РИКОМ-ТРАСТ Инвестиции

Правда ли, что Сорос — «разрушитель валют»? Разберем 2 ключевых эпизода. 1992 год Фонд Сороса открыл крупную короткую позицию по фунту стерлингов — то есть фактически делал ставку на его ослабление. Ставка принесла фонду примерно $1 млрд прибыли. Банк Англии пытался удержать курс: тратил резервы и дважды повышал процентную ставку, но меры не сработали. Фунт покинул Европейский механизм обменного курса (ERM). НО фундаментальные экономические дисбалансы в британской экономике уже существовали. Сорос не создал проблемы с инфляцией, но смог их распознать и воспользоваться ситуацией. И он, кстати, был не единственным. 1997 год Во время азиатского финансового кризиса премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад публично обвинил Сороса в дестабилизации рынков. Сорос и его фонд действительно открывали короткие позиции по некоторым азиатским валютам еще до острой фазы кризиса. Но в разгар обвала фонд не наращивал продажи, а, напротив, покупал эти валюты. Позже Махатхир Мохамад признал, что был неправ. Масштаб операций фонда на фоне общего объёма капитала в регионе был небольшим. Сам кризис стал следствием целого комплекса причин. Сорос действовал как крупный спекулянт, который выявлял и использовал рыночные дисбалансы. Его операции могли усиливать давление на валюту, но не вызывали системные кризисы. #риком_околорынка

🎥 Новое видео. Олег Абелев - о запуске курса биткоина к рублю, продаже активов Лукойла и других новостях. 🌍 Посмотреть в VK Видео. 🎬 Посмотреть в YouTube. #риком #риком_аналитика

ЦБ РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВЫВОДА КУПОННОГО ДОХОДА С ИИС-3 БЕЗ ПОТЕРИ НАЛОГОВОЙ ЛЬГОТЫ Банк России в начале сентября обнародовал проект «Основных направлений развития финансового рынка на 2027–2029 годы». В нем — ряд инициатив по развитию финансового рынка, а также регулятор оценит возможность предоставления инвесторам права вывода купонного дохода и доходов от доверительного управления ПИФ с ИИС-3 без потери права на налоговую льготу.

Данная инициатива развивает механизм, запущенный с 2025 года, когда инвесторам уже разрешили выводить дивиденды по акциям на банковские счета.

Предыстория вопроса ИИС-3, действующий с 2024 года, объединил налоговые льготы предыдущих типов счетов: 🔵вычет на взносы (ИИС-1, до 400 тыс. руб. в год, возврат до 52–88 тыс. руб. в зависимости от ставки НДФЛ) 🔵освобождение инвестиционного дохода от налога при закрытии счета (ИИС-2, лимит 30 млн руб.) Проблема была в том, что до недавнего времени инвесторы не могли выводить на внешние счета ни дивиденды, ни купоны без потери льгот. В конце 2024 года в РФ был принят закон, разрешающий перевод дивидендов по акциям с ИИС-3 на другие счета. Купонные выплаты под данное исключение НЕ подпали. Минфин объяснял логику тем, что при наличии налогового вычета средства должны оставаться в долгосрочном обороте — дабы стимулировать инструменты развития и сохранения долгосрочных инвестиций. Позиция профессионального сообщества Ассоциация владельцев облигаций (АВО) в сентябре 2025 года направила обращения в ЦБ, Минфин, Совет Федерации и Госдуму с просьбой предоставить инвесторам право выбора счета для зачисления купонов. Аргументы звучали вполне понятные: 🔵Предотвращение вынужденных закрытий. Без права получения купонов на банковский счет инвесторы при возникновении непредвиденных расходов вынуждены закрывать ИИС-3, теряя льготы. 🔵Устранение регуляторной асимметрии. На старых типах ИИС (1 и 2) право выбора счета для купонов сохранялось. 🔵Поддержка облигационного рынка. Купоны являются основным регулярным доходом для частных инвесторов, особенно на фоне отмены или снижения дивидендных выплат многими эмитентами. Текущий статус и перспективы ЦБ включил оценку данной меры в проект основных направлений 2027–2029. Параллельно рассматривается возможность открытия ИИС через операторов финансовых платформ для диверсификации каналов продаж.

