유진투자증권 산업분석실 테크/인프라팀

[유진투자증권 바이오제약 5.20(수)] 5.19 국내외 주요 뉴스 #UCB(EBR:UCB) +2.17% #애브비(NYSE:ABBV) +2.07% - UCB의 IL-17A/F 이중억제제 빔젤스가 건선성 관절염(PsA) 대상 임상3b상(n=553)에서 애브비의 IL-23 억제제 스카이리치 대비 16주 시점 ACR50(관절 압통·종창 50% 이상 개선) 달성률 49% vs. 38%로 통계적 유의한 우월성을 입증함 - 이는 FDA 승인된 치료제가 IL-23 억제제 대비 PsA에서 우월성을 입증한 첫 사례임. 세부 결과는 6월 3~6일 런던 EULAR에서 발표 예정 - 빔젤스는 건선 임상에서 노바티스의 코센틱스(IL-17), J&J의 스텔라라(IL-12/23), 애브비의 휴미라(TNF) 대비 우월성을 확인한 이후 스카이리치 직접비교 임상에서도 긍정적 데이터를 확인하며 자가면역 시장 내 적응증을 확장하고 있음 - 2025년 빔젤스의 매출액은 €2.2B으로 2024년 €607M 대비 두배 이상 성장했으며, peak sales 목표 €4.0M의 절반을 이미 달성함 https://www.fiercepharma.com/pharma/ucb-presents-data-bimzelxs-head-head-win-over-abbvies-skyrizi #릴레이(NASDAQ:RLAY) -0.25% - 릴레이테라퓨틱스의 PIK3CA 변이 선택적 PI3Kα 억제제 zovegalisib이 PIK3CA 변이 혈관기형(VA) 환자 대상 임상2상 초기 데이터에서 12주 시점 병변 부피 반응률 60%, 병변 감소 경험 비율 95%를 기록함 - 안전성 측면에서는 기존 PI3Kα 억제제(노바티스 Piqray 등)의 독성 문제와 차별화되는 프로파일이 확인됨. 100mg·300mg 투여군(n=22) 중 3등급 이상 치료관련 이상반응은 2건이며 이상반응으로 인한 투약 중단 사례는 나타나지 않음 - 노바티스의 Piqray 외 PI3Kα 억제제 계열 경쟁약으로는 로슈의 Itovebi(2024년 10월 FDA 승인), 일라이 릴리의 STX-478(Scorpion Therapeutics 인수로 확보), Celcuity의 범PI3K/mTOR 억제제 gedatolisib(화이자로부터 도입, 2026년 7월 FDA 승인 결정 예정)이 있음 https://www.fiercebiotech.com/biotech/relay-full-steam-ahead-pi3k-inhibitor-fueled-first-data-blood-vessel-disorders #대웅제약 +0.83% - 대웅제약이 국내 유통을 담당하는 스카이랩스의 반지형 연속혈압계 '카트비피 프로(CART BP Pro)'의 임상 근거가 마련되고 있음. 주형준 고려대 안암병원 교수팀이 저항성 고혈압 환자(400명) 대상 연구를 NIH에 등록한 것으로 확인됨 - 1차 평가변수는 관찰 24주 시점에서 반지형 측정군 vs. 일반 커프 혈압계군의 24시간 평균 수축기 혈압 변화량을 비교하는 것이며 2026년 말 임상 완료 후 2027년 하반기경 결과가 공개될 예정 - 대웅제약은 2026년 디지털 헬스케어 부문 매출액 3천억원을 목표로 사업을 적극 확대 중이며, 카트비피 프로의 임상 근거가 확립될 경우 씨어스의 AI 입원환자 모니터링 솔루션 씽크와 같이 디지털 헬스케어 생태계 확장에 기여할 것으로 기대하고 있음 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24659 #동아에스티 +1.49% - 동아에스티 관계사 메타비아가 6월 5~8일 미국당뇨병학회(ADA 2026)에서 비만·MASH 파이프라인 연구 초록 3건을 발표할 예정 - GLP-1/GCG 이중작용제 DA-1726(비만 치료제)의 고용량 임상1상 결과와 first-in-class 경구용 GPR119 작용제 바노글리펠(DA-1241, MASH/제2형 당뇨병 치료제)의 레스메티롬 병용, 메트포르민 병용 전임상 결과를 각각 발표할 예정 - 바노글리펠은 현재 글로벌 임상2a상을 진행 중이며 연구 데이터에서 간 보호와 혈당 조절 효과가 확인된 바 있음 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24680

