현대차 시황/전략 김재승

(오피니언)JP모건의 ‘모르겠다’는 고백…투자에선 확신보다 불확실성 인정이 중요(FT) - 투자은행 리서치에서는 고객이 ‘high-conviction’ 아이디어를 원한다는 믿음이 강해 애널리스트들이 실제 확신보다 더 자신 있게 의견을 제시하는 경향이 있음. 하지만 강한 확신 자체가 투자 아이디어의 질을 보장하지 않으며, 오히려 잘못된 투자 논리를 오래 고수하게 만드는 원인이 될 수 있음. - 최근 JP모건 원유 리서치팀은 이란 분쟁 이후 처음으로 원유 전망에 대한 기본 시나리오가 없다고 인정. “전쟁의 최종 국면을 어떻게 모델링해야 할지 모르겠다”며, 글로벌 원유 공급 차질이 일시적이라는 기존 가정도 점점 유지하기 어려워졌다고 밝힘. - 이 같은 발언은 시장에서 조롱을 받았지만, 글은 오히려 ‘모른다’고 말할 수 있는 능력 자체가 중요한 리서치 역량이라고 평가. 특히 AI가 어떤 질문에도 답을 내놓으려는 성향을 보이는 상황에서 인간 애널리스트의 차별점은 불확실성을 인정하는 데 있을 수 있다고 주장. - 과거 위성사진·웹스크래핑 등 대체데이터(alt-data) 열풍도 비슷한 문제를 보여줌. 독점 데이터가 투자 아이디어의 정확도를 조금 높일 수는 있지만, 투자자에게는 자신이 남들보다 더 많이 안다는 과도한 확신을 심어 손실 포지션을 오래 유지하게 만들 수 있음. - 투자는 얼마나 자주 맞히느냐보다 맞았을 때 얼마나 벌고, 틀렸을 때 얼마나 잃느냐가 중요. 따라서 확신이 없는 상황에서 투자하지 않고 현금을 보유하는 선택 역시 매우 가치 있는 의사결정. - 결론적으로 대부분의 상황에서 “모르겠다”고 말하는 애널리스트는 비판받기보다 신뢰받아야 하며, 평소 확신을 남발하지 않는 사람이 강한 견해를 제시할 때 오히려 그 의견의 의미가 커질 수 있다는 주장. https://www.ft.com/content/1993781c-e630-482d-a4e6-f17f7d79e92d

해외자금, 美 주식으로 사상 최대 유입…국채 수요는 둔화(FT) - 해외투자자의 미국 주식·펀드 12개월 순매수액은 7월까지 9,420억달러로, 미 재무부 통계가 시작된 1985년 이후 최대. 미국 자산 내에서도 채권보다 주식으로 자금이 이동하는 흐름이 뚜렷해짐. - 2분기 순매수는 4,260억달러로 전년동기 대비 62% 증가, 종전 분기 최고치인 2022년 2,990억달러를 크게 상회. 월별로는 4월 1,100억달러→6월 1,820억달러까지 확대된 뒤 7월 37억달러로 둔화했지만 6개월 연속 순매수 지속. - 같은 기간 S&P500은 7월까지 약 20% 상승, 2분기에는 14.9% 상승해 2020년 이후 최고 분기 성과 기록. 샌디스크·웨스턴디지털·인텔 등 기술주 강세가 두드러짐. - 반면 해외투자자의 미국 채권 순매수는 2분기 1,880억달러로 1분기 3,140억달러에서 감소. 중국의 미 국채 보유액도 6,180억달러로 2008년 이후 최저, 금·기관채 등으로 분산. - 한국·대만 증시 급등으로 자국 주식 비중이 높아진 투자자들이 집중위험을 낮추기 위해 미국 등 글로벌 주식으로 분산한 점도 미국 주식 유입 확대에 기여. 특히 한국에서는 삼성전자·SK하이닉스 상승으로 비중 한도에 도달한 자금이 해외로 이동한 것으로 분석. - 결과적으로 글로벌 자금의 미국 주식 선호는 사상 최고 수준으로 강화된 반면, 대규모 재정적자가 이어지는 상황에서 미 국채에 대한 해외 수요는 상대적으로 약화되고 있음. https://www.ft.com/content/a1a1318b-8051-4539-a485-5a4e1d021578?syn-25a6b1a6=1