Думается, что претворение данной инициативы в жизнь позволит совместить долгосрочный характер инвестиций с регулярным денежным потоком, что соответствует целям увеличения доли долгосрочных сбережений граждан и роста капитализации фондового рынка.

Пока купонный доход по облигациям, учитываемым на ИИС-3, продолжает зачисляться исключительно на счет и реинвестироваться без удержания НДФЛ. Ранее, в мае 2024 года, Минфин не поддержал идею ЦБ, посчитав, что она не соответствует целям ИИС, который был создан, чтобы увеличивать и накапливать сбережения граждан. Посмотрим, как сложится на этот раз.

✅ ТОП-10 облигаций недели. Советует Евгений Русаков, эксперт по управлению активами. ⏺ООО «ДелоПортс» ⬆️18,23% Выручка по МСФО за 1П2026: 13,46 млрд руб. (+29,74% к аппг). Чистая прибыль: 6,43 млрд руб. (+35,96% к аппг) ⏺АО «АЛЬФА-БАНК» ⬆️14,17% Чистая прибыль по РСБУ за 1П2026: 174,05 млрд руб. (+26% к аналогичному периоду прошлого года). ⏺ПАО «РусГидро» ⬆️15,42% Выручка по МСФО за 1П2026 — 387,1 млрд руб. (+19% к аппг). Чистая прибыль: 60,06 млрд руб. (х1,9 к аппг). ⏺Группа «Аэрофлот» ⬆️15,70% Выручка по РСБУ за 1П2026: 365,56 млрд руб.(+4,4% к аппг). ⏺АО «ГТЛК» ⬆️16,15% Выручка по РСБУ за 1П2026: 57,2 млрд руб. (+1,4% к аппг). ⏺ПАО «Газпром нефть» ⬆️15,12% Выручка по РСБУ за 1П2026: 1,498 трлн руб. (+5% к аппг). Чистая прибыль: 255,8 млрд руб. (+12,2% к аппг). ⏺АО «Селектел» ⬆️15,42% Выручка по МСФО за 1П2026: 10,2 млрд руб. (+14% к аппг). Чистая прибыль: 1,9 млрд руб. ⏺ГК «Автодор» ⬆️14,58% Выручка по МСФО за 1П2026: 2,18 млрд руб. (+5,9 к аппг). Чистая прибыль: 0,05 млрд руб. ⏺ПАО «СИБУР Холдинг» ⬆️16,39% Выручка по РСБУ за 1П2026: 585 млрд руб. Чистая прибыль: 38,88 млрд руб. ⏺ПАО «НоваБев Групп» ⬆️14,56% Выручка по РСБУ за 1П2026: 1 млрд руб. Чистая прибыль: 690 млн руб. 🔓Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Хотите портфель «как у эксперта»? Следуйте за ним с услугой «Инвестиционное консультирование». Подробнее — здесь.  #риком_аналитика

