[현대차 Credit 이화진]

[7/30 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 5,663.24 (-5.98%), 코스닥 662.68 (-6.12%) 국내 증시는 하락 마감. SK하이닉스 2분기 영업이익 예상치 하회하자 전기전자 업종을 중심으로 매도세 나오면서 코스피 장중 5,200선까지 하락했으나, 장 후반 낙폭을 일부 회복. 음식료, 화장품 제외한 대부분 종목이 하락. 외국인은 코스피를 약 1.2조원 순매도하고, 코스닥을 약 3천억원 순매수 다우 51,594.14 (-2.19%), 나스닥 24,442.94 (-1.74%), S&P500 7,316.15 (-1.52%) 미국 증시는 하락 마감. 미국 FOMC 이후 금리 충격이 증시 전반으로 확산됨. FOMC에서 예상대로 기준금리는 동결했으나, 케빈 워시 연준 의장의 시장 금리 상승을 사실상 용인하는 듯한 발언에 장기물 국채 금리가 급등하면서 투자심리가 크게 위축. 장 마감 후 발표된 실적에서는 마이크로소프트가 시장 기대를 웃도는 실적으로 시간외 상승한 반면, 메타는 순이익이 예상치에 미치지 못하면서 시간외 하락함 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.80% (-2.9bp), 국고채 10Y 금리 4.26% (-3.2bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 코스피 급락에 위험회피 심리 고조되며 강세 미국채 2Y 금리 4.27% (-1.2bp), 미국채 10Y 금리 4.68% (+11.4bp) 미국채 금리는 혼조 마감. FOMC에서 기준금리를 동결한 이후 단기물 국채 금리는 하락했으나, 장기물 국채 금리는 워시 의장의 기자회견 이후 급등 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,446.7원 (-15.8원) 원/달러 환율은 전장 대비 15.80원 내린 1,446.70원에 마감. 원/달러는 월말 수출업체 네고 물량 및 SK하이닉스 ADR 관련 환전에 영향 받아 하락 달러인덱스 100.81 (-0.59%) 달러인덱스는 100.81로 하락. 기준금리 동결 이후 단기물 국채금리 하락과 연준 의장의 발언이 맞물리며 달러는 약세를 보임 4. 주요 뉴스 [트럼프 대통령, 이란에 보복 예고] - 이슬람혁명수비대가 요르단 내 미군 기지를 공격했고, 미군은 이로부터의 모든 미사일을 격추 - 트럼프 대통령은 이란이 이러한 기습공격에 대해 사과했지만, 강력한 보복 공격이 이뤄질 것이라고 예고 *언급된 값들은 7/29일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 Credit 이화진] Credit Weekly - 주식시장 패닉 속 채권 강세 전환 연 이틀 서킷브레이크 발동 금융시장 패닉 속 채권 강세 전환 - 이번주 금융시장은 반도체 실적이 발표되고 있고, FOMC 금리 결정을 앞두고 있는 상황에서 변동성이 크게 확대됨. FOMC에서는 금리 동결을 결정함. 주식시장은 화요일에 이어 수요일도 장중 8% 이상 급락하면서 코스피와 코스닥 시장 모두 서킷브레이크가 발동됨 - AI 투자 회수에 대한 불안감, 엔비디아의 오픈 AI 기업에 대한 투자와 지원, 중국 창신메모리의 상장 성공과 반도체 경쟁 심화 우려로 인해 글로벌과 국내 반도체 기업 주가가 모두 하락함. 사모펀드 AI 데이터 센터 투자증가, 반도체 기업 CDS 프리미엄 상승, 하이퍼스케일러 회사채 발행 증가도 크레딧 측면에서 모니터링이 필요함 - SK하이닉스는 영업이익 60.5조원, 상반기 영업이익 100조원의 역대 최대 실적에도 불구하고, 시장 기대 보다 낮았던 점과 향후 비전 제시에 대한 아쉬움 등으로 주가는 크게 하락함. 하지만, 2분기 동사의 현금성 자산은 87.9조원, 순현금은 69조원으로 40조원 ADR 상장 단순 반영시 100조원 이상의 순현금을 확보함. 