혁명 추격대

SMTC_CY26Q2 3분기 부터 1.6T향 매출 발생. LPO는 이미 나가고 있고, NPO는 10~15개 고객과 논의 중. 광이 칩과 점점 가까워지면서 신호 무결성에 전문성 있는 동사의 가치가 올라가는 중. 27년 물량까지 70% 정도 예약. 고속 제품 대응이 시작되면서 마진 레버리지가 나기 시작. 이번 분기 매각 사업부 제외 조정 GPM 59.7%에서 다음 분기 63.9%로 상승 예상.  기존에 잘하던 TIA/드라이버에 멈추지 않고 광 반도체 업체(HeiFo) 인수로 레이저 시장도 노리는 중. 개당 탑재 가능 제품 한 자릿 수 후반에서 두 자릿 수 후반으로 늘어날 수 있음. 나이브하게 TAM이 2~3년 내 10배 늘어나는 그림. 컨센 기준 내년 30배 내외. 열리는 시장 규모를 생각할 때 비싸 보이지 않음. - 수요 800G 시장 물량 자체도 크게 증가하고 있습니다. 예를 들어 트랜시버 시장은 2년 전 연간 약 2,000만 개에서 올해는 아마 연간 9,000만 개 수준으로 늘어날 것입니다. 당사는 점유율 상승과 시장 물량 증가의 수혜를 동시에 받고 있으며, 800G, 1.6T, 드라이버로 제품군도 확대하고 있습니다. 예상보다 좋아진 요인을 꼽자면 1.6T FiberEdge의 성장 본격화 시점이 조금 앞당겨졌다는 것입니다. 말씀드렸듯이 모든 모듈 제조업체 및 그 고객들과 긴밀히 협력하고 있었지만, 인증이 언제 완료될지는 확실하지 않았습니다. 그래서 당시 2분기 가이던스를 조금 보수적으로 제시했습니다. 지금은 수주잔고가 모두 확보돼 있고 고객들은 당장 내일이라도 부품을 받기를 원하고 있습니다. 따라서 3분기와 4분기에 대한 신뢰와 확신이 매우 높습니다. 몇 달 전과 무엇이 달라졌느냐고 묻는다면, 인증 시점이라고 말씀드리겠습니다. 고객에게 솔루션이 필요하면 평소보다 더 적극적으로 움직이며 신기술 도입 속도를 높입니다. 이전에도 이런 모습을 본 적이 있지만, 이번에는 어떤 면에서 전례 없는 수준입니다. 하이퍼스케일러부터 모듈 제조업체, 기술 공급업체, 부품 공급업체까지 모두가 함께 도입 속도를 높이기 위해 노력하고 있습니다. 3.2T의 도입 시점은 아마 약 18개월 후라고 말씀드리겠습니다. 다만 설계 채택 기회는 약 12개월 후부터 열리기 시작할 것으로 생각합니다. 선도적으로 움직이는 고객들은 지금부터 약 18개월 후에 도입할 것이고, 의미 있는 규모의 도입은 아마 2년 후부터 시작될 것입니다. 앞으로 2년 동안은 1.6T뿐 아니라 800G도 매우 양호한 성장 여력을 유지할 것입니다. 이번 회계연도 남은 기간의 목표에 대해서는 필요한 주문이 모두 확보됐다고 말씀드릴 수 있습니다. 다음 회계연도도 아마 70% 이상 확보된 상태입니다. 그런데 수주 흐름이 매우 강하기 때문에 추가 생산능력을 확보하고 있습니다. 현재로서는 다음 회계연도의 가시성에 대해 매우 높은 확신을 가지고 있습니다. - LPO/NPO/CPO NPO에 관한 질문에 답하자면, 분명히 강한 흐름이 나타나고 있습니다. 가장 큰 동인은 대역폭 밀도를 높여야 한다는 것입니다. 전체 데이터 처리용량은 급격히 증가하는 반면, 가장자리의 연결 공간(shoreline space)은 제한돼 있기 때문에 고밀도 패키징이 필요합니다. 당사는 이 흐름의 수혜를 볼 것입니다. 현재 모든 모듈 제조업체와 대략 10개에서 15개 정도의 서로 다른 개발 프로그램을 진행하고 있으며, 일부는 최종 고객과 직접 연결돼 있습니다. 종합하면 당사는 이 흐름의 수혜를 볼 것입니다. 이미 TIA 어레이의 선도 공급업체이며, 레이저 어레이, 특히 선형화된 버전도 매우 우수합니다. 앞서 포토다이오드 어레이 사업을 시작하려는 계획을 말씀드렸는데, TIA와 포토다이오드를 공동 최적화함으로써 고객에게 더 나은 솔루션을 제공할 것입니다. 앞으로 새로운 성장 동력으로 이어질 수 있는 매우 좋은 기회입니다. LPO는 1분기부터 의미 있는 매출이 발생했고, 이후 완만하게 증가하고 있습니다. 실제 도입을 통해 업계가 선형 구조에 대한 신뢰를 얻었으며, 이 구조가 매우 잘 작동한다는 점도 확인됐습니다. 이것이 NPO와 일부 형태의 CPO로 발전하고 있으며, XPO에도 선형 이퀄라이저를 활용한 LPO 형태, 정확히 말하면 신호 타이밍을 재조정하는 방식 대신 선형 구조를 사용하는 형태가 포함되고 있습니다. 따라서 앞으로 LPO의 영향은 독립형 트랜시버에만 머물지 않을 것입니다. 개념과 성능이 검증된 기술로서 NPO처럼 더 높은 수준으로 통합된 형태에도 적용될 것입니다. - FiberEdge(트랜시버/NPO에 들어가는 TIA, 드라이버 등) FiberEdge는 이번 회계연도 말까지 시장점유율이 50%를 넘어설 것으로 예상하며,  한편 1.6T는 이제 막 시작되는 단계입니다. 따라서 3분기는 당사에 상당한 규모의 매출이 발생하는 첫 분기가 될 것입니다. 말씀드렸듯이 1.6T FiberEdge와 1.6T CopperEdge를 합치면 전체 데이터센터 매출의 50%를 넘게 될 것입니다. 1.6T는 강한 탄력을 받고 있으며, 그 속도도 매우 빠릅니다. 정확히는 3분기에 1.6T 비중이 이미 50%를 넘어섭니다. 이후에도 50%를 웃도는 수준에서 계속 높아질 것으로 생각합니다. - CopperEdge CopperEdge의 경우 당사의 선형 이퀄라이저 솔루션이 사실상 업계 표준이라고 보고 있습니다. 최대 1.6T를 지원하는 CopperEdge 제품은 대량 도입 준비를 마친 상태입니다. 현재 여러 하이퍼스케일러와 케이블 및 기판 탑재 용도로 협력하고 있으며, 최대 3.2T에 이르는 모든 대역폭에서 설계 채택을 진행하고 있습니다. 선형 이퀄라이저가 통신 연결의 신호 여유도와 전력 절감 측면에서 뚜렷한 장점을 제공하기 때문입니다. 강력한 시장 수요와 설계 채택 흐름을 바탕으로 1.6T 제품군의 매출이 계속 성장할 것으로 예상합니다.  CopperEdge는 이미 선형 이퀄라이저 시장의 대부분을 차지하고 있습니다. ACC는 주요 하이퍼스케일러와 관련해 분명한 가시성을 확보하고 있습니다. 대량 도입은 4분기부터 시작될 것입니다. 현재도 모든 케이블 제조업체가 주문하고 있으며, 주문량은 분기마다 늘고 있습니다. 다만 본격적인 성장의 변곡점은 4분기부터 나타날 것입니다. 동시에 기판에 선형 이퀄라이저를 탑재하는 설계 활동도 매우 활발합니다. 이제 이 신흥 시장이 움직이는 방식을 더 잘 이해하게 됐습니다. ACC 도입은 신규 플랫폼 설계와 맞물리는 경우가 많습니다. 현재 사용 중인 AEC를 갑자기 빼고 ACC로 교체하는 방식은 아니라는 뜻입니다. 반면 선형 이퀄라이저의 기판 설계는 기판 차원에서 진행됩니다. 관련 활동이 매우 많으며, 이 시장을 계속 매우 낙관적으로 보고 있습니다. - HeiFo(최근 인수. 레이저 칩 제조) 앞서 준비 발언에서 말씀드렸듯이, 현재 5개에서 6개 모듈 제조업체에 고출력 레이저를 제공하고 있습니다. 이들이 제품을 평가하고 있으며, 뛰어난 전력 변환 효율과 빔 성능, 온도 특성에 매우 만족하고 큰 관심을 보이고 있습니다. 이러한 특성은 1.6T와 3.2T 같은 고대역폭 트랜시버에서 하나의 CW 레이저를 4개 또는 8개 채널로 나눠 사용하는 데 매우 적합합니다. 트랜시버용 CW 레이저는 2028회계연도 상반기부터 매출에 기여하기 시작할 것으로 예상합니다. 확대된 제품군을 통해 새로운 성장 동력을 확보하고, 업계가 800G에서 3.2T로 전환하는 과정에서 트랜시버 한 개당 당사 제품의 탑재 금액을 한 자릿수 후반대 달러에서 두 자릿수 후반대 달러(80~90달러)로 높일 수 있는 입지를 갖췄습니다. 연말까지 공장 생산능력을 현재의 3배에서 4배 수준으로 확대할 수 있으며, 계획대로 진행하고 있습니다. 당사는 다음 물결인 3.2T를 잡으려 합니다. 고출력 CW 레이저는 그 용도에서도 여전히 매우 중요하고 가장 필요한 제품입니다. 그때까지 포토다이오드도 공급할 수 있도록 준비하려 합니다. 데이터 전송속도가 200G를 넘어서면 전자부품과 광부품 모두에서 가능한 모든 성능 개선이 필요하기 때문입니다. 공동 최적화를 통해 고객에게 상호 연계해 설계한 솔루션(cross-reference-designed solution)을 제공할 수 있으며, 이는 3.2T에서도 매우 필요한 것입니다. 따라서 질문에 답하자면, 광트랜시버 한 개당 탑재 금액의 본격적인 증가는 3.

