한투증권 중견중소

공시에 따르면 투자 자금은 공모자금(265억원)의 활용과 기존 사옥 및 제조센터 매각, 내부자금, 제 1금융권 장기차입(168억원+)을 통해 충당할 예정입니다. #액스비스

2026.05.26 16:10:14 기업명: 액스비스(시가총액: 1,974억) A0011A0 보고서명: 신규시설투자등 *투자구분 및 목적 - 신규시설투자 - 수주확대에 대응한 생산CAPA 증대, R&D센터 구축 및 본사.공장 통합운영을 통해 연구개발 역량과 협업체계를 강화하고 의사결정 및 생산효율성을 제고 투자금액 : 433억 자본대비 : 79.83% 투자시작 : 2026-07-01 투자종료 : 2028-06-30 투자기간 : 2.0년 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260526900462 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=0011A0

[공지] ’26.6월 KOSPI 200, KOSDAQ 150 및 KRX 300 구성종목 정기변경 안내 1) 코스닥150 편입 16종목: 삼표시멘트, 에이치브이엠, 현대무벡스, 쎄트렉아이, 휴림로봇, 비츠로셀, 삼현, 한라캐스트, 오름테라퓨틱, 미래에셋벤처투자, 원익홀딩스, 성호전자, 아이티센글로벌, 브이엠, 로보스타, 기가비스 2) 코스닥150 편출 16종목: 성일하이텍, 현대힘스, 에코프로에이치엔, 에코앤드림, 골프존, 콜마비앤에이치, 동국제약, 메디톡스, 원텍, 바이넥스, 미코, 제우스, 서울반도체, 엠로, 셀바스AI, 솔트룩스 3) 특이사항: 대한광통신(010170), 파두(440110)는 주가지수운영위원회의 심의에 따라, 금번 정기변경시 미편입 https://index.krx.co.kr/board/MKD01040000/bbs#view=1090

[한투증권 홍예림] 스페이스X 투자설명서 톺아보기 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/RCcqrt ● 사상최대 IPO 전망 - 기업가치는 1.75조달러, 조달 목표액은 최대 750억달러로 역대 최대 규모 예상. 나스닥과 나스닥100에 편입될 예정 - 2025년 전사 매출은 186.7억달러(+33% YoY), 순손실은 49.4억달러(적자전환 YoY) - 적자 전환의 주된 이유는 2026년 2월 편입된 xAI의 영업손실 63.6억달러가 반영됐기 때문 - 사업부는 발사(Space), 통신(Connectivity), AI로 구분되며, 2025년 기준 매출액 비중은 각각 21%, 61%, 17% ● 앞으로가 더 기대되는 스타링크 - 통신 부문의 2025년 매출액은 113.9억달러(+49.9% YoY), 영업이익은 44.2억달러(+15.0% YoY), EBITDA는 71.7억달러(+29.0% YoY)를 기록 - 구독자 수는 1,030만명(+106.0% YoY), 서비스 국가는 164개국까지 확대 - B2C는 장기적으로 니치마켓을 타겟팅하게 되며 마진 개선을 위해서는 고마진의 B2B 시장 및 모바일(D2C) 시장 공략이 필요 - 5G급의 서비스를 제공하기 위해서는 Tbps 수준의 속도를 제공하는 스타링크 V3 위성과 스타십의 상용화가 필요 ● 스타십 양산이 다가온다 - 2025년 발사부문 매출액은 40.9억달러(+7.6% YoY), 영업손실은 6.6억달러(적자전환 YoY)를 기록 - 이는 1)스타링크 중심의 발사로 인한 내부매출 확대와 2)R&D 확대로 인한 Capex 증가에 기인 - 2026년 1분기 생산 비용이 1.94억달러로 최대 지출 항목으로 올라섰는데, 이는 양산 준비 단계 진입을 의미 ● xAI, 손실 부담은 크지만 수익화 방향성 확인 - AI 부문은 2025년 매출액 3.2억달러(+22.2% YoY). 영업손실 63.5억달러, 2026년 1분기 기준 24.7억달러로 영업적자 확대 중 - 1분기 Capex 7.7억달러(+200.9% YoY) 중 GPU 감가상각만 9.1억달러. Colossus I, II 가동에 따른 비용이 본격적으로 반영 중 - 다만 이번 투자 설명서를 통해 엔트로픽이 매월 12.5억달러를 스페이스X에 지급하는 데이터센터 임대 계약이 공개되며 수익화 방향성이 확인 ● 결국 완전히 새로운 사업구조를 밸류에이션 하는 것 - 1.75조달러의 기업가치는 스페이스X의 2026년 PSR은 매출액 추정치 2,244억달러 기준 78.0배이며 2025년 수익성 기준으로는 EV/EBITDA 265배로 어떤 상장사와 비교해도 정당화하기 어려운 수준 - 문제는 스페이스X는 발사체-위성 통신- AI 인프라의 수직계열화를 이룬 회사로 비교군 자체가 없다는 점 - 스페이스X가 자체 TAM 29.5조달러를 제시한 것도 이와 같은 맥락 - 결국 이 멀티플이 정당화되기 위해서는 1)스타십 상용화 및 발사 횟수 확대 2)통신 부문의 EBITDA 마진 유지 및 개선, 3)AI 인프라의 외부 수익화가 동시에 확인될 필요가 있음 - 이 가운데 국내 공급망과 가장 직접적으로 연결되는 변수는 스타십 상업화 속도. 발사체 소재 밸류체인인 스피어와 에이치브이엠에 대한 긍정적인 시각을 유지

