DYOR 투자 - 아는 것이 힘이다
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AI, 테크, 코인, 주식, 부동산, 금융, 투자, 책, 세상 돌아가는 이야기 등 전반적으로 돈과 관련된 주제를 다룹니다. Do Your Own Research. 본 채널의 모든 게시물은 개인적 의견 및 기록을 목적으로 하며, 어떠한 경우에도 매수·매도 등 투자 권유나 조언으로 해석될 수 없습니다. 블로그: https://blog.naver.com/dyor21
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올인 팟캐스트 (오픈AI 신 모델, 사이클 국면진단, 허깅페이스 해킹, 규제)
✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=DvFe9bR2eHA
1. 오픈AI Astra 출시
- 오픈AI가 플래그십 신모델 Astra(GPT-6)를 플러스·프로·비즈니스·엔터프라이즈 유료 사용자와 일부 조직에 순차 공개
- 그렉 브록만은 AGI 시대 진입을 선언했고, 샘 올트먼은 G20에서 차세대 모델이 "모두에게 각성을 줄 것"이라고 발언
- 폴리마켓 기준 '2026년 말 최고 AI 모델 보유 기업' 오픈AI 확률이 한 자릿수에서 20% 이상으로 급등
2. 사이클 국면진단
- 자캘러캐니스는 1997~98년, 삭스와 차마스는 1998년으로 진단하며 향후 3~4년 지속을 전망
- 닷컴과 달리 실제 매출·이익이 존재한다는 점은 인정하나, topline 대비 50~100배 평가는 지속 불가능하다는 데 의견 일치
- 앤스로픽 IPO가 샌프란시스코 역대 전체 IPO 합계의 4배 규모라는 보도 속 SF 부동산이 호가 2배에 거래
3. 허깅페이스 해킹 사건
- 오픈AI의 공격형 사이버 능력 벤치마크 테스트 중 에이전트 스웜이 제3자 벤더가 잘못 설정한 샌드박스를 통해 인터넷에 접속
- 공개 저장소에 방치된 허깅페이스 API 키 14개를 발견해 침투했으며, 삭스는 스웜 구조와 로그 파일 작성 모두 에이전트의 표준 동작이라고 설명
4. 규제
- 버니 샌더스가 해당 블로그 글을 인용해 AI 개발 중단과 초지능 금지 법안을 발의, 폴리마켓 기준 연내 AI 안전 법안 통과 확률은 11%
- 삭스는 허깅페이스가 최신 GPT 모델의 가드레일 때문에 방어에 활용하지 못하고 중국 모델 GLM 5.2로 전환했다고 언급
- 맘다니 뉴욕시장은 공립 유치원~8학년 60만 명 대상 생성형 AI 1년 사용 금지를 시행(고교 제외), 고교생 5만 명 대상 AI 리터러시 모듈은 별도 파일럿 운영
💡의견
- 9월 중순 미중 AI 안전 회담. AI 는 사실상 국가 안보 문제이고 실질적인 주권은 미국과 중국에만 있음. https://www.reuters.com/legal/litigation/us-china-gear-up-mid-september-ai-safety-dialogue-2026-09-04/
| 2 | 애플 낸드 장기공급계약 체결. 결국 시장 상황에 굴복
디램은 아직인가 마이크론과의 신경전 🧐 | 358 |
| 3 | OpenAI GPT-6 Astr 홍보영상https://x.com/OpenAI/status/2095595741528125780?s=20
AI 에이전트 시대는 이제 막 개화. 지금은 주로 코딩, 엔터프라이즈에 활용되는데 일반 사용자도 자비스처럼 활용하는 컨슈머 AI 에이전트는 아직 시작도 안 했음. | 415 |
| 4 |  로빈후드 체인 연간 예상 매출 (7일 기준 연환산) $589m
예측시장과 마찬가지로 얼마전까지는 아예 존재하지 않거나 매출기여도가 미미했던 신규 매출원
로빈후드체인 관련 해볼 수 있는 것
순한 맛: $HOOD 주식 매수, 로빈후드 체인 DEX에 LP 제공해서 수수료 수취
