ICU — інвестиції, капітал, Україна

💸 Минулого тижня НБУ незначно підвищив обсяг інтервенцій, проте дозволив курсу гривні дещо послабшати. Дефіцит валюти на ринку залишився майже незмінним – $0.8 млрд за чотири робочі дні, де майже чверть становить чиста купівля валюти в роздрібному сегменті. Водночас НБУ не став далі тримати курс нижче від 44.6 грн/$ і за підсумками тижня дещо збільшив вартість долара США до 44.7 грн/$. При цьому обсяг інтервенцій залишився практично незмінним і склав $1.2 млрд. 🔎 Погляд ICU:

Національний банк, схоже, вирішив знову нагадати про гнучкість курсу і дозволив гривні трошки послабшати, майже не змінюючи обсяги продажу валюти. Ми очікуємо, що НБУ й надалі буде без обмежень задовольняти весь надлишковий попит на валюту, корелюючи обсяги інтервенцій з поступовим подорожчанням долара США. Тож не допускаючи різкої девальвації гривні, НБУ буде рухатися до кінця року, за нашими прогнозами, до рівня 45.8 грн/$.

📊 Регулятор підвищив облікову ставку на 0.5 п.п. до 16.0% удруге поспіль з огляду на стійкий фундаментальний ціновий тиск, вторинні ефекти від шоків пропозиції та посилення середньострокових інфляційних ризиків. Інфляція в серпні пришвидшилася до 8.1% р/р, дещо перевищивши траєкторію липневого прогнозу НБУ. Основними чинниками стали відчутніше за очікуване подорожчання пального на тлі ескалації війни на Близькому Сході та швидше зростання окремих адміністративних тарифів, пов'язане з російськими атаками на критичну інфраструктуру. Базова інфляція залишалася високою, підживлювана зростанням виробничих витрат бізнесу на електроенергію, логістику та оплату праці, тоді як заробітні плати продовжували швидко зростати, а інфляційні очікування залишалися підвищеними. НБУ зазначив, що найближчими місяцями інфляція може бути дещо вищою, ніж передбачалося раніше. Від часу липневого засідання зросли ризики, пов'язані з війною на Близькому Сході, насамперед через вищі ціни на нафту. Регулятор також вказав на менші за очікувані обсяги зовнішнього фінансування в липні–серпні, через що фіскальна політика була стриманішою, а міжнародні резерви знизилися. 🔎 Погляд ICU:

Попри підвищені ризики, реальна облікова ставка перебуває у впевнено додатній зоні і, за нашими оцінками, залишатиметься вищою за 6% упродовж наступних 12 місяців. Ми бачимо проінфляційні ризики з боку цін на нафту, продовження російських атак на інфраструктуру та більшої готовності НБУ допускати послаблення гривні наступного року. З огляду на вже глибоко додатні реальні ставки, вважаємо, що цикл посилення близький до піку, і очікуємо, що на засіданні 29 жовтня регулятор збереже ставку незмінною.

📈 Торгівля ОВДП у попередні два тижні суттєво сповільнилася, адже інвестори очікували рішення НБУ щодо облікової ставки, а тепер спостерігають за реакцією Мінфіну на її підвищення. У попередні два тижні обсяг торгів гривневими ОВДП впав до 11 млрд грн на тиждень, що майже на третину менше від цьогорічних середньотижневих обсягів. З урахуванням угод з валютними облігаціями загальний обсяг торгів ОВДП склав 11.5 млрд грн, що на 3 млрд грн вище від цьогорічного мінімуму наприкінці квітня, в тиждень перегляду Нацбанком облікової ставки. Окрім того, частка коротких облігацій із погашенням менш ніж через рік зросла до 65%, тоді як ще кілька тижнів тому вона не перевищувала 50%. Частка валютних ОВДП у загальному обсязі торгів не перевищує 5% вже десять тижнів поспіль – частково це наслідок відсутності розміщень валютних облігацій із початку липня. 🔎 Погляд ICU:

Ми не очікуємо, що Мінфін одразу відреагує на підвищення Національним банком облікової ставки ще на 50 б.п. до 16%. Найімовірніше, міністерство спробує зберегти поточний рівень дохідностей, адже намагається розміщувати переважно довші ОВДП, для ціноутворення яких має значення не лише поточна облікова ставка, але і її очікуваний рівень у наступних роках. Лише в разі суттєвого підвищення плану внутрішніх запозичень у 4кв26 Мінфін може відреагувати підвищенням дохідностей гривневих ОВДП ближче до кінця року.