프론티어 모델 TAM 확장 지속 = AI 사이클 정상화(주식 시장 기준)

>>방금, Gemini 4 Pro가 유출되어 공개 테스트에 등장! Astra와 Fable을 압도 (중국언론) •구글이 플래그십 모델 Gemini 4 Pro를 ‘gemini-3.8-flash’라는 이름으로 위장해 AI 아레나에 조용히 테스트용으로 공개한 것으로 보임. 벤치마크 결과 코딩, 에이전트, 추론 등 여러 능력에서 OpenAI의 Astra와 Anthropic의 Fable 5.1을 전면적으로 앞선 것으로 나타났으며, ‘현존 최강’으로 평가할 만한 수준임. 실제 테스트에서도 4 Pro는 UI 디자인, SVG/3D 생성 및 게임 개발 등에서 뛰어난 성능을 보였음. 구글이 이미 RSI(재귀적 자기개선) 폐쇄 루프를 구현해 Gemini 4의 사전학습을 앞당겨 완료했다는 이야기도 나옴 >刚刚，Gemini 4 Pro偷跑上线！碾压Astra和Fable https://wallstreetcn.com/articles/3782055#from=ios

실제로 엔 투기 포지션도 건전. 엔 캐리는 근거 없는 공포.

엔화에서 프랑으로: 캐리 전략의 조달 다변화 가능성 -엔화가 세계 최대 규모의 금융 거래 중 하나인 캐리 트레이드에서 지배력을 잃어가고 있음. -이제 스위스 프랑이 엔화를 대체하기 시작. -일본은 엔화 강세를 원하고 있고, 스위스는 금리를 제로 수준에 가깝게 유지하면서 트레이더들에게 또 다른 저비용 자금 조달 수단을 제공하고 있음. -좋은 조달 통화의 조건은 단순히 저금리가 아님. 낮은 금리, 제한적인 절상 위험, 안정적인 변동성, 충분한 유동성이 함께 필요함. -투자 가설은 위험자산 익스포저를 유지한 채 엔화 부채를 프랑 부채로 대체하는 과정이, 추가적인 엔화 매수·프랑 매도 수요를 만들 수 있다는 것. -물론 현재 차트는 수익률 차이를 보여줄 뿐, 실제 자금 이동을 입증하지는 않음. -프랑이 좋은 조달 통화라는 주장과 프랑 매도가 지금 매력적인 거래라는 판단은 별도로 검증해야함. 사진 출처: Bloomberg 텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

