였음. 캘리포니아는 하루 중 BESS가 전체 전력공급에서 차지하는 비중이 점차 커지고 있음. BESS가 전력수요가 높은 낮에는 유휴전력을 저장함에도 불구하고 전체 전력공급 중 비중이 13.21%나 차지하였음. 국내에서 누적 ESS 설치용량은 2020년 이래 변화가 크지 않았음. 2020년 누적 5.4Gwh규모였던 태양광 연계 BESS는 2024년에 오히려 5.3Gwh로 줄어들었으며, 피크저감용 BESS의 용량 또한 같은 기간 4.1Gwh에서 4.2Gwh로, 풍력 연계 BESS도 327Mwh에서 330Mwh로 변화가 없었음. 전세계가 에너지전환을 향해 달려가던 사이, 국내에서는 그 흐름이 멈췄음. https://news.jtbc.co.kr/article/NB12248760

※ 이재명 정부 가상발전소(VPP)를 에너지산업의 중심축으로 육성 에너지전환에 있어 가상발전소(VPP)는 전력망의 안정성을 높이고, 기존 및 신규설비의 효율화를 통해 소비자들의 전기요금을 최소화할 수 있는 핵심 솔루션입니다. 글로벌적인 에너지전환과 함께, AI등으로 인해 급증하는 전력수요와 이에 대응하기 위한 막대한 인프라 투자로 인해 전력요금의 상승이 예견되는 상황에서 전력요금 상승을 최소화 시킬 수 있는 가장 효과적인 방법은 가상발전소(VPP)이며, 향후 AI와 결합한 VPP의 운영 효율성 향상은 현재 전력망의 문제점들을 상당부분 완화해줄 수 있습니다. ● 테슬라, ‘VPP 사업’ 일본 전국 확대, 한국 정부도 본격 시동 육성 (파이낸셜뉴스, 2025. 06. 20) 테슬라가 일본에서 가상발전소(VPP)사업을 전국으로 확대하고 있으며, 이러한 흐름 속에서 이재명 정부도 VPP를 에너지고속도로 전략의 핵심 축으로 육성하겠다는 방침임. 테슬라는 일본에서 후요종합리스, 글로벌엔지니어링과 협력해 기업에 가정용 배터리인 ‘파워월’을 무상으로 제공하고, 원격으로 전력을 관리하는 VPP 사업을 전국적으로 확대 중에 있음. 테슬라가 일본에서 추진 중인 VPP 사업의 전국 확대는 테슬라의 에너지 서비스 사업영역 확장의 대표적인 사례임. 테슬라는 전기차와 ESS 등 자사제품을 기반으로 에너지 생산, 저장, 관리까지 통합하는 종합 에너지 플랫폼 기업으로의 전환을 시도하고 있으며, 새로운 산업 패러다임을 제시하고 있음. 실제 엘론 머스크는 테슬라가 분산형 전력 공급업체가 될 것이라고 밝힌 바 있음. 이재명 정부는 VPP 기반 분산형 에너지 시스템을 국가 전략의 핵심으로 삼고, ‘에너지고속도로’를 통해 HVDC 송전망과 VPP를 연계해 전국 인프라를 재편하겠다는 구상을 내놓고 있음. 정부는 VPP 통합 플랫폼 구축, ESS 인버터 안정화, 신재생에너지 금융지원 사업 등을 추진할 계획임. 서해안 해상풍력처럼 특정 지역에 집중된 재생에너지를 고압송전망으로 전국 산업단지 및 도시에 연결하고, 각 지역에서 VPP를 통해 전력을 자급자족하는 구조를 만들겠다는 전력임. 이재명 정부의 정책 방향에 맞춰 국내 기업들도 VPP 사업에 본격적으로 뛰어들고 있음. 대표적으로 LG에너지솔루션, 한전KDN, 대명에너지, GS에너지 등임. 한전KDN은 AI와 클라우드 기반의 KDN VPP 플랫폼을 개발해, 재생에너지, ESS, 전기차 등 분산자원을 통합 관리하는 시스템을 운영 중임. 대명에너지는 태양광 및 풍력 발전소에서 생성된 전력을 예측하고, ESS와 연계해 VPP로 운영하는 기술력을 보유하고 있음. 대명에너지는 LG에너지솔루션, GS에너지, 해줌 등과 함께 전략적 협력을 통해 시장 확대에 나서고 있음. GS에너지는 ESS 기반의 전력 저장 기술과 연계해, 수요반응(DR)과 스마트전력거래 모델 개발에 속도를 내고 있음. 최근 대명에너지와 협력해 협업을 통해 실증 프로젝트도 진행 중임. 테슬라, GM, 포드, 구글 등 글로벌 기업들이 VPP 사업을 추진하고 있으며, 이재명 정부도 VPP를 새로운 에너지 산업의 중심축으로 키우고 있어, VPP가 한국의 차세대 에너지 인프라로 자리잡을 가능성이 더욱 커지고 있어 VPP를 주목해야 한다고 업계 관계자는 말하고 있음. https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005365915?sid=101

※ 2025년 4월 미국 ESS 설치량 2025년 1월부터 4월까지의 미국 ESS 성장세는 견고하였음. EIA 데이터에 따르면, 2025년 4월 미국의 ESS 설치량은 919MW/3.142GWh로 전년동월대비 34%/46%증가하였으며, 전월대비로는 -7%/-6% 감소하였음. ESS의 평균 저장시간은 3.4H였음. 1월부터 4월까지 누적 ESS 설치량은 2.653GW/8.885Gwh로 전년동기대비 37%/105% 증가하였음. 관세의 영향으로 미국 ESS 설비시장에 불확실성이 존재하고 있음. 2025년 미국의 ESS 시장과 중국의 미국향 ESS 수출은 매우 큰 불확실성에 노출되어져 있음.

