argument.media
Открыть в Telegram
Телеграм-канал экспертного экономического журнала https://argument.media Связь с редакцией: @argumentmedia_bot
Больше548
Подписчики
-224 часа
-27 дней
-530 дней
Загрузка данных...
Похожие каналы
Нет данных
Возникли проблемы? Пожалуйста, обновите страницу или обратитесь к нашему support-менеджеру .
Облако тегов
Входящие и исходящие упоминания
---
---
---
---
---
---
Привлечение подписчиков
октябрь '26окт. '26
октябрь '260
в 0 каналах
сентябрь '26
+14
в 5 каналах
Get PRO
август '26
+31
в 13 каналах
Get PRO
июль '26
+28
в 13 каналах
Get PRO
июнь '26
+19
в 3 каналах
Get PRO
май '26
+24
в 10 каналах
Get PRO
апрель '26
+16
в 4 каналах
Get PRO
март '26
+16
в 15 каналах
Get PRO
февраль '26
+17
в 9 каналах
Get PRO
январь '26
+46
в 11 каналах
Get PRO
декабрь '25
+33
в 5 каналах
Get PRO
ноябрь '25
+61
в 16 каналах
Get PRO
октябрь '25
+499
в 6 каналах
Get PRO
сентябрь '250
в 17 каналах
Get PRO
август '25
+14
в 15 каналах
| Дата | Привлечение подписчиков | Упоминания | Каналы | |
| 01 октября | 0 |
Посты канала
⏹️Сахар выходит в дефицит
Разбираемся, почему после профицита 2025/26 года мировой рынок сахара может столкнуться с дефицитом, как на предложение влияют погода, Эль-Ниньо и производство этанола и какой запас прочности остается у крупнейших производителей.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться
| 2 | ⏹️Рекордная за 20 лет доходность казначейских облигаций США и бум ИИ усиливают риски финансового пузыря
Профессор Финансового университета при правительстве РФ Виктор Пищик анализирует, как рекордная за 20 лет доходность казначейских облигаций США и стремительный рост ИИ-технологий меняют финансовые рынки и усиливают риски формирования пузыря.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 22 |
| 3 | ⏹️ЦБ ужесточает выдачу потребкредитов
⛓ С 1 октября ЦБ снизил лимиты на выдачу потребкредитов заемщикам с высокой долговой нагрузкой: ПДН выше 50% — с 18% до 15%, выше 80% — с 3% до 1%. По автокредитам лимиты составили 20% и 1%. Во 2 квартале фактическая доля необеспеченных кредитов с ПДН выше 50% была 16%, выше 80% — 2%.
🔎 Ужесточение происходит на фоне восстановления рынка. В августе портфель потребкредитов вырос на 1,7% за месяц и 3,9% год к году против 1,1% и 2,5% в июле. Во 2 квартале портфель необеспеченных потребкредитов прибавил 2,8%. Ключевая ставка к осени снизилась до 14%, поддерживая спрос на кредиты.
⚡️ Проблемные долги остаются риском: их доля выросла до 13,2% на 1 июля против 13,1% на 1 апреля. При этом качество новых выдач улучшилось: просрочка через 3 месяца составила 0,7% против 1,6% годом ранее, по картам — 2,4% против 3,3%.
📌 На макроуровне нагрузка снижается: с октября 2024 по март 2026 долг по необеспеченным кредитам сократился на 6%, ПДН — до 9,1% против 9,4% годом ранее. Во 2 квартале доходы выросли на 6,8%, реальные — на 1,1%, зарплата — до 111 433 руб. (+10,3%).
💰 В МФО выдачи во 2 квартале составили 490 млрд руб., потребительские — 426 млрд руб. (-4%). Одобрение снизилось до 39% против 45% годом ранее, NPL 90+ вырос до 41,8% (+1,6 п.п.), доля длинных займов достигла 25%.
🔖 ЦБ ограничивает наиболее рискованную часть рынка. Главный риск — переток спроса в более дорогие формы финансирования, поэтому ограничения затрагивают банки и МФО.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 27 |
| 4 | ⏹️Убытки растут быстрее прибыли
⚡️ За январь–июль 2026 года сальдированная прибыль бизнеса снизилась на 15,7%, до 13,03 трлн руб. Совокупная прибыль упала на 5,3%, до 19,6 трлн руб., а убытки выросли на 25,6%, до 6,58 трлн руб. Число убыточных компаний достигло 21,5 тыс. против 19 тыс. годом ранее.
