Портфель инвестора | Как собрать портфель, в котором всего хватает?

​​🍷 Novobev Group (BELU) - результаты за 2023й год ▫️Капитализация: 95 млрд ₽ / 6000₽ за акцию ▫️Выручка 2023: 116,9 млрд (+20% г/г) ▫️EBITDA 2023: 19,3 млрд (+11% г/г) ▫️Чистая прибыль 2023: 8,1 млрд (-4% г/г) ▫️скор. ЧП 2023: 8,2 млрд (+6,3% г/г) ▫️P/E TTM: 11,6 ▫️P/B: 3,6 ▫️fwd Дивиденд 2023: 11,3% ▫️fwd Дивиденд 2024: 6,5-13% 👉 «Novabev Group» (ранее Белуга Групп) — одна из лидирующих компаний российского алкогольного рынка, стратегическим направлением деятельности которой является выпуск ликероводочной продукции. 👉 Отдельно результаты за 2П2023г: ▫️Выручка: 69 млрд ₽ (+24,8% г/г) ▫️EBITDA: 11,7 млрд ₽ (+15% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль: 5,5 млрд ₽ (+7,4% г/г) ✅ Прогресс компании по достижению целей Стратегии-2024: ▫️Выручка: 116,9 / 130 млрд (выполнено на 90%) ▫️Доля алкоголя помимо водки в выручке: 68% / 45% (цель достигнута) ▫️Магазины ВинЛаб: 1713 / 2500 (выполнено на 68,5%) ▫️Доля ретейла в выручке: 46% / 45% (цель достигнута) ✅ Несмотря на значительное сокращение экспорта, компания все равно продемонстрировала рост отгрузок по итогам года на 1% г/г до 17 млн декалитров. Весь этот рост был обеспечен сегментом импортных брендов, где отгрузки выросли сразу на 64% г/г до 3,6 млн декалитров. По собственной продукции наблюдается сокращение на 1% г/г. ✅ За прошедший год на чистое погашение долгов было направлено 8 млрд рублей, но на фоне истощения денежной позиции чистый долг вырос до 32 млрд (ND/EBITDA = 1,66). Средневзвешенная годовая процентная ставка по обязательствам — 9,57%. ✅ Итоговый дивиденд за 2023г составил 680 рублей на акцию (+9% г/г). Всего на выплату дивидендов направлено чуть более 8 млрд рублей, что составляет 100% от ЧП за период и 110% от FCF. ❌ С 1 мая вступили в силу новые ставки на акцизы на вино, которые теперь составляют 108 рублей на литр (вместо 38 рублей ранее). Для импортных товаров данного сегмента - это негатив. Помимо этого, обсуждается повышение пошлин для вина и другой алкогольной продукции из недружественных стран, что сделает их импорт менее рентабельным или как минимум снизит спрос на фоне роста цен. ❌ В 2023г Белуга получила 6 млрд рублей от продажи акций с баланса. То есть в денежном выражении продали примерно такой же объём, который был выкуплен с рынка в 2022г. Частично благодаря этому были профинансированы дивиденды и сокращен общий долг. В связи с этим, есть высокая вероятность того, что за 2024й год дивиденды будут намного скромнее. Вывод: Несмотря на высокую базу 2022г, бизнес продолжает расти на операционном и финансовом уровне. Рентабельность по чистой прибыли и EBITDA снизилась г/г, но относительно 2021г показатели по-прежнему выше. Даже на фоне потенциального роста фискальной нагрузки в 2024г компания с высокой вероятность покажет новый рекорд ЧП в 10-11 млрд рублей. На мой взгляд, учитывая перспективы на 2024г и сохранение распределения 100% ЧП на дивиденды, компания оценена дорого. Адекватная цена для акций Novobev Group около 5000 рублей. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Белуга #BELU