금리 급등에도 버티는 증시…과거 사례가 주는 단서(WSJ) - 미국 10년물 금리가 5%를 넘어 약 20년 만의 고점으로 치솟았지만, 2026년 S&P500은 여전히 두 자릿수 상승률을 유지. AI 인프라 투자에 따른 강한 경기·기업이익이 높은 차입비용의 충격을 상쇄하고 있음. - 금리 상승은 차입비용을 높이고 채권의 상대 매력을 키워 주식에 부담. 특히 연준이 실제 인상 사이클에 진입한 시기의 채권 매도는 위험이 더 컸음. - 1994년: 예상 밖 금리인상 후 40거래일 만에 10년물 +1%p, S&P500 최대 -8%. 이후 경기·이익이 버티며 회복. - 1999년: 금리 상승에도 닷컴 열풍으로 증시 반등했지만 2000년 고점 이후 급락. - 2006년: 유가·인플레와 금리 상승에도 초반 견조했으나 경기 우려가 커지자 주가 약세. - 2016년: 금리 상승을 경기 정상화 신호로 받아들이며 주식·금리 동반 상승. - 2022년: 인플레 대응을 위한 공격적 긴축으로 채권·주식 모두 큰 폭 하락. - 현재는 AI 투자와 경기 회복력이 2016년형 강세를 지지하지만, 추가 금리인상이 이어지면 1994·2022년형 조정 위험이 커질 수 있다는 시각이 공존. 미·이란 합의로 유가가 낮아질 경우 인플레 부담 완화 가능성도 변수. https://www.wsj.com/finance/investing/stocks-are-defying-surging-bond-yields-heres-what-history-says-could-come-next-7d13bb2d?st=5WoK6y&reflink=article_copyURL_share

사우디 9월 원유 수출 하루 600만 배럴…유가 급등세 일단 진정 8월 340만 배럴에서 80% 급증, 2025년 월평균 수출량 수준 회복 동서 송유관 드론 피격 후 미군 확보 호르무즈 해상 항로로 수송 전환 과도한 호르무즈 의존, VLCC 운임 폭등 원가 부담 악재…정유·유화업계 가치사슬 불확실성 지속 https://m.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/09/202609260753235347fda4f5ab74_1

"현금 급해" 주식 팔았는데 돈 못 빼 '발 동동'...추석 뒤 바뀌는 '5가지' ①코스닥, '성장기업 시장'으로 체질 개선 ②ETF·ETN, 몸집 키우기 넘어 '질적 성장' ③주식 결제 T+2→T+1, 10월 로드맵 ④벤처에 들어간 돈, '출구'도 넓힌다 ⑤ 미술품 넘어 주식도 '토큰'으로 https://www.mt.co.kr/stock/2026/09/26/2026092515532340114

저PBR 명단 공개 앞두고…숨죽인 자동차 부품사 한국거래소가 기업가치 제고를 위해 저(低) 주가순자산비율(PBR) 기업 명단을 공표할 예정인 가운데, 대표적인 저PBR 업종인 자동차 부품업이 받을 영향에 관심이 모인다. 이들에 관심이 모이는 이유는 한국거래소가 오는 11월 저PBR 기업 리스트를 공표할 예정이기 때문이다. 거래소는 업종별 저PBR 기업 명단을 매년 5·11월 공표하는 등의 지침을 이달 11일부터 시행하기로 했다. 이에 따른 첫 번째 공표가 11월 예정돼 있다. 증권가에서는 PBR을 끌어올리기 위해 자본 효율화나 신성장 투자 계획 등이 제시될 수 있는 데에 기대를 걸고 있다. https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4436528&page=2&total=843734

SK하이닉스 솔리다임, 내년 美 상장 추진…기업가치 최대 204조원(뉴시스) 이르면 2027년 IPO…20조원 조달 검토 투자은행들과 '베이크오프' 돌입…성사 땐 美 반도체 최대 상장 AI 데이터센터發 기업용 SSD 수요 급증에 몸값 껑충 https://mobile.newsis.com/view_amp.html?ar_id=NISX20260926_0003803649

AI 시대에도 ‘현금이 왕’…은행권 예금 경쟁 격화(WSJ) - 미국 금융주 투자자들의 핵심 관심사는 고객의 현금을 얼마나 유치·유지할 수 있느냐로 이동. 2022년 이후 금리 상승과 장기 고금리 전망으로 예금·단기국채·MMF 등 현금성 자산의 수익률이 높아짐. - 네오뱅크·스테이블코인·토큰화 국채 등 새로운 경쟁자가 등장한 데다, 기술 발전으로 고객이 더 높은 금리를 주는 곳으로 자금을 옮기기도 쉬워짐. - 특히 메타의 AI 에이전트 Muse가 최고 금리를 자동 탐색해 자금을 이동시킬 수 있다는 우려를 키우며 은행·증권·자산관리주가 약세. 메타는 주간 11% 이상 오른 반면 KBW 나스닥 은행지수는 약 3% 하락. - 은행은 대출금리 상승의 혜택이 있지만 예금 고객에게도 높은 금리를 지급해야 해 조달비용 부담이 커지고 있음. 스테이블코인 보상 허용 논쟁도 예금 경쟁과 직결. - 미국 개인저축률은 4월 2.6%로 2022년 이후 최저. 에너지 가격 상승과 고령화에 따른 저축 감소도 예금 확보 경쟁을 심화시키는 요인. - AI 투자 확대는 회사채 발행·은행대출 증가를 통해 자금 수요를 높여 균형금리를 끌어올릴 가능성도 제기. - 은행·브로커들은 저원가 고객예금 의존도를 낮추고 수수료·구독 기반 수익모델로 대응 중. 로빈후드는 Gold 구독 고객의 미투자 현금에 연 3.6% 수익률을 제공. https://www.wsj.com/finance/investing/in-the-age-of-ai-cash-is-still-king-d527ee2d?st=S9Bfts&reflink=article_copyURL_share