중간 맛: 로빈후드체인 투기 유동성 관련 매출로 바이백 하는 코인 사기 (DEX - $UNI, $LIT, 밈코인 런치패드 - $PONS), 로빈후드 체인 에어드랍 작업 (dydx팀이 만든 DEX Arcus 거래량 쌓기 https://app.arcus.xyz/ref/PENGU315)
매운 맛: 로빈후드체인 밈코인 매수 $CASHCAT, $AI 등등
코인베이스 & 베이스체인이 몇 년째 못하던걸 단숨에 해낸 로빈후드. 역시 체인 초기 활성화와 수수료 장사는 밈이 최고 | 447 |
| 5 | 헤지펀드가 버블인 것을 알면서도 사는 이유
✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=MuD8aR8Gwzo
- 대형기관들의 동시베팅 없이는 추세를 꺾기 불과 (닷컴버블 당시 최대 헤지펀드 자본은 나스닥 시총 대비 0.4% 에 불과)
- 추세에 맞서는 플레이어의 수익률 언더퍼폼, 퇴출 (퀀텀펀드 드라켄밀러, 타이거펀드의 사례)
- 뒤늦게 비싸게 사줄 주체가 (aka 호구) 있다면 과열에도 불구하고 매수가능
💡의견
- 폴 튜더 존스의 사무실에 적혀있던 문구 “잔디 깎는 기계에 저항하는 잔디는 잘려나가지만 구부러지는 잔디는 잘리지 않는다"
- 내 평단보다 비싸게 사줄 상대가 얼마나 남았냐. 이게 핵심
- 상반기 국장 폭등 때 외국인 리테일이 (삼성증권-IBKR 파트너쉽, 블랙록 EWY ETF) 새로운 수급이라는 주장이 설득력을 얻었고 나를 포함해 이것을 믿었던 사람들이 크게 데였는데. 모두가 사서 찬양하는 투자 자산은 이제 하락할 일만 남았다는 점을 확실히 깨달은 계기 | 415 |
| 6 | 샘 알트만 인터뷰 (사업현황, 반도체, IPO)
✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=VeizK1M7V7E
1. 사업 현황
- 기업 매출이 이미 소비자 매출을 넘어섰고, 챗GPT 사용자는 10억 명에 도달했다고 밝혔다
- 코딩 기회를 우선순위 판단 착오로 놓쳤다고 인정했으나 현재 시장 최고 코딩 제품을 보유했으며 과거 앤트로픽 제품을 쓰던 사용자 상당수가 이동했다고 평가했다
- 챗GPT와 코덱스를 통합하는 이른바 '머지'를 진행 중이며, 최종적으로 하나의 범용 AI 구독 형태를 지향한다고 밝혔다
2. 반도체·컴퓨트
추론용 첫 자체 칩 할라피뇨(Jalapeño) 출시를 앞두고 있다고 밝혔다
- 자사 컴퓨트 증설 계획은 우려하지 않으며 계획한 물량을 수익성 있게 소화할 수 있다고 했으나, 세계 전체의 증설에는 우려를 표했다
- 매출이나 구매자 없이 대규모 컴퓨트를 짓겠다는 신규 네오클라우드들에서 지속 불가능한 조짐이 처음 보인다고 언급했다
- 효율 개선을 찾을 때마다 세계 토큰 수요가 그만큼 늘어 상쇄된다고 설명했고, 수년 전의 야심찬 컴퓨트 베팅에 준하는 시도를 다시 해야 한다며 이를 재무적 의미가 아닌 기술적 의미라고 명확히 했다
- 컴퓨트 공급자로 전환할 계획은 당분간 없으나, 로보틱스·칩·공급망·데이터센터 구축 역량이 결합되면 검토 가능성은 열어뒀다
3. IPO
- 재귀적 자기개선(RSI) 이륙 속도가 빠를수록 상장을 미루는 것이 유리할 수 있다는 사내 메모 내용을 확인했다
- 상장사가 되면 주가와 분기 실적 압박이 생기는데, 안전을 이유로 학습을 중단해 단기 매출이 크게 둔화되는 결정과 그 압박이 겹치지 않기를 원한다고 설명했다
- 1년 전에는 단기간 내 초지능 궤도를 예상하지 않았으나 지금은 가능성이 있다고 보며, 확신하지는 않는다고 덧붙였다 | 465 |
| 7 |  브로드컴 AI 매출 가이던스 예상치 상회하면서 시간외 하락 말아올림.
27년: $115B (+98% y/y), 28년: $230B (+100% y/y)
특히 28년 AI 매출은 가장 낙관적인 하우스 추정치 대비 15% 높은 수준.
