[현대차 Credit 이화진]

[현대차증권 Credit 이화진] Credit Weekly - AI 차입의존도 확대 우려에 안전자산 찾아 AI 기업 차입의존도 확대 우려에 안전자산 선호로 금리 하락, 크레딧 약세 제한 - 10월 금통위에서는 기준금리를 3.0%로 동결함. 7월과 8월 연속 금리 인상의 효과를 점검할 시간 이 필요하다고 판단. 대내외 불확실성 확대로 긴축 기조를 유지하기로 함 - 채권시장은 코어위브 사태로 AI 기업의 차입에 의존한 투자 부담과 투자회수 지연에 대한 우려가 커지면서 안전자산 선호가 강화되고 금리가 크게 하락함. 국고채 금리도 한은의 연속 선제적 인상 후 9월 15일 3년/10년 각각 4.1%/4.6%까지 급등 후 3.8%/4.1%까지 하락 - 미국채 장기물 금리가 10월 7일 5.7%수준에 근접한 후, 14일 네오클라우드 업체인 코어위브의 주가가 급락하고, CDS가1,100bp 수준을 넘어서면서 AI 기업의 차입 의존적 투자 부담 우려가 부각됨. 금리 상승 시 이자비용이 크게 증가하기 때문에 현금흐름 대비 과도한 레버리지를 확대한 기업에 대한 우려가 확산됨. 향후 차환 리스크가 집중될 수 있는 점, PIK 등으로 부실이 이연되면서 잠재 리스크가 커질 가능성도 유의해야 함 조달금리 부담 확대되며 발행 크게 감소, 금리 인상기 크레딧 스프레드 단기 중심 약세 - 10월 들어서면서 회사채 발행이 37조원을 기록하면서 8월 15조원대비 증가함. 하지만, 전년 동월 52억 발행, '24년 10월 78조원 대비 크게 감소함. 다만, '23년 동기간 4.8%수준이었음. 회사채 수요예측은 기업별 차별화가 뚜렷했고, 우량등급이 상대적 강세를 나타냈으며, A등급에서도 산업전망이 양호한 곳은 상대적으로 강세를 나타냄. 크레딧 스프레드도 단기중심으로 약세흐름을 나타냄.10월 중순 급등했던 금리가 안정은 되고 있으나 금리 인상기이고, 대내외 불확실성이 큰 영향으로 판단 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) https://vo.la/ZhszPWI *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<10/23 Morning News> [주요 뉴스] 美·이스라엘, 중간선거 후 이란 사흘간 집중 공습 검토 https://naver.me/551ffQeC 美 9월 경기선행지수 전월과 동일…예상치 소폭 상회 https://ift.tt/Oc645kU 美 주간 신규 실업보험 청구 19만4천건…시장 전망치 하회 https://ift.tt/Rr0It2c 유럽 대규모 시위 확산에 프랑스·이탈리아 등 국채 금리 일제 상승 https://ift.tt/Jd2jucp 솔리다임 美상장 전격 철회…SK하이닉스, 주주의견 수용 https://naver.me/GUTPPby6 [주요 이슈] 1. ’골프 중계 강자‘ JTBC골프도 매물로… 중앙그룹 쪼개 팔기 가속 업계에 따르면 중앙그이 재무구조 개선을 위해 JTBC골프 채널 사업을 별도 매각하는 방안을 추진 중이며 골프장·플랫폼 운영사 등을 잠재 원매자로 접촉하고 있음. 중앙일보 매각과 JTBC 회생 M&A에 이어 JTBC골프까지 매물로 내놓으면서 중앙그룹의 자산 매각 및 사업재편이 가속화되는 모습. JTBC골프는 LPGA·PGA 중계권을 잇달아 상실하며 핵심 콘텐츠가 약화된 가운데, 사업양수도 방식으로 매각이 진행될 예정임 https://vo.la/StRVIoK 2. 골드만삭스 ”사모 투자시장은 여전히 견고… AI 통한 시장 재편에 주목해야“ 골드만삭스 설문에 따르면 글로벌 기관투자자의 84%가 내년 사모시장 투자금 집행을 유지하거나 확대할 계획으로, 대체투자 시장에 대한 수요는 여전히 견조한 것으로 나타남. 