상상인 철강/건설 김진범

# 속보 [속보]"美-이란 협상 80분 만에 중지…'내부 협의' 이어가기로" 후속기사가 이어집니다 https://www.newsis.com/view/NISX20260622_0003677404

https://www.wsj.com/world/middle-east/war-in-lebanon-casts-shadow-over-renewed-iran-u-s-nuclear-talks-f457c7e9?st=BELDux&reflink=desktopwebshare_permalink - 레바논 전쟁, 특히 이스라엘-헤즈볼라 충돌이 재개된 미·이란 핵협상의 최대 변수로 부상. 미국과 이란은 전쟁 종식·핵협상 재개·제재 완화 등을 놓고 스위스에서 협상에 들어갔지만, 이란은 헤즈볼라와 레바논 전선을 협상 패키지에 포함시키려 하고 있음. 이 때문에 핵 문제만 다루려던 협상이 레바논 휴전, 이스라엘의 군사작전 중단, 호르무즈 해협 문제까지 얽히며 복잡해짐 - 미국 측은 이란에 대해 장기간 우라늄 농축 중단을 요구하고, 그 대가로 제재 완화와 동결자금 접근을 제공하는 구도를 추진 중. 다만 이란은 농축 제한에는 열려 있지만 기간과 수준에서 미국 요구를 그대로 수용하기 어렵다는 입장으로 보임. 로이터도 핵협상의 핵심 쟁점으로 고농축 우라늄 재고 처리, 농축 권리, IAEA 사찰·검증 복원, 장기 모라토리엄 여부를 꼽음 - 문제는 레바논. 이란은 이스라엘의 레바논 주둔·공격 지속을 합의 위반으로 보고, 헤즈볼라도 “이스라엘이 레바논에서 물러나지 않으면 이란이 최종 핵합의에 서명하지 않을 것”이라는 입장. 최근 이스라엘-헤즈볼라 휴전 합의가 나오긴 했지만, 충돌 재개 가능성이 남아 있어 미·이란 협상의 신뢰 기반을 흔드는 요인으로 작용 - 협상이 교착 상태에 빠지자 트럼프 대통령은 헤즈볼라 문제로 이란을 공격하겠다고 경고

[상상인증권 철강/건설 김진범] 💡세아제강지주 / 단기는 美 OCTG, 장기는 英 모노파일 💡 투자의견 BUY 유지 / 목표주가 205,000원 하향 ▶️ 목표주가 205,000원으로 하향. SeAH WIND 램프업 보수적 반영 세아제강지주의 목표주가를 205,000원으로 하향한다. 영국 해상풍력 모노파일 사업의 가동 안정화 및 램프업 기간을 보수적으로 반영하여, SeAH WIND의 사업 가치를 기존 2.1조원에서 1.9조원으로 조정했다. 이는 현지 모노파일 사업의 2029년 EBITDA 2,224억원, 국내외 해상풍력 업종 평균 Multiple 10.5배, WACC 6.1%를 가정하여 산출하였다. 물론 SeAH WIND의 장기 사업 잠재력과 美 OCTG 업황 개선을 감안하면, 현 0.24배 수준의 P/B은 매수 관점으로 접근하기 매력적이라 본다. ▶️ 물론 영국 해상풍력 모노파일 사업 자체의 본원적 경쟁력은 기대 가능 최근 Norfolk Vanguard East 프로젝트의 수주 규모 축소(7,115억원 ▶️ 2,278억원)는 생산 안정화를 진행 중인 SeAH WIND에는 조심스러운 소식이다. 다만 동사는 금년도 하반기부터 해당 프로젝트향 조기 납품을 논의 중이며, 추가적으로 2개의 프로젝트를 준비 중인 것으로 확인된다. 따라서 英 모노파일 사업의 단기 실적 불확실성은 불가피하나, 하반기 개선 요인 역시 상존한다고 본다. 또한 영국 정부는 해상 풍력을 2030년 청전전력 체계의 핵심으로 내세우고 있는 상황이다. 동사가 유일한 현지 XXL 모노파일 생산업체임을 고려하면 장기 성장성은 여전히 긍정적인 관점에서 기대 가능한 영역이라고 판단한다. ▶️ 2Q26 Preview: 영업이익 추정치 상향. 세아제강, 미국 생산법인 수익성 개선 세아제강지주의 2분기 영업이익 추정치를 214억원으로 상향한다. 美 OCTG Pipe Spot FOB 상승을 고려해 세아제강과 SeAH Steel USA의 실적 추정치를 각각 +35.9%, +28.6% 상향 조정했다. 하반기 美 시추 활동이 본격적으로 개선세에 접어들며 주요 생산법인의 이익 개선세는 지속될 전망이다. * 리포트 주소: https://buly.kr/EdvUisw 👈

