СОЛИД Pro Инвестиции

В двух крупнейших фондах денежного рынка LQDT и SBMM уже больше двух недель идет отток средств. И это хорошо :)

🏦⛏🍏🍏🔋#СОЛИДнаяИдея Российский рынок после почти месячного боковика пытается продолжить восходящее движение. Переговорный трек, как мы его называем, продолжается, что подпитывает позитивный сентимент. Индекс Мосбиржи пытается закрепиться выше 3000 пунктов. Что интересно, консенсус брокеров по индексу Мосбиржи примерно на уровне 3200 пунктов, т.е. апсайд всего 6%. Однако, как нам кажется, эти прогнозы не учитывали изменения в сентименте и траектории ключевой ставки. Мы смотрим на рынок более оптимистично. По нашим идеям продолжается восходящее движение. Акции Ленты после публикации годового операционного отчета достигли отметки в 1500 рублей. По факту, отчет оказался на уровне наших ожиданий, хотя для рынка был сюрпризом. Мы по-прежнему видим потенциал в Ленте, ждем публикацию финансовой стратегии этой весной, целевую цену пока не пересматриваем и оставляем на уровне 2060 рублей на горизонте года. Т-Технологии растут на общем сентименте и ожиданиях сильного объединенного отчета Росбанка и Т-Банка, Новатэк подрастает в том числе за счет роста цен на газ в Европе, Полюс пользуется интересом из-за роста цен на золото, а X5 обновляет исторические максимумы в ожидании больших дивидендов. Также хотим напомнить, что в стратегиях ДУ мы используем все эти идеи. С начала года по 07.02.2025 «Дивидендный рантье» показал +9,8%, «Акции Роста» +10,6%, «Российские акции 1» +10,6%, а индекс Мосбиржи полной доходности +3,5%. Еженедельный обзор инвестидей 10-14 февраля 2025

Продолжаем серию постов «по поводу». Сегодня про Позитив. К сожалению, иногда бывает и такое. Похоже на трагикомедию в трех частях. 1️⃣В июле менеджмент ожидал рост отгрузок до 40-50 млрд. рублей при сохранении маржинальности. 2️⃣В ноябре уже 30-36 млрд. рублей. 3️⃣В феврале 2025 уже 26 млрд. рублей, т.е. рост околонулевой (по итогам 2023 года было 25,6 млрд. рублей). Проблема всех быстрорастущих компаний в оценке их будущего роста. Сильно сомневаемся, что ещё в середине 2024 года был хоть один аналитик, который спрогнозировал, что в 2024 году у Позитива вообще не будет роста по итогам года. Это было неожиданностью для всех. При этом от темпов роста сильно зависит оценка в любой модели по компании. Соответственно, такой большой обвал в котировках закономерен. И дело тут не в том, что аналитики не справились с инструкцией к калькулятору, а в предпосылках по темпам роста. Так или иначе, по нашим обновленным оценкам, акции могут упасть вплоть до 1200-1300 рублей. Однако, как нам кажется, 2025 год может стать для Позитива трансформационным. Во-первых, исходя из комментария менеджмента имеет место быть оптимизация внутри группы (режут косты), во-вторых, в ноябре был запущен флагманский PT NGFW, который будет поддерживать рост в 2025 году. В-третьих, крупный бизнес «переварит» высокие ставки, пересмотрит бюджеты и вновь вернется к покупкам у Позитива. Поэтому итоговые рекомендации зависят от срока. Долгосрочно, как нам кажется, удерживать можно, но на горизонте нескольких месяцев акции могут быть под давлением.

