MMI

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 31 АВГУСТА ПО 4 СЕНТЯБРЯ Понедельник 31.08 • 🌏 Саммит ШОС (31.08-01.09)   • 🇷🇺 Россия, пресс-конференция ЦБ по ОНДКП на 2027–29 гг • 🇩🇪 Германия, CPI, авг (est. 0.3% мм, 2.9% гг)  • 🇩🇪 Германия, HICP, авг (est. 0.3% мм, 3.0% гг)  • 🇬🇧 UK, торгов нет Вторник 01.09 • 🇷🇺 Россия, ВЭФ (01- 04.09) • 🌏 МИР, день мировых PMI MfG  • 🇪🇺 EU, CPI, авг (est. 3.3% гг)  • 🇪🇺 EU, Core CPI, авг (est. 2.5% гг)  • 🇺🇸 США, число вакансий JOLTS, июл (est. 7.330К)      Среда 02.09 • 🇷🇺 Россия, недельная инфляция • 🇺🇸 США, ADP N-F Employment, авг (est. 47K) • 🇨🇦 Канада, заседание ЦБ (est. 2.25%, unch) Четверг 03.09 • 🌏 МИР, день мировых PMI Serv, Comp  • 🇹🇷 Турция, CPI, авг (est. 2.2% мм, 31.2% гг)  • 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 205K)   Пятница 04.09 • 🇺🇸 США, Non-Farm payrolls, авг (est. 58K) • 🇺🇸 США, Private payrolls, авг (est. 50K) • 🇺🇸 США, безработица, авг (est. 4.1%)  • 🇺🇸 США, оплата труда, авг (est. 0.3% мм)  MMI в Max 🌏

‼️🔥 ИНВЕСТИЦИИ: КРАЙНЕ ВЫСОКАЯ ИНВЕСТ. АКТИВНОСТЬ ВО 2К26 но очень высокая инфляция инвест.товаров и услуг съедает весь рост   По данным Росстата, ИОК во 2К26: +6.4% гг vs -3.9% гг в 1К26. Они составили 9.6 трлн или 18.4% ВВП, и это 🔥абсолютный рекорд для 2-го кв оценка ВВП за 2К26 ещё не выходила, но мы исходим из цифр, озвученных Мишустиным - около 102 трлн за 1П26   При росте в номинале реальные инвестиции во 2К оставались в минусе: -6.6% гг. Дело в том, что рост цен на инвест. товары и услуги оказался очень высоким: дефлятор ИОК – 13.9% гг (!) 😱Это в 2.5 раза (!) выше, чем ИПЦ во 2К26 (5.6% гг). Точно такая же картина была и в 1К26, но во 2К26 она стала ещё более вопиющей! ‼️Крайне высокая инфляция инвест.товаров съедает весь реальный рост инвестиций   Опросы бизнеса показывают, что главная проблема для инвестиций - высокая инфляция (и общая неопределенность) ‼️Так что без подавления инфляции перезапустить инвест. цикл не получится. Ну а рецепт для возвращения инфляции к цели Вы и сами знаете)

‼️🔥ИНВЕСТИЦИИ: КРАЙНЕ ВЫСОКАЯ ИНВЕСТ. АКТИВНОСТЬ ВО 2К26 но очень высокая инфляция инвест.товаров и услуг съедает весь рост   По данным Росстата, ИОК во 2К26: +6.4% гг vs -3.9% гг в 1К26. Они составили 9.6 трлн или 18.4% ВВП, и это 🔥абсолютный рекорд для 2-го квартала оценка ВВП за 2К26 ещё не выходила, но мы исходим из цифр, озвученных Мишустиным - около 102 трлн за 1П26   При росте в номинале реальные инвестиции во 2К оставались в минусе: -6.6% гг. Дело в том, что рост цен на инвест. товары и услуги оказался очень высоким: дефлятор ИОК – 13.9% гг (!) 😱Это в 2.5 раза (!) выше, чем ИПЦ во 2К26 (5.6% гг). Точно такая же картина была и в 1К26, но во 2К26 она стала ещё более вопиющей! ‼️Крайне высокая инфляция инвест.товаров съедает весь реальный рост инвестиций   Опросы бизнеса показывают, что главная проблема для инвестиций - высокая инфляция (и общая неопределенность). Так что без подавления инфляции перезапустить инвест. цикл не получится. Ну а рецепт для возвращения инфляции к цели Вы и сами знаете)