다만 LP들은 유동성 관리를 위해 세컨더리 시장 활용을 늘리고 검증된 기존 GP에 자금을 집중하는 등 투자 선별을 강화하고 있음. 고금리와 지정학적 긴장이 주요 리스크로 지목된 가운데, AI 인프라 투자는 새로운 투자 기회로 부상하는 동시에 기업가치평가와 기술 변화 관련 리스크도 확대되는 모습임 https://vo.la/A2JDldN 3. SK하닉, ’3조원‘ 들고 채권시장 복귀…여전채 중심 매수 전망 업계에 따르면 SK하이닉스가 6개 자산운용사에 각각 5,000억원씩 총 3조원을 위탁하며 국내 크레딧 채권 투자를 재개함. 신용등급 AA0 이상, 3~4년 만기의 우량 은행계 여전채를 중심으로 투자할 계획이며, 1회차 위탁자금 중 약 9,000억원은 이미 집행된 것으로 알려짐. 상반기에도 여전채·은행채·공사채의 주요 매수 주체였던 만큼 대규모 자금 유입이 우량 여전채 수급에 우호적으로 작용할 전망임 https://vo.la/4X1HqZl

[10/22 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 5,735.66 (+3.29%), 코스닥 792.76 (+1.38%) 국내 증시는 상승. 스페이스X AI사업부문 호실적에 반도체를 중심으로 관련 업종 투자심리 개선. 외국인은 코스피를 약 6천억원 순매수. 다만 코스피 상승종목은 372, 하락 종목 490종목으로 전반적인 투자심리가 완전히 회복되는 않았고, 업종별.종목별 차별화 장세 전개되었음 다우 52,856.09 (+0.69%), 나스닥 26,702.86 (+1.05%), S&P500 7,757.17 (+0.58%) 미국 증시는 상승 마감. 스페이스X의 3분기 매출과 순이익이 크게 개선된 가운데. AI 부문 매출도 시장 예상치를 상회함에 따라 AI산업의 수익성 우려가 완화되면서 투자심리 개선. 스페이스X 호실적에 AI 및 반도체주 전반으로 매수세 확산되며 기술주가 강세를 주도. 업종별로 기술주는 상승, 통신서비스는 하락. 특징적으로는 테슬라가 스페이스X와의 합병 검토 소식이 전해지며 +3.41% 상승했으며, 장 마감 후 발표한 3분기 실적이 시장 컨센서스를 웃돌면서 시간 외에서도 강세를 보임 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.82% (-1.8bp), 국고채 10Y 금리 4.16% (-1.6bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 금통위 앞두고 경계감에 거래량 얇은 장세 미국채 2Y 금리 4.81% (+2.7bp), 미국채 10Y 금리 5.12% (+0.9bp) 미국채 금리는 상승 마감. 뚜렷한 경제지표가 부재한 가운데 중동 관련 지정학적 우려가 약화되면서 전구간 금리는 상승. 다만 미 국무부의 해명으로 상승폭은 일부 축소됨 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,325.20원 (-2.90원) 원/달러 환율은 전장 대비 2.90원 내린 1,325.20원에 마감. 수출업체 네고물량 출회 속, 원/달러는 이달 1~20일 수출 호조가 확인되자 하방 압력을 받음 달러인덱스 101.70pt (-0.03%) 달러인덱스는 소폭 하락 마감. 증시 상승과 국제유가 하락 속 뚜렷한 방향성을 보이지 못한 가운데, 장 막판 중동 불안 우려가 해소되면서 달러는 약세 4. 주요 뉴스 [메타와 테슬라 매출 예상치 상회] - 메타, 3분기 매출 646억달러(YoY +26%), 예상치 633.7억달러 상회 - 테슬라, 3분기 매출 280.46억달러(YoY 보합수준), 예상치 279억달러 상회. 