[대신증권 유통/의류 유정현]

한국이 너무 중요해진 럭셔리 기업들 올해 상반기 한국 내수 소비 시장은 주요 기업 실적 호전 + 외국인 인바운드 소비 급증으로 전례 없는 성장을 하였는데 이는 백화점 럭셔리 품목 매출에서 특히 더 두드러짐 브랜드 입장에서 이를 살펴보면 콧대 높은 글로벌 top 럭셔리 브랜드 기업들이 급증하던 럭셔리 수요가 팬데믹 이후 구조적 수요 감소(젊은 층이 럭셔리 부띠끄 구입을 안하기 시작)에 직면하며 고전하고 있는데 거의 유일하게 아시아 마켓이 큰 폭으로 성장. 여기서 아시아라 함은 일본을 제외한 한국과 중국을 의미하는 것. 그런데 중국도 경기 침체로 럭셔리 소비가 좀처럼 살아나지 않고 있음. 즉 성장하는 아시아 마켓은 한국만 의미한다고 말해도 과언이 아님 이에 대해 물론 앞서 언급한대로 올해 상반기 한국 내수 소비가 증가하기도 했고 더불어 한국을 찾는 외국인들이 백화점에 몰려가서 열심히 럭셔리 제품을 사고 있기 때문에 나타나는 현상임을 이해해야... 아래 자료와 사진들은 LVMH 그룹의 26년 1분기 실적 자료인데 일본 제외 아시아 시장 성장률이 0.4% 증가했다고 함. 그런데 LVMH가 환율 영향을 제외한 아시아 시장의 organic growth를 7%로 제시. 한국이 글로벌 럭셔리 마켓의 주 유통시장으로 중요해졌음을 알 수 있음. 그리고 LVMH의 IR 자료 속 백화점 사진도 신세계 본점의 루이뷔통 자사 브랜드 매장 사진. 우리나라 백화점 점포 사진을 IR 자료에 박아넣음. 이 뿐 아니라 걸그룹 블랙핑크의 지수를 모델로 찍은 사진도 넣음. 한국의 하드웨어 파워 뿐 아니라 소프트웨어 파워도 이미 세계 시장의 핵으로 등장. 월드컵 파이널에 모델 겸 배우인 정호연씨가 줄리메컵 가지고 나오고 BTS가 하프타임 때 공연하는 그런 나라임

그런데 패스트한데 꼭 럭셔리하지 않아도 돈은 잘 되죠. 유니클로처럼!

패스트 럭셔리(Fast luxury) 어느 분이 색조 화장품 끝까지 못 쓰고 몇십년전에 산 것도 그대로 있다는 얘길 해서 생각이 났는데 색조는 그렇게 쓰다 말게 되는게 흔한...일반적인 화장품 그래서 화장품은 이른 바 "패스트 럭셔리(fast luxury)"라고 함. 자꾸 갈아치우는 값비싼 물건 최근에 한국의 저렴한 화장품들이 전세계 시장을 주름 잡으면서 가격대가 낮은 화장품 시장이 폭풍 성장하고 있어서 럭셔리라는 표현이 점점 어색해지고 있지만(그리고 피부 관리, 시술 이런 쪽과 시장이 오버랩 되면서 고가 화장품 판매 위축) 그래도 여성들한테 비싼 화장품에 대한 로망은 여전히 강함 패스트한데 럭셔리하기까지 하다는건 돈이 정말 많이 된다는 얘기. 그런게 몇 개 있죠...고마진, 반복 구매 상품들!

파리 BTS 콘서트장에 마크롱 대통령 부부 참석 해외 팝가수 콘서트장에 그 나라 대통령 부부가 참석한 사례가 있나요? BTS 정말 대단

한국 백화점은 진짜 완전 테크주네요. 방향이 완전 일치 백화점 주식은 KOSPI를 사는 것과 비슷 + 여기에 인바운드 모멘텀! 잠시 조정 받았지만 하반기도 섹터내 차별적 주가 움직임 예상

백화점 관련 기사 공유합니다 외국인, 백화점에서만 1조 쓴다. ✔ 백화점 3사 외국인 매출 1조 원 시대. • 올해 상반기에만 롯데백화점과 신세계백화점, 현대백화점의 외국인 매출이 각각 6400억 원과 5800억 원, 5000억 원이다. • 연말까지 1조 원을 넘길 게 확실한 상황이다. • 지난해는 연간 기준으로 7348억 원과 6500억 원, 7000억 원이었다. • 신세계백화점 본점 방문 고객 3명 가운데 1명이 외국인이다. 💡 슬로우레터 #백화점 💡 https://slownews.kr/163158

