Finmentor.kz

Стоит ли продолжать эту серию? Сегодня слишком многое строится вокруг быстрого результата — следующего отчета, бюджетного цикла, новостной повестки или выборов. Но самые важные изменения происходят намного медленнее. Демография. Человеческий капитал. Фондовый рынок. Сильные институты. Все это создается десятилетиями. За годы работы над @finmentorkz накопилось много идей, которые, как мне кажется, могли бы сделать Казахстан сильнее в долгосрочной перспективе. Материнский капитал стал первой такой инициативой. Сегодня выложил у себя в тредс и более недели назад сходил на подкаст. Могу детально разобрать каким может быть размер материнского капитала, как его финансировать без чрезмерной нагрузки на бюджет и почему такая программа способна стать одной из самых эффективных долгосрочных инвестиций государства. Есть еще предложения по развитию фондового рынка, новой модели приватизации, исламским финансам, привлечению капитала, корпоративному управлению, развитию регионов, и другим вопросам, которыми я занимаюсь профессионально уже много лет. Я убежден, что сегодня нам не хватает не критики, а качественной дискуссии о том, каким должен быть Казахстан через 20–30 лет. Поэтому хочу спросить вас. Продолжать публиковать такие предложения? Или лучше оставить @Finmentorkz площадкой для анализа новостей и текущей экономики? как говориться "көтті қысып", заняться своими проектами. PS: на фото хотел показать что спад не только связан с пиком ковида, а действительно резко откинуло на уровень 2007-2008гг.

Уолл-стрит открылась разнонаправленно на фоне опасений вокруг ИИ 28-июл-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы начали торги вторника без единой динамики на фоне осторожного отношения инвесторов к акциям производителей микрочипов. Давление на сектор оказывают высокие корпоративные расходы на искусственный интеллект и усиление конкуренции со стороны Китая, при этом участники рынка ожидают финансовые результаты крупнейших компаний Уолл-стрит. Индекс Dow Jones на старте сессии вырос на 0.65%, Nasdaq снизился на 0.44%, S&P 500 не показал выраженной динамики. https://t.me/finmentorkz

Solidcore закрывается на одном уровне уже третий день подряд.

Казахстан укрепляет позиции на мировом рынке растительных масел Казахстан по итогам девяти месяцев сезона 2025/26 получил рекордные $944 млн экспортной выручки от поставок растительных масел, шрота/жмыха (побочные продукты после отжима растительного масла из семян). Это на 54% больше, чем за аналогичный период прошлого сезона. По итогам всего маркетингового года выручка отрасли может превысить $1.15 млрд. Казахстан уже занимает шестое место в мире по экспорту подсолнечного масла, а в перспективе рассчитывает войти в тройку крупнейших экспортеров и увеличить валютные поступления до $2 млрд в год. Одним из главных экспортных рынков остается Узбекистан. Поставки казахстанских масел и высокобелковых кормов растут уже пятый сезон подряд. За девять месяцев текущего сезона экспорт в Узбекистан увеличился на 31% — до 553 тыс. тонн, а выручка достигла $351 млн. В 2025 году доля Казахстана на рынке растительных масел Узбекистана превысила 90%. Кроме того, отечественные предприятия полностью обеспечивают потребности стран Центральной Азии в подсолнечном шроте. Сегодня в Казахстане работают около 90 маслозаводов общей мощностью более 5,2 млн тонн маслосемян в год, из которых 4,4 млн тонн приходится на переработку подсолнечника. К 2028 году за счет запуска новых предприятий мощности планируется увеличить до 8 млн тонн. Рост населения Центральной Азии будет поддерживать спрос на продовольствие. Только дополнительная потребность региона в масложировой продукции может составить около 1 млн тонн в год, что способно более чем вдвое увеличить потенциальный рынок для казахстанских производителей. Казахстан обладает редким сочетанием земельных ресурсов, сырьевой базы и перерабатывающих мощностей. Теперь главная задача отрасли — сохранить эти преимущества и перейти от экспорта сельскохозяйственного сырья к более масштабным поставкам готовой продукции с высокой добавленной стоимостью. А теперь представьте, если бы Казахстан перерабатывал свою нефть и продавал ее в виде нефтепродуктов соседним странам. https://t.me/finmentorkz