자동차 매출 205.6억달러(YoY-3%), 서비스 및 기타 매출 46.05억달러(YoY+33%). CAPEX 47.32억달러로 전분기 57.89억달러 대비 감소 *언급된 값들은 10/21 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<10/22 Morning News> [주요 뉴스] 트럼프 “우크라 종전 어느 때보다 가까워”...푸틴의 미국인 석방에 “감사” https://naver.me/xeFtyyvU 트럼프 ”데이터센터 자체 전력 생산해야“ 선거 앞 민심 달래기 https://naver.me/G4dVT4nE 푸틴이 밀고 트럼프 호응한 미중러 담판…제2의 얄타회담 되나 https://naver.me/FTdipJLe 美 국무부 ”사우디 체류 비긴급 직원·가족에만 철수 명령“ https://ift.tt/QDxgOZP 美 20년물 국채에 무난한 수요…수익률 예상 다소 상회 https://ift.tt/BY7dtVI 가상자산 과세 ’네 번째 유예‘ 기로…거세진 정치권 논쟁 https://naver.me/xtNAI4zd [주요 이슈] 1. 작년 韓 기업 수익성·안정성 개선…성장성은 둔화 한국은행이 발표한 ’2025년 연간 기업경영분석 결과‘에 따르면 지난해 국내 비금융기업의 매출액 증가율은 3.7%에서 2.4%로 둔화했지만, 영업이익률은 4.6%에서 5.2%로 상승하고 이자보상비율도 244.1%에서 292.7%로 개선됨. 특히 반도체가 포함된 전자·영상·통신장비와 조선·기타운수의 영업이익률이 각각 14.0%, 11.6%로 크게 개선된 반면, 건설업 매출은 7.6% 감소함. 다만 이자보상비율 100% 미만 기업 비중은 42.9%로 소폭 늘어 기업 간 수익성·이자부담 격차는 지속되는 모습 https://vo.la/j2r5b3K 2. 중앙일보, 감자 후 유증한다... 다우·범삼성 지분 47.5% 동률에 홍씨일가 지분 5% 밑으로 업계에 따르면 중앙일보가 부분 자본잠식 상태 해소를 위해 감자 후 제3자배정 유상증자를 실시하며 할 예정으로, 이에 따라 중앙일보 인수 우선협상대상자인 다우키움·CJ·신세계 컨소시엄이 지분 95% 이상을 확보하는 구조가 잠정 확정됨. 컨소시엄 지분은 다우기술 47.5%, CJ 34.7%, 신세계 12.8% 수준이며, 기존 중앙홀딩스와 홍씨 일가 지분은 5% 이하로 축소될 전망 https://vo.la/DPxLDId

[10/21 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 5,552.74 (-3.73%), 코스닥 781.97 (-3.33%) 국내 증시는 하락 마감. 지정학적 불확실성에 아시아 증시 전반 부진한 가운데, 국내 증시는 약해진 매수심리가 회복되지 않으면서 낙폭이 더욱 컸음. 코스피200 상승종목은 단 13종목. 전 업종 하락한 가운데, 에너지, 전력인프라, 방산, 조선, 2차전지, 반도체 등의 약세가 두드러짐 다우 52,495.88 (+1.02%), 나스닥 26,424.82 (-0.02%), S&P500 7,712.57 (+0.28%) 미국 증시는 혼조 마감. AI 산업의 수익성과 부채 부담에 대한 우려가 지속된 가운데, 블루칩 기업들의 호실적에 전통 산업군과 우량주 중심으로 매수세 유입. 미국과 이란의 종전 협상에서 카타르와 파키스탄이 타협안을 제시했다는 소식도 투심을 일부 지지. 다만 주요 기술주 기업들의 실적 발표를 앞둔 경계감과 코어위브발 불안이 이어지면서 기술주는 장중 상승세를 반납함. 업종별로 의료건강, 금융, 유틸리티, 부동산 강세. 반면 통신서비스, 기술은 약세. 