Просто про IPO Pre IPO

Самое интересное за неделю - дайджест 🌟 Новый гендиректор СДЭК (ООО "СДЭК-глобал") назвал выход компании на IPO приоритетной целью. Вячеслав Пиксаев – в числе основателей компании с 2000 года, с долей 37,06% . Он считает, что наступило время для внедрения новых решений для развития бизнеса. IPO - это очередной этап развития компании. Ключевые сегменты операционной деятельности - B2C – доставка покупок из интернет-магазинов, фулфимент; - Мейлфорвардинг – доставка покупок из зарубежных интернет-магазинов заказчикам в России); - B2B – документооборот между юридическими лицами; - C2C – доставка посылок между частными лицами; - Авиа Карго – услуги экспресс-доставки. СДЭК - не новичок на фондовом рынке, еще в 2021 году выпущена облигация СДЭК Глобал БО-П01 (RU000A102SM7). Мы отмечали ранее, что для многих российских компаний путь “облигации - акции” становится стандартной дорожной картой. И это правильно, поскольку компания уже имеет “кредит доверия” от инвесторов. 🌟 Selectel - процесс запущен. Провайдер сервисов IT-инфраструктуры Selectel (говорили о нем здесь) сменил организационно-правовую форму бизнеса с ООО на АО, с уставным капиталом ₽130 млн. Один из первых шагов навстречу IPO. Компания на рынке более 15 лет, предлагает 40+ продуктов в единой панели, имеет 24 тыс клиентов, 4 дата-центра в трех городах. Выручка Selectel (2023 год) – рост на 26% до ₽10,2 млрд, а рентабельность по EBITDA – 55%. Предварительная оценка – ₽40–50 млрд. Предполагается предложение 15-20% акций. Интересно, что компания выпустила облигации 4B02-01-00575-R-001P в феврале 2021-го (погашены), практически одновременно со СДЭК-глобал, так что Selectel тоже не новичок на рынке, на МосБирже представлены три вида облигаций компании. Юридическое лицо-эмитент облигации технически заменено с ООО "Сеть дата-центров Селектел" на АО "Селектел". Если все пойдет по плану, вскоре состоится первое российское IPO компании из “облачного” сектора. 🌟 АПРИ объявил параметры IPO. АПРИ – челябинский девелопер, один из лидеров строительного рынка Южного Урала. Компания реализует мультиформатные проекты жилой недвижимости, подробности здесь. Диапазон цены акций – ₽8.8-9.7 за бумагу, капитализация ₽10-11 млрд. II-й котировальный список МосБиржи. Мультипликаторы I кв 2024: P/E 4.5х-4.9х, P/B 2.1х-2.3х. Тип сделки – 100% cash-in. Объем размещения – ₽500 млн–₽1 млрд. (free-float 5-10%). Дивполитика – до 50% чистой прибыли по МСФО. Размер лота 10 акций, локап период - 6 мес для мажоритария, стабилизация цены 10%. Книги заявок заполняется с 22 по 29 июля; начало торгов – 30 июля. 🌟 Мультиформатный федеральный девелопер GloraX планирует IPO в 2025 году. В августе компания завершит перерегистрацию в ПАО. Планируется сделка cash-in и I котировальный список МосБиржи. Предварительная оценка - ₽50 млрд. Выручка в 2023 году – ₽13,7 млрд, прибыль – ₽502,6 млн. Глава совета директоров Сергей Швецов (также глава наблюдательного совета МосБиржи и бывший 1-й зампред Банка России) с 2022 года курирует общую стратегию компании и ее финансовое развитие. Компания ведет финотчетность по МСФО с 2018 года, раскрывает информацию в соответствии с требованиями регулятора. 🌟 Разработчик ПО для автоматизации и роботизации бизнеса "Омега" планирует привлечь около ₽3 млрд на IPO на Мосбирже в 2026-2027 годах. В рамках подготовки к будущему IPO Омега в июле дебютирует на рынке с облигациями с плавающей ставкой купона, привязанной к ключевой ставке ЦБ, компания планирует привлечь до ₽600 млн. Причем держатели облигаций будут иметь дополнительные возможности по участию в IPO (приобретение акций в размере 50% от объема купленных бондов). Цель будущего IPO - развитие новых продуктов в области цифровизации систем управления и образования, бизнес-аналитики, робототехники, а также на разработки в области виртуальной и дополненной реальности. @pro100IPO #дайджест

