מנועי הכסף
הקבוצה של פודקאסט "מנועי הכסף" מבית כלכליסט של אורי גרינפלד ושי סלינס. יש גם קבוצת דיונים https://t.me/moneyengineschats
Mostrar más3 336
Suscriptores
+224 horas
+97 días
+8530 días
Distribuciones de tiempo de publicación
Carga de datos en curso...
Find out who reads your channel
This graph will show you who besides your subscribers reads your channel and learn about other sources of traffic.
Análisis de publicación
| Mensajes | Vistas | Acciones | Ver dinámicas |
01 *הפתעה לטובה ממדד מאי*
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי 2024 ב-0.2%. ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.8%.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: פירות טריים ב-10.3%, הלבשה והנעלה ב-2.2%, מזון ותרבות ובידור שעלו ב-1%.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות טריים שירדו ב-2.4% ותחבורה ב-1.7%.
לפי ממד מחירי הדיור שאינו קשור למדד עצמו במרץ – אפריל המחירים עלו ב-0.9%. | 806 | 3 | Loading... |
02 מדד המחירים לצרכן לחודש מאי יתפרסם בשעה 14:00. לפי תחזיות הכלכלנים המדד החודשי צפוי לעלות בשיעור של 0.5%-0.6%, מה שיעלה את קצב האינפלציה השנתי לרמה של 3.1%-3.2%. אם אכן האינפלציה תעלה לרמה הזו מדובר בקצב עליית מחירים שנת שגבוה מהטווח של בנק ישראל (1%-3%). | 1 077 | 1 | Loading... |
03 *תזכורת*
השבוע לא מתאפשר לנו להקליט פרק חדש.
נשוב בשבוע הבא, במקביל לעדכונים השוטפים פה בערוץ ובקבוצת הפייסבוק שלנו.
שיהיה סוף שבוע שקט, רגוע וצונן
אורי ושי | 1 445 | 0 | Loading... |
04 נתוני האינפלציה הטובים של היום עדיין לא מספיקים כדי לגרום לפד לשנות משהו מהותי במסרים שלו כאשר הריבית נותרת ברמתה כמובן ותחזיות הריבית לסוף 2024 מלמדות על הפחתה אחת בלבד.
קודם כל, למי שהיה עסוק בעיכול של הפשטידות מאתמול, נתוני מדד המחירים בארה"ב הפתיעו לטובה כאשר האינפלציה השנתית ירדה ב-0.1% ל-3.3% ואינפלציית הליבה ירדה ל-3.4%. אין ספק שמדובר עדיין ברמה גבוהה של אינפלציה אך ללא ספק מדובר על חדשות טובות.
למרות זה, הפד הותיר, כצפוי, את הריבית ברמתה אך גם לא עשה שינויים מהותיים בהודעה. השינוי היחיד שניתן להתייחס אליו הוא זה שבמשפט הבא: "בחודשים האחרונים לא נרשמה התקדמות נרשמה התקדמות צנועה לכיוון יעד האינפלציה."
בכל הנוגע לתחזיות הפד, לא היה שינוי מהותי לעומת אלו של מרץ באף אחת מהתחזיות לצמיחה (ללא שינוי בכלל) או לאבטלה (עלייה של 0.1% ב-2025 ו-2026). תחזיות האינפלציה (הכללית והליבה) לעומת זאת עודכנו כלפי מעלה ב-0.2% השנה וב-0.1% ב-2025. בהתאם לכך, תחזית הריבית לסוף 2024 עודכנה כלפי מעלה ב-50 נ"ב ומלמדת על צפי להפחתת ריבית אחת בלבד עד לסוף השנה. תחזית הריבית לסוף 2025 עודכנה גם היא כחפי מעלה ב-20 נ"ב ועומדת כעת על 3.9%.
התחזית ל-2024 נראית לנו סבירה בהחלט אך לאור הצפי להאטה חריפה יותר אנו גם מעריכים שהריבית תרד מהר יותר ב-2025.
נחכה למסיבת העיתונאים ונעדכן אם פאוול יגיד משהו מעניין או ייתן מתכון לעוגת גבינה.
*אורי גרינפלד | 1 723 | 4 | Loading... |
05 יו״ר הפד ג׳יי פאוול אחרי ההחלטה הצפויה להשאיר את הריבית ללא שינוי:
- ראינו האטה באינפלציה אבל זה עדיין לא מספיק
- גל ההגירה לארה״ב העלה את שיעור ההשתתפות בשוק העבודה
- שוק העבודה חזר לרמה שלפני הקורונה
- שוק העבודה עבר תהליך. לפני שנתיים והיה חם מדי ועכשיו הוא יותר מאוזן | 1 659 | 2 | Loading... |
06 *רונן מנחם, מזרחי טפחות*
הנתונים מראים כי סביבת המחירים הנוכחית נמשכת: האינפלציה אמנם ירדה מדרגה, בהשוואה לשנה שעברה, ואין צורך בהעלאות ריבית נוספות, אך כעת ירידתה איטית יותר והיא רחוקה מלהתכנס לרמת היעד של 2 אחוזים, מה שיקשה על הורדת הריבית.
עם זאת, עצם זה שהנתונים היו נמוכים מהציפיות לכל אורך השורה עשוי לעודד את השווקים. אין ספק, השוק צמא מאוד לחדשות טובות וכשהן מגיעות, הן משפיעות מידית ובחוזקה, גם אם הן מוגבלות בהיקפן.
הפד ניצב כעת כיום משולש מאתגר – אינפלציה עיקשת, המשך תעסוקה גבוהה ומנגד סימני היחלשות מסוימת של הצריכה הפרטית בחודשיים האחרונים. | 1 770 | 2 | Loading... |
07 אינפלציית הליבה האטה ל-3.4% לעומת צפי ל-3.3%.