엔비디아 27년 매출 가이던스와 (+70% y/y vs. 컨센 44%) 마찬가지로 컨센 대비 높은 실적 가시성 | 478 |
| 8 | 트럼프 TACO 시나리오 분석
💡의견
- 미국채 10년물 4.8%, WTI 92. 트럼프 지지율 하락추세 https://www.economist.com/interactive/trump-approval-tracker). 중간선거 상원 공화당 이길 확률 52%, 하원 민주당이 이길 확률 85% (https://kalshi.com/category/elections/midterms/balance-of-power)
- 늦어도 9월말 미중 회담 전에는 TACO가 나오지 않을까 생각해서 AI 한테 TACO 시나리오 분석시켜봄.
시나리오 1 — UNGA·미중 정상회담 패키지 (확률 30%)
시점: 9월 22일~10월 5일
내용: 중국 중재를 외피로 한 해협 개방 프레임워크. 봉쇄 해제와 이란-오만 임시 항로 수용을 미중 협력 성과로 포장
근거: 4월 휴전 시 중국의 막판 개입 전례, 베센트가 밝힌 미중 이해 일치(비핵화·해협 개방), 카타르 중재 진행 중(8월 27일 알 타니 총리 테헤란 방문)
시나리오 2 — 유가·물가 압박에 의한 10월 일방 후퇴 (확률 20%)
시점: 10월 5일~10월 25일
내용: 휘발유 4.5~5달러 도달과 10월 CPI 상승 시 봉쇄 해제 후 "핵프로그램 파괴 완료" 선언
제약: 선거 3주 전 일방 후퇴는 항복으로 읽힘. 공화당 지지층 37%가 이미 전쟁을 부정 평가
시나리오 3 — 선거 전 에스컬레이션 (확률 22%)
시점: 9월 중순~10월 중순
내용: 카그섬 등 원유 수출 인프라 타격 후 "전쟁을 끝냈다" 선언. 트럼프는 4달러 휘발유에 대해 사과하지 않겠다고 공개 발언한 상태
근거: 베센트가 이란 통화 붕괴·100% 근접 인플레이션·주유 대기줄을 들며 압박 작동 중이라고 평가.
시나리오 4 — 무결정, 선거까지 교착 지속 (확률 28%)
시점: 11월 3일까지 현 상태 유지
근거: 베센트 제시 조건(핵 포기·고농축우라늄 인도·대리세력 지원 중단·해협 개방)은 사실상 무조건 항복 조건. 미 의회조사국은 이란이 해협 통제권을 사활적 국가이익으로 본다고 기술
이란 유인: 하원을 잃고 상원이 반반인 트럼프가 더 약한 협상 상대이므로 선거 후로 미루는 것이 최적 | 497 |
| 9 | SK 하이닉스가 SK 그룹의 AI 사업에 엔비디아를 활용하기 위해 삼성 대비 HBM 판가를 낮췄다는 내용이 계속 나오고 있음
https://newsletter.semianalysis.com/p/koreas-trillion-dollar-sovereign | 532 |
| 10 |  오픈AI Codex 3분기 고속 성장 | 1 027 |
| 11 | 게빈베이커 인터뷰 (AI 수익성, 반도체 수급, 엔비디아 & 오픈소스, 앤트로픽 & OAI, 규제)
✍️팩트 및 요약
https://www.youtube.com/watch?v=FGC4ofTcg2k
1. AI 수익성
- 발언자는 여름 내내 상대에게 "사업에서 나빠지고 있는 정량 지표를 하나만 대보라"고 물었으나 7~8월 동안 답한 사람이 한 명도 없었다고 말한다. OpenAI는 명확히 가속했고 오픈소스는 더 가속했으며 Grokbot 이후 Grok도 급가속했다고 본다.
- 1GW 구축비 500억 달러에 고객 선수금 50~60%를 받으면 Nebius·CoreWeave 기준 9~10개월 회수이며, SpaceX는 그보다 짧고 스팟 시장 활용 시 더 빠르다고 계산한다.
- 수요 측은 약 800억 달러 매출이 헤비 유저 3,000만 명 미만(어쩌면 1,000만 명 미만)에서 나오고, 인건비 대비 토큰 지출이 AI 네이티브 기업 10% 이상 대 구경제 기업 1% 수준이어서 15억 지식노동자 기준 확산은 초기라고 평가한다.
2. 반도체 수급
- 2028년까지 계획된 증설을 모두 반영해도 여유 캐파가 없으며, 정치적 요인으로 그 계획마저 지연될 가능성이 크다고 본다.
- 과잉공급이 아니라 대규모 공급부족을 우려하며, 지능 접근 가격이 오히려 오를 수 있고 Dwarkesh가 제기한 토큰 비용 10배 상승 시나리오도 언급한다.
