유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

[단독] 조선협력기금 제동 건 기재부…“기금 요건에 맞지 않아” 출처 : 서울경제 | 네이버 https://naver.me/FQyRTVkA

유진 김진우 (02-368-6195) [8/18 국내외 주요 뉴스] (신제품) 농심 ‘와사비새우깡’, 먹태깡 압도…출시 2주 만에 180만 봉 돌파 https://www.thinkfood.co.kr/news/articleView.html?idxno=103276 (신제품) 오리온, '무뚝뚝감자칩 올리브앤솔트맛' 출시 https://n.news.naver.com/article/421/0008434480?sid=101 (신제품) “도파민 터지는 매운맛”…더핫 열라면 나왔다 https://m.mk.co.kr/news/business/11395799 (외식) 2분기 소상공인 매출 1년 새 감소…외식·여가 업종 '직격탄' https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1674926 (외식) 한국선 프랜차이즈 못 믿겠네...점주 2500여명 “재료공급 마진은 부당이득” https://m.mk.co.kr/news/business/11396612 (마케팅) 정관장, 배우 박보검 새 얼굴로…‘正·情’ 가치 전한다 등 https://www.ebn.co.kr/news/articleView.html?idxno=1674933 (건기식) 건기식 유통전문판매업자도 기능성 원료 개별인정 신청 가능 https://www.foodnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=114622 (기타) 동원F&B, 회사채 1200억 발행…당초보다 2배 증액 https://n.news.naver.com/article/003/0013426181?sid=101 (식품안전) WK Kellogg signs legal agreement to remove artificial dyes from cereals https://www.fooddive.com/news/wk-kellogg-artificial-dyes-texas-agreement/757902/

유진 김진우 (02-368-6195) <음식료 Weekly - B2B 설탕이 싸진다!> 📕주간 주요 품목 가격 변화 - 농산물: 소맥(-1.6%), 옥수수(+0.3%), 대두(+5.7%), 커피(+10.4%), 코코아(-3.4%) - 가공품: 팜유(+3.8%), 대두유(+0.8%), 원당(+1.2%), 오렌지주스(+4.8%) 📕최근 CJ제일제당, 삼양사 및 대한제당은 B2B용 설탕 제품 가격을 4.0~4.4% 인하 - 설탕을 포함한 당류는 절반 이상이 B2B로 납품되므로 제당 업체들의 3분기 ASP에 하방 압력 불가피 - 다만, 올해 상반기 국제 원당 가격 하락이 선행되었으므로 수익성은 오히려 개선될 여지가 많다고 판단 📕설탕 사용량이 높은 캔디·초콜릿·껌류(사용량 비중 51%), 음료류(24%), 아이스크림(18%), 과자류(16%), 빵류(10%)의 스프레드 개선 전망 - 완제품 가격의 연쇄 인하로 이어질 가능성은 낮으며, 일부 제품 할인 프로모션이나 증량 등 우회적·소극적 대응이 활용될 가능성이 더 높다고 판단 - 설탕 가격 하락이 가공식품 가격 인하로 즉각 이어지지 않는다면 롯데웰푸드, 오리온, 롯데칠성, 빙그레 등 가공식품 업체들의 수혜가 가능할 전망 (링크) https://bit.ly/45D4EL9 ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - OPEC, IEA, EIA의 국제유가 전망> *주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(-2.2%), 휘발유(+0.9%), 등유(-2.8%), 경유(-2.7%), 고유황중유(-3.2%) - 화학: 프로필렌(+1.4%), 부타디엔(+0.9%), PX(-0.9%), PS(-0.9%), TPA(-0.8%) - 태양광: 메탈실리콘(-1.3%), 알루미늄(+0.1%), 이 외 변화 없음 *강해지고 있는 유가 하락 전망 - 원유 시장에 주요 기관들의 공급 과잉 우려가 반영되며 국제유가는 횡보 중 - EIA와 IEA는 2025년 재고 증가 전망을 각각 200만b/d, 296만b/d로 제시. 이는 2020년 펜데믹 당시보다 높은 수준 - 미국 관세 부과로 인한 경제 성장 둔화로 수요도 불확실한 상황 - 당사는 2025년 연간 국제유가 전망치 WTI 기준 62달러/배럴, 2H25에는 50달러대 진입도 가능할 것으로 전망 - 국회에서 발의한 관세법 개정안(LNG 수입 기본 관세율 3% → 무관세)으로 화학 업체들의 유틸리티 비용이 감소하며 기업 손익에 긍정적 영향 예상 (링크) https://buly.kr/9iGU5ed ★컴플라이언스 검필