트럼프, 이란 7일 휴전안 거부…중간선거 이후 공습 재개 가능성(WSJ) - WSJ는 미 당국자들을 인용해 트럼프 대통령이 이란의 7일 휴전 제안을 거부했으며, 11월 중간선거 이후 대이란 공습 재개 가능성을 염두에 두고 있다고 보도. - 이란 제안은 미국이 해상 봉쇄 해제·일부 동결자산 해제·원유 수출 제재 완화에 나서는 대신, 이란이 호르무즈해협 재개방과 핵 협상 재개에 응하는 내용. - 트럼프는 공개적으로 이란이 경제 압박 때문에 협상을 원하고 있다고 주장하지만, 내부적으로는 이란이 미국 요구를 수용할 가능성을 낮게 보고 공습 재개가 유력할 수 있다고 판단하는 것으로 보도됨. - 다만 공습의 규모와 강도는 미정. 미 당국자들은 미국이 다른 비상상황에 대비해 감소한 탄약 재고를 보존할 필요가 있어 트럼프가 대규모 전투 재개에는 신중하다고 설명. - 미국과 이란은 카타르 등 중재국을 통해 핵 문제를 포함한 협상을 계속하고 있음. 미국 주도의 호르무즈 해상 통항 확보로 협상 타결의 시급성은 다소 낮아졌다는 평가. - 미국은 현재 해상 봉쇄를 풀 의사가 없으며, 경제 압박을 지속해 워싱턴과 걸프 아랍국에 유리한 조건을 이끌어내겠다는 입장. - 반면 이란 혁명수비대는 장기전에 대비하고 있으며 새 협상안을 받아들일 의사가 낮다고 밝힌 상황. 이란 측 일부는 6월 예비합의 수준의 제재 완화 조건으로 돌아가길 원하고 있음. https://www.wsj.com/world/middle-east/trump-rejects-iran-ceasefire-expects-renewed-bombing-after-midterms-5982ee50?st=cDsoQj&reflink=article_copyURL_share