🏆 Топ-10 акций от Ярослава Муштакова, эксперта по инвестициям. Что купить сегодня? ⏺СБЕРБАНК ао Стабильно опережают индекс МосБиржи. +14% к бенчмарк с начала года. 👍В июле закрыли дивгэп за 2 недели. 👍Реинвестирование инвесторами части недавно полученных дивидендов продолжит оказывать поддержку акциям банка. 🔵Цель: 350 руб. 🔵Срок: 12 мес. ⏺ИНТЕР РАО 👍По МСФО за 1П26 чистая прибыль: 68,7 млрд руб. (-17,2% г/г), EBITDA: 89,3 млрд руб. (-4,3% г/г), выручка: 953,4 трлн руб. (+ 16,5% г/г), CAPEX: 101,6 млрд руб. (+46,9% г/г). Чистая прибыль и EBITDA снизились из-за инвестиций в модернизацию и новые мощности. 👍Поддержка от плановой индексации тарифов на э/э 2026–2027. Цель до 2030: EBITDA х2. 👍Дивдоходность за 2025: 10%. 🔵Цель: 3,60 руб. 🔵Срок: 12 мес. ⏺Т-ТЕХНО В 2025-м: +23% к индексу МосБижи. 👍Выручка по МСФО за 2025 г.: 1,4 трлн руб. (+49% г/г)., опер. чистая прибыль: 174,4 млрд руб. (+43%), ROE — 29,1%. 👍В 1К26 чистая выручка: 197,5 млрд руб. (+25% г/г), операционная чистая прибыль: 46,5 млрд руб. (+40%) благодаря развитию экосистемы и росту клиентской активности. 👍На фоне падения рынка излишне перепроданы и привлекательны для среднесрочной позиции. 🔵Цель: 315 руб. 🔵Срок: 8 мес. ⏺РОССЕТИ ЛЕНЭНЕРГО ап +41% в 2025-м. 👍За 1П2026 выручка выше 80 млрд руб. (+17,7% г/г), чистая прибыль: 24,4 млрд руб. (+19,8% г/г). 👍Плановая индексация тарифов 2026-27. 👍Дивдоходность с 2016 года стабильно превышает 10%.   👍Технически на недельном графике с апреля-2025 продолжают движение в восходящем канале и сейчас отталкиваются от его нижней границы. 🔵Цель: 400 руб. 🔵Срок: 6 мес. ⏺СУРГУТНЕФТЕГАЗ ап 👍На фоне ослабления рубля сохраняют потенциал роста. 👍Переоценка валютной «кубышки» (от 5,3 до 6 трлн руб.) при дальнейшем ослаблении рубля может принести существенные дивиденды.   🔵Целевая цена: 48 руб. 🔵Срок: 9 мес. ⏺ДОМ.РФ Одна из немногих бумаг РФ с положительной доходностью с начала года: +13% без учета дивдоходности. 👍По МСФО за 1П26 чистая прибыль: 57,2 млрд руб. (+46% г/г), рентабельность капитала: 23,8% (+2,2 п.п. г/г). Чистые процентные доходы: 89 млрд руб. (+30% г/г). 👍Новый прогноз менеджмента: чистая прибыль на конец года — 117 млрд руб. 👍Дивдоходность за 2025-й: выше 11%.  🔵Цель: 2600 руб. 🔵Срок: 9 мес. ⏺МТС 👍Выручка в 2К26: 213,5 млрд руб. (+9.2% г/г), OIBDA: 84,6 млрд руб. (+16,3% г/г), Чистая прибыль: 66,9 млрд руб. (х23,9 г/г) 👍Абонентская база в РФ: 84,1 млн, доходы от телеком-услуг: 136,8 млрд руб. (+12,2%) 👍После новости о новом порядке выплаты дивидендов акции оказались излишне перепроданными. Текущие уровни более привлекательны для покупки на средний срок. 🔵Цель: 245 руб. 🔵Срок: 9 мес. ⏺ЯНДЕКС По итогам 2025-го: +18,5% к индексу МосБиржи. 👍За 2025 год выручка: 1 441 млрд руб. (+32% г/г), скорректированная EBITDA: 280,8 млрд руб. (+49% г/г) при рентабельности 19,5%. 👍В 2026-м прогноз по выручке: минимум +20%. 👍За 1П26 выручка: 759 млрд руб. (+19% г/г), скорректированная EBITDA: 162 млрд руб. (+41% г/г), скорректированная чистая прибыль: 82,2 млрд руб. (+99% г/г) 👍На фоне значительных темпов роста бизнеса бумаги недооценены. 🔵Цель: 5 000 руб. 🔵Срок: 10 мес. ⏺ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» 👍В августе медь обновила исторический максимум: на LME цена за тонну — до $14900, за год: +50%. 👍Крупнейший производитель меди в РФ и ключевой бенефициар повышения её стоимости. 👍Тренд на ослабление рубля позитивно скажется на отчетности за 2П26 (рост рублевой выручки). 👍Возврат к дивидендным выплатам после долгого перерыва. 🔵Цель: 3,00 руб. 🔵Срок: 12 мес. ⏺МОСБИРЖА 👍По МСФО за 2К26: Чистая прибыль 15,766 млрд руб. (+ 4,7% г/г); EBITDA 23,1 млрд руб. (+4,8% г/г); опер. доходы 32,45 млрд руб. (+5,9% г/г). 👍Значительная часть выручки: процентные доходы от размещения собственных средств и свободных средств инвесторов — бенефициар высоких ставок. 👍Дивиденды за 2025: 19,57 руб./акц., дивдоходность ~12%. Дивдоходность-2026 может превысить 12%. 🔵Цель: 190 руб. 🔵Срок: 10 мес. 🔓Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