ЯНДЕКС ВЫХОДИТ НА РЫНОК МОБИЛЬНОЙ СВЯЗИ С СОБСТВЕННЫМ MVNO Яндекс анонсирует Яндекс Сим — виртуального мобильного оператора с ИИ поверх базовой связи. ИИ-помощник сможет анализировать разговоры, выделять ключевые детали, создавать напоминания и встречи, сохранять контакты и распознавать признаки телефонного мошенничества. В дальнейшем планируется персональный подбор тарифа на основе фактического использования связи и интернета. Выход происходит на уже сформированный и растущий рынок: по оценкам аналитиков, российские MVNO обслуживают порядка 25–26 млн SIM-карт, а их выручка в 2025 году оценивалась примерно в 111 млрд руб. До сих пор основную роль в развитии сегмента играли банковские экосистемы. Яндекс фактически переносит эту модель в небанковский сегмент, делая ставку не на финансовые сервисы, а на связку мобильной связи с ИИ и собственной экосистемой. Ключевое преимущество Яндекса — существующая аудитория экосистемы и собственные каналы дистрибуции. Компании не нужно привлекать абонентов с нуля: SIM-карту можно продвигать внутри уже используемых сервисов, потенциально снижая стоимость привлечения. Дополнительный эффект может возникать за счет роста удержания, частоты взаимодействия с экосистемой и кросс-продаж других продуктов.

ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: ИНДЕКСЫ УМЕРЕНННО УЛУЧШАЮТСЯ, НО СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИОННЫМИ ОЖИДАНИЯМИ МРАЧНАЯ Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в августе незначительно подрос до 98.4 пунктов vs 97.1 до этого (прогноз: 97.5). Деловой климат в промышленности: -5.3 vs -6.1 (ждали -5.2). Услуги продолжили рост до 5.8 vs 5.1 ранее, ожидалось 4.9 Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -15.5 vs -15.9 пунктов в июле, и этот показатель давно уже находится на отрицательной территории. Инфляционные ожидания растут, и уровни остаются очень высокими до 33.0 vs 30.4 ранее РАНЕЕ: EU PMI: c промышленностью все неплохо, но услуги отстают MMI в Max 🌏

ЕЦБ: ПЕРСПЕКТИВЫ ЭКОНОМИКИ ДАЛЕКИ ОТ РАДУЖНЫХ, ИНФЛЯЦИЯ - В ТОПЕ ИЗ БЕСПОКОЙСТВ Баланс европейского регулятора за минувшую неделю сократился на -€14 млрд до €5.913 трлн vs +€4 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.923 трлн. Риторика представителей ЕЦБ: Lagard: • инфляционное давление остается высоким, и не исключено , что в сентябре мы будет действовать Kocher: • рост экономики будет довольно сдержанным и скромным в этом году, чуть лучше – в следующем Lane: • скорее всего инфляция будет выше 3% до конца этого года MMI в Max 🌏

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: ИНДЕКС УЖЕ НИЖЕ ДЕВЯНОСТА, ВСЕ ИЗ-ЗА ОЖИДАНИЙ Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в августе снизился до 89.4 пунктов vs 90.2 ранее (пересмотрен вниз с 90.8). Это -0.9% мм и -8.6% гг vs -2.2% мм и -8.6% гг в июле. Для составления индекса компания NFO Research Inc. по ⁠заказу Conference Board опрашивает около 5.000 американских семей. Значение ниже 100 указывает на преобладание осторожности над оптимизмом, а нижнее пороговое значение - 80, которое обычно является признаком приближающейся рецессии. Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, вырос до 121.2 vs 114.4 в июле. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда: 68.2 vs 74.0 The Conference Board отмечает: ”…В августе показатель потребительской уверенности вновь продемонстрировал умеренное снижение. Индекс ожиданий еще глубже ушел в отрицательную зону, однако это было компенсировано умеренным ростом индекса текущей ситуации, который до этого снижался на протяжении трех месяцев. Оценки потребителями текущих условий ведения бизнеса были умеренно позитивными. Восприятие ситуации на рынке труда улучшилось, сменив собой трехмесячный период умеренного спада. Что касается перспектив, то потребители стали более пессимистично оценивать условия ведения бизнеса и ситуацию на рынке труда на ближайшие шесть месяцев. Ожидания относительно доходов домохозяйств несколько сдержались, но в целом остались оптимистичными...” MMI в Max 🌏