▶️ 북미 OCTG 업황 현황 (2026/06/19 기준)   * 베이커휴즈 미국 원유 리그 수 변화 없음, 천연가스 리그 수 1개 증가. 북미 OCTG pipe spot 가격 변화 없음   - 베이커휴즈 미국 원유 리그 수: 433개(-) - 베이커휴즈 미국 천연가스 리그 수: 121개(+1개) - 북미 steel OCTG pipe 5.5 inch spot FOB: $2,325/short ton(+0.0%)

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/us-disputes-iranian-claims-about-closing-strait-hormuz-negotiators-head-2026-06-20/ - 미국 부통령 JD 밴스가 스위스 뷔르겐슈톡 리조트에서 이란 측과 평화협상에 나섰으나, 회담은 이란의 호르무즈 해협 재폐쇄 주장에 가려짐. 이번 회담은 일주일 전 합의된 양해각서(MOU)에 따른 첫 회담으로, 해당 MOU는 호르무즈 해협 재개방과 레바논을 포함한 적대행위 중단을 골자로 함. 다만 이란은 레바논 전투가 끝나지 않았고 경제적 혜택도 충분히 이행되지 않았다며, 핵 문제 등 본격 협상에는 들어가지 않겠다고 밝힘 - 주요 변수는 호르무즈 해협 폐쇄 여부. 이란은 이스라엘의 레바논 공격을 이유로 해협을 다시 닫았다고 주장했고, Fars는 군 소식통을 인용해 선박 통항 허가가 중단됐다고 보도. 반면 미 중부사령부는 토요일에만 상선 55척이 해협을 통과했다며 이란 주장을 반박. 다만 Reuters는 상업용 선박 추적 데이터상 이란 발표 이후 이란 항구로 향하는 선박을 제외하면 위치를 송신한 선박의 통항이 보이지 않아, 실제로 통항 제한이 있었을 가능성을 시사 - 유가 리스크 재부각. 지난주 MOU 발표 이후 해협 재개방 기대감으로 유가가 전쟁 이후 최저 수준까지 하락했지만, 해협 폐쇄가 지속되면 월요일 시장 개장 시 하락분이 일부 되돌려질 수 있음. 트럼프 대통령은 앞서 호르무즈 폐쇄로 인한 고유가와 글로벌 경기 충격을 막기 위해 MOU에 합의했다고 설명 - 협상 구도는 미국·이란에 카타르·파키스탄이 중재자로 참여하는 4자 형태. 밴스는 핵 문제와 레바논 휴전에서 진전을 기대한다고 밝혔지만, 이란 외무부는 이번 회담이 하루짜리이며 MOU 이행 문제만 다룰 것이라고 선을 그음. MOU는 향후 60일간 이란 핵 프로그램 제한과 국제 제재 해제를 논의하는 틀을 담고 있으며, IAEA 라파엘 그로시 사무총장도 스위스 회담 현장에 참석 - 레바논 전선도 변수. 최근 휴전 발표가 반복됐지만 실질적 효과는 제한적이었고, 레바논 당국은 토요일 이스라엘 공격으로 20명이 사망했다고 밝힘. 다만 일요일 오전에는 대규모 폭력 보고가 없었고, 남부 레바논에서는 피란민 일부가 귀환하는 모습도 관측됨. 전체적으로 협상은 시작됐지만, 호르무즈 통항·레바논 휴전·경제적 보상 이행이 꼬이면서 핵 협상 본게임으로 넘어가지 못하고 있음