🔗 Розбираємо черговий фінансовий тиждень за посиланням

😉 Спокійні інвестиції — це постійно робити складні процеси простішими для інвесторів. Минулого тижня реалізували дещо особливе — вперше в історії українського фінансового ринку провели автоматизовану онлайн-оферту за корпоративними облігаціями лізингової компанії ULF.

💰 Нагадаємо, що оферта — це право у визначений час (переважно щорічно) продати папір емітенту за номіналом без спреду та комісій. Детальніше — тут

📲 Раніше участь в оферті вимагала від емітента та інвестора багатоетапної комунікації та паперової тяганини. Така складність десятиліттями створювала «головний біль» для всіх учасників процесу та знижувала попит на корпоративні папери. 🔥 Тепер за згодою емітента увесь шлях — від подачі заявки до зарахування коштів — може пройти в кілька кліків безпосередньо в застосунку ICU Trade. Для інвестора все виглядає просто як продаж паперів з розрахунком у дату оферти. Всі технічні процеси відбуваються за лаштунками без жодного папірця чи електронного підпису.  🚀 Ми раді додати ще трохи діджиталізації українському інвестиційному ринку та продовжуємо працювати над новими спрощеннями для наших інвесторів. Вдячні компанії ULF за відкритість до співпраці в цьому проекті 🙏 ❗️ Онлайн-оферта доступна за обраними корпоративними паперами — перевірити тип оферти можна в описі паперу в ICU Trade ❗️ Як працюють корпоративні облігації в Україні:

📕 Частина 1 — проспект емісії, доступ та купони-виплати 📗 Частина 2 — поріг входу, оферта, достроковий продаж, емітенти

🪷 ICU Trade — це спокійні інвестиції Завантажуйте: 🍏iOS | ▶ Android

⚡️ ГНУЧКИЙ ФІКС 3.0 вже в Дії — обирайте військову облігацію «Сімеїз» та користуйтеся всіма перевагами нашого ОВДП-бестселера з фіксованою дохідністю та гнучким терміном інвестування. 🔗 Детально про ФІКС 3.0+ — за посиланням

🤔 «Підвищувати не можна зберігати» — фінансова спільнота та НБУ дещо розходяться в думках, де ставити кому в реченні про нову облікову ставку. ➕ Понад 65% учасників опитування #ICUБарометр впевнені, що НБУ відповідно до свого макропрогнозу підвищуватиме ставку до 16%. ☑️ Трошки більш як 50% опитаних вважають такий розвиток подій правильним й на місці регулятора теж підвищували б ставку — хтось на 0.5, хтось відразу на 1 процентний пункт. 🟰 Водночас неочікувано аж 40% фінансової спільноти на місці Нацбанку вичікували б і нічого поки не змінювали. 🗓 Де буде кома в реальності — дізнаємося, як завжди, о 14:00. Вдячні всім, хто долучився 🙏

😭 Арівідерчі...

😰 Воєнні, фінансові та політичні виклики «розпекли» українське інформаційне поле — що в цих умовах НБУ робитиме з обліковою ставкою? 📊 Згідно з макропрогнозом Нацбанку, ставка в вересні мала б зрости до 16% з огляду на зростання глобального та локального інфляційного тиску. Продовження війни в Ірані та тенденції ударів рф по складах та логістиці наразі не дають надій на його швидке приборкання.