사이클 산업 특성상 충분한 순현금 보유를 통한 재무여력을 확보한 점은 크레딧 측면에서 긍정적이라 판단됨 회사채 발행 시장 차별화 뚜렷, 크레딧 스프레드 강보합세로 전환 - 크레딧 스프레드는 연고점 찍은 후 다행히 보합세로 전환되었고, 단기물 중심으로 강세 흐름이 나타남 중동 휴전 기대와 위험회피 심리로 금리·유가 하락 전환 - 국고채 금리는 유가 상승과 2분기 GDP 서프라이즈가 약세 요인으로 작용하며 상승세 보였으나, 이후 중동 전쟁 휴전 기대감과 주식시장 급락으로 안전자산 선호로 강세 전환됨 - 국고채 3년 선물 수급 측면에서 외국인이 7월 23일 이후 5조9,430억원을 순매수하며 강세를 주도함 향후 점검 포인트: 물가·금융불안·재정정책 변수 주시 - 8월 금통위에서 백투백 인상 우려가 있으나, 최근 환율 하락과 주식시장 약세로 도비쉬하게 해석될 수 있는 재료들이 나타나고 있어, 10월 인상 전망을 유지함 - 한편, 서울 주택가격은 26년 매주 +0.27%의 증가세를 보이며 가격 상승 모멘텀을 이어가고 있어 여전히 매파적 재료이나, 정부가 보유세 및 대출규제 강화 등 적극적인 대책을 추진하고 있음 - 8월 말 정부의 내년도 예산안 발표를 앞두고 내년 국고채 발행 규모도 관심사로 부상함. 대통령의 적극적 재정 확대 의지에 내년 총지출 증가율이 기존 국가재정운용계획보다 높아질 가능성 잔존함. 다만, 반도체 호황에 따른 역대급 초과세수(올해 20~50조원, 내년 100~120조원 예상)로 적자 국채 발행 부담을 완화할 것으로 보임 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) *https://vo.la/mQ0ACes *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/30 Morning News> 연준, 5연속 금리 동결…매파 연은 총재 3명 인상 반대표 https://ift.tt/UaeN62g 워시 "느슨한 인플레이션 목표는 없다…2%가 단 하나의 목표" https://ift.tt/15Umrz9 트럼프, 이란 미군 기지 공격에 보복 예고…"강하게 타격할 것" https://ift.tt/ZkyVSF6 이란, 美·사우디의 친이란 이라크 조직 공격에 "강력 규탄…확전 의도" https://ift.tt/oZG6Cz3 당국 "레버리지 ETF 개인별 투자한도 설정…거래비용 부담 가중" https://ift.tt/oBqdwC0

[7/29 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 6,023.66 (-10.84%), 코스닥 705.85 (-7.72%) 국내 증시는 하락 마감. 유가 급락에도 불구하고, 중국 반도체 공포와 엔비디아 순환투자 논란에 국내 반도체 종목들을 중심으로 매도세 강해지며 지수 급락. 외국인은 코스피를 약 5조원 순매도하고, 코스닥을 약 800억원 순매수. 코스피 내에서는 바이오, 리츠가 낙폭이 제한 다우 52,747.32 (+1.03%), 나스닥 24,876.91 (-0.22%), S&P500 7,428.78 (+0.21%) 미국 증시는 혼조 마감. AI 및 반도체 업종의 매도세가 이어졌지만, 경기방어주와 가치주가 낙폭을 제한. AI 관련 수익성 우려와 중국의 반도체 기술 추격 가능성이 겹쳐지며 AI 및 반도체 관련주 전반에 매도 압력이 지속. 반면 미국-이란 간의 협상 진전 기대감으로 국제 유가는 큰 폭으로 하락하면서 헬스케어, 금융, 필수 소비재 업종으로의 순환매가 나타남 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.83% (-3.6bp), 국고채 10Y 금리 4.29% (-4.4bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국제유가가 이틀째 급락하면서 인플레이션 우려가 다소 완화된 가운데 증권시장에서 서킷브레이커가 발동되면서 위험회피 심리 확대 미국채 2Y 금리 4.29% (-3.8bp), 미국채 10Y 금리 4.61% (-4.3bp) 미국채 금리는 하락 마감. 미국-이란 간 협상 기대감에 국제유가가 하락한 가운데 미국 소비자신뢰지수 악화(특히 고용심리)가 겹치며 하락 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,462.50원 (-6.00원) 원/달러 환율은 전장대비 6.00원 내린 1,462.50원에 마감. 원/달러는 외인 국내주식 매도세(4.97조)에도 불구하고, SK하이닉스 ADR 자금 환전 수요 및 월말 수출업체 네고 물량 출회에 더 크게 영향받아 하락 달러인덱스 101.41 (-0.12%) 달러인덱스는 101.41로 하락. 중동 관련 지정학적 갈등 완화 기대감에 달러는 소폭 약세를 보임 4. 