И две тысячи лет война, война без особых причин Давно не было новостей про индекс Мосбиржи. 17 июля индекс достиг локального дна на отметке 1958.43 пункта, после чего показал одну из лучших недель за последнее время. Вчера он закрылся на уровне 2216.92 пункта, прибавив +13.2% всего за шесть дней. Росту способствовали подорожание нефти на фоне очередного обострения конфликта между США и Ираном и решение Центробанка России снизить ключевую ставку на 0.25 п.п. до 14%. Многие знакомые спрашивают меня, почему я так же подробно не анализирую индекс KASE. Но у нас тут все спокойно, размеренно и стабильно. Скучно, в общем. А там движуха — все свистит у виска, пули свистят, ужас-ужас-ужас. Однако сегодня индекс Мосбиржи снижается на 1% и вновь опустился ниже 2200 пунктов. Причиной стало дешевеющая нефть из-за очередного перемирия между США и Ираном. Но главное событие ожидается вечером, когда Владимир Зеленский выступит в Сенате США. Как сообщает Reuters, в ходе его визита Сенат может приступить к голосованию по законопроекту о введении новых санкций против России. Эту инициативу активно продвигал сенатор Линдси Грэм, на похороны которого Зеленский и прилетел в США. Законопроект находился на рассмотрении около года — вплоть до внезапной кончины Грэма в этом месяце. Документ призван сократить доходы России от экспорта энергоносителей. Чтобы заручиться более широкой поддержкой, законодатели снизили предусмотренную ставку пошлин со "сплошных" 500%, указанных в предыдущей версии, до 100%. Чисто технически Казахстан тоже импортирует российскую западносибирскую нефть для переработки на Павлодарском нефтехимическом заводе. Поставки осуществляются в рамках межгосударственных соглашений и схем взаимозачета. ПНХЗ перерабатывает около 4.5 млн тонн российской нефти из направляющейся в Китай через территорию Казахстана. Взамен Казахстан поставляет собственную нефть на нефтеперекачивающую станцию "Атасу" в Карагандинской области для дальнейшего экспорта в Китай. Туда она поступает с месторождений Актюбинской и Кызылординской областей по трубопроводному маршруту Кенкияк-Кумколь-Атасу. Конечно, никаких санкций или пошлин в отношении Казахстана из-за этих поставок вводить не будут. Но как говорится: пули могут просвистеть у их висков, а зацепить могут и нас. И нас конечно же цепляет: нефтедобыча, остающаяся главным источником доходов страны, сокращается. Единственный крупный экспортный нефтепровод подвергается атакам, товары казахстанских предпринимателей сгорают на российских складах Wildberries, а огромный приток рублей в Казахстан может болезненно ударить по нашей экономике в случае резкого обесценения российской валюты. Самое тревожное заключается в том, что повлиять на происходящее мы практически не можем. Нам остается лишь устами Президента призывать: "Может этот конфликт уже стоит заморозить?" https://t.me/finmentorkz

У кого есть средства на покупку Nostrum Oil & Gas? Не располагая никакой инсайдерской информацией, предположу, что покупателем Nostrum Oil & Gas, которая сейчас ищет нового владельца для своего бизнеса в Казахстане, может стать Fincraft Energy Кенеса Ракишева. Это лишь мое предположение, не более. Основанием для такой версии стало недавнее размещение Fincraft Energy облигаций на AIX объемом 4.2 млрд юаней — около $618.5 млн. Согласно условиям выпуска, средства от размещения облигаций будут использованы для финансирования приобретения, прямо или косвенно, акций, долей участия или иных долевых инструментов в одном или нескольких юридических лицах. Из открытых источников известно, что Fincraft Group намерена приобрести весь пакет акций Tethys Petroleum Limited. При этом Tethys Petroleum не стоит настолько дорого: ее рыночная капитализация составляет около $90 млн, тогда как совокупная сумма привлекаемых средств в юанях оценивается примерно в $618.5 млн. https://t.me/finmentorkz

