Gromit 공부방

China’s Biotech Moment Ignites a 60% Stock Rally That Beats AI ◾️ 중국 바이오텍, 2025년 아시아 최고 수익 섹터로 부상 ‒ 항셍 바이오테크 지수, 2025년 들어 60% 이상 상승하며 AI 테마주 수익률 상회 ‒ 4년간 이어진 약세장 끝내고, 대형 기술이전 계약과 IPO 호조로 랠리 촉발됨 ‒ Exome Asset Management: “중국 바이오텍, 더 이상 신흥산업 아님. 글로벌 혁신을 주도하는 실질적 ‘Disruptor’로 진화 중” ◾️ 랠리 배경: 美 제약사들의 기술이전 ‘빅딜’ 2건이 촉매 역할 ‒ 5월 19일, 화이자(Pfizer) → 中 3SBio에 12.5억 달러 지불하고 항암 신약 라이선스 계약 + 1억 달러 지분 투자 ‒ 2주 후, 브리스톨마이어스(BMS) → 독일 BioNTech에 최대 115억 달러 계약 체결, 이 약물은 2023년 中 Biotheus로부터 라이선스 받은 것 ‒ 글로벌 제약사들이 中 신약 후보에 러브콜 보내면서 시장 신뢰도 상승 ◾️ 대표 종목들의 수익률 급등 ‒ 3SBio: YTD 기준 283% 상승, 글로벌 바이오텍 지수 내 최고 수익률 기록 ‒ RemeGen: 항체 신약 개발사, 다국적 제약사와 기술이전 협상 중이라는 소식에 270% 이상 급등 ‒ Duality Biotherapeutics (홍콩 상장): IPO 첫날 주가 2배 이상 급등 → 상장 이후 189% 상승 ‒ Jiangsu Hengrui (중국 1위 제약사): 상장 첫날 25% 급등, 이후 31% 상승 ◾️ 중국 바이오 산업, 글로벌 중심지로 부상 중 ‒ 2025년 1Q 바이오 분야 M&A/기술이전 딜 규모: 전년 대비 2배 증가한 369억 달러 ‒ 글로벌 전체 바이오 M&A 중 55%가 중국 관련 딜로 구성됨 ‒ Pictet: “중국 바이오텍, DeepSeek 이후 AI처럼 ‘자체 혁신 순간’을 맞이한 셈” ◾️ 다만, 일부에서는 밸류에이션 과열 우려도 존재 ‒ BoA: “전문 헬스케어 투자자들, 현 시점에서 차익 실현 모드 전환 중” ‒ “일회성 대형 기술이전 계약에 과도한 기대가 반영됐다는 회의론도 존재” ‒ 일부 투자자들, 배당과 안정성 기반의 전통 헬스케어 종목으로 눈 돌리는 중 ◾️ R&D 역량 강화: 美-中 긴장 고조가 오히려 인재 귀환 유도 ‒ 미·중 갈등으로 인해 해외 경험 갖춘 R&D 인재들이 중국으로 귀국 ‒ 프랭클린템플턴: “인재 회귀로 중국 내 연구개발 생태계 강화” ‒ 제프리스: “美 관세 압박은 바이오 산업에 직접 영향 미미. 대부분이 파트너십 기반의 서비스 제공자 역할이라서 수출 타격 제한적” ✅ 결론: 중국 바이오텍, AI 이후 아시아에서 가장 뜨거운 테마로 부상. ‒ 실제 성과와 글로벌 빅딜이 랠리의 기저를 형성하고 있고, R&D 역량·해외 파트너십도 가시화됨 ‒ 다만 밸류 부담은 존재하며, 일부 차익실현 수요 발생 가능성 ‒ 산업 전반의 ‘탈중국’ 우려와 달리, 바이오 분야는 오히려 역으로 글로벌에서 인정받으며 상승 여력 존재 source: Bloomberg

