꿈을 담는 단지
رفتن به کانال در Telegram
نمایش بیشتر
کشور مشخص نشده استدسته بندی مشخص نشده است
3 859
مشترکین
+1524 ساعت
+617 روز
+23530 روز
آرشیو پست ها
3 859
현재 AI 사이클을 1990년대 PC 보급과 비교. PC가 가정과 기업에 보급되면서 DRAM 수요가 구조적으로 커졌던 것처럼, AI가 일상과 기업 업무에 보급되면서 메모리 수요가 구조적으로 커질 수 있음
3 859
업사이클상세 내용
(1) 1990-1995 : 개인용 컴퓨터(PC) 붐, 가정 내 PC의 광범위한 보급으로 DRAM 수요 성장 견인
(2) 1998-2000: 'Y2K' 위기로 인한 강력한 교체 수요 발생, 이로 인해 더욱 강력한 PC 교체 투자로 연결
(3) 2002-2006 : LCD 채택에 따른 슬림 노트북 수요, 아이팟(iPod) 출시, 기존 피처폰 발전 등에 힘입어 다운로드 가능 서비스에 대한 수요 급증
(4) 2009-2010 : 세계 최초 스마트폰 출시 및 모바일 애플리케이션 수요의 새로운 시대 개막
(5) 2012-2015 : SK하이닉스 중국 공장의 갑작스러운 대형 화재 사고로 인한 공급 감소로 업사이클 장기화
(6) 2016-2018 : 스트리밍 서비스의 광범위한 채택으로 클라우드 인프라 투자 및 디지털 전환 가속화
(7) 2020-2022 : 글로벌 팬데믹 속 '재택근무(WFH)' 트렌드로 인한 전례 없는 수요 붐으로 PC, 크롬북, 태블릿 컴퓨터 수요 증가
(8) 1H24-현재생성형 AI 애플리케이션 수요 성장, AI의 핵심이 학습(GPU)에서 추론(메모리)으로 이동 중
3 859
GPU당 HBM content 증가
DGX H100은 GPU당 80GB
GB200 NVL72는 192GB
GB300 NVL72는 288GB
Rubin NVL72도 288GB
Rubin Ultra NVL576은 1,024GB.
Rubin Ultra에서는 GPU당 HBM이 기존 288GB 대비 +256% 증가
3 859
Vera Rubin 서버의 DRAM content 증가
GB200 NVL72는 CPU당 DRAM content : 0.5TB
GB300 NVL72는 CPU당 DRAM content : 0.6TB,
Rubin NVL72와 Rubin Ultra NVL576은 CPU당 DRAM content : 1.5TB 수준
서버 한 대에 들어가는 메모리 양이 늘어나면, 서버 출하량이 크게 늘지 않아도 DRAM 수요가 커짐. 수요 공식은 서버 수 × 서버당 메모리 탑재량
3 859
HBM ASP :
25년 1.7달러/Gb (+5%)
26년 2.2달러/Gb (+30%)
27년 3.0달러/Gb (+35%)
28년 3.3달러/Gb (+10%)
3 859
Exhibit 3
성장률은 단순 출하량 증가만으로 설명되지 않음
HBM bit demand 증가율보다 HBM 시장 매출 증가율이 훨씬 큼 -> HBM 가격 상승을 강하게 반영
하이닉스의 주가 업사이드는 HBM 물량 증가보다도 HBM ASP가 얼마나 높게 유지되느냐에 크게 의존
Exhibit 4
MBM은 전체 DRAM bit 수요의 일부에 불과하지만, 매출과 이익 기여도는 훨씬 큼 -> 반도체는 단순히 “얼마나 많이 파는가”보다 “어떤 제품을 얼마에 파는가”가 이익을 좌우
Exhibit 6
26년에는 HBM이 약해져서 비중이 내려가는 것이 아니라, 범용 DRAM 매출이 너무 강하게 늘어나서 HBM 비중이 일시적으로 낮아지는 구조
3 859
7월 6일 : 투자설명서 제출과 북빌딩이 시작
7월 10일 : ADR 공모가 확정, 수정 Form F-1 제출, 나스닥 상장 및 거래 개시가 예정.
7월 29일 : KOSPI 신주 추가상장이 예상
3 859
보통주 배당수익률 : 26년 -> 27년 -> 28년 : 3.0% -> 4.4% -> 10.5% : 메모리 초호황이 실제 주주환원으로 연결될 경우, 주가 상승 외에도 배당·자사주 수익이 커질 수 있음