МИРОВОЕ ПРОИЗВОДСТВО СТАЛИ В МИРЕ (WSA): КИТАЙ ВНОВЬ УШЕЛ В МИНУС По данным World Steel Association глобальное производство стали в июле составило 149.2 млн тонн (-0.3% гг) vs 155.7 млн тонн (-0.3% гг) до этого. 7М26: 1081.1 млн тонн -0.6% гг ТОП-3: в Китае в июле вновь ушел в минус: -3.6% vs 0.4% гг, Индия (1.9% гг vs 4.5% гг ранее), а США прибавили: (4.4% гг vs 3.5% гг). Но если у первого – отрицательные темпы по этому году, то у следующих двух - неплохой плюс. В России в июне произведено 5.7 млн тонн стали vs 5.6 млн месяцем ранее, и это на 3.3% больше прошлогоднего показателя. За 7м26: -6.1% гг, у нашей страны – по-прежнему худшие темпы среди ведущих производителей в этом году

‼️🔥 ИНФЛЯЦИЯ – НЕДЕЛЯ: СЕЗОННОЕ СНИЖЕНИЕ ИПЦ ЗАВЕРШИЛОСЬ, ПЕРЕХОДИМ К РОСТУ ·  На 24 августа: 0.01 vs -0.02 и -0.06% ·  Август: -0.07%, с начала года: 4.68% ·  Без волатильных: 0.02 vs 0.00 и 0.01% ·  Медиана: 0.01 vs 0.08 и 0.07% ·  Бензин: 0.89%, дизель: -0.03% ·  Гречагеддон не ослабевает, как и рост цен на сахар ·  В гонку лидеров мощно включился смартфон ‼️ЦИФРЫ ПО ИНФЛЯЦИИ ЗАНИЖЕНЫ. История из СССР, с мифическими ценами на отсутствующие товары. Рыночная цена, при которой появится бензин – это, по-видимому, 120-150 за литр. Из этой цены и надо считать ИПЦ (а не из 75-80) ‼️🔥 ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ИЮЛЬ: СЛАБЫЙ РОСТ. УГЛУБЛЕНИЯ СПАДА В НЕФТЕПЕРЕРАБОТКЕ НЕ ПРОИЗОШЛО ·  ИПП: 0.1% mm sa / 0.4% гг, за 7М26: 0.1% гг ·  ДОБЫЧА: -2.6% гг, -0.9% гг ·  ОБРАБОТКА: 2.4% гг, 0.5% гг ·  НЕФТЕПЕРЕРАБОТКА: -19.3% гг, -9.2% гг 💥 РОССТАТ СНИЗИЛ ОЦЕНКИ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ЗА 2025-26гг ·  2025г: с 1.3 до 1.1% ·  1П26г: с 0.4% до 0.0%

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ ПРОДОЛЖИЛ ВОССТАНОВЛЕНИЕ Индекс делового климата IFO в августе вырос до 88.8 (прогноз: 87.2) vs 86.7 в июле. Оценка текущей ситуации улучшилась до 88.5 vs 86.5 (ждали 87.0). Бизнес-ожидания за месяц: 89.1 vs 86.8 месяцем ранее (оценки: 87.7) Индекс делового климата IFO измеряет мнение предпринимателей о текущей ситуации в бизнесе и их ожидания на следующие 6 месяцев. Опрос проводится по телефону и охватывает 9000 компаний в сфере производства, сферы услуг, торговли и строительства Глава IFO Клеменс Фюст заявил, что: “…в обрабатывающей промышленности индекс заметно увеличился. Руководители оценили текущие условия ведения бизнеса как значительно более благоприятные. В ожиданиях также стало меньше скептицизма: компании прогнозируют рост производства в ближайшие три месяца. Тем не менее, они по-прежнему недовольны ситуацией с заказами. В сфере услуг деловой климат улучшился. Ожидания продолжали становиться более оптимистичными. Компании оценили текущую ситуацию как более благоприятную. Если поставщики ИТ-услуг с большей уверенностью смотрели на перспективы своего развития, то в транспортно-логистическом секторе ситуация остается сложной. В торговле показатель также вырос. Предприятия розничной торговли выразили большую удовлетворенность текущими условиями ведения бизнеса. Ожидания также продолжили демонстрировать восходящую динамику. Особенно заметно улучшились настроения в сфере оптовой торговли. В строительстве индекс выше чем месяц назад. Это было обусловлено тем, что ожидания стали заметно менее пессимистичными. Однако компании оценили свое текущее положение как несколько более сложное.…”

ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ КИТАЯ В ИЮЛЕ НЕСКОЛЬКО СНИЗИЛИСЬ С МАКСИМУМОВ ЗА НЕСКОЛЬКО ЛЕТ, НО ОНИ ВСЕ ЕЩЕ ВЫСОКИ За 7М26 года прибыль промышленных предприятий Китая выросла на 17.6% гг, достигнув 4.58 трлн юаней; темпы роста замедлились по сравнению с показателем в 18.7%, зафиксированным в период с января по июнь. Тем не менее, результат остался высоким, что свидетельствует об устойчивости промышленного сектора на фоне более широких экономических проблем. Прибыль госпредприятий увеличилась на 16.3% (до 1.49 трлн юаней), тогда как акционерные компании продемонстрировали более значительный рост -- на 23.6% (до 3.55 трлн юаней). Прибыль частных фирм выросла на 10.9%, составив 1.14 трлн юаней. В отраслевом разрезе основным драйвером роста остался горнодобывающий сектор, где прибыль подскочила на 34.9%; за ним следовала обработка (рост на 18.8%). В то же время в ЖКХ прибыль сократилась на -5.8%. Наиболее высокие темпы роста наблюдались в производстве компьютеров, средств связи и прочего электронного оборудования (110%), в сфере выплавки и проката цветных металлов (91.8%), а также в химпроме (56.6%). За июль прибыль промышленных предприятий выросла на 11.2% гг vs 15.1% и показав самый низкий темп прироста с начала года.

ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: РОСТ ОПРЕДЕЛЕННО УСКОРЯЕТСЯ В июне сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США подрос на 0.43% мм vs 0.9% мм, годовая динамика увеличилась до 2.07% vs 1.56% гг месяцем ранее (ждали ниже: 1.8% гг). В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон. S&P: “... В июне 2026 года индекс цен на жилье S&P CoreLogic Case-Shiller (охватывающий 20 крупнейших городов США) вырос на 2.07% гг vs 1.56% в мае и превысив прогнозные значения (1.7%). Этот годовой прирост стал самым значительным с июня 2025 года. Однако с поправкой на инфляцию цены на жилье снижались тринадцатый месяц подряд, поскольку уровень инфляции в 3.5% превысил темпы роста номинальных цен. Лидером по росту цен остался Чикаго (6.9% гг), за ним следуют Нью-Йорк (4.8%) и Кливленд (4.1%). Напротив, самое значительное снижение цен было зафиксировано в Сиэтле (-2.0%), за которым идут Лас-Вегас (-1.9%) и Денвер (-1.2%); это подчеркивает сохраняющийся разрыв между более сильными рынками Северо-Востока и Среднего Запада и более слабыми рынками Запада и «Солнечного пояса»...”

US PCE: ТЕКУЩИЕ ТЕМПЫ ВРЯД ЛИ КОМФОРТНЫ ДЛЯ ФЕДРЕЗЕРВА Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель Вышедшая статистика BEA показывает, что в июле динамика PCE составила 0.16% мм/3.70% гг (ранее: -0.09% мм/3.72% гг), ждали 0.1% мм и 3.6% гг. Базовый индекс: 0.25% мм/3.34% гг (ранее: 0.15% мм/3.34% гг), прогноз: 0.2% мм и 3.3% гг. Картина остается достаточно напряженной. Годовые темпы в товарах остались на прежнем уровне: 3.7% гг vs 3.7% гг, услуги аналогичны: 3.7% vs 3.7%, в частности ЖКХ (3.2% vs 3.2%), топливо по-прежнему в области двузначных значений (15.3% vs 15.8%)

💵 Финансисты с ИИ-навыками получают в 1,5 раза больше Аналитики из «большой четвёрки» посчитали: владение нейросетями даёт прибавку к зарплате до 56% и увеличивает продуктивность в 4 раза. Почему работодатели так щедры? Всё просто: работник с ИИ повышает финансовую эффективность компании почти в 2 раза. Пока другие специалисты часами копаются в данных и вручную собирают отчёты, он закрывает те же задачи за 15 минут. Автоматизируйте финансовую рутину и получите преимущество на рынке — на курсе «Нейросети для финансистов» от Академии Эдюсон. Вы на практике и реальных бизнес-кейсах освоите все аспекты применения ИИ в финансах: разберётесь в работе популярных инструментов, научитесь писать точные команды и создавать ИИ-агентов для решения конкретных задач. Через 1–2 месяца сможете: — моментально анализировать показатели и находить точки роста; — в пару кликов строить финмодели и оценивать риски; — контролировать бюджет и оптимизировать налоги; — быстро собирать отчёты в удобные таблицы и убедительные презентации. Год на связи будет личный куратор, а доступ к материалам и регулярным обновлениям останется навсегда. В конце получите удостоверение о повышении квалификации — официальное подтверждение ваших новых навыков. Оставьте заявку до 1 сентября с промокодом MMI и получите скидку 65% + второй курс в подарок под ваш актуальный запрос. Реклама ООО «Эдюсон», ИНН 7729779476, erid:2W5zFGgMaQy

