Market Power

🎨 Чтиво выходного дня. Арт-инвестиции Привет! Отдыхаете? Торгуете? Всего понемножку? Не забывайте, жизнь не ограничивается инвестициями. А инвестиции, в свою очередь, не ограничиваются фондовым рынком. Вкладывать деньги можно не только в ценные бумаги, но и... в ценные холсты. Разбираться в живописи полезно, хотя бы потому что это расширяет кругозор. Большинство людей ограничиваются приобретением картин для украшения домашнего интерьера. Но есть и те, кто не просто разбираются в арт-искусстве, но и инвестирует реальные деньги в прекрасное. 👉 В тексте по этой ссылке мы расскажем: - когда люди начали инвестировать в картины, - как выбираются картины для инвестиций, - о преимуществах и рисках арт-инвестиций. #инвестликбез @marketpowercomics

🌞Биржи уходят на шашлыки Уже завтра начинаются длинные (пусть и с перерывами) майские выходные Однако у двух торговых площадок свой режим работы. Они не планируют долго отдыхать. Публикуем календарь работы Мосбиржи и СПБ Биржи (того, что от нее осталось). Будьте внимательны и учитывайте распорядок, если хотите торговать на майских. И помните: в такие дни ликвидность и объемы, как правило, на порядок ниже! Удачных праздников! Ну а MP, как всегда, приготовил для вас кое-что интересное! @marketpowercomics

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 3465 пунктов (+0,5%); - РТС: 1182 пункта (-0,4%). Индекс Мосбиржи за неделю почти не изменился, увеличившись всего на 0,2%. 📌Главное к этому часу 🔹Требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами продлено до 30 апреля 2025 года. При этом срок зачисления компаниями валюты на счета увеличен с 90 до 120 дней. 👉Что будет с рублем в ближайшее время? 🔹МТС выкупит 4,2% собственных акций, которые заблокированы у нерезидентов по ₽95 за штуку (дисконт 70%). Заявки принимаются до 28 мая, в расчеты — 11-19 июня. 🔹Henderson отчитался по МСФО за прошлый год. Выручка составила ₽16,8 млрд (+35%), EBITDA — ₽6,6 млрд (+36%), чистая прибыль — ₽2,4 млрд (+28%). 🚀Аналитики МР по-прежнему сохраняют нейтральный взгляд на бумаги компании. Да, результаты действительно приятные, однако текущие котировки в полной мере отражают быстрый рост бизнеса. 🔹Globaltruck тоже представил отчет по МСФО за 2023 год. Выручка выросла до ₽20 млрд (+30%), чистая прибыль — до ₽882 млн (рост в 8,8 раз). 🔹День РСБУ. Сегодня отчитались по российским стандартам за 1 квартал: - Норникель: выручка — ₽213,5 млрд (+7%), чистая прибыль — ₽28 млрд (против убытка в ₽32 млрд за 1кв23); - НЛМК: выручка — ₽190,5 млрд, чистая прибыль — ₽17 млрд (сравнительных показателей нет); - Сургутнефтегаз: выручка — ₽650 млрд (+57%), чистая прибыль — ₽268,5 млрд (-29,5%); - Аэрофлот: выручка — ₽145 млрд (+58%), чистый убыток — ₽6,9 млрд (снижение в 5 раз); - Акрон: выручка: ₽38 млрд (без изменений), чистый убыток — ₽6 млрд (снижение в 2 раза); - Русал: выручка — ₽2,7 млрд (сравнительного показателя нет), чистая прибыль — ₽2,5 млрд (против убытка в ₽399 млн в 1кв23); - Совкомфлот: выручка — ₽28 млн (+16%), чистый убыток — ₽55 млн (против прибыли в ₽179 млн в 1кв23). 🔹Кроме того, "кубышка" Сургутнефтегаза выросла за 1 квартал на ₽150 млрд, до ₽5,8 трлн. 🔹Совет директоров ВТБ ожидаемо рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год. 👉Разбираем отчет банка #дайджест @marketpowercomics

📑Отчеты прошлого, часть 1: титан и удобрения Вчера мы просто физически не успели разобрать весь поток отчетов компаний. Поэтому нагоняем сегодня и рассматриваем показатели ВСМПО-Ависмы (сами в шоке) и Фосагро за 2023 год ВСМПО-Ависма (VSMO) МСар = ₽461 млрд Р/Е = 18,5 Результаты - выручка: ₽121,5 млрд (+25,5%) - чистая прибыль: ₽24,8 млрд (рост в 3,5 раза) 🚀Мнение аналитиков МР Негативно смотрим на перспективы покупки акций компании. Текущие оценки выглядят слишком высоко, и даже лидирующие позиции компании в производстве титана не способны их оправдать. Фосагро (PHOR) МСар = ₽0,9 трлн Р/Е = 10 Результаты - выручка: ₽440 млрд (-23%) - EBITDA: ₽183 млрд (-29%) - чистая прибыль: ₽86 млрд (-53%) - чистый долг: ₽223 млрд (+24%) - чистый долг/скорр. EBITDA: 1,2х (против 0,7х в 2022 году) "Операционка" - производство: 11,2 млн тонн (+2%) - реализация: 11,3 млн тонн (+2%) Компания объясняет снижение выручки и EBITDA стабилизацией мировых цен на удобрения после их роста до исторически рекордных значений в 2022 году. Кроме того, СД Фосагро отложил вопрос о финальных дивидендах за 2023 год. Рассмотреть его снова могут на одном из ближайших заседаний. 🚀Мнение аналитиков МР Показатели компании оставляют желать лучшего. Мы сохраняем негативный взгляд акции Фосагро: текущие низкие цены на газ не позволяют ожидать позитивной динамики цен в удобрениях. А это, в свою очередь, не дает надеяться на рост прибыли компании. 👉Еще раз напоминаем, почему инвестирование в сектор производителей удобрений — не самая лучшая идея @marketpowercomics

