Игра на понижение (OptionsWorld)

Снова не закрепились под 87500. Технически создаётся все больше предпосылок для отскока. Поэтому начал набирать спекулятивный лонг во фьючерсе на индекс РТС. Геополитическая премия сейчас просто зашкаливает. Любой минимальный позитив, как мне кажется, должен привести к серьёзному отскоку. #ртс #спекуляции (Не является торговой рекомендацией)

​​Долгосрочный портфель Решил снова немного ребалансировать портфель. С прошлого изменения от 17 июня идея с увеличением золота пока отработала умеренно, но в правильную сторону: золото выросло примерно на 1,5%. Это немного, но всё же лучше динамики денежного рынка, из которого я тогда увеличивал позицию. Замещающие облигации также показали себя заметно лучше облигаций с постоянным купоном. Напомню, тогда я увеличивал их долю на 10% именно за счёт бумаг с фиксированным купоном. Сейчас делаю следующий шаг — увеличиваю долю акций. Почему? На мой взгляд, текущее давление на рынок акций во многом связано не столько с фундаменталом, сколько с геополитикой, эмоциями и переоценкой ожиданий по ставке. Риски, конечно, остаются, но в отдельных бумагах оценки уже выглядят слишком низкими. Например, некоторые технологические компании торгуются с P/E около 3, тогда как в других странах похожие истории могут оцениваться в разы, а иногда и более чем в 10 раз дороже. Да, дисконт российского рынка оправдан: санкции, геополитика, ставка, ограниченный круг инвесторов. Но вопрос в размере этого дисконта. В отдельных историях он уже выглядит чрезмерным. Дополнительные аргументы в пользу умеренного увеличения акций: ▪️ Часть денег может постепенно выходить с депозитов. В мае россияне сняли со срочных вкладов около 280 млрд руб. - максимальный отток с начала года. При снижении ставок часть этих средств может искать альтернативы. ▪️ Экономика не выглядит провальной. Розничные продажи в мае выросли на 7,8% г/г, безработица снизилась до исторического минимума 2,1%. Это говорит о том, что внутренний спрос пока сохраняется. ▪️ ЦБ, скорее всего, будет снижать ставку медленнее, но цикл снижения всё равно продолжается. Резюме последнего заседания показало: для возвращения инфляции к цели может потребоваться более высокая траектория ставки, чем ожидалось в апреле. Это негативно для длинных облигаций с постоянным купоном, но не обязательно критично для отдельных акций, особенно если они уже сильно переоценены вниз. ▪️ Льготная ипотека пока полностью не схлопнулась. Изменения по семейной ипотеке перенесли на 1 октября. Поэтому строительный сектор остаётся рискованным, но не полностью «закрытым». Поэтому сокращаю долю облигаций с постоянным купоном ещё на 5% и направляю эти средства в акции. Основной акцент - на технологический сектор. Отдельно около 0,5% добавляю в акции Самолёта как своего рода опцион. Риск высокий, но кажется, что хуже там уже может быть только в совсем стрессовом сценарии. При этом льготная ипотека ещё какое-то время продолжит работать, а любые признаки стабилизации в секторе могут дать сильный отскок. Новая структура портфеля: 📊 Акции — 35% Преимущественно компании с высокой рентабельностью и/или сильным долгосрочным потенциалом: Яндекс, Озон, HeadHunter, Т-Технологии, Лента. Из нефтегаза — Новатэк и Татнефть. Также остаётся Полюс. Дополнительно увеличиваю долю технологического сектора и добавляю небольшую позицию в Самолёте. 📊 Облигации — 55% ▪️ 20% — облигации с постоянным купоном ▪️ 30% — замещающие облигации ▪️ 5% — облигации с переменным купоном 📊 Золото — 8% 📊 Денежный рынок — 2% Важно: ухудшение ситуации на рынке акций всегда возможно. Риски мобилизации, расширения военных действий, новых санкций и очередного витка геополитики никуда не исчезли. Но пока мне кажется, что этот сценарий имеет не очень высокую вероятность. Поэтому действую аккуратно: не делаю резкий разворот всем портфелем, но постепенно увеличиваю долю акций там, где оценки уже выглядят слишком низкими. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #акции #облигации #золото #долгосрочныйпортфель #торговыйплан

