Gromit 공부방

외인기관 차익실현&개인 수급 차오르는 모습 + 10년 뒤 미래치를 땡겨오는 밸류 + 왠지 모를 "K-구조적 미래 성장 우량 펀더멘털주" 찬양에 대한 거부감이 드는 것을 보니 넥스트 에코프로에 가장 가까운 픽이긴 한 듯. 근데 매수를 강요당할 만큼 주도주 수급이 쏠린다거나 하는 장이 아니라 그냥 장 자체가 매우 좋아서 개인들의 투기적 매수세가 지속될 것이라는 판단 하에서는 매수를 고려해볼 수 있을 듯. 개인적으로는 미장 SMR 테마주들이 절고 있는 국면이라 무대응으로 대응. #두산에너빌리티

두산에너빌리티, TP 92,000원으로 상향 (메리츠) 1. 2035년을 기준으로 한 장기 가치 접근 • 2035년 예상 영업이익 5.8조원으로 상향 추정 (2030년 2.6조원) • 장기 관점에서 SMR, 대형 원전, 가스터빈 모두 실적 수확기 진입 예정 2. 대형 원전 사업 (팀 코리아 및 Westinghouse) • 팀 코리아향: 연간 1건(2기) 수주 가정, 수주액 1기당 1조 중후반대 • Westinghouse향: 미국·유럽 중심 연간 8기 수주 가정, 1기당 4~5천억원 수주 예상 • 2030년 대형 원전 총 수주액 9조원, 매출 3.5조원 → 2035년 매출 7.5조원 예상 3. SMR 사업의 폭발적 성장 가능성 • 2035년 글로벌 SMR 설치량 연평균 20GW로 추정 • AI 데이터센터용 12.3GW + 노후 석탄 대체용 8GW 수요 기반 • 시장 점유율 30% 가정 시 연간 수주 6GW = 약 8조원 (1GW당 1.3조원) • SMR은 고부가 부품과 증기터빈 포함, 두산은 주단조부터 조립까지 가능 4. 가스터빈 사업의 기회 • 빅테크 중심 AI 데이터센터 수요로 가스터빈 급증 • 글로벌 빅3 공급사 CAPA 부족, 두산은 납기 경쟁력 보유 • 2025년 하반기 첫 수출 개시, 2030년 이후 연간 10기 판매 예상 (점유율 7%) • 유지보수 매출 마진은 판매 대비 2~3배, 중장기 핵심 수익원 5. 해상풍력의 구조적 수혜 • 정부의 공공주도형 입찰 도입으로 국산 터빈 경쟁력 확보 • 입찰 시 국산 우대 정책으로 30~40% 가격경쟁력 확보 • 두산, 최대 10MW급 국산 터빈 자체 개발, 부품 국산화율 70% 이상 • 2026년까지 연 500MW 이상 수주 가능성 → 연간 1조원 규모

Nvidia-backed Perplexity launches AI-powered browser to take on Google Chrome ✅ Perplexity, AI 웹 브라우저 'Comet' 출시 ‒ Nvidia·Jeff Bezos·SoftBank가 투자한 AI 스타트업 Perplexity, 'Comet'이라는 새로운 AI 기반 웹 브라우저 출시 ‒ 전통적인 검색 방식 대체할 에이전트형 AI 내장 → 사용자의 탐색, 판단, 실행을 자동화 ✅ Google Chrome 정조준 ‒ Google Chrome의 글로벌 브라우저 점유율은 68% (StatCounter 기준, 6월) ‒ Comet은 Chrome, Microsoft Edge 등 기존 강자들과 직접 경쟁 목표 ‒ 제품 비교, 콘텐츠 요약, 일정 예약 등 복잡한 워크플로우를 대화형으로 처리 ✅ Perplexity 'Comet'의 차별점은? ‒ 챗형 인터페이스로 질문, 작업 요청, 리서치까지 통합 ‒ 내장 AI 어시스턴트가 콘텐츠 요약, 제품 비교, 회의 예약 등 수행 ‒ 개인 정보는 로컬 저장, 모델 훈련에 사용하지 않음 → 프라이버시 중시 사용자 겨냥 ✅ 이용 가능 조건 및 전략적 행보 ‒ 현재 Perplexity Max 구독자($200/월) 한정 제공 중 → 여름 중 초청 기반 확장 예정 ‒ Comet을 통해 광고 및 이커머스 등 신규 수익원 탐색 ‒ 경쟁사인 Google도 2024년 5월 AI 검색 기능 'AI Overviews' 출시하며 대응 중 ✅ 저작권 논란도 존재 ‒ News Corp, Wired, Forbes, Wall Street Journal 등 콘텐츠 무단 사용 문제 제기 ‒ Perplexity, 뉴스 퍼블리셔와의 파트너십 프로그램 출범하며 협력 방안 마련 중 💡 결론: ‒ Nvidia·Bezos·SoftBank 등 빅네임 투자자들이 지원하는 Perplexity가 AI 기반 브라우저 'Comet'을 통해 Google Chrome 중심의 브라우저 시장에 도전장. ‒ 기존 검색의 한계를 넘는 '에이전트형 탐색 경험'을 제시하며, 프라이버시 보호·작업 자동화 기능으로 차별화 시도. ‒ 다만 콘텐츠 저작권 문제 등 초기 리스크도 병존. Google과 OpenAI의 AI 검색 경쟁 구도 속에서 Perplexity가 얼마나 영향력을 확보할 수 있을지 주목. source: Reuters