특징적으로는 스페이스X가 장 마감 후 발표한 3분기 실적이 시장 전망치를 웃돌면서 시간 외 거래에서 상승함 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.84% (-3.7bp), 국고채 10Y 금리 4.18% (-2.9bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 국내 증시가 반도체주 중심으로 급락하자 안전 선호 심리에 강세 미국채 2Y 금리 4.78% (+0.5bp), 미국채 10Y 금리 5.11% (-2.9bp) 미국채 금리는 혼조 마감. 국제유가 하락과 부진한 미국 주택지표에 미국채 중장기물 금리는 하락했으나, 장중 일부 기술주 반등에 하락폭은 축소됨 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,328.10원 (-2.20원) 원/달러 환율은 전장 대비 2.20원 하락한 1,328.10원에 마감. 원/달러는 수출업체 네고물량과 외인의 대규모 달러 선물 순매도에 영향 받아 하락 달러인덱스 101.71 pt (-0.26%) 달러인덱스는 하락 마감. 미-이란 간 대화 기대에 국제유가가 하락한 가운데, 파운드화와 캐나다달러 강세가 맞물리면서 달러는 약세 4. 주요 뉴스 [스페이스X, 흑자 전환에 성공] - 스페이스X는 3분기 매출액이 YoY +161% 급증한 145억8천만 달러를 기록. 이는 2분기 매출 대비로는 +86.5% 증가, 전망치 127억2천만 달러도 상회하는 수치. 영업이익은 27억9천 100만 달러, 당기순이익은 44억400만 달러로 흑자 전환 *언급된 값들은 10/20 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<10/21 Morning News> [주요 뉴스] "카타르·파키스탄, 미국과 이란에 타협안 제시…美 승인 얻어" https://ift.tt/XTDIkGZ 베선트 "프랑스 채권시장 혼란, 전이되진 않을 것" https://ift.tt/KO3Beq8 中 인민은행, 1년·5년 만기 LPR 모두 동결…17개월 연속 https://ift.tt/JOznP7G 정부, 4분기 공적채권 발행 6조 줄인다…'은행채 발행 수요 완화 예상' https://ift.tt/P0Co2ye 박일영 KIC 사장 "국내 운용사 위탁 규모 확대할 것" https://ift.tt/gEjoIp8 [주요 이슈] 1. 신세계, 중앙일보 우협 컨소 합류…삼성 빼고 나머지 삼성일가 모인다 업계에 따르면 신세계가 중앙일보 인수 우선협상대상자로 선정된 다우키움·CJ 컨소시엄에 합류해 신주 인수에 참여하는 것으로 파악됨. 컨소시엄 지분은 다우키움 50%, CJ 30%, 신세계 20% 안팎이 거론되며, 인수가는 약 5,000억원으로 제3자배정 유상증자를 통해 신규 자금을 투입하는 구조임. 다우키움이 최대주주를 맡고 CJ·신세계가 함께 참여하면서 범삼성가 주요 계열이 중앙일보 인수를 뒷받침하는 구도가 형성될 것으로 예상됨 https://vo.la/anZdVbR 2. 제이알리츠, "2029년까지 다 갚겠다"…채무 상환계획안 확정 제이알글로벌리츠가 2029년 말까지 채무 원금과 이자를 전액 상환하는 변제계획안을 확정하고 자율구조조정프로그램(ARS) 졸업을 위한 채권자 동의 확보에 나설 예정이라고 밝힘. 다음 달 공모사채권자집회를 열어 변제안 승인을 추진하며, 가결 후 법원 인가를 받으면 ARS를 졸업하고 경영 정상화에 나설 수 있음. 벨기에 파이낸스타워 임대차 연장과 이후 리파이낸싱 등을 통해 단계적으로 상환 재원을 마련할 계획이라고 밝힘 https://vo.la/mvMjAtV 3. 