[유진투자 바이오제약 8.19] 8.18 국내외 주요 뉴스 #노보(NYSE:NVO) +3.7% #릴리(NYSE:LLY) -0.5%, #질랜드(CPH:ZEAL) +6.5%, #바이킹(NASDAQ:VKTX) +5.2%, #멧세라(NASDAQ:MTSR) +4.0% - 노보노디스크가 보험 미가입 환자를 대상으로 당뇨치료제 오젬픽(Ozempic) 미국 가격을 월 $1,000에서 $499로 절반 인하 - 지난 3월 비만치료제 위고비의 가격도 월 $499로 인하한 바 있음 - 노보는 직판 사이트인 노보케어(NovoCare)를 통한 자택 배송 서비스를 개시할 예정이며 원격의료 기업 GoodRx를 통해서도 공급됨 - 오젬픽 가격 인하는 시장 경쟁 심화되는 가운데 트럼프 행정부의 약가 인하 압박에 대응하기 위함인 것으로 분석됨 https://www.ft.com/content/825a4fb6-1f41-4f89-b2fb-5d344f48afa1 #머크KGaA(ETR:MRK) -1.2% - 독일 머크 KGaA가 RNA 스플라이싱 플랫폼 ‘SkySTAR’를 보유한 스카이호크와 최대 $2bn 규모의 신경질환 치료제 개발 협력 계약 체결 - 스카이호크는 특정 RNA 타깃에 대한 저분자 후보물질 발굴 및 전임상을 담당하고, 머크는 옵션 행사 시 임상 개발 및 상업화를 진행할 예정 https://www.fiercebiotech.com/biotech/merck-kgaa-swoops-2b-neurological-disease-pact-skyhawk #알테오젠 +0.6% - 알테오젠이 기존 ALT-B4 대비 활성/수율이 높고 안정성이 강화된 ‘신규 히알루로니다제 변이체’에 대한 특허를 출원 - 알테오젠은 해당 변이체가 피하주사 제형의 유효기간을 늘릴 수 있어 항체의약품뿐 아니라 상온 보관이 가능한 mRNA, 합성의약품으로 활용 범위를 확대할 수 있다고 설명함 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17235 #온코닉테라퓨틱스 +4.2% - 온코닉테라퓨틱스가 중국 파트너사 리브존제약이 중국 NMPA에 위식도 역류질환 치료제 자스타프라잔(P-CAB 제제)의 품목허가를 신청했다고 발표 - 온코닉은 2023년 4월 리브존에 자스타프라잔의 중화권 독점 권리를 기술이전하였으며, 2023년 12월 중국 임상3상을 개시하여 7개월 만에 완료한 것으로 알려짐 - 한편 온코닉은 식약처에 네수파립(탄키라제/PARP 이중저해제)의 췌장암 임상1b/2상 IND를 제출함 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17243

한국 원전엔 로열티 지불이 있습니다 https://n.news.naver.com/article/011/0004522241?cds=news_edit

한화에어로스페이스의 대표적인 유도무기는 천무 유도탄과 천검이 있습니다. 가능성은 (1) 사우디, UAE로의 천무 유도탄 추가 계약, 또는 (2) 하기 기사와 같이 올해 계속 언급되었던 중동으로의 천검 수출 가능성입니다. 아마 천검은 생소하시겠지만 LAH(소형무장헬기)의 공대지 타격용 미사일인데, 요청에 따라 지대지 버전도 개발 추진된 바 있습니다. https://naver.me/xhlmqurJ

한화에어로 중동 쪽 유도무기 계약이 나왔습니다.

