Экономикон

Валютное управление Сингапура неожиданно оставило параметры денежно-кредитной политики без изменений. Решение принято на фоне ускоренного роста экономики: в третьем квартале ВВП страны увеличился на 5,4% в годовом выражении. Одним из главных факторов такой динамики стал глобальный подъём спроса в сфере искусственного интеллекта. Несмотря на сильные показатели экономической активности, регулятор не стал корректировать действующие настройки политики. На его решение накладывается и пересмотр ожиданий по инфляции: прогноз базового роста цен на текущий год снижен с 2,5% до диапазона 1,5–2%. Таким образом, ускорение ВВП сопровождается более умеренными ожиданиями ценового давления. Эти два процесса позволяют рассматривать экономическую динамику и инфляцию отдельно, не связывая высокий темп роста с обязательным ускорением цен. Сингапурский регулятор сохранил прежний курс, ожидая постепенного ослабления базовой инфляции даже на фоне подъёма, связанного с искусственным интеллектом. ΞKONOMICON

Дональд Трамп заявил о договорённостях с Тайванем по поставкам газа с Аляски. По словам президента США, тайваньская сторона согласилась на протяжении 20 лет выкупать 30% газа, который будет поставляться в рамках проекта СПГ-трубопровода. Он также сообщил о намерении Тайваня вложить 4,4 млрд долларов в завершение строительства. Планы объединяют долгосрочные закупки газа и финансирование незавершённой инфраструктуры. Закупки рассчитаны на двадцать лет, а инвестиции должны обеспечить достройку объектов, необходимых для поставок. Государственная энергетическая компания Тайваня CPC Corp ранее подписала соглашение об инвестициях в проект и покупке сжиженного природного газа. Это соглашение предшествовало нынешнему заявлению Трампа. Таким образом, проект получает поддержку сразу в двух направлениях — через планы будущего сбыта газа и заявленное участие тайваньской стороны в его достройке. Конкретные параметры президент США изложил как достигнутые договорённости. ΞKONOMICON

Индекс цен производителей Китая в сентябре вырос на 5% в годовом выражении. Это самый сильный рост с июня 2022 года и заметное превышение прогноза аналитиков, ожидавших 4,5%. Подорожание топлива для бизнеса стало главным фактором ускорения показателя. Рост цен на энергоресурсы напрямую затрагивает затраты предприятий и отражается на промышленном ценообразовании. Компании сталкиваются с более дорогими ресурсами, поэтому производственный индекс реагирует на изменение стоимости топлива. На потребительском рынке картина иная. Инфляция в сентябре составила лишь 0,9%, немного не дотянув до ожидаемого 1%. Показатель заметно ниже темпов роста цен производителей, хотя речь идёт об одной экономике и одном месяце. Сочетание этих данных фиксирует неравномерность ценовой динамики: промышленный сектор уже ощущает подорожание топлива, тогда как потребительская инфляция остаётся умеренной. Для китайских компаний главный источник ценового давления находится в стоимости производственных ресурсов. ΞKONOMICON

Индекс цен производителей Китая в сентябре вырос на 5% в годовом выражении. Это самый сильный рост с июня 2022 года и заметное превышение прогноза аналитиков, ожидавших 4,5%. Подорожание топлива для бизнеса стало главным фактором ускорения показателя. Рост цен на энергоресурсы напрямую затрагивает затраты предприятий и отражается на промышленном ценообразовании. Компании сталкиваются с более дорогими ресурсами, поэтому производственный индекс реагирует на изменение стоимости топлива. На потребительском рынке картина иная. Инфляция в сентябре составила лишь 0,9%, немного не дотянув до ожидаемого 1%. Показатель заметно ниже темпов роста цен производителей, хотя речь идёт об одной экономике и одном месяце. Сочетание этих данных фиксирует неравномерность ценовой динамики: промышленный сектор уже ощущает подорожание топлива, тогда как потребительская инфляция остаётся умеренной. Для китайских компаний главный источник ценового давления находится в стоимости производственных ресурсов. ΞKONOMICON

Профицит торгового баланса Китая за январь–сентябрь достиг 938 млрд долларов. Положительное сальдо продолжает быстро расти на фоне высокого мирового спроса на компоненты для искусственного интеллекта. При сохранении этой динамики уже в октябре накопленный профицит может превысить 1 трлн долларов. В сентябре китайский экспорт увеличился на 36% в годовом выражении, продемонстрировав максимальные темпы с февраля. Импорт также заметно вырос — на 31%. Оба потока расширяются, однако экспорт сохраняет более высокий темп прироста. Только за сентябрь превышение экспорта над импортом составило 133,5 млрд долларов. Месячный результат оказался выше прогнозов аналитиков и существенно увеличил положительное сальдо за девять месяцев. Дополнительный спрос формирует развитие искусственного интеллекта, которому требуются китайские компоненты. Сочетание высоких темпов экспорта и крупного ежемесячного профицита приблизило торговый баланс страны к триллионной отметке. ΞKONOMICON