В районе 92000 зафиксировал хорошую прибыль по большей части позиции. 🕺 #спекуляции #ртс #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

‼️ Рубль: бюджетное правило давит, но стремительное ослабление может замедлиться ЦБ РФ сообщил параметры валютных операций на второе полугодие 2026 года. Речь идет о зеркалировании операций с ФНБ за первое полугодие, которое проводится с лагом примерно в шесть месяцев. С 1 июля по 31 декабря ежедневный объем операций будет зависеть от ежемесячных объявлений Минфина по бюджетному правилу и дополнительно корректироваться на объем инвестирования средств ФНБ в рублевые активы. По расчетам ЦБ, корректировка составит 74,8 млрд руб., или около 0,58 млрд руб. в день при равномерном распределении на второе полугодие. С учетом объявленных Минфином покупок валюты на период с 5 июня по 6 июля в размере 9,91 млрд руб. в день, Банк России с 1 по 6 июля будет проводить суммарную покупку валюты на 9,34 млрд руб. в день. Для рубля это негативный фактор: объемы покупок валюты в рамках бюджетного правила в целом вырастут. Но важный нюанс — рост оказался не таким сильным, как опасался рынок. Поэтому сценарий стремительного ослабления рубля пока не выглядит безальтернативным. Во-первых, нефть Brent подошла к сильной зоне поддержки в районе $70-72 за баррель, и без новых негативных драйверов пробить ее вниз может быть непросто. Во-вторых, по паре доллар/рубль впереди остаются сильные зоны сопротивления, где часть участников может фиксировать длинные валютные позиции. В-третьих, ключевая ставка по итогам года теперь с высокой вероятностью может оказаться выше прежних ожиданий рынка. Причина - ухудшение инфляционного фона. За неделю с 16 по 22 июня инфляция в России составила 0,25%, ускорившись относительно предыдущих недель. Отдельный риск - топливо. По данным Росстата, за ту же неделю бензин подорожал примерно на 3%, а это чувствительная статья как для населения, так и для бизнеса. ЦБ уже отмечал, что удорожание бензина может давить не только на текущую инфляцию, но и на инфляционные ожидания. Плюс сохраняется фактор ударов по НПЗ и проблем с топливным рынком: это может поддерживать давление на цены и заставлять ЦБ быть осторожнее со снижением ставки. Итог: бюджетное правило постепенно усиливает давление на рубль, но одновременно более высокая ставка, сильная поддержка в нефти и технические сопротивления по доллар/рублю могут приостановить слишком резкое ослабление национальной валюты. Базовый сценарий пока скорее не обвал, а плавное ослабление рубля с повышенной волатильностью. #рубль #бюджетноеправило

Отскок в нефти вполне может быть существенным, учитывая количество открытых шортовых позиций по данному инструменту #нефть #сентимент Напомню, Иран и США снова перешли к военным действиям

Накануне закрылась/экспирировалась в минус спекулятивная позиция на опционах по РТС. Благо позиция была на опционах и потери составили средний риск на сделку. Новая сделка Сегодня открыл новую позицию вверх: бычий спред со страйками 90000 и 92500 в районе 89200. Волатильность высокая - поэтому продал чуть больше опционов чем купил (во время отскока волатильность может немного упасть). Причины открытия: - действия ЦБ и более высокая ключевая ставка по году уже давно в цене акций - форвардный pe акций индекса Мосбиржи уже опустился аж до 3.7 - ослабление рубля последнего времени может поддержать акции экспортеров - уход нефти сорта Brent ниже 70-72 долларов за баррель крайне маловероятен в краткосрочной перспективе даже в условиях полного восстановления логистики вокруг Ормузского пролива - геополитический дисконт сейчас приближается к 2022му году, ухудшение, как будто возможно, только в случае применения тактического ядерного оружия. Но страх конечно может длиться дольше и быть сильнее, чем кто-либо планирует. Поэтому риск на сделку снова беру не выше среднего. (не является торговой рекомендацией) #ртс #спекуляции