[단독] 금융당국 국민참여성장펀드 ‘2차 물량’ 준비 착수 https://news.kbs.co.kr/news/view.do?ncd=8567944

국민성장펀드 출시로 인해, 코스닥 시장/종목에 대한 질문이 많이 들어오고 있어서, 지난 4월에 작성했던 In-depth 자료 다시 안내드립니다. 코스닥 활성화 정책과 국민성장펀드와 관련하여 궁금하신 점이 있다면, 한투 리서치와 기관영업부에 문의 주시면 감사드리겠습니다!

[한투증권 윤철환] 코스닥 활성화 정책과 옥석 가리기 대부분의 투자자들이 놓치는 사실이 하나 있습니다. 3년에 한번은 코스닥 시장이 투자 기회를 준다는 사실입니다. 실제로 데이터가 존재하는 2010년 이후 코스닥150 지수는 2011년, 2014년, 2017년, 2020년, 2023년 코스피 지수를 아웃퍼폼했습니다(2015년도 포함). 3년의 터울은 양대 지수 사이에서 자산배분 관점에서의 자금 이동이 정기적으로 일어나고 있음을 시사합니다. 즉, 펀더멘털 이외에도 유동성, 수급, 가격 효과 등이 양대 지수 투자에 지속적으로 반영되어 왔다는 것입니다. 최근 3년 간 코스닥150 지수가 코스피 지수 대비 크게 언더퍼폼한 상황에서, 국민성장펀드를 필두로, 부실기업 퇴출, 연기금 벤치마크 개편, 기금평가 기준 변경 등 다양한 콘텐츠와 함께 정부가 코스닥 활성화 정책을 추진하고 있습니다. 정책을 통해 유동성, 수급과 같은 비펀더멘털 요인이 유효하게 작용할 가능성이 높은 만큼, 코스닥 시장과 중소형주에 찾아올 기회에 집중해야 할 시점입니다.   - 코스닥 활성화 정책 해부 - 투자 판단을 위한 새로운 밸류에이션 툴 적용 - 코스닥 유망 종목 제시 및 투자 포인트 요약 보고서 링크: https://bit.ly/4vBuyva

스타십 12차 발사 일정 연기 한국시간 기준 5월 23일 오전 7시 30분에 재시도 예정 https://www.space.com/news/live/spacex-starship-flight-12-launch-updates-may-21-2026

현재 스타십 12차 발사 라이브 진행중입니다 https://www.youtube.com/live/TBu6JFjt0tk?si=ohOjyi9OTtNLSsUj