בחודשי מדד מאי נותר ללא שינוי והליבה עלתה ב-0.2% | 1 729 | 2 | Loading... |
08 האינפלציה השנתית בארה״ב האטה ל-3.3% - נמוך מהתחזיות | 1 719 | 1 | Loading... |
09 וזה מה שגולדמן זאקס מעריכים שתהיה התגובה של S&P 500 לפרסום מדד המחירים לצרכן ליבה. הצפי 0.3% | 1 759 | 1 | Loading... |
10 יום מאוד מעניין בוול סטריט עם פרסום מדד המחירים לצרכן בשעה 15:30 והחלטת הריבית ב-21:00.
התחזיות בשוק למדד עומדות על עלייה חודשית של 0.1% במאי ואינפלציה שנתית של 3.4%.
לגבי הריבית אין כמובן צפי להפחתה היום אבל מעניין יהיה לעקוב אחרי התחזיות של הפד לגבי המשך השנה | 1 800 | 0 | Loading... |
11 פתיחה שלילית לשבוע המסחר בבורסות אירופה, ובעיקר בפריז, לאחר עליית כוחו של הימין הרדיקלי בבחירות לפרלמנט האירופי כאמור, הודעת מקרון על בחירות בזק בצרפת. מדד קאק יוד ב-1.9%, קאק יורד ב-0.8%, פוטסי יורד ב-0.7%.
ירידות חדות בבנקים של צרפת: סוסייטה ג'נרל יורד ב-5.5%, BNP נחתך ב-5%, קרדיט אגריקול נחלש ב-4.1%; תשואת אג"ח צרפת ל-10 שנים עולה ב-6 נקודות בסיס ל-3.17%, תשואת האיגרת המקבילה בגרמניה עולה ב-2 נ"ב ל-2.63%. | 1 773 | 0 | Loading... |
12 Media files | 1 841 | 0 | Loading... |
13 ה-ECB מפחית כצפוי את הריבית ומנסה לקרר את הציפיות העתידיות
כצפוי, ה-ECB הפחית את הריבית בגוש האירו ב-25 נ"ב, מה שמביא את הריבית על הפקדונות לרמה של 3.75%. ההחלטה של הבנק היתה צפויה כבר שבועות כמו המעבר של אמבפה לריאל מדריד אבל בדיוק כמו במקרה של אמבפה, סימני השאלה הם לגבי ההתפתחויות בהמשך הדרך. לפי ההודעה של הבנק, ההחלטה להפחית את הריבית עומדת בקנה אחד עם ההתקדמות שנעשתה עד כה בגזרת האינפלציה בגוש אך היא אינה בהכרח התחלה של תהליך הפחתות מתמשך. ההודעה חוזרת ומדגישה שההחלטות העתידיות יתקבלו על סמך הנתונים שיתפרסמו ועל סמך מידת הביטחון של הוועדה בכך שאכן האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד.
כמה נקודות עיקריות מתוך ההחלטה וממסיבת העיתונאים של לגארד:
• לדעת הבנק, גם אחרי ההפחתה המדיניות המוניטארית עדיין מצמצמת אך הגיע הזמן שבו ראוי וניתן למתן את מידת הצמצום המוניטארי. הסיבה העיקרית לכך היא שלא רק שהאינפלציה ירדה אלא שגם ציפיות האינפלציה ירדו בכל הטווחים.
• למרות זאת, תחזיות הבנק המעודכנות עדיין מעריכות שהאינפלציה תישאר מעל ל-2% עד 2026, כאשר האינפלציה הממוצעת תעמוד על 2.5% ב-2024, 2.2% ב-2025 ו-1.9% ב-2026.
• גם תחזיות הצמיחה נשארו מתונות עם 0.9% ב-2024, 1.4% ב-2025 ו-1.6% ב-2026.
• בבנק שומרים על קו תקיף וטוענים כי הם נחושים להביא את האינפלציה בטווח הזמן הבינוני ל-2%. הם לא מתחייבים לפרקי זמן בהם ימשיכו בהורדות הריבית, ומציינים כי הדבר יקבע בהתאם לנתונים.
• במסיבת העיתונאים לגארד ציינה שני דברים מעניינים בנוגע לאינפלציה הצפויה: ראשית, מבחינת הסיכונים לתחזיות המעודכנות לגארד מציינת לא מעט סיכונים לאינפלציה גבוהה יותר (שוק העבודה, סביבה גיאו-פוליטית, השפעות אקלים על מחירי המזון) ופחות לאינפלציה נמוכה יותר (שיפור בפרודקטיביות של החברות, האטה חדה בצמיחה העולמית).
• מצד שני, לגארד גם ממש מפרטת את הניתוחים של הבנק להשפעות השכר העתידיות. כידוע, שוק העבודה בגוש האירו חם מאוד וקצב העלייה בשכר גבוה. עם זאת, לגארד מציינת למשל שבגרמניה היו עדכוני שכר תלת-שנתיים במגזר הציבורי שנועדו לפצות על הפגיעה בכח הקניה בשנים 2021-2023. בבנק מעריכים (בצדק) שעדכונים כאלו לא יחזרו על עצמם.
• בשורה התחתונה, לגארד מציינת באופן ברור את ההבדל בין התפיסה כרגע של ה-ECB מזו של הפד. לפי לגארד התפקיד של הבנק הוא להקדים את המגמה ולא לחכות. לכן הם מתחילים כבר היום להפחית ריבית מתוך ביטחון גובר שהתוואי הצפוי של האינפלציה הוא לכיוון היעד. היא כמובן גם מציינת שבחודשים הקרובים הם יצטרכו עוד ועוד נתונים שישכנעו אותם שאכן זה המצב כדי לשקול בכלל את האפשרות להמשיך בהפחתות ריבית. כזכור, זו היתה התפיסה גם בפד לפני שהוא חטף שלושה מדדים ושלושה דו"חות תעסוקה ברצף מעל הצפי. ל-ECB יש בינתיים רק חודש אחד כזה. עם העליה במחירי השינוע ונתוני התעסוקה האחרונים, אנו מעריכים שלא נראה יותר משתי הפחתות ריבית נוספות בגוש עד סוף השנה.