Цель будущего IPO - развитие новых продуктов в области цифровизации систем управления и образования, бизнес-аналитики, робототехники, а также на разработки в области виртуальной и дополненной реальности.

Самое интересное за неделю - дайджест 🌟 Новый гендиректор СДЭК (ООО "СДЭК-глобал") назвал выход компании на IPO приоритетной целью. Вячеслав Пиксаев – в числе основателей компании с 2000 года с долей 37,06% . Он считает, что наступило время для внедрения новых решений для развития бизнеса. IPO - это очередной этап развития компании. Ключевые сегменты операционной деятельности - B2C – доставка покупок из интернет-магазинов, фулфимент; Мейлфорвардинг – доставка покупок из зарубежных интернет-магазинов заказчикам в России); B2B – документооборот между юридическими лицами; C2C – доставка посылок между частными лицами; Авиа Карго – услуги экспресс-доставки. СДЭК - не новичок на фондовом рынке, еще в 2021 году выпущена облигация СДЭК Глобал БО-П01 (RU000A102SM7). https://www.moex.com/n32769?utm_source=www.moex.com&utm_term=%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8%20%D0%A1%D0%94%D0%AD%D0%9A Мы отмечали https://t.me/pro100IPO/65 ранее, что для многих российских компаний путь “облигации - акции” становится стандартной дорожной картой. И это правильно, поскольку компания уже имеет “кредит доверия” от инвесторов. 🌟 Selectel - процесс запущен. Провайдер сервисов IT-инфраструктуры Selectel https://investors.selectel.ru/ (говорили о нем здесь https://t.me/pro100IPO/63) сменил организационно-правовую форму бизнеса с ООО на АО, с уставным капиталом ₽130 млн. Один из первых шагов “навстречу IPO. Компания на рынке более 15 лет, предлагает 40+ продуктов в единой панели, имеет 24 тыс клиентов, 4 дата-центра в трех городах. Выручка Selectel (2023 год) – рост на 26% до ₽10,2 млрд, а рентабельность по EBITDA – 55%. Предварительная оценка – ₽40–50 млрд. Предполагается предложение 15-20% акций. Интересно, что компания выпустила облигации 4B02-01-00575-R-001P в феврале 2021-го, практически одновременно со СДЭК-глобал, так что Selectel тоже не новичок на рынке. Юридическое лицо-эмитент облигации, кстати, технически заменено с ООО "Сеть дата-центров Селектел" на АО "Селектел". Если все пойдет по плану, вскоре состоится первое российское IPO компании из “облачного” сектора. 🌟 АПРИ объявил параметры IPO https://апри.рф/news/pao-apri-publikuet-predvaritelnye-parametry-ipo/. АПРИ – челябинский девелопер, один из лидеров строительного рынка Южного Урала. Компания реализует мультиформатные проекты жилой недвижимости, подробности здесь. https://t.me/pro100IPO/76 Диапазон цены акций – ₽8.8-9.7 за бумагу, капитализация ₽10-11 млрд. Второй котировальный список МосБиржи. Мультипликаторы I кв 2024: P/E 4.5х-4.9х, P/B 2.1х-2.3х. Тип сделки – 100% cash-in. Объем размещения – ₽500 млн–₽1 млрд. (free-float 5-10%). Дивполитика – до 50% чистой прибыли по МСФО. Размер лота 10 акций, локап период - 6 мес для мажоритария, стабилизация цены 10%. Книги заявок заполняется с 22 по 29 июля; начало торгов – 30 июля 🌟 Мультиформатный федеральный девелопер GloraX https://glorax.com/investors/intro планирует IPO в 2025 году. В августе компания завершит перерегистрацию в ПАО. Планируется сделка cash-in и I котировальный список МосБиржи. Предварительная оценка - ₽50 млрд. Выручка в 2023 году – ₽13,7 млрд, прибыль – ₽502,6 млн. Глава совета директоров Сергей Швецов (также глава наблюдательного совета МосБиржи и бывший 1-й зампред Банка России) с 2022 года курирует общую стратегию компании и ее финансовое развитие. Компания ведет финотчетность по МСФО с 2018 года, также раскрывает информацию в соответствии с требованиями регулятора https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38535&type=4. 🌟 Разработчик ПО для автоматизации и роботизации бизнеса "Омега" https://omegafuture.ru/news/1040/ планирует привлечь около ₽3 млрд на IPO на Мосбирже в 2026-2027 годах. В рамках подготовки к будущему IPO Омега в июле дебютирует на рынке с облигациями с плавающей ставкой купона, привязанной к ключевой ставке ЦБ, компания планирует привлечь до ₽600 млн. Причем держатели облигаций будут иметь дополнительные возможности по участию в IPO (приобретение акций в размере 50% от объема купленных бондов).