​​🏥 ЕМС (GEMC) - какой дивиденд можно ждать по итогам 2023г? ▫️Капитализация: 84 млрд / 930₽ за акцию ▫️Выручка 2023: 270,5 млн € (-17,1% г/г) ▫️EBITDA 2023: 116 млн € (+4,2% г/г) ▫️Чистая прибыль 2023: 104,2 млн € (+131,4% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль 2023: 84 млн € (+26,3% г/г) ▫️ND/EBITDA: 0,8 ▫️P/E ТТМ: 10,1 ▫️fwd дивиденд 2023: 12% 👉 Результаты компании за 2П2023г: ▫️Выручка (в евро): 131,3 млн € (-21% г/г) ▫️Выручка (в рублях): 13,1 млрд ₽ (+25% г/г) ▫️EBITDA: 58,6 млн € (-2% г/г) ▫️Чистая прибыль: 50 млн € (+2% г/г) ▫️скор. ЧП: 47 млн € (+30% г/г) ✅ Не смотря на снижение годовой скор. выручки на 17,1% г/г (в основном снизилась выручка от менее рентабельных услуг), благодаря мерам по контролю за расходами, ЕМС удалось сохранить маржинальность по EBITDA на уровне 42,8%. ✅ Как я и ожидал, менеджмент принял решение сократить долг и направил на погашение кредитов и займов 54 млн €. Благодаря этому чистый долг снизился на 44% г/г до 93 млн € (ND/EBITDA = 0,8). ✅ Компания почти полностью избавилась от валютного долга и перешла на фиксированные кредиты в рублях. Сейчас такие займы составляют уже 61% кредитного портфеля, а средняя ставка по ним не превышает 10,9%. ❌ На конец года у ЕМС на балансе оставалось 34,2 млн € денежных средств и эквивалентов (около 3,3 млрд рублей). Даже с учетом ближайших денежных поступлений, я сомневаюсь, что компания решит направить на выплату дивидендов больше 10 млрд рублей (див. доходность 11,8%). ❌ По итогам года, число визитов и госпитализаций сократилось на 17,9% и 8,7% соответственно. Отчасти, это эффект отказа от менее рентабельных операций по ОМС, но главная причина такого падения — это сокращение клиентской базы. Выводы: Менеджмент сделал правильный выбор и частично использовал накопленную денежную подушку для инвестиций в рост бизнеса через M&A и сокращение долга. Это снижает потенциальный дивиденд за пропущенные периоды, но, в долгосрочной перспективе, это более грамотное решение для бизнеса. На мой взгляд, в текущих условиях, адекватная цена для акций ЕМС — это не более 850₽. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #EMC #GEMC

🧑‍💻Дорогие подписчики, собрали для вас ТОП каналов этой недели. Подпишитесь.👍 Высокодоходные облигации от ведущих компаний РФ с ежегодной ставкой до 21% и сроком погашения до 4 лет. Гарантированные выплаты 1 раз в месяц или квартал. Надежность, гарантии. Только глупый сюда не зайдёт – @doxodnie 💸Осторожный инвестор – канал для тех, кто инвестирует или планирует начать, не любит большой риск и хочет получать надежный пассивный доход в 20-25% годовых. Опытный инвестор делится своими идеями, прогнозами и результатами. 💎 Деньги |Инвестиции – Рассказываем о деньгах вокруг: финансовая грамотность, банки, советы миллиардеров, инвестиции и многое другое. Портфель инвестора | Как собрать портфель, в котором всего хватает? – Данный канал посвящен инвестициям, акциям, техническому и фундаментальному анализу. На этом канале вы найдете описание компаний в которые можно вложить свои деньги. ⚡ЧЭ – Экономика бизнеса, информация в мире бизнеса и не только! Идеи для бизнеса и инвестиций – Самые актуальные и прибыльные способы зароботка и приумножения денежных средств. Подписывайся, реализуй идеи, богатей и развивайся. ♦️Цены делистингованных ADR российских эмитентов – Внебиржевые котировки. ❗️Только для наших подписчиков - САМЫЙ ИЗВЕСТНЫЙ ЗАКРЫТЫЙ КЛУБ в Telegram, ранее принимавший оплату в 300$, теперь бесплатно 👉: ЗДЕСЬ #реклама @finadmbot