롯데케미칼 가동률 64% 최악 수익마지노선 70~80% 밑돌아 HD현대·롯데, NCC 통합 추진 정부, 세금감면 구조조정 유도 공정거래법 한시적 완화 ‘촉각’석유화학 업계의 공장.. via 매일경제 : 경제 https://ift.tt/podxZE5

유진 김진우 (02-368-6195) <농심 2Q25 Review - 라면이 진짜 안 끓었네> 📕2Q25 매출액 8,677억원(-3%qoq, +1%yoy), 영업이익 402억원(-28%qoq, -8%yoy)으로 컨센서스 하회 - 입점 프로모션, 광고비 집행, 관세 등 영향으로 북미 및 중국의 수익성 대폭 훼손 - 유럽 법인 매출액은 92억원을 기록했으나, 일부 매출액은 국내 법인 수출 실적으로 기록된 것으로 확인. 합산 매출액은 120~130억원 추정 📕3Q25 매출액 8,716억원(+0%qoq, +2%yoy), 영업이익 452억원(+13%qoq, +20%yoy) 전망 - 신제품 시장 안착 및 볼륨 성장을 위한 비용 집행 증가 추세가 지속될 전망 - 유럽 법인 거래선 정비 작업으로 성장세가 부각되는 데 시간이 필요할 전망. 회사는 기존 2025년 연간 매출액 목표로 1,500억원을 제시하였으나, 달성 가능성에 대해 보수적으로 접근해야 한다고 판단 - 미국은 7월 중 10% 초반의 가격 인상을 단행했으며(전체 제품 대상), 인상 효과는 빠르면 8월 말~9월 초부터 나타날 전망 📕목표주가 450,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지 (링크) https://bit.ly/3JnxYOd ★컴플라이언스 검필

유진 김진우 (02-368-6195) <삼양식품 2Q25 Review - 판관비 감안 시 선방> 📕2Q25 매출액 5,531억원(+5%qoq, +30%yoy), 영업이익 1,201억원(-10%qoq, +34%yoy) - 마케팅 비용 반영 및 고정비 레버리지 약화로 수익성 하락 - 지급수수료 및 급여 부담도 증가했으나 전분기 대비 111억원 증가한 광고선전비를 감안 시 회사의 이익 체력에는 문제가 없다고 판단 📕3Q25 매출액 5,736억원(+4%qoq, +31%yoy), 영업이익 1,292억원(+8%qoq, +48%yoy) 전망 - 하반기에는 미국 선수출 물량이 소진되고, 광군제·춘절 등 중국 성수기 수요 대응에 주력하며 해외 실적 성장세가 다시 부각될 것 - 미국 내 가격 인상의 여지가 남아있어 이를 통한 관세 영향 만회를 기대하며, 달러-원 환율의 하락세 진정으로 순이익률도 개선될 전망 📕투자의견 BUY, 목표주가 1,750,000원 유지 (링크) https://bit.ly/3HjlVB8 ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <GS 2Q25 Review - 무난한 실적 & 주가 전망> *2Q25 매출액 5.9조원(-5%qoq, -4%yoy), 영업이익 4,846억원(-39%qoq, -39%yoy)으로 당사 추정을 하회하는 부진한 실적 - GS칼텍스 정유 사업이 정제마진 상승(+1,228억원)에도 재고&환손실(-4,600억원) 증가하며 적자 전환해 전사 실적 부진 - 발전업(EPS, E&R, 열병합)도 비수기 정기보수 집행과 SMP 하락으로 평년대비 실적이 역성장했으나, 리테일, 글로벌은 특이사항 없는 무난한 실적 발표 - 동사는 실적발표와 동시에 기업가치 제고 계획을 공시. 중장기 목표 ROE는 8~10%이며, DPS는 최소 2,000원(3년 별도 당기순이익의 평균 40% 이상)으로 발표 *3Q25 매출액 6.5조원(+9%qoq, +1%yoy), 영업이익 6,715억원(+39%qoq, +7%yoy)으로 실적 개선 전망 - E&P/발전은 국제유가 약세, 하반기 SMP 하락으로 부진한 흐름이 이어질 것으로 예상되나, GS칼텍스의 매출액, 영업이익이 각각 11조원, 3,312억원으로 정상화가 예상 - 재고손실 기저효과와 정제마진 강세, 화학 적자 축소, 윤활유 시황 유지 고려하면 2Q 실적을 저점으로 우상향 전망 *투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지 (링크) https://buly.kr/74X70nA ★컴플라이언스 검필