Рынок ускорителей искусственного интеллекта в Китае меняется под давлением американских экспортных ограничений. В январе–июне 2026 года доля Nvidia в поставках ИИ-чипов для дата-центров КНР сократилась до 34%, по расчётам IDC. Компания отгрузила 678 тыс. устройств, на 44% меньше, чем годом ранее. Одновременно китайская Huawei увеличила поставки собственных ускорителей до 572 тыс. единиц и заняла 28% рынка. Разница между ними — 106 тыс. чипов. Падение отгрузок Nvidia сопровождается ростом присутствия местного производителя в этом сегменте. При разнице в шесть процентных пунктов Nvidia пока удерживает лидерство, но Huawei приблизилась к ней по отгрузкам. Общий объём рынка за полугодие составил 2,008 млн устройств. На Nvidia и Huawei вместе пришлось около 62% поставок. Экспортные ограничения меняют распределение заказов между участниками китайского рынка. Изменение соотношения сил уже измеряется сотнями тысяч реальных устройств, а не ожиданиями компаний. ΞKONOMICON

В десяти экономиках Азии растёт доля долгов компаний, не способных оплачивать проценты за счёт прибыли. По оценке МВФ, доля долга таких «зомби-компаний» в корпоративной задолженности достигла 21,4%. В 2008 году эта доля была ниже 10%. МВФ относит к этой категории предприятия, у которых прибыли не хватает на выплату процентов по займам на протяжении как минимум трёх лет. Продолжение деятельности всё больше зависит от поведения банков. Банковские поблажки откладывают решение проблемы. Для банков растёт объём долга, обслуживание которого зависит от новых уступок. Аналитики предупреждают о накоплении системных рисков из-за готовности банков сохранять подобным заёмщикам льготные условия. Чем дольше обязательства остаются на балансах без нормального обслуживания, тем больше финансовая система зависит от способности кредиторов поддерживать слабые компании. Рост с уровня ниже 10% до 21,4% означает расширение опасной зоны азиатского корпоративного долга. ΞKONOMICON

С начала октября инвесторы направили почти 14 млрд долларов в фонды государственных облигаций США. Приток сохраняется на фоне повышения доходности десятилетних казначейских бумаг до 5,24%. Покупатели стремятся закрепить высокий процентный доход. В третьем квартале чистые вложения достигли рекордных 59,3 млрд долларов. Интерес к госбумагам поддерживают ставки, ставшие максимальными за последние десятилетия. Покупатели рассчитывают получать повышенный доход на протяжении срока вложения. Для правительства США картина обратная: повышенная доходность означает, что новые займы приходится размещать дороже. Таким образом, условия, привлекающие деньги инвесторов, одновременно увеличивают стоимость государственных заимствований. Рекордный приток в фонды демонстрирует масштаб спроса на казначейский долг при высоких ставках. Инвесторы активно используют этот уровень доходности, даже когда он отражает заметное удорожание финансирования для эмитента. ΞKONOMICON

Ликвидаторы FinEx закрыли 17 инвестиционных фондов в Ирландии. Активы проданы, а полученная выручка передана в доверительное управление Teneo Asset Solutions Limited. Однако завершение этой процедуры не означает, что российские владельцы паёв смогут получить деньги. Их инвестиции остаются заблокированными в Национальном расчётном депозитарии с 2022 года. Средства от продажи активов теперь находятся под управлением другой структуры, но путь от неё к конечным инвесторам по-прежнему закрыт. Юридическое завершение работы фондов не устранило ограничений на движение капитала. Ликвидаторам необходимы санкционные согласования и лицензии иностранных регуляторов. Без них распределение выручки не начнётся. Сроки получения разрешений не названы, поэтому определить дату возможных выплат пока невозможно. Для пайщиков главная проблема сохранилась: активы уже реализованы, но право фактически получить причитающиеся средства зависит от решений зарубежных ведомств, а не от завершения ликвидации. ΞKONOMICON

Американская Visa получила разрешение подготовить запуск клирингового бизнеса для внутренних банковских карт в Китае. Операции ещё не начались: Visa должна выполнить требования Народного банка Китая. Решение открывает Visa путь на внутренний карточный рынок КНР, где ранее прошли согласования её конкуренты. Заявки Mastercard и American Express были одобрены ещё в 2020 году. Но допуск к подготовительным работам не равен выдаче полноценной лицензии. Клиринг обеспечивает расчётное взаимодействие между участниками карточных операций. Для платежной системы право работать с внутренними карточными операциями открывает новое направление бизнеса. Речь идёт о подготовке инфраструктуры, а не о работе на рынке. Следующий барьер — создание системы расчётов по местным правилам. Руководство Visa заявило о готовности соблюсти правила китайского регулятора. Сроки запуска не названы. Доступ к внутреннему рынку остаётся перспективой, которая зависит от завершения согласований. ΞKONOMICON