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/us-disputes-iranian-claims-about-closing-strait-hormuz-negotiators-head-2026-06-20/ - 미국 부통령 JD 밴스가 스위스 뷔르겐슈톡 리조트에서 이란 측과 평화협상에 나섰으나, 회담은 이란의 호르무즈 해협 재폐쇄 주장에 가려짐. 이번 회담은 일주일 전 합의된 양해각서(MOU)에 따른 첫 회담으로, 해당 MOU는 호르무즈 해협 재개방과 레바논을 포함한 적대행위 중단을 골자로 함. 다만 이란은 레바논 전투가 끝나지 않았고 경제적 혜택도 충분히 이행되지 않았다며, 핵 문제 등 본격 협상에는 들어가지 않겠다고 밝힘 - 핵심 쟁점은 호르무즈 해협 폐쇄 여부. 이란은 이스라엘의 레바논 공격을 이유로 해협을 다시 닫았다고 주장했고, Fars는 군 소식통을 인용해 선박 통항 허가가 중단됐다고 보도. 반면 미 중부사령부는 토요일에만 상선 55척이 해협을 통과했다며 이란 주장을 반박. 다만 Reuters는 상업용 선박 추적 데이터상 이란 발표 이후 이란 항구로 향하는 선박을 제외하면 위치를 송신한 선박의 통항이 보이지 않아, 실제로 통항 제한이 있었을 가능성을 시사 - 유가 리스크 재부각. 지난주 MOU 발표 이후 해협 재개방 기대감으로 유가가 전쟁 이후 최저 수준까지 하락했지만, 해협 폐쇄가 지속되면 월요일 시장 개장 시 하락분이 일부 되돌려질 수 있음. 트럼프 대통령은 앞서 호르무즈 폐쇄로 인한 고유가와 글로벌 경기 충격을 막기 위해 MOU에 합의했다고 설명 - 협상 구도는 미국·이란에 카타르·파키스탄이 중재자로 참여하는 4자 형태. 밴스는 핵 문제와 레바논 휴전에서 진전을 기대한다고 밝혔지만, 이란 외무부는 이번 회담이 하루짜리이며 MOU 이행 문제만 다룰 것이라고 선을 그음. MOU는 향후 60일간 이란 핵 프로그램 제한과 국제 제재 해제를 논의하는 틀을 담고 있으며, IAEA 라파엘 그로시 사무총장도 스위스 회담 현장에 참석 - 레바논 전선도 변수. 최근 휴전 발표가 반복됐지만 실질적 효과는 제한적이었고, 레바논 당국은 토요일 이스라엘 공격으로 20명이 사망했다고 밝힘. 다만 일요일 오전에는 대규모 폭력 보고가 없었고, 남부 레바논에서는 피란민 일부가 귀환하는 모습도 관측됨. 전체적으로 협상은 시작됐지만, 호르무즈 통항·레바논 휴전·경제적 보상 이행이 꼬이면서 핵 협상 본게임으로 넘어가지 못하고 있음

▶️ 이란 혁명 수비대 호르무즈 해협 재봉쇄 발표 직후 vs 현재 시점 비교

▶️ 이란 혁명 수비대 호르무즈 해협 재봉쇄 발표 직후 vs 현재 시점 비교

▶️ 이란 혁명 수비대 호르무즈 해협 재봉쇄 발표 직후 vs 현재 시점 비교

# 속보 [속보] 이란 국영 방송 “이란, 美·카타르와 3자 회담 개시” 이란 국영 방송 “이란, 美·카타르와 3자 회담 개시” https://www.sedaily.com/article/20058339?ref=naver

