СОЛИД Pro Инвестиции

По поводу отчета X5. Если смотреть «в лоб», как делают некоторые инвесторы, то мы видим следующую картину: чистая прибыль упала, маржа по EBITDA упала, долг вырос. Как в таком случае можно покупать X5? Если капнуть чуть глубже, то имеем что: маржа по скорректированной EBITDA снизилась в пределах прогноза компании (даже лучше наших ожиданий). Само снижение вызвано снижением валовой маржи из-за роста доли Чижиков, где валовая маржа меньше (ориентир около 17%, вместо 23-24% по группе), а также ростом потерь от сегмента готовой продукции. Но, с другой стороны, экономика Чижиков улучшается, поэтому несмотря на снижение валовой маржи по группе, общие коммерческие расходы будут также снижаться как процент от выручки, что будет способствовать дальнейшему росту маржи EBITDA в будущих периодах. По сути, это цена бурной экспансии. Также инвестор смотрит не на скорректированную EBITDA, а на EBITDA неденежный one-off от процесса принудительной редомициляции. На наш взгляд, тут необходимо смотреть именно на скорректированную EBITDA. Ещё момент, который многие упускают: у X5 теперь казначейский пакет в размере 26 436 922 акции, поэтому всё расчеты надо проводить на новое кол-во акций за вычетом этого пакета. За сам пакет X5 уже заплатила (причем с взносом в бюджет) 45,3 млрд. рублей. Это значит, что выкуп был ниже, чем по 1716 рублей. Долговая нагрузка, как и говорила сама компания, выросла. Но выросла до Чистый долг/EBITDA 1х на середину года. И это с учетом компенсации голландской бывшей «маме». Напомним, что по дивполитике ещё есть запас до 1,2-1,4х, и соответственно, время к следующей выплате «накопить жирка». Поэтому дивиденды мы ожидаем суммарно за 2025 год выше 600 рублей или около 300 рублей по итогам 9 месяцев 2025. Как итог, компания идет в целом ровно по прогнозу. Поэтому мы не пересматриваем целевую цену. Сохраняем 4500 рублей на горизонте 12 месяцев.

Рынок притаился в преддверии саммита   Российский фондовый рынок завершил вторник умеренным ростом. Индекс Мосбиржи достиг 2974 (+0.34%) пунктов, объем торгов в основную сессию составил 72 млрд руб., что отражает выжидательную позицию инвесторов перед ключевым саммитом на Аляске. Заявления лидеров охладили первоначальную эйфорию. 🔹Дональд Трамп назвал встречу с Владимиром Путиным «зондированием позиций», сомневаясь в прорыве. 🔹Владимир Зеленский отверг любые территориальные уступки, но может согласиться на «заморозку» фронта. Ключевым триггером для индекса ММВБ станут любые сигналы о готовности сторон к компромиссу на Аляске. Если рынок услышит такие сигналы, можно ждать  закрепления ММВБ выше 3000 пунктов уже на этой неделе. 🥉Нефть Brent стабилизировалась у $66,31 за баррель. Инвесторы надеются, что саммит снизит риски для российского экспорта. Стабильные цены на нефть и решение ОПЕК+ нарастить добычу привели к увеличению поставок и, как следствие, повышенному предложению иностранной валюты, что оказывает поддержку крепкому рублю. 💴Во вторник ЦБ повысил официальный курс доллара до 79,87 ₽ (+0,26%). Потенциал восстановления импорта приводит к повышенном спросу на валюту. 💵 Золото также сохранило нейтральную динамику.  Отмена пошлин Трампом на импорт драгметаллов сняла давление, но рост ограничен сильным долларом. На фоне перспективы глобальной геополитической разрядки золото теряет привлекательность как актива-убежища. Корпоративные события  📊 Лидерами роста стали М.Видео (+4,72%) на слухах о сделке с китайским JD.com, и VK (+4,20%) после публикации полугодовой отчетности: выручка выросла на 48,2%. 🎯 Аутсайдерами оказались металлурги — ММК (-2,97%) и Северсталь (-1,59%) — на фоне коррекции цен на сырье. Хотя в ценах на сталь и чугун наблюдаются локальные минимумы: в июле производство осталось на уровне июня, производство проката уменьшилось на 2% м/м. В июне падение составляло 2-9% м/м. Стабилизация происходит на фоне приостановки некоторых китайских производств и начала цикла ДКП в России. 💎 АЛРОСА позитивно реагирует на отчёт по МСФО. Компания показала рост чистой прибыли на 10,8%, несмотря на падение выручки на 25%. Долговая нагрузка выросла в 10 раз .  ✈️ Аэрофлот отмечает падение пассажиропотока на 2,3% в июле. Однако этого не замечают инвесторы, которые ждут восстановления авиасообщения с ЕС и США в случае успешных переговоров на Аляске. 🔺Эталон» прибавил 8,8% на фоне утверждения дивидендной политики советом директоров (выплаты ≥40% чистой прибыли). Торги акциями после редомициляции начнутся в сентябре. 📌Календарь инвестора на 13 августа 2025: 🔹ИКС 5 опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2025 г. 🔹Лензолото проведет ВОСА. На повестке вопрос о ликвидации компании. 🔹VK опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. 🔹Хэдхантер проведет заседание совета директоров. На повестке вопрос дивидендов за I полугодие 2025 г. 🔹ММЦБ проведет заседание совета директоров. На повестке вопрос выплаты дивидендов.