[9월 23~25일 미국 급등주 및 주요 업종 변화] <급등주 분석> (1) 기업용 스토리지·데이터 관리: 사흘간 강세가 남은 AI 수혜. 에버퓨어(+13.6%)·데이터독(+8.3%). 에버퓨어는 AI 데이터 관리 수요를 반영한 2028회계연도 매출 전망이 촉매. 데이터독은 클라우드·AI 시스템 모니터링 수요 기대 속 사흘 연속 상승했으나 신규 대형 계약이 확인된 움직임은 아님. 저장 시스템과 운영 모니터링이라는 서로 다른 사업에서 강세가 지속. - 시사점: 기업용 SSD·데이터 관리·클라우드 운영 수요에는 우호적. 다만 시스템 업체의 성장과 메모리 칩의 가격·마진은 별개로, 국내 NAND 전반의 동반 강세보다 고부가 SSD와 실제 고객 주문을 선별할 필요. (2) 헬스케어: 장비·임상·관리의료가 각각 누적 강세. 일루미나(+9.1%)·모더나(+8.9%)·휴매나(+7.0%)·레비티(+5.4%). 장비주의 동반 강세, 개인맞춤형 항암 백신 데이터 기대, 관리의료사의 평가 개선이 별도 경로로 작용. 특히 휴매나는 메디케어 별점 개선 기대를 반영한 투자의견 상향이 확인돼 단순 방어주 매수로만 설명하기 어려움. - 시사점: 장비·진단 수출과 해당 항암 기술은 개별 실적·임상 연결성을 확인. (3) 전력·산업용 반도체: GPU와 다른 선택적 강세. 온세미컨덕터(+4.9%)·블룸에너지(+4.4%). 온세미는 AI 전력 인프라 노출에 대한 평가, 블룸에너지는 계약 불확실성에 따른 낙폭 회복이 부각. 보조적으로 마이크로칩테크놀로지(+3.8%)도 상승했지만, 세 기업을 하나의 신규 수주 재료로 묶을 수는 없음. - 시사점: 데이터센터 현장전력·전력반도체 공급망으로 전이 여부에 주목. 발전·송배전 설비 전반의 누적 강세는 약했던 만큼 북미 고객·제품별 수주를 구분해야 함. <주요 업종·테마 변화> GPU·AI 가속기: 전면적인 AI 위험선호 회복은 부재 - 엔비디아(-1.7%)·AMD(+1.1%). 대표 가속기 업체의 방향이 엇갈리고 상승폭도 제한적. AI 서비스 기대가 GPU 공급사 전체의 재평가로 이어지지는 않음. CPU: 하루 급등을 대부분 반납 - 인텔(-0.7%). 중간 거래일의 강한 상승에도 누적은 하락. 에이전트의 범용 연산 수요 기대와 사흘간 실제 주가 성과를 구분할 필요. 메모리·스토리지: 칩 제조사는 누적 약세 - 마이크론(-1.3%)·샌디스크(-5.8%). 마지막 날 반등에도 앞선 하락을 회복하지 못함. 기업용 저장 시스템 강세를 NAND·DRAM 전체의 업황 상향으로 해석할 수 없는 핵심 근거. 반도체 소부장: 장비의 상대적 우위 - 어플라이드머티리얼즈(+2.7%)·램리서치(+1.4%). 메모리 칩과 달리 누적 상승했지만 대부분 마지막 날 반등의 영향. 신규 증설 발표에 따른 CAPEX 전면 상향으로 단정하기는 어려움. AI 서버·클라우드: 공급사와 투자 주체의 격차 - 델(+2.5%)·오라클(-8.1%). 델은 마지막 날 상승으로 누적 플러스 전환, 오라클은 사흘 연속 하락. 서버 수주 가시성과 대형 클라우드 프로젝트의 자금조달·집행 부담이 구분되는 흐름. 광통신·네트워크: 구조적 수요 기대에도 혼조 - 아리스타네트웍스(+0.7%)·코닝(-1.8%). 네트워크 스위치와 광섬유 관련주의 방향이 엇갈려 전송 병목 테마 전반의 동반 강세는 확인되지 않음. 대형 기술주: 플랫폼이 하드웨어 일부보다 선방 - 마이크로소프트(+3.6%)·메타(+2.0%). 메타는 서비스 수익화 기대 이후 상승분을 일부 반납했지만 누적 플러스 유지. 마이크로소프트는 마지막 날 상승이 성과를 좌우. 소프트웨어·보안: 승자는 모니터링·자문 - 데이터독(+8.3%)·가트너(+5.1%) 대비 팔로알토네트웍스(+0.0%)·크라우드스트라이크(+0.8%). 첫날의 보안 급등은 대부분 소멸. 모니터링 서비스·IT 자문과 순수 보안업체의 성과가 뚜렷하게 분리. 자동차·배터리: 완성차 반등은 미완성 - 테슬라(-1.8%)·GM(-1.0%). 마지막 날 일부 완성차 반등에도 누적 손실. 차량 금융비용 부담 속 수요·마진 전망의 일괄 개선으로 보기는 어려움. 전력·발전: 마지막 날 급등의 착시 주의 - 블룸에너지(+4.4%)와 달리 제너랙(+1.0%)·GE버노바(+0.8%)는 소폭 상승, 이튼(-0.6%)은 하락. 현장전력 일부 강세를 발전·송배전 설비 전체의 주도력으로 확대하면 과장. 제약·관리의료: 하위 업종별 차별화 - 모더나(+8.9%)는 임상 이벤트, 휴매나(+7.0%)는 별점·투자의견 재료. CVS헬스(+2.3%)는 상대적으로 제한적이어서 관리의료 전체의 동일한 이익 개선으로 보기 어려움. 여행·물류: 급락 후 반등에도 누적 회복 제한 - 부킹홀딩스(-0.2%)·페덱스(-3.4%). 여행 중개는 AI 대체 우려 이후 거의 원점으로 돌아왔지만 물류는 손실이 남음. 마지막 날 동반 상승만으로 여행·운송 업황 개선을 묶기 어려움. 금융·에너지: 강한 공통 방향 부재 - JP모건(+0.9%)·골드만삭스(-1.5%)·엑슨모빌(+1.2%). 은행과 투자은행이 엇갈리고 원유 생산자의 누적 상승도 제한적. 금리·유가 변화가 일괄적 업종 수혜로 이어지지는 않음.