По поводу ЮГК. У рынка почему-то были ожидания хорошего отчета или прогноза на 2025 год. У нас после отчета за I полугодие 2024 года иллюзий больше нет. Вместо роста добычи снижение, вместо снижения капитальных расходов рост, вместо дивидендов дивиденды одному акционеру, вместо снижения долга рост займов связанным сторонам. Поэтому сегодняшние результаты неудивительны. С учетом обновленного прогноза по добыче (а он занижен еще на 2027 год, не только на 2025), у нас справедливая цена выходит на уровне 0,9 рублей за акцию на 2025 год. Но к покупке эту бумагу не рекомендуем, Полюс даже по текущим ценам выглядит выгоднее.

По поводу Селигдара. В комментариях вы критикуете нас за то, что мы сказали, что оценка компании «практически справедлива», а акции при этом выросли на 30% за 3 дня на рекордных объемах. При цене в 51 рубль за акцию EV/EBITDA 2024 года у нас выходит в районе 5,7-5,8х. У Полюса при цене 17700 EV/EBITDA 2024 года 5,3х. Это при том, что Полюс выплачивает дивиденды, имеет самые качественные активы в мире и большой потенциал роста добычи, в отличие от Селигдара, который мы называем «середнячком» сектора. Бывает так, что какой-то фонд или УК решает отыграть какую-то идею. Например, «давайте купим золотодобытчиков, т.к. растет цена на золото». Полюс - бумага тяжелая, чтобы её сдвинуть нужен большой капитал. Например, оборот последних недель в Полюсе был около 5-6 млрд. рублей ежедневно. Селигдар же имел оборот около 130-150 млн рублей до роста, а на росте от 1,35 млрд до 11 млрд. вчера. Фонд, например, входит во все три основные бумаги (Полюс, Селигдар, ЮГК) равным лимитом или в какой-то пропорции. В итоге из-за низкой ликвидности бумага резко и сильно взлетает, остальные растут более плавно. Более того, сам менеджмент обеспокоен ростом акций (хотя должны радоваться). Как итог, не всегда вы угадаете движение по конкретной бумаге, тем более такое сильное. Каждый год в лидерах роста есть бумаги, которые прибавили более 200 или 300%. Если ни у одного аналитика или управляющего не было этой бумаги, значит он плохой аналитик и управляющий? На рынке надо принимать решения, основываясь на логике и расчетах. Если по вашей методологии или при вашем подходе не стоит покупать ту или иную бумагу, не стоит и жалеть о том, что она выросла без вас. Будут другие идеи, ещё заработаете. Главное, чтобы всё было системно, а не эмоциях.

🍏⛏🍏🔋🏦#СОЛИДнаяИдея Прошедшая неделя для российского рынка пока также проходит в нейтральном ключе. Главные общерыночные новости пока происходят на Западе, где вновь избранный президент США Дональд Трамп активно исполняет предвыборные обещания, а конкретно вводит ввозные пошлины на Канаду, Мексику и Китай. В целом можно трактовать это событие как «мягкие санкции» в отношении этих стран от США. На Россию напрямую такие решения не влияют, хотя могут привести к волатильности на сырьевых рынках. Пока мы лишь видим обвал глобальных индексов, криптовалюты и рост котировок золота. На российском рынке начался сезон корпоративных отчетов. Первой традиционно выпускает МСФО Северсталь. По отчету уже видна кричащая картина положения дел в секторе металлургии и девелопмента. У Северстали впервые с 2016 года нет свободного денежного потока. Отчасти это вызвано ростом капитальных расходов в рамках инвестпрограммы, но и снижение EBITDA повлияло не меньше. При этом стоит помнить, что Северсталь является образцовой компанией в плане эффективности. Поэтому если у лидера такие проблемы, то у более слабых компаний ситуация ещё хуже. Среди наших идей мы делаем акцент на ритейл, банки, газовый бизнес и золотодобычу. За месяц рост был по всем идеям: X5 обновила исторические максимумы, Новатэк на фоне невключения в санкции ЕС вырос до 1100 рублей или уровня лета 2024 года, Лента продолжила обновлять максимумы с начала года, а Полюс технически находится в консолидации после мощного роста. С учетом обновления исторических максимумов по золоту, думаем, что недолго осталось ждать и обновления максимумов в самом Полюсе. Сегодня также должно состояться собрание акционеров в Полюсе, на котором акционеры должны будут одобрить дробление акций 1 к 10. Ожидаем, что приостановка торгов будет не более чем на неделю, как было в кейсе Норникеля. Еженедельный обзор инвестидей 3-7 февраля 2025

