СОЛИД Pro Инвестиции

#СОЛИДнаяИдея Российский рынок продолжает постепенно восстанавливаться. Умеренный внешний фон (отскок в нефти), ослабление рубля, а также умеренный рост ставки позволили индексу Мосбиржи сломать нисходящий тренд с 20 мая. По многим бумагам дивидендные доходности уже было сравнялись с банковскими вкладами, но сейчас вновь ниже из-за роста рынка. На прошедшем стратегическом вебинаре (получить запись можно здесь) мы советовали сделать акцент на растущих компаниях и дешевых крепких бизнесах с высокими дивидендами. Именно они должны показывать динамику лучше остальных. Условный принцип: «падают все, а отрастают не только лишь все» :) Впереди ребалансировка индекса, экспирации на срочном рынке и осенний дивидендный сезон. По нашим идеям выделим Яндекс, который растёт в том числе из-за включения в Индекс Мосбиржи, что вызовет приток денег пассивных фондов. Также мы слегка снизили целевую цену по акциям Сбера до 350 рублей. Еженедельный обзор инвестидей 16-20 сентября 2024

🚂#комментарий Globaltrans объявил о выкупе расписок и делистинге с Мосбиржи Решение о делистинге принято из-за сохраняющихся существенных регуляторных ограничений. Компания намерена уйти с Мосбиржи, СПБ Биржи и Лондонской биржи и получить листинг в Казахстане. Если акционеры одобрят это решение, то компания выкупит ГДР, учитываемые в Национальном расчетном депозитарии и ПАО «СПБ Банк», по цене ₽520 за расписку. Это соответствует премии в 10% к цене закрытия 12 сентября 2024 года. Наш комментарий. Напомним, что Глобалтранс является арабской компанией с операционными российскими дочками и мажоритарием из Казахстана. Решение о смене листинга никак не повлияет на корпоративную структуру компании. Поэтому даже при листинге в Казахстане компания не сможет выплачивать дивиденды, кроме случая, когда ей разрешает это сделать правкомиссия. Но мы сомневаемся в положительном решении, поскольку конечные бенефициары не российские резиденты. Поэтому у российских акционеров сейчас есть только два варианта – либо продавать гдр в рынок, либо дождаться решения ВОСА о добровольном выкупе и затем подать свои бумаги по оферте. В дальнейшем мы видим несколько сценариев того, как могут развиваться события. Первое – всё остается как есть и акционеры ждут пока начнется движение капитала при снятии санкций (позитивно, но долго ждать). Второе – продажа операционных дочек российской компании с разрешения правкомиссии (негативно). Третье – редомициляция в РФ (самый позитивный сценарий). Первое и второе – наиболее вероятно, третье наименее. Так что даже если вы покупаете в Евроклире или на AIX, держите в уме эти сценарии.

#СОЛИДнаяАналитика https://youtu.be/dcDipHXKV7o?si=yEDUlN4c4jQlHlLH https://rutube.ru/video/187aa403c90f821a7045cb5fffd217ed/?r=wd Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854 Erid: 2RanymsxKWp

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 6 - 12 сентября 2024

💡Напоминаем, что уже через 3,5 часа пройдёт очередной СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ВЕБИНАР по итогам отчётностей компаний за II квартал 2024 года. Во время онлайн-трансляции обсудим все самые острые вопросы и разберём перспективы рынка до конца текущего года. Российский рынок акций продолжает падение, которое становится одним из самых продолжительных в России. ❓Что делать инвесторам в такой ситуации? ❓В чем основные причины падения? ❓Сколько оно может продолжаться? ❓Когда рынок отыграет позиции, и какие факторы могут на это влиять? ❓Когда покупать или продавать? 🗣 Ведущий вебинара: Дмитрий Донецкий, доверительный управляющий и главный аналитик СОЛИД Брокер. 🕖 Ждём 12 сентября в 19:00 по московскому времени. ❗️Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