260917 미국 시장 전일 금리 인상을 시장이 긍정적으로 받아들이면서 금리 하락, 반등이 나옴. 가장 큰 변수를 이겨낸 상승이기에, 지금 강한 주식에 주목. 기존 주도주였던 메모리, 광 중 일부(SMTC)의 강세 확인. 특히 SMTC는 아름다운 주도주 패턴을 보이며(수개월 간 변동성, 거래량 축소 후 피벗) 광 섹터 중 가장 먼저 신고가에 도달. CPO는 미뤄지지만 LPO/NPO 도입은 빨라지고 있고 그에따른 DSP 제거 → 아날로그 TIA 사용 확대 흐름을 읽어주는 것으로 보임. SMTC는 최근 컨콜에서 TIA 점유율이 50% 이상으로 올라왔고, 이미 NPO 관련 10~15개 프로그램에 참여 중임을 밝힌 바 있음. 나아가 SMTC는 HieFo 인수로 레이저도 대응 가능. 장기적으로 광모듈 하나에 공급할 수 있는 부품의 합산 금액이 한 자릿수에서 80~90달러까지 확대 가능. 다만, 이 내용이 몇 일 간 새로 생긴 것이 아님. 정상 시장이었다면, 8월 25일 실적 발표 이후 신고가를 갔어야 함. 9월 매크로 불안으로 후행적으로 신고가에 도달한 것으로 이해. 가야할 종목이 가기 시작. 건전한 추세 시장으로의 전환 근거로 이해됨. 그 외 새로운 강한 추세로는 바이오가 확인됨. AI+바이오가 AI 애플리케이션의 주도 섹터가 될 수 있을지 고민 필요 주요 매크로 지표 * 미국채 10년물: 4.942%(전일 대비 -1.24%) * 미국채 10년물 실질금리: 2.680%(전일 대비 +2.29%, 9/16 기준 최신 공표치) * 달러 인덱스: 100.24(전일 대비 -0.01%) * S&P 500: 7,637.76(전일 대비 +1.14%) * 나스닥: 26,418.30(전일 대비 +1.69%) * 다우: 51,778.04(전일 대비 +0.61%) * WTI 유가: $101.91(전일 대비 -0.51%) * 순유동성: $5.869T(전일 대비 +0.087%, 전주 대비 +0.285%; FRED 동일 산식·관측일 기준 계산) 1. 거래량 Top30(시가총액, 거래대금, 직전 10거래일 평균 대비 상대 거래량) 1) MU 마이크론 +5.50%($1104.0b, $21.51b, 0.89) 인텔 CEO가 메모리 가격 급등과 내년까지 이어질 공급 부족을 언급하면서 메모리 업체의 가격 결정력 재부각. 공급 부족에 따른 실적 개선 기대에 상승. 2) NVDA 엔비디아 +2.54%($5286.1b, $20.63b, 0.82) 젠슨 황이 내년 칩 판매량을 올해의 두 배로 예상한다고 발언. AI 투자 둔화 우려를 완화하면서 반도체 업종 투자심리 개선. 3) INTC 인텔 +7.67%($575.1b, $16.23b, 1.55) SK하이닉스와 미국 오하이오 공장을 활용한 메모리 생산 협력을 논의한다는 전일 보도의 영향 지속. 공장 활용도 개선 기대가 부각됐으나 구체적인 계약은 미확정. 4) AMD 어드밴스드 마이크로 디바이시스 +6.36%($889.8b, $15.48b, 1.45) 엔비디아의 내년 판매량 확대 전망과 국채금리 하락으로 AI 반도체 투자심리 개선. 당일 개별 신규 계약보다 GPU·서버 CPU 수요 기대 회복에 따른 동반 상승으로 추정. 5) TSLA 테슬라 +2.27%($1446.3b, $14.23b, 0.97) 국채금리 하락과 대형 기술주 반등에 동참한 것으로 추정. 골드만삭스의 3분기 인도량 전망은 약 43.5만 대로 시장 예상 45.6만 대를 밑돌아 자동차 사업 우려는 지속. 6) SNDK 샌디스크 +6.21%($236.4b, $13.64b, 0.87) 인텔 CEO의 메모리 공급난 지속 발언 이후 마이크론·SK하이닉스와 동반 강세. 당일 개별 신규 재료는 확인되지 않았으며 메모리 가격 강세 기대가 확산된 것으로 추정. 7) SPCX 스페이스X +2.60%($2100.9b, $12.98b, 0.96) AI 컴퓨팅 수요 확대와 AI 사업 매출에 대한 시장 추정치 상향이 긍정적으로 작용. 스타십 14차 시험발사 목표일은 9/22에서 9/28로 연기됐으나 주가는 상승. 8) AAPL 애플 +1.38%($4918.2b, $12.35b, 0.83) 아이폰 18 프로 출시를 앞두고 미국 통신사의 최대 1,200달러 보상판매가 가격 인상 부담을 완화한다는 분석. 초기 예약판매가 전년 신제품 수준에 근접했다는 JP모건 평가도 긍정적. 9) META 메타 +1.34%($1738.2b, $10.85b, 0.79) AI 비서 뮤즈의 다운로드 호조와 메타 원 구독상품의 수익화 기대 지속. 씨티가 90일 상승 촉매 관찰 대상으로 선정하고 목표가 800달러를 유지하면서 커넥트 행사 기대 부각. 10) MSFT 마이크로소프트 +1.52%($3696.1b, $8.87b, 1.00) 노키아와 통신망 운영 자동화를 위한 AI·데이터 협력 확대 발표. 노키아의 통신 데이터를 마이크로소프트 플랫폼과 결합하는 내용으로, 대형 기술주 반등과 함께 긍정적으로 작용한 것으로 추정. 2. 3개월 신고가 거래량 Top30 1) DELL 델 테크놀로지스 +4.46%($374.1b, $5.49b, 0.69) 2) CRWD 크라우드스트라이크 +1.80%($251.6b, $3.03b, 1.07) 포레스터의 외부 위협정보 평가에서 제품 경쟁력·전략 부문 최고점을 받았다는 발표. 보안주 동반 강세도 긍정적으로 작용한 것으로 추정. 3) TMO 써모피셔 사이언티픽 +1.53%($243.4b, $2.76b, 2.12) 최근 CEO가 제약 연구개발 투자와 AI 활용 확대에 따른 수요 개선 기대를 제시한 효과 지속. 연구장비·바이오 서비스 종목 강세 속 후속 매수가 유입된 것으로 추정. 4) TEM 템퍼스 AI +14.85%($14.5b, $1.35b, 2.97) 최근 행사에서 2027년 메디케어 관련 조직검사 수입 0.8억에서 1억 달러, 액체생검 수입 2.5억에서 3억 달러를 기대한다고 밝힌 점 부각. 검사 매출의 수익화 전망 개선에 급등. 5) VLO 발레로 에너지 +2.29%($118.8b, $1.35b, 1.01) 엑슨모빌의 졸리엣 정유소 가동 중단과 침수 소식으로 석유제품 공급 부족 우려 지속. 정제마진 강세 기대가 유지되며 마라톤·필립스66 등과 동반 상승한 것으로 추정. 6) MPC 마라톤 페트롤리엄 +1.94%($118.5b, $1.14b, 1.10) 7) NET 클라우드플레어 +2.86%($118.9b, $1.01b, 0.97) 8) PSX 필립스66 +3.62%($109.4b, $0.98b, 1.31) 당일 개별 신규 호재는 확인되지 않음. 석유제품 공급 제약과 높은 정제마진에 대한 기대가 이어지며 발레로·마라톤 등 정유주와 동반 상승한 것으로 추정. 9) FTNT 포티넷 +0.47%($126.6b, $0.94b, 1.45) 10) NTRA 나테라 +6.07%($52.8b, $0.94b, 2.42) 최근 행사에서 시그나테라의 암 재발 검사 채택과 제약사 임상시험 활용 확대를 강조한 효과 지속. 템퍼스·가던트 등 진단주 강세 속 후속 매수 유입으로 추정. 11) ILMN 일루미나 +7.10%($37.0b, $0.90b, 1.75) 9/21 S&P 500 재편입을 앞두고 지수 추종 자금 유입 기대 지속. 템퍼스·나테라 등 유전체 진단주 강세도 투자심리를 뒷받침한 것으로 추정. 12) SMTC 셈텍 +6.35%($16.6b, $0.80b, 1.52) AI 데이터센터 투자 지속 기대에 반도체 업종이 강세를 보이면서 전일 급등에 이어 상승. 당일 신규 발표보다 데이터센터 연결 반도체 성장 기대와 업종 반등의 영향으로 추정. 13) OKTA 옥타 +1.01%($33.2b, $0.71b, 1.01) 번스타인이 주가 상승으로 저평가 매력이 줄었다며 투자의견을 중립으로 하향. 해당 악재에도 기술주·보안주 반등이 주가를 지지한 것으로 추정. 14) ZS 지스케일러 +3.07%($32.2b, $0.60b, 0.65) 번스타인이 비중확대 의견을 유지하고 목표가를 224달러에서 298달러로 상향. 기존 고객과의 관계를 강화하는 영업 방식 전환이 성장 안정화에 기여할 것으로 평가. 15) TWST 트위스트 바이오사이언스 +8.73%($10.2b, $0.52b, 2.19) 9/16 일라이릴리의 튠랩 참여 발표 효과 지속. 항체 실험 데이터를 AI 신약개발 모델에 제공하고 플랫폼 고객에게 실험 서비스를 판매할 수 있게 되면서 사업 확대 기대.