OpenAI to release web browser in challenge to Google Chrome ◾️ OpenAI, AI 기반 웹 브라우저 출시 임박 ‒ OpenAI, 자체 개발한 AI 브라우저 수주 내 출시 예정 ‒ 목표: 사용자 웹 탐색 방식을 근본적으로 변화시키고 Google Chrome에 정면 도전 ‒ 사용자 데이터에 직접 접근하며 구글 광고 수익의 핵심 기반 위협 ◾️ ChatGPT 통합된 브라우저 설계 ‒ 브라우저 내부에서 ChatGPT형 인터페이스로 사용자 상호작용 처리 ‒ 웹사이트 직접 방문 대신, 네이티브 챗 기반으로 예약·입력 등 작업 대행 ‒ Operator 등 에이전트형 제품 통합 → 사용자를 대신해 업무 수행 가능 ◾️ ChatGPT 유저 기반 활용 ‒ ChatGPT의 주간 활성 사용자 수 5억 명 → 대규모 전환 가능성 ‒ 구글 Chrome은 알파벳 광고 매출의 핵심 → 사용자의 웹 행동 데이터 기반 타겟팅 ‒ OpenAI 브라우저 채택 시 구글 광고 비즈니스에 직접적 타격 가능 ◾️ Google Chrome과 동일한 기반 ‘Chromium’ 활용 ‒ OpenAI 브라우저, 구글의 오픈소스 브라우저 코드인 ‘Chromium’ 위에 구축 ‒ Microsoft Edge, Opera도 같은 기반 사용 ‒ 브라우저 개발 위해 크롬 개발에 참여했던 구글 부사장 2명 채용 ◾️ 독점 논란·M&A 시나리오도 존재 ‒ 美 법무부, Chrome의 검색 독점력 비판하며 매각 요구 ‒ OpenAI, 과거 Chrome 인수에 관심 표명한 바 있음 ‒ 그러나 Google은 Chrome 매각 계획 없음 → OpenAI는 직접 개발 선택 ◾️ 경쟁 심화: AI 브라우저 춘추전국시대 ‒ Google Chrome 점유율 66% 이상, 사용자 30억 명 이상 ‒ Safari(애플) 점유율 16%, 그 외 모두 미미 ‒ 경쟁자: Perplexity(Comet), The Browser Company(Arc), Brave 등도 AI 브라우저 출시 ✅ 결론: ‒ OpenAI, AI 기반 브라우저 출시로 Chrome의 광고 독점 구조에 정면 도전. ‒ ChatGPT, Operator 등 에이전트형 기능과 통합하며 사용자 대신 작업을 수행하는 ‘에이전트 브라우저’ 지향. ‒ 방대한 ChatGPT 사용자 기반을 활용한 전환 가능성 크며, 구글 검색·광고 생태계의 근간을 흔드는 구조적 경쟁 초입. ‒ Chromium 기반 개발, 구글 출신 인재 영입 등으로 기술적 준비 완료된 상황. source: Reuters