주요 뉴스 [오만, 이란에 자발적 통행료 징수를 포함한 호르무즈 해협 관리체계를 제안] - 오만이 이란에 자발적 통행료 징수를 포함한 호르무즈 해협 공동관리 체계 구축을 제안 - 한편, 이란 외무부 차관은 미국이 대화를 요청하며 오만을 통해 이란을 상대로 군사행동을 하지 않겠다는 메시지를 전달했다고 밝힘 *언급된 값들은 7/28일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/29 Morning News> 이란 "美, 오만 통해 군사행동 하지 않겠다는 메시지 전달" https://ift.tt/f2PtlJr 트럼프, ‘두개의 전쟁’ 당사자 만났다…네타냐후 “역대 최고의 회담” https://naver.me/FDcUcmUF 美 7월 소비자신뢰지수 90.8…체감경기 석달째 후퇴 https://naver.me/FIcdcrpK 美 2분기 GDP 이틀 앞두고…'GDP 나우', 성장률 1.5%로 하향 https://ift.tt/X7jLBv1 정부, 대미투자 1호로 가스복합화력발전소 건설사업 낙점 https://www.yna.co.kr/view/AKR20260728156400003?input=copy NH투자, 5천억 회사채 발행…'반도체 머니' 하이닉스가 인수 관측 https://www.yna.co.kr/view/AKR20260728137000008?input=copy

[7/28 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 6,755.75 (+0.97%), 코스닥 764.86 (+2.22%) 국내 증시는 업종별 차별화 나타나며 상승 마감. 엔터, 화장품, 음식료 강세. 태양광, 정유, 방산은 약세. 외국인은 코스피를 2.9조원 순매도. 특징주로는 네이버가 엔비디아 대상 유상증자 소식에 8%대 상승. 코스닥은 바이오, 2차전지, 반도체 소부장 등 시총 상위 종목들 강세 두드러짐 다우 52,210.08 (+0.51%), 나스닥 24,932.08 (-0.18%), S&P500 7,413.18 (+0.02%) 미국 증시는 혼조 마감. 미국-이란 간 긴장감 완화로 국제 유가가 하락했음에도 반도체주의 약세가 증시 상방을 제한함. 중국 반도체 제조업체인 CXMT가 중국 증시 상장 첫날 폭등하면서 반도체 투자금을 흡수한 점과 중국의 반도체 기술 추격이 반도체주 매도 심리를 자극. 특징 종목으로는 엔비디아가 주말 간 대규모 AI 인프라 투자 계획을 밝혔으나, 순환투자 우려가 재부각되며 주가는 -4.99% 하락 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.87% (-9.4bp), 국고채 10Y 금리 4.33% (-11.4bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 미국과 이란 휴전 협상 소식에 국제유가 급락하며 강세. 3년 국채선물은 외국인이 약 2만9천여계약 순매수(작년 3월 31일 이후 최대 규모) 미국채 2Y 금리 4.32% (-1.0bp), 미국채 10Y 금리 4.41% (-2.0bp) 미국채 금리는 하락 마감. 미국-이란 간의 교전 일시 중단에 따른 국제유가 하락에 미국채 매수세는 유지됐으나, FOMC를 앞둔 경계감에 낙폭은 제한적 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,468.5원 (+1.90원) 원/달러 환율은 전장 대비 1.90원 오른 1,468.50원에 마감. 원/달러는 저가매수세에 따른 수입업체 결제 수요 유입 및 외인 국내주식 순매도세(2.8조원)에 영향받아 상승 달러인덱스 101.54 (+0.06%) 달러인덱스는 101.54로 상승. 파운드, 스위스프랑 약세 영향으로 달러는 강세를 보이면서 소폭 상승 4. 주요 뉴스 [트럼프 대통령, 이란과 좋은 대화를 하고 있다] - 트럼프 대통령은 이란과 좋은 대화를 하고 있다고 발언 - FOMC에 대해서는 케빈 워시 의장이 연준 이사회를 관리해야 한다며 기준금리는 내려가야 한다고 강조 - 인플레이션에 관해선 물가는 빠르게 내려가고 있다며 전쟁이 끝나는 대로 물가가 크게 떨어지는 것을 목격하게 될 것이라고 설명 *언급된 값들은 7/27일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/28 Morning News> 트럼프 "이란과 좋은 대화하고 있어…시간은 충분하다" https://ift.tt/6qp0lPD 이란군 "美 해상봉쇄 역내 확전으로 간주" https://ift.tt/f2bgs5H 국제유가, 美 이란공습 중단에 급락…브렌트유 90달러 밑으로 https://www.yna.co.kr/view/AKR20260728004900072?input=copy 美 6월 내구재 수주 전월비 0.3%↑…예상치 하회 https://ift.tt/XotCE2u 소비자심리 3개월째 개선세…반도체 수출 호조·임금 상승 기대 영향 https://ift.tt/8l57iV0 하나F&I 공모채, 모집액 대비 4배 수요 확인 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202607271641123280104793&page=1&sort=FREE_DTM&searchtxt=

