Macro Trader

멀리건을 쓴다고 엄청나게 다른 샷이 나오지 않는다. : 지난 거래를 잊어라. 다시 그 거래를 한다해도 훨씬 나은 거래를 하진 못했을 것이다.

얼음 많이 + 돔 리드는 필수, ❄️

잊지 말고 씁시다.

Treasury 10-year note yield drops below 4% for the first time since August as markets price in a start of Federal Reserve

rate cuts

.

US inflation ticked up in November, denting hopes that the Fed will lower rates soon. Consumer prices rose 0.1% after being flat in October, and core CPI accelerated to 0.3% from 0.2%. Traders trimmed bets on the amount of 2024 Fed easing,

though they still expect the first reduction in May

.

CPI comes in pretty much in line with expectations, but a little hotter than expected on the month.

이미 시장은 모든 자산의 상승(“everything rally”)이란 말에 익숙해졌고, 다음으로는 산타 랠리(“Santa rally”)에 대한 이야기를 기대하고 있을 것임. 채권 금리가 하락하면서 온 지역, 모든 자산, 심지어 잘 알려지지 않은 작은 암호화폐들까지도 상승한 마당에 CSI 300 지수는 월 간 -2.1% 하락했기 때문에 ‘Everything Ex-China Rally’란 말이 생긴 것임.

그리고 신흥국에 속한 우리들이 투자를 하고 있다면, 중국이 어떤 평가를 받는지 신경 쓰지 않을 수 없음. ‘Everything Ex-China Rally’라는 말에 대해 향후에도 이런 상황이 펼쳐질지 고민해보면 좋을 것 같음.

대략적으로 이 칼럼의 핵심을 요약하자면, 비정상적으로 긴 기간 동안 통화정책의사결정이 만장일치로 이뤄진 것을 주제로 이야기를 시작하며, (Jerome PowellThis is an unusually long stretch of unanimity that ignores fundamental differences and uncertainty about monetary policy and the direction of the economy.) 비정상적이라 부르는 이유는, 파월이 의장을 맡은 지난 6년 동안 매 회의에 반대를 표시한 건은 0.3건에 불과하며, 이는 볼커가 의장을 맡을 때보다 1/4 수준, 엄격한 통제로 유명했던 그린스펀의 절반 수준에 부족하기 때문임. (The consensus among Fed policymakers during Powell's nearly six years as chairman is historically unique. A Bloomberg analysis of FOMC voting results found that Federal Reserve chairs averaged about 0.3 objections per meeting through November. That's as much as a quarter. Paul Volker And almost half alan greenspan, who famously maintained tight control over the institution he oversaw for 18 years.) 투표에 참여하는 핵심 인사들은 집단사고로 자칫 향할 수 있다는 비판에 대해, 언제든지 반대해야 할 상황이 오면 그럴 수 있다 답했지만, 실상 그렇게 반대할 수 있는 환경이 있는지와 다양성에 대한 관점이 그들 사이에 형성되는지부터 의구심이 든다는 것임. (This raises “questions about whether committee discussions and decisions are sufficiently challenged by diverse perspectives,” they wrote in August. paper Published by the Hutchins Center at the Brookings Institution. “Committees should ask themselves whether the decision-making and the various aspects of the decision-making allow sufficient scope to effectively challenge the majority view.”) 앞으로 우리가 중앙은행의 결정을 볼 때는, 이러한 점이 금리동결, 금리인하에 어떻게 작용할지도 함께 고려하면 좋을 것임.