По поводу цены облигации выше или ниже номинала. Очень часто видим заблуждение даже у известных финансовых блогеров, не говоря о частных инвесторах, по поводу цены облигации и номинала. Почему-то есть такое мнение, что облигации растут только до номинала. Если, например, ОФЗ 26238 стоит сейчас 61% от номинала, то мол, я на ней заработаю больше, чем на ОФЗ 26248, которая торгуется по 91% от номинала. Тут впору вспомнить, как мы получаем доход по облигациям. Способов всего 2: либо купон, либо переоценка по телу. Может быть такое, что у облигации нет купона. Значит весь доход в ней будет за счет переоценки. Разберем на пальцах. У нас есть две облигации с погашением через год. Номинал 1000 рублей. Только у одной купон 70 рублей, у другой 150 рублей или 7% и 15% от номинала. Сколько будут стоить эти облигации в процентах от номинала, т.е. какая будет цена на текущий момент? Логично, что и у одной, и у другой облигации цена через год будет 100%. Но что будет сейчас и в течение года? А вот тут всё упирается в доходность. Облигации торгуются по доходностям. Доходность зависит и от уровня ставок в стране, и от ожиданий по траектории ставки ЦБ, и от срока облигации, и от эмитента, и от ещё ряда факторов. В нашем примере представим, что доходность обеих облигаций к погашению 10%. Что значит доходность 10% к погашению за год? Это значит, что вложив сейчас какую-то сумму на один год, мы получим 10% прибыли. Условно, вложив 100 000 рублей к концу года у нас на счете должно быть 110 000 рублей. Вспоминаем, как складывается доходность облигаций: переоценка и купон. Если в первом случае у нас купон 70 рублей, то нам ещё нужно получить прибыль от переоценки. Здесь уже для расчетов необходимо воспользоваться формулой цены облигации или облигационным калькулятором. 7%/(1+10%)+100%/(1+10%)=97,27%. Или очень упрощенно: 7%+(100%-х)=10%, х=97%. Проверяем. Покупаем по 972,7 рубля, получаем купон 70 рублей, и нам возвращают номинал 1000 рублей. Итого наша доходность: 1070 руб/972,7 руб=10%. Мы заработали тут на купоне и переоценке по телу. Теперь второй случай с купоном 150 рублей или 15% от номинала: 15%/(1+10%)+100%/(1+10%)=104,55%. Проверяем. Покупаем по 1045,5 рублей, получаем купон 150 рублей и нам возвращают только 1000 рублей, т.е. убыток от переоценки у нас 45,5 рублей. Итого наша доходность: 1150/1045,5=10%. Мы заработали тут на купоне и получили убыток от переоценки, но доходность та же. Вывод тут только один: нам не важно сколько стоит облигация относительно номинала, важна лишь доходность. Исключение только один случай – если облигация имеет опцион CALL и торгуется выше номинала. Тут уже есть риск, что будет досрочное погашение по праву эмитента, и тогда у вас, например, ещё вчера облигация была по 110% от номинала, а уже завтра будет по 100%, здесь уже убыток, который не покрывается купоном.