GNRC_CY26Q2 27~28년 중 본업(주택+상업)에 DC향이 최대 35억 달러 붙을 수 있는 그림. 다만, 엔진을 타사에서 가져와서 패키징/조립하는 게 메인인 비즈니스. 주거용은 OPM이 20% 내외로 나오나 상업쪽은 10%도 안나옴. 하이퍼스케일러향은 할인이 크진 않아도 약간 있다고 함. 27~28년 숫자를 대충 상상해보면 아래 처럼 됨. 주택용: 매출 30억 달러(28년 컨센), OPM 20%, OP 6.12억 달러 상업용: 매출 18억 달러(26년 컨센, 연간 5% 성장), OPM 10%, OP 2.01억 달러 DC향: 매출 30억 달러, OPM 9%, OP 2.7억 달러 그 외 비용, 법인세 컨센 정도로 주면 장외 상승 반영해서, 27~28년에 GAAP 기준 P/E 18배, non-GAAP 기준 16배 수준. 핵심 부품 수직 계열화가 된 사업은 아니기에 25년에 받았던 30배까지는 받기 어렵지 않을까 생각. 시장 멀티플 수준이 적당하지 않을까. 그럼 업사이드는 FPS 대비 많이 뒤쳐진다고 보여짐. - 수요: 온사이트가 메인은 아님. 메인 전력으로 사용하는 연료전지 외에는 브릿지에 불과하기 때문. 그리드 연결 확대시 수혜가 더 큼. 비상 발전기는 전력 용량의 100~130%까지 확보.  당사가 제시한 공략 가능 시장의 범위를 말씀드리면, 투자자의 날에서 정의할 때 일부 현장 자체발전 시장은 제외했습니다. 특히 고객이 연료전지 같은 기술을 도입하는 경우입니다. 이 고객들은 당사와 같은 왕복동 엔진 기반 비상발전기 세트가 필요하지 않다고 생각합니다. 현장 자체발전에는 다른 기술도 있습니다. 잘 알려진 터빈 기술이 그중 하나입니다. 터빈도 고장이 날 수 있으므로 경우에 따라 비상전원이 필요합니다. 다만 터빈을 필요한 수보다 한 대 더 설치하는 N+1 방식으로 구성했다면, 개발사나 고객이 전력 수요의 100% 또는 120%에 해당하는 비상발전 용량까지는 필요하지 않다고 판단할 수도 있습니다. 장기적으로 전력망 접속이 수요를 따라잡고, 현재 늘어나는 접속 대기열이 줄어들기 시작하면 비상전원에 더 많은 기회가 생길 수 있다고 봅니다. 다만 그 기회는 전력망 접속 일정이 보다 명확해지는 시점에 뒤늦게 나타날 수 있습니다. 현재 저희가 보는 비상발전 용량은 시설 전력 소비량의 최소 100% 수준이며, 고객과 데이터센터 용도에 따라 125~130%까지 확보하는 경우도 있습니다. - 하이퍼스케일러향 이번 분기에는 데이터센터 시장에서 1억 달러 이상의 매출을 인식하고, 하이퍼스케일 고객사 두 곳과 다년간의 공급계약을 확보하면서 시장 내 입지를 강화하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 6월 초 발표한 첫 번째 계약에는 현재 2027년 납품 예정 제품에 대해 총 7억 달러에 가까운 구매 약정이 포함돼 있습니다. 이번 분기에는 데이터센터 시장에서 1억 달러 이상의 매출을 인식하고, 하이퍼스케일 고객사 두 곳과 다년간의 공급계약을 확보하면서 시장 내 입지를 강화하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 6월 초 발표한 첫 번째 계약에는 현재 2027년 납품 예정 제품에 대해 총 7억 달러에 가까운 구매 약정이 포함돼 있습니다. 이번 분기에는 데이터센터 시장에서 1억 달러 이상의 매출을 인식하고, 하이퍼스케일 고객사 두 곳과 다년간의 공급계약을 확보하면서 시장 내 입지를 강화하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 6월 초 발표한 첫 번째 계약에는 현재 2027년 납품 예정 제품에 대해 총 7억 달러에 가까운 구매 약정이 포함돼 있습니다. 향후 가시성에 관해서는, 방금 말씀드린 두 번째 하이퍼스케일 계약이 첫 번째 고객사의 7억 달러와 비슷하거나 그보다 더 큽니다. 그리고 2027년과 2028년 납품을 모두 보다 구체적으로 논의하고 있습니다. 대형 고객사의 이익률은 비하이퍼스케일 고객사보다 낮은 경우가 많습니다. 다만 차이가 아주 크지는 않습니다. 계약 조건이 다를 수 있고, 앞서 말씀드렸듯 시기와 규모도 다릅니다. - CAPA 이번 분기에는 데이터센터 시장에서 1억 달러 이상의 매출을 인식하고, 하이퍼스케일 고객사 두 곳과 다년간의 공급계약을 확보하면서 시장 내 입지를 강화하는 데 상당한 진전을 이뤘습니다. 6월 초 발표한 첫 번째 계약에는 현재 2027년 납품 예정 제품에 대해 총 7억 달러에 가까운 구매 약정이 포함돼 있습니다. 다만 앞으로 12개월 동안 생산능력을 세 배로 늘린다는 계획은, 분명히 말씀드리면 발전기 조립과 패키징 능력에만 해당합니다. 현재로서는 엔진이나 다른 상위 공급망 부품은 포함하지 않습니다. 물론 과거에 말씀드렸듯 그런 방안들도 검토 대상입니다. 그러나 지금 말씀드리는 세 배 증설은 엄밀히 당사 자체 패키징과 조립 능력에 관한 것입니다. 다만 조립 능력을 세 배로 늘렸을 때 그 전체를 자체 패키징으로 처리할 수 있는 것은 아닙니다. 대략 70% 정도를 자체적으로 소화하고, 나머지는 외부 패키징 업체를 통해 보완해야 합니다. 특히 프랑스 공장의 생산능력을 크게 늘리고 있습니다. 일부 고객이 아시아산 대신 유럽에서 생산한 엔진을 원하며, 이를 명시적으로 요청했기 때문입니다. 말씀하신 대로 그 경우 비용이 다소 높아집니다. 하지만 저희는 이를 판매가격 인상에 반영할 수 있었습니다. - 경쟁력 현재 공급하는 제품은 모든 사양에서 시장의 경쟁 제품 대비 충분한 경쟁력을 갖추고 있습니다. 특정 출력 구간에서는 더 우수하다고도 말씀드릴 수 있습니다. 이는 당사 제품을 충분히 시험하고 경쟁 제품과 사양별 성능을 비교한 하이퍼스케일 고객사로부터 받은 피드백입니다. 이들에 따르면 몇몇 출력 구간에서는 실제로 당사 제품의 성능이 더 좋습니다. 그럴 만한 이유가 있습니다. 저희가 사용하는 핵심 엔진이 차세대 엔진이기 때문입니다. 경쟁 제품과 비교했을 때 현재 시장에서 가장 최신의 설계를 적용한 엔진입니다. 따라서 마력과 전력 밀도 측면에서 더 좋은 성능을 기대할 수 있으며, 실제로 일부 정격 출력 구간에서 경쟁사보다 더 좋은 수치를 얻고 있습니다. 고무적인 결과입니다. - 납기 납기를 말씀드리면, Brian, 수주잔고가 증가했음에도 현재 제품 납기는 40~45주를 유지하고 있습니다. 이는 생산능력 확대뿐 아니라 지난 18개월 동안 육성해 온 공급망의 성과를 보여줍니다. 전체 시스템의 납기가 경우에 따라 70~80주까지 늘어나고 있기 때문입니다. 출력 구간이나 경쟁사에 따라서는 2년에 달하기도 합니다. 그 일부는 패키징 능력의 제약과 관련돼 있습니다. - 가이던스 주거용 부문은 하반기 매출이 3분기와 4분기에 비교적 고르게 분포할 것입니다. 상업·산업용 부문은 데이터센터용 생산능력을 확대하면서 3분기에서 4분기로 넘어갈 때 매출이 빠르게 증가할 것으로 예상합니다. 3월 말 투자자의 날에서 상업·산업용 사업을 3년 안에 두 배 이상으로 키우겠다는 목표를 제시했습니다. 현재 모든 흐름은 이 목표를 크게 초과 달성할 수 있음을 가리키고 있습니다. 지금과 같은 속도라면 내년까지도 목표를 크게 넘어설 수 있습니다. https://getupnote.com/share/notes/eiE4caK0woOAflxN4yD0sGYoqCE3/01a0adb3-db3e-7405-90ab-43e9fc5d9e8c