📰 Додають олії у вогонь й гучні антикорупційні розслідування, потенційна бюджетна криза та невизначеність щодо прийдешнього опалювального сезону.

🤔 Чи можна в таких «крихких» умовах очікувати від регулятора більш різкого підвищення ставки? Чи навпаки — вичікування розвитку подій і збереження ставки на поточному рівні? 🔗 Чекаємо на ваші думки за посиланням #ICUБарометр

💸 Три тижні поспіль НБУ зберігає офіційний курс гривні в дуже вузькому діапазоні, а минулого тижня ще й зменшив інтервенції. Ще з кінця серпня НБУ дозволяв коливання офіційного курсу гривні в межах 20 копійок, між 44.5 та 44.7 грн/$ і лише зрідка дозволяв вартості долара США піти на декілька копійок нижче за 44.5 грн/$. Завдяки меншій активності торгів валютою через вихідний у США минулого понеділка, НБУ дозволив курсу впасти на один день до 44.3 грн/$ уперше з травня. Дефіцит валюти минулого тижня зменшився, завдячуючи меншому попиту на валюту на міжбанківському ринку за майже незмінної пропозиції. Чиста купівля валюти на міжбанку впала до $656 млн, або майже на чверть порівняно з першим тижнем вересня, а в роздрібному сегменті зменшилася на 12% до $163 млн. Це дозволило НБУ зменшити інтервенції на 10% до $1.2 млрд - мінімуму за три тижні. 🔎 Погляд ICU:

Національний банк наразі не дозволяє вартості американської валюти навіть наближатися до 45 грн/$, підкреслюючи, що рух курсу можливий в обидва боки навіть за збереження значного дефіциту валюти на ринку. Дефіцит валюти в понад $1 млрд щотижня вже став новою нормою, що пов’язано зі скороченням експорту агропродукції та збільшенням імпорту деталей для виробництва вітчизняної зброї. Ми очікуємо, що НБУ й надалі не буде допускати різкої девальвації гривні. Все ж до кінця року, за нашими прогнозами, курс може рухатися до 45.8 грн/$.

📉 Валові резерви НБУ різко знизилися в серпні на 5.0% (-15.1% від початку року) до $48.7 млрд через скорочення надходжень міжнародної фінансової допомоги. Інтервенції НБУ для підтримання курсу гривні склали в серпні $4.8 млрд – це третій найбільший історичний обсяг. Також протягом місяця близько $0.7 млрд було витрачено на обслуговування зовнішніх боргів. Україна отримала лише $0.9 млрд фінансової допомоги. Однак додатково в резерви потрапили кошти від оборонної складової кредиту USL, які надійшли в Україну в попередні місяці. Це та частина валюти, яка була продана урядом НБУ, щоб здійснити проплати українським виробникам зброї. 🔎 Погляд ICU:

Наш базовий сценарій передбачає, що до кінця року Україна отримає ще як мінімум $30 млрд зовнішньої фінансової допомоги – це вже передбачене фінансування, яке серед іншого затримується через повільний прогрес із прийняттям необхідних законів. За нашими очікуваннями, резерви НБУ наприкінці року зростуть до близько $60 млрд, тож ресурси НБУ залишатимуться достатніми, щоб контролювати валютний ринок принаймні протягом наступних 12 місяців.

📊 Річна інфляція прискорилася до 8.1% у серпні порівняно з 7.7% у липні переважно через здорожчання вартості енергоносіїв. Однак річна базова інфляція залишилася незмінною теж на рівні 8.1% р/р. Місячне зростання споживчих цін склало 0.1%, хоча загалом серпень – це переважно дефляційний місяць через здешевлення продуктів харчування. Цьогоріч ціни на продукти харчування також знизилися в серпні на 1.4% переважно завдяки здешевленню овочів та фруктів і попри значне подорожчання логістики внаслідок російських терористичних атак на інфраструктуру. Річне зростання цін на продукти харчування сповільнилося до 5.9% порівняно з 6.4% у липні. Однак ціни на кілька важливих складових споживчого кошика помітно прискорилися, зокрема зростання цін на транспорт тепер складає 23.8% р/р порівняно з 18.6% у липні, це переважно наслідок здорожчання пального. 🔎 Погляд ICU:

Інфляція продовжує зростати, ми очікуємо, що ІСЦ збільшуватиметься щомісяця принаймні до грудня й сягне близько 10% наприкінці року. Інфляційний тиск і надалі переважно обумовлюватиметься двома факторами: зростанням вартості енергоносіїв та зростанням собівартості через втрати виробників внаслідок російських атак на логістику та склади. На противагу два важливі фактори сповільнюватимуть інфляцію: значна пропозиція агропродукції, яку складно експортувати через руйнування портової інфраструктури, та можливе послаблення споживчого попиту через значне зростання економічної невизначеності.

🔗 Підсумки насиченого фінансового тижня — у нашому тижневику за посиланням

не можна зволікати ні секунди 🔥

тут навіть нема про що говорити 😉

📢 ГНУЧКИЙ ФІКС оновлюється та розширюється! Раді презентувати третю версію нашого ОВДП-бестселера з фіксованою дохідністю та гнучким терміном інвестування: 1️⃣ Починаючи з 9 вересня базовим випуском ГНУЧКОГО ФІКСУ стане новий випуск військових облігацій UA4000239115 з погашенням 15 вересня 2027 року. Ми зберігаємо дохідність купівлі/продажу на рівні 15% YTM.

📊 Оновлення випуску допоможе нам забезпечити постійну пропозицію ФІКСу, оскільки попередній випуск UA4000238976 («Федосія» в застосунку Дія) давно не розміщувався, а попит на інструмент лише зростає. Також очікуємо, що найближчим часом новий випуск ФІКСу з'явиться у Дії, щоб інвестувати було ще зручніше 😉

2️⃣ Попередній ФІКС UA4000238976 нікуди не зникає 🔥 Але його параметри дещо зміняться:

🗓 По-перше, доступність. Як ми писали вище, ці папери вже досить складно знайти на ринку. За таких умов ми не можемо гарантувати, що вони будуть у продажу щодня. Тож папери будуть доступні для купівлі за наявності, а продати їх, як і раніше, ви зможете у будь-який зручний час. ⚖️ По-друге, дохідність. Після купонної виплати 23 вересня 2026 року у цього випуску розпочинається останній купонний період, тому його дохідність 15% YTM перетворюється на просту дохідність 14.48% SIM. Фактично для вас зміниться лише цифра в додатку, сама економічна суть і вартість продукту не змінюються — ви зможете купити й продати папери з 14.48% SIM.

3️⃣ Ми продовжуємо викуповувати «найстарший» випуск ФІКСу UA4000237424 з дохідністю 16% YTM без змін. 🚀 Тож ФІКС стає ще гнучкішим та зручнішим для ваших короткострокових інвестицій — користуйтеся 🙏 🔗 Детальніше про інструмент читайте на сайті

📊 Середня пенсія в Україні за даними Пенсійного фонду України — 7 273 грн. Але з великою ймовірністю ваші рідні або знайомі пенсіонери отримують помітно менше навіть за цю й без того скромну суму. 🔎 Насправді у 80% пенсіонерів виплати ближчі до 5 000 грн. Середнє перевищує 7 000 грн лише завдяки верхнім 20% пенсій — це часто відомчі пенсії та довічне утримання суддів, яке сягає 115 000 грн. І саме на них припадає майже 43% усіх виплат ПФУ 😮 😓 Чи 7 000, чи 5 000 — державна пенсія в Україні становить менш як 30% середньої зарплати. А за міжнародними стандартами комфортний рівень — це 60% допенсійного доходу, рівень «виживання» — 40%. ➡️ Вихід один: системні довгострокові диверсифіковані пенсійні заощадження. Почати їх варто було ще вчора, скільки б років вам не було 🏃‍➡️ 📈 НПФ Династія в гривні 💰 НПФ Турбота в валюті 🔗 Корисні посилання: 📊 Результати Династії за 10+ років 📹 Серія відео “Як працює НПФ?” ⚖️ Порівняння дохідності НПФ vs ETF S&P 📥 Куди інвестують НПФ?