최근 중국(특히, 홍콩 상장된) 제약바이오 기업 주가 흐름이 매우 좋습니다. 주요 기업별 호재가 이어지는 중이고, 강구통 남하자금에서도 순매수 유입도 확대되고 있습니다. 중국 혁신신약 임상 성과 + 글로벌 수출 확대 + 정책 호재 + 저평가 해소 기대감 ① 임상데이터 성과: 2025 미국 임상종양학회(ASCO)에서 中기업 73건 발표, 역대 최다. 이노벤트, 3SBio, 석약그룹, 항서제약, 베이진 등 중국 혁신약 기업 대거 참가해 임상데이터 국제 인정. 세포치료, ADC, 이중항체 등 기술 분야에서 글로벌 파이프라인 수량 1위, 716개 세부 트랙 중 개발속도 1위 ② 해외 진출 기대 강화 - 2025년 1Q: 중국 혁신약 license-out 41건, 총액 369.29억 달러 기록 (2023년 연간 수준 근접, 2024년 상반기 규모 이미 추월) * 3SBIO(01530.HK): PD-1/VEGF 이중항체 SSGJ-707를 화이자에 60.5억 달러 규모 수출 (선급금 12.5억 달러) * 석약그룹(01093.HK): 총 50억 달러 규모의 3건의 계약 체결 예고 (EGFR-ADC 포함 예정) * 중국바이오제약 (01177.HK) :미국 마이애미에서 열린 제46회 골드만삭스 글로벌 헬스케어 컨퍼런스에서 여러 제품에 대한 협력 논의가 이루어졌으며 올해 최소 1건의 중대형 라이센스 아웃 거래가 성사될 것이라고 밝힘 - 중국은 기술 플랫폼과 연구개발 효율의 강점을 바탕으로 글로벌 혁신약 공급의 핵심 시장으로 도약 중 ③ 정책 호재 - 集采(집단구매) 정책 완화. 심사 간소화, 인슐린, 정형외과 재료, 제네릭 등 집단구매 영향 감소 - ‘丙类药品目录’ 도입 예정 → 기본의료보험+상업보험 이중 지급 체계 도입, 가격 형성 메커니즘 정상화 기대 - 제약/바이오 기업 상장 보조금 지원 ④ 저평가 해소

이란 언론, 이란 남부 부셰르주 사우스 파스 가스전에 이스라엘 공습 후 화재 발생 보도

•중국언론 : 팝마트 Labubu가 폭발적인 인기를 끌면서 온·오프라인에서 품귀 현상, 심지어 몸싸움까지 발생 **오프라인은 온통 캐릭터 상품 >泡泡玛特Labubu爆火，在线上线下缺货引发抢购潮，甚至出现肢体冲突事件。