#СОЛИДнаяАналитика 📺 https://youtu.be/-5GRVhAD40I 📺 https://rutube.ru/video/private/f12fc39ccaaf7e0c8ce281b07386b3df/?p=muk22wvIWWPMu1m_X0vahQ 📺 https://vkvideo.ru/video-128300166_456239330 Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854. Eerid: 2RanymWJ1Vs

🍏#X5 #СОЛИДнаяИдея Акции X5 сегодня обновили исторические максимумы. Историческое событие) Когда бумага обновляет исторические максимумы тут есть 2 интересных факта. 1. Все, кто покупал и не продал, уже в плюсе 2. У бумаги нет каких либо технических уровней выше, зона космоса или свободного полета

ГК «Цифровые привычки» сообщает о старте размещения акций на внебиржевом рынке Группа  компаний проводит размещение на площадке MOEX Start Московской Биржи. Тезисы размещения: 📌 Размещение пройдёт в формате Cash-in. 📌 Аллокация будет осуществляться по принципу FIFO, т.е. заявки будут исполняться в полном объёме в хронологическом порядке (чем раньше подали заявку, тем выше шансы на участии в размещении). 📌Цена размещения не дороже 30 рублей за акцию. ⏰Сбор предварительных заявок на приобретение акций начинается 28 января 2025 года и продлится до 13 февраля 2025 года включительно. 📌Торговый код  DGTL 📌Во внебиржевой сделке могут принимать участие только квалифицированные инвесторы. 📱В мобильном приложении Солид Инвестор подготовлена функция для подачи поручения *Не является рекламой и индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Только для квалифицированных  инвесторов.

🍏#X5 #СОЛИДнаяИдея Пришел купец и в X5 на падающем рынке

🏦⛏🍏🔋🍏#СОЛИДнаяИдея Прошедшая неделя для российского рынка была нейтральной. Индекс Мосбиржи достигнув зоны сопротивления в 2950-3000 перешел в боковое движение. Настроения участников торгов пока тоже нейтральные. Переговорный трек с США пока идет на уровне «прощупывания почвы», что не дает повода ни медведям, ни быкам на доминирование на рынке акций. Данные по недельной инфляции, за которыми рынок стал внимательно следить, также относительно нейтральные. В целом можно сказать, что идет определенная ребалансировка портфелей, позиции в некоторых акциях подрезаются, в некоторых наращиваются. Из наших идей особо отметим бумаги Полюса. Та недооценка, которую мы вскрыли ещё в конце ноября, была рынком наконец-то замечена. Акции уже выросли с момента выхода идеи на 20%, плюс был практически 10% дивиденд. Мы по-прежнему рекомендуем к покупке Полюс с целевой ценой 22160 рублей или 2216 после планируемого дробления акций. Также сегодня вышел операционный отчет X5. Отчет сильный, можно сказать, практически образцовый для крупного ритейлера. Рост торговой площади, рост выручки более 20%, ускорение по росту трафика, рост среднего чека на величину продуктовой инфляции, рост доли онлайна. Главная интрига на МСФО отчете в марте – это маржинальность по EBITDA, которая должна быть ниже прошлого года. Также в марте мы ожидаем объявления новой дивидендной политики, что послужит мощным катализатором для оценки акций. Целевая цена на 2025 год 3700 рублей после дивидендов. На прошлой неделе выходил операционный отчет Т-Технологий. В целом отражаются все тенденции, которые мы видели ранее: снижение кредитного портфеля в декабре, изменение кредитного портфеля в пользу более доходных сегментов, оптимизация расходов после поглощения Росбанка. В марте компания должна представить уже МСФО отчет, после чего мы обновим целевую цену по бумагам Т-Технологий. Акции Ленты обновили максимумы 2024 года, а Новатэк пока демонстрирует нейтральную динамику. Еженедельный обзор инвестидей 27-31 января 2025