[한투증권 홍예림] 알멕(354320): 회복되는 본업, 밝아지는 미래 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/OgwgxD ● 수익성 개선의 신호탄 - 1분기 매출액은 507억원(+0.1% YoY, +14.6% QoQ), 영업이익 28억원(+61.1% YoY, OPM 5.5%)을 기록 - 수익성이 개선된 핵심 배경은 EV 부문의 제품 Mix 개선. 루시드, 리비안 등 마진이 양호한 EV 프로젝트 비중 확대와 기존 저마진 물량 해소에 따른 효과 - 달러 강세에 따른 외화 관련 기타이익 22억원이 반영되며 순이익도 흑자전환에 성공 ● 본업은 흑자 기조 유지, 2027년 신규 고객사 효과 기대 - 2026년은 기존 EV 프로젝트의 양산 물량이 실적에 반영되는 구간. 기존 고객사향 품목 수가 확대되며 본업 수익성은 개선되는 흐름 - 추가로 S사, W사, T사 등 신규 고객사와의 논의가 진행 중이며, 올해 내 가시적 결과가 확인될 전망 - 수주로 이어져 신규 물량이 더해질 경우 가동률 상승과 고정비 레버리지 효과가 나타날 것 ● 우주항공과 미국 현지화는 중장기 업사이드 요인 - 우주항공향 알루미늄 합금 샘플 테스트도 순차적으로 진행 중. 5월 13일 2차 샘플 납품이 완료됐고, 차세대 위성향으로 추정되는 신규 아이템 샘플도 추가로 발주 - 빠르면 2026년 6월부터 일부 품목의 퀄 테스트 결과가 순차적으로 확인될 수 있으며, 테스트 통과 시 2027년부터 일부 매출 반영이 가능할 전망 - 또한 앨라배마 유폴라 지역의 생산공장 인수를 통해 북미 현지 생산 체제를 준비 중이며, 가동 목표는 2027년 4분기 - 북미 고객 대응력 강화와 우주항공·전기차 신규 수주 확대는 중장기 업사이드 요인으로 작용할 것

현재 스페이스X 공식 홈페이지 기준 스타십 12차 시험발사 일정은 (한국시간 기준) 5/22일 오전 8시반입니다

이르면 2028년부터 우주 데이터센터용 AI 위성 배치를 시작할 것으로 예상. 다만 이를 위해서는 스타십의 완전 재사용이 확보 되어야함 (AI compute satellites at scale need full Starship reusability to be economically compelling) https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm

스페이스X, SEC에 투자설명서 공개 (Reuters, 5/21) - S-1 공시를 통해 IPO 세부 내용 공개. 기업가치 1.75조 달러로 미국 역사상 첫 조 단위 IPO가 될 전망. 티커명 SPCX로 나스닥 상장 예정이며, 로드쇼는 6월 4일, 공모가 확정은 6월 11일, 상장은 6월 12일 목표 - 2025년 매출 186.7억달러, 이 중 70%가 스타링크 부문에서 발생. 1Q26 매출 46.9억달러(+15.2% YoY). xAI 부문은 여전히 적자, 1Q26 EPS -1.27달러(전년 -0.18달러)로 손실 확대 - 머스크, 의결권 85.1% 보유 유지. 다만 머스크의 보수는 화성 기지와 100테라와트급 규모의 우주데이터 센터 건설 성공 여부에 연동 - 스페이스X의 잠재 TAM을 28.5조달러로 제시, 이 중 대부분은 AI 관련. 현재 AI 및 우주 인프라 사업은 적자이나 장기 성장의 핵심 축이 될 전망 https://www.reuters.com/legal/transactional/bound-mars-elon-musks-spacex-unveils-filing-blockbuster-ipo-2026-05-20/

2026.05.20 17:46:08 기업명: 액스비스(시가총액: 1,713억) A0011A0 보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결 계약상대 : - 계약내용 : 이차전지(각형배터리) 제조공정용 레이저 시스템 공급 공급지역 : 대한민국 계약금액 : 80억 계약시작 : 2026-05-19 계약종료 : 2026-07-01 계약기간 : 1개월 매출대비 : 14.14% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260520900760 최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/0011A0 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=0011A0

[한투증권 김건우] 액스비스(0011A0): 레이저는 산업을 가리지 않는다 ● 늘어나는 반복 매출 - 반복 매출 증가의 초입. 700억원대 진입 기대 - H/W(레이저 발진기) 교체 시기 도래 - 커스터마이징 과정에서 S/W 매출 비중 증가 ● 현대모비스의 신뢰, 귀하다 - 현대모비스는 BD의 액추에이터 공급 도맡을 예정 - 동사는 현대모비스에 레이저 공정장비 독점 공급 - 로보틱스 장비주로서 재평가 기대 ▶︎ 기업 개요 ▷ 실적(매출액/영업이익/순이익) - 2025년(발표): 566억원/43억원/50억원 - 2026년(가이던스): 700억원/70억원/- ▷ 2025년 고객사별 매출 비중 - 현대차그룹 50% 내외, LGES 20% 내외 ▷ 2025년 지역별 매출 비중 - 내수 54.2%, 수출 45.8% 보고서 링크: https://zrr.kr/7yQr5u 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall

## 오늘(5/20) 코스닥 시장에 기술특례 상장합니다. [한투증권 윤철환] 마키나락스(477850) 실전형 AI를 통해 피지컬 AI 시대를 앞당긴다 ▶️ 산업 특화 AI 솔루션 전문 기업 - 2017년에 설립된 피지컬 AI 전문 기업으로, 독자 기술 기반의 산업 현장 특화 AI 솔루션(Vertical AI) 공급 - CB인사이트 선정 세계 100대 AI 기업(2023, 제조 분야 유일)이며, 현재 국가대표 AI 기업 선발전 정예팀으로 참여 중 - 도메인 특화 인공지능 모델링/엔지니어링 기술 보유. 엔터프라이즈 AI 개발/운영 플랫폼 ‘Runway’ 자체 개발 - 폐쇄망 최적화 환경(MLSecOps) 지원하여 제조/국방/에너지 등 보안 니즈가 높은 고객사 확보 ▶️ 방대한 현장 데이터와 독자 기술의 강력한 시너지 - AI 운영체제(OS)를 중심으로 산업 현장에서 실제로 동작하는 고성능 버티컬 AI 솔루션 공급 - 지난 7년 간 80건 이상의 프로젝트 수행. 이를 통해 12개 산업 분야에서 활용 가능한 25TB 이상의 방대한 운전 데이터 확보(높은 진입장벽으로 작용) - 독자 기술 기반으로 솔루션 도입 시 검증 소요 시간(4일→1시간), 모델 경량화(2.8GB→0.7GB), 변경사항 검토 시간(3일→2.5시간) 등 획기적 단축 ▶️ 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 - 2025년 매출액 115억원(+38.2% YoY) 기록, 매출의 67%가 5대 제조 대기업과 국방 분야에서 발생(최근 5년간 매출 성장률 81%) - 연간 30억원 이상의 연구개발비 지출로 영업적자(80억원) 지속되었으나, 매출의 2배 이상인 205억원의 신규 수주 달성 - 2026년 실적 가이던스는 매출액 225억원(+96.3% YoY), 영업손실 23억원(적자축소) 전망 - Runway 중심의 사업구조 개편을 통해 고정비 비중 감소에 따른 수익성 개선 예상. 예상 흑자 전환 시점은 2027년 리포트 링크: https://zrr.kr/Bll1OW ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 윤철환] 지에프아이(493330) ESS 시장 성장에 따른 온전한 수혜 ▶️ ESS용 안전 솔루션 전문 기업 - 2014년에 설립된 ESS 소화시트 및 키트 전문 기업 - 글로벌 ESS 제조사(S사)와 소화시트, 직분사 시스템(소화키트) 및 개량모델을 공동개발하여 국내 2차전지 제조사의 ESS와 UPS 등에 탑재 - 최근 2차전지 특화 고성능 단열 시트 공급 개시 및 차세대 LFP 모델 개발 사업 참여 - 주력 제품인 소화키트(DI-KIT)가 해외 안전 인증(UL9540A)에 Spec-in 되어 있어, S사의 ESS 사업 확대에 따른 직접적 수혜 가능 ▶️ 전방 산업 성장세에 따른 실적 서프라이즈 - 2026년 1분기 매출액 195억원(+215.1% YoY), 영업이익 29억원(+110.4% YoY)으로 서프라이즈 기록 - 국내외 ESS 시장 성장 기반으로 주력 부문인 소화키트(DI-KIT) 매출액 91억원을 기록하며 호실적 견인 - 데이터 센터향 수요 증대로 소화시트 매출액 28억원 기록 - 소화키트 호실적에 따라 공사 매출 또한 호조세(37억원) 지속, 열폭주 방지패드 매출(33억원)이 신규로 추가되며 전사 외형 성장에 기여 ▶️ 연말까지 이어질 실적 호조세 - 2026년 매출액 716억원(+59.2% YoY), 영업이익 103억원(+52.3% YoY) 전망 - 전사업 부문의 고른 성장 속에, 소화키트 부문 매출액이 2023년 36억원, 2024년 98억원, 2025년 197억원에 이어 2026년 330억원으로 증가하며 전사 실적 리드할 것 - 스펙인 매출에 더해, 교체 수요 확대로 인한 해외 공사 매출의 성장세 또한 지속될 것 - SBB 2.0 투트랙 전략에 따른 믹스 변경 가능성이 있으나, 북미 사업 본격화 수혜 및 데이터 센터·AI 호황 기반으로 2026년 실적 레벨업 기대 리포트 링크: https://zrr.kr/sKF6xc ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 강은지] 에이치피오 1Q26 Review: 앞으로 더 좋아질 기업 보고서 링크: https://vo.la/I3Q6HQS 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 덴마크 유산균이야기 등 건강기능식품 제조 및 생산과 프리미엄 아동복 브랜드 아프리콧스튜디오, 마이크로 킥보드 등을 판매하는 소비재 회사 ● 1분기 실적은 매출액 633억원(+14.1% YoY), 영업이익 33억원(+112.9% YoY)을 기록. 영업이익률은 5.2%(+2.4%p YoY)를 기록하며 4개 분기 연속으로 수익성 개선 ● 수익성 개선의 주된 이유는 건강기능식품 판매 채널 효율화와 덴마크 공장 가동률 상승에 따른 하이앤고고 공급 확대 ● 2분기부터 아마존 판매량 상위 건기식 브랜드 뉴트리코스트향 매출액이 추가로 인식되고 덴마크 공장 가동률 상승이 이어지며 매출액과 영업이익은 모두 증가세를 이어갈 것 ● 2025년 인수한 더마 코스매틱 브랜드 주닥도 올리브영 및 아마존 진출을 통해 연간 실적 개선에 기여하고 있음 ● 한국과 중국 소비 회복 및 인바운드 수요 증가에 따른 실적 개선 기대감 유효. 주가 상승 흐름 이어갈 전망

