ЕБИТДА

Кто бы что ни говорил, а экономика не может прогрессировать и развиваться усилиями одной только крупной промышленности. По данным ИСИЭЗ ВШЭ, самым инновационным сегментом малого бизнеса в России стала не промка, а сфера услуг: 10,1% малых предприятий осуществляли разработку и внедрение инноваций. Больше всего инвестировали в инновации компании из сектора научных исследований и разработок – 46,3%, затем идут IT-предприятия по разработке софта (34,1%) и прочие айтишники (14,8%). Для понимания, вот аутсайдеры того же списка: сельское хозяйство – 5,6%, строительство – 2,6%. И это всё в условиях, когда доступ к внешним инвестициям у малых предприятий фактически задушен ключевой ставкой. Бизнес не стал ждать удачного момента и финансирует инновации из собственного кармана: 84,2% всех затрат на инновации – это собственные средства компаний, кредиты составляют жалкие 7,2%, а господдержка – чуть больше 5%. И денег МСП совсем не жалеют: в IT-секторе до 20,4% оборота уходит на разработки, у программистов – 11,6%. Каждый пятый рубль выручки IT-разработчиков приходится на инновационную продукцию.

Основатель сети DNS Дмитрий Алексеев обвинил маркетплейсы в многомиллиардном ущербе государству, утверждая, что WB и Ozon уклоняются от налогов и используют контрабанду для продажи товаров по более низким ценам. Эксперимент DNS показал, что себестоимость продажи на Ozon достигает 28%, что вдвое выше, чем в офлайн-магазинах. Например, iPhone 16 (128 ГБ) стоит 78 290 рублей в DNS, тогда как на WB его продают за 61 582 рубля, а на Ozon — за 61 260 рублей. Алексеев предупреждает, что покупатели рискуют получить восстановленные или "мутные" устройства без гарантии, что негативно скажется на всех участниках рынка. Он считает, что государству следует активно пресекать такие практики. Алексеев подчеркивает, что рост маркетплейсов создает угрозу для ритейлеров, которые теряют позиции из-за более низких цен на платформе.

Среднесрочный макроэкономический прогноз от ЦБ - важное: • Российская экономика к концу текущего года может замедлить темпы роста до нуля (в I квартале ВВП прибавил 1,4% против 4,1% за тот же период в прошлом году, во II квартале - 1,8%). Для ЦБ - это признак снижения перегрева и возвращение на сбалансированную траекторию • компаниям за высоких процентных ставок всё сложнее финансировать свою деятельность - в результате они активно расходуют ранее сделанные запасы. Из-за сокращения запасов ожидается, что по итогам года их вклад в темп роста ВВП останется отрицательным • продолжается замедление темпов потребления - причем тренд сохранится и в 2026-м

Назван топ-10 регионов с самым высоким и самым низким кредитным рейтингом. Результаты очевидные и от этого еще грустнее. Возглавили рейтинг традиционные лидеры: Москва с 775 баллами, Санкт-Петербург – 771 балл, Чувашия – 765 баллов. Закрывают десятку Воронежская область и Мордовия. Главный закон кредитов остается прежним: жители административных центров всегда имеют более высокий рейтинг, чем другие жителями региона. Антирейтинг возглавила Тыва с 594 баллами – показатель упал на 9% за год. За ней следуют Карачаево-Черкесия (634 балла), Республика Алтай (645 баллов) и другие проблемные регионы. В Адыгее рейтинг составил 680 баллов. Кредитный рейтинг россиян в целом снизился на 2%. Самыми надёжными остаются заёмщики старше 65 лет – у них рейтинг вырос до 750 баллов, что на 2 пункта выше прошлогоднего показателя. Лидеры благонадёжности – женщины 60-65 лет со средним рейтингом 755 баллов. Худшие показатели у молодых мужчин 20-25 лет – всего 601 балл.