비트코인 신고가 돌파, 이더리움 급등

America's largest power grid is struggling to meet demand from AI ✅ 미국 최대 전력망 PJM, AI 수요 폭증에 붕괴 위기 직면 ‒ PJM Interconnection은 13개 주, 약 6,700만명에게 전력을 공급하는 미국 최대 전력망 ‒ 최근 데이터센터·AI 수요가 폭증하면서 전력망 과부하 문제가 심각해졌고, 여름철 수요 급증으로 일부 지역 전기요금은 20% 이상 상승 전망 ‒ 펜실베이니아 주지사 Josh Shapiro는 “비용을 낮추고 전력 연결을 더 빠르게 하지 않으면 PJM에서 탈퇴할 수 있다”고 강력 비판 ‒ PJM 내부도 혼란: CEO는 연말 퇴임 예정이고, 이사회 의장과 이사 한 명도 투표로 해임됨 → 리더십 신뢰 붕괴 ✅ 문제의 시발점: 800% 폭등한 용량입찰(capacity auction) 가격 ‒ PJM은 매년 용량입찰(capacity auction)을 통해 정전 방지 목적의 전력공급 계약을 체결 ‒ 2023년 해당 입찰에서 가격이 800% 이상 급등하며 시장에 충격을 줌 ‒ 상승한 입찰 가격은 발전사의 비용으로 이어지고, 이는 최종 소비자 전기요금에 전가됨 ‒ 2025년 7월 10일 예정된 차기 용량입찰에서도 가격 상승 압력이 큼 ✅ 공급 병목: 발전소는 느리게 지어지는데, 수요는 폭증 중 ‒ PJM은 최근 몇 년간 약 46GW 규모의 발전 프로젝트를 승인했지만, ‒ 실제 가동된 발전소는 매우 제한적이며 공급망·지역 반대·자금 문제 등으로 건설 지연 ‒ 결과적으로 지난 10년간 순전력공급량은 5.6GW 감소함 ‒ 반면, 2030년까지 PJM 내 전력 수요는 32GW 증가할 전망이며, 이 중 30GW 이상이 데이터센터로부터 발생 ‒ 특히 북버지니아 ‘Data Center Alley’를 중심으로 AI 수요가 집중돼 있음 ✅ 신규 발전소 연결도 병목: 인터커넥션 큐(queue) 대기 폭증 ‒ 2022년 PJM은 전력망 연결 신청 과부하로 인해 신규 발전소의 신청을 중단함 ‒ 그 당시 2,000건 이상의 재생에너지 프로젝트가 연결을 기다리고 있었고, 이후에도 병목은 해소되지 않음 ‒ PJM 측은 “지역사회 반대, 공급망 차질, 자금 부족” 등을 이유로 들었지만, ‒ 업계 전문가들은 PJM의 처리 지연과 행정 병목을 더 큰 원인으로 지목 ‒ 예일대 교수 Joshua Macey는 “인터커넥션 큐가 해결되지 않는다면 어떤 개혁도 무의미하다”고 지적 ✅ PJM의 대응: 제도 개선했지만 실효성은 미지수 ‒ PJM은 용량입찰 가격 폭등에 대응해 가격상한을 도입했고, 입찰 주기를 연 1회 → 반기 1회로 단축 ‒ 또한 51개 프로젝트에 대해 우선순위를 두고 패스트트랙으로 연결 추진 중 ‒ 그러나 이들 대부분은 2030~2031년 이후에야 가동 가능 ‒ 예: Microsoft가 재가동 예정인 Three Mile Island 원전은 가장 빠른 계획에도 2027년 이후 가동 예상 ✅ 정치적 압박 및 연방정부 개입까지 ‒ 펜실베이니아는 PJM 내 최대 전력 수출 주로, 주지사는 반복적으로 “PJM에서 탈퇴할 수 있다”고 경고 ‒ 뉴저지·메릴랜드 등 다른 주 소비자단체들도 연방 규제기관에 용량입찰 재입찰 요청 등 문제 제기 ‒ 2025년 5월, 트럼프 캠프는 정전 우려를 이유로 원래 퇴역 예정이던 천연가스 발전소 2곳에 대해 여름까지 연장 가동 명령을 내림 ‒ 이는 연방 차원에서도 PJM의 공급 병목을 매우 심각하게 인식하고 있다는 방증 💡 결론: 수요 폭증 + 제도 병목 + 리더십 부재 = PJM 전력 시스템 총체적 위기 ‒ AI·데이터센터 수요가 폭증하며, 기존 전력망 설계를 초과하는 구조적 전환이 발생 중 ‒ PJM은 제도적 대응을 내놓고 있지만 처리속도와 시스템 병목이 여전히 심각 ‒ 단기적으로는 전기요금 폭등 가능성, 중장기적으로는 대규모 인프라 투자와 전력망 설계 개편이 불가피 ‒ 2030년까지 PJM은 미국 전력시장 내 ‘AI 수요 전쟁의 핵심 전장’이 될 가능성 큼 source: Reuters

