𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼

Исследование по экономической истории капитализма Внушительный коллектив авторов исследовал норму прибыли на основные виды активов в 16 ведущих экономиках, начиная с 1870-го года. Оказывается, что "неравенство Пикетти", принимая во внимание более точные данные, даже больше, чем изначально предполагалось. https://www.ineteconomics.org/uploads/papers/Jorda-Knoll-Kuvshinov-Schularick-Taylor-The-Rate-of-Return-on-Everything.pdf

Каждый восьмой американец считает, что его/ее вера позволяет женщинам и разведенным людям быть священнослужителями, а каждый второй - мужчинам-гомосексуалам. Также половина опрошенных считает, что священнослужители могут иметь взгляды на гей-браки, аборты и секс до брака как морально приемлемые. Консервативность/либеральность четко маркируется образованием и возрастом.

Хотя деньги говорить не могут, люди не в силах перестать говорить о деньгах. С выдвижением Джуди Шелтон в Совет Федерального Резерва, началась дискуссия на тему золота. Г-жа Шелтон утверждает, что золото – это деньги, или унаследованная форма денег, а золотой стандарт – уважаемая, даже превосходящая все прочие форма денежной организации. https://finview.ru/2019/07/13/fedrezerv-mog-by-vospolzovatsya-zolotym-pravilom/

У Цукерберга и Facebook проблемы связанные с утечками данных пользователей только начинаются. А это может сильно усложнить планирующийся запуск криптовалюты, особенно в условиях критики Трампа. Федеральная торговая комиссия США одобрила штраф для компании Facebook в размере около $5 млрд за утечку данных пользователей соцсети в консалтинговую компанию Cambridge Analytica. Это будет рекордный штраф, который Федеральная торговая комиссия США когда-либо накладывала на технологические компании.  В начале года Washington Post писала, что компании Марка Цукербрега угрожает штраф из-за скандала с Cambridge Analytica. Издание тогда писало, что решение о размере штрафа пока не принято, но тогда упоминалось о размере взысканий больше $22,5 млн (предыдущий рекорд по наложенным штрафам). Ранее компания Facebook за утечку данных подверглась штрафу со стороны Великобритании. Штраф тогда составил максимальные £500 тыс.

▫️В ЕС снизились террористические атаки. По данным Европола, терроризм представлял серьезную угрозу для государств-членов ЕС в 2018 году. В 2018 году в результате террористических атак по всему ЕС было убито 13 человек, причем все они были джихадистами и совершались лицами, действующими в одиночку. Нападения этнонационалистов и сепаратистов в ЕС продолжали превосходить число других типов террористических атак.

Налог на деятельность крупных интернет-компаний ввела Франция. Под его действие подпадают интернет-компании, получающие общий доход более 750 млн евро, не менее 25 из которых — от продуктов и услуг, реализованных во Франции. Они будут обязаны выплачивать французскому государству 3% подоходного налога. Компаний таких немало: Google, Amazon, Facebook, Apple, Airbnb, Instagram, Meetic и Criteo. Вашингтон уже недоволен инициативой Парижа. Дональд Трамп инициировал расследование возможных будущих эффектов введения налогового сбора во Франции.

По оценке ИПН РАН, инфляция к концу 2019 года может составить до 5,1%. При этом значительный вклад (около 4,1 п.п.) в образование инфляции может быть обеспечен немонетарными факторами. Среди них: - прямое и косвенное влияние курса рубля на динамику потребительских цен будет способствовать ускорению базовых параметров ИПЦ не менее чем на 1,7 процентного пункта; - ускорение инфляции по причине повышения ставки НДС составит 0.8-0.9 п.п; - повышение тарифов инфраструктурных монополий может ускорить инфляцию на 0,13 п.п.