Фотографии с бизнес-встречи Солид Talks «Как стать международным рантье и жить на пассивный доход» готовы! Смотрите здесь. 🌎 Следите за анонсами, скоро объявим следующую встречу.

🏋️ Вес не взят. Ждем второго подхода. ММВБ не удержал 3000 пунктов Российский фондовый рынок пережил волатильный понедельник: индекс Мосбиржи впервые с апреля пробил психологическую отметку 3000 пунктов, но к закрытию сессии снизился до 2964 пунктов, растеряв половину дневного роста. Трейдеры стали фиксировать прибыль после заявления Дональда Трампа, назвавшего предстоящую встречу с Путиным на Аляске (15 августа) «пробной». Президент США допустил оба сценария — «хороший» и «плохой» — подчеркнув, что

Он поймёт, возможно ли заключить сделку, в первые две минуты переговоров

Этот комментарий усилил опасения, что санкционное давление сохранится даже после встречи.   🥉Цены на нефть демонстрировали удивительное спокойствие: Brent удерживалась у $66,5 за баррель, несмотря на геополитические риски. Трейдеры балансировали между двумя факторами: 🔹решением Трампа отложить пошлины против Китая, 🔹скепсисом относительно итогов встречи с Путиным. Вероятно, нефть останется в текущем диапазоне до пятницы, но тренд на снижение будет преобладать. 💵 Золото, вопреки ожиданиям, не воспользовалось статусом «убежища». Острые комментарии Трампа  привели к росту металла до 8693,69 руб./грамм (+0,17%). Рост был ограничен заявлением президента США об отмене пошлин на импорт драгметаллов. 💴Ситуация с рублем настораживает. Официальный курс доллара снизился до 79,6677 руб./$ (-0.14%), но это временное затишье. Банк России зафиксировал взрывной спрос на валюту в июле: покупки физлиц на бирже выросли на 53% г/г, достигнув 119,5 млрд рублей. Профицит внешней торговли растёт ($9,259 млрд в июне, против $8,7 млрд в мае), что оказывает поддержку рублю. ➡экспорт в июне — $32,84 млрд ($33,1 млрд в мае) ⬅импорт — $23,6 млрд ($24,4 млрд в мае) Импорт снижается быстрее чем экспорт, что и объясняет профицит. Снижение торгового оборота — негативный фактор для экономики, он имеет дефляционный оттенок для рубля. Корпоративные события 🏦 Сбербанк опубликовал отчет за июль, показав рост чистой прибыли на 2,7% г/г, до 144,9 млрд руб., но рост резервов и стагнация кредитного портфеля (+0,7%) сигнализируют о перегреве рисков. Рентабельность капитала в 22,1% пока спасает ситуацию 🛡 Акции Софтлайн взлетели на 12% после новости об инвестициях в 5 млрд руб. от SK Capital (дочка ВЭБ) и «Сколково». Сделка подразумевает блокировку акций на 2 года. 🏠 Акции девелопера Самолёт отреагировали снижением на 4% из-за смерти крупного акционера Михаила Кенина (30% акций). Наследники пока не определили стратегию — продажа пакета может обрушить котировки, но менеджмент компании утверждает, что компания продолжит начатую Кениным работу. 📌Календарь инвестора на 12 августа 2025: ✈️ Аэрофлот опубликует операционные результаты за июль 2025 г. 🔌 Юнипро опубликует финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2025 г. 📲 Диасофт опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал финансового 2025 г. 🏚 МГКЛ опубликует операционные результаты за июль 2025 г. 💊 Промомед опубликует операционные результаты за II квартал 2025 г.