역사적 신고가 및 200불 라운드피겨를 목전에 둔 비스트라에너지 » 관련 뉴스 텍사스에 본사를 둔 전력 회사 Vistra는 미국 원자력규제위원회(NRC)로부터 오하이오주 Perry-1 원자력 발전소의 운영 기간을 기존 허가보다 20년 추가된 2046년까지 연장하는 승인을 받았다. #VST

BofA, $CRDO(Credo Technology) TP $120 상향 ◾️ AI 연결 인프라 핵심 기업, 목표주가 $120으로 상향 ‒ BofA는 CRDO에 대해 ‘매수’ 의견 유지하며 목표주가를 기존 $100 → $120으로 상향 조정 ‒ 밸류에이션은 CY26 예상 EPS 기준 PER 70배 적용 → 고성장 AI 반도체 벤더들의 평균 밸류에이션 밴드(21~78배)와 부합 ◾️ AEC 시장 급팽창 + CRDO 점유 확대 여력 큼 ‒ AEC(Active Electrical Cable) 시장 규모가 현재 $6억에서 장기적으로 $5~10bn 이상으로 확대될 전망 ‒ 현재 AEC는 글로벌 약 1천만 개의 AI XPU 중 2백만 개(20%)에만 적용 → XPU당 1.5개 링크, ASP $200 기준 ‒ 2030년까지 AI XPU 수요가 3천만 개에 도달하고 AEC 전면 채택 시, AEC 수요는 4,500만 개 / TAM 약 $9bn+ 가능 ◾️ CRDO의 강점: 시스템 기반 전략 + 고객 다변화 ‒ 단순 실리콘 칩이 아닌 시스템 단위 AEC 제품 제공 → 비용 경쟁력과 공급망 안정성 확보 ‒ FY26 기준으로 매출 비중 10% 이상 고객이 분기당 3~4곳으로 분산 → 특정 고객 의존도 낮음 ‒ 광학 부문(LROs, DSP 등) 신제품도 FY26~27년부터 출시 예정 → 포트폴리오 확장에 따른 추가 성장 기대 ◾️ 실적 상향 여지 큼: EPS $3 (CY27) → 장기 $7+까지 가능 ‒ AEC TAM 확장과 제품 믹스 개선을 반영해, BofA는 CY27년 EPS 전망을 기존 스트리트 컨센서스($2.11)보다 훨씬 높은 $3로 상향 ‒ 장기적으로는 $7 이상의 수익성 달성 가능성도 언급 ◾️ 리스크 vs. 업사이드 요인 ‒ 리스크: 　(1) Broadcom/Marvell 등 대형 경쟁사 등장 　(2) AEC 채택 속도 지연 　(3) 하이퍼스케일러·네트워크 사업자 투자 위축 　(4) 생산능력 확장 실패 　(5) 공급망 병목 등 ‒ 업사이드: 　(1) AEC 수요 예측 이상 확대 　(2) 고마진 광학 DSP 수요 급반등 　(3) 운영비 절감 및 마진 관리 통한 다운사이클 방어 ✅ 결론: CRDO는 AI 인프라 연결성(AEC·Optics) 시장의 초기 강자로, TAM 확대·제품 다각화·고객 분산이라는 세 축에서 고성장을 이어갈 전망. EPS 상향 여력과 고성장 밸류에이션 감안 시 AI 하드웨어 스택 내 필수 전송 계층을 담당하는 핵심 SMidcap 종목으로 평가. #CRDO via X @CorleoneDon77