🏦#СОЛИДнаяИдея #аналитика Прокомментируем отчет Сбера за август 2024 по РПБУ. Вообще очень радует, что Сбер ведет оперативную отчетность, по которой можно сразу видеть все тренды в бизнесе, сейчас это редкость. 1. Кредитный портфель продолжает расти. Рост месяц к месяцу составил 2,9%. За последнее время выше темпы были только в сентябре 2023 года. Основной прирост именно по кредитам юрлиц. Отчасти это связано с желанием крупного бизнеса «выпрыгнуть в последний вагон» до очередного повышения ключевой ставки, отчасти просто эффект низкой базы прошлого месяца. Потребкредиты замедлились до 0,8%, а ипотеки ещё растут на 1,2%. К концу года мы ожидаем рост кредитного портфеля на 15%. 2. Рекордные процентные доходы. Сбер на сегодняшний день проходит период высоких ставок лучше всех. Чистый процентный доход вырос на 14% за август и пока эта тенденция сохраняется. 3. Чистый комиссионный доход прирос всего на 2%. Вот здесь пока слабая динамика из-за пересмотра программы лояльности. 4. Остальные параметры: стоимость риска за 8 месяцев держится на 1,3% - тут всё отлично. Расходы/доходы 26,7% - тоже в рамках прогноза. Чистая прибыль в итоге обновила месячный рекорд и составила 142,7 млрд. руб. Отметим, что прибыль в Сбере растет в этом году каждый месяц – очень удачная серия. Как итог, не считая комиссионного дохода, отличная отчетность, показывающая качество бизнеса и устойчивость при текущей жесткой ДКП. Мы слегка пересмотрели прогноз по комиссионным доходам вниз и изменили требуемый возврат на капитал в связи с ростом доходностей по альтернативным инвестициям. В итоге снижаем целевую цену по акциям Сбера до 350 рублей (с 368) на горизонте 12 месяцев, но сохраняем рекомендацию «покупать». Форвардная дивидендная доходность Сбера составляет 14,4% (при дивиденде в 37 рублей), P/E 2024 3.5х, P/B 2024 0,8х. На сегодняшний день ключевой драйвер роста Сбера, да и всего рынка – это прохождение пика по ДКП и ключевой ставке, который мы ожидаем в этом году.

📰#комментарий Котировки Brent и Urals откатились до многомесячных минимумов - Ъ Цены на Brent упали ниже $70 за баррель, это минимум с конца 2021 года. Стоимость российской Urals опустилась ниже $65 за баррель, обновив минимум с начала февраля. За семь дней цены снизились на 11%, что связано с закрытием спекулятивных позиций в связи со слабыми показателями экономик США и Китая. Впрочем, даже с учетом происшедшего обвала средние рублевые цены на российскую нефть с начала года остаются на комфортном для российского бюджета уровне. Важный момент, что в сама ОПЕК на днях пересмотрела вниз прогноз по росту спроса на 2024 год до 2 млн б/с и на 2025 год до 1,74 млн б/с. При этом, согласно докладу ОПЕК в августе хедж-фонды и финансовые менеджеры сократили длинные позиции на Brent и WTI на биржах ICE и NYMEX в эквиваленте 23 млн баррелей, а совокупный лонг хэдж-фондов на минимальном уровне с 2011 года. Отчасти нефть так сильно снизилась из-за технического фактора, т.к. уровень $70 по Brent несколько лет являлся мощной поддержкой, при которой обычно ОПЕК+ принимали решение о сокращении добычи. В целом пока мы не видим фундаментальных факторов для роста нефти (спрос замедляется, а предложение неОПЕК растёт), но нужно понимать, что ОПЕК может в любой момент принять решение о сокращении добычи для поддержки котировок. Поэтому отчасти ценообразование тут регулируемое. Если смотреть на рублевый Urals, то сейчас цены на уровне начала 2024 года – 5500 рублей за баррель. Если такой уровень цен продлится ещё несколько недель, то можно ожидать ослабления рубля к 95 за доллар. Так что в целом смотрим нейтрально на нефтегазовый сектор и «по-бычьи» на валюту.