[추석 연휴 9월 23~25일 미국 증시] 금리 쇼크를 AI 강세장이 방어 - 23~25일 누적으로S&P500 -0.3%, Nasdaq -0.6%, Dow -0.1% 수준이라 지수 자체는 큰 변화가 없었음. 하지만 내부 환경은 상당히 달라짐. - 한국 휴일 동안 미국 증시는 “강한 경기 + 중동발 유가 상승으로 연준 추가 인상 우려가 급격히 커지며 장기금리가 급등했지만, 25일 미·이란 협상 기대와 AI 투자 모멘텀이 이를 일부 상쇄”한 3일. - 가장 큰 변화는 금리: 22일 4.95% 수준이던 미국 10년물이 23일 5.11%, 24일 5.20%, 25일 장중 5.23%까지 상승. 핵심 원인은 단순 유가 상승뿐 아니라 PMI 호조 → 고용 견조 → AI CAPEX 호조가 연달아 확인되면서 “경제가 금리 인상을 견딜 수 있다”는 판단이 강화된 것. 연준의 10월 추가 인상 확률도 주초 약 50% 수준에서 한때 70%를 상회. - 유가가 다시 매크로의 핵심 변수: 23일 이란의 강경 발언, 24일 후티의 사우디 공격으로 Brent가 $107에 근접하면서 금리 상승을 증폭. 하지만 24~25일 미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방과 미국의 경제봉쇄 해제를 포함한 단계적 종전 방안을 협의한다는 보도가 나오며 25일 유가가 $104.32까지 하락. - AI 투자 사이클은 오히려 더 강해짐: 25일 미국 핵심 자본재 주문이 +1.6% MoM, 예상 +0.5%를 크게 웃돌았고 전년 대비로는 +10.6%. 컴퓨터 관련 주문은 +20.1% YoY, 통신장비는 +35.8% YoY로 AI 인프라 투자가 미국 설비투자를 견인하고 있다는 점이 재확인. 동시에 마이크로소프트의 Copilot 에이전트 기능, Anthropic–Akamai의 $116억 클라우드 계약 등이 나오면서 금리 부담에도 AI 관련주가 25일 반등. - 미·중 정상회담은 ‘리스크 감소’ 정도: 트럼프–시진핑 3일 정상회담에서는 기존 무역 휴전을 2개월 연장하는 데 합의했지만, AI·대만 등에서 큰 공개적 돌파구는 없었음. 따라서 시장에는 새로운 강세 재료라기보다는 미·중 무역갈등이 당장 재점화될 위험을 낮춘 이벤트에 가까움. - 가장 중요한 점은 미국 10년물 5.2%라는 높은 금리에도 AI 주식이 다시 버티기 시작했다는 점. 특히 25일에는 금리 부담에도 마이크로소프트·퀄컴·델 등 AI 서비스→반도체→서버/인프라 밸류체인이 동반 강세.

[9월 23일 미국 급등주 및 주요 업종 변화] <급등주 분석> (1) 사이버보안 — AI가 공격면과 방어 수요를 함께 확대: 팔로알토네트웍스(+5.0%)·크라우드스트라이크(+5.0%). 팔로알토가 OpenAI·Anthropic 모델로 웹·API·클라우드를 상시 점검하는 구독형 서비스를 공개한 가운데, AI 에이전트 확산이 접근권한·취약점 관리 비용을 키운다는 기대가 업종으로 확산. 포티넷(+2.6%)도 동반 상승해 고금리 환경에서도 보안 지출의 우선순위가 부각. - 시사점: 코스피에서는 클라우드 보안·보안관제·기업 데이터 보호를 보유한 IT서비스로 테마 확산 가능성. 미국 순수 보안업체와 직접 실적 연결은 제한적이므로, AI 에이전트 도입이 실제 보안 수주·반복매출로 이어지는 기업을 선별할 필요. <주요 업종·테마 변화> GPU·AI 가속기: 금리 급등에 조정 - 엔비디아(-1.5%)·AMD(-1.5%). 강한 기업활동 지표로 추가 금리인상 우려가 커지며 장기 성장 기대를 선반영한 AI 가속기에서 차익실현. AI 수요 훼손보다 할인율 부담의 영향이 컸음. CPU: 전일 급등 후 매물 소화 - 인텔(-1.0%). AI 에이전트 확산에 따른 범용 연산 수요 기대는 유지됐지만, 전일 급등 뒤 고금리 부담이 겹치며 상승세가 이어지지 못함. 메모리·스토리지: 공급 부족 기대에도 차별화 - 마이크론(-2.2%)·샌디스크(-3.7%) 하락, 시게이트(+0.5%) 상승. 최근 가격·공급 제약 기대를 반영한 종목에서 이익실현이 나왔고, NAND와 HDD의 수급 구조가 다른 만큼 스토리지 전체의 업황 반전으로 묶기 어려운 흐름. 반도체 장비: CAPEX 재평가보다 혼조 - 램리서치(-1.1%)·어플라이드머티리얼즈(+0.4%). 메모리 투자 사이클 기대가 장비주 전반의 추가 상승으로 확산되지 않았으며, 금리 상승 속 종목별 수급이 엇갈림. AI 서버: 부품 약세에도 완제품은 보합 - 델(+0.2%)·슈퍼마이크로컴퓨터(-0.2%). GPU·메모리 하락에도 서버 완제품은 보합권에 머물러 주문 둔화 신호는 제한적. 다만 신규 수주 촉매도 확인되지 않음. 광통신·네트워크: 고금리와 차익실현 부담 - 아리스타네트웍스(-0.8%)·코닝(-3.3%). 데이터센터 전송 병목이라는 구조적 논리는 유지됐지만, 최근 상승 뒤 금리 민감도가 커지며 AI 인프라 공급망 안에서도 약세. 대형 기술주: AI 에이전트 수혜와 기존 플랫폼 부담 분화 - 메타(+1.0%)·마이크로소프트(+0.5%) 상승, 알파벳A(-3.8%)·아마존(-2.2%) 하락. Muse 흥행의 직접 수혜인 메타는 버틴 반면, 높은 투자비와 AI가 기존 검색·전자상거래 접점을 바꿀 가능성이 경쟁 플랫폼에 부담. 소프트웨어·사이버보안: 인프라보다 통제 계층 우위 - 서비스나우(+2.8%)·세일즈포스(+1.8%) 상승. 고금리에도 AI 모델·에이전트의 권한, 규제준수와 업무흐름을 관리하는 소프트웨어가 강세였고 순수 보안업체의 상승폭이 더 컸음. 온라인 여행: AI 에이전트의 중개 대체 우려 - 익스피디아(-7.7%)·에어비앤비(-7.6%)·부킹홀딩스(-5.1%). Muse가 항공·숙박 검색과 예약을 수행하면서 이용자 접점과 수수료를 AI 플랫폼에 빼앗길 수 있다는 우려가 확대. 여행수요 둔화보다 중개사업의 구조적 위험이 핵심. 에너지·운송: 유가 반등의 승자와 피해 분리 - 엑슨모빌(+1.6%)·셰브론(+1.5%) 상승, 유나이티드항공(-3.9%)·페덱스(-1.5%) 하락. 이란 협상 불확실성으로 유가가 반등하자 생산자는 강세, 연료비 민감 운송주는 약세. 전력·금융: 금리 상승이 수혜로 연결되지 않음 - 이튼(-0.8%)·GE버노바(+0.2%)·컨스텔레이션에너지(+0.2%)는 혼조, JP모건(-0.7%)·골드만삭스(-1.4%)는 하락. 전력 수요 기대보다 할인율 부담이 우세했고, 금융도 장기금리 상승보다 위험자산 약세에 민감하게 반응.