₽ Рубль: баланс смещается в сторону ослабления Рубль постепенно слабеет на фоне геополитики, снижения цен на нефть и ожидания завершения налогового периода. Пока движение выглядит скорее плавным, без признаков паники, но набор факторов для дальнейшего ослабления становится заметнее. Главный момент - после окончания налогового периода поддержка со стороны экспортеров может снизиться. При этом покупки валюты в рамках бюджетного правила уже выросли: с 5 июня по 6 июля Минфин направляет на покупку валюты и золота 208,2 млрд руб., или около 9,9 млрд руб. в день. С учетом корректировки на операции ЦБ чистые покупки составляют примерно 5,3 млрд руб. в день. Есть и еще один важный нюанс. В первом полугодии ЦБ корректировал операции Минфина на продажи валюты в размере 4,62 млрд руб. в день. По опубликованному комментарию ЦБ этот механизм был описан именно для I полугодия 2026 года. То есть с июля, если не будет новых решений, этот компенсирующий поток продаж может исчезнуть. Это важно для рубля: после налогового периода покупки по бюджетному правилу могут начать расти быстрее, чем продажи валютной выручки экспортерами. Особенно с учетом того, что цены на энергоносители в последнее время заметно снизились, а экспортная выручка обычно реагирует с лагом. Дополнительный внешний фактор - доллар. После жесткого сигнала ФРС он выглядит лучше евро и юаня. ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,5–3,75%, но риторика стала жестче: инфляционный прогноз был повышен, а снижение ставок фактически отодвигается. При этом полностью негативной картина для рубля не выглядит. Банк России тоже дал достаточно жесткий сигнал: ставка снижена всего на 25 б.п. до 14,25%, а в пресс-релизе регулятор отдельно отметил бюджетные риски, ускорение кредитования и сохранение инфляционного давления. Это поддерживает рубль и снижает вероятность резкого движения. --- Мои сценарии 1. Базовый сценарий - плавное ослабление рубля Вероятность: 55% После завершения налогового периода поддержка экспортеров ослабевает, а покупки валюты по бюджетному правилу становятся более заметным фактором. Доллар на фоне жесткой ФРС выглядит сильнее евро и юаня. Но высокая ставка ЦБ РФ ограничивает скорость движения. 2. Боковик / умеренно крепкий рубль Вероятность: 30% Если экспортеры продолжат активно продавать валюту, нефть удержится у сильных уровней, а геополитика не ухудшится, рубль может еще какое-то время оставаться устойчивым. В этом сценарии жесткий ЦБ компенсирует влияние бюджетного правила. 3. Более резкое ослабление Вероятность: 15% Реализуется при сочетании нескольких факторов: падение нефти, рост санкционных рисков, усиление спроса на валюту, ухудшение ликвидности в юане и сильный доллар. Пока это не базовый сценарий, но после окончания налогового периода вероятность таких «задергов» повышается. --- Итог: рубль, на мой взгляд, постепенно переходит из фазы сильной поддержки в фазу ослабления, но из-за жесткой позиции ЦБ РФ ослабление, скорее всего, будет проходить не резко, а ступенчато. Не является торговой рекомендацией. #долларрубль #рубль #ЦБ

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС Открыл спекулятивный лонг на фьючерс на индекс РТС через опционы в районе 99250. Текущая паника, на мой взгляд, избыточна #спекуляции #ртс #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