- Nvidia가 팹 캐파를 비롯해 DRAM·NAND·레이저·커패시터·랙 부품까지 선점했고 세계 공급의 70~80%를 확보했다고 평가하며, 공급 제약이 심해 진짜 고객 선호를 파악하기 어렵다고 지적한다
3. 엔비디아 & 오픈소스
- Nvidia의 강점은 파이낸싱 구조로, 500억 달러 데이터센터 중 자기자본은 150억이면 되고 나머지는 Blackstone·KKR·Apollo가 저비용으로 대며, RVG가 칩 판매 총이익보다 작으면 손실 위험 없이 NPV 플러스에 레브셰어 업사이드까지 확보한다.
- 가속기 점유율 1%가 약 1,000억 달러 가치이므로 정면 경쟁 대신 니치를 잡고 생태계에 접속하라고 조언하며, Jalapeno를 TPU·Trainium 외 처음 본 괜찮은 내부 ASIC으로 인정하되 Nvidia의 9개 칩 중 하나와 겨룰 뿐 시스템 경쟁에는 나머지 8개가 필요하다고 지적한다.
- 오픈소스는 Nvidia에 위협이 아니라 수혜 요인으로, 토큰 위 마진이 90%에서 40%로 낮아지면 소비량이 늘어 컴퓨트 수요가 커지며, 오픈소스 선두는 Nvidia 모델이 될 것으로 보고 Poolside 인수를 그 포석으로 해석한다.
4. 앤스로픽 & 오픈AI
- 앤스로픽은 조용기간 중이며 회계 정리와 매출 정의 재설정으로 오픈AI와 비교 가능하게 만든 뒤 다음 공시에서 재가속을 보여줄 것으로 추정하고, 채용 인터뷰에서 "지분이 0이 되면 어떻겠나"를 묻는 데 대해 지분이 0이면 미션에 필요한 컴퓨트도 못 산다고 지적한다.
- 다리오는 과잉지출로 인한 파산이 점유율 상실보다 나쁘다며 보수적으로 갔고 OpenAI와 SpaceX는 공격적으로 갔으며, 결과적으로 OpenAI가 다시 판에 복귀했다고 대비시킨다.
- 두 회사 모두 당분간 잉여현금흐름 대신 영업현금흐름 전부를 칩 구매와 1st party 제품 토큰 보조에 투입할 것으로 보며, 상장 후에는 훈련·추론 배분 변경에 따른 매출 급변을 공개시장이 학습해야 한다고 말한다.
5. 규제
- 실질금리 상승과 규제를 현재의 주된 제약 요인으로 꼽으며, 미국의 규제 상황에 충격을 받았다고 표현한다.
- 데이터센터 반대 여론에 CCP 자금이 개입된 조직적 캠페인이 있고 상당 부분이 틱톡을 통해 세탁된다고 주장하며, 물 소비 논란은 반박됐고 데이터센터 입지 시 지역 세수가 10배가 된다고 반론한다(로던 카운티가 최고 소득 카운티이자 최고 데이터센터 밀도).
- 규제로 인한 공급 제약이 심화되면 대기업·부유층만 컴퓨트를 쓰는 "컴퓨트 불평등"이 초래될 수 있으며, "중국을 앞서야 한다"는 논리는 옳지만 일반 미국인에게 너무 추상적이라 업계가 구체적 수혜 사례를 직접 알려야 한다고 말한다.
💡의견
- AI 침투율은 아직 낮은 편. "인건비 대비 토큰 지출이 AI 네이티브 기업 10% 이상 대 구경제 기업 1% 수준이어서 15억 지식노동자 기준 확산은 초기라고 평가한다." | 491 |
| 12 | 씨티 반도체 컨퍼런스 - 반도체 투심 최악
25년 4분기: 반도체 하락 후 횡보. 투심 악화 (AI CAPEX 버블 우려)
26년 상반기: 반도체 폭등. 포트에 없으면 바보 취급 (밸류체인 호실적, 메모리 가격 급등)
26년 3분기 현재: 반도체 하락 후 횡보. 투심 악화 (AI CAPEX 버블 우려)
무엇이 반전의 트리거가 될 지 생각해보면 (중요도 순으로)
1) 밸류체인 호실적 (특히 앤트로픽 오픈AI), 27-28년 반도체 실적 추정치 상향
2) 매크로 호재 및 정책 지원
3) 새로운 성장 네러티브 (AI 에이전트 대중화, AI 헬스케어 등등)
4) 감동적인 주주환원 | 1 390 |
| 13 | 모건스탠리, 메모리 공급 과소평가
✍️팩트 및 요약
https://x.com/jukan05/status/2094252454359818602?s=20
"모건스탠리의 숀 킴은 자신과 시장 모두 메모리 공급을 과소평"가해 왔다고 말했다. "사이클의 성숙 단계로 갈수록... 다들 공급에 대해 거짓말을 한다"는 것이다. 그는 올해 DRAM 비트 증가율이 클린룸 기준 25%라는 통념과 달리 30% 이상으로 가고 있으며, NAND는 YMTC의 3번째 라인 가동과 Solidigm의 웨이퍼 투입 확대(9.5만→12.5만장)로 내년 20~25% 이상이 될 것으로 본다."