​​🌾 Фосагро (PHOR) - пошлины обнулили свободный денежный поток, дивиденды переносятся ▫️Капитализация: 847 млрд ₽ / 6540₽ за акцию ▫️Выручка 2023: 440 млрд ₽ (-22,7% г/г) ▫️EBITDA 2023: 183 млрд ₽ (-29% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль 2023: 104 млрд ₽ (-42,9% г/г) ▫️ND / EBITDA: 1,2 ▫️P/E ТТМ: 8,1 ▫️P/B: 5,6 ▫️fwd дивиденд 2023: 8,5-9,7% 👉 Отдельно выделю результаты за 4кв2023г: ▫️Выручка: 111,4 млрд ₽ (+1% г/г) ▫️EBITDA: 32 млрд ₽ (-45% г/г) ▫️скор. Чистая прибыль: 21,2 млрд ₽ (-34% г/г) 👉 Динамика средних цен на основную продукцию компании за 4кв2024: ▫️Карбамид: $319/т против ср. цены $573/т в 2022г ▫️MAP: $511/т против ср. цены $849/т в 2022г ✅ Несмотря на не самые благоприятные условия в секторе, компания вновь нарастила производство на 2,1% г/г до рекордного уровня в 11 млн тонн. ✅ По итогам 2023г себестоимость реализованной продукции сократилась на 7% г/г. Основной драйвер такого снижения — это сокращение трат на закупку серы и серной кислоты сразу на 29,3 млрд (-71,8% г/г). ✅ На фоне общего снижения рынка удобрений, представители отрасли обсуждают с правительством РФ возможный пересмотр экспортных пошлин. На сегодня установленный размер пошлины составляет от 7% до 10% таможенной стоимости в зависимости от курса доллара. ❌ Запасы на балансе увеличились до 48,5 млрд рублей (+23,2% г/г). Скорее всего, просто часть продаж перенесена уже на 2024г (возможно, менеджмент ждет принятия решения по изменению экспортных пошлин). ❌ ФосАгро завершает 2023г с чистым долгом в 223 млрд рублей (+23,8% г/г) при ND/EBITDA = 1,2. Долг вполне комфортный, но на 81% состоит из валютных обязательств, что будет частично компенсировать позитивный эффект от девальвации. Погашать долг компания не торопится. ❌ Рост капитальных затрат, слабая операционная прибыль и повышенная налоговая нагрузка привели к тому, что отдельно за 4кв 2023г компания зафиксировала убыток по FCF в 10,5 млрд рублей. В связи с этим, СД ФосАгро решил отложить вопрос выплаты дивидендов до следующего собрания по итогам 1кв2024г. По див. политике мы имеем базу минимум в 10,6 млрд (50% от скор. ЧП), но вполне вероятно, что дивиденд по итогам 2023г будет отменён. Выводы: Как и ожидал, рост налоговой нагрузки для сектора удобрений привёл к ощутимому снижению финансовых результатов. Учитывая то, что на 2024г в планах у менеджмента инвестировать в рост бизнеса порядка 73 млрд (+14% г/г), а новые экспортные пошлины, скорее всего, будут применяться весь год, мы вполне можем увидеть снижение FCF до 50-60 млрд и вместе с этим снижение дивидендов или дальнейший рост долга. Фосагро - самый интересный из представителей сектора удобрений, справедливая цена для акций компании около 6000 рублей.   Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #фосагро #PHOR