Цифровой рубль запустят через год. Напоминаем: что это и зачем нужно Президент подписал закон о введении цифрового рубля с 1 сентября 2026 года. Уже через год клиенты крупнейших банков РФ смогут оплачивать им свои покупки, а с 2028 года – все россияне. Но вводят его далеко не только для удобства потребителей. Что это вообще такое? Почти по всем признакам цифровой рубль – это криптовалюта, но есть одно важное отличие: он будет обеспечен золотовалютными резервами страны и выпускаться только Центробанком. Это одна из форм нацвалюты наравне с наличными и безналичными деньгами, но представленная в виде уникального электронного кода – токена. Работать все будет просто: у каждого будет один цифровой кошелек, доступный через все банковские приложения. Платить можно будет даже без интернета через специальные терминалы – для этого используется единый QR-код. Для физлиц – бесплатно, юрлица заплатят 0,3%. Но есть и ограничения: в отличие от классических форм валюты – никакого кэшбека и процентов на остаток. Взять их в кредит нельзя, зато их могут принудительно списать у должников. В перспективе пенсии и пособия тоже будут выплачивать цифрой. Правда, судя по всему, удобство граждан – это вторично: Безналичный расчет уже давно есть, и для большинства цифровой рубль мало чем отличается. Опросы показывают: только 35% россиян проявляют интерес к новой валюте, почти половина относится настороженно. Главный бенефициар – государство. Ему цифровой рубль поможет: • Снизить зависимость от западной платежной инфраструктуры • Сократить теневой сектор экономики • Контролировать расход бюджетных средств • Отслеживать движение денег для борьбы с коррупцией • Получить полную прозрачность финансовых операций граждан

Что объединяет жителей Северной Кореи, Индии, Китая, Бангладеша, Турции и Африки? Все они теперь едут в Россию на заработки. На место исчерпавшихся и вызывающих народное недовольство потоков спецов из Таджикистана и Узбекистана давно нужен был если не субститут, то комплимент. Работодатели его нашли, и если тестовый завоз индусов на землю русскую ничем хорошим не увенчался (мы об этом писали), сейчас бизнес устроился очень удобно. 1. Привязка • Мигранты зависят от работодателей из-за визового режима: бумаги выдаются только тем спецам, которым уже дали оффер. • Как итог – текучка кадров упала со 120% до 40%, а где-то и до 10% в год 2. Четкая специализация Специализация иностранцев коррелирует с географическим признаком: • В швейной отрасли чаще заняты индусы и бангладешцы • На стройках пашут северокорейцы, вьетнамцы и китайцы • Склады и логистика: киргизы, вьетнамцы, индусы • Сельхоз: вьетнамцы, северокорейцы В итоге за первые три месяца 2025 иностранцам выдали почти 50 тысяч разрешений – в два раза больше аналогичного периода 2024. При этом уже сейчас вырисовывается главная проблема такой миграции, основа для конфликтов: мигранты из небогатых стран готовы получать значительно меньше рынка. Как скоро на рынке неквалифицированных профессий начнется толкучка и когда мигранты начнут требовать соответствующих зарплат – большой и щекотливый вопрос. Ну и как удерживать индийцев и корейцев в дефицитных отраслях и не пускать на перегретый рынок доставщиков пока тоже никто не придумал.

В Татарстане заложили крупнейшую фабрику катализаторов в России 🔥 В особой экономической зоне «Алабуга» началось строительство самой крупной в стране фабрики катализаторов для нефтехимии. Новое производство полностью закроет потребность в импортных технологиях, необходимых для 90% процессов в отрасли. На первом этапе запустят выпуск хромовых катализаторов, на втором - металлоценовых. Последние используют при производстве сверхпрочного полиэтилена, из которого делают, например, газовые трубы. Всего на предприятии появится шесть линий с полным циклом производства. Запуск первой очереди намечен на 2027 год.

В первой половине 2025-го число закрытых компаний почти в 1,5 раза превысило число открытых - впервые с санкционного 2022-го, когда компании массово покидали рынок. Чаще всего закрывали предприятия в торговле, строительстве и обрабатывающей промышленности. Основные причины разрыва - рост налоговой нагрузки, высокая ключевая ставка и активизация ФНС в борьбе с фирмами-однодневками и схемами дробления. То есть частично тренд связан с очищением рынка, но доминируют всё-таки факторы, осложняющие ведение бизнеса для небольших и средних компаний. Возможно, к концу года, после снижения ключевой ставки, такого доминирования "смертности" надо "рождением" бизнеса уже не будет.