[7/27 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 6,690.62 (-5.72%), 코스닥 748.22 (-5.32%) 국내 증시는 미-이란 갈등 확대되며 하락 마감. 반도체 대형주를 비롯한 전기전자 업종 약세가 코스피 지수 하락을 주도. 음식료 등 일부 방어주는 강세. 외국인은 하루동안 코스피를 3.3조원 순매도. 특징주로는 삼성바이오로직스가 호실적에 10% 상승 다우 51,947.82 (+0.46%), 나스닥 24,975.82 (-0.64%), S&P500 7,411.98 (+0.05%) 미국 증시는 혼조 마감. 하이퍼스케일러들의 대규모 CAPEX 확대 계획이 반도체 수요 둔화 우려로 이어지며 반도체 업종에 매도세 집중. 이에 인공지능 및 반도체 관련 기술주를 제외한 모든 업종은 상승세를 보임. 특징 종목으로는 인텔이 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표했으나, 수익성 부담이 부각되며 주가는 -8% 가까이 하락 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.96% (+4.2bp), 국고채 10Y 금리 4.45% (+5.5bp) 국고채 금리는 상승 마감. 국고채는 간밤 중동 긴장이 더욱 고조되며 국제유가가 100달러를 돌파하는 등 인플레이션 우려가 재점화되자 약세 미국채 2Y 금리 4.33% (-1.5bp), 미국채 10Y 금리 4.68% (-1.7bp) 미국채 금리는 하락 마감. 파키스탄이 미국과 이란간 협상 재개를 준비하고 있다는 보도 이후 국제 유가가 소폭 하락하면서 미국채 매수세 유입 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,466.6원 (-0.20원) 원/달러 환율은 전장 대비 0.20원 내린 1,466.60원에 마감. 중동 리스크에 따른 국제유가 상승으로 강달러가 유지되고 있으나, 월말 및 주말을 앞두고 달러 대거 매도세로 원/달러는 하락 달러인덱스 101.48 (+0.03%) 달러인덱스는 101.48로 상승. 트럼프 대통령이 유럽연합에 대한 대규모 관세를 예고하면서 달러는 주요 통화 대비 강세를 보임 4. 주요 뉴스 [미국, 이란에 대한 공습을 중단] - 미국이 이란에 대해 2주간 이어온 공습을 중단 - 뉴욕타임스에 따르면 댄 케인 합참의장은 이란에 대한 대규모 전투 재개는 가능하지만 미군의 요격 미사일을 고갈시킬 것이라고 경고 - 악시오스에 따르면 브래드 쿠퍼 미 중부사령부 사령관이 이란을 겨냥한 호르무즈 해협 폭격 작전에 대한 효과가 한계에 도달했다고 진단 *언급된 값들은 7/24일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/27 Morning News> 美공습·이란 보복 2주만에 중단…물밑대화속 불안한 소강 국면 https://naver.me/GrgGXAlq "美 중부사령관, 이란 겨냥 호르무즈 폭격 중단 권고…효과 한계" https://ift.tt/gp3HkDt "트럼프, 이란에 추가 공습하지 말라고 지시…외교에 더 여지" https://ift.tt/AXzmhRW 美 7월 S&P PMI, 서비스업은 개선·제조업은 둔화 https://ift.tt/Dl1gQur ECB 정책위원 "금리, 오를 가능성이 더 커…인플레 위험 상방" https://ift.tt/hAmi0nM 물류비 급등에도 수출기업 3곳 중 1곳 가격 전가 '0%' https://ift.tt/nM1PSQA SK에코플랜트, 회사채 수요예측 흥행에 2천억 증액 확정 https://ift.tt/6kTNbjd