КТЖ размещает облигации на $168 млн КТЖ размещает на AIX облигации на сумму $168 млн со сроком погашения 15 декабря 2028 года и купонной ставкой 5.5% годовых. Выпуск состоялся в рамках Программы управления ликвидностью КТЖ, предусматривающей предоставление облигационных займов между компаниями группы. https://t.me/finmentorkz

Владимир Джуманбаев и Эдуард Огай создали новую компанию в МФЦА В МФЦА зарегистрирована новая компания Akmaya Tungsten Group Ltd. Основным направлением ее деятельности заявлены владение и управление проектными компаниями, занимающимися разведкой, разработкой, добычей, переработкой и производством минеральных ресурсов. Учредителями компании выступили долларовые мультимиллионеры Эдуард Огай и Владимир Джуманбаев, а также Альжан Акмолдаев и Темиржан Мейрамбеков. Последний также является первым руководителем Akmaya Tungsten Group Ltd. При этом, на сайте Банка Развития Казахстана указано, что на рассмотрении к финансированию находится проект строительства горно-обогатительного комбината на месторождении Акмая в Карагандинской области, инициатором которого указано ТОО "Akmaya Tungsten". Бенефициаром проекта указан Темиржан Мейрамбеков. При этом само ТОО "Akmaya Tungsten" принадлежит ТОО Verbier Mining, акционерами которого являются Sajak B.V. и Тимур Оспанов. Согласно данным Dprom, компания планировала освоить вольфрамовое месторождение Акмая в Шетском районе Карагандинской области. Рудник расположен недалеко от месторождений Северный Қатпар и Верхнее Қайрақты. Последнее планируется осваивать совместным предприятием Тау-Кен Самрук и компании сыновей Дональда Трампа. Месторождение Акмая было открыто еще в 1936 году, однако с тех пор так и не разрабатывалось. Его запасы, утвержденные государственной комиссией в 1952 году, оценивались в 3 622 тыс. тонн руды категорий В и С1, содержащей 10 031 тонну вольфрама. Среднее содержание металла в руде составляет 0.28%. Эдуарда Огая и Владимира Джуманбаева уже связывает несколько совместных бизнес-проектов, среди которых угольное месторождение Қаражыра, Новоджамбульский фосфорный завод и Kaz Green Energy. Вероятно, после выхода Огая из Казахмыса, а Джуманбаева — из Алтыналмаса бизнесмены решили обратить внимание на вольфрамовую отрасль, которая в последнее время демонстрирует высокую маржинальность. https://t.me/finmentorkz