※ 중국 태양광 셀 및 모듈 가격 동향 2025년 5월 중국의 태양광 셀 생산량은 60.84GW로 전월 대비 6.27% 감소하였음. 2025년 5월 28일 기준, 182mm 단결정 PERC 태양광 셀의 가격은 0.285위안/W이며, 182mm 양면 TOPCon 태양광 셀 가격은 0.25위안/W임. 태양광 모듈의 경우, 182mm 양면 PERC 및 TOPCon 모듈 가격은 각각 약 0.65위안/W와 0.68위안/W임. 중국의 태양광 모듈 부품재고는 높은 수준을 유지하고 있음. 자료인용 : Soochow Securities 발간 “신재생에너지 월간 보고서 2025. 04” (2025. 06. 19)

※ 글로벌 태양광 시장 동향 유럽 태양광협회(Solar Power Europe, SPE)에 따르면, 2025년 글로벌 태양광 설치용량은 베이스(중립)로 655GW에 달해 전년대비 10%증가할 것 예상하고 있으며, 낙관적 예상으로는 774GW를 예상하고 있음. 미국에서 태양광은 신규 전력시장을 주도하고 있으며, 2025년 3월 기준 미국 전체 신규설치용량의 66.6%를 태양광이 차지하였음. 2025년 1분기 기준으로는 72.3%를 차지하였음. 태양광은 2023년 9월부터 2025년 3월까지 19개월 연속 미국에서 신규용량 중 가장 높은 비중을 차지하는 에너지원이었음. FERC에 따르면 2025년 4월부터, 2028년 3월까지 향후 3년간 태양광의 신규 설치용량(유틸리티용)은 89.45GW로 풍력 신규 설치량 22.11GW에 4배에 달할 것으로 예측하고 있음. (ITC/PTC 축소 감안) 자료인용 : Soochow Securities 발간 “신재생에너지 월간 보고서 2025. 04” (2025. 06. 19)

※ 관심 기업 보고서 주요 내용 (2025. 06. 19) ● 코인베이스 글로벌 (키움증권, 2025. 06. 19) USDC는 코인베이스와 서클이 공동으로 개발한 달러 스테이블코인으로, USDT에 이어 글로벌 시가총액 2위임. USDT가 중국계 자본으로 알려져 있어 미국 정부는 자국 기업이 발행한 USDC를 통해 암호화폐 및 달러 스테이블코인 패권을 유지하고자 할 것으로 예상. USDC를 사업적으로 활용하는 주체는 코인베이스임. 코인베이스는 미국 파생시장 청산기관 Nodal Clear와의 파트너십 체결 내용과 USDC기반 전자상거래 결제 시스템인 Coinbase Payments를 공개하였음. 코인베이스와 Nodal Clear는 2026년을 목표로 USDC가 미국선물 시장에서 증거금으로 활용될 수 있도록 협력할 계획이며, USDC의 효율성 향상 및 실제 현금과의 등가성을 인정받는 계기가 될 것으로 기대. Coinbase Payment는 최초의 풀스택(법정화폐의 암호화폐 전환, 블록체인 인프라, 결제 처리 등까지 통합) 스테이블코인 결제 솔루션으로, 자사의 Base 체인을 통해 USDC를 활용한 전자상거래 결제 서비스를 제공. Base 체인에서 결제는 0.2초 이내, 수수료는 0.01달러 미만으로 거래 미국 정부차원에서 USDC 육성 움직임 속에서 화폐의 발행과 활용이라는 역할을 담당하는 서클과 코인베이스의 수혜가 전망 됨. 스테이블코인의 활용 확대는 발행사, 수탁사(암호화폐 지갑 생성 및 관리 등), 결제서비스사(온체인 네트워크 관리), 거래소 등이 수혜를 볼 것으로 예상.