Сейчас мы говорим «обезьяна с гранатой». Через сто лет, возможно, будут говорить «человек с ИИ». В новом интервью профессора Томаса Метцингера – члена высшей экспертной группы ЕС по разработке этических принципов ИИ – озвучены два весьма тонких для понимания, но очень важных вопроса. 1) Роботы-убийцы и активная эвтаназия – есть ли отличия? Смертельное автономное оружие (т.н. роботы-убийцы) – это системы, которые используют ИИ в бою, чтобы решать, какую цель атаковать, уничтожить или даже убить. Главный вопрос, пока еще, хоть и с трудом, но все же сдерживающий превращение роботов-убийц в главный фактор новой гонки вооружений - можно ли привлечь кого-либо к ответственности, если машина приняла неправильное решение? Самое опасное в этом вопросе – его универсальность. Ведь ровно тот же вопрос стоит, например, и по отношению: - к автономным автомобилям; - к системам активной эвтаназии. Про самоуправляемые авто и так всем понятно – пресловутые проблемы, кого задавить, если нет иных вариантов, и чья жизнь дороже – водителя или пешехода … А про активную эвтаназию поясню. Пассивная - предполагает прекращение введения препаратов, поддерживающих жизнь пациента, а активная — введение препарата от которого пациент умирает. Активная э. бывает добровольной и недобровольной – т.е. без согласия пациента. При этом кто-то должен взять на себя ответственность и решить: «Пусть этот человек умрет». Но ведь страшно даже рассуждать о таком. И кому хотелось бы, стоя у больничной койки, произносить подобные слова? Так вот сейчас, по словам Метцингера, в Нидерландах уже стоит вопрос о перекладывании таких решений на ИИ. Просто, удобно, никого не напрягает и никаких душевных мук. Только чем это отличается от роботов-убийц? 2) Где проходит «красная черта» в применении любого робота-убийцы (военного, медицинского, автомобильного …)? Проблема вовсе не в том, чтобы дать машинам правильные этические ценности. Проблема в «согласовании ценностей» ИИ и людей. И пока не понятно, как их согласовывать, поскольку люди сами не придерживаются своих собственных этических ценностей. Иными словами, всегда существует конфликт разных целей у отдельных людей и в разных обществах. Наши общества не являются этически последовательными или связными, наша политика – тем более. - Вы и ваш коллега. - Британский и китайский военный. - Президенты России и США. Согласуются ли их этические ценности? В итоге, нам самим сложно прогнозировать, какие решения примет тот или иной человек, и это создает реальный риск. А если этот человек врач? Или генерал? Или президент страны? Проще говоря, если вы включаете в цепочку принятия решений очень эффективный, быстрый и продвинутый ИИ, вы, по сути: - подключаете ИИ к человеческим мозгам, почти не изменившимся со времен каменного века; - подключаете ИИ к мозгу конкретных людей, - возможно, жадных, ревнивых, эгоистичных и амбициозных. А раз так, то самим включением ИИ в цепочку принятия решений, вы непрогнозируемо увеличиваете риски. Поэтому нет никакой проблемы заложить в робота-убийцу (да и в любой ИИ) конкретные этические ценности. В реальности, мы сами – главная проблема. И «красная черта» проходит через нас, а не через ИИ. Текст и подкаст интервью https://www.br.de/nachrichten/kultur/killerroboter-ethik-interview-thomas-metzinger-philosophie,RVdgEgs Контекст военных роботов-убийц https://www.br.de/nachrichten/deutschland-welt/killer-roboter-fakten-ueber-toedliche-systeme,R1wD3Rs Мой пост о том, какая страшная штука – беспилотные летающие убийцы https://t.me/theworldisnoteasy/763

Легальность эвтаназии в странах мира. Добровольно уйти из жизни можно в Швеции, Германии и Индии. А в странах Бенилюкса, Канаде и Колумбии врачи даже помогут, введя дозу "лекарства".

Экспорт газа России во втором квартале упал на 21% в годовом выражении. Влияет падение цен в Европе на фоне перенасыщенности рынка поставками СПГ. Для отчетности Газпрома во втором квартале это негативные новости.