28-июл-2026 г. Dow Jones: +0.51% Nasdaq: -0.18% S&P 500: +0.02% KASE: -0.11% Золото: $4,049.15 (-0.68%) Brent: $87.09 (-1.44%) US10Y: 4.626% (-1.50 бп) Bloomberg. Обзор рынков. Рынки • Азиатские фондовые рынки резко снизились на фоне новой распродажи производителей полупроводников. Индекс MSCI Asia Pacific потерял до 3.6%, опустившись до минимального уровня с мая и перейдя в техническую коррекцию. • Южнокорейский Kospi обвалился на 10%, а акции SK Hynix и Samsung Electronics потеряли более 11% каждая. • Фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0.5%, указывая на сохранение давления на технологический сектор. Искусственный интеллект и технологии • Инвесторы продолжают пересматривать перспективы многомиллиардных инвестиций в искусственный интеллект, усиливая распродажу производителей чипов. • Дополнительное давление оказали сообщения о том, что китайская государственная компания начала массовое производство литографических машин глубокого ультрафиолета (DUV), усилив опасения по поводу роста конкуренции со стороны Китая. Акции Nikon и Tokyo Electron упали более чем на 9%. • Рынок также обеспокоен новыми сделками Nvidia общей стоимостью свыше 750 млрд долларов, которые усилили дискуссию о том, не поддерживается ли спрос на ИИ-инфраструктуру искусственно. • Главным событием недели станет отчетность Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon, а также SK Hynix и Samsung Electronics. Инвесторы будут оценивать не только финансовые результаты, но и дальнейшие планы компаний по расходам на искусственный интеллект. Нефть и макроэкономика • Brent снизилась еще на 1.4%, примерно до 87.10 доллара за баррель, продолжив падение после паузы в обмене ударами между США и Ираном. • Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 2 б.п., до 4.63%, поскольку ослабление цен на нефть уменьшило опасения по поводу инфляции. • В центре внимания рынков остается заседание ФРС. Участники рынка по-прежнему оценивают вероятность повышения ставки примерно в одну треть, тогда как аналитики Citadel Securities ожидают повышения ставки уже на этой неделе. Настроения рынка • Аналитики отмечают, что рынок стал значительно более чувствительным к любым новостям, связанным с искусственным интеллектом: даже сильная отчетность уже не гарантирует роста акций, а инвесторы все чаще фиксируют прибыль перед публикацией результатов крупнейших технологических компаний. • По оценке Bloomberg MLIV, распродажа на азиатских рынках приобретает признаки панических продаж, тогда как исторически август остается самым слабым месяцем для индекса MSCI Asia Pacific за последние два десятилетия.

28-июл-2026 г. Новая индустрия Цены криптовалют на 09:00 🧡 BTC: $63,268.74 (-3.05%) 🩶 ETH: $1,879.06 (-3.75%) 💛 BNB: $565.87 (-1.31%) 🖤 XRP: $1.06 (-4.37%) 💜 SOL: $73.18 (-4.05%) Financefeeds: Кения ввела один из самых подробных режимов регулирования криптоиндустрии в Африке, обязав действующие криптокомпании получить лицензии до 4 ноября 2026 года и установив штрафы до $194 тыс. за работу без разрешения. Новые правила запрещают эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям, а также требуют полного резервного обеспечения, погашения токенов по номиналу, регулярного аудита и соблюдения норм AML/KYC. Контроль над рынком разделят Центральный банк Кении и Управление по рынкам капитала, при этом минимальные требования к капиталу для отдельных участников отрасли достигают $2.3 млн. FT: Американские технологические компании с начала 2026 года сократили почти 140 тыс. сотрудников, при этом на отрасль пришлось более трети всех объявленных увольнений в США, а около 50 тыс. сокращений пришлись на Amazon, Oracle, Meta и Microsoft. Компании продолжают уменьшать штат после избыточного найма в период пандемии и одновременно направляют рекордные суммы на искусственный интеллект: Amazon, Alphabet, Meta и Microsoft планируют вложить в этом году $725 млрд в инфраструктуру дата-центров, а Oracle – еще $70 млрд. Эксперты отмечают, что заявления о росте производительности благодаря ИИ нередко используются для оправдания сокращений, тогда как основные увольнения затрагивают традиционные направления бизнеса, а OpenAI, Anthropic и другие ИИ-компании продолжают активно нанимать сотрудников.