※ 산업 및 주요 이슈 정리 (2025. 06. 10) ● 피지컬AI는 이제 시작이다 (신한투자증권 “로보틱스와 AI” 2025. 06. 18) 딥시크의 등장은 AI 비용 문턱을 낮췄고, OpenAI, 엔트로픽 등 전반적인 AI 모델 개발 비용도 빠르게 하락하고 있음. 낮아진 비용으로 이득을 볼 분야는 AI응용 분야로 로보틱스(피지컬 AI), 소프트웨어, 의료분야가 대표적임. 언어정보를 처리하는 거대언어모델(LLM)을 넘어, 행동정보를 학습하는 거대행동모델(LAM) 기술이 발달하며 휴머노이드 로봇 사용화가 앞당겨지고 있음. LAM을 통해 휴머노이드는 인간을 모방하는 것을 넘어 지능을 구현하고 스스로 판단이 가능해졌음. 엘론 머스트는 “만약 현실을 탐지하고 요청한 작업을 수행할 수 있는 휴머노이드가 있다면, 그 경제적 효과는 한계가 없다”고 언급하였음. 엑추에이터가 주목받는 이유는 휴머노이드 제품 원가의 60%를 차지하는 핵심 밸류체인 이기 때문. ● 미국 에너지 LCOE 업데이트 (삼성증권 “신재생에너지”, 2025. 06. 19) Lazard가 2025년 6월 발간한 자료에 따르면, 정부 보조금을 제외하더라도 미국 내에서 가장 저렴한 에너지원은 육상풍력(37 – 86달러/MWh)과 태양광(38 - 78달러/MWh)임. 원전의 LCOE는 141 - 220달러/MWh, 가스복합발전 48 - 109달러/MWh, 석탄 71 – 173달러/MWh임. Lazard는 전력수요가 급증하는 현 상황에서 가격경쟁력을 토대로 재생에너지가 미국 내 에너지 생산에서 중요한 입지를 유지할 것이라고 전망. 정부 보조금(ITC/PTC)를 포함할 경우, 육상풍력 15 - 75달러/MWh, 태양광 20 - 57달러/MWh였던 만큼, 상원 수정법안이 통과되어 ITC/PTC 일몰이 앞당겨질 경우 재생에너지 설치가 기존대비 위축될 수 있음. ● IRA 세제개편 상원 초안 주요사항 정리 (하나증권, 2025. 06. 19) 1) 전기차 세액공제(30D/45W) : 법안 발표 후 180일 이내 종료 2) 태양광, 풍력 ITC(48E)/PTC(45Y) : 세액공제 2026년부터 단계적 축소 후 2028년 일몰, 제3자 양도 금지 3) 탄소포집 세액공제(45Q) : 원안과 동일하게 2033년까지 유지, 제3자 양도 가능 4) 풍력을 제외한 배터리/태양광 AMPC : 2033년 일몰, 풍력은 2027년 일몰 5) 원자력, 수력, 지열 등 ITC/PTC/AMPC 2036년 일몰 6) 청정연료 생산세액 공제(45Z) : 일몰 시점 기존 2027년에서 2032년으로 연장, SAF 특별공제 혜택은 폐지 7) 원유/가스 생산업체 대상 특정 시추 비용 공제 허용 8) PFE규정 : 2026년 시행

● 부산시, ‘블록체인 활용 부산항만 탄소중립 플랫폼 구축사업 (부산광역시 보도자료, 2023. 06. 19) 산업통상자원부(한국에너지공단) 주관 공모에 누리플렉스 컨소시엄이 최종 선정, ‘탄소중립플랫폼 구축사업’추진 신재생에너지 잉여전력을 부산항만 및 산업시설 탄소중립에 활용하는 운영시스템 구축 부산항만 및 산업시설에 친환경 신재생에너지 보급 블록체인 기반의 탄소배출권 운영관리 시스템 구축 잉여전력 거래로 전력 절감, 안정성 문제 해소 및 부가가치 창출

※ 2경 탄소배출권 시장 블록체인 및 스테이블 코인과 결합 2026년 1월부터 EU의 탄소국경조정제도(CBAM)의 시행과 2025년 말부터 시행되는 배터리제품에 대한 탄소배출량 신고 의무화, 2027년 EU 디지털 제품여권제도 시행으로 제품의 전 생애주기별 탄소데이터를 보고해야 하는 등 탄소배출권 시장의 급속한 성장이 예상되는 가운데, 2034년 글로벌 탄소배출권 시장이 2경원에 이를 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 이에 탄소배출권 거래를 지원하는 블록체인 플랫폼이 급속도로 주목을 받고 있는 상황입니다. 탄소배출권은 글로벌적으로 관리, 감독할 수 있는 단일 기관이 없기 때문에 블록체인 기술과 코인은 글로벌 탄소배출권 거래의 접근성, 투명성, 보안성과 유동성을 높여줄 수 있습니다. 특히 현재 큰 이슈가 되고 있는 스테이블 코인의 중요한 활용처가 되어줄 수 있습니다. 변동성이 존재하는 기존 가상자산 대신 스테이블 코인을 기반으로 하여 블록체인 플랫폼에서 탄소배출권이 거래된다면 훨씬 더 안정적인 거래가 가능해질 것으로 보여집니다. 