하이퍼스케일러 CAPEX 그로쓰

탑 퍼포밍 테마

Morgan Stanley: 헤지펀드 AI 섹터 포지셔닝(특이점 포함) 1. 매수 집중도는 낮고(리스크 분산) AI 관련 기업들에 대해 다시 매수 - 최근 들어 AI 스택 전반에 대한 관심이 재확산되고 있다는 점(이는 기술 수혜주, 전력 관련 종목 및 하이퍼스케일러 등을 포함하는 "Broad AI" 범주를 의미). 헤지펀드의 전체 순포지션 대비 AI 관련 투자 비중을 보면 장기 평균 대비 가장 높은 수준으로 이는 2024년 고점 대비 더욱 포트폴리오 내 비중이 확대. - 다만, 해당 투자 비중 확대는 순수한 수요에 의한 상승만은 아니며 과대 계상된 측면: 1) AI 기업 평가이익에 따른 가치 상승, 2) 포트폴리오 전체 규모가 축소된 데 따른 분모 감소 효과 - 종목 집중도 낮아: 헤지펀드의 Broad AI에 대한 L/S 비율은 2023년 중반에 6배 이상으로 정점을 찍었지만, 현재는 4배 미만으로 하락하며, 방향성 노출은 훨씬 낮아진 상태 2. AI 테마 내 혼조 수요 - 두 테마가 지난달 가장 많이 순매수된 테마: 1) AI 기술 수혜주, 2) AI 전력 관련주 테마. 모두 성과가 우수했으며, 이에 따라 헤지펀드들의 매수세가 유입. - 또한, 헤지펀드는 Electrification 테마를 매수 했으며, 롱 포지션 확대 및 숏 커버링이 혼합된 흐름. 다만, 이 테마에 대한 총 포지셔닝은 여전히 낮은 수준. - 특이하게도, AI 스택 수요와는 대조적으로 헤지펀드들은 다음 섹터에서 순매도: 1) 가스 및 가스 인프라: 포지셔닝은 정점 대비 하락 2) 원자력 발전: 비록 S&P 대비 우수한 성과를 냈음에도 불구하고 순매도 #REPORT

#DUOL 듀오링고 잘 가더니 이렇게 한없이 짜치는 이유로 조정 받았었구나,, 이래서 B2C는 참 어려운 것 같음 ——— 📌 Duolingo 사용자 반발 및 주가 하락 타임라인 정리 ◾️ 4월 초 – ‘AI-First’ 전략 발표 ‒ CEO Luis von Ahn, 직원 대상 내부 이메일과 LinkedIn에 ‘AI-First’ 전략 공개 ‒ 내용: 계약직 해고 및 일부 콘텐츠 제작·수업을 생성형 AI로 대체한다는 계획 포함 ‒ 사용자 커뮤니티 “사람 교사보다 AI가 더 중요하다는 뜻이냐”는 반발 시작 ◾️ 4월 말 ~ 5월 초 – 커뮤니티 반응 악화 ‒ Reddit, TikTok 등에서 "앱 삭제 운동" 확산 (“delete the app” 해시태그 등) ‒ Duolingo, 모든 SNS 콘텐츠 돌연 비공개 전환 ‒ DAU(일일활성사용자) 성장률 둔화 시작:  → 3월 +56% → 4월 +41%로 급락 ◾️ 5월 중순 – 사용자 이탈 본격화 → 주가 고점 찍고 하락 전환 ‒ DAU 성장률 40% 수준까지 하락 ‒ 주가 5월 14일경 $545 근처 고점 형성 ‒ 이후 성장 둔화 우려와 함께 주가 급락 시작 ◾️ 6월 – 반발 지속, 실사용 데이터 악화 ‒ DAU 증가율 +37%까지 하락 (컨센서스 +44% 하회) ‒ 투자자들 사이에서도 “AI로 너무 성급히 전환했다”는 우려 커짐 ◾️ 7월 초 – Morgan Stanley 목표주가 하향 ‒ 목표주가 $515 → $480으로 하향 ‒ 이유: 미국 사용자 이탈에 따른 소셜미디어 기반 마케팅 약화, DAU 둔화 ‒ 그럼에도 불구하고 장기적 성장성은 유효하다는 분석 유지(투자의견 오버웨잇) ✅ 요약 » 원인: 4월 초 AI 중심 전략 발표 → 사람 교사·계약직 해고로 인식 → 미국 사용자 이탈 » 결과: DAU 성장률 +56% → +37%로 급락 및 주가 하락

Morgan Stanley, 미국 사용자 이탈로 Duolingo 목표주가 하향 조정 Morgan Stanley가 미국 사용자들의 반발로 인해 언어 학습 앱 Duolingo(DUOL.O)의 목표주가를 기존 515달러에서 480달러로 하향 조정했다고 발표했습니다. 그럼에도 불구하고 이는 여전히 최근 종가 대비 21.1% 상승 여력을 의미 Morgan Stanley의 전망 시간이 해결책: "시간이 지나면서 미국 사용자들의 반발이 줄어들어 회사가 평상시 비즈니스로 돌아갈 수 있을 것"이라고 Morgan Stanley는 분석했습니다. 소셜미디어 영향: Morgan Stanley는 회사의 소셜미디어 반발이 미국 DUOL의 소셜미디어 채널 효과를 감소시킬 수 있다고 덧붙였습니다. 이 채널은 저비용 성장 동력이었습니다. 애널리스트 의견 현황 전체 브로커리지 평가 (LSEG 데이터): 23개 중개업체 중 14개가 "매수" 또는 그 이상 등급 9개가 "보유" 등급 중간값 목표주가: 486.07달러 https://mkdlc.ebanking.hsbc.com.hk/pws/pagecontent.jsp?id=1210&storyId=urn:newsml:reuters.com:20250708161151:nL4N3T5155&referrerId=1200&symbol=&pageId=0&lang=#top