4분기 공적채권 59조원 발행…국고채 추가 축소 검토 정부가 4분기 국고채를 제외한 주요 공적채권을 약 59조원 규모로 발행할 예정이며, 국고채는 4분기 잔여 발행 물량 44조원 중 시장 상황에 따라 추가 축소도 검토할 계획이라고 밝힘. 앞서 10월 국고채 발행 물량을 당초 계획보다 5조원 축소했으며, 공적채권도 월별 발행량과 만기를 분산해 시장 수급 부담을 최소화할 방침임. 4분기 시중은행채 만기 물량은 전년보다 많지만 선제적 자금조달 영향으로 추가 발행 수요는 완화될 것으로 정부는 예상함 https://vo.la/ueUbu68

<10/20 Morning News> [주요 뉴스] "美-이란, 이번 주 내 합의 돌파구 발표 예상" https://ift.tt/A95uYtB 예멘 후티 "얀부 아람코 시설·리야드 공항 등 사우디 6곳 정밀 타격" https://ift.tt/w3uAJfv 프랑스 신용등급 추가 강등 가능성, EU 등급에도 영향 줄까 https://ift.tt/cWQORz6 中 3분기 GDP, 전년비 4.5% 증가…2분기(4.3%)보다 성장세 확대 https://ift.tt/UP9fcBa 다카이치, 감세 재원 국채 발행 언급…"엔화 신뢰 높일 것" https://naver.me/xSBAQJoA [주요 이슈] 1. 중앙일보 본입찰, 숏리스트 6곳 ‘전원 완주’… 이달 말 새 주인 윤곽 중앙일보 본입찰에 다우기술·오리온·글로벌세아·이브로드캐스팅·금보개발·OK홀딩스 등 숏리스트 6곳이 모두 참여했으며, 매각 측은 이달 말까지 우선협상대상자를 선정할 계획이라고 밝힘. 거래는 제3자배정 유상증자 방식으로 진행돼 인수대금은 중앙일보 재무구조 개선에 활용되며, 시장에서는 기업가치로 4,000억~5,000억원이 거론되고 있는 것으로 알려짐. CJ그룹이 다우기술과 컨소시엄을 구성해 막판 합류했으며, 중앙일보는 신규 자금을 바탕으로 연내 워크아웃 졸업을 목표로 하고 있음 https://vo.la/thWQcSK 2. 커지는 사모대출 시장, 세컨더리 펀드도 고성장할 것" 글로벌 사모대출 시장이 2020년 1.2조달러에서 2025년 2.3조달러로 두 배 가까이 성장하면서 유동성 수요 확대에 따라 세컨더리 시장도 빠르게 커지고 있음. 알리안츠GI에 따르면 지난해 약 200억달러였던 사모대출 세컨더리 거래 규모가 2030년 800억달러까지 확대될 것으로 전망됨. 특히 고금리 국면에서 사모대출 비중이 높아진 기관투자자들의 리밸런싱 수요가 세컨더리 시장 성장의 주요 배경으로 작용하고 있다고 판단 https://vo.la/pIzBpt7 3. 한화시스템, 한화오션 지분 전량 매각… 1조4000억원 확보 한화시스템이 보유 중인 한화오션 지분 7.24% 전량을 장외 대량매매 방식으로 매각해 약 1조3,834억원의 자금을 확보할 예정이라고 밝힘. 키움증권·KB증권·한국투자증권 등과 1년 만기 PRS 계약을 체결하는 구조이며, 지난 4월 일부 지분 유동화까지 포함하면 총 3조원 넘는 자금을 조달하게 됨. PRS 계약 만료 시 주가 변동분을 반영해 차액을 정산하는 만큼 향후 주가 변동에 따른 추가 손익 가능성은 남아 있음 https://vo.la/l1w9Ml0