#СОЛИДнаяИдея Российский рынок акций зарядился порцией оптимизма. Предстоящая встреча Путина и Трампа на Аляске (что было сюрпризом) в эту пятницу безусловно подогрела аппетиты участников торгов к покупке акций. В основном растут спекулятивные истории, например СПБ Биржа, Юнипро, Газпром. Однако нужно понимать, что фундаментальное обоснование сейчас достаточно туманно для роста таких акций. Тут лежит очень много «если» и очень много ожиданий позитивного без учета других факторов. Поэтому мы были бы с этими бумагами осторожнее. На что лучше обратить внимание, так это на реальных бенефициаров потенциального снятия санкций и снижения ставки – банковский сектор. Среди наших идей из банковского сектора только одна компания – Т-Технологии, акции которой выросли за последнюю неделю на 6,5% до локальных максимумов 3400 рублей. Надо сказать, что дивидендные притоки всё ещё впитываются в рынок, что поддерживает «все лодки». Успех переговоров в пятницу будет способствовать новому притоку с денежного рынка и депозитов в перспективе, хотя мы не исключаем в моменте фиксацию «по факту», если не будет значительного прогресса. Однако всё равно, тренд уже зарождается. В таком случае лучше находиться полностью в акциях. По нашим идеям новых изменений нет. Еженедельный обзор инвестидей 11 - 15 августа 2025 Дмитрий «Дивидендный рантье» Донецкий

Создатели ипотечного кризиса 2008 — Fannie и Freddie — идут на IPO в США Помните сцену из «Игры на понижение», где герои обнаруживают «бомбу» из ипотечных облигаций с рейтингом AAA? Этими «бомбами» были ценные бумаги, созданные Fannie Mae и Freddie Mac — двух гигантов, чьи операции стали детонатором кризиса 2008 года. Именно они создали пирамиду из $5 трлн «токсичных» займов, которая в итоге обрушила глобальную экономику. Сегодня администрация Трампа готовит их возвращение на биржу через крупнейшее IPO.

Кто такие Fannie и Freddie и что они натворили  🔹Агентства, формально частные, обладали статусом Government-Sponsored Enterprises (GSE). Это означало негласную гарантию США по их долгам. Покупая ипотеки у банков, они паковали их в «безрисковые» облигации (MBS) и продавали инвесторам. Рынок верил: «Если что — государство спасет». 🔹К 2007 году 21% выданных ипотек приходился на заемщиков без доходов, работы и активов (NINJA-кредиты). Fannie и Freddie массово скупали такие займы, стимулируя банки выдавать их.  🔹Moody’s и S&P ставили MBS высший рейтинг AAA, хотя пулы включали высокорисковые кредиты. 💥 Когда цены на жилье упали, 13,5% заемщиков отказались платить. Облигации превратились в пустышку. Убытки Fannie и Freddie достигли $187 млрд, и правительству США пришлось их национализировать.

Что изменилось в 2025-м?  Несмотря на уроки кризиса, проблемы не решены:  🔹Fannie недобирает $33 млрд до нормативов покрытия, Freddie — $162 млрд. Прибыль не покроет дефицит даже за 10 лет.  🔹Трамп заявил, что сохранит контроль после IPO. Инвесторы купят акции, но риски лягут на налогоплательщиков — как в 2008-м.  🔹Пузырь 2.0? Ипотечный рынок США снова перегрет: цены на жилье завышены на 18%, долги домохозяйств составляют $17 трлн. Новое IPO может подлить масла в огонь.

🔠Первичное размещение акций может состояться в 2025 году. Объем IPO составит почти $30 млрд при оценке агентств от $500 млрд. Власти рассчитывают продать 5-15% акций Fannie Mae и Freddie Mac. Сценарии аналитиков в случае провала IPO:  🔺США: рост ставок по ипотеке до 9%, волна дефолтов, обвал рынка жилья на 25%. Повторение 2008 года, но без инструментов спасения. 🔺РФ: ипотечный кризис в США ударит по спросу на нефть. 🇷🇺 В 2016 году Россия попыталась скопировать модель Fannie Mae, запустив «Фабрику ИЦБ» через ДОМ.РФ. Но АКРА предупредила: «Однотраншевые облигации — прямая дорога к кризису. Требуется многотраншевая секьюритизация!». Что сделали: 🔺Отказались от «агентских» MBS в пользу многотраншевых облигаций с разделением рисков  🔺Установили жесткие стандарты кредитования: проверка доходов, запрет NINJA-займов  По данным на август 2025 года, доля «токсичных» ипотек в России составляет 0,74% — значительно ниже, чем 13% в США накануне кризиса.