​​🌐 Meta он же Facebook (FB) - переоценена ли крупнейшая платформа социальных сетей? ▫️Капитализация: 934 млрд ▫️Выручка TTM: 112 млрд ▫️EBITDA TTM: 55 млрд ▫️Прибыль TTM: 40 млрд ▫️fwd P/E 2021: 24 ▫️P/B: 7,19 👉Meta Platforms - крупнейшая в мире платформа социальных сетей. Компания владеет сервисами Facebook, Instagram, WhatsApp. Число активных пользователей сервисов компании превышает 2,9 миллиарда человек.  👉Основной источник доходов компании - реклама, на нее приходится 97,5% от всей выручки. В 3кв2021 показы рекламы выросли на 9% г/г, а средняя цена за объявление выросла на 22% по сравнению с прошлым годом. 👉География бизнеса: 🌎Зона/💵Доля выручки/📈Динамика выручки/👥Выручка на пользователя 🌎Америка/💵46,9%/📈+34%/👥50,34$ 🌎Европа/💵24%/📈+36%/👥16,19$ 🌎Азия/💵18,8%/📈+29%/👥4,25$ 🌎Остальной мир/💵10,3%/📈+49%/👥3,19$ ✅Meta показывает активный рост выручки и прибыли от года к году. Прибыль 3кв2021 равна 9,2 млрд долларов, что на 19% выше прошлогодних значений. ✅Компания наблюдает рост числа рекламодателей, при этом увеличивается кол-во новых мест для размещения рекламы. ✅Компания активно перерабатывает приложение Messenger с числом пользователей превышающим 1 миллиард. Добавлена возможность создания чат-ботов, что должно повысить монетизацию платформы.  ✅Meta генерирует значительный денежный поток. По состоянию на 30 сентября 2021 года денежные средства и их эквиваленты и рыночные ценные бумаги составляли 58,08 миллиарда долларов США. Такой объем позволит компании продолжать активную инвестиционную деятельность в инновационные проекты.  ✅Компания имеет слабое распространение в странах Юго-Восточной Азии, что дает хорошие возможности для развития. Особый упор делается на продвижение продуктов компании на территории Индии, второй по населению страны в мире, с растущим и хорошо образованным средним классом, увеличением покупательной способности населения и быстрым внедрением смартфонов. ❌Компания допускает снижение доходов от рекламы из-за проблем в сфере туризма и автомобилестроения, а также из-за снижения эффективности рекламных объявлений после внедрения новый протоколов безопасности в iOS14 и 15. ❌Ряд крупнейших компаний, включая Starbucks, Coca Cola, Verizon, среди прочих, объявили о планах заморозить расходы на рекламу на платформе социальных сетей из-за того, что Facebook не принимает достаточно мер, чтобы искоренить высказывания, разжигающие ненависть, и дезинформацию. ❌Растет популярность контента в stories и коротких видео, однако данные виды контента приносят меньше выручки от рекламы, чем классическая лента.  ❌Meta активно вкладывает в амбициозные проекты, подобные AR/VR и AI, а также в безопасность, что ведет к росту расходов. Так, в третьем квартале общие расходы и издержки увеличились на 38,4% по сравнению с предыдущим годом до 18,59 миллиарда долларов. ❌Ставка на увеличение числа пользователей в Азиатском регионе может не сработать из-за сохранения слабой распространенности интернета, а также не дать значительного роста выручки из-за низкой доли прибыли на одного пользователя, в сравнении с Америкой и Европой. ❌У компании множество юридических проблем, связанных с расследованиями со стороны FTC. Последние завершенные расследования наложили на компанию штраф в размере 5 миллиардов долларов (более 12% от прибыли). ❌Компания не платит дивиденды. Вывод: Хоть в компании и присутствует негатив, данный бизнес показывает стабильный рост на протяжении многих лет, а рисков, которые могли бы привести к серьезному падению доходов, на текущий момент нет. Что касается оценок по мультипликаторам, то форвардная P/E 2021 равна 24, против медианных 23,7. Fwd P/S 2021 = 7,9, при средних 7,5. Учитывая, что нет дивидендных выплат и существуют определенные риски, текущую оценку я считаю вполне справедливой, покупать по текущим ценам точно не стану. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #Meta #Facebook #FB