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <정유화학 Weekly - 위, 아래의 온도차> * 주간 주요 제품 가격변화 - 정유: WTI(+2.8%), 휘발유(+2.3%), 등유(-1.5%), 경유(+3.2%), 고유황중유(-0.4%) - 화학: 납사(+11.2%), 프로판(+4.7%), 에틸렌(-4.3%), 벤젠(-2.7%), PX(-2.5%) - 태양광: 메탈실리콘(+2.2%), 알루미늄(+1.8%), 폴리실리콘(-1.1%) *이란의 새 종전안 제안과 화학 시황 방향성 부재 - . 미국 트럼프 대통령은 이란의 14개 제안을 거부하며 핵 보유 자체를 협상 불가 조건으로 못 박았으며, 이란은 새 종전안을 미국에 전달 - 주목할 점은 공급 루트의 재편으로, 사우디 얀부항 수출이 분쟁 전 80만b/d에서 350만b/d로 급증했고, 미국 원유 수출도 크게 증가 - 한번 변경된 수송 루트는 협상이 타결되더라도 정상화까지 시간이 걸리기 때문에 국제유가는 변동성을 유지하면서 강보합세를 이어갈 것으로 전망 - 원유 급등은 나프타 상승으로 이어져 NCC 생산 원가 급증으로 이어졌으나 비용이 다운스트림으로 원활히 전가되지 못하고 있는 상황 - 트레이더들은 필수 물량만 구매하는 방식을 고수하고 있어, 원가는 오르고 수요는 감소해 업황은 침체 중 - 화학 시황 회복을 위해서는 호르무즈 통행 정상화, 선물 기간 스프레드 변화(백워데이션 → 콘탱고), 이로 인한 재고 비축이 필요 - 미국과 이란의 종전 협상 타결 여부에 따라 화학 업황도 변화할 것으로 전망 (보고서 링크) https://buly.kr/H6juG26 (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 5.19(화)] 5.18 국내외 주요 뉴스 #AZ(NASDAQ:AZN) +1.29% - 아스트라제네카의 first in class 알도스테론 합성효소 억제제(ASI) Baxfendy(박스드로스타트)가 기존 항고혈압제로 혈압이 충분히 조절되지 않는 성인 환자의 병용요법으로 FDA 승인됨 - AZ는 2023년 CinCor Pharma를 $1.3B에 인수하면서 박스드로스타트를 확보하였으며 peak sales가 $5B을 상회할 것으로 전망함 - 동일 ASI 계열 경쟁약인 Mineralys의 lorundrostat는 12월 22일 내 FDA 승인 여부가 결정될 예정(PDUFA) https://www.fiercepharma.com/pharma/astrazeneca-notches-key-fda-nod-hypertension-approval-sweetener-fasenra-too #리제네론(NASDAQ:REGN) -9.82% - 리제네론이 Parabilis Medicines(구 FogPharma)와 차세대 AHC(항체-헬리콘 접합체) 치료제 플랫폼 공동개발 계약을 체결함 (선급금 $50M 현금 + $75M 지분투자, 마일스톤 최대 $2.2B) - Helicon은 세포 내 단백질 타깃에 결합하도록 설계된 안정화 세포투과성 알파-나선형 펩타이드로, 기존 저분자화합물로는 접근하기 어려운 평탄한 단백질 표면에도 결합이 가능함 - 리제네론은 