국내에는 누리플렉스가 부산시와 함께 블록체인 기반 탄소크레딧 거래시스템을 구축 사업자로 선정된 바 있으며, 누리플렉스의 최대주주인 NuriFlex Hodings는 블록체인 기반 에너지 인프라구축사업 업체입니다. 에코아이도 탄소배출권(상쇄배출권)의 인증을 위해 블록체인 기반 탄소배출권 인증업체와 협력을 진행하고 있습니다. 참고로 탄소배출권은 생산, 인증, 거래(사용), 소각이라는 과정을 거치는 데 이 과정에 대한 인증은 분산원장을 기반으로 하는 블록체인 기술을 기반으로 하면 보다 높은 투명성을 확보하여 인증실패 요인을 낮출 수 있습니다. ● 탄소배출권과 블록체인 기술 및 가상자산의 결합 (자본시장포커스) 탄소배출권 거래에 대한 관심이 높아지고 있으나, 탄소배출권 시장은 제한된 공급량, 낮은 거래 접근성으로 인한 유동성 부족과 불투명성 등의 문제가 있음. 블록체인 기술 활용이 확대되면서 탄소 배출권과 블록체인 기술 및 가상자산의 결합이 대안으로 주목받고 있음. 블록체인 기술의 보안성, 투명성 등은 탄소배출권 거래에 대한 향상된 추적 및 관리가 가능하고 이중 계산을 방지할 수 있어 탄소배출권 거래 시스템을 개선하여 거래를 활성화할 수 있음. 탄소배출권 시장에서 블록체인 기술을 적용하고 탄소배출권 기반 가상자산의 등장과 탄소배출량 감소에 따른 보상체계로서 가상자산을 활용하는 등의 사례가 증가하는 중. ○ 탄소배출권 시장의 제한된 공급량, 낮은 거래 접근성으로 인한 유동성 부족과 불투명성 탄소배출권 거래제에 대한 글로벌적 도입 움직임이 강화되고 있음. 탄소배출권은 할당량(allowance)과 크레딧(credit)을 포괄하는 개념이며, 탄소배출권 거래제는 정부가 온실가스 배출권 총량을 설정하여 각 기업에 할당하면 할당된 범위 내에서 배출을 허용하고 여분이나 부족분을 다른 기업과 거래할 수 있는 제도임. 탄소배출권 시장이 급속도로 확대되고 있지만 제한된 공급량과 배출권의 가격 및 거래내역에 관한 투명성에 한계가 있음. 공급이 제한적이고 인프라의 미비로 접근성이 낮고 배출권의 불투명한 가격결정 및 거래내용으로 가격 비교와 거래 추적이 어려움. ○ 블록체인 기술의 활용이 확대되면서 탄소배출권과 블록체인 기술 및 가상자산의 결합이 대안으로 주목 탄소배출권 거래의 유동성 부족 문제를 해소하기 위해 자발적 탄소시장에 대한 국제적 논의가 진행 중이고, 금융투자회사들은 투자자를 위한 다양한 상품 개발을 하고 있음. 탄소배출권 거래에서 블록체인 기술을 활용하면 거래의 안정성 및 투명성의 향상과 유동성 확대를 기대할 수 있음. 탄소배출권을 가상자산과 연계하면 투자대상의 범위가 확대되면서 개인이나 기업의 투자가 용이해짐. ○ 블록체인 기술의 보안성, 투명성은 탄소배출권 거래에 대한 추적과 관리를 용이하게 하고, 이중 계산을 방지 탄소배출권의 국가, 기업, 개인 등 다양한 주체 간 거래에 있어 중앙화 된 관리 주체가 없어 블록체인 기술의 활용으로 효과적인 연계가 가능 블록체인 기술의 보안성은 거래 내역을 블록체인 상에서 기록하고 추적하는 탄소배출권 이력 관리 시스템을 구축할 수 있게 해주며, 거래의 투명성을 강화. P2P 재생에너지 거래 플랫폼으로 에너지 생산과 관련된 토큰이나 가상자산을 사용하여 재생에너지를 구매, 판매 또는 교환할 수 있음. ○ 블록체인과 탄소배출권 결합에 대한 글로벌적 움직임. 미국-EU 무역 기술위원회는 블록체인 기술에 대해 온실가스(GHG)를 측정하고 활용하기 위한 잠재적 도구로 인식 일본 환경부는 재생에너지 거래가 가능한 블록체인 플랫폼을 운영 중에 있음. Power Sharing이 블록체인 플랫폼을 관리하고, 여러 에너지기업과 소프트뱅크가 참여 중 ○ 탄소배출권 기반 가상자산의 등장과 탄소배출량 감소에 따른 보상체계로서 가상자산을 활용 탄소배출량 관련 데이터 보관 및 거래 시스템을 위해 블록체인 기술을 활용 영국 탄소배출권 거래소 CTX는 미국 블록체인 기반 기업인 클라이밋 코인과 계약을 체결 2022년 1월 기준, 비트코인과 연계된 탄소배출권이 1,700만여개이며, 다양한 가상자산과 탄소배출권이 결합되어 거래 중에 있음. KlimaDAO는 자체 가상자산 토큰을 통해 투자자들이 탄소배출권 사업에 참여하고 있음. 미국의 MOSS는 탄소배출 토큰을 발행 GreenTrust라는 가상자산과 탄소배출권을 위한 이더리움 토큰인 MCO2도 상장되어 거래 중 삼성전자는 탄소배출권 기반 가상자산 업체인 Flowcarbon에 투자 중 ● 2경 탄소배출권 시장, 탄소 측정 및 관리기술이 경쟁력 (파이낸셜뉴스, 2025. 06. 17) https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005364522?sid=101