📖 Сведения о внебиржевых сделках с ПФИ теперь доступны на сайте Банка России Обезличенные сведения будут публиковаться для повышения прозрачности финансового рынка. Мера касается договоров, являющихся рублевыми процентными свопами. Регулятор также в дальнейшем планирует расширить публикацию сведений о сделках на внебиржевом рынке ПФИ. #риком_новости

🇷🇺 Россия наращивает торговлю с Глобальным Югом Россия продолжает переориентировать внешнюю торговлю с рынков Европы и США на дружественные страны, в том числе Китай и Индию. По словам Михаила Мишустина, за 1П2026 несырьевой неэнергетический экспорт в дружественные страны вырос на 11%, приблизившись к 6 трлн руб. Доля дружественных стран во внешнеторговом обороте России достигла 85%. #риком_новости

🎥 Новое видео. Олег Абелев - о новой дивидендной политике МТС, «адских» санкциях и других новостях. 🌍 Посмотреть в VK Видео. 🎬 Посмотреть в YouTube. #риком #риком_аналитика

🌎 Инвесторы сокращают позиции в мировых акциях Reuters сообщает, что отток средств из глобальных фондов акций достиг максимума за 9 мес. Главная причина — вновь усилившиеся опасения по поводу инфляции. Рост инфляционных рисков означает, что центральные банки могут дольше сохранять жесткие денежно-кредитные условия. Для рынка акций это двойное давление: высокая стоимость капитала снижает привлекательность рискованных активов, а повышенные ставки делают облигации более конкурентной альтернативой. 📌 Сам по себе отток еще не говорит о развороте рынка, но показывает изменение настроений: после периода повышенного аппетита к риску инвесторы становятся осторожнее и фиксируют часть позиций. #риком_глобал

40 бумаг в портфеле — это диверсификация или страх принять решение? У знаменитой и всем рекомендуемой диверсификации, как и у всего, есть своя обратная сторона. В чем нюанс? 1️⃣ Количество бумаг ≠ качество диверсификации Например, портфель из банков, девелоперов и компаний с высокой долговой нагрузкой может выглядеть разнообразным по названиям, но одновременно зависеть от одного фактора — стоимости денег. Разнообразие должно быть в рисках, которые стоят за каждым активом. 2️⃣ Можно случайно собрать «индекс», только дороже Чем больше позиций в активном портфеле, тем сложнее каждой из них заметно влиять на результат. А ведь остаются спреды, комиссии, необходимость следить за эмитентами и потенциальные налоговые последствия операций. Слишком много ресурсов инвестора на активное управление, а портфель всё сильнее напоминает рынок. 3️⃣ Маленькая позиция тоже требует инвестиционного тезиса «Пусть будет 1%, много не потеряю». Небольшой вес позиции не превращает ее в хорошую инвестицию. Он лишь делает последствия ошибки менее заметными. Баффетт критиковал диверсификацию? Не совсем. Но большинству непрофессиональных инвесторов сам Баффетт рекомендовал дешёвый индексный фонд. Хороший вопрос к своему портфелю: сможете ли вы объяснить, от каких именно рисков вас защищают эти 20–30 позиций? #риком_околорынка

🎥 Новое видео. Олег Абелев - о влиянии санкций США на нефтяников и банки, падении акций Самолета и других новостях. Посмотреть можно на ресурсах РБК: 🌍 VK Видео 🎬 YouTube 🌐 Дзен #риком #риком_аналитика

📱Карманный календарь инвестора. Дивиденды, выплаты и нужные даты. Обновляем каждый день. #риком_календарьинвестора