전력으로 우주의 기운이 다시 몰리는 느낌

1. 아마존이 제너랙으로부터 데이터센터용 비상발전기를 공급받기로 함. 2027~2028년 초기 납품액은 총 24억달러로 예상됨. 2. 제너랙은 아마존에 자사 주식 최대 169만주를 주당 200.93달러에 매입할 수 있는 워런트(정해진 가격에 주식을 살 권리)를 부여함. 전량 행사 시 아마존의 주식 매입금액은 약 3.4억달러임. 3. 약 30.8만주에 대한 권리는 즉시 확정됐으며, 나머지는 아마존의 발전기 구매대금 지급 실적에 따라 단계적으로 확정됨. 발전기 구매와 공급업체 지분 확보를 연계한 구조이며, 워런트 부여 자체가 즉시 주식 매입을 의미하지는 않음. 4. 워런트 대상 주식은 제너랙 발행주식의 약 3%에 해당함. 해당 소식에 제너랙 주가는 수요일 시간외 거래에서 40% 이상 급등했으며, 당일 종가 기준 시가총액은 약 103억달러였음. 5. 아마존은 공급업체와 거래하면서 워런트나 지분을 확보하는 방식을 반복적으로 활용하고 있음. 지난주에도 퀄컴의 맞춤형 인공지능 칩을 사용하는 계약을 체결하면서 최대 40억달러 규모의 퀄컴 주식을 매입할 수 있는 워런트를 확보함. https://www.cnbc.com/2026/09/16/amazon-obtains-right-to-buy-up-to-340m-of-generac-boosting-stock-.html

1. 엔비디아·구글·에메랄드 AI가 9월 16일 ‘AI 에너지 관리 연합(AEMA)’을 출범함. 전력망 상황에 맞춰 전력 사용량을 조절하는 데이터센터를 확산시키는 것이 목표임. 2. 미국 AI 인프라 확장의 핵심 제약은 전력임. 기존 전력망 접속 절차는 전기를 일정하게 사용하는 시설을 전제로 설계돼, 필요할 때 소비를 조절할 수 있는 데이터센터의 특성을 충분히 반영하지 못함. 3. 데이터센터는 연산 작업을 옮기거나, 저장된 전기를 사용하거나, 연계된 발전설비를 활용해 전력망에서 끌어오는 전기를 조절할 수 있음. 전력 부족 시간대에 전력망 부담을 줄이는 방식임. 4. 연합은 이러한 조절 능력을 활용해 기존 전력망에 더 많은 데이터센터를 더 빠르게 연결하려 함. 비용이 많이 드는 전력망 증설을 줄이거나 늦춰 전기요금 부담도 완화할 수 있다는 설명임. 5. 평가 기준은 특정 장비나 소프트웨어가 아니라 실제 성능임. 전력 사용량을 얼마나 빨리, 얼마나 오래 조절할 수 있는지와 예측 가능성·비상시 대응 능력을 평가하는 방향임. 6. 다만 빠른 접속에는 검증 가능한 전력소비 조절 약속이 필요함. 접속 전에 일시적인 전력망 이상에도 연결을 유지할 의무, 필요시 소비를 줄일 의무, 비상 대응 의무를 명확히 정하도록 제안함. 7. 기술 요건·성능 지표·운영 데이터 공유를 표준화하고, 접속 비용은 실제 전력망 부담과 증설 회피 등의 편익을 반영해 배분하자는 원칙도 제시함. 8. 엔비디아와 에메랄드 AI는 이미 관련 협업을 진행 중이며, 연합을 통해 전력회사·전력망 운영자 등과 기술 및 제도 개선을 확대할 계획임. 이번 발표가 실제 접속 승인이나 규제 변경의 확정을 뜻하지는 않음. https://blogs.nvidia.com/blog/ai-energy-management-alliance/

260916 미국 시장 FOMC 직후 시장은 하락. 하지만 장 마감 부근부터 반등하며 하락폭의 절반을 회복. 그 외에 개별적으로 강했던 종목들(BE, FPS, 광 등)들은 FOMC 직후 하락 폭을 모두 만회하며 마감. 시장은 FOMC를 긍정적으로 해석한 것으로 이해됨. 다만, 매크로의 모든 원흉은 유가. 이게 안정 되기 전에는 완전한 추세를 보이는 섹터가 쉽게 나오기 어렵다고 생각. 광의 반등 같은 것도 50일 선 하단에서 발생한 반등. 시장은 박스권 내에서 펀더멘털 좋은 종목들의 순환 플레이만 하고 있음. 이런 플레이가 되는 이유는 펀더멘털이 강하기 때문. 잠이 잘 오는 주식/현금 비중 유지 의견. 주요 매크로 지표(미국 9/16 기준) * 미국채 10년물: 5.003%(전일 대비 +0.16%) * 미국채 10년물 실질금리: 2.620%(최신 확인값 9/15 기준, 직전 거래일 대비 +0.77%) * 달러 인덱스: 100.30(전일 대비 +0.69%) * S&P 500: 7,551.81(전일 대비 -0.45%) * 나스닥: 25,978.42(전일 대비 -0.01%) * 다우: 51,461.90(전일 대비 -1.21%) * WTI 유가: $102.43(전일 대비 -3.21%) * 순유동성: $5.852T(전일 대비 -0.080%, 전주 대비 -0.084%) 1. 거래량 Top30(시가총액, 거래대금, 직전 10거래일 평균 대비 상대 거래량) 1) NVDA 엔비디아 +0.82%($5155.0b, $20.59b, 0.83) 구글 등과 데이터센터 전력 수요를 유연하게 조절하는 AI 에너지관리연합 출범. AI 개발 중단 우려 완화와 반도체주 반등이 주가를 지지했으나 금리 인상 이후 상승폭 제한. 2) MU 마이크론 -0.11%($1046.4b, $18.62b, 0.79) SK하이닉스가 인텔과 미국 내 메모리 생산 협력을 검토한다는 보도로 미국 생산기지 경쟁 심화 가능성 부각. AI 반도체 반등에도 메모리주는 상대적으로 부진했으며, 협력은 아직 확정되지 않은 단계. 3) SPCX 스페이스X +5.15%($2047.6b, $16.37b, 1.32) 9/22 스타십 14차 시험비행과 스타링크 V3 위성 배치 계획 부각. 첫 본격 궤도비행 성공 시 위성망 확장과 발사비용 절감에 도움이 될 것이란 기대 반영. 4) INTC 인텔 +4.03%($534.2b, $12.07b, 1.30) SK하이닉스가 인텔의 미국 생산시설 임차 또는 합작법인 설립을 검토한다는 보도에 상승. 유휴 생산능력 활용 기대가 부각됐으나 양사 간 확정 계약은 확인되지 않음. 5) AAPL 애플 +0.32%($4851.3b, $11.94b, 0.79) 모건스탠리가 아이폰18 프로 배송 대기기간 2~4주를 근거로 예상보다 견조한 수요 가능성 제시. 전일 부진한 사전예약 우려를 일부 완화했으며 비중확대·목표가 $360 유지. 6) META 메타 +0.46%($1715.3b, $11.57b, 0.86) 저커버그가 경쟁과 법적 책임만으로도 AI 기업의 안전 개발 유인이 충분하다며 일괄 개발 중단에 선을 그음. AI 투자 둔화 우려를 완화하는 발언으로 해석되며 관련주 반등에 동참. 7) TSLA 테슬라 +0.42%($1414.3b, $11.49b, 0.79) 8) AMD AMD +1.65%($836.6b, $11.40b, 1.17) 뱅크오브아메리카 AI 투자 전망을 긍정적으로 평가하며 매수·목표가 $620 유지. 9) SNDK 샌디스크 -0.71%($222.6b, $11.20b, 0.73) 10) AMZN 아마존 -0.99%($2653.0b, $8.21b, 1.12) 2. 3개월 신고가 거래량 Top30 1) DELL 델테크놀로지스 +3.64%($358.1b, $7.35b, 0.95) 2) TMO 써모피셔사이언티픽 +1.10%($239.8b, $1.87b, 1.57) 당일 신규 기업 재료는 확인되지 않음. 레비티·일루미나·아반토가 함께 오르는 등 생명과학 장비·진단 관련주로 매수가 유입된 흐름으로 추정. 3) VLO 발레로에너지 +1.57%($116.1b, $1.42b, 1.12) 원유 가격은 하락했지만 중동·러시아발 경유 공급 차질 우려 지속. 원유 생산주와 달리 정제마진 방어 기대가 반영되며 정유주가 동반 강세를 보인 것으로 추정. 4) MPC 마라톤페트롤리엄 +0.75%($116.2b, $1.19b, 1.20) 글로벌 경유 공급 부족 우려와 원유 가격 하락이 맞물리며 정제마진 기대 부각. 발레로·HF싱클레어와 동반 상승했으며 당일 신규 기업 발표는 확인되지 않음. 5) ILMN 일루미나 +2.99%($34.6b, $0.77b, 1.76) 9/21 S&P500 편입을 앞둔 수급 기대와 9/9 UBS의 매수 상향·목표가 $260 제시 효과 지속. 생명과학 장비·진단주 동반 강세도 후속 매수에 기여한 것으로 추정. 6) RVTY 레비티 +3.95%($16.3b, $0.50b, 1.74) 지난주 휴먼셀디자인 인수 발표에 따른 사업 확장 기대 지속. 이날 써모피셔·일루미나 등 생명과학 관련주 강세와 맞물린 후속 매수로 추정. 7) DT 다이나트레이스 +0.04%($16.0b, $0.37b, 1.24) 당일 신규 대형 계약이나 실적 발표는 확인되지 않음. 전일 강세 이후 보합권 마감으로, 추가 급등보다는 기존 상승 흐름을 유지한 모습. 8) FRO 프런트라인 +4.03%($11.9b, $0.28b, 1.63) DHT·노르딕아메리칸탱커스가 높은 용선료 계약을 공개한 가운데 유조선주 동반 강세. 중동 항로 차질과 우회 운송에 따른 운임 강세 기대가 반영된 것으로 추정. 9) DINO HF싱클레어 +1.53%($20.3b, $0.24b, 0.85) 발레로·마라톤페트롤리엄과 함께 정유주 동반 상승. 원유 가격 조정에도 경유 공급 부족에 따른 정제마진 기대가 유지된 영향으로 추정. 10) IOVA 아이오반스바이오테라퓨틱스 +5.45%($4.5b, $0.19b, 1.66) 당일 신규 임상 결과나 허가 발표는 확인되지 않음. 어댑티브·일루미나·진디엑스 등 바이오·진단 종목군 동반 강세 속 매수가 집중된 것으로 추정.

