한투증권 중견중소

[한투증권 홍예림] 파이버프로 (368770): 날 좀 보소 보고서 링크: https://zrr.kr/ivcd0j 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 2분기 연결 매출액은 133억원(+28.6% YoY), 영업이익은 27억원(+30.0% YoY, OPM 20.2%)을 기록. 기존 수주 물량이 계획대로 매출로 인식되며 외형과 이익의 동반 성장세가 이어지고 있음 ● 2분기 광계측기 매출액은 39억원(+597.8% YoY)을 기록하며 성장세를 이어나감. 기존 Santec향 다채널 광파워미터 공급이 이어지는 가운데 CPO(Co-Packaged Optics) 부품 패키징 과정에 사용되는 편광 스크램블러도 소규모 반복 주문이 지속되는 중 ● 3분기에는 최근 확보한 방산 수출계약의 매출 인식이 시작되며 통합항법시스템 매출이 2분기 대비 반등할 전망. 방산 부문에서 수출 물량이 늘어날수록 마진이 개선될 가능성이 높아, 3분기에는 외형 성장뿐 아니라 영업이익률의 추가 상승 여력도 존재

[한투증권 윤철환] 지에프아이(493330): 우직하게 앞만 보고 달린다 ● ESS용 안전 솔루션 전문 기업 - 2014년에 설립된 ESS 소화시트 및 키트 전문 기업. 주요 제품은 소화시트, 직분사 시스템(소화키트), 고성능 단열 시트 등 ● 실적 서프라이즈 지속 - 2026년 2분기 매출액 155억원(+120.2% YoY), 영업이익 30억원(+330.8% YoY, OPM 19.0%) 기록. 국내외 ESS 시장 및 배터리 화재 예방 솔루션 니즈가 확대된 영향. 열폭주 방지패드 신규 매출 인식도 외형 성장에 기여 - 소화키트 매출 인식이 일시적으로 지연된 가운데, 고마진 소화시트 매출 비중이 상승하면서 영업이익률은 1Q26 대비 4.1%p 개선된 19.0%를 기록 ● 숫자도 내용도 좋다 - 2026년 매출액 716억원(+59.2% YoY), 영업이익 114억원(+68.9% YoY) 전망. 국내외 고객사 확대, 지역 및 제품 믹스 개선으로 전사업 부문의 고른 성장 전망 1) 3Q26부터 북미 ESS 소화시스템 설치 사업 개시 예정, 2) 주요 고객사의 북미 사업 본격화에 따른 수혜가 제품 믹스 변경을 통해 지속될 전망, 3) 최근 소화시트와 관련하여 데이터센터 UPS향 중심으로 수요가 급증하고 있어 중장기 성장 모멘텀으로 작용할 것 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/RgHPBZ ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 윤철환] 리브스메드(491000): 2분기가 바닥 ● 다소 아쉬웠던 2분기 실적 - 2026년 2분기 매출액 125억원(+9.6% YoY), 영업손실 122억원(적자지속) 기록. 국내 매출은 유저수 증가로 성장세(+24.3% YoY)가 이어졌으나, 미국·독일 등의 수출 매출 부진으로 전체 외형 성장 제한 - 아티씰(ArtiSeal)은 4Q26부터 본격적으로 매출에 기여할 전망. 아티센셜(Artisential)과 달리 기존 제품과의 보험수가 비교가 가능하여, 업그레이드 제품 출시 이후 매출 기여도 빠르게 높아질 것 ● 본격적인 성장세는 연말부터 - 2026년 매출액 639억원(+24.9% YoY), 영업손실 295억원(적자지속) 전망. 스타크(STARK) 제품의 개발 및 인허가 과정이 국내외로 동시 진행되고 있어 판관비 지출 증가세는 유지될 전망이나, 4Q26부터 본격적인 믹스 개선 및 외형 성장이 이어지면서 2027년에는 흑자전환이 가능할 전망 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/7peqVy ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 윤철환] 코난테크놀로지(402030): 적자는 올해가 끝 ● 오랜 업력의 AX(AI Transformation) 전문 기업 - B2B·B2G 중심 사업 구조. 