⚡️ ПСБ — новый стратегический партнёр СТГ ПАО «СТГ» и ПСБ договорились о стратегическом партнерстве. Чтобы сделать что-то великое, нужно быть вместе! Партнерство с банком позволит CarMoney увеличить клиентскую базу, получить доступ к фондированию от ПСБ и активно развивать свои технологические проекты. 🟡Продукты 🔘 Новые продукты: к привычному автозайму добавятся короткие беззалоговые займы до 100 тыс. рублей и необеспеченные займы до 1 млн рублей по ставкам, более близким к банковским. 🔘 Новые клиенты: заемные средства станут доступны для тех клиентов ПСБ, которые не проходят банковский скоринг. Это позволит CarMoney заметно увеличить количество клиентов, объемы выдач и занять большую долю рынка. Анна Калугина, генеральный директор ПАО «СТГ»:

В результате этой синергии CarMoney из монолайнера превращается в игрока с диверсифицированным портфелем комплементарных продуктов.

🟡Технологии CarMoney предложит банку свои технологические продукты и решения. IT-компания «Смарт Горизонт» в периметре «СТГ» станет платформой для разработки новых сервисов. Наша IT-экспертиза дополнит цифровую инфраструктуру кредитования Группы ПСБ: новые высокотехнологичные продукты будут выходить на рынок гораздо быстрее. 🟡Оферта Для реализации всех стратегических инициатив ПСБ в ближайшее время намерен довести долю владения в компании до 25%. 🔔 Добровольная оферта стартует сегодня и продлится до 2 октября. Максимальная цена — 2,5 рубля за 1 акцию. 🔘Параметры оферты — здесь. 🟡Допэмиссия Для привлечения дополнительного капитала в течение года ПАО «СТГ» проведет допэмиссию акций по закрытой подписке в пользу ПСБ. 🟡Дивиденды Одно из ключевых условий стратегического партнерства — ежегодная выплата дивидендов по акциям #CARM с 2025 года (по итогам 2024-го). Ольга Мямлина, финансовый директор ПАО «СТГ»:

Наше стратегическое партнерство позволит существенно увеличить прибыль компании на горизонте ближайших лет, повысить инвестиционную привлекательность компании, создаст новые источники роста для бизнеса, что должно положительно сказаться на его капитализации.

#СОЛИДнаяИдея На прошедшей неделе рынок по всей видимости нащупал «дно». Данные по недельной инфляции, а точнее дефляции, служили локальным разворотным драйвером. В августе мы уже наблюдали рост негативных настроений на фондовом рынке, нетто-продажи физлиц в августе, а также рост маржин-коллов и разговоры о «шортах». Сейчас же настроение на рынке постепенно меняется, хотя участники настроены осторожно из-за предстоящего заседания ЦБ по ставке. Также осторожность ещё вызвана коррекцией цен на нефть и рисками глобальной рецессии из-за замедления экономик Китая и США. Фактор продаж нерезидентов пока полностью не ушел, но судя по объемам торгов, сходит на нет. По нашим идеям мы делаем замену ЮГК на ТКС Холдинг. ЮГК мы были вынуждены закрыть в небольшой плюс (идея выходила ещё на IPO), в связи с тем, что не оправдываются основные предпосылки для реализации идеи: вместо роста добычи, происходит падение, при этом перспективы на 2024 и 2025 год теперь под большим вопросом из-за приостановки добычи на уральском кластере, компании грозят миллиардные штрафы и рост капитальных расходов для устранения ущерба, вместо ожидаемого ранее снижения, также вместо сохранения высокого уровня маржинальности на фоне обновления исторических максимумов по золоту произошло падение маржи. Плюс никуда не ушли прямые выплаты мажоритарию и займы связанным сторонам, что в итоге практически не привело к ожидаемому снижению долга. ТКС Холдинг находится в процессе интеграции с Росбанком, сделка походит к концу, уже известно, что Интеррос стал владельцем 41,1% акций. Основная идея в ТКС – это успешная интеграция Росбанка, что даст сокращение издержек при одновременном сильном росте основного бизнеса и приведет объединенную группу вновь к рентабельности капитала свыше 30%. ТКС всё время испытывает нехватку капитала для роста, теперь эта проблема решена. Также мы ожидаем возобновление дивидендных выплат, которых не было с 2020 года. ТКС оценивается по форвардному мультипликатору P/E 2025 3,0х, что дает более чем 100% апсайд к средним историческим значениям. Еженедельный обзор инвестидей 9-13 сентября 2024