💸 Національний банк дозволяв гривні лише незначні коливання минулого тижня, переважно трошки вище, ніж 44.5 грн/$, зберігши інтервенції на близьких до рекордних рівнях. Дефіцит валюти минулого тижня продовжив зростати переважно за рахунок традиційного підвищення попиту на валюту від населення на початку місяця. Чиста купівля валюти населенням майже подвоїлася минулого тижня й за чотири робочі дні склала $186 млн (+90% до аналогічного періоду попереднього тижня). Тож загальний дефіцит лише за чотири робочі дні перевищив мільярд доларів США. Відповідно, Національному банку довелося подекуди збільшувати інтервенції до майже $300 млн за день і загалом за тиждень інтервенції склали понад $1.3 млрд. Це дозволило зберегти офіційний курс гривні до долара США майже незмінним за підсумками тижня, трошки нижче, ніж 44.6 грн/$ 🔎 Погляд ICU:

Рішення НБУ укріпити гривню в останні кілька тижнів відображає бажання регулятора показати, що гнучкість обмінного курсу працює в обидва боки, і гривня може укріплюватися навіть за збереження значного дефіциту на ринку. На нашу думку, укріплення гривні є короткостроковим і протягом наступних тижнів курс може знову повернутися ближче до 45 грн/$. До кінця року ми вбачаємо поступову девальвацію гривні до 45.8 грн/$.

📈 Інвестиції населення в ОВДП зростають дедалі швидше: від початку року сукупний портфель зріс на 48%. Темпи приросту портфеля ОВДП фізичних осіб перевищують показники попередніх двох років попри значно більшу базу порівняння. Частка гривневих ОВДП в портфелі роздрібних інвесторів стабільно зберігається вище за 60%. Загальний обсяг роздрібного портфеля сьогодні складає понад 165 млрд грн – це на 6 млрд грн, або 4%, більше, ніж на початку серпня. Частка фізосіб у загальному обсязі ОВДП в обігу (без врахування облігацій у власності НБУ) перевищила 12%. 🔎 Погляд ICU:

Високі процентні ставки й відсутність оподаткування купонів роблять ОВДП значно привабливішими за депозити. Простий та зручний доступ до мобільних застосунків додатково сприяє зростанню інтересу населення до ОВДП. Фізичні особи й надалі віддають перевагу гривневим ОВДП, однак частка паперів у національній валюті останні кілька місяців стабілізувалася на рівні 60-62%. Тож попит на ОВДП в доларах та євро для хеджування валютних ризиків також залишається стабільним. Ми очікуємо, що Мінфін утримуватиме ставки за ОВДП на первинному ринку незмінними принаймні до кінця вересня. Все ж імовірне підвищення облікової ставки НБУ в середині вересня та ймовірне збільшення планів із запозичень на внутрішньому ринку після перегляду державного бюджету можуть призвести до незначного зростання дохідностей ОВДП у 4кв26.

📈 Цими вихідними відбулася чергова спроба активізувати переговори про припинення війни в Україні за участі США, яка, ймовірно, залишиться безуспішною. Також минулого тижня Міністр фінансів повідомив про значну нестачу зовнішнього фінансування на 2027 рік. У п'ятницю ціни єврооблігацій відреагували позитивно на новини про плани представників Трампа відвідати москву та Київ, підвищившись у середньому на 1.5%. Інша, варта уваги подія минулого тижня – заява Міністра фінансів про те, що непокриті потреби у коштах на фінансування державного бюджету у 2027 році оцінюється зараз на рівні $33 млрд. Утім міністр зазначив, що окреслена проблема не впливатиме на зовнішніх кредиторів. 🔎 Погляд ICU:

На нашу думку, шанси на будь-який прогрес у мирних переговорах залишаються примарними, а оптимізм інвесторів навряд чи є виправданим. Водночас позитивом є саме відновлення переговорного процесу після його замороження з початком війни в Ірані у березні. Значне зростання оцінок потреб у фінансуванні України на наступний рік навряд чи створює ризики для тримачів єврооблігацій на цьому етапі. Однак інвестори не мають ігнорувати дедалі більші прямі та непрямі збитки української економіки від війни, а також значне зростання потреб у зовнішньому фінансуванні в наступних роках.