FPS_CY26Q2 주요 고객이 EPC, OEM인 미국 전력기기 업체 FPS를 통해 DC의 유의미한 지연이 없음을 확인. ---- - 수요 첫째, 당사 제품과 솔루션에 대한 견조한 수요가 이어지고 있습니다. 고객들과 대화해 보면 불과 6개월 전과 비교해도 설비투자 계획이 상향 조정되고 있으며, 당사 수주잔고는 이러한 흐름을 명확하게 보여줍니다. 시장에서 수요 둔화나 납품 일정 연기가 나타나고 있느냐는 질문인데, 당사 제품에 대해서는 그런 이야기를 듣지 못했습니다. 물론 특정 월이나 분기에 크레인이 현장에 도착하지 않거나, 어떤 일정이 2주 정도 지연되거나, 반대로 몇 주 앞당겨지는 일은 있습니다. 이는 이 사업에서 늘 있었던 자연스러운 일정 변동입니다. 하지만 의미 있는 수준의 납품 연기는 당사 제품군에서 나타나지 않고 있습니다. 무엇보다 대형 프로젝트가 지연되거나 시장이 어떤 식으로든 둔화하고 있다는 이야기는 전혀 듣지 못하고 있습니다. 이러한 점들을 종합하면 시장은 건전하다고 판단하며, 당사는 그 시장에서 매우 의미 있는 사업을 계속하고 있습니다. https://getupnote.com/share/notes/eiE4caK0woOAflxN4yD0sGYoqCE3/01a0a930-3da6-760d-9589-40be26f29b89

전 백악관 인공지능 정책 고문 시아오 황 앤스로픽 합류. —— 1. 개인적인 소식을 전합니다. 저는 앤스로픽의 최첨단 인공지능 연산 전략 책임자로 합류해, 톰 브라운과 함께 인프라 확장, 협력 체계 구축, 인공지능의 빠른 발전에 대비하는 계획 수립을 담당할 예정입니다. 2. 백악관에서 근무하며 트럼프 대통령의 인공지능 비전을 실현하는 데 기여할 수 있었던 것에 깊이 감사드립니다. 우리가 내린 결정들은 오늘날 미국이 인공지능 분야를 선도하고, 전국적으로 전례 없는 규모의 산업 인프라 확충이 진행되고 있는 중요한 이유입니다. 3. 처음 행정부에서 일을 시작했을 때, 저는 미국이 사람들의 삶을 실질적으로 개선하는 방식으로 선도적 지위를 더욱 강화할 수 있다고 믿었습니다. 권력 집중의 위험을 진지하게 받아들이면서도 인공지능의 안전성을 높일 수 있다고 믿었습니다. 최첨단 모델과 가중치 공개 모델이 공존하며 혁신과 기술 확산을 이끌 수 있다고 믿었습니다. 그리고 인류의 삶을 개선하려는 노력이 우리가 물려받은 것에 대한 존중과 양립할 수 있다고 믿었습니다. 오늘날 저는 이 모든 것을 더욱 굳게 믿습니다. 4. 인공지능의 기하급수적인 발전에 대응하려면 온 나라가 힘을 모아야 합니다. 무엇이 걸려 있는지를 이해하는 백악관 지도부 아래에서 일할 수 있었던 것은 영광이었습니다. 새로운 역할에서는 앞으로 주요 정책 결정에 점점 더 큰 영향을 미칠 기술에 더 가까이에서 일하고, 그러한 결정을 올바르게 내리는 데 필요한 가교를 놓는 일에 기여하게 되어 기대가 큽니다. https://x.com/huang_sihao/status/2100013578078261463?s=46