An Israel-Iran War May Not Rattle the Oil Market : 이스라엘-이란 전쟁, 유가에 큰 영향 없을 수도 ◾️ 2년간 이어진 중동 충돌, 실질 유가 영향 無 ‒ 이스라엘-이란 간 수차례 무력 충돌 있었지만, 단 한 방울의 원유도 생산 차질 없음 ‒ 이번 이스라엘의 이란 핵시설 공습도 마찬가지로 시장에선 ‘익숙한 리스크’로 판단 ‒ 사우디·이란 등 주요 산유국은 금요일에도 정상 가동, 유조선 적재도 지속됨 ◾️ 공급 과잉 상태, 유가 하락 압력 유지 ‒ 최근 몇 달간 글로벌 재고 증가세 → 계절성 대비 초과 → 공급과잉 확실 ‒ 사우디는 OPEC+ 증산 가속 추진, 반면 수요 증가세는 둔화 ‒ 국제에너지기구(IEA) 비롤 총재도 “시장에 충분한 공급 존재”라고 발언 ◾️ 유가 급등은 일시적, 숏커버 + 차익실현 구간 ‒ 공습 직후 브렌트유 $80까지 급등 → 이후 $75선으로 조정 ‒ 숏 포지션 청산으로 단기 급등했지만, 용감한 트레이더들은 ‘매도 기회’로 활용 ‒ 옵션 시장에선 $100 이상 급등 대비한 헤지 수요 증가 ◾️ 미국 셰일 업체들에겐 ‘기회의 창’ ‒ 유가 반등은 미국 셰일업체에 헷지 기회 제공 → 선도계약 체결로 생산 유지 가능성 ‒ 이는 단기적으로는 공급 과잉을 더 심화시킬 수 있음 ◾️ 시장이 간과한 두 가지 위험 ‒ ① 이란의 핵개발 가속화 가능성 → 이란이 억지력 회복 위해 NPT 탈퇴 등 강경책 선택 시, UN 제재 재개될 수 있음 → 현재 중국이 하루 150만 배럴 이상 수입 중 → 수출길 차단될 수도 ‒ ② 정권 유지 목적의 극단적 대응 → 생존 위한 전면전 양상 시, 사우디 유전 폭격 or 호르무즈 해협 봉쇄 가능성 → 전 세계 해상 원유 물동량의 약 20%가 통과하는 핵심 루트 마비 가능 ◾️ 중동 국가들의 이례적 반응 ‒ 사우디 등 걸프국가들, 이스라엘 공습 ‘즉각 비판’ 발표 ‒ 이는 이란과의 충돌을 피하려는 전략적 선택지로 해석됨 → 내부 리스크 회피 목적 ✅ 결론: 단기적으로는 공급과잉 및 ‘익숙한 리스크’ 인식으로 유가에 큰 영향 없을 수 있음. 하지만 이란이 핵개발 가속 or 호르무즈 해협 봉쇄 시, 글로벌 유가 급등 리스크 다시 부상할 수 있음. 현재는 과잉공급 vs 지정학 리스크 간의 균형 상태. source: Bloomberg

신규 상장주의 가장 큰 리스크, 차트가 형성돼있지 않기 때문에 차트를 조금만 깨도 리스크 관리 차원에서 던지고 나오는 수급들이 많다는 것. 지금도 차트가 완전히 형성됐다고 말하긴 어렵겠지만, 100불 초반대에서 베이스라인 형성 + 전일 장 초반 미장 주요 지수들이 좋지 않았음에도 불구하고 야금야금 올라오는 모습 관찰(vs. 시총 30배 넘게 차이나는 비자/마스터카드는 5%대 하락). 신고가 돌파 전 눌림목을 주고 갈지 그냥 FOMO 랠리를 선보일지는 17일 결과에 따라 다르겠지만, 개인적으로는 새로운 미장 주도주 시세 초입에 있다 생각하고 베팅 중. 그리고 꼭 주가가 올라야만 @@이 미래다, @@이 구조적으로 성장할 수밖에 없다 등의 얘기가 나오는데, 이제 시장의 관심을 막 받기 시작한 국면인 것을 보면 시장 투심도 좋은 편이겠다 USDC FDV $60B까지는 눈 딱 감고 시총 따라붙여줄 수 있다고 생각(전일 종가 기준 $CRCL 시총 $29B). #CRCL

