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홀로서기 [주식, 경제, 매크로]
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Repost from 김치터미널
Al-Akhbar 보도에 따르면, 파키스탄 아심 무니르 육군 참모총장은 어제 테헤란을 방문하여 이란에 미국의 최종 최후통첩을 전달함. 해당 통첩은 이란이 핵 프로그램을 전면 포기하지 않을 경우, 주로 픽액스 산(Pickaxe Mountain) 핵 시설을 겨냥한 대규모 공격에 직면하게 될 것이라는 내용을 담고 있음.
이란은 이를 거부하며, 미국이 이란의 7가지 조건을 수용해야 한다고 파키스탄 측에 전달함. 또한 아심 무니르 참모총장에게 비행기에 다시 올라타라고 요구함.
이란 국가안보회의(SNSC)의 레이제이 의장은 무니르 참모총장에게 농축 핵물질은 결코 이란을 떠나지 않을 것이며, 미국이 이란의 모든 조건을 충족하기 전까지는 협상 복귀는 없을 것이라고 밝힘.
| 2 |  믿는다 랩틸리언 | 198 |
| 3 | 이건 다른 이야기긴한데 오늘 메타 실적에서 볼 포인트는 현금흐름 빠갈난건 옆집 뽀삐도 아는 사실이니까 완전 개판나는거 아니면 그러려니하고 넘어갈텐데 메타가 AI로 얼마나 수익을 만들어내는지가 오늘 중요할듯 | 211 |
| 4 | 인텔, 수년간의 지연 끝에 미국 내 칩 공장 확장 가속화 $INTC | 202 |
| 5 | 조금만 더 쉽게 풀어보면 ‘회수율’은 망했을 때 채권자들이 원금을 건질 확률임
지금 회사채에는 이것까지 녹아서 높은 이자를 보이는 것(회수 확률이 낮다고 해석도 가능)
이 대출은 채권자들이 매우 유리한 계약
보통 회사가 망하면 대출자는 "담보(GPU 등)부터 팔아서 빚을 갚고, 모자라면 본사에 청구하셈”고 요구하는 것이 일반적이지만, 코어위브 본사는 이 권리까지 포기함
담보대출 채권자들은 문제가 생기면 GPU를 처분할 때까지 기다릴 필요 없이, 즉각 본사 금고에 있는 돈부터 달라고 요구할 수 있음
위 구조때문에 코어위브 본사 회사채를 가지고 있는 사람들은 더 높은 이자를 요구 할 수 밖에 없음
본사에 돈을 빌려준 무담보 채권자는 회사의 가장 핵심 자산인 GPU에 대해 아무런 직접적 권리가 없음.
자회사 담보대출 채권자들이 본사 자산까지 휩쓸고 지나간 뒤, 남는 짬통이나 뒤져야함
현재 코어위브 부채의 약 90%가 본사 책임으로 묶여 있어, 파산 시 무담보 채권자들에게 돌아갈 몫은 사실상 거의 없음.
엔비가 뒷배여서 ㄱㅊ은거 아니냐
코어위브를 사람 인생으로 비유하면
엔비는 코어위브가 죽는건 막아줘도 살아있는동안 잘 사는걸 보장하진 않음
코어위브가 서버를 가동했는데도 남는 용량이 있다면 그걸 엔비디아가 사주겠다는 '최후의 고객' 역할에 불과함
엔비는 그냥 죽기 직전까지 클라우드 기업(코어위브)가 다른 회사 인프라 안쓰고 엔비꺼만 쓰다가 죽기 위해서 죽기전에만 살려주겠다는 계약을 한거임 (안죽어야 엔비 인프라를 더 쓰니까) | 258 |
| 6 | 주식쟁이가 아닌 크레딧 애널리스트가 쓴 코어위브 해부
https://t.me/kkkontemp/2761
촌장이 주식쟁이가 아닌 크레딧쟁이 입장에서, 코어위브 채권금리 상황에 관심있는 채알못 선수들을 위해 쓴 글:
1. 코어위브 본사 선순위 '무담보'채권 YTM이 15% 넘게 쳐오른 이유에는 부도 가능성뿐 아니라 낮은 회수율이 반영되어 있음.
