Металл и Минерал

🟦ММК — сильный отскок по кварталу, но полугодие под давлением 2К26 к 1К26: Сталь +12%, продажи +23% — классическое сезонное восстановление спроса EBITDA почти x2 до 16 млрд руб., маржа 10,5% FCF 16,8 млрд руб. — за счет распуска оборотки Но чистый убыток -17,7 млрд руб. из-за обесценения угольного сегмента Операционно: — Чугун -4,8% (ремонты), но это временно — Доля премиальной продукции 41% — медленно растет, что поддерживает маржу 1П26 к 1П25: Выручка -10%, EBITDA -41% — давление цен никуда не делось Продажи +2% — объемы держатся, но не спасают от ценового фактора Чистый убыток -19 млрд руб. (уголь снова «тянет вниз») Квартал выглядит бодро за счет сезонности и объемов, но фундаментально история остается слабой — цены давят, угольный сегмент убыточен, а рост прибыли пока во многом «технический» (оборотка + микс). Финансово — все еще в режиме выживания.

☀️ В 2026г в Азии солнечная энергетика впервые в истории обогнала 💨 газовую — данные Ставка Китая на солнечные панели себя оправдывает.

🇷🇺Металлургический уголь подорожал в России в июле на 21–31Ъ Активизация производства металла и привлекательная экспортная альтернатива позволили российским поставщикам коксующегося угля поднять внутренние цены на 21–31% в июле.

19 июля 2026 года исполнилось ровно 20 лет с начала торгов акциями «Роснефти» (#ROSN) на Московской бирже. Давайте разберём, как изменилась цена бумаги за этот срок и как она соотносится с инфляцией. Динамика цены акции 19 июля 2006 года (начало торгов): примерно 206 рублей (по данным о средневзвешенной цене на ММВБ в день старта). 22 июля 2026 года: около 321 рубля. Получается, за 20 лет цена акции выросла примерно в 1,56 раза (или на 56%). Официальная инфляция за тот же период^ за эти 20 лет общий рост цен составил примерно 180–190%. То есть покупательная способность рубля за это время снизилась сильнее, чем выросла цена одной акции.

Главные ключевые выводы по отчету Vale за 2 квартал 2026 года 1. Финансовые и операционные результаты Компания показала сильный квартальный результат с ростом производства и продаж год к году (y/y) во всех сегментах бизнеса. Железная руда: Достигнут самый высокий объем добычи для второго квартала с 2018 года (84,3 млн тонн). Продажи выросли на 3% г/г до 79,7 млн тонн благодаря реализации накопленных запасов. Медь достигла лучшего результата для Q2 с 2017 года (98,4 тыс. тонн), никель — самого сильного со времен пандемии (42,0 тыс. тонн). Ценовая конъюнктура: Медь подорожала на 56,5% ($14 062/т против $8 985/т в 2Q25), никель — на 14,3% ($18 061/т), железорудный концентрат — на 11,6% ($95/т). 2. Сегмент железной руды и окатышей Опережающий рост продаж привел к сокращению товарных запасов. Окатыши: Выпуск снизился на 7% исключительно из-за приостановки заводов в Омане (конфликт на Ближнем Востоке). В июне производство там частично возобновилось. Маржинальность: All-in премия скорректировалась вниз квартал к кварталу (q/q) на 29% ($4,4/т) из-за роста доли среднеуглеродистого сырья (Carajás Mid-Grade) в структуре отгрузок. Побочные продукты (By-products) Наблюдается снижение объемов драгоценных металлов, коррелирующее с динамикой основного сырья: золото -10,7%, платина -35,7%, палладий -37,8%. Кобальт снизился на 5,3%.

EV #НЛМК на уровне 2008 года. EV (Enterprise Value) — это стоимость предприятия, ключевой финансовый показатель, который отражает полную стоимость компании с учётом её рыночной капитализации, долговых обязательств и денежных средств. 𝐸𝑉=Рыночная капитализация +Долг−Денежные средства и их эквиваленты

🚢 Правильно сделал Лисин, расставшись с Пароходством. Учитывая по сути заблокированный Азов и происходящее уничтожение складов WB Бакальчук. Логистические мощности под прицелом 😡 новые риски Черного Лебедя лета 2026