🧐ММК, почему так мало? Металлург из "большой тройки" намерен выплатить дивиденды за 2023 год ММК (MAGN) МСар = ₽0,6 трлн Р/Е = 5 Совет директоров рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽2,75 на акцию. Доходность при текущей цене составляет 5%. Дивотсечка — 10 июня, ГОСА пройдет 30 мая. Бумаги ММК (MAGN) после такой новости падают на 3%. 🚀Мнение аналитиков МР Падение котировок вполне ожидаемо после таких дивидендов. Да, с одной стороны, ММК не платил инвесторам с 2021 года, и то, что компания вообще решилась на выплаты — приятно. Однако сумма дивидендов сильно меньше, чем ожидал рынок. При этом по дивполитике компания никого не обманула, выплатив 100% FCF. Дело в том, что многие рассчитывали на кэш-подушку ММК, из-за чего и надеялись, что дивиденды будут выше. Радует лишь то, что компания сдержала обещание, которое дала на нашем стриме: рассмотреть вопрос о дивидендах до конца апреля. @marketpowercomics

🛢ЕС обсуждает Санкции Против Газа. Какими они могут быть? ЕС планирует ввести ограничения против проектов по сжижению природного газа и запретить реэкспорт поставок через европейские порты До этого санкции против СПГ били в основном по поставкам оборудования и логистике. Нынешняя риторика чиновников дает понять, что новый пакет ограничений может быть наложен на поставки СПГ из России, как это уже было с нефтью и углем. Аналитики MP разбираются, насколько это реалистично и критично. 👉Кстати, недавно подробно разбирали проблемы Новатэка из-за санкций на Арктик СПГ-2 📌Может ли ЕС сейчас же отказаться от российского СПГ? Россия за минувший год поставила в Европу 16 млн тонн СПГ, то есть почти половина от всего экспорта ушла на Запад. Для Европы это около 15% импорта, и заместить такой объем быстро невозможно. Мгновенный отказ ЕС от российского СПГ чреват "выстрелом себе же в ногу": в Европе после этого будет очередной скачок цен на "голубое топливо". А это последнее, чего хочет альянс, экономику которого и без того поджирает инфляция. Европа в последние годы только наращивала импорт российского СПГ, потому что альтернатив в виде трубопроводного-то газа просто нет (по всем известным причинам). И внутри альянса нет согласия по вопросу отказа от СПГ. Франция, например, активно наращивавшая импорт "голубого топлива", уже высказалась против резкого отказа. Испания и Бельгия тоже против. Иными словами, вряд ли в новом пакете антироссийских санкций мы увидим мгновенный запрет на покупку газа. 📌Наиболее вероятные санкции Вероятнее всего, санкции будут распространяться на новые контракты с Россией по СПГ и, возможно, спотовые поставки. И то — с отсрочкой. Ямал СПГ, который отгружает около 75% по долгосрочным контрактам, вряд ли мгновенно попадет под удар. Почему мы так считаем? Дело в том, что лишь через 2-3 года в США и Катаре будут запущены новые заводы по выпуску СПГ. На замещение российских объемов за счет этих мощностей и уповает Европа. 📌 Что будут делать российские производители? Потенциал новых проектов уже будет существенно ниже. В 2024 году основной ввод СПГ-мощностей в России был обеспечен проектом Новатэка Арктик СПГ-2. О долгосрочных контрактах с Европой тут речи не идет, а значит, экспорт с этого предприятия может оказаться под ударом. Очевидно, по Новатэку санкции в долгосрочной перспективе ударят больше, чем по Газпрому, ведь основные потоки сжиженного газа в Европу шли именно с Ямал СПГ. И у компании нет иного выхода, как постепенно перенаправлять эти поставки в Азию. Само собой, тут вырастут и издержки, да и азиатские партнеры наверняка захотят получить дисконт. Но поставки продолжатся. 🚀 Резюмируя: Европа может отказаться от российского СПГ, но не раньше, чем через 2-3 года. Новые санкции, вероятнее всего, лишь зададут вектор. Они будут ощутимыми, но компании, вероятно, найдут решение. @marketpowercomics