[9월 23일 미국 증시 마감] 美 국채 매도 심화, 10년물 5.1% 돌파…증시 하락 - 미국 10년물 금리가 하루 약 17bp 급등한 5.13%까지 올라 2007년 7월 이후 최고치 기록. 장기금리 급등과 함께 미국 증시는 약세. - 금리 상승의 출발점은 유가의 배럴당 100달러 재돌파와 S&P 경기조사에서 확인된 민간 부문 활동·가격 압력 강화. 인플레이션 우려가 다시 확대. - 이후 연준의 마이클 바 이사가 물가 안정을 위해 추가 금리 인상이 필요할 수 있다고 언급하면서 국채 매도세가 심화. - 미 재무부는 다음 장기채 바이백에서 20~30년물 최대 60억달러를 매입한다고 발표했지만 직전과 같은 규모에 그쳤고, 5년물 국채 입찰 수요도 부진해 금리 상승 압력을 키움. - 증시는 나스닥 -1.13%, S&P500 -0.75%, 다우 -0.68%. 특히 금리 민감도가 높은 기술주 중심으로 하락폭이 확대. - 연준의 매파적 기조 강화가 반영되며 달러도 강세. 유로·엔·파운드 등 주요 통화가 달러 대비 약세를 보임. - 한편 트럼프가 미국 디젤 수출 금지를 지지하면서 유럽 가스오일 가격이 상승. 미국 내 연료가격 부담 완화를 노린 조치지만, 유럽의 디젤 공급난을 심화시킬 수 있다는 우려가 제기됨.

[9월 23일 미국 프리마켓] 지수 보합, 빅테크 반등 vs 메모리 차익실현 - 지수선물은 보합권. 다우 +0.08%, S&P500 +0.09%, 나스닥100 0.00%, 러셀2000 -0.24%. VIX 17.40으로 큰 위험회피는 제한적. - 빅테크는 전반 반등. 프리마켓 기준 META +0.81%, MSFT +0.80%, AMZN +0.54%, GOOGL +0.52%, GOOG +0.42%, TSLA +0.35%, AAPL +0.17%. 전일 일부 플랫폼주 약세 이후 저가매수 유입으로 판단. - 반도체는 전일 급등주 중심 차익실현. MU -0.32%, SNDK -0.36%, AMD -0.49%, INTC -0.41%, AVGO -0.44%, TSM -0.71%, STX -0.63%. 전일 정규장에서 MU +5.0%, SNDK +6.8%, STX +4.9%, WDC +3.7% 급등한 뒤 숨고르기. NVDA는 +0.03%로 보합. - AI·서버는 혼조. Dell +0.85%로 전일 -4.6% 하락 후 반등, 반면 Marvell -0.35%. 전일 AI 하드웨어 랠리 이후 종목별 되돌림 양상. - 금융도 일부 반등. JPM +0.41%로 전일 -3.4% 급락 후 기술적 반등. 최근 AI 에이전트가 금융·자산관리 업종을 잠식할 수 있다는 우려가 금융주 변동성을 키운 상황. - 유가는 추가 하락. WTI $89.52(-1.10%), Brent $98.82(-0.43%). 미·이란 협상 및 호르무즈 공급 정상화 기대가 공급 프리미엄을 낮추는 흐름. - 달러 강세 지속. 원/달러 1,364.47원(+0.78%), 달러/엔 157.81(+0.29%), 유로/달러 -0.35%. 미 10년물은 4.956%, 30년물 5.295%로 높은 금리 수준 유지. - 금 -0.55%, 은 -1.18%, 구리 -0.25%로 주요 금속도 약세.