Публикации за прошедшие две недели (13-26 июля 2026 года), в которых использовались материалы с моего канала. Kursiv: Ерлан Нығматулиннің серіктесі қаржы орталығында қос компанияны тіркеді Qumash: Оператор Kcell займет деньги в юанях для сокращения долгов Qumash: Богатые россияне рассматривают Казахстан для вывода капитала Ulysmedia: Российский маркетплейс «переедет» в Казахстан из-за атаки дронов? Qumash: Wildberries и Ozon могут изменить планы в Казахстане Kursiv: Британцы из East Star хотят осваивать еще одно медное месторождение в Казахстане Qumash: QazaqGaz снова лезет в долги на $1,5 млрд Forbes: Как китайские банки усиливают влияние в Казахстане National Business: При рыночных ценах на бензин Казахстан мог бы не бояться проблем с КТК — эксперт Qumash: Дешевый бензин тормозит развитие Казахстана Caravan: Почему Казахстану пора отказаться от дешевого бензина – мнение экономиста Stanradar: Почему Казахстану пора отказаться от дешевого бензина – мнение экономиста Forbes: Почему Китай выбирает Казахстан для размещения производств Digital Business: Российские миллиарды могут сыграть на руку Казахстану. Но при одном условии — экономист Mimile.ai: Экономист: Ресей капиталының кетуі Қазақстанға пайда әкеледі Kursiv: Экономист предложил превратить Alatau City в «новый Дубай» для российского капитала Kursiv: Строящая завод «дочка» «Самрук-Қазыны» займет $80 млн в юанях после ухода россиян Infohub: Строящая завод «дочка» «Самрук-Қазыны» займет $80 млн в юанях после ухода россиян National Business: Финтех из Узбекистана заходит в Казахстан через МФЦА 5region: Российский капитал предлагают привлечь в Alatau City через рынок недвижимости https://t.me/finmentorkz

Уолл-стрит открылась в плюсе на фоне паузы в конфликте США и Ирана 27-июл-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы начали торги понедельника ростом после того, как США и Иран на выходных воздержались от дальнейшей эскалации конфликта. Ослабление напряженности привело к снижению цен на нефть и улучшило настроения инвесторов. Индекс S&P 500 на старте сессии вырос на 0.81%, Dow Jones и Nasdaq прибавили по 1.08%. https://t.me/finmentorkz

На канале Дархана Карабалина вышел новый подкаст, посвященный рынку недвижимости Казахстана. В ходе беседы я поделился своим мнением о том, как обеспечить устойчивый рост рынка жилья без "внешних стероидов", а за счет внутренних и органических факторов: за счет внедрения материнского капитала в Казахстане, о котором я сегодня написал отдельный пост. https://t.me/finmentorkz

ТОО Бутадиен зарегистрировало на AIX облигационную программу на $1.2 млрд ⠀ ТОО Бутадиен зарегистрировало на AIX программу выпуска облигаций общим объемом до $1.2 млрд. Облигации могут размещаться отдельными траншами в разных валютах и с различными коммерческими условиями. Первый транш выпущен на сумму 543.5 млн юаней (~$80 млн). ⠀ Средства планируется направить на строительство в Атырауской области завода по производству бутадиена и его производных, включая закупку оборудования, создание технологической инфраструктуры, выполнение строительных работ и пополнение оборотного капитала. ⠀ Главная особенность программы заключается в том, что облигации планирует выкупать материнская компания Бутадиена (ТОО Samruk-Kazyna Ondeu). Полученные средства будут использоваться как промежуточное финансирование до привлечения долгосрочного внешнего проектного кредита. ⠀ Программа будет действовать до 23 июля 2031 года. Купонные ставки, сроки обращения и другие параметры будут определяться отдельно для каждого транша. ⠀ Напомню, ТОО "Бутадиен" реализует проект стоимостью $1.1 млрд на территории СЭЗ НИНТ в Атырауской области. Мощность будущего завода составит 300 тыс. тонн продукции в год, а EPC-подрядчиком выступает китайская Sinopec Guangzhou Engineering. https://t.me/finmentorkz