‼️🔥 КРЕДИТ В ИЮЛЕ: КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТ МОЩНО УСКОРИЛСЯ ЦБ дал уточненные оценки денежных агрегатов за июль, которые уже традиционно оказались чуть ниже предварительных оценок: ·  М0: 2.9% мм / 20.2% гг ·  М2: 0.6% мм / 13.0% гг ·  М2Х ИВП: 0.5% мм / 12.6% гг С устранением сезонности: ·  М2 sa: 0.8% мм; 8.7% YtD ·  М2X sa: 0.7% мм; 7.2% YtD   Главный сюрприз – корп.кредит: ·  Кредит экономике: 1.9% мм / 10.4% гг ·  Кредит организациям: 2.4% мм / 11.9% гг ·  Кредит нефинансовым организациям (НФО): 3.0% мм / 15.7% гг ‼️ ·  Кредит населению: 0.5% мм / 6.4% гг В июле корп.кредит всегда быстро растёт, но +3% за месяц – это очень много! Быстрее он рос только в июле 23г (+3.2%). Это в очередной раз заставляет задуматься, о реальной жесткости ДКП. Будь ДКП действительно жёсткой, вряд ли корп.кредит мог бы расти так быстро: 15.7% за год Хорошей новостью является торможение потреб.кредита после взлета в мае-июне. Но ипотека продолжает расти с явным превышением прогнозов: 10.7% гг при прогнозе ЦБ: 6-10% гг

💥‼️ НЕЙТРАЛЬНАЯ СТАВКА – 8.5%   ЦБ опубликовал исследование по нейтральной ставке   ГЛАВНОЕ: ·  Медианная оценка ДОЛГОСРОЧНОЙ реальной нейтральной ставки для РФ стабилизировалась вблизи 4.5% (номинальная - 8.5%)   ВАЖНО: ·  О текущей направленности ДКП корректно рассуждать относительно КРАТКОСРОЧНОЙ нейтральной ставки, которая может отклоняться от долгосрочного уровня ·  При инфляции вблизи цели и выпуске вблизи потенциала ‼️ ФАКТИЧЕСКАЯ СТАВКА МОЖЕТ НАХОДИТЬСЯ ВЫШЕ ДОЛГОСРОЧНОГО НЕЙТРАЛЬНОГО УРОВНЯ, НО ЭТО НЕ ЗНАЧИТ, ЧТО ДКП ЖЁСТКАЯ ·  В последние годы краткосрочная нейтральная ставка, вероятно, находилась выше долгосрочной в связи с сохранением стимулирующей бюджетной политики и ростом страновой риск-премии   ОФЗ. ВЫВОДЫ: ·  Если Вы привыкли рассматривать нейтральный уровень, как ориентир для длинных ОФЗ, то ЗАДУМАЙТЕСЬ О КРАТКОСРОЧНОЙ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКЕ. При текущей бюджетной политике, высоких ИО и страновых рисках, ФАКТИЧЕСКАЯ НЕЙТРАЛЬНОСТЬ может быть СИЛЬНО ВЫШЕ ДОЛГОСРОЧНОЙ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ

ПРЕДВАРИТЕЛЬНЫЕ ИНДЕКСЫ PMI ЗА АВГУСТ: С ПРОМЫШЛЕННОСТЬЮ ВСЕ ХОРОШО, НО УСЛУГИ В ТОП ЭКОНОМИКАХ ЕВРОПЫ ПОКА ОТСТАЮТ Опубликованные предварительные индексы PMI за этот месяц показали, что ситуация остается в целом позитивной, зачастую цифры выходили лучше июльских, в промышленности конъюнктура лучше Наиболее примечательный и уже традиционный момент - Индия, которая продолжает оставаться на хороших уровнях Преимущественно за счет промышленности позитивным сохраняется композит в Европе, но ее топ-экономики, Германия и Франция, показали ухудшение в услугах. Вполне уверенно в Японии и в Австралии. ПС. США отчитываются сегодня вечером MMI в Max 🌏