12 сентября пройдёт очередной СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ВЕБИНАР по итогам отчётностей компаний за II квартал 2024 года. Во время онлайн-трансляции обсудим все самые острые вопросы и разберём перспективы рынка до конца текущего года. Российский рынок акций продолжает падение, которое становится одним из самых продолжительных в России. ❓Что делать инвесторам в такой ситуации? ❓В чем основные причины падения? ❓Сколько оно может продолжаться? ❓Когда рынок отыграет позиции, и какие факторы могут на это влиять? ❓Когда покупать или продавать? 🗣️ Ведущий вебинара: Дмитрий Донецкий, доверительный управляющий и главный аналитик СОЛИД Брокер. 🕖 Ждём всех уже в этот четверг, 12 сентября в 19:00 по московскому времени. ❗Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

📰#комментарий Оценки аналитиков по поводу решения ЦБ по ставке разошлись – Ведомости. Опрошенные «Ведомостями» аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно решения совета директоров ЦБ по ставке на будущем заседании 13 сентября. Чуть больше половины экспертов – 13 из 25 – полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 18%. Оставшиеся 12 респондентов ожидают ее роста. Шесть из них прогнозируют повышение на 100 б. п., еще трое – на 200 б. п. до 20%. Остальные колеблются между этими двумя вариантами. Такой результат консенсуса аналитиков стал во многом благодаря данным по недельной инфляции, а точнее дефляции на прошлой неделе на 0,02%. В годовом выражении уровень инфляции на 2 сентября составляет 8,87%, при этом ЦБ ожидает инфляцию по итогам года до 7%. На наш взгляд, разумнее всего было бы ещё раз повысить ключевую ставку сразу до 20%, чтобы нивелировать «последние ростки» избыточного кредитования, но при этом начать цикл снижения уже в марте 2025 года, или даже раньше. Оперативные данные уже говорят о замедлении кредитования, особенно после отмены общей льготной ипотеки, потребительские расходы снижаются в последние недели. Рынок акций, на наш взгляд, уже учитывает подъем до 20%, на денежном рынке в последние недели ставка была около 18,5%, рынок облигаций приободрился после недельных данных по инфляции в четверг.

https://youtu.be/0CupLqDICzc https://rutube.ru/video/a3116c2baab5e9612b5e375f30ee24ab/ Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854 Erid: 2Ranyo75336

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 30 августа - 5 сентября 2024

🍁 В середине сентября запланирован сбор заявок на новый выпуск облигаций ООО «ВИС Финанс» серии БО-06 *. Это будет дебютный 3х-летний флоатер эмитента на сумму до 2 млрд. руб. Бумаги предусматривают ежеквартальный купон, рассчитываемый по формуле КС+маржа не более 350 бп. Структура займа также предусматривает ковенанты, в том числе ограничивающие долговую нагрузку на уровне 3,5х в терминах «Чистый долг/EBITDA». ИФК "Солид" выступает в качестве соорганизатора в составе синдиката. На наш взгляд, участие в размещении выглядит перспективным и позволяет проинвестировать в надежный инструмент с высокой купонной доходностью. Плавающая структура заимствования защищает от возможного дальнейшего ужесточения монетарной политики, одновременно увеличивая текущую доходность вложений. Группа ВИС (ruA+) является вертикально интегрированным холдингом, осуществляющим инвестиции в проекты государственно-частного партнерства и концессии по созданию объектов транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры. Группа обладает: - значительной контрактной базой, - высоким уровнем операционной рентабельности, - существенной ликвидностью (объём свободных денежных средств превысил 11 млрд. руб. по итогам 1П24г.), - около нулевым уровнем долговой нагрузки, если не учитывать в составе долга привлеченное проектное финансирование (62,1 млрд. руб. в 1П24г.), по которому фактически отвечает концедент. Более подробно о размещении в приложенном файле 👇. * Все права защищены. Не является индивидуальной инвестиционной идеей. Правовая информация.