🔎 Тенденция началась в 2025 году: прибыль — 20,65 трлн руб., убытки +30,4%, до 5,23 трлн руб., сальдо −8,2%. В 2026 добыча получила 3,32 трлн руб., нефть и газ — 2,55 трлн, нефтепродукты — 1,37 трлн. Металлургия и уголь — −269,3 млрд и −178,2 млрд руб. соответственно.
💰 Дорогие деньги давят на бизнес: ключевая ставка — 14%, средняя за 2026 год ожидается на уровне 14,5–14,6%. Корпоративная задолженность во 2 квартале выросла на 3,7% после +0,7% в 1 квартале. Чистый долг/EBITDA крупнейших компаний вырос с 1,8 до 2,2, а у 9% покрытие процентов ниже 1.
📌 Еще один фактор — стоимость труда. Средняя зарплата за январь–июнь выросла на 14,5%, до 70,4 тыс. руб., реальная — на 8,1%. Зарплаты пока опережают производительность, повышая себестоимость, но поддерживают потребительский спрос.
📈 Инвестиции за январь–июнь выросли на 1,7% в реальном выражении. Но при дорогом финансировании больше средств может уходить на поддержание мощностей, а не расширение. Снижение прибыли способно сказаться на инвестициях с лагом.
🔖 Системного кризиса пока нет: компании получили почти 19,6 трлн руб. прибыли, инвестиции растут, кредитование ускорилось. Но металлургия, уголь и часть химпрома сильнее чувствуют дорогие деньги и издержки, что давит на маржу и возможности инвестировать.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 30 |
| 5 | Нет текста... | 34 |
| 6 | ⏹️Что происходит с европейскими сталелитейными заводами
⚡️ В 2025 году выпуск стали в ЕС снизился на 2,9%, до 125,8 млн т — почти на 60 млн т ниже уровня до кризиса 2008 года. При этом спрос вырос на 4,4%, до 134,4 млн т. На 2026 год EUROFER ждет лишь +0,4%.
✅ Парадокс в том, что европейцы покупают больше стали, но производят ее меньше. В 2025 году импорт вырос на 14%, его доля достигла 30% потребления. Торговый дефицит составил около 24 млн т, из них 15 млн т — готовая продукция. С 2019 года потеряно около 34 млн т производства и загрузки мощностей.
🍑 Экспорт сокращается сразу по нескольким направлениям. За три квартала поставки в США упали с 2,93 млн до 1,94 млн т, примерно на 34%. В 1 полугодии 2026 года экспорт в США снизился еще на 29%, а в Турцию, Индию и Китай — минимум на 18%. Причина не только в тарифах, но и в цене европейской стали.
📌 Главная проблема — энергия. В 2025 году электроэнергия для энергоемких предприятий в ЕС стоила более чем вдвое дороже, чем в США, и почти на 50% дороже, чем в Китае. Оптовая цена в ЕС составила около $95/МВт·ч, на 10% больше за год. Параллельно растут затраты на декарбонизацию.
🔎 ЕС отвечает торговыми мерами: с июля 2026 года беспошлинная квота составляет 18,3 млн т в год, выше нее действует пошлина 50%. Параллельно работает CBAM. Это может поддержать европейские заводы, но одновременно повышает издержки автопрома, машиностроения, строительства и производителей оборудования.
🔖 Для ЕС это вопрос всей промышленности: сталь дает 293 тыс. прямых и 2,5 млн связанных рабочих мест, €152 млрд добавленной стоимости. Избыток мощностей превышает 620 млн т и может достичь 721 млн т к 2027 году. EUROFER ориентируется на €50/МВт·ч к 2030 году.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 45 |
| 7 | ⏹️Налоговая проверка на прочность
💰 Инвесторы вывели из ПИФов 2,7 млрд руб. после новостей о налогах. Для рынка в целом сумма невелика: СЧА ПИФов в середине 2026 года оценивалась примерно в 24 трлн руб., поэтому отток составил около 0,01% рынка.
🔎 За неделю 21–27 сентября приток в 389 фондов составил 13,6 млрд руб., на 26% меньше, чем неделей ранее. Отток 2,7 млрд руб. сопоставим примерно с пятой частью недельного притока. После уточнения о фондах для «квалов» притоки восстановились.
⚡️ На динамику влияют и ставки: во второй декаде сентября средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков была 13,01%, а ключевая ставка ЦБ — 14%. Поэтому депозит остается конкурентом ПИФам облигаций и денежного рынка.