2. 회수율을 깎는 핵심이 역설적으로 각 데센의 '담보부' 대출(DDTL) 구조.
3. 본사 보증이 붙은 DDTL들 (비소구, 즉 non-recourse인 DDTL 4.0 제외) 의 보증계약에서 코어위브 본사는 DDTL lender들에게 담보부터 집행하라고 요구할 권리를 포기했음.
"The Pledgor ... waives any right of marshaling in respect of any and all Collateral, and waives any right to require the Collateral Agent or any other Secured Party to proceed against the Pledgor or other Person, exhaust any Collateral or enforce any other remedy ..."
—» 본사는 "담보부터 처분하라", "다른 데서 먼저 받아가라"고 채권자에게 요구할 권리를 모두 포기.
4. 그래서 DDTL 채권자는 EOD 후 기한이익상실 선언(Acceleration)을 하면 GPU 담보권 실행을 기다릴 필요 없이 바로 본사에 상환 청구 가능. 동시 진행도 가능.
5. 결과적으로 DDTL 채권자는 GPU에 1순위 담보권 + 본사 자산에 무담보채권과 같은 순위의 보증 청구권을 둘 다 쥠.
6. 반면 본사 무담보채권자는 GPU(SPV 자산)에 직접 청구권이 없고, DDTL 다 갚고 남는 SPV 지분 가치만 노릴 수 있음 (structural subordination). 참고로 6월 말 기준 부채의 약 90%가 본사 책임(recourse).
7. 엔비디아가 뒤를 봐주지 않느냐는 의견에 대해: 2025년 9월 약정은 코어위브가 못 판 잔여 capacity를 2032년 4월까지 엔비디아가 사주는 것(initial value $6.3bn). 단 코어위브가 용량을 실제로 올려야 작동하고, 채권자가 엔비디아에 청구할 수 있는 보증은 아님. 즉 가동률 바닥을 받쳐 부도 가능성을 낮추는 장치이지 회수율을 올리는 장치는 아님.
8. Fun fact: 엔비디아 10-Q에 적힌 같은 구조의 약정(AI cloud agreements)의 성격. 네오클라우드는 더 비싼 고객이 있으면 그쪽에 팔 수 있고, 엔비디아는 최후의 구매자 역할만 함. 조폭 보스가 똘마니 밥값은 대주되 더 좋은 자리 생기면 가도 된다고 적어둔 셈. 다들 알다시피 하이퍼스케일러들이 자체 칩을 만들기 전에 네오클라우드를 세력으로 묶어두려는 그림이고, 실제로 OpenAI 데센 보증 건에는 그 사이트가 엔비디아 인프라만 쓴다는 조건이 붙어 있음.