На 70% снизится ввод торговой недвижимости в Москве к концу 2026 года - это происходит на фоне рекордного ввода в 2025-м. Изменение текущего трека связано как с девелоперами (последствия высокой ключевой ставки и перегрев зарплат), так и с арендаторами (стремятся оптимизировать количество магазинов под воздействием острой конкуренции с маркетплейсами). С каждым годом ближе ситуация, когда в аббревиатуре ТРЦ главным станет буква Р - очевидно, что большие центры смогут оставаться прибыльными в следующие годы, только делая ставку на развлекательную составляющую.

При выборе товаров на маркетплейсах зумеры ориентируется прежде всего на фото- и видеоотзывы других клиентов (45% опрошенных, данные агентства "Ближе" и центра Feedback). Текстовые отзывы заняли второе место (25%). Еще из интересного: 40% опрошенных признались, что заходят на торговые онлайн-площадки без конкретной цели, просто побродить - как в соцсетях.

Свершилось: женщины стали находить работу быстрее мужчин (в 2025-м в среднем им требовалось пять месяцев и три дня - на четыре дня меньше, чем тратили мужчины). Происходит, правда, это не впервые - такая же практика наблюдалась в ковидный 2020-й, когда массовый переход на удаленку и спрос на медсестер временно нивелировали гендерные различия. Сейчас причина в другом - кадровый дефицит, при котором традиционный выбор в пользу мужчин работодателям приходится игнорировать. Женщин охотнее всего нанимают в маркетинг, косметологию, дизайн, культуру и искусство, но в этом году заметно вырос спрос на них в IT-сфере. При этом разрыв в зарплатах сохраняется: мужчины по-прежнему в среднем зарабатывают больше (на 20+%).

Каждый третий зумер хотел бы навсегда отказаться от походов в магазин. Это сдвиг в потребительском поведении, который ритейл не может игнорировать. Опрос сервиса «Пакет» (входит в Х5) показал: 33% представителей поколения Z готовы полностью перейти на доставку. Остальные 70% всё ещё предпочитают собирать корзину самостоятельно: мало ли, что туда засунут — зеленый банан или пожилой помидор. Интересно, что 70% считают онлайн-заказы не признаком лени, а способом сэкономить время. Только треть зумеров признают, что стали ленивее, но их это не беспокоит. Скорость — главный критерий при выборе сервиса. А вот возможность не ходить в магазин самостоятельно — ценность для каждого пятого. Походы в магазин — хайп или кринж? Или вайб? @retailerswift

В российской промышленности продолжаются снижение спроса и растет неудовлетворенность его объемами, начавшаяся в марте 2024 года (данные ИНП РАН). В июле доля оценок спроса «ниже нормы» выросла до 59%, превысив кризисные пики 2016 и 2020 годов. Пессимизм прогнозов продаж достиг максимумов с июля 2022 года. Баланс производственных намерений промышленников впервые с августа 2022 года стал отрицательным, а пессимизм инвестпланов вернулся к минимумам начала года при крайне низкой удовлетворенности объемами капвложений. Недостаток мощностей и персонала в результате охлаждения экономики в начале третьего квартала существенно снизился: избыточная загрузка сократилась до исторических минимумов, сохраняется и отказ от участия в «гонке зарплат».