*אורי גרינפלד, מנהל מחלקת מאקרו, פסגות ברוקראג׳* | 2 929 | 1 | Loading... |
14 אז השבוע בפרק מספר 293:
בחלק הראשון של הפרק דיברנו על התנודתיות בשוק ההון הישראלי על רקע המצב הביטחוני העדין בוא אנחנו נמצאים. מדוע דווקא עכשיו כדאי לעקוב על שוק האג״ח ופחות אחרי המניות וממה מושפע הדולר בימים האחרונים.
בהמשך דיברנו על החלטת הריבית באירופה שירדה לראשונה זה 5 שנים. האם זה שאירופה מקדימה את ארה״ב בסבב זה של הפחתות ריבית אומר משהו על כלכלת הגוש והאם הבנק האירופי המרכזי מתחיל מה שנראה כמו גל הורדות ריבית עולמי.
בחלק האחרון אירחנו את פרופ׳ אילן אלון, בתחומי הכלכלה הסינית ודיקן בית הספר לכלכלה של המכללה למנהל. דיברנו על השווקים המתעוררים, על הבחירות במקסיקו ובהודו ועל האינטרסים הסיניים סביב טייוואן.
האזנה נעימה!
ספוטיפיי:
https://open.spotify.com/episode/7xcA9z9gcvZaAW4dEgxswe?si=cfb7ec8af70d404f
אפל:
https://podcasts.apple.com/il/podcast/%D7%9E%D7%A0%D7%95%D7%A2%D7%99-%D7%94%D7%9B%D7%A1%D7%A3/id1340384819?i=1000658046480 | 2 657 | 1 | Loading... |
15 מייד יעלה פרק חדש בנושא | 2 331 | 0 | Loading... |
16 הבנק האירופי המרכזי (ECB) הוריד היום (ה') את הריבית בגוש היורו, בפעם הראשונה מאז 2019.
הבנק בראשות הנשיאה כריסטין לגארד הפחית את שיעור הריבית ל-4.25%, בהתאם לציפיות האנליסטים בשוק. מדובר בירידה של 25 נקודות בסיס לעומת שיעור הריבית שעמד על 4.5% מאז ספטמבר | 2 275 | 2 | Loading... |
17 פגישה היסטורית צפויה מחר בבנק המרכזי האירופי כאשר הבנק האירופי המרכזי אמור להתחיל סבב של הפחתות ריבית. מדובר בפעם הראשונה בהיסטוריה בה הנק האירופי מתחיל בסבב מסוג זה לפני מקבילו בארה״ב. הסיבה לכך קשורה בעיקר באינפלציה באזור היורו שמתקררת בקצב מהיר יותר בהשוואה לארה״ב.
ואם לא יהיו הפתעות, ההיסטוריה מראה שסבב הורדות ריבית מלווה בדרך כלל בעליות בשוקי המניות. לפי גולדמן זאקס, מאז שנות ה-80, המניות באירופה עלו בממוצע ב-2% בחודש לאחר סבב הורדות ריבית של הבנק המרכזי האמריקאי. לפי הבנק העלייה בשוקי המניות לאורך 12 חודשים נוטה להיות הרבה יותר חזקה כאשר הפחתות הריבית מלוות בנתונים חזקים של הכלכלה.
ההחלטה תתפרסם מחר ב-15:15 שעון ישראל כאשר הצפי הוא להפחתה של רבע אחוז ל-4.25% | 2 572 | 3 | Loading... |
18 בשוק צפו שהמרוויחות הגדולות ביותר מהזכייה של מודי יהיו מניות הקשורות לחיזוק הייצור המקומי במדינה, ובהתאם גם המפעלים המנוהלים במדינה ומניות של חברות גדולות כולל של קבוצת אדאני, הבעלים של נמל חיפה והחברות של המיליארדר מוקש אמבאני, צפויות להתחזק בעקבות הבחירות.
לפי ההערכות, מנדט חזק יותר לממשלה של מודי פירושו גם המשכיות של המדיניות הקיימת, שחשובה למשקיעים ומאפשרת יישום של רפורמות גדולות יותר.
בין הירידות הבולטות בבורסת הודו - אדאני אנטרפרייז מוחקת 22.8%, Hindustan Aeronautics צונחת ב-25%, Vodafone Idea מאבדת 20.3%, פונג'ב נטיונל בנק נופל ב-20%, בנק HDFC - הבנק הגדול במדינה - מאבד 5.9%
(בתמונה: בורסת הודו) | 2 066 | 0 | Loading... |
19 ואחרי העליות של אתמול בהודו, כשהיה נדמה כי מודי בדרך לניצחון קליל, הכל הבוקר השתנה עם ירידות חדות של מעל ל-6% במדד המוביל ניפטי.
ה-VIX מזנק ב-42% לשיא של כמעט 4 שנים. מדד BSE Allcap Indexשמכיל מעל ל-1,200 חברות מאבד 7.1% | 2 014 | 0 | Loading... |
20 מדד ניפטי 50, שזה המדד המוביל של הודו עולה היום ב-3% המדד לשיא כל הזמנים. במקביל הרופי רושם את העלייה היומית החדה מול הדולר זה יותר משנה והאג"ח הריבוניות קפצו.
כל זה מגיע ברקע לניצחון סוחף של ראש הממשלה נרנדרה מודי בבחירות.
לפי המשקיעים, מניות הקשורות לדחיפה של הודו לייצור מקומי יהיו המרוויחות הגדולות ביותר מהזכייה של מודי. המפעלים המנוהלים במדינה ומניות של חברות גדולות כולל של קבוצת אדאני, הבעלים של נמל חיפה והחברות של המיליארדר מוקש אמבאני, מתגלים גם הן כמנצחות הגדולות של הבחירות.
לפי ההערכות, מנדט חזק יותר לממשלה של מודי פירושו גם המשכיות מדיניות, שחשובה למשקיעים.
תשומת הלב עוברת כעת ליום שלישי, אז תתקיים ספירת הקולות. כל הפתעה - במיוחד אם הברית בראשות מודי תבטיח מושבים פחותים ממה שצופים סקרי היציאה - עלולה להכביד על השווקים | 2 358 | 1 | Loading... |
21 *נירה שמיר, כלכלנית ראשית, בנק דיסקונט*
- גוש האירו: האינפלציה הפתיעה מעלה, האבטלה הפתיעה מטה אך ה-ECB יפחית ריבית השבוע.