※ 새정부 성장정책 해설서 : 대한민국 진짜성장을 위한 전략 (탈탄소 및 에너지 정책) #3. ● 에너지 전환과 산업 업그레이드 ○ 에너지전환 4. 에너지고속도로 구축 재생에너지는 입지제약과 간헐성으로 인해 송전인프라가 매우 중요. 한반도 남서부에는 해상풍력 등 재생에너지 발전원이 풍부한 반면, 수도권으로 전력을 보낼 수 있는 송전인프라가 부족한 상황으로 에너지 체증문제 해결이 필수적. 에너지 고속도로의 구축은 생산지와 대규모 소비처 간의 지역적 불균형 해소를 가능하게 함. 2030년까지 서해안 에너지고속도로 구축을 추진하고 2040년까지 한반도 U자형 해상 전력망을 완성하는 계획을 수립할 것. 이 과정에서 재생에너지 생산지와 대규모 산업지역간 연결, 전력 장거리 송전을 위한 HVDC와 전력망 안정성 확보를 위한 BESS 등 유연성 자원 확대도 추진해야 함. (에너지고속도로 관련 주요 공약) 2030년 서해안 에너지고속도로 및 2040년 U자형 한반도 에너지고속도로 건설 AI, 빅데이터, 클라우드 등 ICT가 결합한 재생에너지 생산지와 대규모 산업지역을 연결하는 분산형 지능형 전력망 인프라 구축 HVDC 적극 추진 5. 지역경제와의 상생 재생에너지 확대 사업은 지역 주민들의 수용성 확보가 매우 중요. 햇빛 바람 연금 등 이익공유형 모델은 에너지 사업을 주민소득형 지역경제로 전환시키고, 인구소멸 대응과 지역 균형발전의 토대를 마련할 수 있는 방안임. 주민 배당, 자립 마을 전력 흐름을 실시간 공개하는 지역 에너지 플랫폼 구축 등으로 에너지 사업의 투명성을 높이고 소통을 강화하는 노력이 지속되어야 함. 예시, 주민참여 제도 활성화를 위한 제도 개선 (계통) 소규모 재생에너지 접속보장제 재도입, 재생에너지 우선 접속, 우선 송전 의무화 (판매) 주민참여비율에 따른 REC 가중치 상향, 주민참여 대상 발전차액지원제도(FIT) 재도입 (입지) 태양광 이격거리 규제 폐지, 유휴부지 활용 확대, 해상풍력발전 특별법 추진 (지역경제와의 상생 관련 주요 공약) 이익 공유형 재생에너지 프로젝트 발굴로 주민소득 향상 및 수용성 강화 햇빛두레 발전소 확대 주민참여 비율에 따른 REC 추가 가중치 부여 농촌 주택 태양광 설치 지원으로 농가 햇빛연금 지급 마을공동체 참여 주민에게 햇빛연금 지급 소멸위기지역에 햇빛, 바람연금을 확대해 지역경제 살리기 햇빛, 바람연금을 전국으로 확산해 주민 소득 증대

※ 새정부 성장정책 해설서 : 대한민국 진짜성장을 위한 전략 (탈탄소 및 에너지 정책) #2. ● 에너지 전환과 산업 업그레이드 ○ 에너지전환 2. 재생에너지 공급 확대 재생에너지 공급을 확대하기 위해 전남, 서남해, 제주를 해상풍력의 메카로 조성하고 동해안 일대에 부유식 해상풍력 시설을 구축. 태양광과 풍력 발전을 국가전략기술에 포함하여 세제를 지원하고 해상풍력 선박시장을 활성화. 부유식 해상풍력 실증단지와 핵심부품 국산화 R&D 등으로 태양광의 국내 제조 기반도 강화해야 함. 태양광과 풍력과 같은 인버터기반 DC전원이 빠르게 확대될 경우 실시간 전력수급에 대한 예측이 어려워지고 정지와 출력제어가 반복되는 등 전력망 불안정이 초래될 수 있음. 이를 해소하기 위해 전력망 구조전환과 계통 유연성 확보를 위한 설비투자 확대도 동시에 추진해야 함. 이를 위해 국가기간전력망 조기건설과 계통 접속 및 망 이용 인센티브 제도 개선도 필요. 설비투자에 필요한 재원조달을 위해 녹색국채 발행 및 기후 환경요금 활용 등 한전의 부담 완화책도 함께 모색해야 함. (재생에너지 공급 확대 관련 주요 공약) 재생에너지 생산지와 대규모 산업지역을 연결해 전국에 RE100 산단 조성 국가 차원의 해상풍력발전 지원 태양광 풍력을 국가 전략기술에 포함하여 세제지원을 추진 국가기간 전력망의 우선접속을 통한 재생에너지의 안정적 공급, 대규모 해상풍력 발전단지 공동접속설비에 대한 선제적 전력망 투자 한반도 전역에 해상망을 구축 동해안 등에 부유식 해상풍력단지 조성 추진 새만금, 부안, 신안, 고흥, 여수 일대에서 태양광과 해상풍력 프로젝트 진행 재생에너지와 탄소중립산업을 경제를 책임질 ‘제2의 반도체 산업’으로 육성 3. 지역 분산형 에너지 체계 구축 기존의 중앙집중형 전력망은 전력 수요 변화와 재생에너지의 변동성을 효과적으로 처리하기 어려움. 