주식시장과 상관없는 얘기... 1. 지난번 과학 크리에이터 항성님이 우리 회사 지식세미나에 와서 아폴로 11호가 달에 갔을 때 닐 암스트롱이 달에 첫 발을 내딛은 최초의 인간이 되었는데 아래 사진을 찍은 사람이 바로 두번째로 발을 내딛은 사람이 버즈 올드린이라고. 그런데 아무도 이 사람 이름을 모른다고. 토이스토리에 나오는 우주인 장난감 이름이 버즈인건 버즈 올드린 이름에서 따온 것이라고 얘기해 줌. 토이스토리5 개봉을 앞두고 생각이 나서 2. 디즈니 실사 영화 모아나2가 인기인가본데, 예전에 호주에서 알게 된 뉴질랜드에서 오신 원주민 선생님이 한분 이름이 모아나였음. 남태평양 원주민들에게 모아나는 우리로 치면 현정이, 지영이 정도 되는 흔한 여자 이름. 모아나2 기사 읽다가 생각이 나서.. 주식시장이 너무 어려운데요 약간 한발 떨어져서 관망하시는 것도 좋은 투자방법인 것 같습니다 무더위 건강 조심하시고요

매일 매일 증시가 널뛰기...특히 빠질 땣더 크게 추락하니 모두가 힘든 때인 것 같습니다 반도체가 폭락하는 가운데 금융, 소비재주들이 상대적으로 선방하고 있는데요 제 종목 중에 편의점 기업들 주가가 좋아 그래프 하나 재공유합니다 올해 CPI 상승률은 2-3% 수준에 오프라인 채널에 내국인 외국인 트래픽 모두가 늘면서 편의점의 경우도 기존점 매출 성장률이 5-6%가 나오고 있습니다 사실 상당히 양호한 기존점 매출 성장률이죠 기존점 매출 성장률이 높게 나오는건 또 다른 이유가 있는데, 24-25년 2년간 부실점포를 정리했기 때문입니다. 업황이 살아날 때 점포정리 효과가 더 크게 나오는거라고 볼 수 있죠 편의점 업계 전체 점포수 증가율 그래프 참고하세요

[2Q26 Preview] F&F: 내수 양호, 중국은 환율 효과로 성장 ▶️ 투자의견 BUY와 목표주가 100,000원(12개월 FWD 예상 P/E 8배) 유지 - MLB 브랜드가 주요 상권의 플래그십 스토어 등에서 의미 있는 성장을 보이며 다시 성장 시동을 걸고 나서고 있는 중 - 다만 디스커버리의 부진이 계속되는 점은 다소 아쉬운 상황 - 아웃도어 시장에서 동사의 점유율이 하락하고 있는 것으로 보이는데 경쟁 브랜드들의 선전으로 예상보다 극복이 더딘 것으로 보임 - 중국 시장은 소매 의류 소비 회복이 다소 밋밋한 가운데 동사도 영향 하에 있는 것으로 판단 - 주가는 매우 저평가 된 상태이나 국내외 시장에서 주력 브랜드들의 좀 더 고무적인 성장률이 확인돼야 valuation 회복이 진행될 것으로 전망 ▶️ 2Q26 Preview: 내수는 양호, 중국은 환율 효과로 성장 - 2분기 매출액과 영업이익은 각각 4,166억원(yoy +10%), 972억원(yoy +16%)으로 전망 [국내] - 2분기 국내 부문은 내수 의류 소비 경기 호조와 주요 상권에 플래십 스토어의 인바운드 매출 효과로 MLB 일반 내수 채널은 +12% 성장한 것으로 추 정 - MLB 키즈도 유사한 수준으로 양호한 성장 기록한 것으로 파악 - 그러나 디스커버리 매출 성장률은 -2% 내외로 1분기에 이어 여전히 마이너스 성장을 지속하며 패션 소비 경기에도 불구하고 기대에 못 미치는 성장을 보인 것으로 파악 [중국] - 2분기 중국 소매 의류 시장은 2-3% 성장에 그치며 MLB 매출 성장률도 전년 수준에 그친 것으로 보임 - 다만 2분기 위안화 환율이 14% 상승하면서 원화 매출 성장률은 환율 효과에 의해 14% 성장 전망 - 영업이익은 양호한 외형 성장과 할인 판매 감소 등에 힘입어 1분기에 이어 2분기에도 수익성 개선이 예상됨에 따라 yoy 16% 증가한 972억원을 기록할 것으로 전망 *자세한 내용은 아래 자료 참고하세요 https://r.jayjoai.com/nVSZq