כיוון לעתיד: ההאטה בפעילות תאפשר לפד להפחית ריבית בספטמבר עד ל-4.9% בסוף השנה, במידה והאינפלציה תמשיך לרדת לכיוון היעד.
- בישראל לא צפוי שינוי בריבית במהלך 2024.
- נתוני הרכישות בכרטיסי אשראי בארץ מצביעים על המשך גידול מתון בצריכה הפרטית.
- גידול מתון ביצוא שירותי הייטק ישראלי במקביל לעליה בהיקף גיוסי ההון של החברות משדרים אופטימיות.
כיוון לעתיד: שוק האג"ח המקומי יושפע במהלך השבוע, בנוסף למגמה הגלובלית, מהמצב הגיאופוליטי ומנתוני הגירעון לחודש מאי. | 2 442 | 0 | Loading... |
22 נתוני ה-PCE
נתוני האינפלציה לפי מדד ה-PCE המועדף על הפד היו בהתאם לצפי ובסך הכל יחד עם האינפלציה לחודש אפריל לפי ה-CPI מדובר על נתונים שבסך הכל מרגיעים את המשקיעים. קצב האינפלציה השנתי לפי ה-PCE נותר גם באפריל על 2.7% קצב אינפלציית הליבה נותר גם הוא ללא שינוי על 2.8%. יתרה מכך, אינפלציית שירותי הליבה בשירותים ירדה באפריל בעשירית האחוז ל-3.9%, אמנם קצב עדיין גבוה מדי אבל מי אנחנו שנתלונן על ירידה כלשהי? מלבד לנתוני האינפלציה גם שאר הנתונים שהתפרסמו במסגרת ה-PCE היו בסך הכל טובים בעיני הפד. ראשית, ההוצאה הצרכנית הריאלית ירדה ב-0.1% באפריל כאשר ההוצאה על מוצרים ירדה ב-0.4% וזו על שירותים עלתה רק ב-0.1%, העלייה הקטנה ביותר מאז אוגוסט האחרון. בצד ההכנסה נרשמה ירידה של 0.1% בהכנסה הפנויה הריאלית, מה שמותיר את שיעור החיסכון ברמה של 3.6%. קשה כמובן לדעת אם זה שיעור החיסכון המינימלי שהצרכן האמריקאי יכול להרשות לעצמו ומפה והלאה ההוצאה תתאים את עצמה לכל היותר להכנסה או שהצרכן יכול להמשיך ולהקטין את שיעור החיסכון כדי להמשיך ולהוציא כסף. עם זאת, לפי העבודה האחרונה של הפד בנושא החיסכון העודף מתקופת הקורונה שהתפרסמה בתחילת מאי, אין למשקי הבית בארה"ב יותר חיסכון עודף. הערכה זאת בשילוב עם העצירה שראינו בחודש האחרון בשוק האשראי הצרכני והעליה החדה בדיפולטים עשויה ללמד על ההאטה בקצב הצריכה שהפד מחכה לה כל כך.
עונת הכדורגל מאחורינו אבל עד אמצע אוגוסט יש לנו את היורו, הקופה אמריקה והאולימפיאדה. מזל שהפד דחה את הפחתות הריבית לאחרי הקיץ...
מתוך הסקירה השבועית של אורי גרינפלד | 2 624 | 1 | Loading... |
23 *סימנים של חולשה*
הנתונים הכלכליים שהתפרסמו בשבוע האחרון בארה"ב מציירים תמונה מעורבת, כראוי לתקופה בה הכלכלה נמצאת (כנראה) בנקודת פיתול. אם נסתכל למשל על מדד הסנטימנט הצרכני של הקונפרנס בורד יהיה קשה להסיק ממנו איזושהי מסקנה לגבי הכלכלה האמריקאית כאשר כבר תקופה ארוכה המדד פשוט נע בטווח מסוים ללא מגמה של עליה או ירידה. יותר מזה, מצד אחד, החלק במדד שמתייחס למצב הנוכחי נמצא ברמה גבוהה באופן היסטורי. מצד שני, החלק במדד שמתייחס לציפיות הצרכנים לגבי העתיד נמצא ברמה נמוכה שמלמדת על חוסר הודאות של האמריקאים לגבי היכולת שלהם לשמור על רמת החיים הנוכחית.
באותו האופן, מצד אחד, החלק בסקר של הקונפרנס בורד לגבי שוק העבודה מלמד על המשך הפגיעה בסנטימנט כאשר הפער בין שיעור האנשים שמדווחים על כך שקל למצוא עבודה לבין השיעור של אלו שמדווחים קושי במציאת עבודה הולך וקטן. מצד שני, הפער הזה נמצא עדיין ברמה גבוהה היסטורית. מדד הסנטימנט הצרכני אינו הנתון היחיד כמובן שמקשה על הסקת מסקנה ברורה לגבי הכיוון של המשק האמריקאי כאשר בשבועות האחרונים לא מעט נתונים ציירו תמונה שניתן להסיק ממנה לפה או לפה. בשל כך, ספר הבז' של הפד שפורסם בשבוע שעבר הפתיע במובן מסוים בתמונה הברורה שנגלית ממנו לגבי היחלשות הפעילות הכלכלית בארה"ב כאשר השורה התחתונה שעולה ממנו היא של עלייה בפסימיות של הצרכנים ועל ירידה בהוצאות הצרכנים על מוצרים או שירותים שנתפסים כמותרות.
למי שמעדיף לבלות את זמנו הפנוי בקריאה של ספרים בצבעים מעניינים יותר מבז' נזכיר רק שמסמך זה שמפורסם על ידי הפד 8 פעמים בשנה וסוקר למעשה את הפעילות הכלכלית בכל אחד מ-12 המחוזות של הפד, מה שמאפשר לקבל תמונה על השינויים בכל מחוז ובמשק כולו. אז מה היה לנו בספר הבז' של חודש מאי? בעיקר דיווחים על האטה כאשר ברוב המחוזות דווח על צמיחה איטית או שולית בלבד בתקופת הסקר ובשני מחוזות דווח ממש על סטגנציה בפעילות הכלכלית. נתונים אלו ממשיכים את המגמה של נרשמה במשק האמריקאי ברבעון הראשון כאשר נתוני הצמיחה עודכנו בשבוע שעבר כלפי מטה ל-1.3% בלבד.