📈 При этом рынок растет. В 2025 году чистый приток в ПИФы составил около 2,8 трлн руб. В 1 квартале 2026 года число физлиц — владельцев БПИФ превысило 17 млн, прибавив 987 тыс. за квартал. В ОПИФ оно выросло на 172,4 тыс., до 2,5 млн.
📌 Для фондов «квалов» риск сложнее: pre-IPO, private equity и недвижимость отличаются низкой ликвидностью. Сейчас ПИФ не платит налог на прибыль, и доход можно реинвестировать. Предлагаемые изменения меняют эту конструкцию, что особенно чувствительно для длинных инвестиций.
🔖 Это больше похоже на краткосрочную встряску, чем на массовый уход из ПИФов. Но при рынке в 24 трлн руб. налоговые правила могут влиять на распределение сбережений между фондами, депозитами и другими инструментами.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 51 |
| 8 | ⏹️ЦБ вводит рублевый стимул для честных продаж
⛓ ЦБ с 1 октября ужесточает наказание банков за недобросовестные практики. При низкой оценке два квартала подряд допвзнос в ФОСВ составит 300% базовой ставки, то есть банк заплатит четыре ставки. Мера касается навязывания услуг, неполного раскрытия условий и продажи сложных инструментов без тестирования.
✍️ В 2025 году жалобы на навязывание услуг при потребкредитовании снизились на 31%, при автокредитовании — на 65%. Но в 1 квартале 2026 года доля обращений по возврату денег за допуслуги выросла с 4,5% до 9,8%, по навязыванию — с 2,9% до 3,9%. За январь—июнь ЦБ получил 210,9 тыс. жалоб.
🔎 Мера меняет экономику продаж: теперь недобросовестные практики могут увеличивать регулярные расходы банка через ФОСВ. При этом рынок кредитования растет: в августе 2026 года портфель потребкредитов увеличился на 1,7% за месяц и 3,9% год к году, ипотеки — на 10,2% год к году.
📌 Банковский сектор остается прибыльным: в августе 2026 года банки заработали 440 млрд руб. Для системы нагрузка не выглядит критичной, но для отдельных игроков может быть ощутимой. ЦБ обещает учитывать характер нарушений и действия банка по их устранению, а не наказывать за технические ошибки.
⚡️ Есть и риск обратной реакции: банки могут переложить расходы в тарифы и комиссии или ограничиться формальными изменениями документов. Поэтому важным станет качество контроля ЦБ — сможет ли он отличать системное навязывание услуг от технических ошибок и формального несоблюдения требований.
🔖 Для системы нагрузка не выглядит критичной, но для отдельных игроков может быть ощутимой. ЦБ обещает учитывать характер нарушений и действия банка по их устранению, а не наказывать за технические ошибки.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 51 |
| 9 | Нет текста... | 50 |
| 10 | ⏹️Август стал рекордным для розничного кредитования
⚡️ Россияне в августе оформили рекордные за два года 4,36 млн розничных кредитов — на 7% больше июля и на 23% больше августа 2025 года. Объем вырос на 6%, до 1,26 трлн руб., и на 12% год к году. Средний размер займа снизился примерно на 9%, до 289 тыс. руб.
💰 За январь–август россияне оформили 30,12 млн кредитов на 8,9 трлн руб., на 28% и 36% больше год к году. При этом до августа 2024 рынок не вернулся: тогда выдачи составляли 1,36 трлн руб., примерно на 22% выше нынешнего уровня.
🔃 Структура рынка меняется: доля наличных кредитов снизилась с 40,8% до 38,9%, ипотеки выросла с 30,4% до 31,5%, автокредитов — с 13,8% до 14,5%. На карты пришлось 13,7%, POS-кредиты — 1,4%; около 56% ипотеки выдано по льготным программам.
📌 Одним из факторов роста стало снижение ключевой ставки до 14%. Потребительский кредитный портфель в августе вырос на 1,7% за месяц и на 3,9% за год. При этом инфляция составила 6,33%, поэтому часть номинального роста кредитования связана с ценами.
🔎 Средний кредит наличными в августе составил 180,3 тыс. руб., на 13,1% меньше годом ранее, а средний срок сократился с 2,99 до 2,39 года. Это показывает, что восстановление идет за счет более частых, но меньших и более коротких займов.