<7/24 Morning News> 美, 홍해 남부 위협 '상당한' 격상…"후티 추가 공격 가능성 매우 커" https://ift.tt/WlSBZEw 트럼프 "어느 때보다 큰 대규모 공격 검토…결정을 내리기 직전" https://ift.tt/yAvoIeJ 트럼프 "시진핑 9월 24일 방미…AI 문제 논의할 것"(상보) https://ift.tt/VAzHZ2b ECB, 일단 금리 동결…"에너지 가격 파급효과 주시 https://naver.me/IGsU1gkI 美, 60개국에 '301조 강제노동 관세' 확정…한국은 12.5% https://naver.me/GowL1QJh 미 재무부, 한국 등 10개국 환율 관찰대상국 유지 https://naver.me/GO6WZW1v 美 주간 신규 실업수당 청구 18만7천건…57년 만에 최저 https://naver.me/G4dPHAsq KCC 회사채 흥행…5회 연속 '조단위' 수요 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202607231705146880106283&page=1&sort=FREE_DTM&searchtxt=

[7/23 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 6,797.70 (+0.74%), 코스닥 751.09 (-0.30%) 국내 증시는 전강후약 장세 보이며 혼조 마감. 직전일 미증시 반도체주 강세에 국내 반도체 대형주 상승 출발했으나, 오후 차익실현 매물 나오면서 코스피 지수 상승폭 축소. 삼성전자 로봇사업 강화 소식에 로봇관련주 강세. 외국인은 하루동안 코스피를 2.6조원 순매수 다우 52,218.58 (-0.01%), 나스닥 25,690.90 (-0.57%), S&P500 7,498.96 (-0.14%) 미국 증시는 하락 마감. 미-이란 전쟁 장기화에 따른 인플레 우려 및 알파벳 2분기 실적 경계감에 투자 심리 냉각. 업종별로는 유틸리티가 +2% 이상 올랐고 소재와 에너지도 +1%대 강세. 통신서비스는 -1.29% 하락. 특징 종목으로 알파벳은 장 마감 후 매출과 EPS 모두 시장 예상치를 뛰어넘는 호실적을 발표했음에도 불구하고 시간 외 주가는 -1.24% 하락 중 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.91% (+4.6bp), 국고채 10Y 금리 4.39% (+6.6bp) 국고채 금리는 상승 마감. 국고채는 국제 유가 상승세 및 다음날 발표되는 2분기 GDP 경계감에 약세 미국채 2Y 금리 4.30% (+3.4bp), 미국채 10Y 금리 4.66% (+2.7bp) 미국채 금리는 상승 마감. FOMC 경계감 속, 중동 리스크 장기화에 따른 국제유가 급등에 영향받아 미국채 금리는 일제히 상승 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,480.1원 (+6.7원) 원/달러 환율은 전장 대비 6.70원 오른 1,480.10원에 마감. 원/달러는 중동 리스크에 따른 강달러 및 엔화 약세에 연동되어 상승 달러인덱스 101.12 (-0.08%) 달러인덱스는 101.12로 하락. 유로 강세 속, 미-이란간 물밑 협상이 진행되고 있다는 기대감에 달러는 좁은 범위에서 등락하다 약보합 마감 4. 주요 뉴스 [이란 전쟁 관련 뉴스] - 대미 협상을 책임지는 이란 의회 의장은 이란이 석유를 수출하지 못한다면, 중동에서는 누구도 석유를 수출하지 못할 것이라며, 호르무즈 해협의 안보는 미군이 존재하지 않을 때만 보장될 것이라고 강조 - 한편, 후티 반군이 사우디에 대한 홍해 해상 봉쇄를 선언하면서 홍해에서 선박들이 항로를 변경하고 있음 *언급된 값들은 7/22일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 Credit 이화진] Credit Weekly - 화학업 구조조정 승인 정부 7천억원 지원 여수산단 석유화학 사업재편안 승인, 정부 7천억원 지원 - 한화솔루션과 DL케미칼 보유 PE(폴리에틸렌), 도료용 수지 등 다운스트림 현물 출자. 롯데케미칼은 NCC(Naphtha Cracking Center), 기초소재 사업 물적분할 후 여천NCC와 합병을 결정함. 이렇게 설립된 신설통합법인은 NCC 4기 중 2기를 3년내 가동중단 예정임. 이렇게 해서 고부가제품 중심으로 전환함 - 재무적으로는 한화솔루션과 DL케미칼이 각각 2,725억원씩 총 5,450억원 유상증자를 통해 여천NCC 부채를 상환하고, 인프라 수축, 사업전환 위해 2,532억원 투자하기로 함 - 정부는 7천억원 금융패키지 지원을 결정함. 