Данные исследования РОМИР: Для ведения роскошной жизни российской семье из трех человек в среднем необходимо 965 тысяч рублей в месяц, что немногим больше, чем в 2015 году – 950 тысяч рублей. Москвичи за четыре года свои запросы не изменили (1,4 млн. рублей). В Петербурге эта сумма – 740 тыс. рублей. Что интересно, российские и американские представления о сумме для роскошной жизни почти совпадают. Правда, в случае США была другая, но похожая формулировка – «сколько денег нужно, чтобы чувствовать себя счастливым?» В среднем по США получилась сумма $75 тыс. на одного работающего, т.е. на семью из двух работающих - $150 тыс. В среднем же по России (по нынешнему курсу) - $180 тыс. По городам в США тоже была разница в несколько раз.

▫️Проблемы, с которыми сталкиваются Соединенные Штаты. Дезинформация рассматривается как серьезная проблема в США. В то время как изменение климата, Китай и ядерная угроза получили несколько одобрений. Терроризм не считается проблемой. Хотя это, скорей всего, потому что угроза терроризма действительно исчезла в последние годы или просто из-за того, что появились новые, более серьезные угрозы.

Рост экономик Греции и Италии в сравнении с другими крупными европейскими странами за два десятилетия.

Инвестиции не всегда были такими демократичными как сейчас. Задолго до появления электронных торгов, дисконтных брокеров, ETF и робо-эдвайзеров обычным людям было очень трудно получить доступ к фондовому рынку. Согласно книге Джеймса Джеффериса "Организация бизнеса в Великобритании 1856–1914 гг.", средний инвестор в середине 19-го века "был богат, как правило, ограничивал свои инвестиции двумя или тремя компаниями и был в определенной степени заинтересован в управлении этими компаниями". Инвестиции предназначались для избранных. У большинства не было ресурсов или знаний, которые могли бы помочь им извлечь выгоду от инвестиций в железные дороги или любые другие финансовые истории успеха того периода. Законы о компаниях 1856 и 1862 годов позволили инвестировать в доли компаний с ограниченной ответственностью по всему миру. Эта новая структура помогла начать инвестиционную революцию, но ей понадобилось видение человека по имени Филип Роуз, который 19 марта 1868 года основал Фонд иностранных и колониальных инвестиций (Foreign & Colonial Investment Trust (FCIT). Вместе с соучредителями Сэмуэлем Лейнгом, адвокатом, и Джеймсом Томпсоном Маккензи, заместителем председателя Восточно-Бенгальской железной дороги, он первым решил сделать инвестиции на фондовом рынке доступными для людей с «умеренными» средствами. Инвесторы впервые смогли получить доступ к большому количеству инвестиций, купив только один фонд FCIT, что сделало траст предвестником всех видов инвестиционных инструментов, таких как паевые инвестиционные фонды и ETF. FCIT был разработан так, чтобы пользоваться преимуществами зарубежных инвестиций при должном управлении рисками. Он не инвестировал более 10% своих активов в одно предприятие, предоставляя инвесторам возможность получить доступ к диверсифицированному портфелю ценных бумаг с помощью одной скромной инвестиции. Первоначальные инвестиции в траст варьировались от 100 до 50 000 фунтов стерлингов. В то время даже 100 фунтов стерлингов были существенной суммой - вы могли арендовать немеблированный дом в Холланд-Парке за 40 фунтов стерлингов в месяц - и это могли быть сбережения всей семьи. Поэтому было важно, чтобы инвестиции были диверсифицированы для предотвращения внезапных шоков в случае неудачи предприятий. Инвестиционный инструмент господина Роуза объединил самых разных инвесторов. В 1800-х годах в реестр акционеров входили кожевник, прядильщик льна и инвестор, которого называли просто "замужней женщиной", а также граф, фермер и армейский офицер. Первый портфель FCIT состоял из 18 иностранных и колониальных государственных облигаций стран Европы (Австрия, Италия, Португалия, Пруссия, Россия, Испания), Канады, Южной Америки (Аргентина, Бразилия, Чили, Перу), Ближнего Востока (Египет, Турция), США и Новой Зеландии. В 1890-х годах фонд открыл доступ к корпоративным облигациям и ипотечным кредитам, а в 1920-х годах были добавлены акции. Во время мировых войн FCIT инвестировал почти все средства в военные облигации Великобритании (для этого были внесены изменения в устав фонда). Так, например, к 1918 году единственной крупнейшей инвестицией фонда был 5-процентный военный заем с погашением в 1929-47 годах. В 1981 году фонд инвестировал в мюзиклы Lloyd Webber Cats и Starlight Express. "Кошки" являются одной из самых успешных инвестиций фонда. Он получает лоялти от них до сих пор. В 1984 году был основан индекс FTSE100, и FCIT запустил регулярную инвестиционную (накопительную) схему, известную как "план для частных инвесторов" всего за £25 в месяц. Через несколько недель после запуска фонда 2 апреля 1868 год газета John O’Groat Journal написала: "Этот траст направлен на то, чтобы поставить скромного и осторожного инвестора на такую же надежную опору, как и миллионера". Этот принцип выдержал испытание 15 десятилетиями, двумя мировыми войнами и многочисленными финансовыми кризисами. Фонд FCIT все еще доступен для покупки любому на Лондонской фондовой бирже.