<주요 ETF테마 동향> 석유화학(+3.2%) L SK이노베이션(+6.5%), S-Oil(+2.6%) 반도체(+1.6%) ㄴ 삼성전자(+2.7%), 파두(+10.4%) 태양광(+0.6%) ㄴ 한화솔루션(+7.1%), OCI홀딩스(+9.6%) 철강(-3.1%) ㄴ 현대제철(-9.8%), POSCO홀딩스(-2.4%) 우주(+0.4%) 에이치브이엠(+8.6%), 알맥(+11.9%) 전력인프라(0.0%) L LS ELECTRIC(-3.3%), LS에코에너지(+6.9%) 오후 2시 30분에서 35분 사이에 집계

[9월 23일 국내 증시] 코스피 7,046.58(+0.41%), 코스닥 841.31 (+0.83%) <투자자별 매매동향> 코스피 외국인 -7,820억원 순매도 / 기관 +1,072억원 순매수 / 개인 -8,548억원 순매도 코스닥: 외국인 -296억원 순매도 / 기관 -364억원 순매도 / 개인 +491억원 순매수 코스피200선물: 외국인 +1,907억원 순매수 / 기관 -4,532억원 순매도 / 개인 +2,383억원 순매수 국고채3년선물: 외국인 +1,878억원 순매수 / 기관 -1,801억원 순매도 / 개인 -77억원 순매도 <업종별> TOP3: 의료/정밀기기(+2.78%), 화학(+1.55%), 전기/전자(+1.30%) BOTTOM3: 건설(-6.10%), 기계/장비(-3.92%), 운송장비/부품(-2.53%) 오후 2시 35분 기준 국내 증시는 상승, 협상 진전 기대에 따른 유가 하락과 간밤 미 반도체주 강세에도 불구하고 연휴를 앞둔 관망심리에 다수 업종 부진하며 상단은 제한 반도체, 석유화학 및 에너지 업종은 강세 반면 철강, 조선, 방산, 금융, 자동차, 운송 등 약세. 기대 밑돈 미국 웨스팅 하우스 지분율에 원전, 건설주들 급락 특징주로는 해운주 전반 약세이나, KSS해운은 약200억원 자사주 매입 소식에 18%대 급등 철강업종 전반 부진한 가운데 현대제철(-9.9%)이 크게 하락 스페이스X테마 주목받으며 에이치브이엠(+8.9%) 등 우주 관련주 상승 전력기기 및 전선주 전반 부진한 가운데 LS에코에너지, 일진전기는 6% 가량 급등

<9/23 Morning News> 트럼프 "美 당국자들, 오늘 이란 측 3시간 만나…매우 생산적" https://ift.tt/YdsxnTF "이란, 美 군사 압박 완화 시 호르무즈 재개방 가능" https://ift.tt/T6k7jDx 트럼프 "중간선거 직후 이란과 합의될 것으로 생각" https://ift.tt/q3RKzY8 9월 소비자심리 개선…가계수입 전망 '쑥' https://ift.tt/GvMzZUK 포스코퓨처엠, 1.1조원 규모 LFP 양극재 공급계약 https://ift.tt/5ZWuGFL