Helicon을 단독요법으로 탐색하는 동시에, 자체개발 VelocImmune 항체에 Helicon을 탑재한 항체-헬리콘 접합체(AHC)를 개발할 예정 - 한편 리제네론은 LAG-3 억제제 fianlimab과 PD-1 억제제 Libtayo의 병용요법이 절제불가 국소진행성·전이성 흑색종 1차 치료 임상3상에서 Keytruda 대비 무진행생존기간(PFS) 개선에서 통계적 유의성을 달성하지 못하면서 주가가 하락함 https://www.fiercebiotech.com/biotech/regeneron-pens-23b-pact-parabilis-develop-new-type-adc-therapy #삼성에피스홀딩스 -2.07% - 삼성바이오에피스가 KCR 2026(대한류마티스학회 국제 학술대회)에서 휴미라 바이오시밀러 아달로체(아달리무맙)의 실제 처방 데이터(Real world data) 연구 2건을 발표함 - 치료 효과 52주 관찰 연구(RA·강직성 척추염 환자 488명)에서는 주요 건강 상태 지표인 EQ-5D-5L이 기준 대비 평균 0.09점 증가했으며 환자 자기 평가 점수인 EQ-VAS는 11.9점 개선된 것으로 나타남. 모든 적응증 환자 대상 시판 후 조사(PMS)에서는 이상사례 발생률이 기존 연구와 일치하고 아달리무맙->아달로체 전환 환자들의 질병 활성도 점수가 유사하게 유지되는 것을 확인함 - 삼성바이오에피스는 현재 국내에서 바이오시밀러 11개를 허가받았으며, 자가면역 4종(아달로체·에톨로체·레마로체·에피즈텍) 및 희귀질환 1종(에피스클리)을 직접 판매하고 있음 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24626 #한미약품 -8.47% - 한미약품이 랩스커버리 플랫폼 기반 GLP-1 계열 후보물질 에페글레나타이드의 당뇨병 적응증 확장을 위한 국내 임상 3상을 개시함 - 메트포르민/다파글리플로진(SGLT2 저해제)으로 혈당 조절이 충분히 되지 않는 제2형 당뇨병 환자 대상으로 진행되며 종료 시점은 2028년으로 예상됨 - 한미약품은 에페글레나타이드의 심혈관·신장보호 효과를 기반으로 대사질환 분야에서 적응증을 확대하고 오토인젝터, 디지털융합의약품(DTx) 등으로 개발을 확대할 계획 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24649

▶️ 양산형 설계 목표: 새로운 아틀라스는 저비용, 제조 용이성, 신뢰성, 단순성을 목표로 개발. ▶️ 양산형임에도 유지된 핵심 기능: 단순화에도 불구하고 보스턴 다이내믹스 로봇의 특징인 강력함, 민첩성, 빠른 속도, 쉬운 제어 능력을 유지. ▶️ 아틀라스는 시뮬레이션에서 학습한 행동을 실제 로봇에 빠르게 적용하고 반복 학습하여 성능을 지속적으로 향상시키고 있음. ▶️ 잠시 뒤 한국 시간 11:25에 보스턴에서 현대차 IR 예정(로보틱스 전략 추진 현황 공유)

<피규어 AI 라이브 스트리밍 인간 VS 로봇 대결 종료> *인간 2.83초/패키지 *로봇 2.79초/패키지 (인간은 도중 점심도 먹고, 화장실도 가고 함) *인간 대표 Aime는 팔이 부러지는 줄 알았다고 **시사점 - 실제 산업 현장의 반복 작업에서 인간과 비교 가능한 생산성을 보여줌 - 핵심은 속도보다 지속 작업 능력 - 물류·피킹·패키징 작업은 단순해 보여도 상지 피로와 근골격계 부담이 큼