🏦 Все самое интересное впереди! Актуальные тренды и солидная аналилитика в новом выпуске от Дмитрия Донецкого! Дмитрий разбирает отчеты Озон, Мать и Дитя, Позитив, оценивает перспективы дивидендов Фосагро, Юнипро. Смотрите на удобных площаках: 🔠 rutube 🎥 vk video 🔠 youtube

Между надеждой и реальностью Утро начинается с 3000 пунктов‼ Российский фондовый рынок завершил пятницу мощным рывком: индекс Мосбиржи преодолел отметку 2900 пунктов и закрылся на значении 2961, отыграв краткосрочную коррекцию, вызванную слухами о требованиях Трампа к Путину. Поворотным моментом стала информация о подготовке встречи двух президентов на Аляске уже на этой неделе, 15 августа. Этот сигнал вернул инвесторам уверенность — индекс удержал рост, хотя до февральского пика в 3300 пунктов ещё далеко. Переговоры и потенциал снижения ставки на 2+ п.п. на сентябрьском заседании оставляют потенциал роста индекса на 10% и более в самом ближайшем будущем. 🥉Утренние торги нефтью открылись снижением марки Brent до $66/баррель. Давление усиливают два фактора: 🔹решение ОПЕК+ нарастить добычу на 547 тыс. баррелей/сутки с сентября, 🔹 перспектива снятия санкций с российского экспорта в случае мирного соглашения по Украине. В случае достигнутого соглашения нефть рискует опуститься ниже $60 к концу года. Парадоксально, но мир стал угрозой для нефтяников. Однако пока акции Газпрома, Новатэк, Роснефти раллируют и прибавляют по 15% с начала пятницы на геополитическом позитиве. Правда долгосрочно акции  могут столкнуться с фундаментальным давлением в виде снижения цен на сырье. 💴Рубль балансирует в диапазоне 79–81 руб./$, но риски смещены в сторону девальвации. Минэкономразвития обозначил курс 85–100 руб./$ как зону «среднего риска» для бюджета, страдающего от падения нефтегазовых доходов (–27% в июле). Сдерживающие факторы: жесткая денежная политика ЦБ и продажа валюты по бюджетному правилу. Однако растущий дефицит и давление на нефть делают ослабление рубля вопросом времени. Экспортеры от этого выиграют, но инфляция может получить новый стимул. 🌎Из корпоративных событий отметим подготовку Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) создать собственного страхового брокера. Это сделает ее  первой крупной ЛК вне банковских и страховых групп, вышедшей на этот рынок. Новое юрлицо с брокерской лицензией на первом этапе будет работать исключительно с активами ГТЛК, а в будущем сможет предлагать услуги и сторонним клиентам. 📌Календарь инвестора на 11 августа 2025 года: 🏦 Сбербанк опубликует отчёт по РСБУ за июль. Инвесторы оценят устойчивость бизнеса на фоне прогноза снижения ставок. 💎 Алроса опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 г.

🐶🐱 Наша альфа снова лучшая! Дивидендный рантье бьет рекорды Флагманская стратегия «Дивидендный рантье» под управлением Дмитрия Донецкого подтверждает лидерство по итогам 7 месяцев 2025 года:  🔺Третий год подряд опережает индекс Мосбиржи полной доходности  🔺Лучший результат среди стратегий СОЛИД Брокер 🔺Топ-5 среди всех публичных стратегий РФ  Цифры говорят красноречиво (доходность с января):  🏦 «Дивидендный рантье»: +18,9% 🏦 Акции роста: +13,8% 🏦 Российские акции-1: +12,8% 🏦 Российские акции-2: +12,2% 🏦 Российские акции-3: +11,2% 🏛 Индекс Мосбиржи: +6% Все акционные стратегии СОЛИД Брокер стабильно превосходят бенчмарк. 💙Альфа как эталон эффективности. С момента запуска (01.02.2022) стратегия принесла +50,6% сверх рыночной доходности.

Альфа — ключевой показатель мастерства управляющего. Он отражает способность генерировать прибыль, недостижимую при данном уровне риска.