🔼 Статистика о внебиржевых сделках с ПФИ — на сайте ЦБ Раньше доступны были только агрегированные показатели количества и объема заключенных договоров. Теперь информация о каждой сделке включает все основные условия. Стороны договоров раскрываться не будут. Сначала обезличенная статистика будет охватывать процентные и валютно-процентные свопы, а также форварды на долевые и долговые инструменты и индекса. Это должно повысить прозрачность сегмента и поможет участникам эффективнее управлять прогнозами и рисками. Показатели будут обновляться еженедельно по вторникам с лагом в 7 календарных дней. #риком_новости

📱Карманный календарь инвестора. Дивиденды, выплаты и нужные даты. Обновляем каждый день. #риком_календарьинвестора

🎥 Новое видео. Олег Абелев - о состоянии нефтяного рынка России, мировых тенденциях в энергетике и других новостях. Ведущий радиостанции «Серебряный дождь» - Виктор Набутов. 🌍 Посмотреть в VK Видео. #риком #риком_аналитика

❓ Сколько стоит слабая коммуникация с инвесторами? МосБиржа и агентство ЕМ провели исследование: 58% опрошенных эмитентов считают свои акции сильно недооцененными. 75% институциональных инвесторов убеждены, что на оценку компании влияет прозрачность её коммуникаций с рынком. 🔵83% управляющих закладывают премию или дисконт к оценке компании по качеству её IR-функции 🔵1/2 управляющих прямо штрафует оценку компании за слабую IR-работу 🔵1/3 управляющих готовы платить премию за сильную коммуникацию с инвесторами 63% эмитентов считают, что диалог с инвесторами (особенно розничными) стал сложнее. Инвесторы хотят прогнозов и ответственности за публичные обещания, а меньше всего, как оказалось, их интересуют данные по ESG. Кстати, 100% опрошенных институциональных инвесторов скорее НЕ готовы инвестировать в компанию, которая ранее не выполнила публичные прогнозы или скрыла негативную информацию.

💡 Инвестидея Вчера стало известно об увеличении инвестиционной программы ПАО «Россети» до 1 трлн руб. По словам главы компании Михаила Рюмина, сумма приблизительно на треть превышает инвестпрограмму 2025 г. Объем ремонтной программы «Россетей» в 2026 г. вышел в 135 млрд руб. (+12% г/г). За 1П2026 выручка «Россетей» составила 980 млрд руб. Компания ожидает, что показатель за 2026 г. может стать рекордным и превысить 2 трлн руб. Напомним, что выручка «Россетей» за 1П26 по РСБУ составила 196,8 млрд руб. (+12% г/г). Чистая прибыль: 64,7 млрд руб. (-19% к 1П25). Заметно выросла статья «Прочие расходы» — до 54 млрд руб. (х2,7). 19 августа АКРА рейтинг компании на уровне ESG‑2 (AA+) со «стабильным» прогнозом. Речь идет о «зеленых» биржевых облигациях серии 001Р-21R и биржевых облигациях серии 001Р-22R. Их планируемый объем выпуска — у каждого не менее 15 млрд руб. Ежемесячный купон будет определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки ЦБ плюс спред. Ориентир по спреду — не выше 140 б. п. ✅ Мы рекомендуем накапливать бумаги «Россетей» в портфеле в среднесрочном периоде. Ожидаем роста доходов от индексации тарифов уже в октябре. В 2025 году тарифы на передачу электроэнергии уже выросли в среднем на 11,6%. В 2026 году ожидается более значительная индексация — повышение на 15,2% (по сравнению с первоначально ожидавшимися 12–16%). Эта индексация напрямую увеличивает выручку и чистую прибыль дочерних компаний. Только за 2К2026 некоторые дочерние компании продемонстрировали впечатляющий рост выручки. Например, «Россети Волга» увеличила выручку на 25%, а чистая прибыль выросла на 134,9%. «Россети Урал» показала рост чистой прибыли на 96,2%. 🔓Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. А что, если нужен персональный совет? ✅ «Инвестиционное консультирование» — лучший способ сэкономить время на анализе рынка, советник сделает всё за вас. Оставить заявку и подробнее узнать об услуге можно здесь.