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <Next Energy(Power & Battery Weekly) - Ford Energy 출범과 K-배터리 시사점> *주간 주요 기업 주가 변동 - 배터리: 포스코퓨처엠(-20.4%), LG에너지솔루션(-13.7%), LG화학(-12.0%), 삼성SDI(-11.5%) - 원자력: 두산에너빌리티(-18.8%), Centrus(-11.5%), Nuscale(-10.7%), Cameco(-9.4%) *자동차 업체도 뛰어든 미국 ESS 시장 - 5/11, Ford Energy가 출범, 미국 내 BESS 사업 확대를 목표로 2027년 첫 납품과 연간 20GWh 생산능력 확보를 추진 - 당사는 자동차 업체들의 시장 진출에도 K-배터리 경쟁력은 여전히 유효하다고 판단 - 삼성SDI와 LG에너지솔루션 모두 중국 의존도가 낮아 FEOC/PFE 규정 측면에서 Ford Energy 대비 정책 리스크가 작음 - Ford Energy는 CATL 라이센스를 활용하되, 2025년 7월 이전 체결된 기존 계약의 그랜드파더링에 의존해 이를 회피, IRS는 올해 2월 가이던스에서 계약을 조금이라도 수정하면 이 보호가 즉시 소멸한다고 명확히 함 - 테슬라(캘리포니아 40GWh + 텍사스 50GWh), Ford Energy(20GWh), 삼성SDI(30GWh), LG에너지솔루션(50GWh)이 2027년을 전후해 동시 가동에 들어가면 단기적으로 공급 과잉을 피하기는 어려움 - 2027년 이후 ESS 공급이 본격적으로 늘어나기 전에 K-배터리 업체들이 하이퍼스케일러와 대형 장기 계약을 체결해 시장을 선점할 필요가 있음 - 다행인 점은 CATL이 소듐이온배터리(SIB) 하반기 양산을 준비 중이나, Ford Energy가 이를 ESS 사업에 적용하기는 현실적으로 어렵다고 판단 (보고서 링크) https://buly.kr/Eoq38ng (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권] 류태환 (02-368-6156) <건설/부동산 Weekly - 중동 재건보다 CAPEX 사이클에 주목할 때> *주간 아파트가격 동향 - 매매가격지수: 전국(+0.06%), 수도권(+0.14%), 지방권(-0.02%), 서울(+0.28%) - 전세가격지수: 전국(+0.11%), 수도권(+0.20%), 지방권(+0.03%), 서울(+0.28%) *제2의 중동 건설 붐은 이라크 전쟁 중에 나타났다 - 삼성E&A가 지난해 수주한 UAE TA’ZIZ 메탄올 프로젝트가 20억 달러 규모의 자금조달에 성공 - 이는 종전 여부와 무관하게 중동 플랜트 사업에 대한 글로벌 자금의 투자 기조가 여전히 유효하다는 점을 보여줌 - 지금 시장이 주목해야 할 것은 고유가를 기반으로 한 중동 산유국들의 CAPEX 투자 사이클 - 미국 · 이스라엘과 이란 간 군사적 긴장이 확대된 이후에도 국영석유회사들의 투자 계획은 유지 - Saudi Aramco는 지난 3월 10일 실적발표를 통해 2026년 CAPEX 가이던스를 500~550억 달러로 제시, UAE ADNOC 역시 지난 5월 3일 2026~2028년 총 550억 달러 규모의 프로젝트 발주 계획을 발표 - 최근 종전 기대감에 따라 건설업종 주가 변동성이 확대되고 있으나, 재건 기대감보다 중동 CAPEX 사이클 진입 가능성에 보다 주목할 필요 (보고서 링크) https://buly.kr/CsliLej (유진 대체투자팀) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[유진투자증권 바이오제약 5.18(월)] 5.15-16 국내외 주요 뉴스 #에자이(TYO:4523) +0.04% #바이오젠(NASDAQ:BIIB) +0.83% - 에자이/바이오젠의 알츠하이머 치료제 레켐비(lecanemab, Aβ 항체)가 2023년 1월 FDA 가속 승인 이후 FY2025 매출액 $554.6M(88억엔)으로 전년 대비 약 2배 성장함 - 에자이는 레켐비의 FY2026, FY2027 매출액 가이던스를 각각 $904.6M(143.5억엔), $1.6B~$1.8B(250~280억엔)으로 제시하고 있으며 FY2026을 레켐비의 처방이 본격적으로 확대되는 국면으로 평가함. 