[한투증권 홍예림] 우주 업종 강세 코멘트 텔레그램: https://t.me/kis_midsmall ★ 우주 업종 전반 주가 강세 - 5/18(월) 오전 10시 55분 기준, 켄코아에어로스페이스 +30%, 에이치브이엠 +18%, 알멕 +9%, 스피어 +8%, 이노스페이스 +15%, 나라스페이스테크놀로지 +14%, 루미르 +7% 상승 중 - 발사체 소재(스피어·에이치브이엠·켄코아)와 위성(루미르·나라스페이스) 고루 강세, 업종 전반 멀티플 확장 국면 ★ 강세 이유 1. 스페이스X IPO 일정 확정 - 6월 12일 나스닥 상장(티커 SPCX) 목표로 일정 가속화. 공모 규모 약 107조원, 기업가치 약 2,500조원으로 역대 최대 IPO 전망 ★ 강세 이유 2. 국내외 우주항공 기업 1분기 실적 서프라이즈 - 금일 섹터 내 가장 큰 주가 강세를 보인 켄코아에어로스페이스(+30%)는 스페이스X, 블루오리진 등 다수 해외 우주 업체를 고객사로 둔 미국 법인의 매출이 크게 증가하며 본업 적자에도 불구하고 흑자전환 실현 - 로켓랩의 1분기 실적은 사상 최대 매출 달성이었으며, 당일 주가가 +30% 이상 급등했고 달 착륙선 개발 및 운용 업체인 인튜이티브 머신스(LUNR) +21%, 광학 위성 운용 업체인 플래닛랩스(PL) +10%가 동반 상승하며 섹터 전반으로 매수세가 확산됨 ★ 강세 이유 3. 미국 골든돔 프로그램 예산 확대 -미 의회예산처(CBO)는 5/12일(현지시간) 발표를 통해 골든돔의 총사업비를 20년간 1.2조달러(약 1,700조원)로 추산했으며, 이 중 궤도 요격위성 레이어에만 900억달러가 배정됨 ★실적 모멘텀과 스페이스X IPO 이벤트, 미국 골든 돔 방산 수요 사이클이 동시에 맞물리고 있는 우주 업종에 대해 비중확대 의견을 유지하며 최선호주로 스피어와 에이치브이엠을 제시

🔵 커먼웰스 LNG 최종투자결정(FID) 완료 커먼웰스 LNG 수출 터미널의 최종투자결정(FID)이 지난 금요일(5월 15일) 완료되었습니다. 2026년 3월 CP2 LNG Phase 2에 이어 올해 승인된 두 번째 미국 LNG 터미널인데요. 관세, 유가 등 비용 상승 우려에도 불구하고 LNG 터미널 건설은 시작되고 있습니다. 용접용 피팅 기업들의 수익은 LNG 운반선과 같은 선박보다 LNG 터미널 납품에서 더 크게 발생합니다. https://zrr.kr/hArZcd