[9월 22일 미국 급등주 및 주요 업종 변화] <급등주 분석> (1) NAND·스토리지 — AI 데이터 저장 수요 재평가: 샌디스크(+6.8%)·시게이트(+4.9%). 샌디스크는 신규 매수 의견과 목표주가 2,400달러 제시가 촉매. AI 확산으로 NAND의 저장밀도·성능·공급 안정성이 중요해지고 공급 부족이 가격 결정력을 높인다는 평가. HDD 업체까지 상승했지만 제품별 수급 구조는 구분할 필요. - 시사점: 삼성전자·SK하이닉스의 NAND·기업용 SSD에 우호적. 판매가격과 고부가 제품 비중 상승이 이익으로 연결되는 경로가 직접적. 다만 HDD 강세를 NAND 수요 증가로 치환하거나 HBM까지 동일한 상승 재료로 묶지는 않음. (2) 주택건설 — 경기 회복보다 대형 투자자 매수: 레나(+6.4%). 버크셔의 추가 지분 매입이 확인되며 반등. 주택판매·수익성 개선이라는 업황 신호보다 장기 투자자의 가치 평가가 촉매였다는 점이 핵심. - 시사점: 한국 건설주로의 직접 전이는 제한적. 미국 특정 건설사의 지분 매입이 국내 분양·PF 여건을 개선하지는 않음. 건설주 전반보다 미국 주택 매출 비중이 확인되는 건자재의 전이 여부에 주목. <주요 업종·테마 변화> CPU: 전일 급등 이후 상승 탄력 둔화 - 인텔(+1.7%). 소비자용 AI 에이전트 확산에 따른 연산 수요 기대는 유지됐지만, 전일처럼 CPU가 상승을 주도하지는 않음. 당일에는 저장장치의 상대강도가 더 뚜렷. 메모리·스토리지: NAND와 HDD 동반 강세 - 샌디스크(+6.8%)·시게이트(+4.9%). AI 데이터 축적에 필요한 저장 용량이 재평가됐으나, NAND 가격 상승 기대와 HDD 수요 확대는 별도 경로. 서버 완제품까지 일괄적인 강세는 아니었음. 반도체 부품·장비: 전력관리칩과 생산장비 상승 - 모놀리식파워(+8.1%)·램리서치(+2.9%). 전력관리칩의 반등과 장비주 상승이 확인됨. 다만 당일 공통 신규 수주·증설 발표로 확인된 움직임은 아니므로, 전체 반도체 CAPEX 상향으로 확대 해석하기는 어려움. AI 서버: 부품 강세와 완제품 약세의 분리 - 델(-4.6%). 저장장치·칩 강세에도 완제품 업체는 하락. 이 움직임만으로 AI 서버 주문 감소를 단정할 수 없으며, 부품 공급사의 가격 결정력과 완제품 업체의 매출·마진을 구분해야 하는 장세. 네트워크: 개별 투자의견 부담 - 시스코(-4.5%). 파이퍼샌들러의 목표주가 하향이 부담. AI 인프라 관련주라도 기업별 이익 전망과 평가에 따라 방향이 갈려 네트워크 전반의 수요 위축으로 확대 해석하기는 어려움. 대형 기술주: 서비스 흥행과 주가 반응 차별화 - 메타(-0.6%). Muse 이용 확대와 투자비 회수 기대에 목표주가 상향이 이어졌지만 종가는 하락. AI 서비스의 성장 가능성과 전일 급등 이후의 주가 반응은 구분할 필요. 소프트웨어: AI 확산이 기존 사업에는 부담 - 어도비(-4.5%). AI 활용 확대가 하드웨어 수요에는 우호적이지만 기존 소프트웨어에는 대체 위험으로 작용하는 차별화. 금융: AI의 고객 접점·중개 기능 대체 우려 - JP모건(-3.4%). AI가 소비자의 금융 업무를 대신할 수 있다는 우려 속 금융업이 약세. 금리 수준만으로 설명하기보다 기존 서비스·중개수익의 지속 가능성이 재평가된 흐름. 제약·바이오: 임상 일정 기대의 연장 - 모더나(+5.6%). 전일 확인된 개인맞춤형 암 백신의 다음 달 3상 상세 데이터 공개 기대가 이어짐. 당일 새 임상 성공 발표는 아니며, 현금흐름형 방어주보다 임상 이벤트에 민감한 상승. 소비: 대형 유통의 상대적 방어 - 월마트(+2.5%). 금융·소프트웨어 약세와 달리 상승해 소비 관련주의 방향도 차별화. 다만 한 종목의 상승을 소비 경기 전반의 개선 신호로 해석하지 않음.

[9월 22일 미국 증시 마감] 유가 하락 속 AI 기술주 강세, 나스닥 사상 최고치 - 미국 증시는 혼조. 나스닥 +0.45%로 사상 최고치, S&P500은 보합, 다우는 -0.36%. 유가 하락이 기술주 밸류에이션 부담을 완화한 반면 금융주 약세가 지수 상승을 제한. - 국제유가는 5거래일 연속 하락. WTI $94.59(-1.2%), 브렌트도 $100 아래로 내려옴. 사우디의 East-West 송유관 재가동 기대와 호르무즈 해협 관련 긴장 완화 기대가 공급 우려를 낮춤. 다만 이란의 해협 재개방 제안 보도는 이후 부인됨. - 국채금리는 높은 수준 유지. 2년물 4.749%, 10년물 4.966%, 30년물 5.302%. 리치먼드 연은 바킨 총재는 인플레이션 억제를 위해 한 차례 인상만으로 충분하지 않을 수 있다고 언급. - AI 테마는 지속. 메타는 -0.6%로 일부 차익실현했지만 9월 누적 약 +25%. Muse를 서비스에 도입하기로 한 Shopify +7.1%, 알리바바 ADR도 신규 고성능 AI 칩 공개에 상승. 반면 Schwab·LPL·Allstate 등은 AI 에이전트가 기존 금융서비스를 잠식할 수 있다는 우려로 약세. - 기타 종목은 Viking Therapeutics +36%, AutoZone +3.2%, Thor Industries +5.5%, Centene -2.6%. 금은 -0.2%, 구리는 6거래일 연속 상승하며 사상 최고치에 0.7% 이내로 접근.