3/3. Для Казахстана важно извлечь из этого опыта правильный урок. Материнский капитал должен стать долгосрочной демографической и экономической политикой. Наиболее логичным решением было бы ввести материнский капитал не на первого ребенка, а на второго, третьего и четвертого. Первый ребенок в большинстве семей и так планируется. Главный вопрос возникает позже: решится ли семья на второго, третьего или четвертого ребенка, если жилье дорогое, доходы нестабильные, а расходы на детей растут. Именно здесь государственный стимул может сыграть важную роль. Ключевое направление использования материнского капитала — покупка или расширение жилья. Это решает сразу несколько задач. Семья получает возможность улучшить жилищные условия. Женщина получает реальный актив и финансовую защиту. Государство поддерживает рождаемость. А экономика получает дополнительный импульс через строительный сектор, который в последние годы остается одним из драйверов роста в Казахстане. При этом принципиально важно, чтобы материнский капитал выплачивался именно матери, а не абстрактно "семье". Это должно быть не просто пособие, а финансовая подушка безопасности для женщины. Материнство — это труд, который имеет огромную общественную ценность, но часто остается экономически недооцененным. Например власти Дубая официально изменили статус домохозяек, заменив его на новое определение "Создательница поколений" (Generations Shaper). Если государство хочет стимулировать рождаемость, оно должно признавать эту ценность не только словами, но и деньгами. Недавняя история с фотографией казахской женщины с четырехмесячным ребенком, которой приходилось работать курьером, чтобы поддержать финансовое положение семьи, болезненно отозвалась в обществе. Она показала, что для многих семей рождение ребенка — это не только радость, но и серьезный экономический риск. Материнский капитал не решит все проблемы, но он может помочь семьям лучше планировать свою жизнь и даст женщине больше уверенности в будущем. Если Казахстан введет такую программу, важно одновременно отказаться от разрозненных и неэффективных льготных ипотечных программ. Государственная поддержка должна быть простой, понятной и адресной: не бесконечные субсидии банкам и застройщикам, а прямой капитал женщине, который она может направить на жилье и улучшение условий для детей. В итоге материнский капитал может стать редким примером политики, которая одновременно работает на демографию, экономику и общественное настроение. Да, в ней есть элемент политического популизма. Но это как раз тот случай, когда популярное решение может быть полезным для страны. https://t.me/finmentorkz

2/3. Однако сейчас ситуация меняется. Поколение миллениалов постепенно выходит из активного репродуктивного возраста. На его место приходит менее многочисленное поколение, рожденное в 1990-е годы, а также поколение зумеров, выросшее уже в условиях смартфонизации, урбанизации и более высокой стоимости жизни. В результате рождаемость в Казахстане начала снижаться после пика 2021 года в 446 тыс. детей. В 2025 году число родившихся составило около 335 тыс. детей, что примерно соответствует уровню 2007-2008 годов. Коэффициент фертильности снизился до 2.57 с 3.2 в 2021 году, то есть примерно до уровня 2009 года. На первый взгляд, 2.57 ребенка на одну женщину — это высокий показатель по меркам развитых и многих развивающихся стран. Но важно смотреть не только на текущий уровень, а на тренд. А тренд очевиден: в будущем рождаемость, скорее всего, будет снижаться. Это связано не только с казахстанской спецификой, но и с общемировыми процессами — урбанизацией, удорожанием жилья и жизни, изменением ценностей, поздними браками, ростом занятости женщин и влиянием цифровой среды. У снижения рождаемости есть не только социальные, но и экономические последствия. Трудовые ресурсы и внутреннее потребление напрямую влияют на рост ВВП. Чем меньше население и чем ниже приток новых поколений, тем слабее долгосрочный потенциал экономики. И наоборот: большое и растущее население создает внутренний спрос, расширяет рынок труда, поддерживает строительство, торговлю, образование, медицину и сферу услуг. Есть и психологический фактор. Для казахстанского общества рост населения часто воспринимается как простой и понятный индикатор состояния страны. Если население растет — значит, у страны есть будущее. Если рождаемость падает — значит, общество начинает чувствовать тревогу, даже если экономические показатели пока выглядят нормально. Многие страны уже пытаются решить эту проблему. Китай отказался от политики "одна семья — один ребенок" и теперь стимулирует рождение детей. Южная Корея, Япония и европейские страны тратят значительные средства на поддержку семей, но сталкиваются с тем, что переломить демографический спад крайне сложно. Одним из самых известных примеров относительно успешной демографической меры стала российская программа материнского капитала, запущенная в 2007 году. Ее эффект был заметен: в России удалось временно переломить так называемый "русский крест", когда естественная убыль населения превышала естественный прирост. В 2013-2015 годах в стране фиксировался естественный прирост населения, а коэффициент фертильности достиг максимума за постсоветский период. Однако затем эффект программы начал снижаться на фоне экономических проблем (эффект Крыма), ухудшения доходов и изменения самой логики выплат. продолжение ниже