다수의 공기업 프로젝트 수행. 특히 국방 분야에 강점. 최근 적용 분야 확장 중 ● 하반기 성수기를 앞두고 비용 효율화 효과가 반영되기 시작 - 2026년 2분기 매출액 42억원(+23.1% YoY), 영업손실 28억원(적자축소) 기록. 공공기관 매출 비중이 높아 실적 상저하고 경향이 강한 편 - AX 부문, 언어모델(LLM) 제품 매출 확대되는 등 생성형 AI 기반 사업이 본격화 되는 중. 최근 40여종의 AI 에이전트와 운영체제를 하나의 플랫폼으로 통합한 ‘에이전트-X’가 출시된 만큼 하반기에도 실적 개선세 이어질 것 - 내부 업무 플로우 최적화 및 비용 감축의 영향이 실적에 반영되기 시작함. 하반기 매출 증가에 따라 영업적자 축소 폭은 상반기보다 높을 것 ● 2026년 적자 대폭 축소, 2027년 흑자 전환 - 2026년 매출액 366억원(+7.8% YoY), 영업손실 28억원(적자축소) 전망. 공공 및 산업 전반의 AX 본격화에 따른 수혜 예상 - 정부는 2026년 AI/AX 관련 예산을 약 10조원(전년 대비 약 3배)으로 편성. 미국-이란 갈등으로 연기된 예산 집행이 본격화됨에 따라 실적 개선 효과 극대화될 것 - 2026년 적자 폭을 대폭 축소한 가운데, 2027년 신안보 혁신기업 특별법(중기부)이 시행시 국방/전략 부문의 고성장으로 흑자 전환 성공할 것 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/nFUK3i ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 윤철환] 마키나락스(477850): 기대되는 하반기 ● 산업 현장 특화 AI 솔루션 전문 기업 - 2017년에 설립된 버티컬 AI 솔루션 전문 기업. 2023년 CB인사이트 세계 100대 AI 기업으로 선정. 대표 제품은 AI 운영체제(OS)인 Runway. - 글로벌 선도 제조 기업과 다수의 프로젝트를 수행하며 25TB 이상의 산업 현장 운전 데이터를 확보. 주요 고객사는 삼성, 현대자동차, LG에너지솔루션, 두산에너빌리티, 어플라이드 머티리얼즈, 혼다 등 ● 2026년 BEP 접근, 2027년 흑자 전환 - 2026년 2분기 매출액 40억원(+167.6% YoY), 영업손실 18억원(적자축소) 기록. 외형 확장에 따른 고정비 절감 효과와 비용 효율화로 수익성 개선 흐름이 가시화되는 중 - 2026년 상반기 200억 이상을 신규 수주하는 등 산업 현장 내 AI 도입 니즈가 명확히 관찰되고 있어, 하반기에도 호실적이 지속될 전망 - 2026년 매출액 225억원(+96.3% YoY), 영업손실 23억원(적자축소) 전망. 제조업 기반의 고객사는 폐쇄망과 같은 특수한 환경에서의 특화 AI 운영체계에 대한 니즈가 크고, 현시점 이를 제공할 수 있는 기업은 마키나락스가 유일 - 전방 산업이 방산, 에너지, 전기전자, 2차전지 등으로 고르게 분포되어 있어 고성장 속에서도 실적 변동성도 낮을 전망 ● 3개월 보호예수 해제 919,200주(5.24%) - 2026년 4월 당시 수요예측 경쟁률 1,196:1, 일반 청약 경쟁률 2,808:1 기록. 청약증거금 13.9조원으로 역대 최고 - 8/20, 3개월 보호예수 919,200주(5.24%) 해제 예정. 보호예수 해제 시점을 투자 기회로 삼아야 * 텔레그램 채널: https://t.me/kis_midsmall * 보고서 원문: https://zrr.kr/OWNUQs ★ 위 내용은 내부검수인의 결재가 완료된 것 입니다.