📊2025 год стал испытанием: индекс ММВБ движется в узком коридоре, требуя точечных решений. Дмитрий Донецкий провёл стратегический ребаланс портфеля:  🔹В начале года топ-5 в портфеле: Лента, Новатэк, Сургутнефтегаз, Т-Технологии, X5  🔹В августе топ-5 выглядит так: Лента, X5, Полюс, Сбербанк, Т-Технологии  Эти изменения — реакция на:  🔹Макрориски (укрепление рубля, давление на экспортёров)  🔹Отчётность компаний (усиление позиций ретейла)  От третьего квартала мы также ожидаем сильной динамики, ставка на Ленту остается в игре: позиция своевременно была увеличена, и альфа растёт с высокой скоростью🅰

🏦Оценка стоимости акций через анализ финансовых метрик компании — эпилог На прошедшем воркшопе мы провели оценку стоимости ИКС 5 (X5) и Сбера (SBER). Оба эмитента обладали потенциалом роста при условии дальнейшего смягчения ДКП Банком России и соответствующего снижения доходностей ОФЗ. Есть ли на рынке эмитенты, у которых есть «апсайд» при текущих ставках ЦБ? Разбираем одного из них на видео выше. Ставьте 🏦, если нужно больше таких мини-разборов. Аналитик Денис Масленников

Эмоциональные качели на ММВБ: индекс прыгнул на 5%, но финишировал в тумане неопределенности.  ☀️ Утро: взлёт на крыльях надежды  Рынок стартовал с мощного рывка: индекс Мосбиржи взлетел на 5%, достигнув 2920 пунктов — максимума с начала июня. Катализатором стало заявление помощника президента РФ Юрия Ушакова о договорённости провести встречу Путина и Трампа в ближайшее время, причём Москва предложила ОАЭ в качестве площадки. Трейдеры мгновенно отреагировали на намёк на геополитическую разрядку. ☁️ Эйфория длилась до вечера The New York Post написал:

Трамп проведет переговоры с Путиным только в том случае, если тот встретится с Зеленским

Госдеп официально опроверг договорённость, обрушив индекс до 2860 пунктов. Акции СПБ Биржи, взлетевшие ранее на 9.58%, сдали половину роста. Рынок погрузился в хаос — инвесторы фиксировали прибыль, опасаясь краха переговорного процесса.  🌃 Под закрытие торгов Дональд Трамп неожиданно смягчил риторику:

Путину не нужно встречаться с Зеленским, чтобы встретиться со мной

Индекс отыграл падение, закрывшись на уровне 2887 пунктов. Однако сразу после этого президент США напомнил о пятничных санкциях: «Это будет зависеть от него [Путина]. Очень разочарован». 🪨 Решающая пятница Сегодня Трамп может объявить санкции или отложить их, дав шанс переговорам. Если встреча в ОАЭ состоится, индекс способен пробить 3000 пунктов и закрепиться. Но если геополитика вновь даст сбой, коррекция станет неизбежной. 💴Рубль укрепился к доллару: 1$=79.38 руб., но биржевые котировки сохраняли волатильность. 🥉Нефть Brent теряла 0,5%, реагируя на потенциал геополитической разрядки, однако акции экспортёров росли — рынок верил, что встреча лидеров снимет логистические барьеры. Вчерашние рекордные объёмы торгов в 162 млрд руб. увеличивают вероятность сохранения растущего тренда, однако делать выводы только на объёмах или техническом анализе в текущих условиях опасно и может принести большие убытки. Геополитика сильнее технично анализа. Корпоративные события 🏦 Санкт-Петербургская биржа (+8.35%) — главный бенефициар геополитических надежд. Потенциальное смягчение санкций сулит ей возвращение иностранных клиентов и рост оборотов. 🌾Газпром (+6.7%) и Новатэк (+8.2%) игнорировали снижение нефти и укрепление рубля. Инвесторы делали ставку на возобновление поставок СПГ в ЕС — по данным СМИ, это часть американского предложения. Не столько позитив для акций компании, сколько хорошая новость о технологическом разивити Новатэк. Компания создала IT-дочку Цифровая энергия для разработки ПО и возможного вывода технологий на внешний рынок. 🧬 IVA Technologies оказалась аутсайдером дня. Акции просели после новостей об уходе соучредителя Александра Ивенёва, продавшего свою долю в 21,66%. Причина — «фокус на социальных проектах», но рынок воспринял это как сигнал слабости. 📌Календарь инвестора на 8 августа 2025 года: 🇷🇺 Крайний срок по введению санкций со стороны США на Россию. 🍅 Русагро проведёт повторное ГОСА. На повестке вопрос дивидендов за 2024 г.