주커버그의 아모데이 저격. “우리는 이미 다 하고 있던건데 왜 생색냄?” ---- 지난달 저는 모두를 위해 긍정적이고 안전한 미래를 어떻게 만들어갈 수 있는지에 대해 글을 썼습니다. http://meta.com/thefutureisforeveryone 모든 연구소에는 자사 모델을 안전하게 훈련하는 데 필요한 속도로 나아갈 책임과 유인이 있으며, 이를 실현하기 위해 독자적으로 조치를 취할 능력도 있습니다. 현실은 이렇습니다. • 사람들은 자신의 의도에 부합하지 않고 자신이 요청한 일을 하지 않는 에이전트를 사용하고 싶어 하지 않을 것입니다. 따라서 연구소에는 모델을 사람의 의도에 더 잘 맞게 정렬할 강력한 유인이 자연스럽게 존재합니다. 정렬이 따라잡을 때까지 모델의 능력 발전 속도를 늦추자는 논의가 많습니다. 제 생각에는 신뢰와 정렬이 에이전트와 모델을 차별화하는 가장 중요한 능력으로 빠르게 자리 잡고 있습니다. 정렬에 집중하지 않는 연구소는 뒤처질 것입니다. • 연구소들은 자사 모델이 피해를 일으키면 상당한 법적 책임을 지게 되므로, 이를 방지할 강력한 유인도 있습니다. Meta는 안전과 보안에 집중하기 위해 Muse 출시를 몇 달 미뤘습니다. 우리는 다른 모든 곳도 그렇게 해야만 우리도 하겠다고 요구하지 않았습니다. 사람들에게도 우리에게도 분명히 옳은 일이었기 때문에, 그저 일상적인 업무의 일환으로 실행했습니다. 저는 우리가 구축한 보안 기반을 자랑스럽게 생각합니다. • 독립적인 평가자와 자문가를 참여시키는 것은 업계의 모범 관행입니다. MSL은 더 나은 결과물을 만드는 데 도움이 되기 때문에 이미 여러 분야에서 이를 시행하고 있습니다. 다른 연구소들도 그냥 그렇게 하면 됩니다. 전반적으로 더 크고 다양한 평가자 생태계가 마련된다면 도움이 될 것입니다. • 연산 자원의 대다수를 재귀적 자기 개선을 향한 경쟁보다 사람들에게 서비스를 제공하는 데 투입하겠다고 약속하는 것은, 이 기술을 안전하게 개발하기 위한 가장 좋은 방법 중 하나입니다. Meta는 이러한 약속을 했으며, 다른 연구소들도 그렇게 할 수 있습니다. 저는 모두를 위한 긍정적인 미래를 만드는 핵심이 적절한 힘의 균형을 유지하는 데 있다고 믿습니다. 이는 우리가 실현할 수 있는 일입니다. https://x.com/finkd/status/2099997096896274533?s=20

1. 일론 머스크는 주요 AI 기업들이 모델을 대중에게 공개하기 전에 서로의 모델을 교차 검증하자고 제안함. 참여 대상으로 xAI·오픈AI·앤스로픽·구글·메타와 중국의 선도 기업 3~4곳을 지목함. 2. 경쟁사가 상대방 모델에 안전성 시험 도구를 적용하고, 문제가 발견되면 경고하는 방식임. 머스크는 완벽한 해법은 아니지만 기업이 자기 모델을 직접 평가하는 것보다 문제를 발견할 가능성을 크게 높일 수 있다고 설명함. 3. 이번 제안은 앤스로픽을 퇴사한 제이컵 콕슨 등이 AI의 인류 멸망 위험을 경고한 가운데 나옴. 앤스로픽의 안전성 연구 책임자 에번 허빙거도 향후 10년 안에 AI가 인류를 멸망시킬 확률을 10% 넘게 본다는 개인적 견해를 밝힘. 4. 머스크와 샘 올트먼은 다리오 아모데이의 AI 개발속도 조절 제안에 동의함. 아모데이는 별도로 외부 평가자가 AI 기업 내부에 상주하면서 안전조치를 검증하는 방안을 제시함. 5. 다만 머스크는 경쟁 AI 기업들이 자신의 상호 검증 제안에 아직 동의하지 않았다고 인정함. 현재 시행 중인 제도가 아니라 기업 간 합의가 필요한 구상임. 6. 트럼프 행정부는 AI에 대한 제한 강화 요구에 반대함. 트럼프는 AI 공포를 사기라고 비판했고, 케빈 해싯 국가경제위원장은 민간 부문이 문제를 해결할 적절한 주체라고 설명함. 다만 정부도 업계를 감시하고 필요하면 법 집행에 나서겠다고 밝힘. 7. 트럼프는 AI 개발속도를 늦추면 중국에 우위를 내줄 수 있다고 주장함. 아모데이 역시 중국과의 경쟁 문제를 개발 감속을 둘러싼 가장 어려운 딜레마로 인정함. 8. 중국 외교부는 AI 기업들의 감속 요구를 공포 조장이라고 비판함. 반면 머스크는 자신이 제안한 상호 검증은 신속하게 실행할 수 있으며 중국도 동의할 가능성이 있다고 주장함. 중국의 감속 반대와 상호 검증 참여 가능성은 구분해야 하며, 중국의 참여 합의는 아직 확인되지 않음. https://www.cnbc.com/2026/09/15/elon-musk-ai-safety-testing.html

1. 오픈AI 최고재무책임자 사라 프라이어는 최첨단 AI의 개발속도를 늦추는 것을 걱정하지 않는다고 밝힘. 지금 개발을 멈추더라도 이미 세상에 존재하는 AI 지능의 규모가 막대하다는 이유임. 2. 개발속도를 조절하더라도 투자 여부는 높은 투자수익률을 확보할 수 있는지를 기준으로 결정한다는 입장임. 개발 감속이 곧 투자 중단을 의미하는 것은 아님. 3. 이번 논쟁은 앤스로픽 연구원 출신 인사가 퇴사하면서 AI가 2020년대 말까지 인류를 멸망시킬 수 있다고 경고한 뒤 확산됨. 이후 다리오 아모데이·일론 머스크·샘 올트먼도 업계 전반의 개발속도 조절 요구에 동의함. 4. 아모데이는 심각한 문제가 발생할 위험을 줄이기 위해 AI 모델 개발속도를 낮춰야 한다고 주장함. 프라이어는 AI 에이전트가 대량살상무기로 사람을 죽일 가능성을 걱정하지는 않지만, 안전 문제는 진지하게 다뤄야 한다고 밝힘. 5. 프라이어는 연구진의 판단에 따라 필요하면 개발속도를 늦추고, 재무책임자로서 그에 맞는 경영 결정을 내리겠다고 설명함. 현재도 최첨단 AI의 발전 속도를 조절하면서 안전성과 정렬성, 즉 AI가 인간의 의도에 맞게 행동하도록 하는 문제를 중요하게 다루고 있다고 강조함. 6. 오픈AI와 앤스로픽은 모두 기업공개를 준비하고 있지만, 안전 우려가 각사의 상장 일정에 어떤 영향을 줄지는 불확실함. 앤스로픽은 향후 한 달 안에 상장할 것이라는 예상이 널리 퍼져 있었음. 7. 올트먼은 최근 인터뷰에서 2026년 상장은 바람직하지 않다고 밝힘. 이는 프라이어가 지난 8월 직원들에게 2027년 상장을 예상하면서도 사업 성장세가 더 가팔라지면 앞당길 수 있다고 설명했던 것보다 신중해진 입장임. https://www.cnbc.com/2026/09/15/open-ai-sarah-friar-safety.html

1. 메타가 9월 15일 소셜미디어 유료 기능과 인공지능 추가 사용량을 묶은 ‘메타 원’을 전 세계에 출시. 2. 개인용은 월 7.99달러 ‘코어’와 19.99달러 ‘프리미엄’. 인스타그램·왓츠앱·페이스북 유료 구독과 인공지능 이미지 생성 사용량 확대 등을 제공. 코어는 세 앱의 개별 구독료 합계인 월 11달러보다 저렴. 3. 창작자·기업용은 월 14.99~499달러. 인증 배지·검색 노출 확대·사칭 계정 감시·인공지능 고객응대 등의 혜택 제공. 4. 월 49.99달러 상품은 예약 게시·분석·팀원 접근 기능을 강화. 149달러·499달러 상품은 대규모 운영에 필요한 기능과 인공지능 고객응대 용량 확대. 5. 다만 기존 앱과 인공지능의 기본 기능은 무료 유지. 묶음 상품에 가입하지 않고 개별 앱만 구독하는 것도 가능. 6. 향후 영상 편집 앱 ‘에디츠’와 인공지능 안경까지 묶음 상품을 확대할 계획.  https://www.theverge.com/tech/995453/meta-one-subscriptions-ai