Франшиза сервиса квартирных решений — Самолет Плюс Откройте бизнес в сфере недвижимости за 2 месяца с поддержкой на всех этапах. Узнать больше #реклама samoletplus.ru О рекламодателе

​​🗣️ HeadHunter (HHR) - обзор перспектив компании ▫️Капитализация: 228 млрд ▫️Выручка TTM: 13,9 млрд ▫️EBITDA TTM: 7,6 млрд ▫️Прибыль TTM: 5,4 млрд ▫️fwd P/E 2021: 38 ▫️P/B: 42 ▫️fwd дивиденд 2021: 1,8% ▫️Net Debt/EBITDA: 0,3 👉 HH - Крупнейшая российская компания интернет-рекрутмента, развивающая бизнес в России. 👉 92.5% выручки генерируют продажи в РФ. 54% выручки составляют Москва и Санкт-Петербург, регионы формируют чуть больше 1/3 продаж, однако рост данного сегмента более быстрый. 👉 Дивидендная политика предполагает выплаты не менее 50% чистой прибыли. По факту выплачивается значительно больше. ✅Компания растёт быстро, что частично оправдывает высокие мультипликаторы за 9мес2021 выручка выросла на 96% г/г, а EBITDA на 118% г/г. По итогам 2021 года компания планирует вырасти на 81-84% в выручке относительно показателей 2020 года. ✅32% выручки формируют крупные компании, которые могут продлевать подписки несмотря на существенный рост тарифов. ✅У компании снижаются капитальные затраты. За 9мес2021 CAPEX снижен с 213 до 193 млн рублей, хотя их размер несоизмерим с высокой прибылью. ✅Чистый долг компании уменьшился до 2,3 млрд рублей, рост ключевой ставки ЦБ сильно не отразится на % расходах компании. ❌Компания занимает больше половины онлайн-сегмента рынка подбора персонала, органический рост в РФ возможен примерно еще в 2 раза. Дальнейший рост компании будет зависеть от её ценовой политики. Существенного расширения на международные рынки ждать пока не стоит (тем более, CAPEX сокращается). Для оценки FWD P/E = 38 у компании сильно ограничены возможности роста. Не забываем, что 2020 и 2021 годы - это высокая база от которой, скорее всего, бизнес не будет так расти в следующих годах. Выводы: Бизнес хороший, интересный, перспективный, но очень дорогой для текущего этапа развития компании. Считаю, что адекватная оценка такой компании примерно в 2,5 раза ниже текущей <2000. Не забываем, что риск еще заключается во времени ожидании роста, большая вероятность, что рынки сильно скорректируются в ближайшие полгода-год. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #HeadHunter #HHR

От клика к отклику: найдите свою рекламную пару Чтобы предприниматель и контекстолог встретились, им нужно пройти пять ключевых этапов поиска. Яндекс Реклама запустила проект, в котором вы можете сделать это в игровом формате, чтобы потренироваться. А ещё найти своего реального заказчика или исполнителя. Подробности — на сайте. Узнать больше #реклама yandex.ru О рекламодателе

MBA в Школе Бизнеса "Синергия" Курсы управления и предпринимательства Рост дохода после обучения от 43% ⚡ Обучение для руководителей Узнать больше #реклама 16+ synergy.ru О рекламодателе

Кто подписан на телеграм Авто.ру, знает о машинах всё! Ведь это настоящая энциклопедия автомобильных знаний. Тут вы найдёте всё: от новостей мира авто до тест-драйвов новинок, от юридических разборов до советов по обслуживанию Как подготовить авто к весне, насколько подорожают «параллельные» машины, что делать в случае ДТП — это и многое другое разбираем в официальном канале Авто.ру. Советуем подписаться! Подписаться #реклама О рекламодателе