대규모 발전소와 송전망 중심의 시스템은 전력수요가 지역별로 다르고 변동성이 큰 재생에너지의 특징에 적합하지 않기 때문임. 전력 수요지 인근에서 생산되는 재생에너지를 분산형 에너지 체계로 지역 내에서 배분할 경우 국가 저력망의 부담을 줄이고 지역 내 에너지 자립도를 높여 안정적인 공급을 실현할 수 있음. 특히 지역기반 산업과 연계 시 지역경제 활성화도 유도할 수 있음. 다수의 소규모 분산전원(태양광, ESS, V2G 등)을 묶은 통합발전소(VPP)를 구축하는 방식 등으로 지역의 에너지 거점을 확보할 필요가 있음. 재생에너지의 간헐성문제를 해결하기 위해 ESS, 그린수소 등과 연계가 필요. RE100과 분산전원을 고려한 지역연계형 데이터센터와 분산, 지능형 전력망 구축을 추진하고 소규모 분산에너지의 전력시장 참여 유도를 위한 제도 개선도 추진해야 함. 재생에너지 직접구매(PPA) 개선 및 태양광 이격거리 규제 개선을 위한 주민 이익공유제와 지자체 인센티브 확대 추진도 필요. (지역 분산형 에너지 체계 관련 주요 공약) 통합발전소(VPP) 구축으로 에너지 지역거점 확보 소규모 분산에너지의 전력시장 참여 유도를 위한 제도 개선 RE100과 분산전원을 고려한 지역연계형 데이터센터 구축 및 지자체 주민 인센티브 마련 AI기반 지능형 전력망(스마트그리드) 구축 해빛, 바람 에너지를 ESS, 그린수소, 히트펌프 등과 연계 재생에너지 직접구매(PPA) 개선 태양광 이격거리 규제 개선을 위한 주민 이익공유제와 지자체 인센티브 확대

※ 이재명 정부 재생에너지 4조 예산투입관련 주요 관련주 1. 에너지고속도로 및 재생에너지 안정성 강화 1) 서해안 HVDC 고속도로 : LS마린솔루션, 대한전선 2) 스마트그리드/분산전원(플랫폼) : SK이터닉스, 신성이엔지, 대명에너지 3) 스마트그리드/분산전원(소프트웨어, 시스템운영) : 그리드위즈, 누리플렉스 4) 스마트그리드/분산전원(설비) : 지투파워, 피앤씨테크 2. 가상발전소(VPP) 1) 가상발전소 운영(플랫폼) : SK이터닉스, 신성이엔지, 대명에너지, 지투파워 2) 모니터링 및 제어설비(소프트웨어) : 그리드위즈, 누리플렉스 3) 재생에너지 인버터 성능개선 : 지투파워 3. AC/DC 하이브리드 배전망 : 지투파워, 피앤씨테크 4. 태양광 및 해상풍력 1) 주택용 태양광(BIPV) : 신성이엔지, 에스에너지, 지투파워 2) 발전용 태양광 : 한화솔루션, 현대에너지솔루션, 신성이엔지, SDN 3) 해상풍력 : SK이터닉스, 대명에너지, SK이노베이션, 한화오션, 씨에스윈드 4) 해상풍력 구조물 : SK오션플랜트, 삼성중공업, 삼일씨엔에스 ● 이재명 정부 재생에너지 청사진 나왔다 5년간 4조 투입 (뉴시스, 2025. 06. 19) 정부는 에너지고속도로 건설을 포함한 재생에너지 확대에 이대통령 재임 5년간 약 4.04조를 투입할 계획 오는 2029년까지, 에너지고속도로 신속 건설 및 재생에너지 안정성 강화, 그린 수소 생산 실증사업, 신재생에너지핵심기술개발, 자가용 태양광 및 히트펌프 패키징형 보급, 신재생에너지 금융지원 사업 등에 예산을 투입할 계획. 1) 에너지고속도로 및 신속건설 및 재생에너지 강화 3,804억 2) 500kV급 전압형 HVDC 변환용 변압기 R&D에 3년간 280억 3) 재생에너지 설비 계통보장을 위한 안정성을 높이기 위해 VPP를 통한 모니터링, 제어설비 구축사업과 재생에너지 인버터 계통 안정화 개선 사업 추진. VPP를 활용한 지능형 재생에너지 전력망 강화에 2년간 113억 4) AC/DC 하이브리드 배전망 관련 기술개발과 직류송배전 감시해석 기술에 4년간 1,304억 5) 재생에너지 공동접속설비 건설 전문회사 설립 지원에 174억 6) 그린수소 생산 실증사업에2029년까지 2,820억 7) 신재생에너지 핵심기술개발 5년간 7,811억 8) 5MW급 PEM 수전해 시스템 개발에 2,029억 9) 건물, 주택용 태양광과 히트펌프 보급 500억 10) 신재생에너지 금융지원사업에 2조 1645억 https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013311788?rc=N&ntype=RANKING&sid=001%5C