최대 4,500억원 신규자금지원, 채무상환유예 지원. 2천억원 수입보험 지원, 550억원 세제, R&D, 유틸리티 등 지원. 구체적인 방안은 8월 확정예정임 호르무즈+홍해 봉쇄 언급 다시 상승하는 유가, 연고점 찍은 크레딧 스프레드는 보합 - 이란은 6월 17일 체결되었던 MOU파기를 선언했고 다시 전운이 깊어짐. 트럼프의 강경 발언 이후, 예멘의 친이란 세력 후티반군이 호르무즈 해협의 대체항로인 사우디아라비아 홍해 봉쇄를 언급하자 트럼프 대통령은 후티반군 공격 가능성을 드러냄. 호르무즈 해협에 이어 홍해 봉쇄 우려까지 더해지자 유가는 WTI 기준 69불선까지 하락했으나 다시 86불대로 상승함 - 채권 금리는 전주대비 전체적으로 상승하면서, 국고채 3년은 5bp 상승한 3.9% 수준, 미국채 2년/10년/30년은 4.3%/4.65%/5.13% 수준으로 +6bp 정도 상승함. 전주 7월 15일 AA- 회사채 기준 70.5bp로 연고점을 찍은 크레딧 스프레드는 보합 수준임. 70bp 수준은 금융위기 이후 2022년 11월 레고사태 178bp, 2020년 팬데믹 77bp 수준 다음으로 높은 레벨임. 2025년 10월 통화정책 변경 우려, AI발 반도체 호황, 미국-이란 전쟁으로 재점화된 인플레이션, 주식시장 9천피 급등으로 환율 1,600원 가까이 치솟으면서 채권 시장에 불리한 매크로 환경이 이어짐. 레고사태 이후 고금리 크레딧 리테일 수요, 레포펀드 등 우호적 수급으로 버텨왔던 크레딧 시장도 비우호적인 매크로 환경이 장기간 지속되면서 팬데믹 수준으로 스프레드가 확대됨 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) *https://vo.la/mC34tqF *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat *현대차증권 크레딧 이화진 채널: https://t.me/credit_hwajin **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/23 Morning News> 이란 지도부, 트럼프 위협에 일제히 성명…"강력한 대응 직면할 것" https://ift.tt/1LATfC5 트럼프 "이란 큰 대가를 치르게 될 것…그들은 초토화되고 있어" https://ift.tt/ny17dAL 이란 협상 대표 "우리가 석유 수출 못 하면 누구도 못 할 것" https://ift.tt/NUvQcqH [여수 석화 재편] 위기 상황에도 재편 속도…산업차관 "차질없는 이행은 기업 몫" https://ift.tt/srXJck7 SK에코플랜트 공모채 9배 수요…두자릿 수 언더금리 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202607221644209280106865&page=1&sort=FREE_DTM&searchtxt= [한화솔루션 유상증자] 조달금액 절반 '뚝'..채무상환 줄여도 태양광 투자 지켰다 https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202607201643175160101790&page=1&sort=FREE_DTM&searchtxt=한화솔루션 단일종목 ETF 괴리율 관리 강화…세부 기준 '촉각' https://m.thebell.co.kr/m/newsview.asp?svccode=00&newskey=202607161950426000109115&page=1&sort=FREE_DTM&searchtxt=etf

[7/22 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 6,747.95 (+3.56%), 코스닥 753.34 (+0.49%) 국내 증시는 상승 마감. 반도체 대형주를 중심으로 저가매수세 유입되면서 코스피 지수 상승 주도. 백화점 등 유통 업종도 강세. 정유, 엔터는 약세. 코스피를 개인은 1.6조 순매도, 외국인은 3천억원 순매수. 코스닥은 제약주 약세에 상단 제한 다우 52,224.64 (+0.74%), 나스닥 25,837.21 (+1.29%), S&P500 7,509.20 (+0.89%) 미국 증시는 상승 마감. 미-이란 전쟁 불확실성 속, 알파벳의 2분기 호실적 기대감이 반도체주에 강한 저가 매수세를 불러일으키며 투자심리 호조. 업종별로는 기술이 +2.35% 올랐고 에너지도 +1% 넘게 상승. 