▫️Кто несет ответственность за распространение дезинформации? Многие люди думают, что Трамп, самый злостный критик СМИ. Хотя 40% респондентов уверенны, что он ответственен за распространение дезинформации. Как показывает следующая диаграмма, Трамп занимает третье место в рейтинге, уступая соц. медиа и опережая российское правительство.

США возвращаются к тактике давления на Китай через продажу оружия Тайваню. Госдепартамент одобрил возможную продажу Тайваню американских танков M1A2T Abrams, переносных зенитно-ракетных комплексов Stinger и сопутствующего оборудования к ним на сумму $2,2 млрд. О возможной продаже США оружия Тайваню стало известно в прошлом месяце. Министерство иностранных дел Китая, реагируя на это, выражало серьезную обеспокоенность. Заявку на приобретение оружия у США власти Тайваня направили в июне. Продажа запрошенного Тайванем оружия «не изменит базового военного баланса в регионе», говорится в сообщении агентства по оборонному сотрудничеству Пентагона. Таким образом, в рамках сделки Тайвань может получить 108 танков Abrams и 250 комплексов Stinger, уточнили в американском министерстве.

Долговая нагрузка американских компаний приближается к максимумам в новейшей истории. Коэффициент чистый долг/EBITDA на уровне 2,5 при среднем около 1,9 за 30 лет.

🇩🇪Перестройка Deutsche Bank Четвертый по размеру активов банк Европы и крупнейший банк Германии Deutsche Bank пытается провести масштабную трансформацию бизнеса, планируя сократить 18 000 человек, то есть пятую часть сотрудников. Банк откажется от ряда направлений в инвестиционном бизнесе, например, от торговли акциями. The Economist пишет, что некоторых трейдеров уже попросили покинуть рабочие места. Решительные меры - ответ на катастрофические финансовые результаты Deutsche Bank. За последние четыре года банк трижды получал убыток. Из-за списаний активов на 5,1 млрд евро результаты по итогам 2019 года также будут отрицательными. Интересно, что, даже если трансформация удастся, то по планам менеджмента на издержки будет уходить 70% выручки банка. У лучших представителей сектора показатель составляет 50%. Цель банка достичь рентабельности капитала а 8% в 2022 году. Это средний для отрасли уровень, ROE у JP Morgan - 12%, BNP Paribas - 8%, Сбербанка - 23%.