На маркетплейсах заканчивается российская продукция: 52% селлеров продают товары иностранного производства, и их доля растет – об этом говорят данные нового исследования Data Insight. И это еще не все. Доля российских товаров в ассортименте продавцов падает по мере роста их оборота: если низкооборотные селлеры еще держатся за отечественное, то высокооборотные почти полностью переходят на импорт. Не "подняться, чтобы принести российский товар в массы", а "подняться на российском, чтобы перейти на китайское". Причины – не в жадности селлеров, а в политике самих маркетплейсов: низкооборотные продавцы экономят на доставке, выбирая российское производство, а как только бизнес растет – логистические преимущества местных товаров перестают играть роль. Другие выводы исследования: • Гендерный парадокс: женщины доминируют среди селлеров (54% в среднем сегменте), но мужчины чаще встречаются в топе по оборотам (49% высокооборотных). Плюс поколенческое разделение: молодежь до 25 лет чаще в низком сегменте, зрелые предприниматели 46+ концентрируются в высокооборотном. • Товары: одежда и обувь – топ-категория (9% селлеров). Неудивительно, что офлайн-магазины одежды массово закрываются. Также лидируют косметика (10%) и товары для дома (8%). • Логистика: низкооборотные везут сами (35% самозанятых курьеров), высокооборотные равномерно распределяют риски между поставщиками, ТК, маркетплейсами и собственными службами. • Техноотсталость: 35% до сих пор ведут аналитику в Excel, используя в среднем только один инструмент – архаично для 2025 года. Высокооборотные селлеры немного продвинутее – половина работает минимум с двумя сервисами.

Деловая активность в российском производстве в июле сократилась максимальными темпами с марта 2022 года. При этом уверенность бизнеса упала почти до трёхлетнего минимума, пишет Reuters со ссылкой на опрос предпринимателей, проведенный S& P Global. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производственного сектора РФ в июле упал до 47,0 с 47,5 в июне. Отметка ниже 50 пунктов указывает на спад деловой активности. Второй резкий спад за несколько месяцев был вызван слабым клиентским спросом и финансовыми трудностями заказчиков. @bankrollo

К концу года в России закроются 10-20% автосалонов – такое падение прогнозируют дилеры из-за сокращения спроса. Шоурумы схлопываются прямо сейчас: за второй квартал в РФ число салонов снизилось на 137 штук до 2,95 тыс., а число дилерских контрактов – на 183, до 4,33 тыс. Самые большие контрактные потери понес "Ключавто", у которого из 90 контрактов в начале года к июлю осталось лишь 36. Первым делом под нож идут те марки, которые продают по несколько автомобилей в месяц на одного дилера. Касается это как люксового, так и вполне массового сегмента: • Подержанные авто: "Борисхоф" полностью ушел с рынка б/у машин и больше не принимает автомобили на выкуп. От комментариев в сети отказываются. • Люкс-класс: "Автодом" закрыл центр продаж Lamborghini в "Москва-Сити". Говорят, что в наличии такой точки больше "нет необходимости". Ожидания у дилеров крайне пессимистичные. Многие владельцы думают о переформатировании локаций под другие цели или просто выводят оборотные средства. Все работают с околонулевой рентабельностью под давлением китайских дистрибуторов. Что дальше? Другой агент давления на традиционные автосалоны – это е-ком. Здесь дилеры со скрипом, но внедряют цифровые сервисы и все чаще выступают посредниками между продавцами и покупателями. Из-за колебаний спроса и валюты модель "выкупил-продал" уходит в прошлое. Так, например, трансформируется "Рольф", о котором мы писали вчера: в условиях кризиса дилер делает ставку на авто с пробегом и сервисные услуги – то, что люди могут себе позволить и что будут оплачивать независимо от условий рынка. Другие дилеры напротив отказываются от сервиса и делают фокус на самом главном – продажах: дилер называет это "китайской концепцией" – для них такой переход болезнен, но по-другому никак.

Принципиальное отличие крупных российских компаний от малых - вопрос инвестиций. Если крупные предприятия вкладываются в модернизацию бюджетными деньгами, то малым приходится рассчитывать на внутренние силы, которых часто не хватает. В 2024-м 84% малых компаний осуществляли инвестиции за свой счет. Кредиты и бюджетная поддержка (7,2% и 5% соответственно) на этом фоне выглядят незначительно. Из этих денег четверть приходится на научные исследования и разработки, по 20% - на покупку оборудования и ПО (или его разработку). Самые инновационные сферы - те, которые решают проблему импортозамещения (например, сфера услуг), а среди аутсайдеров - сельское хозяйство и строительная сфера. Всего же за 2023-й объем инвестиций в инновационные разработки достиг 3,5 трлн руб. (+23% к 2022-му).