[10/19 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 5,668.05 (+2.05%), 코스닥 794.78 (+4.46%) 국내 증시는 상승 마감. 직전일 미 국채 10년물 금리가 낮아지고 젠슨황이 코어워브의 자본 조달 비용이 낮아지고 있다고 발언하자 반도체를 비롯한 업종 전반에 저가매수세 유입. 다만 유가 및 물가에 대한 경계감은 지속되면서 지수 상승폭은 직전일 낙폭(코스피 -7.6%) 대비 제한적 다우 52,002.41 (-0.34%), 나스닥 26,140.03 (-2.15%), S&P500 7,659.44 (-1.09%) 미국 증시는 하락 마감. 전일 회복했던 AI 산업 관련 투자심리가 다시 악화되면서 기술주 중심으로 매도세 확대됨. 추가 악재나 경제 지표가 없었음에도 막대한 차입을 바탕으로 AI 인프라 투자를 확대하는 기업들의 부채 부담에 대한 우려가 지속된 가운데, 코어위브가 11.91% 하락하면서 AI 관련주 전반의 투심을 압박. 업종별로 통신서비스, 기술, 임의소비재 하락한 반면, 에너지, 유틸리티, 필수소비재는 상승. 특징적으로는 테슬라가 신형 로드스터에 스페이스X 기술이 적용될 것이라는 기대에도 증시 전반의 기술주 약세 영향으로 -2.13% 하락함 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.85% (-1.3bp), 국고채 10Y 금리 4.18% (-1.1bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 외국인 국채 선물 매수세와 국고채 50년물 입찰 호조에 강세 미국채 2Y 금리 4.71% (-3.0bp), 미국채 10Y 금리 5.08% (+ 1.5bp) 미국채 금리는 혼조 마감. 국제유가 급등과 미국채 장기물 발행 축소 기대 후퇴로 미국채 장기물 금리 중심으로 상승했으나, 기술주 급락에 따른 위험회피심리로 상승분 일부 반납 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,331.40원 (-13,20원) 원/달러 환율은 전장 대비 13.20원 급락한 1,331.40원에 마감. 외국인이 이날 9거래일 만에 주식 순매수(약 3,600억원)로 전환하고, 외국계 기관을 중심으로 달러 매도세가 쏟아지자 원/달러는 급락 달러인덱스 101.79pt (-0.24%) 달러인덱스는 하락 마감. 워시 연준 의장의 금리 인상 신중론과 미국채 단기물 금리 하락에 달러는 약세. 다만 국제유가 급등에 낙폭은 일부 축소됨 4. 주요 뉴스 [트럼프 대통령, 네타냐후 종리 재선 공개 지지] - 18일(현지 시간) 트럼프 대통령은 트루스소설을 통해 네타냐후 총리를 이란 이슬람공화국에 맞서 싸우는 데 있어 더욱 위대한 평화의 동반자라고 평가하며, 네타냐후에 대한 완전하고 전적인 지지를 선언 - 또한 이란에 대해서는 신속하게 태도를 바꾸지 않는다면 곧 남은 일을 끝내겠다고 경고 *언급된 값들은 10/16 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

안녕하세요! 현대차증권 시황/전략담당 김재승입니다. AI 투자의 신용위험이 부각되고 있습니다. 국내 반도체주는 단기적인 변동성 확대 가능합니다. 대외 요인 변화가 코스피 반등의 실마리가 될 전망입니다. <바다 건너 불어올 훈풍을 기다리며> - 지난 16일 금요일 미국 증시는 반도체주 중심으로 약세를 보였습니다. 필라델피아 반도체지수는 -3.8% 하락했습니다. 8거래일 동안 -16% 하락했습니다. - 반면 같은기간 다우지수는 +1.6% 상승했습니다. 미국 증시는 전반적인 조정이 아닌 반도체 중심 매도세가 나타나고 있는 것입니다. - 투자자들의 관심은 AI 수요와 수익성에서 자금조달 지속 가능성으로 이동하고 있습니다. 신용위험 증가가 AI 투자 감소로 전환될 수 있다는 점이 반도체주의 약세 요인입니다. - AI 투자 신용위험 증가에 글로벌 증시에서는 AI 비중이 낮은 국가로 자금 이동이 나타나고 있습니다. 