מעבר לכך, ההפתעה העיקרית בספר הבז' של מאי היתה בהתייחסויות לשוק העבודה ולסביבת המחירים, שני הנושאים העיקריים שעומדים מול הפד. בכל הנוגע לשוק העבודה, 8 מתוך 12 המחוזות דיווחו על גידול זניח בלבד במספר המשרות כאשר 4 המחוזות האחרים דיווחו על אי-שינוי. יתרה מכך, ברוב המחוזות המעסיקים דיווחו גם על שיפור בהיצע העובדים שהם רואים, זאת בניגוד למחסור בעובדים שעד לא מזמן היווה את הבעיה הגדולה ביותר בשוק העבודה. בחלק מהמחוזות דווח גם על ירידה מורגשת בתחלופת העובדים ועל שיפור במאזן הכוחות בין העובדים והמעסיקים לכיוון המעסיקים. דיווחים אלו עשויים ללמד על רגיעה עתידית בלחצי השכר שעדיין גבוהים. בכל הנוגע לסביבת המחירים, ברוב המחוזות דווח על עלייה ברגישות של הצרכנים למחיר, מה שהוביל בחלק מהמחוזות לביטול של העלאות מחירים מתוכננות ולקיזוז ברווחיות הפירמות.
בנוסף, בחלק מהמחוזות יש גידול במספר הקמעונאים שמדווחים על מבצעים והנחות. בשורה התחתונה, הפד כמובן לא יסתמך על ספר הבז' בלבד אבל בהחלט אפשר יהיה לצפות לשינוי במסרים של הפד במקרה שהנתונים בפועל בחודשים הקרובים ילכו לאותו כיוון. מצד שני, אחרי ש-7 מתוך 12 החברים בוועדה המוניטארית של הפד דיברו בשבוע החלוף באופן פומבי, ניתן להסיק רק מסקנה אחת ברורה: בפד בעיקר מבולבלים. חלק מחברי הוועדה חזרו על המנטרה שאסור לשלול העלאת ריבית, אחרים ציינו שהריבית כנראה מספיק גבוהה כדי להחזיר את האינפלציה ליעד וכולם מבינים שחוסר הודאות גבוהה מאוד. לכן, אם בפד ירצו ממש להשתכנע שהדברים שעולים מספר הבז' אכן מתממשים בנתונים ה"קשים", הם יצטרכו לחכות עד שהתמונה הכלכלית תיראה פחות טוב באופן משמעותי מזו הנוכחית. | 2 097 | 1 | Loading... |
24 פרק מספר 292:
בחלק הראשון של הפרק דיברנו על דבריו של נגיד בנק ישראל, פרופ׳ אמיר ירון, היום במכללה למנהל שאמר כי "פרמיית הסיכון של המדינה עלתה בזמן שהפיחות העודף בשקל נמשך. וזה מוביל כמובן לעליות מחירים״. ניתנו למה התכוון הנגיד, מה הקשר להיחלשות השקל ואיך כל זה מתחבר למחירים המטפסים שאנחנו רואים בסופר. בנוסף התייחסנו לתשואות האג״ח הממשלתיות שהגיעו השבוע לשיא של 13 שנה.
בחלק השני (28:30 דקות מההתחלה) של הפרק דיברנו עם דורון פסקין, פרשן לפוליטיקה של המזה״ת וכלכלת מדינות האזור, על האינטרסטים הכלכליים של מצרים סביב השליטה ברפיח וגם על אלו של סעודיה בכל הנוגע לשליטה ברצועת עזה לאחר המלחמה
https://open.spotify.com/episode/58qbriB2iV1ZqS0V9BRE6E | 3 044 | 3 | Loading... |
25 נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, לפני זמן קצר בכנס "המשק הישראלי לאחר ה-7/10" במכללה למינהל:
"אתם ודאי ערים לדיון הביטחון בראייה צופת פני עתיד. אין ספק שיהיה צורך בעוד הוצאות, שכן כלכלה זקוקה לביטחון וביטחון זקוק לכלכלה. עם זאת חשוב להדגיש - אי אפשר לתת צ'ק פתוח בנושא ההוצאות הבטחוניות, חייבים למצוא את האיזון הנכון בין הדברים”.
“…..אני מקווה שהוועדה תבחן תהליכים בראייה שנתית ואחר כך הממשלה צריכה לוודא שיבוצעו ההתאמות הנכונות כל שזה יוביל לירידת היחס חוב תוצר לאחר המלחמה"
"המלחמה עלתה עד עכשיו 250 מיליארד שקל והיא כוללת 40 מיליארד הפסד מסים, הוצאות מלחמתיות כגון ימי מילואים ותחמושת ועוד סיוע אזרחי. אם כל זה היה הסיפור וכל זה היה נסגר אז היינו עולים ליחס חוב תוצר של 67 אחוזים ולאחר מכן היה יורד חזרה"
"פרמיית הסיכון של המדינה עלתה בזמן שהפיחות העודף בשקל נמשך, כאשר פיחות כמוהבן מוביל לעליות מחירים. עם זאת,יש לנו יתרות של 200 מיליארד דולר והשוק מבין שיש לנו מספר מחסניות"
(צילום: שגיא שלפר) | 2 808 | 2 | Loading... |
26 במסחר המאוחר אמש בניו יורק נפלה ענקית התוכנה סיילספורס ב-16%, אחרי שפספסה את תחזית ההכנסות שלה לראשונה מאז 2016.
ההכנסות עלו ב-11% ברבעון הראשון ל-9.13 מיליארד דולר לעומת הרבעון המקביל ב-2023, אך מתחת לצפי שעמד על 9.17 מיליארד דולר. הרווח המתואם עמד על 2.44 דולר למניה מעל לתחזיות ל-2.38 דולר למניה.