[유진투자 바이오제약 8.18] 8.14-17 국내외 주요 뉴스 #노보(NYSE:NVO) +2.9% (장후 +7.1%) #릴리(NYSE:LLY) +2.5% (장후 +0.2%) #마드리갈(NASDAQ:MDGL) -0.4% (장후 -6.6%) #바이킹(NASDAQ:VKTX) -0.5% #멧세라(NASDAQ:MTSR) +2.8% - 노보노디스크는 위고비(세마글루타이드)가 미국 FDA로부터 간 질환의 일종인 MASH에 대해 가속승인을 받았다고 발표함 - 이번 승인으로 위고비는 최초의 GLP-1 계열이자 두번째로 FDA 승인을 받은 MASH 치료제가 됨 - 위고비는 72주간 임상에서 섬유화 개선(37% vs 위약 22.4%)과 MASH 해소(63% vs 위약 34.3%)에서 위약 대비 통계적으로 유의한 질병 개선을 확인한 바 있음 https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-15/novo-nordisk-s-wegovy-gets-us-approval-for-liver-disease #릴리(NYSE:LLY) +2.5% - 일라이릴리가 저분자 GPCR 타겟 비만 및 심대사 질환 치료제 개발을 위해 AI/머신러닝 기반 바이오텍 슈퍼루미날과 최대 $1.3bn 규모의 파트너십을 체결함 - 슈퍼루미날은 현재 MC4R(IND 준비 중)을 포함한 5개 GPCR(G 단백질 결합 수용체) 파이프라인을 보유하고 있으며, 나머지 타겟이 공개 되지 않은 4개 파이프라인은 발굴 단계에 있음 https://www.biospace.com/business/eli-lilly-keeps-obesity-pipeline-fresh-with-1-3b-superluminal-partnership #올릭스 +5.1% - 올릭스 2025년 상반기 영업수익 72억원(+34.6%yoy), 영업손실 132억원(적지yoy) 기록 - 주요고객사 C, D로부터 각각 24.8억원, 3.6억원을 수령함(각각 일라이릴리, 로레알로 추정) - 상반기 일라이릴리와 MASH/비만 치료제 ‘OLX702A(MARC1 타겟)’ 독점 계약, 로레알과 뷰티 분야 독점 과학 협력 계약 체결하며 수령한 선급금 반영된 것으로 추정됨 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=17212 #프레스티지바이오파마 +10.2% - 프레스티지바이오파마 FY2024(2024.07.01~2025.06.30) 매출액 143억원(+1,979%yoy), 영업손실 673억원(적지yoy) - 허셉틴 바이오시밀러 ‘투즈뉴’ 허가 마일스톤이 반영되고 관계사인 CDMO 기업 프레스티지바이오로직스(2024년 말 기준 지분율 40.2%)의 매출이 증가하며 연결 매출액이 큰 폭 증가. 연결 영업이익 적자폭은 확대됨 - 지난 5월에는 테바와 투즈뉴를 유럽 31개국에 공급하는 계약 체결한 바 있으며, 연내 유럽 시장에 판매 개시할 계획 https://www.sedaily.com/NewsView/2GWMGV8MID