미국 증시의 AI 쏠림이 강하다는 점에서 자산배분 관점에서 미국외 지역의 AI 관련주 비중을 축소하고 있습니다. - 앤트로픽과 오픈AI가 상장을 준비중이라는 점도 기술주의 수급에 부담으로 작용하고 있습니다. - 이번주 코스피는 AI 투자 신용 위험과 미국 반도체주 약세가 맞물리면서 지난 7월 장중 저점 5,272pt 지지선 여부를 테스트할 전망입니다. - 결국 코스피 반등은 대외 요인이 결정할 것입니다. 반도체주 하락 진정과 CDS 프리미엄 하락, 높아진 유가 하락이 확인될 필요가 있습니다. 11월 미국 중간선거와 앤트로픽 이벤트 소화하면서 외국인 순매수 점차 돌아올 것입니다. 자세한 내용은 아래 참고 바랍니다🙂 텔레그램: https://t.me/jskimstock 보고서: https://vo.la/Kwh7XcA 항상 감사합니다. **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<10/19 Morning News> [주요 뉴스] 트럼프 "對러 제재 관련 좋은 결정 있을 것" https://ift.tt/pfIe298 워시 연준의장 "10월 금리 예단 안 해…AI는 생애 최대 변혁" https://ift.tt/CtAfx17 BOJ 총재 "금융여건 여전히 완화적…인플레 추가 가속 용인 못해" https://ift.tt/lzBdSiE IMF, 내년까지 韓 잠재성장률 연속 상승 전망…한은도 이르면 연내 발표 https://ift.tt/WklwQyI IMF 총재 "韓 통화·재정 접근법 적절…미래대응기금으로 완충장치" https://ift.tt/6kiePdX 3대 신평사 "韓 성장·재정·대외지표 안정적"…추가세수 활용 주목 https://ift.tt/sEQpNdF CJ, 중앙일보 인수전 뛰어든다…다우키움그룹과 컨소 구성 추진 https://naver.me/GQGZdveV

<10/16 Morning News> [주요 뉴스] 美 9월 생산자물가 전월 대비 1.3% 급등…4년6개월만에 최대 https://naver.me/Fz8AAqCY BOJ 위원 "BOJ, 정책금리 인상에 지나치게 신중한 태도 안 돼" https://ift.tt/69fwVJT 무디스, 사모 신용 부실 경고…"중견기업 신용 경색 심화" https://ift.tt/9CRTrnH 주담대 변동금리 3년 10개월만 최대폭 상승…9월 코픽스 0.25%p↑ https://ift.tt/vTwH4ZX [주요 이슈] 1. 코어위브 회사채 수익률 15% 육박…신용위험 우려 확대 코어위브의 2032년 만기 회사채 수익률이 장중 15%에 근접하며 부실채권 수준으로 가격이 하락함. 해당 채권은 지난 6월 표면금리 9.625%에 발행됐으며, 회사의 올해 6월 말 총부채는 약 520억달러로 1년 전 150억달러 대비 급증함. 2분기 이자비용도 6억4,000만달러로 증가한 가운데 AI 인프라 투자 확대에 따른 차입 부담과 향후 투자비 회수 불확실성이 부각됨 https://vo.la/jKwKS91 2. SK·삼성·현대·두산, 웨스팅하우스 지분 인수 검토 SK그룹·삼성물산·현대건설·두산에너빌리티 등이 한전·한수원과 컨소시엄을 구성해 미국 원전기업 웨스팅하우스 지분 5~10% 인수를 검토 중임. 민간 컨소시엄 투자 규모는 최대 4조원대가 거론되며, 미국 대형 원전·AI 전력 인프라 시장 진출 기회인 동시에 참여 기업에는 상당한 신규 자금소요가 될 수 있음. 다만 기업별 투자액과 최종 지분율은 아직 확정되지 않음 https://vo.la/CQAnm2A