[한투증권 중견중소 김건우] 비나텍(126340): 2Q26 Review: 웬만해선 그들을 막을 수 없다 보고서 링크: https://zrr.kr/NBqbIo 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall ● 가파른 성장세 - 비나텍의 2분기 실적은 매출액 354억원(+71.0% YoY), 영업이익 5억원(-48.1% YoY)을 기록. 스냅인 타입 슈퍼커패시터 매출액이 185억원(+382.2% YoY)을 기록하며 전체 외형 성장을 견인 - 영업이익 감소. 은 수익성이 상대적으로 좋은 리드 타입 슈퍼커패시터 매출 비중이 하락했고 생산능력 증설에 따른 감가상각비가 증가한 영향 - 순손실 기록. 6월 베트남 박장공장 화재로 인해 298억원의 재해손실비용을 인식. 주가 하락으로 인해 전환사채 콜옵션에 대한 금융자산평가손실이 96억원 발생한 점도 부정적 ● 이 정도로 빠르다고 - 괄목할 부분은 스냅인 타입의 성장속도. 분기별 생산량 추이를 살펴보면 2Q24 54만개, 2Q25 91만개, 2Q26 341만개로 급격한 성장 - 2년 전 리드타입 대비 17% 수준에 불과했던 스냅인 타입의 2026년 2분기 매출액은 185억원으로 리드타입 매출액 151억원을 상회. 스냅인 타입은 블룸에너지 납품 비중이 높은 제품으로 전방 고객사의 사업 확장에 발맞춰 성장할 수 있을 전망 ● 폭풍전야의 3분기 - 베트남 박장공장 화재로 인해 생산차질이 불가피. 2분기 재해손실비용 인식, 3분기 생산차질을 겪으며 연간 기준 순손실을 기록할 것 - 다만 스냅인 타입의 성장속도가 빠르다는 점, 시스템 공급 계약 등을 통해 영역 확장 가능성을 보여줬다는 점을 감안할 때 지금의 주가 수준은 매력적 - 2026년 3월 410억원 규모의 CB 발행, 7월 250억원 규모의 단기차입금 증가 결정, 8월 220억원 규모의 CB 발행 모두 생산라인 증설을 목적으로 하고 있음. 4분기를 기점으로 외형이 크게 성장할 것으로 전망

[한투증권 강은지] 와이지-원 2Q26 Review: 좋다 보고서 링크: https://vo.la/hcRncT4 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 2분기 실적은 매출액 2,133억원(+41.5% YoY, +2.7% QoQ), 영업이익 477억원(+206.8% YoY, +22.9% QoQ)을 기록하며 1분기에 이어 2분기에도 역대 최고 실적을 경신 ● 영업이익률 또한 22.4%(+12.1%p YoY, +3.7%p QoQ)로 크게 상승. 텅스텐 가격 상승분을 효율적으로 고객사에 전가한 덕분 ● 와이지-원이 이익을 극대화하기 위해 상반기 동안 출고 물량을 조절하며 가격 인상으로 인한 가수요를 억제했다는 점을 기억해야 함 ● 텅스텐 가격은 여전히 높은 수준에서 유지되고 있고 공작기계를 포함한 항공우주, 방산 등 전방 산업 수요는 견조하기 때문에 가격의 하방 압력은 제한적 ● 하반기에도 상반기 대비 높은 수익성을 기록하며 실적 호조를 이어갈 것

[한투증권 강은지] 지앤비에스 에코 2Q26 Review: 다시 달릴 준비 보고서 링크: https://vo.la/DEJi4hp 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 2분기 실적은 매출액 367억원(+44.0% YoY, -12.1% QoQ), 영업이익 51억원(+117.5% YoY, -43.8% QoQ, OPM 13.8%)을 기록하며 영업이익이 컨센서스를 15.3% 하회 ● 상대적으로 마진이 높은 태양광향 매출액 대신 반도체향 매출액이 증가하며 수익성이 악화됐기 때문 ● 태양광향 매출액은 22억원(+100.0% YoY, -85.1% QoQ)을 기록. 4Q25부터 1Q26에 걸쳐 대량으로 출고된 물량이 소화되는 과정이었으며 3분기 부터는 다시 매출액이 증가할 전망 ● 2026년 실적을 매출액 1,571억원(+71.0% YoY), 영업이익 257억원(+230.8% YoY, OPM 16.3%)으로 전망 ● 반도체와 신재생 에너지 산업 모두 구조적 성장이 예상되며 지앤비에스 에코는 두 산업의 CAPEX 투자 수혜를 모두 누릴 수 있음 ● 지엔비에스 에코 또한 성장 초입인 만큼 주가 상승 여력 또한 클 것

2026.08.14 17:54:29 기업명: 비나텍(시가총액: 5,235억) A126340 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 354억(예상치 : 321억, +10.2%) 영업익 : 5억(예상치 : 23억, -78.4%) 순이익 : -386억(예상치 : 19억, -2133.5%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 354억/ 5억/ -386억 2026.1Q 254억/ -15억/ -18억 2025.4Q 228억/ 7억/ -37억 2025.3Q 230억/ 26억/ 22억 2025.2Q 207억/ 10억/ -29억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004230