בנוסף, סיילספורס נתנה תחזית מאכזבת לרבעון הנוכחי, עם רווח מתואם בטווח שבין 2.34-2.36 דולר למניה, בעוד האנליסטים בשוק צופים רווח מתואם של 2.40 דולר למניה.
סיילספורס צופה הכנסות בטווח שבין 9.2-9.25 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי בעוד האנליסטים בשוק צופים הכנסות של 9.37 מיליארד דולר.
סיילספורס נסחרת בשווי שוק של 263 מיליארד דולר, וצפויה לאבד כמעט חמישית מהשווי בפתיחה היום. | 2 646 | 3 | Loading... |
27 אופנהיימר: אנבידיה שווה עכשיו יותר ממטא, IBM, טסלה, נטפליקס, אינטל ו-AMD ביחד
@carlquintanilla | 2 774 | 8 | Loading... |
28 *בלקרוק על השווקים המפותחים והמתפתחים*
מניות שווקים מתפתחים נחשבות אטרקטיביות בשל הערכות השווי הנמוכות יחסית שלהן בהשוואה למניות שווקים מפותחים, כאשר הזדמנויות מרכזיות זוהו במדינות כמו מקסיקו, הודו וסעודיה. במקביל, אגרות חוב ממשלתיות של שווקים מפותחים, במיוחד אג"ח קצרות וארוכות טווח מחוץ לארצות הברית, מציגות הזדמנויות לראשונה מזה שנים רבות.
אסטרטגיות השקעה סלקטיביות מופעלות בתוך קבוצות המניות האלה, כאשר קיימת העדפה למניות יפניות המונעות על ידי גורמים כמו התעוררות אפשרית של האינפלציה ויכולת של חברות להעלות מחיר, לצד רפורמות מתמשכות של החברות המקומיות שיכולות לתרום לביצועים. בסך הכל, האסטרטגיה נוטה לכיוון מניות השווקים המתפתחים על פני מניות השווקים המפותחים, אגרות חוב צמודות אינפלציה בסביבת ריבית גבוהה, ואגרות חוב ממשלתיות של שווקים מפותחים על פני אשראי בדרגת השקעה, כאשר קיימת העדפה ספציפית לאגרות חוב ממשלת בריטניה. | 3 257 | 2 | Loading... |
29 וזו ההשוואה לאג״ח ל-10 שנים של מדינות אחרות מובילות בעולם. אנחנו ממש לא טורקיה ורוסיה אבל גם לא פורטוגל, יוון, ספרד וגרמניה | 3 062 | 2 | Loading... |
30 תשואת אג"ח ישראל ל-10 שנים חוצה את ה-5%, לראשונה מאז אוגוסט 2011: התשואה עולה ב-4 נקודות בסיס ל-5.02%, בהמשך לזינוק של 7 נ"ב אתמול ושל 21 נ"ב בשבוע שעבר. תשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עומדת על 4.47%.
הזינוק בתשואה משקף את רמת הסיכון הגבוהה של ישראל והציפיות לריבית גבוהה לאורך זמן.
(מיקי גרינפלד, כלכליסט) | 2 366 | 3 | Loading... |
31 לקראת הריבית היום ב-16:00
שוק ריבית התלבור ־ ריבית להלוואות בין־בנקאיות, המחושבת ומתפרסמת בכל יום עסקים לפי הצעות הריבית של כמה בנקים מסחריים. הריבית המצוטטת היא של 4.5% כעת, ועד ל־4.47% בעוד שנה. משמע: הבנקים לא מצפים לעוד הפחתות ריבית. לכן, לא מפתיע כי הגופים הפיננסיים מתחילים לעדכן את תחזיות הריבית כלפי מעלה.
(מתוך כלכליסט) | 3 297 | 2 | Loading... |
32 *לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל (מחר ב-16:00)*
החלטת הריבית מחר נראית, על פניה, החלטה עם פוטנציאל נמוך מאוד לדרמה. מכיוון שלא מדובר על החלטה שבה יש עדכון תחזיות או מסיבת עיתונאים, רוב הסיכויים הם שבבנק ישראל יעדיפו להותיר את הריבית ברמתה ולא להרחיב לגבי התוכניות להמשך. עם זאת, מאחר שמדד אפריל הפתיע כלפי מעלה וציפיות האינפלציה עלו לכיוון היעד העליון של בנק ישראל, בהחלט כדאי לצפות לשינויים בהודעת הבנק כדי לנסות להעריך מה יקרה לתחזיות בעדכון הקרוב (בשמיני ביולי).
אז למה כדאי לשים לב? קודם כל, מאז תחילת השנה בנק ישראל מציין במשפט הפתיחה של ההודעה ש"על רקע המלחמה, ...תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה ליעדה, המשך היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית". מתוך ארבעת האינדיקאטורים האלו – בשלושה היו שינויים משמעותיים מאז ההחלטה הקודמת. האינפלציה ממש לא מתכנסת ליעד וצפויה להישאר מעל היעד במשך רוב השנה הקרובה. המדיניות הפיסקאלית רק הולכת ומתבדרת כאשר עלויות המלחמה הולכות וגדלות והגירעון צפוי להיוותר גבוה גם בשנים הבאות. מצד שני, ההתאוששות בפעילות הכלכלית מאבדת מומנטום. לכן, שינוי כלשהו במשפט הפתיחה יראה שבבנק ישראל מחשבים מסלול מחדש ושתוואי המדיניות המוניטארית צפוי להתעדכן כבר בתחזיות הקרובות באופן מהותי.
מלבד למשפט הפתיחה, ניתן בהחלט לצפות לשינויים בהודעה בשלוש מקומות שונים: בחלק של האינפלציה, סביר להניח שבנק ישראל ישנה את המשפט לפיו "הוועדה מעריכה כי קיימים מספר סיכונים להאצה אפשרית באינפלציה" למשפט שמדגיש כי סיכונים אלו גברו, במיוחד לאור הסביבה הפיסקאלית. בחלק של הפעילות הכלכלית, בבנק ישראל יתייחסו כנראה לכך שההתאוששות בפעילות מתונה מהצפוי. בחלק שמתייחס לבנקים המרכזיים בעולם סביר להניח שבבנק ישראל יתייחסו לירידה בהסתברויות להפחתת ריבית בארה"ב.