✍️ 스테이블코인 기업, 서클 +25.36% 상승 - 스테이블코인 : Circle +25.4% - 기존 결제망 : Visa -5.0%, Mastercard -4.6% > 초당적 지지를 받고 있어 통과가 유력한 GENIUS Act의 최종표결 6월 17일을 앞두고, 기업들이 먼저 스테이블코인 채택에 뛰어들고 있는 뉴스들이 나왔습니다. > 어제 나온 뉴스 #1 : 쇼피파이가 Shopify Payments 및 Shop Pay에서 코인베이스, 스트라이프와 함께 전 세계 판매자들에게 기존 결제/주문처리에서 USDC를 결제수단으로 지원할 예정입니다. > 어제 나온 뉴스 #2 : 알리바바의 앤트그룹이 홍콩에서 스테이블코인 발행 허가를 신청할 계획입니다. 홍콩의 스테이블코인 생태계는 8월 1일부터 시작됩니다. > 어제 나온 뉴스 #3 : 월마트 & 아마존, 익스피디아 그룹, 항공사 등이 자체 스테이블코인을 발행하거나 기존의 스테이블코인망에 합류하기를 고민하고 있다는 WSJ 보도가 있었습니다. > 서클이 크게 상승하고, 기존의 결제망 기업인 비자, 마스터카드가 유의미하게 하락한 것은 처음 있는 일입니다. Cold Start가 두려울뿐, 생각보다 스테이블코인을 적극 사용하려는 소비자/기업의 수요는 꽤 있습니다. 그리고 서클이 생각보다 '그저 그런 스테이블코인 2위' 기업이 아니라는 점도 중요합니다. ✅ 서클(Circle) 기업분석 - 서클 기업분석 : 트럼프의 큰 그림, 스테이블코인은 암호화폐 최초의 '킬러 앱'이 될까?

Gen Z Loves a Freaky Little Accessory : Gen Z, 기묘한 액세서리에 빠지다 – Labubu 열풍의 정체 ◾️ 이번 여름, ‘가방에 매다는 괴물’이 Z세대 패션의 키 트렌드로 부상 ‒ Labubu 등 기묘한 봉제인형·캐릭터 장식이 MZ세대 가방, 벨트, 물병 등에 부착됨 ‒ 단순 장식 넘어서 ‘감정적 위안’과 ‘자기표현’ 수단으로 소비 ‒ 이상하고 웃기면서도 귀여운 피규어들이 틀에 박힌 패션에서 벗어나려는 욕망 반영 ◾️ Labubu 열풍의 중심엔 중국 피규어 브랜드 ‘Pop Mart’ ‒ Labubu는 미소 짓는 그렘린 캐릭터 → Lisa(블랙핑크), Dua Lipa, Rihanna 등 셀럽들이 소장 ‒ 최신 시리즈 ‘Big Into Energy’는 StockX 기준 사상 최고 인기 콜렉터블로 기록 ‒ 단순 장난감 넘어서 하이패션과 결합 → Hermès, Miu Miu, Bottega Veneta 등과 매칭되며 위상 강화 ◾️ 단순한 유행 아닌 Z세대 정체성의 표현 방식 ‒ 누구나 비슷한 온라인 콘텐츠 소비 속 ‘나만의 개성’ 표현 수단으로 기묘한 액세서리 선호 ‒ “희귀하고 이상한 것”이 진짜 패션 → 실크 코트에 낡은 토끼 인형, 스탠리컵에 우는 Cry Baby 장식 등 ‒ 고급 브랜드와 괴짜 아이템의 믹스가 새로운 하이로우(High-Low) 스타일로 각광 ◾️ 유행 흐름 요약: ‒ ① 리본·하트·세일러문 등 ‘소녀 감성’ 장식 유행 → ② 체인·스카프 등 무심하게 걸친 ‘인디슬리즈’ 스타일 등장 → ③ 미니백에 더 작은 미니백을 다는 ‘백 온 백’ 트렌드 확산 → ④ 지금은 Labubu 같은 ‘정서적 지지 인형’이 새로운 주류로 자리잡음 ‒ Tory Burch, Chloé, Coach 등 런웨이에서도 ‘슬픈 봉제인형’·‘낡은 토끼’ 등 감정 자극하는 캐릭터 장식 다수 등장 ‒ Z세대는 ‘기괴하거나 감정적인 캐릭터’를 통해 개성과 감정을 드러냄 → 특이한 게 곧 패션의 고유성이라는 정서와 정확히 맞아떨어짐 ✅ 결론: Labubu를 위시한 ‘기묘하고 감성적인 액세서리’는 단순 트렌드 아닌 Z세대 문화 코드. 기괴하지만 위로가 되는 장식이 명품백에도 자연스럽게 어울리는 시대. 유니크함을 갈망하는 젊은 세대의 욕망이 ‘가방에 단 괴물 인형’이라는 독특한 방식으로 표출되고 있음. https://www.instyle.com/gen-z-labubu-freaky-charm-accessory-trend-11737595

