ЕАБР • Евразийский банк развития

😀 Еженедельный макрообзор ЕАБР 🇦🇲 Инфляция в Армении составила 4,3% г/г в сентябре после 4,4% г/г в августе. Основной вклад внесло замедление продовольственной инфляции до 6,2% г/г с 6,4% г/г за счет снижения цен на отдельные сельскохозяйственные продукты. Услуги подорожали на 2,9% г/г после 2,8% г/г в августе. Прогнозируем инфляцию на уровне 4,4% г/г к концу года. 🇧🇾 Инфляция в Беларуси повысилась до 4,6% г/г в сентябре 2026 г. после 4,5% г/г месяцем ранее. Основной вклад внесли непродовольственные товары: рост цен ускорился до 3,7% г/г с 3,2% г/г после сокращения перечня регулируемых товаров. Еще одним фактором стали услуги, подорожавшие на 9,0% г/г после 8,7% г/г в августе. На этом фоне прогнозируем инфляцию около 5% г/г по итогам года. 🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедляется двенадцатый месяц подряд и составила 9,3% г/г в сентябре. Главный вклад внесло снижение продовольственной инфляции до 8,5% г/г с 9,5% г/г в августе на фоне удешевления овощей. Дополнительным фактором стало укрепление тенге к доллару на 12,9% с начала года, снизившее импортируемое ценовое давление. Прогнозируем инфляцию около 9% г/г к концу года. 🇰🇬 Moody's повысило суверенный кредитный рейтинг Кыргызской Республики с B3 до B2 со стабильным прогнозом. Решение опирается на два фактора: рост экономики в среднем примерно на 10% в 2022–2025 гг. и укрепление государственных финансов. Госдолг снизился до 37,5% ВВП, а профицит бюджета в январе–июле 2026 г. составил 7,3% ВВП. 🇷🇺 Главной опорой роста экономики России остается потребление населения. Во II квартале 2026 г. ВВП вырос на 1,3% г/г, при этом конечное потребление добавило более 3 п.п. в увеличение ВВП. Почти весь этот вклад обеспечили домашние хозяйства: их расходы выросли на 5,2% г/г на фоне повышения реальных заработных плат на 4,4% г/г и расширения потребительского кредитования. Одновременно сокращение валового накопления на 8,4% г/г сдерживало экономику, уменьшив прирост ВВП на 2 п.п. 🇹🇯 Внешнеторговый оборот товарами Таджикистана вырос на 37,2% г/г, до 9,2 млрд долл. в январе–августе 2026 г. Основной вклад внес импорт, увеличившийся на 42,5% г/г под влиянием высокого потребительского и инвестиционного спроса: поставки транспортных средств выросли на 70% г/г, машин и оборудования – на 38% г/г. Экспорт повысился на 20,5% г/г благодаря росту поставок минеральной продукции на 49% г/г и драгоценных металлов на 60% г/г. По нашим ожиданиям, ВВП страны повысится на 8,3% в 2026 г. @eabr_bank