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-envoy-iranian-minister-head-switzerland-talks-2026-06-20/ - 이란 최고 합동군사령부인 카탐 알 안비야 중앙본부는 미국과 이스라엘이 휴전 협정을 위반했다는 이유로 세계 석유 수송에 필수적인 이 수로를 선박 통행 금지 구역으로 지정할 것이라고 밝혔다고 이란 국영 메흐르 통신이 보도 - 성명은 이번 폐쇄 조치가 약속 위반에 대한 대응의 "첫 단계"라고 설명하며, "공격적인 행위"가 계속될 경우 추가 조치를 취할 것이라고 경고 - 메흐르 통신 보도는 밴스 국무장관이 폭스 뉴스 인터뷰에서 워싱턴과 테헤란이 합의한 14개 항의 휴전 협정이 유지될 것이라고 확신하며, 호르무즈 해협이 폐쇄되었다는 증거는 없다고 말한 직후에 나옴

https://www.reuters.com/world/china/china-tightens-indium-export-checks-ai-demand-increases-2026-06-19/ - 중국이 인듐 금속 수출 심사를 강화. 인듐은 디스플레이·솔더 등에 쓰이는 틈새 금속이지만, AI 데이터센터용 고속 광칩에 사용되는 인듐인화물의 원재료. 중국은 전 세계 인듐 생산의 약 70%를 차지하고 있으며, 인듐인화물은 2025년 2월 이미 수출통제 대상에 포함 - 이번 조치는 아직 공식 수출통제 확대는 아님. 다만 일부 유럽·북미 바이어들이 중국 세관으로부터 최종 사용자 정보, 소재 사용처, 소재가 들어가는 제품의 소재지 등을 추가로 요구받기 시작. 한 북미 바이어는 기존 당일 승인되던 절차가 며칠씩 걸리고 있다고 설명. 현재까지 로이터가 확인한 실제 선적 차단 사례는 없음 - 업계는 이번 심사 강화가 인듐 금속 자체의 수출통제 전 단계일 수 있다고 우려. 중국이 최종 사용자 정보를 통해 글로벌 공급망과 병목 지점을 파악할 수 있기 때문. 미국도 인듐을 취약 품목으로 보고 있으며, 미 국방군수국은 올해 초 3년간 최대 403톤의 인듐 비축 제안요청서를 낸 상황. AI 데이터센터 수요 확대와 중국의 광물 수출통제 카드가 맞물리면서, 인듐이 갈륨·게르마늄·흑연에 이어 새로운 공급망 압박 품목으로 부각

https://www.wsj.com/world/china/how-chinas-navy-is-tightening-the-noose-on-taiwan-7c8ab9bd?st=hQNnzY&reflink=desktopwebshare_permalink - 중국 해군이 대만 주변에서 상시 주둔에 가까운 압박 체계를 구축. 과거에는 대만 선거, 미국 고위급 방문, 무기 판매 등 특정 이벤트 이후 대규모 훈련을 벌이는 방식이었지만, 최근에는 평시에도 중국 군함이 대만 주변에 꾸준히 배치. WSJ는 중국 군용기가 대만해협 중간선을 넘는 일이 거의 일상화됐고, 해군 활동도 대만 방어망을 지속적으로 시험하는 방식으로 바뀌었다고 설명 - 핵심은 대만을 당장 침공하려는 신호보다는 봉쇄 능력과 회색지대 압박의 축적. 중국 함정은 대만 접속수역 주변을 오가며 대만 해군·해경의 대응을 유도하고, 대만은 매번 감시·대응 전력을 투입해야 함. 이 과정에서 중국은 대만의 대응 패턴, 작전 시간, 해상·공중 감시 체계를 파악하고, 대만은 병력 피로도와 정비 부담 누적됨 - 중국의 목표는 대만을 군사적으로 포위할 수 있다는 메시지를 반복적으로 각인시키는 것. 2025년 말 대규모 훈련에서도 중국은 대만을 둘러싸고 항로 차단, 해저 케이블, LNG 터미널 등 취약 지점을 압박하는 봉쇄 시나리오를 보여줌. WSJ는 중국이 대만을 상대로 단기 충돌보다 장기 압박을 강화하고 있으며, 유사시 훈련과 실제 작전의 경계를 흐리게 만들고 있다고 봄