※ 관심 기업 보고서 주요 내용 (2025. 06. 18) ● First Solar (하나증권, 2025. 06. 18) 미국 상원 IRA 수정안의 주요 내용은, 1) AMPC는 2031년부터 단계적 축소, 2034년 폐지 2) ITC/PTC는 2026년부터 단계적 축소, 2028년 폐지, 60일 이내 착공 조항 삭제 3) PFE(Prohibited Foreign Entity) 조항 추가로 AMPC, ITC, PTC에 적용되며, 2026년부터 PFE로부터 물질적 지원 혹은 납세자가 PFE인 경우 세액공제 불가 퍼스트솔라 입장에서 가장 직접적으로 영향을 주는 IRA 조항은 AMPC임. 현행 기준 태양광 모듈은 와트당 7센트의 세액공제를 받고 있음. 전력수요 급증에서 태양광의 대안은 없는 상황임. 리쇼어링과 데이터센터로 인한 전력수요 급증 속에 태양광 수요 증가에 대한 사실은 자명함. 미국 전력 믹스의 40%이상을 차지하는 천연가스는 가스터빈 수요급증, EPC 인력 부족 등으로 건설 비용이 2022년 대비 3배 이상 증가하였음. 원자력은 잦은 건설지연 발생으로 건설부터 가동까지 평균 10년의 시간이 걸림. SMR의 상업적 가동 시점도 2030년으로 예상됨. 태양광은 건설 비용과 시간 면에서 강점을 지니고 있음. 고정운영비 기준 가스복합 대비 2번째로 낮은 편이며, LCOE 추정 건설 기간은 1년으로 가장 짧음. ITC/PTC 단축으로 전체 프로젝트가 지연될 가능성은 있으나 미국에서 단기간에 증가하는 전력수요의 현실적인 대안은 태양광임. AD/CVD로 (동남아)중국 기업들의 배제 움직임 속에 미국 밸류체인을 갖추고 유틸리티향 모듈을 제작하는 퍼스트솔라에 대한 긍정적인 관점 유지.

※ 미국 상원 IRA 추가조정 초안 관련 (2025. 06. 18) ● 미국 전기차 및 배터리 보조금 정책, 최악은 피했다. (하나증권 “2차전지”, 2025. 06. 19) 미국 상원 재무위원회의 IRA 추가 조정 법안에 따르면, 하원에서 전기차 보조금 폐지 시점을 기존 2032년에서 2026년으로 앞당겼으나, 상원 초안에서는 법안 공포 180일 후 폐지로 기재되었음. 중고 전기차 보조금(IRA 25E, 4,000달러)과 상업용 전기차 보조금(IRA 45W, 7,500달러)은 법안 공포일로부터 각각 90일, 180일 이후 폐지될 예정. IRA 45X (AMPC, 생산보조금)는 현행대로 2032년까지 유지하기로 하였음. 하원안에서는 FEOC의 범위를 넓혀 PFE(Prohibited Foreign Entity)를 AMPC에 적용하고자 하였으나, 상원 초안에서는 PFE정의 범위가 완화되었음. PFE로 판단하는 지정외국단체의 보유 지분 기준이 10%에서 25%로, 합산 지분 기준이 25%에서 40%로, 지정외국단체로부터의 차입비중이 25%에서 40%로 상향되었음. 배당, 로열티 등 고정지급액의 5%이상을 해외우려집단에 지급할 경우 AMPC 지급 대상에서 제외시키는 하원안이 삭제되었음. 이로 인해 Ford 입장에서는 CATL 협력으로 인한 부담을 다소 덜 수 있음. 하원안은 배터리 부품과 핵심광물을 일부라도 PFE에서 조달하면 AMPC에서 배제되었으나, 상원안은 중국 공급망 완전 배제가 어려운 점을 들어 전체 원가 중 PFE 조달 비중에 대한 기준을 새롭게 마련하였음. 1) 배터리 부품 : 2026년부터 PFE 비중 40%이하일 경우만 보조금 지급(30년부터 단계적으로 축소) 2) 핵심광물 : 30년부터 PFE 비중 75% 이하일 경우에만 보조금 지급 AMPC의 현행유지 및 PFE에 대한 적용 완화는 한국 셀업체들에게 긍정적. ● IRA 상원 개편안 제출, 최종안 전까지 변동성 확대 (신한투자증권 “신한속보”, 2025. 06. 18) 태양광과 풍력 발전소의 세액공제(ITC, PTC)는 2026년 60%, 2027년 20%, 2028년 0%로 제안되었으며, 이는 하원안에서 법안 시행 후 60이내 건설을 시작한 프로젝트에만 세액공제를 제공한다는 안 대비 완화된 것임. 미국의 산업용 전력가격은 80 - 90달러/MWh인 반면 재생에너지의 전력 판매가격(PPA)는 60달러/MWh임. 세액공제 제외 시 80 - 90달러로 가격 인상이 필요할 것으로 추정. 복합화력발전의 현재 비용(LCOE)는 80 - 90달러 수준 7월 최종안 통과까지 주가 변동성 확대 예상되나, 정책 결과와 무관하게 2026년 재생에너지 수요 반등 전망. 2030년까지 미국 전력수요는 급증하는 반면 전력 공급이 턱없이 부족하기 때문. 미국 대형 유틸리티사인 NextEra와 AEP는 신규 발전소 CapEx 계획에서 재생에너지 비중이 절반 이상임. IRA 변경으로 인해 일부 프로젝트가 취소될 수 있지만, 미국 발저소 수요에 재생에너지가 과반 이상을 차지할 전망.