1. 2Q 실적 시즌은 M7 주도 구도 재확인 ‒ 이번 분기 실적시즌에서 Magnificent 7, 특히 IT(+16.6%)와 Communication(+12.8%) 섹터가 S&P500 전체(+2.8%) 이익 증가율을 상회하며 실적 상향을 주도하고 있음. ‒ 이로 인해 시장 내 이익 기여도가 M7에 집중되고 있고, EPS 전망 하향이 일단락되는 모습도 이들 섹터 덕분. 2. M7은 밸류 부담 낮고 실적 서프라이즈 지속 ‒ M7의 12개월 선행 PER은 2022년 이후 평균 수준(29.3배)으로 안정적인 반면, M7 제외 종목군은 밸류에이션 부담이 확대되고 있음. ‒ 실제로 24Q1 M7의 EPS는 예상치(+18.1%)를 크게 웃도는 +31.8%로 집계된 반면, ex-M7은 +9.6%에 그쳐 실적 격차 여전히 큼 → 기대에 민감한 건 오히려 ex-M7 쪽일 가능성. 3. 자금 흐름도 다시 M7&IT 중심으로 회귀 ‒ ETF 수급이 분산형 테마에서 IT, Communication, 소비재 중심으로 이동하고 있으며, 글로벌 펀드플로우도 신흥국으로 회귀 중. ‒ 특히 대만에 대한 외국인 수급이 강하게 반전되고 있고, 이는 시총 1위를 탈환한 NVIDIA 주가와도 동행 → 대만·한국 등 AI 밸류체인 국가의 수급 회복도 주목할 포인트. *유안타 민병규 위원님 자료 발췌 (7/9)

SpaceX Valuation to Hit Around $400 Billion in Share Sale : SpaceX, 기업가치 4,000억 달러에 도달 임박 ✅ SpaceX, 신규 자금 조달 및 구주 매각 추진 ‒ SpaceX가 일부 신주 발행 및 직원·초기 투자자 보유 지분 매각을 추진 중 ‒ 이번 거래로 기업가치가 약 4,000억 달러에 도달할 전망 → 미국 비상장 기업 중 사상 최대 규모 ‒ 2024년 12월 자사주 매입 당시 기업가치 3,500억 달러 대비 대폭 상승 ✅ 밸류에이션 근거: Starlink + Starship ‒ 빠르게 성장 중인 위성인터넷 사업부 Starlink가 SpaceX 연매출의 절반 이상 차지 ‒ Starship 발사체 개발도 지속 → 최근 텍사스 테스트 폭발 등 난관에도 불구하고 기술 진척 기대 ‒ 민간 로켓 발사 시장에서의 독점적 지위 유지 ✅ 거래 구조: 프라이머리 + 세컨더리 동시 진행 ‒ 우선 신규 자금 조달(Primary round)을 진행한 뒤, 동일 가격으로 직원·초기 투자자 지분 매각(Secondary offering) ‒ 과거 2021년엔 약 8.5억 달러 규모의 자금 조달 이력 있음 ‒ 구주 매각 규모는 시장 수요 및 참여자 의향에 따라 유동적 ✅ 정치 변수: 트럼프와의 갈등 부각 ‒ 일론 머스크와 트럼프 대통령 간 정치적 대립 재점화 → 트럼프의 세금 감면 정책을 두고 공개 설전 ‒ 머스크, 정치 신당 창당 가능성도 언급하며 백악관과의 관계 긴장 ‒ 한때 정부와 협력 기대가 컸던 SpaceX 사업에 변동성 요인으로 작용 가능 💡 결론: Starlink 실적 호조와 Starship 기술력, 민간 우주시장 지배력 등을 바탕으로 SpaceX는 4,000억 달러 밸류에이션을 앞두고 있음. 구주·신주 동시 매각은 향후 IPO 전 단계로서 유의미하며, 정치 리스크는 외부 변수로 주시할 필요. source: Bloomberg