Рынки сегодня 🔷Минэкономразвития ждет доллар к концу года на уровне ₽98, евро — до ₽109,5. 👉Какие прогнозы у нас? 🔹Затраты российский авиакомпаний на ТО и ремонт самолетов, вертолетов и авиадвигателей выросли в 2023 году до 173 млрд (+26%). 👉Как дела у Аэрофлота? 🔹Минфин обсудит исключение из льготной ипотеки семей с высокими доходами, пишет РБК. 👉Что думает об этом ЦБ? 🔹Совет директоров Европлана рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽25 на акцию. 🫡Рабочая суббота... Выживаем как можем. #дайджест @marketpowercomics

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 3449 пунктов (+0,3%); - РТС: 1186 пунктов (+0,7%). 📌Главное к этому часу 🔹Минфин Бельгии заявил, что указ об обмене заблокированными активами между россиянами и иностранцами не имеет силы, поскольку в ЕС могут быть применимы только европейские акты. 🔹Алросе придется продать долю в ангольской Катоке, сделка обсуждается с инвесторами. А Гохран при необходимости продолжит закупки алмазов у компании, но увеличивать лимит не планируется. 👉Разбираем отчет Алросы за 2023 год 🔹Акционеры Лукойла утвердили дивиденды за 2023 год в размере ₽498 на акцию. 👉Повлияет ли выплата на buyback? 🔹Потребление стали в РФ в 1 квартале этого года снизилось до 10,9 млн тонн (-2%), отметила Северсталь. 👉Как дела у компании? 🔹Positive в 1 квартале увеличил объем отгрузок до ₽1,8 млрд (+49%). 👉Смотрим на отчет компании за 2023 год 🔹Минфин считает, что указ об обязательной продаже валютной выручки необходимо продлить, решение находится в администрации президента. 👉А что думает ЦБ? 🔹Делимобиль в 1 квартале увеличил автопарк до 26,8 тыс. автомобилей (+34%). Количество активных пользователей составило 516 тыс. (+16%). 🔹Мосбиржа 31 мая созовет повторное ГОСА, где обсудит вопрос дивидендов за 2023 год в размере ₽17,35 на акцию. 👉А мы ведь говорили... #дайджест @marketpowercomics

📑Отчеты дня, часть 3: ретейлеры Последняя (на сегодня) часть с разбором отчетов компаний по МСФО за 1 квартал. Теперь рассмотрим Fix Price и Ленту 🔹Fix Price (FIXP) МСар = ₽260 млрд Р/Е = 8 Результаты - выручка: ₽71,7 млрд (+9%) - EBITDA: ₽9,7 млрд (-12%) - чистая прибыль: ₽3,3 млрд (-44%) - капзатраты: 1,9% от выручки (3,2% за 1кв23) Снижение EBITDA компания связывает с давлением на валовую маржу и увеличением коммерческих, общих и административных расходов (SG&A). Бумаги Fix Price (FIXP) падают на 3,5%. 🚀Мнение аналитиков МР У компании есть серьезный минус — она до сих пор зарегистрирована за рубежом, из-за чего могут возникнуть сложности при взаимодействии с НКЦ. Кроме того, финансовые показатели FIXP ухудшаются из-за конкуренции с маркетплейсами в сегменте non-food и "жесткими дискаунтерами" от Х5 и Магнита в food-ретейле. Поэтому сейчас мы не рекомендуем бумаги компании для инвестиций. 🔹Лента (LENT) МСар = ₽125 млрд Результаты - выручка: ₽202 млрд (+62%) - EBITDA: ₽18 млрд (+232%) - чистая прибыль: ₽3,3 млрд (против убытка в ₽2,8 млрд за 1кв23) - чистый долг: 178 млрд (+3%) - чистый долг/EBITDA: 2,3х (2,8х на конец 2023 года) Рост валовой прибыли, а также снижение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов привели к росту EBITDA. LfL-выручка составила 18,2%, средний чек — 10,6%, трафик — 6,9%. Заметно выросло количество открытых магазинов формата "у дома" — с 8 точек за 1кв23 до 141 в 1кв24. Бумаги Ленты (LENT) растут на 11%. 🚀Мнение аналитиков МР Невооруженным глазом видно, что бизнес Ленты развивается. Но при этом мы считаем, что бурный рост ретейлера уже заложен в котировки компании. @marketpowercomics

❗️МТС Банк стартовал Мосбиржа официально начала торги акциями "дочки" сотового оператора МТС Банк (MBNK) МСар = ₽86,6 млрд Р/Е = 7 Р/В = 1,1 📈📉Котировки под тикером MBNK в первые минуты взлетели на 10% от цены IPO, однако затем рост чуть замедлился. Сейчас бумаги торгуются по ₽2629. 🔢 IPO МТС Банка в цифрах • рекордное IPO по объему спроса и количеству заявок инвесторов • более 200 тыс. заявок; • в 15 раз спрос превысил объем IPO • общая аллокация для "физиков" — около ₽5 млрд, для институционалов — ₽6,5 млрд; • ₽2500 за акцию — цена на IPO; • ₽11,5 млрд привлекла компания; • ₽86,6 млрд составила капитализация. @marketpowercomics