⛏#полюс #СОЛИДнаяИдея Кто-то посмотрел Дмитрия на РБК, а потом наш стратегический вебинар :))

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 17 - 23 января 2025

🚨 Уже сегодня через 2 часа пройдёт первый в 2025 году СТРАТЕГИЧЕСКИЙ ВЕБИНАР - Рынок акций: Стратегия-2025. У вас ещё есть время присоединиться к эфиру. ЗАРЕГИСТРИРУЙТЕСЬ и получите ссылку на запись эфир! * * Запись будет доступна только зарегистрировавшимся участникам.

⛏#полюс #СОЛИДнаяИдея В Полюсе сегодня жор :) видимо кто-то посмотрел утренний выпуск на РБК с Дмитрием)

2024 год был непростым для российских инвесторов: затяжная коррекция на рынке акций и облигаций, рост ключевой ставки и инфляции, индекс РТС снизился до кризисных значений. Однако окончание 2024 года подарило надежду на рост📈. Более того, возможно, мы находимся в начале очень большого зарождающегося тренда. Как в таком случае поступать инвестору и какие акции покупать? 22 января мы проведем вебинар «Рынок акций: стратегия 2025», на котором разберем, какие бумаги наиболее перспективны в новом наступившем году. Ведущий вебинара - Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий "СОЛИД Брокер". На вебинаре Дмитрий Донецкий: ✔️ расскажет о перспективах 2025 года, ✔️ разберет текущую макроэкономическую ситуацию ✔️ представит несколько сценариев развития событий ✔️ и рассмотрит каждый сектор на Мосбирже. РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, количество мест ограничено. 📍Ждём вас в среду 22 января в 19:00 (по московскому времени). Мероприятие бесплатное.

#СОЛИДнаяАналитика 📺 https://youtu.be/UCmtQh4HD7g 📺 https://vkvideo.ru/video-128300166_456239328 📺 https://rutube.ru/video/0539e20e2427f69d9cac2d898780887c/ Реклама. АО ИФК "Солид", ИНН 5008009854/ Erid: 2RanyoLfbNR

- Основные индикаторы долгового рынка России - Новости и события - Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) - Ситуация на рынке корпоративных облигаций - Инвестиционные идеи - Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 10 - 16 января 2025

🏦🍏🍏⛏🔋#СОЛИДнаяИдея Начало года для рынка акций выдалось нейтрально-позитивным. Несмотря на санкции на российские нефтегазовые и транспортные компании (Сургутнефтегаз, Газпром нефть, Совкомфлот) индекс Мосбиржи продолжает карабкаться наверх. Впервые за долгое время улучшается геополитический сентимент, что побуждает игроков всё больше покупать акции. Долговой рынок ведет себя более интересно: длинные ОФЗ корректируются после ралли, а корпоративный сегмент восстанавливается после краха в начале декабря. В целом мы позитивно смотрим и на облигации в этом году и на акции. Как мы упомянули в последнем выпуске Ответов на вопросы, было принято решение исключить из ТОП-5 идей акции Сургутнефтегаза, т.к. курс доллара на конец 2024 года был немного ниже, чем мы ожидали, что в итоге занижает и дивиденды за 2024 год. К тому же компания попала под санкции США, что может осложнить экспортные поставки и расчеты. Мы считаем, что сейчас нет краткосрочных драйверов роста в префах Сургутнефтегаза. На замену «Сургуту» мы возвращаем нашу старую идею, но в новых бумагах X5 Group с целевой ценой 3700 рублей (после выплаты дивидендов). Еженедельный обзор инвестидей 13-17 января 2025