🔗 Вриваємося у фінансову осінь з аналітичним тижневиком за посиланням

🥊 легендарне протистояння

🍋 500 000 000 грн майбутніх пенсій — саме такої солідної позначки сягнули активи нашого НПФ "Династія" у серпні 2026 року 🎉 🔥 Це важливий рубіж в історії фонду та найкращий мотиватор для нас створювати найкращий приватний пенсійний фонд України.

🔍 До речі, майже 45% активів фонду — це прибуток, згенерований нашою консервативною інвестиційною стратегією, а загальна дохідність фонду з початку діяльності склала 917.2% або 18.5% річних.

🔗 Структура активів фонду та детальний звіт за серпень — за посиланням

🎓 Інвестиції — це про навчання впродовж всього життя. Тому ми надзвичайно раді до Дня знань запустити наш онлайн "Інвестиційний гід" для спокійних інвестицій. 📈 Це добірка наших коротких практичних статей про ОВДП та інші фінансові інструменті, доступні в Україні, а також огляди супутніх питань, таких як оподаткування та фінансовий моніторинг інвестиції. А для зручності — й головне з наших аналітичних щотижневиків 😉 Декілька цікавих матеріалів з гіду: 🏭 Все про корпоративні облігації в Україні 🔎 Підтвердження походження доходів — коли, чому і як ⛔️ Ключові поведінкові помилки інвесторів 💸 Оподаткування та декларування інвестицій в Україні Далі — буде більше 🚀

💸 Інтервенції НБУ зросли минулого тижня, поступово наближаючись до максимальних значень як цього року, так і за час повномасштабної війни. За час повномасштабної війни найбільші обсяги тижневих інтервенцій були наприкінці травня 2022 року (понад $1.4 млрд), у два останні тижні 2024 року (понад $1.4 та $1.6 млрд), та у два останні тижні червня цього року (майже $1.4 та $1.3 млрд). В інший час вони переважно були суттєво меншими за $1 млрд, а середньотижневий обсяг інтервенцій за час повномасштабної війни становить $671 млн. Однак у липні щотижневі інтервенції НБУ знову були більшими за $1 млрд, а наприкінці серпня наблизилися до $1.3 млрд. Водночас збільшеними інтервенціями НБУ вдалося зупинити подорожчання американської валюти в Україні. Офіційний курс гривні до долара США з початку серпня посилився на 0.2% до 44.55 грн/$, однак з початку року долар США подорожчав на 5.2%. 🔎 Погляд ICU:

Національний банк вважає інтервенції, більші за $1 млрд, цілком прийнятними, а в поточних умовах необхідними та виправданими. Країна стикнулася зі значним скороченням експорту через руйнування портової інфраструктури, а також збільшила закупівлю зброї та комплектуючих для вітчизняного ВПК після отримання частини кредиту USL, що спрямована на посилення сектору оборони. З іншого боку, НБУ прагне зберігати привабливість гривневих активів, тож не дозволяє значних коливань курсу гривні, що також потребує додаткових інтервенцій. Ми очікуємо, що інтервенції можуть продовжити зростати далі, поступово оновлюючи історичні рекорди. Водночас курс гривні може продовжити поступово рухатися у бік 45.8 грн/$ до кінця року.