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-envoy-iranian-minister-head-switzerland-talks-2026-06-20/ - 미국 트럼프 대통령의 특사 스티브 위트코프와 이란 외무장관 압바스 아락치가 스위스로 향함. 이번 회담은 이번 주 체결된 14개 항목의 임시 합의를 장기적 지역 평화 합의로 전환하기 위한 첫 협상 성격. 핵심 의제는 이란 핵 프로그램, 역내 군사행동 중단, 호르무즈 해협 재개·안정화 등. JD 밴스 부통령은 당초 스위스 회담에 참석할 예정이었으나, 이스라엘-헤즈볼라 충돌 격화로 일정을 취소한 상태 - 다만 협상 출발부터 불안정함. 레바논에서 이스라엘과 헤즈볼라 간 휴전이 발효됐지만, 이후에도 이스라엘의 공습·드론 공격으로 남부 레바논에서 최소 5명이 사망했다고 레바논 국영매체가 보도. 미국-이란 협상의 전제조건 중 하나가 레바논 전선 포함 전면 군사행동 중단인데, 이스라엘은 이번 14개항 합의에 당사자가 아니라고 보는 상황. 이란은 미국이 합의 이행과 레바논 전선 중단을 보장해야 한다는 입장 - 아직 “평화 합의 확정”이라기보다 임시 합의의 취약성 확인 구간에 가까움. 임시 합의 이후 브렌트유는 주간 약 8% 하락했고, 호르무즈 통항도 재개되는 흐름이지만, 레바논 전선이 흔들리면 60일 협상 자체가 지연·무산될 수 있음. 따라서 유가에는 단기 하방 요인이 생겼지만, 이스라엘 변수와 헤즈볼라·레바논 전선이 다시 충돌하면 호르무즈 리스크 프리미엄이 재차 붙을 여지가 있음

https://www.reuters.com/world/asia-pacific/trump-envoy-iranian-minister-head-switzerland-talks-2026-06-20/ - 미국 트럼프 대통령의 특사 스티브 위트코프와 이란 외무장관 압바스 아락치가 스위스로 향함. 이번 회담은 이번 주 체결된 14개 항목의 임시 합의를 장기적 지역 평화 합의로 전환하기 위한 첫 협상 성격. 핵심 의제는 이란 핵 프로그램, 역내 군사행동 중단, 호르무즈 해협 재개·안정화 등. JD 밴스 부통령은 당초 스위스 회담에 참석할 예정이었으나, 이스라엘-헤즈볼라 충돌 격화로 일정을 취소한 상태 - 다만 협상 출발부터 불안정함. 레바논에서 이스라엘과 헤즈볼라 간 휴전이 발효됐지만, 이후에도 이스라엘의 공습·드론 공격으로 남부 레바논에서 최소 5명이 사망했다고 레바논 국영매체가 보도. 미국-이란 협상의 전제조건 중 하나가 레바논 전선 포함 전면 군사행동 중단인데, 이스라엘은 이번 14개항 합의에 당사자가 아니라고 보는 상황. 이란은 미국이 합의 이행과 레바논 전선 중단을 보장해야 한다는 입장 - 아직 “평화 합의 확정”이라기보다 임시 합의의 취약성 확인 구간에 가까움. 임시 합의 이후 브렌트유는 주간 약 8% 하락했고, 호르무즈 통항도 재개되는 흐름이지만, 레바논 전선이 흔들리면 60일 협상 자체가 지연·무산될 수 있음. 따라서 유가에는 단기 하방 요인이 생겼지만, 이스라엘 변수와 헤즈볼라·레바논 전선이 다시 충돌하면 호르무즈 리스크 프리미엄이 재차 붙을 여지가 큼