Серебро против золота: годовая доходность во время спада Серебро имело годовую доходность 148% по сравнению с 65% золота в 2025 году, что показывает, насколько более нестабильным может быть #серебро в периоды рыночного стресса. Во время спада 2008 года золото выросло на 3,4%, в то время как серебро упало на 26,9%, но серебро восстановилось на 57,5% в 2009 году и на 80,3% в 2010 году по мере улучшения условий. Серебро исторически испытывало бОльшую волатильность, чем золото, во время рецессий и спадов рынка. Например, в 2008 году золото выросло на 3,4%, в то время как серебро упало на 26,9%, прежде чем серебро отскочило на 57,5% в 2009 году и на 80,3% в 2010 году. Они являются драгметаллами, но данные показывают, но они ведут себя по-разному «под напряжением». Золото, как правило, действует как более устойчивый металл, в то время как серебро реагирует более резко по мере изменения настроений инвесторов и промышленного спроса. График сравнивает годовую доходность золота и серебра в периоды рецессии и спада. Серебро исторически демонстрировало большие движения, чем золото, в обоих направлениях. В 2025 году серебро выросло почти на 150%, что более чем удвоило прирост золота на 65%. За пиками серебра также последовали резкие развороты. В 2008 году серебро упало на 26,9%, в то время как золото выросло на 3,4%, что показывает относительную устойчивость золота во время глобального финансового кризиса. Затем серебро восстановилось, вырастая на 57,5% в 2009 году и на 80,3% в 2010 году. Более резкие движения серебра отражают его двойную роль как драгметалла, так и промышленного вклада. Когда рынки ослабевают, на серебро может оказываться давление из-за замедления промышленного спроса. Но когда условия улучшаются, он может быстро восстановиться по мере восстановления как спроса инвесторов, так и промышленной деятельности. Это важно, потому что волатильность серебра может привести к бОльшим просадкам, а также к более масштабным колебаниям цен.

За первое полугодие 2026 года потребление облачной GPU-инфраструктуры в России выросло на 507% год к году Число новых подключений увеличилось на 160% 🟣 Мощности используются для внедрения ИИ-решений в бизнес-процессы: клиентскую поддержку, работу с корпоративными базами знаний, обработку документов, речевую аналитику, антифрод и компьютерное зрение. При этом общие инвестиции в основной капитал в первом квартале упали на 14,3% — но от вложений в ИИ-инфраструктуру бизнес пока не отказывается. 🟣 Рост подтверждают и другие провайдеры. В Cloud.ru отмечают переход от пилотных проектов к промышленному использованию ИИ. В K2 Cloud число запросов на облачные GPU выросло в четыре-пять раз. 🟣 Однако доступ к передовым технологиям ограничен. Самая востребованная видеокарта — NVIDIA A4000 2021 года (63% организаций). Более современные модели L4, L40s и H100 тоже пользуются спросом, но их меньше. 🟣 Инвестиции в дата-центры пока стагнируют: после роста до 1,4 трлн рублей в 2025 году, в 2026–2027 годах ожидается на уровне 1,3–1,5 трлн.

Миллиардер Владимир Лисин продал "Волжское пароходство" Ранее компания "Волга Судоходство" занималась грузоперевозками из рек Волги и Дона в Азовское и Чёрное моря. Годовой объём перевозок достигал 15 млн метрических тонн. Среди грузов компании Лисина в основном были зерно, металлы и уголь. «Волжское пароходство» («Волга-флот», подконтрольно Fletcher Group Владимира Лисина) — одна из крупнейших судоходных компаний России. Ежегодный объем перевозок — 15 млн т.

📊 ЦНИИчермет им. И.П. Бардина: В июне 2026 года в черной металлургии России наблюдается снижение объемов производства по некоторым основным видам продукции. Наиболее сильный спад, как и месяцем ранее, произошел на рынке стальных труб. Так, в июне с. г. отечественными металлургическими компаниями было произведено 5,6 млн т стали, что на 0,3% больше показателя июня 2025 г. и 4 млн т чугуна (-3% к АППГ). На рынке готового проката наблюдается небольшая стабилизация: в июне 2026 г. выпущено 5 млн т продукции, что на 0,2% больше показателя июня 2025 г. Продолжается снижение производства и в сегменте стальных труб. В июне 2026 г. произведено лишь 0,8 млн т продукции, что на 10% ниже показателя июня 2025 г. Рассматривая результаты шести месяцев 2026 г., можно отметить, что наибольший спад производства наблюдается в сегменте стальных труб. Подробнее - на сайте ЦНИИ

Минфин подготовил поправки в Налоговый кодекс, которые вводят акциз на импорт металлопроката — РБК Механизм предлагается сделать зеркальным по отношению к тому, который уже действует для российских металлургов. Документ может быть рассмотрен Госдумой в осеннюю сессию. Инициатива должна устранить неравные условия конкуренции, на которые указывали российские металлурги.