11 августа приглашаем на вебинар Школы экспорта РЭЦ «Как защитить бизнес от валютных рисков. Планирование в экспорте без финансовых потерь». 🅰Спикер: Савкин Илья, руководитель направления по развитию бизнеса ИФК «Солид» На вебинаре узнаете: 🔺Какие валютные риски могут угрожать вашему экспорту и как их выявить 🔺Эффективные механизмы и инструменты хеджирования валютных рисков 🔺Правила финансового планирования для стабильного развития бизнеса на зарубежных рынках 📌11 августа, 10:00 (мск). Регистрация

Индекс МосБиржи устремился вверх и обновил двухмесячный максимум благодаря улучшению геополитической обстановки — подскочил до 2861,49 п. на пике. Факторы, оказавшие положительное влияние: 🔺Состоявшаяся встреча Владимира Путина со Стивеном Уиткоффом. По словам Дональда Трампа переговоры прошли конструктивно. 🔺Намерение Дональда Трампа встретиться с президентом России, а после провести трехстороннюю встречу с Владимиром Путиным и главой Украины. 🔺Сообщение министра иностранных дел Китая о том, что процесс урегулирования украинского кризиса вступает в решающий этап. КНР, Бразилия и другие страны Глобального Юга создадут открытую платформу по урегулированию украинского кризиса. 🇺🇸 Дональд Трамп реализовал угрозу о вводе против Индии 25% пошлин за покупку российской нефти и подписал соответствующий указ. 🏫 На фоне рыночных пертурбаций Росстат сообщил о продолжении дефляционного тренда: недельная дефляция ускорилась до -0,13% (после -0.05% на прошлой неделе). Годовая инфляция замедлилась до 8,77% — минимального уровня с начала 2025 года. Однако в ЦБ сохраняют осторожность: регулятор отмечает, что для устойчивого снижения инфляции к 4% в 2026 году необходимо сломить завышенные ожидания бизнеса и населения. «Гражданам мешает поверить в дальнейшее падение цен повышение тарифов ЖКХ». Текущая траектория цен соответствует оптимистичному сценарию ЦБ: июль завершился дефляцией (-0.13% против прогноза +0.25%), а август может усилить тренд. При сохранении динамики вероятность агрессивного снижения ключевой ставки на ближайшем заседании возрастает. Можно даже предположить, что ставку снизят более чем на 2%. Корпоративные события 🔷На фоне инфляционных данных хорошо себя чувствуют акции Ростелекома: второй день подряд показывают опережающие широкий рынок темпы повышения. Компания вчера отчиталась за II квартал 2025 г. по МСФО лучше ожиданий. Однако тренд слабой чистой прибыли и денежного потока из-за роста процентных расходов сохраняется. Снижение ставки проведёт к сокращению процентных расходов Ростелекома и позволит вывести на IPO дочерние компании, что будет позитивно воспринято инвесторами. 🏦 Тихая революция Мосбиржи: с конца сентября утренние торги облигациями начнутся в 06:50 по мск вместо 08:50. Цель — синхронизация с акционными сессиями и привлечение инвесторов с дальнего востока и Азии. Для долгового рынка, где доходность ОФЗ достигает 13%, это шанс увеличить ликвидность. 📌Календарь  инвестора на 7 августа 2025 года: 🔌 Юнипро опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. 📦 OZON опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. и за I полугодие 2025 г.

15 минут до эфира с Дмитрием Донецким и Артемом Николаевым Дмитрий и Артем обсудят: 🔺Как подготовиться к новым санкциям и заработать на них 🔺Как ключевая ставка ЦБ влияет на фондовый рынок 🔺Основные стратегии для инвесторов 🔺Ключевые идеи по акциям и облигациям Подключайтесь к трансляции на YouTube и в VK