[10/15 모닝 시황] 1. 주식시장 Review 코스피 6,008.81 (-0.44%), 코스닥 823.88 (-1.57%) 국내 증시는 하락 마감. 코스피는 오전장 저가매수세 유입에 상승했으나, 고유가 경계심리 속 외국인 순매도 지속되며 하락 전환. 업종별로는 ESS, 해운, 석유화학, 철강, 엔터, 인터넷. 전선은 강세. 보험, 은행, 증권, 반도체, 헬스케어는 약세. 코스닥은 반도체 장비주 약세에 하락 다우 51,621.48 (-0.09%), 나스닥 26,692.87 (-1.88%), S&P500 7,718.94 (-1.11%) 미국 증시는 하락 마감. 9월 CPI가 대체로 예상치를 웃돌며 10월 금리 인상 베팅이 강화된 가운데, 코어위브 회사채 급락이 AI 산업의 수익성과 부채 부담에 대한 우려를 자극하며 기술주 중심으로 약세를 보임. 특히 코어위브발 신용 우려가 AI 및 반도체주 전반으로 확산되면서 성장주에 매도세 집중됨. 업종별로 필수소비재. 의료건강은 강세를 보인 반면, 기술, 통신서비스, 임의소비재는 약세. 특징적으로는 뱅크오브아메리카가 3분기 실적이 예상치를 하회하면서 -4.73% 하락 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.88% (+2.6bp), 국고채 10Y 금리 4.26% (+3.2bp) 국고채 금리는 상승 마감. 국고채는 미국 CPI 대기하는 와중, 지난 이틀 간의 강세에 대한 되돌림 나타나며 약세 미국채 2Y금리 4.80% (+0.8bp), 미국채 10Y 금리 5.19% (-2.3bp) 미국채 금리는 혼조 마감. 9월 근원 CPI가 예상치를 상회하면서 전 구간 금리 급등했으나, 반도체주 급락에 위험회피 심리가 강화되면서 미국채 중장기물 금리는 하락 전환 3. 외환시작 Review 원/달러 환율 1,338.30원 (-6.80원) 원/달러 환율은 전장 대비 6.80원 내린 1,338.30원에 마감. 미 CPI 경계감 속, 원/달러는 수출업체 네고 물량 출회에 영향 받아 하락 달러인덱스 102.21pt (-0.38%) 달러인덱스는 상승 마감. 미국 9월 근원 CPI가 시장 전망치를 상회한 가운데, 국제유가 상승과 반도체주 급락에 따른 안전자산 선호가 더해지며 달러는 강세 4. 주요 뉴스 [미국 9월 근원 CPI 예상 상회] - 9월 전 품목 CPI는 전달 대비 +0.6% 상승하며 지난 4월(+0.6%) 이후 5개월 만에 가장 높은 수준 - YoY로는 +3.7% 상승하며 시장 전망치(+3.6%)를 상회. 근원 CPI는 전달 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 +2.6% 상승하며 시장 전망치(+0.2%, +2.5%)를 상회 *언급된 값들은 10/14 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 경제/채권 최제민] [미국 9월 CPI] 2차 파급 시작, 강하지는 않지만 확산 중 - 헤드라인 0.6% m/m(3.7% y/y)로 예상 부합, 근원 0.3%(0.335%)로 2개월 연속 예상 상회 - 근원 상방 압력이 여러 항목에 고르게 확산, 항공운임 중심으로 에너지발 2차 파급 시작 - 다만, 임금-물가는 악순환(spiral) 연결고리는 부재, 단기 기대인플레는 가파르게 상승했으나 장기 기대인플레 안정 - 연내 추가 인상은 기정사실, 당사는 12월 인상 전망을 유지, 내년 1회 추가 인상을 예상 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다 🙂 *https://vo.la/bWv2eHf *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat *현대차증권 경제/채권 최제민 채널: t.me/Jemini_macro **동 자료는 compliance규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.