요새 사람들이 회식 안해서 주류 소비가 많이 줄기도 했지만 인구 구조상으로도 주류 소비가 줄 수 밖에 없다. 나이 먹으면 술을 좀 마시던 사람도 주량이 자연스럽게 줄어든다(내 얘기 맞음). 지금 우리나라가 그 극단의 예를 보여주고 있고 전세계적으로도 국가들이 다 늙어가고 있지 않은가? 대신에 양보다는 자신들의 취향을 찾아가는 모습들이 뚜렷하다 그래서 새로운 것들이 인기를 끌고 많이 소비되고. 그러나 이는 늘 그렇듯 과거의 mass 시장 점유율 no.1 브랜드 매출까지 커지지 못한다. 시장은 점점 더 파편화가 대세이다. 모든 분야에서의 소비가 그렇다

[2Q26 Preview] GS리테일: 하반기 주가는 양호한 펀더멘털에 수렴할 것으로 기대 ▶️ 투자의견 BUY와 목표주가 30,000원(12개월 FWD P/E 10배) 유지 -2분기 기존점 매출액이 크게 성장하면서 올해 초부터 시작된 소비 회복 기조와 점포 구조조정 효과가 점점 더 강해지고 있는 것이 확인 -물가상승에 따른 가격 상승 효과와 편의점 업계의 점포 구조조정 효과 및 외국인 관광객 증가 등으로 인해 늘어난 트래픽으로 올해 편의점 산업은 수익성 개선이 눈에 띄는 한해가 될 것으로 전망 -주가는 대형 IT 쏠림 현상으로 양호한 실적 흐름을 반영하며 우상향 흐름 전개 예상 ▶️ 2Q26 Preview: 무더위와 우량 점포 매출 성장으로 실적 호전 전망 - 2분기 총매출액과 영업이익은 각각 3조 1,321억원(+5%, yoy), 1,016억원 (+20%, yoy)을 기록할 것으로 전망 [편의점] -2분기 기존점 성장률은 5~6% 수준을 기록한 것으로 파악 - 지난 해까지 부진 점포를 정리하는 이른 바 “스크랩 앤 빌드” 전략을 통해 점당 매출 성장률이 회복되는 가운데 이른 더위와 소비 회복으로 기존점 성장률이 1분기보다 더 높게 나타난 것으로 판단 - 매출 성장률이 크게 상승하면서 영업이익도 yoy 20% 증가할 것으로 전망 [슈퍼 등 기타] - 슈퍼 사업부의 기존점 성장률은 4~5% 수준으로 파악 - 올해 오프라인 채널들이 물가(P)와 트래픽(Q) 지표가 개선되는 분위기 속에서 슈퍼마켓 실적도 양호한 매출 성장세 지속되었던 것으로 보임 - 그 외 홈쇼핑 부문도 패션 상품 판매 확대 등으로 마진 개선 전망 *자세한 내용은 아래 자료 참고하세요 https://r.jayjoai.com/u25sC

어제 보고서 나간 한섬 어제도 그랬지만 오늘도 주가 너무 좋습니다 😊

앙드레 코스톨라니의 <개와 주인> 이론 개는 주인과 함께 산책을 나옵니다. 둘은 같은 방향으로 가죠. 그런데 개가 주인을 따라오지 않거나 먼저 앞서서 주인이 가려는 방향과 다른 길로 가면 주인이 목줄을 잡아당깁니다 여기서 주인은 경기, 혹은 실적. 즉 펀더멘털이고 개는 주가입니다. 주가는 앞서거니 뒤서거니 하지만 결국 펀더멘털을 따라간다는 뜻이지요. 주가가 실적을 못 따라가다가도 급하게 반영되기도 하고, 반대로 실적을 앞서 너무 내달리면 다시 가격조정을 받고 제자리로 돌아옵니다. 아주 절묘한 비유로서 단기적인 주가 흐름 보다 실적을 봐야한다는걸 의미합니다 제가 긍정적으로 봤던 백화점 밸류체인 기업들(백화점, 국내 중고가 패션 브랜드사)도 2분기 실적 발표를 앞두고 있습니다. 실적을. 먼저 실적을 발표하는 테크기업들이나 제가 분석하는 소비 기업들이나 단기 주가에 너무 일희일비할 필요는 없다고 봅니다

삼성전자 실적 발표 후 테크 조정, 대안으로 소비주 오름 이것도 이른 바, 리밸런싱인데 다시 또 바뀌겠죠 주가는 펀더멘털(실적) 따라 가는거니까 그래서 기존 포트를 굳이 바꿀 필요는 없다는게 내 개인적 의견 다만 테크 쏠림 이렇게 말고 밸런스있게 가져가야...