Технологические компании уже в 2027 году могут обойти правительство США по объёму долгосрочных долговых выпусков. Такой прогноз высказал бывший премьер-министр Великобритании Риши Сунак. Речь идёт о бумагах со сроком погашения от десяти лет. Причиной возможного сдвига Сунак считает огромные инвестиционные потребности индустрии искусственного интеллекта. Крупным проектам нужны деньги, поэтому бизнес может соперничать с государством за покупателей облигаций. Такой сценарий способен изменить спрос и предложение на долговом рынке. Это может повлиять на стоимость займов для других крупных эмитентов, включая государства. Дополнительное давление создают бюджетные трудности европейских стран. По оценке Сунака, конкуренция за деньги повлияет на доходность облигаций. Потребности бизнеса и правительств столкнутся в одном сегменте рынка. Пока это прогноз, но он описывает риск, при котором гонка инвестиций в ИИ заметно меняет структуру долгового рынка. ΞKONOMICON

Зеленский объяснил, какие гарантии безопасности он ожидает от США. ΞKONOMICON

Международные резервы Украины за девять месяцев сократились на 17,8% и к 1 октября составили 47,1 млрд долларов. Одновременно увеличивается государственная задолженность: к концу августа она достигла 215,55 млрд долларов, прибавив за месяц 1,37 млрд. Резерв уменьшается, долг увеличивается. По оценке Министерства финансов Украины, к концу года государственный долг может вырасти до 226 млрд долларов. Пока это только прогноз. Если он реализуется, объём обязательств окажется ещё выше августовского значения при уже сократившихся с начала года резервах. От августовского показателя до прогноза на конец года — ещё 10,45 млрд долларов потенциального увеличения долга. Резервы служат финансовым буфером, а долг требует обслуживания. Поэтому сокращение первого показателя на фоне роста второго делает вопрос бюджетного финансирования и долговых платежей особенно значимым. При прогнозируемом росте долга стране предстоит обслуживать больше обязательств с меньшим запасом международных резервов. ΞKONOMICON

Банк России и Минфин отказались поддержать предложение Ассоциации владельцев облигаций разрешить инвесторам добиваться через суд признания аудиторских заключений заведомо ложными. Инвесторы считают действующие механизмы воздействия на недобросовестных аудиторов недостаточно эффективными. Спор касается ответственности за достоверность информации, на основании которой инвестор оценивает риски облигаций. Аудиторское заключение сопровождает финансовую отчётность эмитента и влияет на оценку долговых бумаг. Если выводы аудитора оказываются недостоверными, держатель облигаций сталкивается с проблемой доказательства нарушения и защиты своих интересов. Предложенная мера дала бы инвестору возможность поставить вопрос о заведомой ложности заключения в суде. Возражения двух ведомств означают, что инициатива не получила их поддержки. Конфликт интересов сохраняется: инвесторы добиваются дополнительной ответственности, а регуляторы не согласились с предложенной формой его введения. ΞKONOMICON

Тайваньская TSMC готовится сообщить о резком увеличении чистой прибыли за третий квартал. Аналитики ожидают роста на 65%, до 746,3 млрд тайваньских долларов, или $23,4 млрд. Если прогноз подтвердится, крупнейший производитель передовых микросхем обновит собственный квартальный рекорд шестой раз подряд. Главным фактором остаётся высокий спрос на вычислительную инфраструктуру для искусственного интеллекта. Расширение этого сегмента требует всё большего количества современных чипов, и ожидаемый финансовый результат TSMC отражает спрос на её производственные мощности. Речь пока идёт о прогнозе, а не об опубликованной итоговой отчётности. Рыночная капитализация компании уже достигла $2,1 трлн. Оценка инвесторов и ожидаемая прибыль отражают масштаб роли TSMC в технологической цепочке, связывающей разработчиков ИИ с выпуском полупроводников. Теперь внимание рынка сосредоточено на том, совпадёт ли отчёт с ожиданиями и продолжится ли рекордная серия компании. ΞKONOMICON

Глава МИД Польши Радослав Сикорский продемонстрировал весьма примитивный уровень дипломатической аргументации, фактически объявив российские замороженные активы невозвратными.

«Я не думаю, что говорю только от себя, когда говорю: "Через наши трупы".»