260915 미국 시장 방향성을 찾기 어려운 시장. 그럼에도 보안과 서버 OEM의 상승 추세는 유지. 매크로 불확실성이 사라지고 새로운 추세가 생긴다면 주도주가 될 가능성이 높아보임. 하지만 매크로 불확실성이 지속되면서 비추세 시장이 유지된다면 지난 몇 달간 봤던 것처럼 순환매가 반복될 것으로 예상. 매크로 불확실성은 도저히 예측을 할 수 없기 때문에 지금 생기고 있는 약한 추세에 강하게 베팅하기는 어려움. 매크로 완화 시 급등 가능성 여전히 있기에 잠이 잘 오는 수준의 현금 비중과 함께 일정 수준의 주식 비중 유지 의견. 주요 매크로 지표 * 미국채 10년물: 4.998%(전일 대비 +0.75%) * 미국채 10년물 실질금리: 2.620%(전일 대비 +1.16%) * 달러 인덱스: 99.62(전일 대비 +0.23%) * S&P 500: 7,585.73(전일 대비 -0.45%) * 나스닥: 25,981.57(전일 대비 -0.78%) * 다우: 52,093.11(전일 대비 -0.63%) * WTI 유가: $105.83(전일 대비 +4.38%) * 순유동성: $5.857T(전일 대비 +0.012%, 전주 대비 +1.52%) 1. 거래량 Top30(시가총액, 거래대금, 직전 10거래일 평균 대비 상대 거래량) 1) MU 마이크론 +0.39%($1047.6b, $18.90b, 0.79) 512GB DDR5 서버 메모리 모듈 시연 발표. AMD·Intel이 검증 중이며 2027년 하반기 양산을 예상하는 가운데, 전일 급락했던 AI 반도체주 반등에 동참. 2) NVDA 엔비디아 +0.57%($5113.3b, $18.63b, 0.74) 전일 Jensen Huang·Trump의 AI 개발 속도 제한 반대 발언 이후 투자 축소 우려 일부 완화. BMO도 주가 조정을 매수 기회로 평가하면서 전일 급락 이후 반등. 3) META 메타 +0.70%($1707.4b, $13.06b, 1.00) 2027년 상반기 Arke, 연말 Astrid 자체 AI 칩을 데이터센터에 배치할 계획이라는 보도. 외부 GPU 의존도와 전력·운영비 절감 기대가 부각됐으나 시장 약세로 상승폭 일부 반납. 4) TSLA 테슬라 -0.67%($1408.3b, $10.80b, 0.69) 미국 도로교통안전국이 Cybercab의 안전기준 자체 인증 과정에 대한 답변을 9월 30일까지 요구. 차세대 Roadster 공개 예고에도 규제 불확실성과 시장 약세 속 하락. 5) AAPL 애플 -0.52%($4835.6b, $10.51b, 0.68) iPhone 18 Pro·Pro Max의 주요 시장 사전주문이 기대보다 부진하다는 분석. 제한적인 기능 개선과 가격 인상, 접이식 iPhone 대기 수요가 부담으로 지목. 6) SNDK 샌디스크 -1.36%($224.2b, $10.49b, 0.58) Mizuho가 AI 설비투자 전망에 변화가 없다며 매수를 권고했지만 반등에 실패. 신규 개별 악재는 확인되지 않았으며, WDC·STX 등 저장장치주 동반 약세와 연결된 것으로 추정. 7) SPCX 스페이스X -3.15%($1947.3b, $10.41b, 0.90) Musk의 Tesla·SpaceX 사업 결합 가능성 발언이 재부각됐지만 구체적인 합병 계획은 제시되지 않음. 금리 상승과 AI 투자 속도에 대한 경계감 속 성장주 매도 영향을 받은 것으로 추정. 8) AMZN 아마존 -2.02%($2679.5b, $9.00b, 1.17) AWS가 전쟁 피해를 입은 Bahrain 리전과 UAE 일부 데이터센터 구역의 접근을 복구하지 못했다고 발표. 기존 피해에 따른 운영 차질이 재부각되고 금리 상승 부담도 겹침. 9) MSFT 마이크로소프트 -1.64%($3691.4b, $8.84b, 0.93) Nadella가 직원들에게 AI의 인간 통제와 외부 검증 강화를 강조했다는 보도로 안전성 논쟁 지속. 구체적인 투자 축소 발표는 없으며, 금리 상승 속 대형 기술주 동반 약세로 추정. 10) AMD AMD +2.19%($823.1b, $8.62b, 0.92) SiFive와 RISC-V 서버에서 AI 소프트웨어 ROCm을 구동하는 시연을 공개하며 생태계 확장 기대. 전일 급락 이후 AI 반도체주 반등과 증권사들의 긍정적 평가도 주가를 지지한 것으로 추정. 2. 3개월 신고가 거래량 Top30 1) DELL 델 +1.73%($345.6b, $5.33b, 0.73) Axelera AI의 Europa 추론칩 발표에서 Dell 서버 시스템과의 협력이 부각. Mizuho의 매수 권고와 AI 하드웨어주 반등 흐름이 주가를 지지한 것으로 추정. 2) CRWD 크라우드스트라이크 +3.02%($248.3b, $4.17b, 1.46) AI 에이전트 확산에 따른 보안 투자 확대 기대가 전일에 이어 지속. Horizon3의 Falcon 연동 기능 공개로 보안 플랫폼 생태계 확대도 부각. 3) XOM 엑슨모빌 +2.57%($696.2b, $2.09b, 0.89) 사우디 송유관·원유 수출 차질로 WTI가 급등하면서 원유 생산 수익성 개선 기대 확대. Chevron·ConocoPhillips와 함께 에너지주 동반 상승. 4) CVX 셰브런 +2.64%($430.3b, $2.08b, 1.17) 중동 원유 공급 차질과 유가 급등으로 원유 생산 부문 이익 개선 기대 부각. ExxonMobil·ConocoPhillips와 함께 에너지주 강세에 동참. 5) WFC 웰스파고 +1.14%($271.3b, $1.43b, 1.09) Barclays 행사에서 CFO가 올해 대출 성장률이 기존 전망을 웃돌 것으로 예상하고 소비·신용 상태도 건전하다고 평가. 3분기 순이자마진이 예상보다 양호하다는 설명도 긍정적. 6) MPC 마라톤페트롤리엄 +3.63%($115.4b, $1.18b, 1.16) 중동 공급 차질로 경유 가격이 급등하면서 정제마진 개선 기대 부각. Phillips 66·HF Sinclair 등 미국 정유주와 동반 상승한 것으로 추정. 7) T AT&T +0.79%($183.1b, $1.00b, 1.01) LifeMD와 독점 제휴를 발표하고 대상 무선·광인터넷 고객에게 연 $228 상당 원격의료 회원권을 무료 제공. 고객 혜택 확대가 부각된 가운데 통신주 방어적 매수세도 유입된 것으로 추정. 8) VZ 버라이즌 +0.31%($213.8b, $0.96b, 1.02) 당일 뚜렷한 신규 기업 호재는 확인되지 않음. 시장 약세 속 AT&T와 함께 통신주의 안정적인 현금흐름을 선호하는 매수가 유입된 것으로 추정. 9) COP 코노코필립스 +3.33%($169.7b, $0.93b, 1.09) 사우디 원유 수출 차질로 유가가 급등하면서 원유 생산 중심 사업의 이익 개선 기대 부각. ExxonMobil·Chevron과 동반 상승. 10) ZS 지스케일러 +1.13%($31.6b, $0.79b, 0.94) JPMorgan이 AI 확산에 따른 보안 투자 수혜 추천 종목으로 제시. 전일 급등한 보안 업종에 후속 매수가 이어지며 클라우드 보안 수요 확대 기대 부각.

Book to bill 역대급. 다만, 1대주주 사모펀드 Neos 지분 37% 오버행이 언제든 나올 수 있다는건 부담.