Материнский капитал как демографическая и экономическая политика для Казахстана 1/3. В Казахстане стартовала предвыборная агитация политических партий перед выборами депутатов в Құрылтай. Если ознакомиться с партийными программами, большинство из них выглядит примерно одинаково — все выступают за все хорошее и против всего плохого. При этом мне кажется, что даже одно простое и понятное обещание вернуть Казахстану прежние часовые пояса могло бы принести такой партии немало дополнительных политических очков. У меня тоже есть простое, возможно, немного популистское, но одновременно социально-экономическое предложение: "Квартиры — матерям, ясли — детям". Суть идеи заключается во введении материнского капитала для женщин при рождении второго, третьего и четвертого ребенка. Эти средства можно было бы направлять на приобретение жилья, а параллельно государству необходимо развивать доступную сеть яслей, чтобы материнство не становилось причиной многолетнего выпадения женщин из образования, профессии и экономики. Для казахского общества демография — это очень чувствительная тема. В национальной памяти глубоко сидит травма ашаршылықа. У многих казахов на уровне подсознания есть мысль: если бы не голод 1930-х годов, нас сегодня могло бы быть значительно больше. Возможно, население Казахстана было бы сопоставимо с населением крупных региональных держав (например Турция), и для такой огромной территории у страны было бы достаточно человеческого ресурса. Отсюда возникает один из самых скрытых страхов казахской нации — страх малочисленности на большой территории. Казахстан занимает огромную площадь, но долгое время численность титульной нации была относительно небольшой. Более того, в год обретения независимости казахи не составляли абсолютного большинства в собственной стране. Поэтому рост доли казахов естественным путем воспринимался не только как демографический процесс, но и как вопрос исторической справедливости, безопасности и будущего государства. Именно поэтому поколение миллениалов, выросшее уже в независимом Казахстане, во многом несло в себе установку на большую семью. После экономического подъема середины 2000-х годов в стране начался бэби-бум. Это было связано не только с улучшением доходов, но и с внутренним желанием восполнить исторические потери, укрепить нацию и обеспечить Казахстану достаточную демографическую базу. У меня самого четверо детей, и у многих моих друзей тоже семьи в среднем с четырьмя детьми. продложение ниже

Гонконгская биржа смягчила правила листинга для конкуренции с США и Китаем FT: Hong Kong Exchanges and Clearing, оператор Гонконгской фондовой биржи, объявил о смягчении требований к листингу, чтобы повысить конкурентоспособность площадки на фоне усиливающейся борьбы за международные IPO и ликвидность. В частности, биржа расширит возможности использования двухклассовой структуры акций, при которой отдельные акционеры, включая основателей компаний, могут обладать повышенным числом голосов. Кроме того, всем компаниям разрешат конфиденциально подавать документы на проведение IPO. Ранее такая возможность была доступна не всем эмитентам. Новые правила приближают гонконгский режим листинга к практике американских площадок, прежде всего Nasdaq, где двухклассовые акции и закрытая подача документов широко распространены среди технологических компаний. В HKEX назвали реформу важным шагом по повышению гибкости и разнообразия гонконгского рынка капитала. Биржа рассчитывает, что более мягкие требования помогут привлечь новые международные компании, которые в противном случае могли бы выбрать Нью-Йорк, Шанхай или Шэньчжэнь. Банкиры положительно оценили изменения, отметив, что действовавшие ранее ограничения снижали привлекательность Гонконга для быстрорастущих компаний и их основателей. Однако представители организаций по защите корпоративного управления предупредили, что расширение практики акций с повышенным числом голосов может усилить риски для миноритарных и розничных инвесторов. Особые опасения вызывает возможность использования таких структур небольшими компаниями, где контроль отдельных акционеров может оказаться непропорционально высоким. Эксперты также отмечают, что в Гонконге отсутствует развитый механизм коллективных исков, который в США позволяет инвесторам добиваться компенсации от публичных компаний в случае нарушений. Несмотря на попытки привлечь больше международных эмитентов, рынок IPO Гонконга все сильнее зависит от китайских компаний. По данным Bloomberg, в этом году на них пришлось более 98% от $32.4 млрд, привлеченных через первичные размещения на бирже. Для сравнения, в 2011 году доля китайских компаний составляла 61.5%, а Гонконг активно привлекал глобальные бренды, включая Prada, Samsonite и Glencore. В последние годы площадке также не удалось получить ряд крупнейших размещений китайских компаний, которые предпочли биржи материкового Китая. Среди таких сделок — IPO China Resources New Energy на $3.6 млрд в Шэньчжэне и размещение производителя микросхем CXMT почти на $10 млрд в Шанхае. Ожидается, что IPO CXMT станет крупнейшим первичным размещением в Китае с 2010 года. Смягчение правил показывает, что HKEX опасается дальнейшей потери крупных эмитентов и стремится сохранить статус одного из ведущих мировых центров привлечения капитала. При этом успех реформы будет зависеть от того, сможет ли биржа одновременно повысить привлекательность листинга и сохранить доверие инвесторов к качеству корпоративного управления. https://t.me/finmentorkz