특징 종목으로 생필품 제조업체 3M은 2분기 실적 호조에 힘입어 주가가 +7.32% 상승 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.87% (-2.8bp), 국고채 10Y 금리 4.33% (-0.8bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채는 금통위 이후 집행 자금과 일부 기업 매수세 등 수급적 우위에 중단기물 위주로 강세 미국채 2Y 금리 4.27% (+5.6bp), 미국채 10Y 금리 4.63% (+3.5bp) 미국채 금리는 상승 마감. 미-이란 전쟁 격화로 국제유가가 상승하자 인플레 경계감 짙어지며 미국채 금리는 상방 압력을 받음 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,473.4원 (-5.0원) 원/달러 환율은 전장 대비 5.00원 내린 1,473.40원에 마감. 이날 외국인 국내주식 순매수세와 SK하이닉스 ADR 상장 자금 환전이 원/달러 하락세를 견인 달러인덱스 101.20 (+0.24%) 달러인덱스는 101.20로 상승. 달러는 미국의 대체 관세 부과가 임박했다는 기사 보도와 미-이란 전쟁 불확실성 지속에 영향 받아 강세 양상 4. 주요 뉴스 [미-이란 전쟁 관련 보도] - 이스라엘 매체는 이란이 미국에 10일간 휴전을 먼저 제안했다고 보도 - 트럼프 대통령은 이란이 의미 있는 방식으로 만날 준비가 될 때까지는 대화에 관심이 없고, 미국은 이란이 회복하는 데 20년, 25년이 걸릴 피해를 줬다고 언급 - 따라서 미국이 내일 떠난다고 해도 큰 성공을 거둔 것이지만, 내일 떠나지 않는다고도 강조 *언급된 값들은 7/21일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/22 Morning News> 트럼프 "이란과 대화, 의미 있는 준비 전까지 관심 없어" https://ift.tt/v2IgNmL 미군 "후티, 홍해에 미사일·드론 배치…통항은 아직 차질 없어" https://ift.tt/OSJbQ27 美무역대표 "강제노동 관련 무역법 301조 관세 곧 발표…60개국 대상" https://ift.tt/0ndExtT 美재무 "근원 인플레 통제돼 있어…올해 3% 성장, 비현실적이지 않아" https://ift.tt/WcU6ROD 샌프란 연은 ＂노동시장 균형이지만 물가는 여전히 불확실＂ https://ift.tt/Z87N5Be 6월 생산자물가 전월比 보합…한은 "2차 파급효과 지속 중" https://ift.tt/eab0NJ2 S&P, 삼성전자 전망 '긍정적' 상향…신용등급은 'AA-' 유지 https://ift.tt/QdW0Z4J

<7/20 Morning News> 트럼프 "버넘, 북해 유전 전면 개방…英 부유한 국가로 바꿀 것" https://ift.tt/v3zYwJD 미군 "이란 자폭용 드론에 미군 1명 추가 전사" https://ift.tt/rx7Swzs 미 중부사령부 "대이란 최신 대규모 공습 완료" https://ift.tt/aXKZG2k 美 주간 신규 실업보험 청구 20만8천명…예상치 하회 https://ift.tt/5Ff7YMl 美 6월 잠정주택판매 전월비 5.4% 급감…예상 대폭 하회 https://ift.tt/OXxUJ0N 필리 연은 7월 제조업지수, 5년여來 최고…예상치 대폭 웃돌며 폭등 https://ift.tt/BfZSHL1 美 6월 신규 주택 착공 전월비 19%↑…건축 허가는 3.0%↓ https://ift.tt/kwiZ9Yp 美 6월 산업생산 전월비 0.1% 증가…예상치 하회 https://ift.tt/6BzJT21 美 7월 미시간대 소비심리지수 예비치 54.4…큰 폭 개선 https://ift.tt/aOZxC5T

[현대차증권 Credit 이화진] Credit Weekly - 크레딧 큰 손, 증권사 발행 증가 한전 발전자회사 통합방안 연내 결론 - 2025년 12월 기후에너지환경부 업무보고에서 발전공기업 통합 필요성 언급이 있었고, 기후부는 연구용역 통해 2026년 6월 18일 화력발전자회사 5개사 통합안 권고가 보도됨 - 7월 14일 기후부는 5개 발전사(한국 남동·중부·서부·남부·동서발전) 사장단과 간담회를 개최함. 재생에너지 중심의 에너지대전환을 선도하고, 연내 최종 구조개편방을 수립할 계획으로 알려짐 한국토지주택(LH)공사 이원화 - 한국토지주택공사는 2009년 이명박 정부 '공기업선진화' 정책에 따라 대한주택공사와 한국토지공사가 합병 설립됨. 