※ 새정부 성장정책 해설서 : 대한민국 진짜성장을 위한 전략 (탈탄소 및 에너지 정책) #1. ● 에너지 전환과 산업 업그레이드 ○ 에너지 전환 2050 탄소중립 달성을 위해 에너지산업 구조의 전환이 필요하며, 이는 국가의 산업경쟁력 확보로 직결됨. 탄소중립 실현과 산업구조 대전환을 위해서는 기후에너지부를 신설하고 관련 법제를 정비해 에너지전환에 적극 대응할 필요가 있음. 구체적으로 RE100 산업단지 지정, 탄소중립 기술 개발 등 친환경 산업기반 조성, 재생에너지 공급 확대, 원전과의 합리적 에너지 믹스 추진이 필요. AI 활용 등으로 전력수요가 증가할 것으로 예상되는 RE100 산업단지와 수도권에 서해, 호남지역에서 건설될 풍력 등 재생에너지를 공급하려면 에너지고속도(대규모 HVDC)건설이 필요한 상황. 분산형 에너지 체계 구축과 지역경제와의 상생도 병행하여 추진. 1. 법 제정 및 추진방향 1) 2050년 탄소중립 실현을 위한 산업구조 대전환 추진 제도적 기반 없이 민간기업의 대응만으로 탄소중립 실현을 위한 산업구조 대전환 추진이 어려움. 정부는 탄소중립에 대한 장기 감축 로드맵과 재정, 세제 인센티브를 명확히 해야 함. 정책 컨트롤타워로 산업부의 에너지 업무와 환경부의 기후 업무를 모아 별도의 기후에너지부를 신설하는 방안을 검토. 탄소감축 인센티브 강화를 위해서는 ‘탄소중립기본법’을 개정하고, ‘탄소중립산업법’을 제정하여 전기차, 재생에너지, 그린수소 등에 대한 지원을 강화할 필요가 있음. 2) 친환경산업 기반 조성 국내 기업들의 안정적 100% 재생에너지 조달을 위한 특화 산단 지정이 필요. 기업들이 RE100에 참여하지 않을 경우, 자동차 수출액의 감소가 15%, 반도체 30%, 디스플레이 수출이 40%감소할 것으로 전망됨. (KDI, 2021) 대한상공회의소는 2024년 RE100 미행시 약 60%에 달하는 국내기업들의 수출에 부정적 영향이 예상된다고 발표. 경기 남동부 RE100 반도체 클러스터 조성, 전남 RE100 산단 조기구축, 국가첨단전략산업특화단지의 RE100 전용단지 조성 등이 구체적 대상이 될 수 있음. 탄소다배출 업종의 저탄소 공정 및 기술혁신 지속 추진. 수소환원제철(철강), 나프타 열분해공정의 저탄소화(석유화학), 친환경 연료 추진선(조선), 화이트 바이오 등 CCUS 등 탄소중립기술 개발, 그린모빌리티로의 전환 청정수소경제 확산을 위한 수소 전주기 산업생태계 구축 2040년까지 석탄화력발전소 폐쇄 추진. 폐지지역에 대체산업 및 재생에너지산업 육성 3) AI 및 첨단 산업 전력수요 대비 AI, 반도체, 데이터센터 등 첨단산업들은 막대한 전력을 소모하는 특징을 지니고 있어 산업구조 개편이 가속화될 경우 전력수요가 급증할 것으로 예상. 에너지공급의 탄소중립성과 안정성 확보를 위해 재생에너지 확충은 지속적인 산업 성장의 필수 인프라로 친환경 재생에너지 발전 비중의 확대는 불가피함. 재생에너지의 간헐성과 출력변동성을 보완할 안정적 기저전원 확보를 위해 원자력발전과의 합리적인 에너지 믹스가 필요. 전남, 서남해, 제주를 해상풍력의 메카로 조성하고 국가기간 전력망 우선 접속을 통해 안정적인 공급 경로를 구축해야 함. 이를 위해 서해안 에너지고속도로가 필요. (전력수요 대비 관련 주요 공약) 해상풍력발전 지원 2030년 서해안 에너지고속도로 및 2040년 U자형 한반도 에너지고속도로 건설 재생에너지 비중 확대에 맞춘 전력공급 유연성 강화 및 전력 ICT 강화 태양광과 풍력을 국가전력기술에 포함하여 세제지원 추진