27-июл-2026 г. Золото: $4,093.40 (+0.56%) Brent: $92.80 (-4.11%) US10Y: 4.633% (-4.60 бп) Bloomberg. Обзор рынков. Рынки • Нефть резко подешевела, а облигации выросли после того, как США и Иран воздержались от новых ударов, снизив опасения по поводу перебоев с поставками энергоресурсов с Ближнего Востока. • Brent падала на 7.4%, опускаясь ниже 90 долларов за баррель, после чего отыграла часть потерь. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 4 б.п., до 4.64%. • Фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 1.2%, а на S&P 500 — на 0.7%, сигнализируя о восстановлении после прошлонедельней распродажи технологического сектора. Азиатские рынки торговались без единой динамики в ожидании отчетности крупнейших IT-компаний. Искусственный интеллект и технологии • В центре внимания инвесторов остается сезон отчетности технологических гигантов. На этой неделе результаты представят Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon, а также Samsung Electronics и SK Hynix. • Рынок продолжает оценивать, смогут ли многомиллиардные инвестиции в искусственный интеллект обеспечить достаточную отдачу. Инвесторов особенно интересуют планы компаний по дальнейшим капитальным расходам. • Китайский производитель памяти CXMT дебютировал на бирже после IPO объемом 9.8 млрд долларов, а его акции в первый день торгов взлетели на 472%. • Аналитики отмечают, что опасения по поводу завышенных оценок компаний ИИ сохраняются, особенно на фоне сложных схем финансирования инфраструктурных проектов. Макроэкономика • Главным событием недели станет заседание ФРС, после которого решения по ставкам также примут Банк Англии и Банк Японии. Рынок ожидает сохранения ставок без изменений, несмотря на недавний скачок цен на нефть. • Золото выросло более чем на 1%, приблизившись к 4 100 долларам за унцию. Японская иена укрепилась примерно до 163.55 за доллар. Корпоративные новости • DeepSeek приостановила второй раунд привлечения инвестиций, сообщили источники. • Nvidia обсуждает предоставление гарантии примерно на 250 млрд долларов, чтобы помочь OpenAI арендовать вычислительные мощности в масштабном проекте дата-центра SoftBank, сообщает The Wall Street Journal. • Samsung Electronics получила контракт стоимостью более 200 млрд долларов на поставку чипов для Broadcom, что подтверждает высокий спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта. • Nvidia инвестирует 1 млрд долларов в Naver для финансирования строительства центра обработки данных для ИИ в Южной Корее. • Qualcomm планирует повысить цены на процессоры двузначными темпами.