🌍 Фінансовий квартальний звіт Nvidia — провідного американського виробника мікросхем для ШІ —вкотре значно перевершив очікування ринків і надав потужний імпульс фондовим індексам, який дозволив компенсувати негатив від яструбиного виступу голови ФРС у Джексон Хоулі. Доходи від продажів компанії за рік подвоїлися. Менеджмент очікує зростання продажів на 70% у наступному фінансовому році, тоді як консенсус-прогноз напередодні оприлюднення звіту передбачав зростання на 45%. У день же публікації звіту ціна акцій Nviаdia підскочила на 8.7%, що стало найбільшим денним зростанням за понад рік. Техносектор зростав протягом тижня також завдяки оприлюдненим сильним фінансовим звітам таких виробників програмного забезпечення, як Salesforce Inc., CrowdStrike Holdings Inc. і ServiceNow Inc. Утім довгоочікуваний виступ голови ФРС Кевіна Уорша на конференції в Джексон Хоулі дещо охолодив настрої. Уорш підкреслив, що центральний банк досі рішуче налаштований сприяти зниженню інфляції до цільової позначки 2%. Він також зазначив, що літні інфляційні показники не підтвердили покращення цінових трендів, і визнав, що поточні фінансові умови не достатні для стримування інфляції. Тим часом інфляційні очікування в США ще більше погіршилися через ескалацію напруги в торгових відносинах між США та Канадою: позаминулої суботи Дональд Трамп запровадив 50% мита на канадські товари після провалу переговорів щодо торговельної угоди між двома країнами. Минулого тижня Канада відповіла дзеркальними митами на американські товари. Ринки відреагували на виступ Уорша зниженням вартості акцій і облігацій. Утім провідні фондові індекси завдяки попередньому позитивному імпульсу від техносектору змогли втриматись у зеленій зоні: S&P 500 зріс за тиждень на 0.5%, а Nasdaq 100 на 0.4%. 🔎 Погляд ICU:

Головним сигналом для ринків від звіту Nvidia стали усе ще сильні перспективи зростання попиту на продукцію і послуги, пов’язані з ШІ. Це підтверджує очікування провідних позицій IT-компаній у зростанні корпоративних прибутків, а відтак і привабливість акцій сектору високих технологій у цілому. Водночас голова ФРС нарешті надіслав ринкам чіткі «яструбині» сигнали, які збільшили ймовірність підвищення ставок і підтримали зростання дохідностей облігацій. Вищі дохідності у свою чергу можуть суттєво зменшити привабливість акцій та інших ризикових активів.

🔗 Прощаємося з фінансовим літом у нашому тижневику за посиланням

🔔 Лагідне нагадування, що до кінця літа в ICU Trade доступні спеціальні акційні ставки на довгострокові ОВДП з погашенням у 2028-2030 роках. 🧮 Ви можете отримати до +0.25% додаткової дохідності залежно від випуску — максимальна ставка сягає 17% річних за паперами з погашенням у 2030 році 📍Встигніть зафіксувати кращі дохідності до 31 серпня включно📍

🙅 Ніхто не любить чекати на виконання заявки з продажу цінних паперів, щоб потім робити заявку на вивід коштів — це факт. 🔥 Щоб економити ваш час і мінімізувати зайві рухи в ICU Trade є корисна фіча — автоматичний вивід коштів від продажу. Як це працює?

1️⃣ Під час продажу паперів оберіть внизу опцію "Вивести кошти після продажу". 2️⃣ Вкажіть потрібний банківський рахунок. 3️⃣ Після опрацювання продажу кошти будуть автоматично відправлені на вивід.

🧘‍♀️ Просто, зручно, спокійно 🪷 ICU Trade — це спокійні інвестиції Завантажуйте: 🍏iOS | ▶ Android

🫨 якось стрьомнувато стало...