트럼프 "푸틴과 주요 쟁점 해결 못해"…휴전 합의 발표 없어(종합) 출처 : 연합뉴스 | 네이버 https://naver.me/FbqirYqw

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878)  <2025.08.14. GS 2Q25 실적발표>  [2Q25 연결실적] - 매출액: 5조 9,380억원(-4%yoy), 영업이익: 4,847억원(-39%yoy) - 유가, 석유화학 스프레드, SMP 하락 영향 [GS칼텍스] - 정유: 매출액 8조 3,628억원, 영업손실 3,400억원    · 재고관련효과: -4,628억원    · 정제마진 효과: +1,228억원 - 석유화학: 매출액 1조 9,093억원, 영업손실 319억원    · 2Q25 아로마틱스, 올레핀 스프레드 약세 지속 영향 - 윤활유: 매출액 4,520억원, 영업이익 1,143억원 [GS에너지] - 전력 및 집단에너지: 매출액 3,278억원, 영업이익 306억원    · GS파워 2-1호기 발전기 계획예방정비 진행 영향 - 자원개발: 매출액 5,549억원, 영업이익 3,880억원    · 유가 하락에 따라 매출액, 영업이익 모두 감소 - GS칼텍스 및 기타: 매출액 1조 1,789억원, 영업이익 3,435억원 [GS EPS] - 매출액 2,442억원, 영업이익 221억원 - SMP 하락 및 발전기 가동률 감소 영향    · 2Q25 SMP 123원/KWh(-3%yoy) [GS E&R] - 매출액 3,357억원, 영업이익 310억원 - 유가 및 SMP 하락 및 2Q24 포함되었던 일회성 배당수익 감소 영향 [GS리테일] - 별도 IR 진행하므로 생략  [GS P&L] - 매출액 1,121억원, 영업이익 116억원 - 파르나스호텔 식음 및 연회 부문 호조, 호텔 투숙률 개선 영향 [GS글로벌] - 매출액: 1조 740억원, 영업이익: 198억원 [GS 1H25 별도] - 영업수익: 2,223억원 - 영업이익: 1,752억원  [2H25 전망] *정유 - 복합정제마진 기준 9~10달러/배럴 유지 가정 시, BEP 대비 2달러/배럴 수준의 마진으로 약 3~4천억원의 정제마진 전망 *석유화학 - PX, 벤젠 가격 과거 대비 저조하나 소폭 반등. 벤젠 쪽에서 적자 발생하더라도 큰 금액 아닐 것 * 윤활유 - 유가 하락에 따른 제품 가격 하락 압력에도 불구하고 좋은 수준의 마진 유지 전망 * 발전 - 낮은 수준의 SMP 지속되며 1H25와 유사할 것으로 전망 [기업가치 제고 계획] - ROE 8~10% 지향 - 배당성향 40% 이상, 최소 DPS 2,000원 [Q&A] Q. 영업외손익 특이사항 - GS칼텍스 환차익 1,239억원 - GS에너지 자원개발부문 법인세 과다 - GS EPS 보험금 214억원 수령 Q. 별도 기준 브레이크다운, 연간 가이던스 - 배당금 수익이 대부분으로 심플한 구조 - 임대료 수익과 브랜드 로열티는 연간 큰 변동 없는 수준 유지할 것으로 전망 - 비용도 연간 800~900억원 수준으로 유지될 것으로 전망 Q. 정유, 화학 시황 뷰 - 정유    · 현재 미국 캘리포니아 60만b/d 설비 폐쇄 등 시장 상황 보고 있음    · 다만 유가 수준 높지 않아 정제마진 후퇴할 가능성은 낮다고 판단 - 화학    · 드라이빙 시즌임에도 아로마틱스 마진 증가폭은 제한적인 상황    · 현재 시점에서 2H25 공급 및 마진 개선 조짐은 보이지 않음   Q. 국내 정부 구조조정 영향 및 대응전략 - 현재 진행된 논의 없음 - 향후 뉴스 등을 통해 시장과 소통할 계획

[국민일보] 李대통령 “온실가스 감축, 전기요금 오를 수밖에…이해 구해야” https://www.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=0028543819&code=61111111&sid1=pol