בהינתן כל אלו, ובהנחה שעד תחילת יולי לא יהיה שינוי משמעותי במגמות בארץ ובעולם, תחזיות חטיבת המחקר של בנק ישראל ביולי צפויות להתעדכן באופן מהותי. אנו מעריכים כי תחזית האינפלציה ל-2024 ול-2025 יתעדכנו כלפי מעלה (כיום עומדות על 2.7% ו-2.3%, בהתאמה) ותחזית הריבית תתעדכן כלפי מטה כך שתבטא צפי להפחתת ריבית אחת בלבד (אם בכלל) בשנה הקרובה (לעומת 3 הפחתות ריבית צפויות בתחזיות מאפריל). לאור זאת, ולאור הסיכון ההולך וגובר גם מהצד הפיסקאלי, אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ קצר ברכיב הממשלתי ועל חשיפה עודפת לאפיק הצמוד. | 2 769 | 2 | Loading... |
33 Media files | 3 243 | 2 | Loading... |
34 אנחנו בפרק 291 באוויר:
בחלק הראשון דיברנו עם שחר כרמי על דוחות אנבידה שפורסמו הלילה. מה היה מנוע הצמיחה העיקרי ברבעון האחרון, מה אומר הפיצול במניה עליו הכריזה החברה ומה בכל זאת נקודת התורפה שלה בכל הקשור לרווחיות.
בחלק השני הרחקנו עד סין. איך מתמודדים עם 100 מיליון דירות ריקות, מה התוכנית שהציג הממשל המרכזי כשלב ראשון בדרך לפיתרון ומה הקשר לפיתוחים הטכנולוגיים ולמלחמה הכלכלית עם ארה״ב.
ספוטיפיי:
https://open.spotify.com/episode/6Y7njtcFQpvQorLjFHLaBx
אפל:
https://podcasts.apple.com/il/podcast/%D7%9E%D7%A0%D7%95%D7%A2%D7%99-%D7%94%D7%9B%D7%A1%D7%A3/id1340384819?i=1000656512244
יוטיוב:
https://music.youtube.com/watch?v=lYJbnC2Ye-c&si=SGsQC8-F0fApjrTi
כלכליסט:
https://www.calcalist.co.il/market/article/h1lgqh3qa | 2 923 | 0 | Loading... |
35 עוד קצת משיחת הוועידה של אנבידיה בלילה:
לפי המנכ״ל והמייסד ג׳נסן הואנג החברה מתכננת להקדים את המשלוח ללקוחות של המעבדים החדשים שלה ״בלאקוול״ לרבעון השני של השנה, לעומת ההערכה הקודמת למשלוח ברבעון הרביעי. לפי ההערכות המחיר של המעבדים יעמוד על 30 אלף דולר לפחות לכל יחידה ולפי הואנג ״המכירות שלהם יקפיצו בהרבה את ההכנסות של אנבידיה״.
אגב, אנבידיה לא מייצרת בעצמה את המעבדים אלא משתמשת בקבלני משנה, בעיקר בטייוואן. | 3 234 | 1 | Loading... |
36 תיקון: פיצול, לא פיצול הפוך | 3 323 | 0 | Loading... |
37 עוד נתונים: הרווח הנקי למניה ברבעון הראשון עמד על 6.12 דולרים, לעומת צפי ל-5.59 דולרים למניה. הכנסות הרבעון הראשון עמדו על 26 מיליארד דולר, לעומת צפי של 24.6 מיליארד דולר. | 3 096 | 0 | Loading... |
38 דוחות אנבידיה בחוץ:
צופה הכנסות ברבעון השני של 28 מיליארד דולר, צפי ל-26.8 מיליארד דולר
ההכנסות מהדאטה סנטרס ברבעון הראשון עמדו על 22.6 מיליארד דולר, צפי ל-21.13 מיליארד דולר
החברה הודיעה על פיצול הפוך במניה של 1:10
המניה עולה ב-4% | 3 237 | 3 | Loading... |
39 אנבידיה, מהחברה החשובות והמעניינת בוול סטריט, תפרסם היום לאחר נעילת המסחר בניו יורק (באזור 23:30, שעון ישראל) את תוצאותיה לרבעון הראשון הפיסקלי שלה. ולאחר ארבעה רבעונים רצופים בהם אנבידיה הכתה בפער גדול את התחזיות בוול סטריט, המשקיעים מצפים שההצגה תחזור על עצמה גם הערב.
לרבעון הראשון הפיסקלי שלה צפויה אנבידיה להציג רווח של 13.2 מיליארד דולר ומכירות של 24.7 מיליארד דולר - עלייה של 544% ו-243% בהתאמה, לעומת התקופה המקבילה לפני שנה.
נזכיר כי מניית החברה טיפסה ב-206% בשנה האחרונה והוסיפה כ-1.5 טריליון דולר לשווי השוק שלה. עם שווי שוק של 2.3 טריליון דולר, משקל אנבידיה במדד S&P 500 הוא יותר מ-5%, עלייה מ-2.2% לפני שנה.
המניה של החברה צנחה ב-10% ב-19 באפריל - היום הגרוע ביותר שלה מאז מרץ 2020. הסיבה לכך היתה קשורה כנראה לכך שמשקיעים החלו לפקפק בבהלת הבינה המלאכותית. עם זאת, הדו"חות שבאו אחר כך של אלפאבית, אמזון, מיקרוסופט ומטא הראו כמה חברות מתכננות להשקיע בתשתיות מחשוב - עניין שתרם להניע את המניה של אנבידיה עד לשיא חדש שנרשם אתמול. | 3 220 | 3 | Loading... |
40 יום לא משהו ליצרנית הרובוטים לניקוי בריכות מיטרוניקס שבשליטת קיבוץ יזרעאל (56%). החברה דיווחה אתמול בערב על תוצאות הרבעון הראשון שלה לשנת 2024, ולצד ירידה בתוצאות החברה גם הנמיכה את התחזיות שלה.