Важно понимать - бурное обсуждение закона об онлайн-торговле не означает критику маркетплейсов как экономического института. наоборот - это драйвер экономики. Очередной пример - из региональной России. За последний год заработки на маркетплейсах позволили выйти на новый уровень заработка многих десяткам тысяч представителям малого бизнеса. И, по всем законам рыночной экономики, они не кладут деньги в банку под кровать, а реинвестируют средства для максимизации прибыли. Одно из направлений - вложение во фрилансеров (прежде всего, IT-спецов, дизайнеров и маркетологов), чьи навыки должны помочь селлерам увереннее себя чувствовать при усиливающейся конкуренции за клиента. Как итог - в первые полгода 2025-го спрос на специалистов в сферах IT, дизайна и маркетинга год к году увеличился в 2,6 раза в городах с населением до 100 000 жителей и более чем в 6 раз в городах на 100 000–250 000 человек (данные "Авито услуги"). И чаще всего эти позиции занимают именно фрилансеры, т.к. в малых городах таких специалистов или не хватает, или их услуги не нужны на постоянной основе. Кстати, еще больше способствует привлечению фрилансеров специальный налоговый режим у самозанятых.

Российский авторынок все еще беспрецедентно затоварен: доступность авто сегодня в 2,5 раза выше, чем нужно рынку – именно настолько предложение превышает спрос. Генеральный директор "Рольфа" Светлана Виноградова сообщает, что это не только из-за сборов или недальновидности дилеров. Она говорит, что основная проблема – в логистических сложностях этого бизнеса: заказывают одни машины, по факту приходят другие, и не в тот месяц, когда планировалось. Работа с китайскими производителями все усугубила – их планы зачастую невыполнимы. Сейчас автомобили распродаются – не в последнюю очередь потому, что постепенно вводятся новые правила и размеры утильсбора. На фоне кризиса проблемы преследуют и дилерские центры. "Рольф" справляется с ними, делая ставку на два направления: сервис и автомобили с пробегом. В июне компания подписала соглашение с "Газпромнефть" о запуске сети СТО. А для машин с пробегом запустили услугу проверки "Рольф Автогарант" – сеть становится посредником между продавцом и покупателем, проверяя авто по всем пунктам.

Это тезисы не депутата Госдумы или другого "запретителя", а Бориса Каца - основателя популярной сети хобби-гипермакетов "Леонардо", которая специализируется на канцелярских товарах. Тут важно отметить пару моментов. • маркетплейсы для "Леонардо" - жесткие конкуренты, которые теснят сеть - доля электронной торговли в сегменте канцелярских товаров выросла с 34% в I квартале 2023 года до 64% в I квартале 2025-го. • крупная офлайн-сеть стала проигрывать не из-за ошибок или халтуры, а из-за глобальных процессов, вызванных как развитием технологий, так и форс-мажором (Covid). Более того, именно офлайн из-за более пристального к себе отношения со стороны проверяющих органов вынуждены больше заботится о качестве, чем маркетплейсы, которые не несут ответственность за продаваемый товар. • да, в словах Каца чувствуется некоторое разочарование: выстраивание такой крупной офлайн-сети с качественным набором товаров внутри одного сегмента - дело крайне сложное, и бизнес-модель точно не предусматривала взрывного роста онлайн-торговли последних лет. Но это не тот случай, когда старый формат перед окончательным отмиранием цепляется напакостить новому формату - офлайн-торговля точно останется (потребителю это важно психологически). А если так, то она требует поддержки или как минимум уравнения в правах с онлайн-торговлей. И кейс с "Леонардо" - один из самых ярких примеров. Под аргументами Бориса Каца могут подписаться сотни, если не тысячи бизнесов меньшего масштаба - например, мебельного.