Друзья, привет! Пришло время для вашей любимой рубрики Ответы на вопросы на YouTube. Чувствуем, что в этот раз вопросов будет очень много. Как обычно, задавайте вопросы внизу в комментариях, лайкайте понравившиеся вопросы, а мы постараемся ответить на них в ближайшем выпуске на этой неделе. Поехали! UPD: вопросы больше не принимаются

📰#комментарий В Сбербанке допустили подъем ставки ЦБ до 20% в сентябре – РБК. Банк России в сентябре может поднять ставку до 19–20% годовых, но вряд ли выше, оценил финансовый директор «Сбера» Тарас Скворцов. Но и сценарий сохранения ставки на текущем уровне он считает равновероятным.

«Все-таки сейчас есть определенные признаки того, что политика ЦБ и действия правительства начинают сказываться на замедлении спроса. Мы видим по себе прежде всего замедление ипотеки, в меньшей степени потребкредитование замедляется, но оно продолжит замедляться. Госпрограммы «закручиваются», по каким-то лимиты заканчиваются, по каким-то наша маржинальность сильно снизилась после переоценки денежного рынка. ВВП замедляется. В общем, все признаки того, что политика действует, есть».

Отметим, что при этом Сбербанк ожидает по-прежнему рост чистой прибыли во втором полугодии на уровне первого (10-11%), хотя динамика будет зависеть от ключевой ставки. Для любых банков критично именно резкое движение по ставке (например, с 18% до 25%), что сразу же вызовет рост резервов и может привести к снижению маржинальности из-за более коротких пассивов. Однако такой сценарий является рисковым, а не базовым. На наш взгляд, ЦБ решится 13 сентября на подъем ставки до 20%, однако приступит к снижению в следующем году раньше, чем ожидает рынок. Принцип «раньше начнем, раньше закончим». Вкупе с жесткой ДКП власти могут ограничить целевые льготные кредитные программы, на которые не влияет текущая ставка, о чем писали Ведомости 29 августа, что должно снизить совокупный спрос в экономике более равномерно. Поэтому, на наш взгляд, цикл ужесточения ДКП находится вблизи пика и это хорошее время для входа в рисковые активы, а именно в акции и длинные облигации.

Кто ещё в раздумьях: 🤔 идти на встречу или нет, 🤔 как оказаться в нужном месте в нужное время, 🤔 а главное - что должно быть в инвест портфеле, чтобы «как костры не сгорели ваши счета», смотрите сегодняшний вечерний выпуск «Рынки. Итоги», https://vk.com/wall-210986399_16014 Самое интересное на 15’31”, где Дмитрий Донецкий рассказывает о своём портфеле. А больше полезной, нужной и интересной информации от первого лица и очно на встрече в Казани, 7 сентября 👋.

📍Казань 📆 7 сентября 📢 Дмитрий Донецкий, Главный аналитик и доверительный управляющий СОЛИД Брокер Конференция для инвесторов и трейдеров - ИНВЕСТ СУББОТА: 14:30, зал "Балл-рум1. ИНВЕСТИЦИИ" - Шторм и штиль на фондовом рынке. Как увеличивать капитал при любой погоде?! 16:00, зал "Достоевский" - закрытая встреча, "Формирование инвестиционного портфеля". В рамках встречи участники обсудят актуальные инвестиционные идеи, смогут скорректировать собственный портфель вместе с управляющим прямо на встрече. ❗Закрытая встреча организована для клиентов СОЛИД, но можно уточнить условия участия по телефону: 8 (843) 203-86-36. 18:15, зал "Достоевский" - открытая дискуссия Блогеры VS Аналитики. Спикеры обсудят: как участники влияют на инфополе и как на это реагируют инвесторы!? Интересно?! Тогда встречаемся в отеле Korston Club Hotel Kazan. Адрес: г. Казань, ул. Николая Ершова, д. 1А.

Кстати, новые бумаги X5 Group уже были зачислены на брокерские счета и счета ДУ 29 августа. Так что теперь ждем возобновления торгов через месяц. В ближайшее время компания должна сделать объявление