💸 Національний банк провів ще одну хвилю валютної лібералізації, яка переважно розширила можливості купівлі та переказу валюти фізичними особами. 10 серпня НБУ пом’якшив ряд валютних обмежень, зокрема збільшив ліміт на купівлю населенням безготівкової іноземної валюти до 200 тис грн на календарний місяць (із 50 тис грн), розширив можливості використання цього ліміту на безготівкові банківські метали та цінні папери іноземних емітентів. Також НБУ розширив можливості українців оплачувати товари, роботи та послуги за кордоном із гривневих рахунків, додав можливість таких оплат і з валютного рахунку. Збільшено ліміт на зняття населенням готівкових коштів із валютних рахунків в Україні та за кордоном до 200 тис грн на день (зі 100 тис грн). Окрім того, у межах ліміту 500 тис. грн на місяць, що діє для платежів банківською валютною картою за кордоном, додано можливість оплачувати оренду житла за кордоном. Найсвіжіша статистика валютного ринку демонструє, що населення не поспішає скористатися новими можливостями купівлі валюти. У тиждень запровадження ослаблень населення навіть зменшило обсяги придбання безготівкової валюти на 12% порівняно з першим тижнем місяця до $130 млн, а за чотири дні минулого тижня придбало $96 млн (-10% до аналогічного періоду попереднього тижня). Загалом чиста купівля в попередні два тижні залишалася стабільною на рівні неподалік $0.9 млрд, а інтервенції НБУ перевищували $1 млрд на тиждень. Офіційний курс гривні в цей час навіть дещо посилився до менше ніж 44.7 грн/$ з понад 44.8 грн/$ два тижні тому. 🔎 Погляд ICU:

Збільшення можливостей населення купувати валюту очікувано не мало впливу на валютний ринок. За нашими оцінками, попередні ліміти не були обмежуючими принаймні для 99% домогосподарств, адже вони застосовувалися на рівні банків, залишаючи домогосподарствам можливість відкривати рахунки в кількох банках, якщо їм потрібні були більші обсяги валюти. НБУ наразі вважає обсяг інтервенцій понад $1 млрд на тиждень цілком прийнятним, що загалом без обмежень покриває дефіцит валюти на ринку. Це дозволяє очікувати, що Нацбанк зберігатиме курс гривні в наступні декілька тижнів в межах 44.5-45 грн/$. Загалом ми зберігаємо свій прогноз курсу на кінець року 45.8 грн/$.

📈 Після підвищення облікової ставки НБУ відбулося вже три первинних аукціони, і Міністерство фінансів чітко показало, що принаймні на цьому етапі не налаштоване підвищувати дохідності ОВДП на первинному ринку. За перші два тижні серпня Мінфін лише незначно підвищив дохідності військових ОВДП порівняно з кінцем липня, а минулого тижня зберіг їх незмінними. Окрім того, з початку серпня Мінфін зменшив пропозицію більшості випусків ОВДП удвічі, з 2 млрд грн до 1 млрд грн, хоча зберіг більші обсяги пропозиції для резервних облігацій та паперів із погашенням у 2030 році. У вересні міністерство планує продавати ще менше облігацій. Замість стандартної пропозиції трьох випусків ОВДП щотижня Мінфін перейшов до пропозиції двох паперів (імовірно, теж по 1 млрд грн на тиждень кожного), і лише по разу будуть продаватися резервні та звичайні ОВДП. У серпні міністерство вже здійснило всі планові погашення, а на вересень припадає погашення двох випусків гривневих ОВДП – звичайних облігацій обсягом 20.5 млрд грн, а також майже 20 млрд грн резервних облігацій із погашенням наприкінці місяця, приблизно ¾ яких цього тижня можуть бути обміняні на нові резервні папери. 🔎 Погляд ICU:

Фактично Міністерство фінансів наразі зосереджене на двох поточних цілях. Першою є поступовий обмін резервних облігацій на довші папери: тут попит зберігається високим, адже ці папери дають змогу банкам покривати частину обов’язкових резервів. Другою метою Мінфіну на цьому етапі є збереження дохідності ОВДП на первинному ринку на поточних рівнях. Тому в найближчий місяць ми навряд чи спостерігатимемо суттєві зміни в дохідностях ОВДП.

🔗 Cвятковий випуск аналітичного щотижневика — за посиланням