2026.08.14 17:50:42 기업명: 에이치브이엠(시가총액: 6,536억) A295310 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 292억(예상치 : 260억, +12.1%) 영업익 : 20억(예상치 : 49억, -59.0%) 순이익 : -90억(예상치 : 41억, -319.5%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 292억/ 20억/ -90억 2026.1Q 233억/ 44억/ 34억 2025.4Q 234억/ 12억/ 98억 2025.3Q 134억/ -3억/ -8억 2025.2Q 167억/ 38억/ 30억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814004157

2026.08.14 16:48:06 기업명: 스피어(시가총액: 1조 3,635억) A347700 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 771억(예상치 : 579억, +33.1%) 영업익 : 17억(예상치 : 32억, -48.0%) 순이익 : -243억(예상치 : 17억, -1528.8%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 771억/ 17억/ -243억 2026.1Q 451억/ 7억/ 398억 2025.4Q 338억/ 36억/ -209억 2025.3Q 211억/ -10억/ -33억 2025.2Q 189억/ 21억/ 212억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814003121

[한투증권 강은지] 와이지-원 2Q26 실적 코멘트 ● 와이지-원 2분기 실적은 매출액 2,133억원(+41.5% YoY, +2.7 QoQ), 영업이익 477억원(+206.8% YoY, +22.9% QoQ)을 기록하며 1분기에 이어 2분기에도 역대 최고 실적을 경신 ● 영업이익률 또한 22.4%(+12.1%p YoY, +3.7%p QoQ)로 크게 개선됨. 수요는 증가하고 공급은 감소하는 환경에서 텅스텐 가격 상승을 고객사에 효율적으로 전가한 덕분 ● 자동화 설비 설치를 통한 제조원가 개선과 상대적으로 유리했던 원재료 조달 환경 덕분에 경쟁사 대비 높은 수익성을 유지했다는 점 또한 긍정적 - OSG 2Q26(2026년 3월~2026년 5월) 실적: 매출액 495억엔(+24.9% YoY, +16.0% QoQ), 영업이익 95억엔(+70.1% YoY, +55.3% QoQ, OPM 19.3%) ● 하반기로 갈수록 더욱 높은 수익성을 기록할 수 있다는 점에 주목해야함. 이익을 극대화하기 위해 1Q26~2Q26에 걸쳐 출고 물량을 조절했기 때문 ● 최근 변동성 확대로 고점 대비 조정된 주가는 매수 기회. 텅스텐 가격 수혜주로 추천 관련 자료(26/6/18 와이지-원: 텅스텐 가격 상승 타고 올라갈 실적): https://vo.la/nifVYCH 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall

1분기보다도 수익성이 더 좋아졌습니다! OPM 22.4%(+3.7%p QoQ)네요 ㅎㅎㅎ

2026.08.14 15:37:22 기업명: 와이지-원(시가총액: 6,773억) A019210 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 2,133억(예상치 : -) 영업익 : 477억(예상치 : -) 순이익 : 304억(예상치 : -) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 2,133억/ 477억/ 304억 2026.1Q 2,078억/ 388억/ 257억 2025.4Q 1,782억/ 193억/ 78억 2025.3Q 1,688억/ 226억/ 108억 2025.2Q 1,507억/ 156억/ 24억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002362

2026.08.14 15:42:34 기업명: 한텍(시가총액: 3,181억) A098070 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 463억(예상치 : 506억, -8.4%) 영업익 : 106억(예상치 : 91억, +16.5%) 순이익 : 90억(예상치 : 80억, +12.2%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 463억/ 106억/ 90억 2026.1Q 470억/ 76억/ 80억 2025.4Q 478억/ 90억/ 44억 2025.3Q 411억/ 88억/ 107억 2025.2Q 493억/ 182억/ 138억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260814002456

원격 환자 모니터링 사업을 영위 중인 씨어스와 메쥬 분석 자료를 작성했습니다. 2Q26 기준 누적 설치 병상은 씨어스 2만개, 메쥬 1만개이며 향후 침투 가능한 국내 시장의 규모는 60만 병상 정도라 아직 침투율이 매우 낮은 만큼 국내 시장만 고려해도 향후 성장 가능성 충분합니다. 물론 중동, 동남아, 미국 등 해외 시장 확장도 이뤄지고 있습니다. 최근 시장 변동성 확대와 시장 경쟁 심화에 대한 우려로 두 기업 모두 저평가되어있으며 전일 발표된 두 기업의 2Q26 실적 고려 시 단기적으로는 메쥬의 주가 흐름이 더 양호할 것으로 판단합니다. 다만 하반기 씨어스의 실적 회복 모멘텀이 확인되며 디지털 헬스케어 기업들의 투자 심리 회복 또한 이뤄질 것입니다.