У золота есть шанс на отскок? Биржевой фонд на золото (GLD) за последние шесть месяцев снизился более чем на 13%. С 2004 года подобные сигналы возникали крайне редко - в исторической выборке насчитывается всего 15 завершенных наблюдений. Во всех предыдущих случаях статистика была в пользу восстановления цены: • через 1 месяц — рост в 80% случаев, средняя доходность +2,8%; • через 2 месяца — рост в 73% случаев, средняя доходность +3,9%; • через 3 месяца — рост в 80% случаев, средняя доходность +4,8%; • через 6 месяцев — рост в 80% случаев, средняя доходность +8,5%; • через 9 месяцев — рост в 87% случаев, средняя доходность +10,3%; • через 12 месяцев — рост в 73% случаев, средняя доходность +15,4%. Столь сильные шестимесячные просадки для золота исторически встречались редко и чаще становились началом среднесрочного восстановления, чем продолжением снижения.

🇷🇺Темпы падения потребления стали в России замедляются, но роста спроса аналитики не ожидают как минимум до 4кв 2027-Коммерсант

Конго превратила прогнозируемые 617 миллионов $ в 2,3 миллиарда. Это произошло за счет сокращения предложения кобальта. Цены на кобальт в 2026 году составили около 56 000 $ за тонну, что более чем в два раза больше, чем годом ранее. Это почти никак не связано со спросом. Продажи электромобилей продолжали расти, но недостаточно быстро, чтобы это можно было объяснить. Это произошло в Киншасе, которая контролирует примерно три четверти мировых поставок, сменив открытый экспортный рынок на жесткую квоту в 96,6 тыс. тонн в год на 2026 и 2027 годы. Это меньше половины того, что страна произвела в 2024 году. Цифры показывают, что конечным потребителям поступает всего от 85 до 90 тыс.$, если исключить сроки доставки и потери при обработке, в то время как для сбалансированности рынка требуется более 100 тыс. долларов. Дефицит - это не случайность, это политика. Конголезские власти прогнозируют, что система квот принесет в этом году 2,3 миллиарда $ по сравнению с 617 миллионами $, если бы не было ограничений. Таким образом, Киншаса монетизирует актив, который, обесценивается, и использует тот же рычаг для извлечения стоимости, который ускоряет замещение. Индонезия, некогда второстепенный игрок на мировом рынке кобальта, превратилась в значительную силу на данном поле, во многом благодаря инвестициям в установки кислотного выщелачивания под давлением (технология HPAL). Рост цен и перебои с поставками из-за конфликта в Иране бьет по производству кобальта.

💿«Северсталь» не будет распределять дивиденды за 2 квартал текущего года В компании отметили, что приняли такое решение с учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в первом полугодии 2026 года . По итогам 2 квартала свободный денежный поток (FCF) «Северстали» составил -₽29,82 млрд против положительного значения в ₽3,6 млрд годом ранее. Чистая прибыль обвалилась на 74%, до ₽4,06 млрд. Владелец 77 % акций и председатель совета директоров Мордашов в 2023 году в рейтинге российских миллиардеров Forbes занял пятое место.