🪨  ChatGPT обыграл рынок: эксперимент, взорвавший Reddit Натан Смит, обычный пользователь соцсетей, рискнул доверить ChatGPT-4o управление микро портфелем в $100. Через месяц портфель вырос на 23,8% против +3,9% у индекса Russell 2000. Алгоритм выбирал малоизученные акции США, а Смит руками совершал рекомендованные сделки и контролировал стоп-лоссы.   ☕История знает сотни «идеальных стратегий» от графических паттернов вроде «голова и плечи» до арбитражных алгоритмов. Их объединяет роковой цикл:  🔺единичные трейдеры находят рыночную неэффективность,  🔺алгоритм приносит сверхдоходность (как +500% у Galileo FX),  🔺тысячи копируют метод,  🔺паттерн перестаёт работать, так как рынок адаптируется. Уже сегодня более 70% сделок в США совершаются алгоритмами, и не менее 25% с рекомендациями от ИИ. Если все начнут покупать акции по сигналам ChatGPT, их синхронные действия деформируют рынок: цены взлетят до завышенных значений, а ликвидность исчезнет. Эксперты предупреждают: «Бумажные результаты ИИ не выдержат столкновения с реальными объёмами». О чём молчат адепты ИИ торговли: ⤵ Смит ежедневно кормит ИИ данными и контролирует стоп-лоссы — без этого система беспомощна ⤵ Алгоритмы, идеально работающие на исторических данных, терпят крах при смене тренда (пример — крах Knight Capital в 2012 году с убытком $460 млн за 45 минут). ⤵ В отличие от алгоритмической торговли, ИИ часто  выглядит как чёрный ящик: трейдер может не понять, почему ИИ сделал ту или иную ставку, которая обнулила депозит. 🪨 К декабрю 2025 года Смит завершит свой эксперимент. Если его портфель покажет +50%, это спровоцирует лавину подражателей. Но именно тогда чат-бот, вероятно, начнёт проигрывать — как когда-то легендарные стратегии VWAP или «скальпинг по новостям», которые потеряли эффективность с массовым копированием. Финансовые рынки живут по закону «деньги любят тишину»: успешная тактика работает, пока её секрет известен единицам. 

ИИ выявляет существующие аномалии, но не генерирует новые источники alpha. Массовое применение ведёт к их исчезновению

Рынок РФ не устаёт искать причины для оптимизма Индекс Мосбиржи вырос на фоне осторожного оптимизма инвесторов, связанного с визитом спецпосланника США Стива Уиткоффа в Москву. Ожидания смягчения санкционного давления усилились после заявления Дональда Трампа о том, что решение о пошлинах против России и её партнёров будет принято после переговоров в Москве. Рынок интерпретировал это как сигнал к возможному компромиссу, особенно на фоне версий о готовности России рассмотреть предложение о «воздушном перемирии» с Украиной. 🥉Цены на нефть снизились после трёх месяцев роста. Решение ОПЕК+ увеличить добычу на 547 тыс. баррелей в сутки с сентября усилило опасения переизбытка предложения. Давление усугубила неоднозначная статистика по запасам США: хотя общие запасы сырья сократились на 4,2 млн баррелей, ключевой хаб в Кушинге показал рост. 🏫 Минфин РФ отчитался о снижении нефтегазовых доходов: 🔹в июле доходы составили 787,3 млрд руб. (-27% г/г) 🔹с начала года собрано 5,52 трлн руб. (-18,5% г/г) Главные причины — укрепление рубля и дисконт на Urals. ЦБ и Минфин отреагировали решением снизить с 7 августа объёмы продажи валюты по бюджетному правилу: с 9,76 до 9,24 млрд руб. в день. Этот сигнал можно трактовать как желание ослабить рубль для поддержки экспортёров.  Корпоративные события 🔺Акции российского подразделения Raiffeisen Bank разблокированы судом, это открывает путь для продажи бизнеса. RBI понес убыток в €1,2 млрд из-за санкций.  🔺Глава Ростех Сергей Чемезов сообщил о выручке в 1–1,5 трлн руб. за первое полугодие 2025 г., подчеркнув рост доли гражданской продукции, достигшей 30% доходов.  🔺Одна из наших топ идей — Лента — растет шестую сессию подряд, три последние из них обновляет исторический максимум. Рост ускорился после выхода сильных операционных и финансовых результатов за II квартал и I полугодие 2025 г. 🔺Акции ВТБ растут после заявления ряда брокеров о закрытии возможности шортить, с 7 августа начнут их принудительное закрытие в связи с предстоящей допэмиссией.  🔺Другой наш фаворит — Полюс золото — возобновил рост, переписав исторический максимум. Акции золотодобытчика реагируют на позитивную динамику мировых цен на золото.  📌Календарь  инвестора на 6 августа 2025: 🍏 Fix Price ГДР пройдут процесс делистинга с Московской биржи.