Банк России снизил ключевую ставку на 25 бп - до 14.25% ❗️

Долгосрочный портфель На фоне договорённостей по Ирану и в преддверии заседания ФРС сделал два движения: 1️⃣ Золото +6% (за счёт денежного рынка −6%) → до 8% Почему добавляю золото: ▪️ ФРС может оказаться мягче, чем ждёт рынок. Консенсус — пауза с намёком на повышение, но при деэскалации и замедлении инфляции тон способен смягчиться → ниже реальные ставки, а это прямой плюс золоту. ▪️ Высокая вероятность ослабления доллара — золото с ним в обратной связке. ▪️ Геополитика может вернуться в любой момент. Сделка с Ираном промежуточная и хрупкая (ядерный вопрос не решён) — премия за риск способна отрасти заново. ▪️ Слабый глобальный фон (Всемирный банк, июнь 2026). Мировой рост замедляется до 2,5% в 2026 — минимум со времён пандемии, риски смещены вниз (вплоть до сценария роста всего 1,3% при новой эскалации и сбоях поставок сырья). Плюс растущий суверенный долг давит на ставки, а возобновление смягчения ДКП ждут в 2027 г. Для золота как защитного актива это структурная поддержка. 2️⃣ Замещающие облигации +10% (за счёт бумаг с постоянным купоном −10%) → до 30% 💵 Ключевая причина — жду ослабления рубля с конца июня и далее. Аргументы (по данным ЦБ и оценкам ГПБ): ▪️ Укрепление рубля уже затухает: +4,3% м/м в мае против +7,9% в апреле. ▪️ Предложение валюты сокращается: продажи экспортёров пошли вниз, а операции Минфина и ЦБ с мая сменили знак — регулятор снова покупает валюту. ▪️ В июне предложение может упасть ещё на $3–5 млрд: слабее продажи экспортёров (нефть в мае −8,8% м/м), рост покупок Минфина (~+$1,5 млрд) и сезонный спрос на импорт. ▪️ Сжимается профицит текущего счёта (апрель $6,7 млрд против $10,7 млрд в марте) — импорт растёт быстрее экспорта. ▪️ Деэскалация по Ирану работает против рубля: дешевле нефть → ниже экспортная выручка → меньше валюты на рынке. Текущая структура: 📊 Акции — 30% Преимущественно высокорентабельные: Яндекс, Озон, HeadHunter, Т-Технологии, Лента; нефтегаз — Новатэк и Татнефть; плюс Полюс. 📊 Облигации — 60% ▪️ 25% (−10%) — постоянный купон ▪️ 30% (+10%) — замещающие ▪️ 5% — переменный купон 📊 Золото — 8% (+6%) 📊 Денежный рынок — 2% (−6%) ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #золото #акции #облигации #долгосрочныйпортфель #торговыйплан

В преддверии заседания Банка России В преддверии заседания ЦБ РФ 19 июня инфляционные ожидания населения и бизнеса подкинули несколько позитивных для дальнейшего снижения факторов. В июне инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 12.4% – минимального значения с середины 2024 г. Инфляционные ожидания бизнеса также снизились. Ключевым сценарием развития событий вижу (мое субъективное мнение): Снижение ключевой ставки на 50бп с жестким комментарием. Решение обусловлено дальнейшим замедлением инфляции: в мае годовая инфляция снизилась до 5,31% против 5,58% в апреле. Дополнительным аргументом является снижение инфляционных ожиданий населения на год вперёд до 12,4%, минимума с середины 2024 года, а также снижение наблюдаемой населением инфляции до 14,2%. В пользу снижения также работают ценовые ожидания предприятий: они продолжают снижаться, а взгляд компаний на будущий экономический рост ухудшился. Это снижает риск перегрева спроса. При этом ЦБ всё равно может ужесточить риторику. Причины: быстрый рост денежной массы, бюджетные риски, возможное расширение дефицита, оживление кредитного канала и риск постепенного ослабления рубля. Укрепление рубля уже начало затухать: в мае рубль укрепился на 4,3% м/м после 7,9% в апреле, а в июне предложение валюты может дополнительно сократиться на 3–5 млрд долл. м/м. На каких инструментах делать акцент: Средние ОФЗ - основной бенефициар ожидаемого снижения ставки. Длинный конец можно держать осторожно: жёсткая риторика и бюджетные риски ограничивают потенциал. Качественные корпоративные облигации с фиксированным купоном - хороший баланс доходности и переоценки при дальнейшем снижении ставки. Акции внутреннего спроса - умеренный позитив для банков, девелоперов, потребительского сектора и компаний с высокой долговой нагрузкой. Замещающие и квазивалютные облигации - теперь выглядят интереснее, чем в прежней версии сценария. Причина: предпосылок к постепенному ослаблению рубля становится больше, особенно во втором полугодии. Рубль - жду ослабления в конце июня - августе. (не является торговой рекомендацией). #рубль #ключеваяставка #бюджет #ЦБРФ

Закрыл спекулятивные long Moex в хороший плюс в районе 2543 и лонг по фьючерсу доллар/рубль по 72900. В итоге суммарно приличная прибыль 🕺 #спекуляции