ИИ-амбиции Китая могут превратить платину во второй стратегически важный драгметалл Растущее влияние Китая на рынках металлов платиновой группы стало доминирующей темой ежегодной Шанхайской платиновой недели WPIC, где лидеры отрасли подчеркнули 15-й пятилетний план Китая как главный катализатор будущего потребления платины.. Событие подчеркнуло растущую стратегическую важность платиноидов в промышленности Китая, особенно по мере увеличения инвестиций в инфраструктуру ИИ, водород и производство высоких технологий. Согласно 15-м Пятилетнему плану, Китай планирует потратить 300 млрд долларов на расширение инфраструктуры ИИ до 2030 года, при этом спрос на PGM может быть связан с производством полупроводников, HDD, оптическими интерфейсами и топливными элементами на водороде для резервного питания дата-центров. "Перспектива значительного роста спроса на платину, связанного с ИИ, — это фактор, который рынок только начинает осознавать. Что особенно важно, он еще не в полной мере учтен в прогнозе спроса и предложения на платину Тревор Реймонд, генеральный директор WPIC Помимо промышленного спроса, отмечается растущий инвестиционный интерес к платине. С 2023 года Китай стал крупнейшим в мире рынком платиновых слитков и монет. Физический инвестиционный спрос вырос с менее чем одной тонны в 2019 году до почти 13 тонн в 2025 году. Хотя многие из этих новых применений остаются долгосрочными драйверами, а не источниками спроса с высоким объемом в ближайшее время, они подчеркивают растущую важность Китая для мирового рынка платины. Платина может вырасти в цене в 2 раза до 3000 долларов за унцию

Импорт серебра в Индии оставался подавленным в июне. Индия импортировала на 84% меньше по сравнению в июне 2025 года. Этот спад отражает продолжающееся влияние недавних ограничений на импорт и тарифов, призванных поддержать рупию. Индия является ключевым регионом для мирового спроса на серебро, суммарный импорт составил 210 moz в 2025 году, что составляет примерно 18% мирового спроса на серебро. Ограничения Индии на импорт серебра в середине мая, введённые вскоре после того, как правительство подняло пошлины на импорт золота и серебра с 6% до 15%, привели к дефициту на внутреннем рынке, несмотря на слабый спрос.

🚘 Июнь 2026 года стал первым месяцем, когда производство электрических легковых автомобилей превысило выпуск бензиновых автомобилей! Китайские автопроизводители произвели 937 000 BEV в мае 2026 года по сравнению с 702 000 бензиновых автомобилей, на BEV приходилось 41,8% производства легковых автомобилей, тогда как доля бензиновых снизилась до 31,3%. Это резкий сдвиг по сравнению с маем 2025 года, когда бензиновые автомобили по-прежнему составляли 44,9% выпуска, а BEV — 32,6%, и показывает, насколько быстро автомобильный рынок Китая уходит от традиционных автомобилей с ДВС на фоне конфликта в Иране. Долгосрочная тенденция формируется уже несколько лет. В 2020 году бензиновые автомобили составляли более 90% производства легковых автомобилей в Китае, тогда как BEV занимали лишь небольшую долю рынка. С тех пор доля BEV и PHEV на рынке росла стабильно — благодаря снижению издержек, расширению выбора моделей, распространению зарядной инфраструктуры и изменениям в предпочтениях потребителей. За первые пять месяцев 2026 года бензиновые автомобили составляли 42,5% производства — с 47,9% в тот же период прошлого года, а доля BEV выросла до 33,4% с 30,6%. С учетом PHEV новые энергетические автомобили (NEV) обеспечили 52,4% выпуска за январь–май по сравнению с 48,4% в тот же период 2025 года. Мировой спрос автомобильной отрасли на палладий может снизиться более чем на 5% в этом году из-за более низкого общего производства в Китае и продолжающегося перехода на электрички. Цена на палладий уже упала более чем на 40% по сравнению с июньским максимумом

Литий стоит 26 000 долларов за тонну. Железо стоит $110. Китай только что создал аккумулятор из железа и соли — в 80 раз дешевле, — который служит 6000 циклов зарядки без разложения. Исследователи из Китайской академии наук представили полностью железную аккумуляторную систему — полностью изготовленную из железа, одного из самых распространённых и дешёвых металлов на Земле, по цене всего 110 $ за тонну по сравнению с 26 000 $ лития за тонну, — что делает её примерно в 80 раз дешевле за единицу материала. Аккумулятор поддерживает более 6000 циклов зарядки и разряда без снижения ёмкости — в шесть раз больше, чем обычные литиевые аккумуляторы. Тем временем крупнейшая в мире натриево‑ионная аккумуляторная станция Китая — построенная из натрия, извлечённого непосредственно из морской воды, —  питает электросеть провинции Хубэй с 2024 года, занимая площадь, эквивалентную 15 футбольным полям, и обеспечивая энергией 12 000 домов в течение 10 часов. Железная руда — самый распространённый материал в земной коре. Соль покрывает 71 % его поверхности. Эпоха дорогих аккумуляторов только что закончилась?