또한 미국, 일본 조기 알츠하이머 시장 1위 브랜드로서 릴리의 키순라(Aβ 항체) 판매량을 상회한다고 강조함 - 레켐비의 성장 동력으로는 혈액 기반 바이오마커(BBM) 진단이 확대되고 자가주사제형의 적응증을 기존 유지요법에서 치료 초기부터 사용할 수 있도록 확대하는 것(2026년 여름 FDA 심사 예정)이 제시됨 https://www.fiercepharma.com/pharma/eisais-slow-walk-blockbuster-leqembi-sales-inches-closer-900m-26-sales-forecast #젠맵(NASDAQ:GMAB) -1.34% - 젠맵이 GEN1286(EGFR x cMET ADC, 고형암 임상1/2상), GEN1057(FAPα x DR4 이중항체, 고형암 임상1상)의 개발을 중단함. GEN1286은 위험 대비 효능이 충분하지 않고 GEN1057는 항종양 활성이 미흡한 것으로 평가되었기 때문 - 이 중 GEN1286은 2024년 ProfoundBio를 $1.8B에 인수하며 확보한 파이프라인임. ProfoundBio 인수로 확보한 파이프라인 중 GEN1160·GEN1107도 앞서 개발이 중단되었고 현재 Rina-S(FRα ADC) 만이 임상 후기 단계에서 개발되고 있음 - 젠맵은 Rina-S의 자궁내막암·난소암 임상3상 및 비소세포폐암 임상2상을 진행 중이며, Rina-S와 앱킨리(CD3 x CD20 이중항체, 애브비 공동개발) 를 비롯한 임상 후기 단계의 포트폴리오에 투자를 집중하고 있음 https://www.biospace.com/drug-development/genmab-drops-2-antibody-assets-including-another-profoundbio-adc #알테오젠 -4.16% - 미국 특허심판원(PTAB)이 할로자임이 알테오젠의 히알루로니다제 제조방법 특허(ALT-B4 핵심 공정 기술)를 대상으로 청구한 특허무효심판에 대해 심리 개시를 거절함. 할로자임이 제시한 선행기술 조합으로는 알테오젠 특허의 무효 가능성을 입증하지 못했다고 판단했기 때문 - 한편 PTAB은 지난 12일 MSD가 청구한 무효심판에서 할로자임 MDASE 특허군의 핵심인 변형 PH20 히알루로니다제 특허 1건을 무효로 판정한 바 있음 - 이와는 별개로 할로자임이 MSD를 상대로 뉴저지 연방법원에 제기한 특허 침해 본안 소송과 MSD가 유럽 4개국에서 제기한 할로자임의 특허 무효 소송이 진행될 예정 https://view.asiae.co.kr/article/2026051620002584686 #오스코텍 -1.05% - 오스코텍 이사회가 이사회 운영 원칙 및 책임 선언을 발표함 - 이는 상법상 이사의 충실의무를 적극 해석하여 특정 주주/대주주 지시에 따른 의결권 행사 관행을 차단하기 위함으로, 모든 이사가 특정 주주가 아닌 전체 주주의 장기적 이익을 기준으로 의결권을 행사하겠다는 내용이 포함됨 https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=24567

스페이스X, IPO 일정 앞당겼다…"6월 12일 나스닥행" https://naver.me/xfb5DNvl

[약업신문]넥스아이, 日 오노약품공업에 항체 신약후보 ‘NXI-101 기술수출 성공 https://naver.me/FENkVcns

원전 르네상스 트럼프 행정부, SMR 신속 도입 위해 1400억 보조금 지급 https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=101813