반박시 아모데이가 썼음. | 171 |
| 7 | 국내는 스엑같은 기업은 없고 죄다 반도체라 메타 나가리나면 황천길 열려고 지반 다지는 중 | 351 |
| 8 | 근데 왜떠러짐? | 242 |
| 9 |  시원하게 갭으로 올림 | 292 |
| 10 | [JPMorgan] SpaceX에 대한 비중확대(Overweight) 의견 유지, 목표주가는 기존 240달러에서 500달러로 상향
» JPMorgan은 SpaceX의 12개월 목표주가를 두 배 이상 상향 조정하며, 전일 종가($147.79) 대비 약 240%의 상승 여력이 있다고 평가. AI가 장기적인 성장의 핵심 동력으로 자리 잡으면서 기업가치의 추가 상승을 이끌 것으로 전망
» 컴퓨팅 용량은 올해 말 2~3GW에서 2027년 약 13GW로 확대될 것으로 예상. 대규모 연산 인프라 확충이 AI 서비스의 수익 창출 기회를 넓히고 주식 가치 상승으로 이어질 것이라는 판단
» 특히 2027년 추가되는 약 10GW의 컴퓨팅 용량은 거의 전부 NVIDIA의 Vera Rubin 기반일 것으로 추정. 차세대 시스템 도입으로 연산 인프라의 수익화 수준이 크게 높아질 가능성에 주목
» 생성형 AI 서비스 Grok의 이용 확대와 최근 발표된 AI 코드 편집기 Cursor 인수 계약도 추가적인 기업가치 상승 요인으로 평가 | 257 |
| 11 |  코스피 야간 선물 884.75 (-8.25, -0.92%) | 267 |
| 12 |  모건 스탠리는 신규 MW당 비용이 FY27에 5,180만 달러로 정점을 찍은 후 FY29E에 4,700만 달러로 하락할 것으로 전망 | 344 |
| 13 |  석유 및 가스 정제 주식의 향후 12개월 이익 마진이 급등(즉, 최고조에 달)하며 사상 최고치를 기록 | 1 473 |
| 14 |  🚀 구글 클라우드·엔비디아, 베라 루빈 인프라 최대 96만 개 GPU로 확장 계획…A5X 인스턴스 다음 달 정식 출시
📌 A5X 인스턴스와 확장 계획
구글 클라우드가 엔비디아 베라 루빈 NVL72 시스템 기반 신규 A5X 인스턴스를 다음 달 일반 제공하고 유럽으로 가용 지역 확대 계획
베라 루빈 인프라를 여러 데이터센터 거점에 걸쳐 최대 96만 개 GPU로 확장할 계획
A5X는 베라 루빈 NVL72, ConnectX-9 슈퍼NIC, 구글 클라우드 버고(Virgo) 네트워킹, 4세대 액체 냉각을 결합
대규모 AI 훈련, 추론, 자율 AI 에이전트, 강화학습을 지원하도록 설계
📌 초기 고객 사례
AlphaGo 창시자 데이비드 실버가 세운 이너패러블 인텔리전스(Ineffable Intelligence)가 A5X의 첫 고객으로 경험을 통해 계속 개선되는 "슈퍼러너" 개발에 활용
WPP는 A5X에서 엔비디아 네모트론과 오픈셸을 이용한 AI 창작 워크플로를 시험
초기 테스트에서 기존에 여러 노드 클러스터가 필요했던 작업이 단일 A5X 인스턴스에서 실행 가능한 것으로 확인
📌 보안과 전력 효율
엔비디아 RTX PRO 6000 블랙웰 GPU 기반 G4 VM에서 컨피덴셜 컴퓨팅 일반 제공
GB300 NVL72 기반 A4X Max 인스턴스에는 랙 단위 기능 도입 계획
엔비디아 DSX MaxLPS를 통해 기존 데이터센터 전력 한도 안에서 더 큰 AI 배포를 지원하는 전력 효율 기술을 공동 탐색
작성자: 홀로서기 [주식, 경제, 매크로]
https://t.me/mmstere | 319 |
| 15 | ⚡️일본 정부는 2027년 1월 1일부터 신규 등록 전기차(EV)에 대한 최대 보조금을 125만 엔에서 75만 엔으로 40% 감축할 예정 | 271 |
| 16 | 아잇 시팔 그만해 좀;;;;;;; | 327 |
| 17 |  — 🇮🇷/🇮🇶 속보: 이란이 페르시아만 이라크 인근 알-파우 반도에서 유조선을 공격했습니다. | 227 |
| 18 | 이게 그 롤스로이슨가 그 차에요?
ㅎ | 311 |
| 19 |  그냥 만화배워서 내가 그리는게 빠를즛 | 308 |
| 20 | BYD 사면 차 정비도 정빈데 해명 ㅈㄴ 하고 다녀야함 | 309 |