Рубль снова слишком крепкий. Но надолго ли? Рубль выглядит по-прежнему сильным: доллар - у уровней начала 2023 года, юань заметно просел. Почему рубль крепкий Дело в дисбалансе валютных потоков: много предложения, мало спроса. - Чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями в мае — около $28,1 млрд (чуть ниже апрельских $29,8 млрд, но сильно выше средних уровней прошлого года). Продажи крупнейших экспортёров выросли до $10,2 млрд — максимум с февраля 2025. - Спрос компаний при этом упал: чистые покупки валюты −23% м/м, до 916 млрд руб. (минимум с января). - Население, наоборот, на крепком рубле активнее покупает валюту (~151 млрд руб.), но этого объёма пока мало, чтобы переломить тренд. (Все цифры из материала ЦБ: Обзор рисков финансовых рынков) Итог: экспортёры продают много, компании покупают мало, бюджетное правило не абсорбирует всё предложение - рубль укрепляется. Обратная сторона Формально инфляция замедляется (годовая в апреле 5,6%, месячная ниже траектории 4%), но ЦБ не считает это победой: - замедление во многом на временных факторах - подешевевшие овощи и фрукты, крепкий рубль, импортозависимые товары; - устойчивая инфляция снижается медленно, услуги дорогие, спрос силён; - тревожный сигнал - ускорение денежной массы: M2 и M2X выросли до 13,2% г/г (максимум с августа) при резком сокращении бюджетного дефицита (0,13 трлн руб.). Значит, выпадающий бюджетный импульс замещается кредитом - аргумент за осторожность ЦБ, а не за агрессивное снижение. - бюджет: расходы в мае упали более чем на треть, но накопленный дефицит ~6 трлн руб., и выход на нулевой первичный структурный баланс Минфин перенёс на 2029 г. - риск более высокой траектории ставок. Внешний фон Глобально центробанки не готовы к синхронному смягчению: сильная занятость в США снижает веру в снижение ставки ФРС (заседание 16–17 июня), ЕЦБ ждут с жёсткой риторикой. Обострение вокруг Ирана, Израиля и США держит премию в нефти - в моменте плюс для рубля (больше выручки), но затяжной конфликт через логистику и импорт способен развернуть эффект в проинфляционную сторону. Что это значит для рубля Базовый вывод: рубль крепок не потому, что риски исчезли, а потому, что текущий баланс сложился в его пользу. Его удержание зависит от пяти факторов: 1. Продажи экспортёров - пока высокие, поддерживают рубль. 2. Спрос компаний на валюту - слабый; его восстановление вернёт давление. 3. Осторожность ЦБ - без резкого снижения ставки рубль может оставаться крепким дольше. 4. Бюджет и деньги - оживление кредита и трат усилит проинфляционные риски. 5. Нефть и геополитика - дорогая нефть помогает, но затяжной конфликт работает против. Чем дольше рубль силён, тем сильнее копится отложенный спрос на валюту - у населения, импортёров и охотников за «дешёвым долларом». Поэтому нынешняя крепость - скорее пауза перед следующим движением, а его направление решат три вещи: заседание ЦБ 19 июня, динамика бюджетных расходов и разворот корпоративного спроса на валюту. #рубль #ключевая_ставка #бюджетное_правило

И снова зашел в доллар/рубль в районе 72520 #спекуляции #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

По 2504 снова зашел в ММВБ #спекуляции #ммвб (не является торговой рекомендацией)

Закрыл спекулятивные long Moex в хороший плюс в районе 2531, а лонг по фьючерсу доллар/рубль в 0. В итоге суммарно хороший плюс за сегодня 🕺 #спекуляции

Также в районе 2500 купил фьючерс на индекс Мосбиржи на половину спекулятивной позиции - жду как минимум отскока #спекуляции #ммвб (не является торговой рекомендацией)

Начал постепенно добирать доллар/рубль - купил в районе 72550. Как и предполагал ранее откаты в долларе значимые будут, но тренд постепенно начал формироваться. Поэтому в районе сильных уровней набираю позиции #спекуляции #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

По 108800 зафиксировал убыток 😢 #спекуляции