개혁안은 주택 택지 공급 담당하는 토지주택개발공사와 부채 및 임대주택 자산을 관리하는 비축공사(사실상 배드뱅크 역할)안이 거론됨 증권사 회사채 발행 증가세 - 증권사의 회사채 발행도 1~2월 3.6조원 발행되었고, 6월에는 3조원 발행됨. 7월 15일 현재까지 삼성증권 6천억원, 신한투자증권 5천억원, 키움증권 4천억원 총 1.5조원이 발행됨 부동산 PF 유의 부실우려 소폭 증가 - 부동산 PF 2026년 1분기 결과는 총 PF 규모는 169.8조원으로 감소세를 이어감. 연체율은 4.65%로 0.77% 상승. 유의 부실 우려 여신은 16.4조원으로 전분기 대비 1.7조원 증가함. 금융당국은 계절적 요인, 건설원가 및 시중금리 상승을 원인으로 파악함 - 차입부담이 큰 비우량 등급의 신용이벤트가 이어졌고, PF도 금리 상승에 따른 영향을 받음. 크레딧 스프레드는 이번주 연고점을 기록함 *자세한 내용은 하단 링크 자료 참고 부탁드립니다:) *https://vo.la/HPHiZbT *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[7/16 모닝 시황] 1. 주식시장 Review KOSPI 7,284.41 (+6.24%), 코스닥 829.43 (+5.80%) 국내 증시는 상승 마감. 예상치 하회한 미국 CPI에 물가 및 금리 인상에 대한 우려가 완화되며 투자심리 호조. 다수 업종이 상승. 특히 반도체를 비롯한 전기전자 섹터를 중심으로 저가매수세 유입되면서 양 지수 상승을 주도. 외국인은 코스피를 2.3조원 순매수 다우 52,658.64 (+0.29%), 나스닥 26,269.23 (+0.62%), S&P500 7,572.40 (+0.38%) 미국 증시는 상승 마감. 전날 CPI 예상치 하회에 이어 PPI도 식어가자 금리 인상 베팅이 약해졌고 빅테크가 증시를 이끔. 업종별로는 통신서비스가 +2.78% 올랐고 임의소비재는 +1.36% 상승. 특징 종목으로 모건스탠리는 예상을 웃도는 호실적을 기록했지만 주가는 +0.20% 상승에 그침 2. 채권시장 Review 국고채 3Y 금리 3.87% (-2.1bp), 국고채 10Y 금리 4.33% (-0.6bp) 국고채 금리는 하락 마감. 국고채 금리는 미국 6월 CPI 호재로 하락했으나 7월 금통위 경계감에 낙폭은 제한 미국채 2Y 금리 4.13% (-6.1bp), 미국채 10Y 금리 4.55% (-4.2bp) 미국채 금리는 하락 마감. 전일 CPI에 이어 PPI도 예상치를 하회하는 모습을 보이자 국채 금리는 일제히 하락. 미 노동부에 따르면 지난달 전품목(헤드라인) PPI는 전달보다 0.3% 하락하였고, 근원 PPI는 전월대비 0.2% 상승 3. 외환시장 Review 원/달러 환율 1,484.7원 (-8.3원) 원/달러 환율은 전장 대비 8.30원 떨어진 1,484.70원에 마감. 약달러 흐름 속, 외인 국내주식 순매수세 및 SK하이닉스 환전 물량 유입에 영향받아 원/달러는 하방 압력을 받음 달러인덱스 100.51 (-0.43%) 달러인덱스는 100.51로 하락. 파운드화 급등 속, 달러는 미국 PPI 예상치 하회에 따른 미국채 금리 하락에 맞물려 약세 양상 4. 주요 뉴스 [이란 협상 대표, 종전 MOU 이익 없다면 준수할 필요 없다] - 이란의 종전 협상 대표인 갈리바프는 이란의 국가 안보는 호르무즈 해협에서 이란의 통제권을 유지하는 것에 달려 있다며, 미국과의 종전 양해각서를 통해 아무런 이익을 얻지 못한다면 그런 양해각서는 준수할 필요가 없다고 발언 *언급된 값들은 7/15일 종가 기준입니다 *현대차증권 투자전략팀 통합 채널: t.me/hmsecstrat **동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<7/16 Morning News> 이란 협상 대표 "종전 MOU, 아무런 이익 없다면 준수할 필요 없다" https://ift.tt/v28BYVy 연준 베이지북, 물가 평가 하향…"모든 지역 오름세 같거나 둔화" https://ift.tt/lwWThIc 미군 "오늘 이란에 2차 공습 개시…'선박 위협' 이란 군사력 겨냥" https://ift.tt/gVYEekn 자동차 수출, 6월 역대 최대치…북미·유럽서 성장세 https://ift.tt/QgDwNcl 백악관 "데이터만 보면 당장 금리를 인상해야 할 이유는 없어" https://ift.tt/Kz9piWB 트럼프 "임기 종료 전 러·우 전쟁 끝날 것…푸틴 합의 준비돼" https://ift.tt/zTPeu7Q