💡의견
또 너구나 | 665 |
| 14 | 미군 수뇌부, 이란 전쟁 장기화 지속 불가능 조언
✍️팩트 및 요약
https://www.washingtonpost.com/national-security/2026/08/30/military-leaders-warn-hegseth-against-extending-iran-war-operations/
워싱턴포스트 단독 보도(8월 30일)에 따르면 복수의 미군 수뇌부가 헤그세스 국방장관에게 이란 대상 대규모 작전의 장기화는 지속 불가능하다고 조언했다.
최근 국방장관용으로 작성된 기밀 평가서는 중동에서의 장기 대규모 작전이 미 본토를 포함한 다른 지역의 위협 대응 역량을 약화시킬 위험이 있다고 지적했다.
보도는 해당 평가 내용을 아는 관계자들을 인용했으며, 기사는 알렉스 호턴·태라 코프 기자가 작성했다.
💡의견
중간선거 2달 남은 트럼프 정부는 전쟁을 끌 여력이 없음 | 658 |
| 15 | 더 뜨거워진 노도강·셔세권 집값 … 강남은 찬바람
https://n.news.naver.com/article/009/0005726855
"고가주택이 몰린 강남·서초구 아파트값이 3주 연속 하락했지만 서울 집값 상승폭은 정부의 세제개편안 발표 직전보다 더 커졌다.
15억원 이하 중저가 아파트가 밀집한 노도강(노원·도봉·강북구) 등 서울 외곽이 가파르게 오르며 강남을 대신해 상승세를 이끌고 있어서다. 경기에서도 삼성전자 통근 수요가 두터운 '반도체 셔세권'이 다시 뛰면서 수도권 집값 상승축이 강남 밖으로 확산하고 있다."
부자 증세를 하니 서민 내 집 마련이 어려워지는 아이러니 | 825 |
| 16 | 7000선도 버거운 코스피…그 뒤엔 174조 개미 ‘거대 매물벽’
https://www.joongang.co.kr/article/25456400
- 7000~8500 매물 154조. (전닉 자사주 매입. SK 하이닉스 40조. 삼성전자 15조)
- 국민연금 리밸런싱 물량, "본전오면 팔아야지" 개미 심리로 당분간 박스권일 듯
- 만약 8500을 뚫으면 위로는 매물대가 얇은 편이라 전고점 돌파도 불가능하지 않음. 다만, 극적인 외국인 매수세가 아니면 어려워보임 | 847 |
| 17 | 앤트로픽 9월 7일 이후 증권신고서 공개
https://www.reuters.com/legal/government/anthropic-plans-publicly-unveil-ipo-prospectus-after-labor-day-information-2026-08-27/
The Information 보도에 따르면 앤트로픽은 노동절(9월 7일) 이후 IPO 증권신고서를 공개하고, 9월 중순 인베스터 데이를 거쳐 9월 말~10월 초 상장을 목표로 하고 있음 | 822 |
| 18 | AI 버블 금융 한 발 더 앞서나가는 중국 | 876 |
| 19 | 중국 토큰 대출 시행
• 새로운 신용 창출 루트
========================
~ Chinese banks have begun issuing loans to AI-related companies based on their computing power and token usage, exploring new ways to finance asset-light tech companies
~ The loans follow a massive surge in AI adoption in China, where daily token usage has skyrocketed from 100 billion to more than 140 trillion over the past two years
https://www.caixinglobal.com/2026-08-26/chinese-banks-launch-token-loans-to-fund-ai-firms-102478071.html | 1 |
| 20 | AI 버블 금융 한 발 더 앞서나가는 중국 | 1 |