[한투증권 강은지] 메쥬: 하반기는 더 좋을 겁니다 보고서 링크: https://vo.la/rE9BIAt 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 환자 모니터링 전문 기업으로 파트너사 동아에스티와 함께 웨어러블 패치형 환자 감시 장치 HiCardi 시리즈와 HiCardi를 통해 수집된 데이터를 관리하기 위한 소프트웨어 솔루션 SmartView 및 LiveStudio를 판매 중 ● 2Q26 기준 누적 도입 병상 수 1만개로 입원 환자 모니터링 서비스 산업 내에서 빠르게 성장 중 ● 2분기 실적은 매출액 57억원(+104.2% YoY, +45.0% QoQ), 영업이익 9억원(+64.7% YoY, -8.6% QoQ, OPM 15.4%)으로 상장 관련 일회성 비용이 반영되었음에도 불구하고 영업흑자를 유지 ● HiCardi 매출액 증가와 누적 도입 병상 수 증가에 따른 LiveStudio 구독료 발생으로 매출액이 증가했으며 하반기에도 매출액 증가로 영업이익 흑자 기조를 이어갈 전망 ● 2026년 실적은 상장 시 제시한 2026년 실적 가이던스인 매출액 154억원, 영업손실 9억원을 초과 달성할 전망 ● 상장 관련 일회성 비용 반영이 마무리되었고 하반기 멀티 파마리터 신제품 HiCardi M350의 본격적인 매출액 발생과 인허가 획득이 예정되어 있기 때문

[한투증권 강은지] 씨어스: 하반기엔 모멘텀이 풍부하다 보고서 링크: https://vo.la/KI4Hbjk 텔레그램 채널: http://t.me/kis_midsmall ● 웨어러블 의료기기 전문 기업으로 파트너사 대웅과 함께 입원 환자 모니터링 서비스 씽크와 심전도 분석 서비스 모비케어를 판매 중 ● 2Q26 기준 누적 도입 병상 수 2만개로 입원 환자 모니터링 서비스 산업 내 압도적인 시장 지위를 유지 중 ● 2Q26 실적은 매출액 284억원(+256.7% YoY, -12.8% QoQ), 영업이익 129억원(+771.8% YoY, -6.5% QoQ,)을 기록하며 컨센서스를 하회 ● 씽크와 모비케어 모두 3분기로 매출액 발생이 지연되며 매출액 공백이 발생했기 때문 ● 다만 설치 병상 수 증가로 외주 설치 비용이 하락했고 서버 장기 공급 계약을 통한 원가 절감으로 수익성이 개선된 점은 긍정적. GPM 70.9%(-1.3%p YoY, +6.8%p QoQ), OPM 45.6%(+26.9%p YoY, +3.0%p QoQ) ● 매출액 성장 둔화와 수익성 악화에 대한 우려로 주가는 고점 대비 61.6% 하락했지만 향후 기업 가치 재평가 될 가능성 높음 ● 3분기로 지연된 매출액 발생 및 내수 중소형 병원 영업 성과와 해외 시장 모멘텀이 가시화될 때 주가는 반등할 것

2026.08.13 15:32:28 기업명: 삼미금속(시가총액: 1,893억) A012210 보고서명: 반기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 223억(예상치 : 197억, +13.0%) 영업익 : 26억(예상치 : 19억, +37.2%) 순이익 : 13억(예상치 : 19억, -32.7%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 223억/ 26억/ 13억 2026.1Q 183억/ 16억/ 13억 2025.4Q 160억/ 15억/ -9억 2025.3Q 176억/ 9억/ 6억 2025.2Q 226억/ 24억/ 16억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260813001147

2026.08.13 13:44:21 기업명: 한스바이오메드(시가총액: 3,302억) A042520 보고서명: 분기보고서 (2026.06) 잠정실적 : N 매출액 : 363억(예상치 : 366억, -0.7%) 영업익 : 41억(예상치 : 48억, -14.7%) 순이익 : 18억(예상치 : 51억, -65.0%) **최근 실적 추이** (기간/ 매출/ 영업익/ 순익) 2026.2Q 363억/ 41억/ 18억 2026.1Q 345억/ 44억/ 37억 2025.4Q 303억/ 21억/ 19억 2025.3Q 237억/ -270억/ -279억 2025.2Q 220억/ 0억/ -34억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260813000672