기록은 기록이네요 https://m.news.nate.com/view/20260707n04054?mid=m02

[2Q26 Preview] 신세계인터내셔날: 럭셔리 소비 포트폴리오 기업 ▶️ 투자의견 BUY와 목표주가 22,000원(12개월 FWD P/E 12배) 유지 - 국내 소비 회복과 외국인 인바운드 매출 증가 수혜 기업 - 그동안 적자 혹은 저마진 사업부였던 국내 코스메틱 및 패션 사업부는 지난해 말 구조조정을 통해 올해 뚜렷한 실적 개선을 보이는 중 - 2026년은 매출이 성장할 때마다 영업 레버리지가 커지는 시기 - 최근 주가는 대형 IT주 중심의 상승으로 동사는 양호한 실적에도 불구하고 소외되며 펀더멘털과 괴리가 커진 상황 - 하반기 대형주 쏠림 현상 완화 시 코스메틱, 패션 등 사업 다변화에 대한 valuation 프리미엄이 주가에 반영될 것으로 전망 ▶️ 2Q26 Preview: 턴어라운드 지속 - 2분기 매출액과 영업이익은 각각 2,956억원(-4%, yoy), 103억원(흑전, yoy)을 기록할 것으로 전망 (중단 사업인 JAJU 실적 제거 기준 매출 증가율 yoy +17%) - 소비심리 회복으로 주력 수익 사업부인 해외 패션 매출과 수입 코스메틱 매출 고성장 전망 (각각 yoy +35%, +20% 성장 전망) - 국내 패션은 브랜드 구조조정으로 매출 감소가 예상되나 이 영향을 제외할 경우 약 +3% 매출 성장이 예상 - 고마진 품목인 수입 코스메틱의 고성장세가 지속되었으며 제조 코스메틱의 경우 2분기 매출은 1분기 수준의 매출 감소가 전망되나 적자 축소는 지속된 것으로 파악 - 전 사업부의 고른 실적 개선됨에 따라 올해 2분기 영업이익은 지난 해 -23억원 대비 대폭 개선된 103억원 전망 *자세한 내용은 아래 자료 참고하세요 https://r.jayjoai.com/yszQL

[2Q26 Preview] 한섬: 장사 너무 잘되고 있습니다 ▶️ 투자의견 Buy를 유지하며 목표주가를 39,000원(12개월 FWD 예상 P/E 8배) 유지 - 지난해 말부터 시작된 국내 의류 시장의 본격적인 소비 회복은 2분기 들어 더 강한 회복 흐름을 나타낸 것으로 보임 - 다만 양호한 실적에도 불구하고 국내 주식 시장이 AI 관련 대형주 중심으로 쏠림 현상이 심해지면서 주가는 12개월 FWD 기준 P/E가 5배 수준까지 하락 - 마진율과 브랜드력 가늠의 핵심 요소인 매출총이익률의 상승이 이어지면서 영업 레버리지 효과 당분간 지속될 것으로 전망되는 가운데 대형주 중심 쏠림 현상이 점차 완화될 경우 양호한 실적을 기반으로 한 valuation 매력이 크게 부각될 것으로 예상 ▶️ 2Q26 Preview: 장사 너무 잘 되고 있습니다 - 2분기 매출액과 영업이익은 각각 3,653억원(+8%, yoy), 124억원(+1,585%, yoy)으로 전망 - 오프라인 매출액이 두 자리 수 성장세를 이어간 것으로 추정. 산업통상부 데이터에 따르면 4~5월 백화점 의류 카테고리의 성장률이 여성정장 14~15%, 여성 캐주얼 21~26%, 남성 의류 13~16%에 달함 - 동사의 브랜드들도 이 추이와 유사한 성장을 기록한 것으로 파악됨 - 다만 백화점 중심으로 성장하면서 온라인 성장률은 LSD% 성장 전망 - 한편 지난 해 4분기부터 정상가 판매율이 상승하면서 매출총이익률 개선세 지속된 것으로 추정 - 매출이 크게 증가하는데 매출총이익률이 상승하는 구간이므로 판관비 부담이 줄면서 영업이익률은 yoy 3.2%p 상승할 것으로 예상 - 이에 따라 2분기 영업이익은 지난 해 부진한 기저효과까지 더해지며 대폭 개선된 것으로 전망 *자세한 내용은 아래 자료 참고하세요 https://r.jayjoai.com/SW4H7

[신세계인터내셔날]럭셔리 소비 포트폴리오 기업-대신증권 http://l.d4rt.be/r/rRm 2026-07-06