Когда министр иностранных дел вместо юридических аргументов прибегает к подобным ультиматумам, возникают серьёзные вопросы о его профессиональной компетентности. А попытка свести содержание выступления Лаврова в Совете Безопасности ООН к банальному «выпаду против Европы» выглядит интеллектуально несостоятельной. Подобная риторика позволяет уходить от неудобной дискуссии, но никак не заменяет дипломатии. ΞKONOMICON

Оператор центров обработки данных Bridge Data Centres, принадлежащий Bain Capital, обсуждает с банками увеличение кредитной линии более чем вдвое — до $6,6 млрд. Год назад компания привлекла $2,8 млрд на развитие вычислительной инфраструктуры в Малайзии. Новые переговоры свидетельствуют о значительно возросшей потребности в заёмном финансировании. Одновременно другой проект оператора столкнулся с ограничением. Планы получить отдельный кредит на $6 млрд для строительства в Таиланде приостановлены. Местные власти в прошлом месяце заморозили возведение 49 новых дата-центров из-за опасений относительно их высокого энергопотребления. Для бизнеса, работающего с крупными вычислительными площадками, доступность кредита неотделима от решений о подключении объектов к энергетической инфраструктуре. Компания ищет дополнительные средства на одном направлении, тогда как в другой стране масштабное строительство столкнулось с административным барьером. Исход переговоров с банками пока не определён. ΞKONOMICON

Громкие скандалы Джигана начинают оборачиваться потерей контроля над многомиллионным имуществом. Судебные приставы наложили арест на его особняк стоимостью до 350 млн рублей из-за долга по алиментам перед Оксаной Самойловой в 1,7 млн рублей. По данным Mash, постановление Савёловского отдела ФССП датировано 12 октября. Основание — алиментное соглашение, заключённое ещё в 2020 году. Речь идёт о роскошной резиденции площадью 1282 кв. м в закрытом посёлке у деревни Тимошкино под Красногорском. На территории имеются вертолётная площадка, летний театр и английский клуб. Именно в этом доме, как ранее сообщали СМИ, рэпер устроил вооружённый дебош со стрельбой по собственному персоналу. Особняк Джигану достался по мировому соглашению с Самойловой от 1 апреля 2026 года. Однако теперь над недвижимостью нависла угроза принудительной продажи. Саратовский общественник Глеб Рыськов уже потребовал от ФССП выставить имущество на электронный аукцион в интересах детей и многодетной матери. Пока решение о продаже не принято, но очередной скандал уже перешёл из светской хроники в исполнительное производство. ΞKONOMICON

В России снижается спрос на электромобили и гибриды после приостановки программ льготного автокредитования и лизинга. Покупатели, рассчитывавшие на поддержку при покупке, откладывают решение, а участники автомобильного рынка не ждут скорого восстановления прежней схемы субсидирования. Льготный кредит и лизинг влияют на конечную стоимость владения автомобилем через размер платежей и условия финансирования. Когда такая поддержка прекращается, покупатель вынужден заново сопоставлять цену машины со своими возможностями. Выжидательная позиция потенциальных клиентов отражается на спросе, даже если сами автомобили продолжают продаваться. Производители уже отвечают на охлаждение рынка собственными стимулирующими акциями. Однако это меняет распределение расходов на поддержку продаж: вместо государственных программ скидки и специальные условия предлагают участники отрасли. Теперь динамика спроса зависит в том числе от того, насколько предложения компаний способны заменить прежние льготы. ΞKONOMICON

В России предложили фактически зачистить малый и средний бизнес, одновременно создав ещё более выгодные условия для крупнейших корпораций. Причём инициатива исходит якобы от самих предпринимателей. «Деловая Россия», объединяющая более 10 тысяч бизнесменов, подготовила программу из 52 мер по трансформации экономики. Малым предприятиям предлагают отменить УСН и АвтоУСН по объекту «доходы», полностью уничтожить патентную систему, запретить региональные налоговые льготы и снизить порог АвтоУСН с 60 до 20 млн рублей. По оценкам экспертов, нагрузка на часть бизнеса может вырасти в 2,5 раза и более, сделав дальнейшую работу нерентабельной. Дополнительно предлагается обложить социальными взносами получателей процентных и дивидендных доходов, ввести налог на наследство и дарение от 50 млн рублей. Для крупного бизнеса всё наоборот. Предусмотрены новые налоговые льготы на инвестиции и НИОКР, увеличение инвестиционного вычета с 3 до 20%, ограничения зарубежной конкуренции. Крупным маркетплейсам хотят разрешить торговлю продуктами. Экономический результат такой реформы предсказуем: малые предприятия закрываются, конкуренция сокращается, а освободившиеся рынки переходят под контроль крупных игроков. Под красивым названием «трансформация экономики» предлагается модель, при которой малому бизнесу становится всё сложнее существовать, а крупный получает дополнительные преимущества. ΞKONOMICON