🔖 Августовский рекорд поэтому скорее говорит о возвращении кредитного спроса, чем о новом буме. Для экономики это поддержка спроса на жилье, автомобили и товары длительного пользования, для банков — восстановление розничного бизнеса. Следить теперь важнее за средним чеком, долговой нагрузкой и качеством портфеля.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 45 |
| 11 | Нет текста... | 61 |
| 12 | ⏹️Цена обновления ЖКХ
С 1 октября тарифы ЖКХ вырастут на 8–22% по регионам. Разбираемся, почему коммунальные индексы так различаются по регионам, что стоит за ростом платы и как на этом фоне меняется состояние сетей.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 58 |
| 13 | ⏹️От импортозамещения к конкуренции
📈 Доля отечественной продукции легпрома достигла 45%, цель Минпромторга — минимум 65%. За 5 лет отгрузка росла более чем на 20% ежегодно, в 2025 году производство — на 12,4% при снижении рынка на 3%, одежда — на 23,5%. Но за январь–август 2026 года одежда снизилась на 4,2%, текстиль — на 2,2%.
🔎 Росту помог уход части международных брендов. С начала 2025 года появилось более 4,4 тыс. новых МСП, всего их 51 тыс., на 16% больше за 3 года. Численность работников выросла на 10%, до 308 тыс. В ТЦ Москвы и Петербурга доля российских fashion-компаний достигла 61% против 40–50% в 2021 году.
📌 При этом спрос замедляется. В 2025 году рынок одежды, обуви и аксессуаров вырос на 6%, до 3,94 трлн руб., но продажи в натуральном выражении сократились на 8–10%. В январе–августе 2026 года цены выросли лишь на 0,9% на одежду и белье, 0,9% на трикотаж и 2,6% на ткани.
🔃 Российские компании конкурируют и с растущим импортом. В 1 квартале 2026 года поставки одежды из Китая выросли на 60%, тканой одежды — на 76,7%, трикотажа — на 45,5%, до $1,09 млрд. Поэтому для роста до 60% придется конкурировать не только с зарубежными марками, но и между собой.
💰 Господдержка остается фактором роста: лизинг, льготные кредиты и скидка 50% на оборудование. За 1 полугодие 2025 года через НГС привлекли более 3,3 млрд руб. Выпуск хлопчатобумажных тканей вырос на 13,5%, синтетических — на 6%, трикотажа — на 7,4%, при снижении всего текстиля на 3%.
🔖 Следующие 15 п.п. до 60% получить сложнее: свободных ниш меньше, спрос снижается, импорт растет. Теперь важны производительность, себестоимость, свои материалы и оборудование. 45% — результат перестройки рынка, 60% — проверка конкурентоспособности.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 61 |
| 14 | ⏹️Сколько наличных теперь можно вывезти
💰 Путин ограничил вывоз наличных рублей физлицами в семь стран: Армению, Белоруссию, Казахстан, Киргизию, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан. Лимит — 1 млн руб., для юрлиц и ИП — полный запрет с предусмотренными исключениями. Ранее для ЕАЭС действовал порог $100 тыс. (несколько миллионов рублей).
📌 Для обычных туристов эффект будет ограниченным: 1 млн руб. значительно превышает типичный объем наличных для поездки. Гораздо важнее мера для крупных операций и бизнеса: компаниям и ИП придется использовать безналичные расчеты или предусмотренные указом исключения.
🔎 Мера вписывается в тренд сокращения наличного оборота. В 2025 году он составил 125,7 трлн руб., снизившись на 3,4%. Наличные расчеты за товары и услуги упали на 16%, до 6,7 трлн руб., а 76,2 трлн руб. пришлось на снятие и внесение денег через банкоматы.
⚡️ В 1 полугодии 2026 года ФТС выявила 6 035 случаев незаконного перемещения наличных на сумму более 955 млн руб., за 2025 год — 2,1 млрд руб. Основные валюты — доллары и евро, направления — Турция, ОАЭ, Азербайджан, Таджикистан, Китай и Узбекистан.
🔖 Для бизнеса эффект может быть заметнее: крупные наличные операции придется переводить в безналичный формат. Это повышает прозрачность расчетов, но может увеличить издержки и спрос на альтернативные способы перемещения денег.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 51 |
| 15 | ⏹️Дилемма финансовой стабильности банков и устойчивого роста экономики
Банки контролируют более 67% активов финансовых организаций России.
Главный и ведщий научные сотрудники института финансовых исследований Финансового университета Ирина Ларионова и Елена Мешкова анализируют, как изменить банковское регулирование в России, чтобы одновременно поддерживать финансовую стабильность и стимулировать экономический рост.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 48 |
| 16 | ⏹️Налоговая реконструкция становится сложнее для бизнеса
⚡️ После дела «Вокфорс» налоговая реконструкция усложняется. Теперь недостаточно доказать реальность операции: нужно показать фактического исполнителя и стоимость сделки. ФНС указывает, что без этого на стадии проверки реконструкция может быть недоступна.