사실 그간 파산핑이 투포였을 때는 별 관심이 없었는데(나라마다 미묘하게 감성이 다른데 K-쨈민이들에게 잘 팔렸다고 타국에서도 성공을 보장할 수 있을까 + 유아 IP로 글로벌 확장 시도한다 해봐야 뭐 얼마나 꿈이 클까..? 정도의 생각) 쨈민이 + 1020 GenZ + 육수들 대상으로 콜라보 기반 IP 확장을 한다고 하면 보다 매력적으로 들리는 듯. 못생겼고 쭝티 풀풀 나는데 대체 왜 한국에서도 히트를 치는 걸까 아직도 이해가 가지 않는 라부부를 보며 든 생각은, "라부부"라서 히트를 친 것도 있겠지만 그냥 몇년 전부터 백꾸와 키링 인형에 대한 글로벌 GenZ들의 빅트렌드에 타이밍 좋게 맞아떨어졌기 때문이라 생각. 라부부 말고도 다양한 못생긴/귀여운 키링 인형들이 트렌드를 타는 것만 봐도 그렇고. 소비재는 트렌드를 이해하고 공감하려 하기보단 이게 반짝이 아니라 스테디하게 갈 수 있는 트렌드인가 정도만 판단하고, 맞다 생각되면 잘 올라타서 버티는 사람들이 돈을 잘 버는 듯,, https://www.etoday.co.kr/news/view/2473185 https://www.careet.net/1566 그리고 카리나핑 윈터핑 키링 인형이 예쁘게만 잘 뽑힌다면 육수들이 많이 사재기해줄 것 같아서, 타깃 연령 확장은 옳은 방향인 것 같음. 마지막으로 주식적으로는, 소비재에 해당하긴 하지만 수출데이터로 깔짝대는 종목이 아니라 피로감도 덜하고 8월 2Q 실발 전까지는 넘버스보단 내러티브가 더 강하게 작용할 수 있는 구간이라 생각됨. 실적이 잘 새어나가는 종목인지까지는 확실히 모르겠지만 4Q24, 1Q25 어닝 주가 반응만 봤을 땐 그런 것 같지는 않아 보여서 긍정적. 혹시라도 만약 그런 종목이라면 쳐다도 보지 않으려 함. *안 들고 있는 종목이라 세일즈하려는 의도는 없고 그냥 종목으로만 봤을 땐 정말 괜찮아 보여서 기록 #SAMG엔터

[신한투자증권 통신서비스/SW 김아람] SAMG엔터; 하츄핑, 에스파, Let's go ▶️ Event: 티니핑 x SM 아티스트 협업 - 기존에 알려졌던 하츠투하츠에 더해 에스파와의 협업 소식 새롭개 공개. 각 멤버를 티니핑 캐릭터로 재해석한 콘텐츠, 굿즈 등을 공동 제작할 예정. 에스파 콜라보는 6/27 컴백 전후, 하츠투하츠 6월 중 공개 ▶️ 신한생각: 추가 상승 여력 남아있어 - 계속해서 추정치, 멀티플을 높여갈 수 있는 기업으로 주가 업사이드 남아있다고 평가. SM 아티스트와의 콜라보는 제품과 라이선스 매출 양 측면에서 모두 업사이드를 가짐 - 1) 제품: 굿즈(완구/MD) 소비층이 영유아에서 귀여운 것을 좋아하는 1030 세대까지 확장되는 그림 기대. 분기 굿즈 매출액 SAMG엔터 200~350억원 vs. 엔터 4사 200~1천억원대로 추가적으로 확장 가능한 시장 규모 크다고 평가 2) 라이선스: 인지도 상승할수록 고마진 라이선스 계약 기회 증가. 해외 진출은 플러스 알파. 티니핑 IP는 그동안 한중 여아를 중심으로 소비됐지만 자연스럽게 SM 아티스트가 인기인 동남아, 일본 등지에서도 인지도를 높여갈 수 있을 것. 이는 수출 매출 업사이드 - 4Q24 흑자전환 이후 주가 누적 418% 상승하며 25년, 26년 PER 41배, 33배에 거래. 그러나 높은 밸류에이션이 유지될 것이라고 봄. 글로벌 IP 기업인 산리오와 팝마트는 각각 35배, 30배 / 53배, 38배 - 흥행 초기의 IP 기업 실적은 추정치 정확도가 낮을 수 있다는 점도 강조하고 싶음. 산리오 흥행 초기 12MF PER은 50~70배에 달했는데 이는 애널리스트들이 실적을 과소 추정한 결과. 티니핑 역시 SM 콜라보 이후 해외 인지도를 높여갈 수만 있다면 실적 업사이드는 생각보다 클 수 있다고 봄. 실적 추정치를 높여가면서 주가가 상승하는 그림 예상 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=336840 위 내용은 2025년 6월 13일 7시 50분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