שווי החברה ירד בכ-800 מיליון שקל לכ-2.5 מיליארד שקל.
(אלמוג עזר, כלכליסט) | 2 807 | 2 | Loading... |
*הפתעה לטובה ממדד מאי*
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי 2024 ב-0.2%. ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.8%.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: פירות טריים ב-10.3%, הלבשה והנעלה ב-2.2%, מזון ותרבות ובידור שעלו ב-1%.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות טריים שירדו ב-2.4% ותחבורה ב-1.7%.
לפי ממד מחירי הדיור שאינו קשור למדד עצמו במרץ – אפריל המחירים עלו ב-0.9%.
🔥 8👍 2
מדד המחירים לצרכן לחודש מאי יתפרסם בשעה 14:00. לפי תחזיות הכלכלנים המדד החודשי צפוי לעלות בשיעור של 0.5%-0.6%, מה שיעלה את קצב האינפלציה השנתי לרמה של 3.1%-3.2%. אם אכן האינפלציה תעלה לרמה הזו מדובר בקצב עליית מחירים שנת שגבוה מהטווח של בנק ישראל (1%-3%).
👍 7❤ 2🙏 2
*תזכורת*
השבוע לא מתאפשר לנו להקליט פרק חדש.
נשוב בשבוע הבא, במקביל לעדכונים השוטפים פה בערוץ ובקבוצת הפייסבוק שלנו.
שיהיה סוף שבוע שקט, רגוע וצונן
אורי ושי
😢 19👍 14
נתוני האינפלציה הטובים של היום עדיין לא מספיקים כדי לגרום לפד לשנות משהו מהותי במסרים שלו כאשר הריבית נותרת ברמתה כמובן ותחזיות הריבית לסוף 2024 מלמדות על הפחתה אחת בלבד.
קודם כל, למי שהיה עסוק בעיכול של הפשטידות מאתמול, נתוני מדד המחירים בארה"ב הפתיעו לטובה כאשר האינפלציה השנתית ירדה ב-0.1% ל-3.3% ואינפלציית הליבה ירדה ל-3.4%. אין ספק שמדובר עדיין ברמה גבוהה של אינפלציה אך ללא ספק מדובר על חדשות טובות.
למרות זה, הפד הותיר, כצפוי, את הריבית ברמתה אך גם לא עשה שינויים מהותיים בהודעה. השינוי היחיד שניתן להתייחס אליו הוא זה שבמשפט הבא: "בחודשים האחרונים לא נרשמה התקדמות נרשמה התקדמות צנועה לכיוון יעד האינפלציה."
בכל הנוגע לתחזיות הפד, לא היה שינוי מהותי לעומת אלו של מרץ באף אחת מהתחזיות לצמיחה (ללא שינוי בכלל) או לאבטלה (עלייה של 0.1% ב-2025 ו-2026). תחזיות האינפלציה (הכללית והליבה) לעומת זאת עודכנו כלפי מעלה ב-0.2% השנה וב-0.1% ב-2025. בהתאם לכך, תחזית הריבית לסוף 2024 עודכנה כלפי מעלה ב-50 נ"ב ומלמדת על צפי להפחתת ריבית אחת בלבד עד לסוף השנה. תחזית הריבית לסוף 2025 עודכנה גם היא כחפי מעלה ב-20 נ"ב ועומדת כעת על 3.9%.
התחזית ל-2024 נראית לנו סבירה בהחלט אך לאור הצפי להאטה חריפה יותר אנו גם מעריכים שהריבית תרד מהר יותר ב-2025.
נחכה למסיבת העיתונאים ונעדכן אם פאוול יגיד משהו מעניין או ייתן מתכון לעוגת גבינה.
*אורי גרינפלד
👍 22❤ 5
יו״ר הפד ג׳יי פאוול אחרי ההחלטה הצפויה להשאיר את הריבית ללא שינוי:
- ראינו האטה באינפלציה אבל זה עדיין לא מספיק
- גל ההגירה לארה״ב העלה את שיעור ההשתתפות בשוק העבודה
- שוק העבודה חזר לרמה שלפני הקורונה
- שוק העבודה עבר תהליך. לפני שנתיים והיה חם מדי ועכשיו הוא יותר מאוזן
👍 3
*רונן מנחם, מזרחי טפחות*
הנתונים מראים כי סביבת המחירים הנוכחית נמשכת: האינפלציה אמנם ירדה מדרגה, בהשוואה לשנה שעברה, ואין צורך בהעלאות ריבית נוספות, אך כעת ירידתה איטית יותר והיא רחוקה מלהתכנס לרמת היעד של 2 אחוזים, מה שיקשה על הורדת הריבית.
עם זאת, עצם זה שהנתונים היו נמוכים מהציפיות לכל אורך השורה עשוי לעודד את השווקים. אין ספק, השוק צמא מאוד לחדשות טובות וכשהן מגיעות, הן משפיעות מידית ובחוזקה, גם אם הן מוגבלות בהיקפן.
הפד ניצב כעת כיום משולש מאתגר – אינפלציה עיקשת, המשך תעסוקה גבוהה ומנגד סימני היחלשות מסוימת של הצריכה הפרטית בחודשיים האחרונים.
👍 6❤ 5🙏 2
אינפלציית הליבה האטה ל-3.4% לעומת צפי ל-3.3%.
בחודשי מדד מאי נותר ללא שינוי והליבה עלתה ב-0.2%
👍 4❤ 1
Photo unavailableShow in Telegram
וזה מה שגולדמן זאקס מעריכים שתהיה התגובה של S&P 500 לפרסום מדד המחירים לצרכן ליבה. הצפי 0.3%
👍 12
יום מאוד מעניין בוול סטריט עם פרסום מדד המחירים לצרכן בשעה 15:30 והחלטת הריבית ב-21:00.
התחזיות בשוק למדד עומדות על עלייה חודשית של 0.1% במאי ואינפלציה שנתית של 3.4%.
לגבי הריבית אין כמובן צפי להפחתה היום אבל מעניין יהיה לעקוב אחרי התחזיות של הפד לגבי המשך השנה
🔥 12👍 6🍓 1