Дело «Вокфорс»: компания использовала технических подрядчиков, тогда как работы фактически выполняли неоформленные сотрудники, поэтому Верховный суд отказал в налоговой реконструкции.
💰 Цена спора видна по делу «Вокфорс»: инспекция доначислила компании 95,4 млн руб. налога на прибыль и 97,1 млн руб. НДС. Нижестоящие суды разрешили учесть реальные расходы, но в марте 2026 года Верховный суд отменил их решения и отказал в реконструкции.
📌 При этом сам механизм реконструкции ВС не отменил: она возможна при установлении фактического исполнителя и параметров сделки. Но если работы выполнялись собственными или неофициальными сотрудниками через технические компании, просто рассчитать примерные расходы и уменьшить налоговую базу нельзя.
⚡️ Риск есть и у добросовестного бизнеса: проблемы с поставщиком могут обнаружиться уже после сделки. При этом цена ошибки выросла: ставка налога на прибыль с 2025 года — 25% вместо 20%, а НДС с 2026 года — 22%.
🔎 Налоговый контроль усиливается: в 2025 году мониторинг охватывал 737 компаний, на 30% больше годом ранее, а в 2026 — уже 870, еще +20%. Реконструкция сохраняется, но бизнесу важнее заранее подтверждать реальность сделок и проверять контрагентов.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 55 |
| 17 | Нет текста... | 64 |
| 18 | ⏹️Бизнесу разрешили отдавать больше энергии в сеть
📈 Правительство увеличило лимит выдачи электроэнергии в сеть с 15 до 50 кВт для физлиц и до 150 кВт для юрлиц, ИП и МКД. Для бизнеса он вырос в 10 раз. Закон от июня 2026 года ранее передал кабмину право устанавливать лимиты и снял ограничения для МКД.
🍑 В 2025 году потребление в ЕЭС России снизилось на 0,8%, до 1 161,3 млрд кВт·ч, но максимумы мощности обновились в ОЭС Юга и Востока и 16 территориальных энергосистемах. Максимальная нагрузка ЕЭС достигла 166 155 МВт. Проблема поэтому возникает прежде всего в пиковые часы и в отдельных регионах.
📌 Микрогенерация позволяет производить энергию рядом с потребителем и снижать нагрузку на внешнюю сеть. Но 150 кВт — не гарантированные 150 кВт мощности: солнечная генерация зависит от погоды и времени суток, поэтому помогает прежде всего покрывать дневной спрос.
🔎 На 1 августа 2026 года мощность СЭС на оптовом рынке ЕЭС составляла 2 452,2 МВт. При этом в 2025 году на солнце приходилось 0,3% выработки против 57,5% у ТЭС, 18,7% у АЭС и 16,7% у ГЭС. Общая мощность электростанций России на начало 2026 года — 271 тыс. МВт.
⚡️ Есть и обратная сторона: избыток солнечной генерации. В августе 2026 года выдачу СЭС ограничивали до 85,5 МВт в Дагестане, 69,1 МВт в Саратовской области и 36,3 МВт в Ставропольском крае. Поэтому важнее становятся накопители, управление спросом и регулирование выдачи.
🔖 Для МКД эффект будет зависеть от экономики и организации проектов: кто финансирует установку, принимает решение и получает выгоду. В итоге новая норма снимает регуляторный барьер, но не решает проблему пиковых нагрузок сама по себе. Эффект определят экономика, состояние сетей и развитие накопителей.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 62 |
| 19 |  ⏹️Почем нынче кастрюля борща
С наступлением холодов на кухнях снова появляется большая кастрюля с горячим супом. А вместе с ней возникает вопрос, во сколько сегодня обойдется привычный набор продуктов.
«Ценозавр» изучил, как за год изменились цены на борщевой набор. Самые интересные цифры — в карточке.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 56 |
| 20 | ⏹️Европа и Африка в новой геополитической и энергетической реальности
Европа перестроила энергетическую зависимость после отказа от российских ресурсов, а спрос на африканские ресурсы может либо усилить сырьевую модель, либо ускорить промышленное развитие Африки.
Профессор кафедры мировой экономики и финансов Финуниверситета при Правительстве РФ Игорь Туруев разбирается, как меняется энергетическая модель Европы и какую роль в ней может занять Африка.
1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться | 48 |