참고) 써클 시총 $23.7B, 비자 $720B, 마스터카드 $535B

흥미진진

Amazon, Walmart, and Expedia consider issuing stablecoins to sidestep costly card fees: WSJ : 미국 유통·여행 대기업들, 스테이블코인 도입 검토 중 – GENIUS Act 통과가 핵심 변수 ◾️ 아마존·월마트·익스피디아 등, 자체 스테이블코인 발행 검토 ‒ WSJ 보도에 따르면 Amazon, Walmart, Expedia 등 미국 주요 유통·여행 기업들이 스테이블코인 도입을 고려 중 ‒ 목적은 카드 결제 수수료 절감 및 결제 정산 속도 개선 ‒ 아마존은 온라인 구매용 자체 스테이블코인을 논의 중, 외부 스테이블코인을 컨소시엄 형태로 활용하는 방안도 함께 검토 ◾️ 왜 스테이블코인? → 수수료 절감 + 정산 속도 개선 ‒ 카드 결제 시 일반적으로 거래 금액의 1~3%를 Visa·Mastercard 등에 수수료로 지급 ‒ 대형 유통기업의 경우 연간 수수료만 수십억 달러 규모 ‒ 스테이블코인은 결제 정산이 거의 즉시 이루어져 현금 흐름 개선 및 국제 공급망 관리에 효과적 ◾️ 은행들도 자체 스테이블코인 구상 중 ‒ JP모건, BOA, 씨티, 웰스파고 등 주요 은행들, 공동 스테이블코인 이니셔티브 구상 중 ‒ 디지털 자산 플랫폼들의 시장 점유율 확대에 대응하기 위한 조치 ◾️ 관건은 GENIUS Act 통과 여부 ‒ GENIUS Act: 미국 스테이블코인 규제 프레임워크를 도입하는 법안 ‒ 현재 핵심 절차 통과했고, 6월 17일 상원에서 최종 표결 예정 ‒ 법안 통과 시 기업들의 스테이블코인 발행·사용이 법적으로 명확해져 도입 가능성 크게 증가 ◾️ 유통업계의 정치적 로비도 활발 ‒ Merchants Payments Coalition: GENIUS Act 통과를 지지하며 Visa·Mastercard 독점 구조 타파 주장 ‒ Walmart는 신용카드 부문 내 경쟁 유도를 위한 별도 개정안도 로비 중 ✅ 결론: 아마존·월마트 등 대형 리테일 기업들이 결제 비용 절감과 현금흐름 개선을 위해 스테이블코인을 본격 검토 중. 은행권도 대응 나서며 경쟁 구도 형성 중. 하지만 모든 움직임은 GENIUS Act 통과 여부에 달려 있음. 법안 통과 시 미국 내 스테이블코인 상용화 급물살 가능.

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미국과 한국은 세계에서 가장 큰 암호화폐 시장