Много полезных тезисов для IR

Высокий P/E на IPO: как принимать решение? Правильный мультипликатор для IPO ✅ 5 Выводов в конце статьи Бум IPO 2024 -- инвесторы задают один и тот же вопрос: как выбирать компании. В каких размещениях участвовать, а в каких – нет. Проблема в том, что часто эмитенты выглядят "дорогими" по мультипликаторам, но на самом деле таковыми не являются. Сегодня поговорим о формуле P/Е и ее использовании. P/E расшифровывается как Цена/Прибыль. Прошлые прибыли ничего не говорят нам о новых. Даже если мы исследуем компанию, которая уже давно в рынке, изучать P/E за 10 лет – это абсолютно бесполезная трата времени. Деление цены акции на прибыль прошлых периодов не поможет вам с прогнозом. Можно использовать ожидания по прибыли, это, конечно, даст больше пользы, но ожидания тоже "облокачиваются" на прошлое, и все прогнозы зависят от того, что было раньше. Когда компания впервые выходит на рынок, у нас и вовсе нет истории цены акций – ориентироваться тут еще сложнее. По этой причине даже многие профессиональные инвесторы не покупают компании без истории торгов. Ждут несколько месяцев, а то и лет, и только затем инвестируют. Как вы понимаете, этот подход – причина упущенных возможностей. Итак, в P/E в числителе – цена. Повторимся, даже для компании, которая давно торгуется, цена – лишь зеркало прошлых результатов. Когда рынок растет, цена находится на максимальных исторических значениях и коэффициент P/E на максимуме! Когда рынок падает, в цену акции закладывают возможную просадку. А если заложили намного больше (ведь всегда предполагают худший сценарий) – происходит МАГИЯ фондового рынка: акции отскакивают первыми, еще до того, как вырастут будущие прибыли. Именно поэтому в этот момент коэффициент P/E тоже такой высокий! Цены на акции всегда смотрят в будущее, всегда двигаются первыми и работают на опережение! Компании, только выходящие на рынок, часто имеют "нарисованный" числитель. Он, безусловно, не взят с потолка, это комбинация оценки инсайдеров ("заинтересованных лиц") и организатора IPO. Знаменатель же нарисовать невозможно, у него есть история и прогноз. Реальность прогноза зависит от реализации планов эмитента. Опытный аналитик всегда рассчитает потенциал роста выручки компании. Выбор будущих чемпионов или какие акции надо покупать Выводы: 1. Если размещение IPO происходит в начале растущего тренда, создается "разрыв" – цены на акции (числитель) идут вверх, а прибыль (знаменатель) какое-то время стоит на месте. (Отсюда псевдогуру и делают выводы – акции переоценены, а растущие рынки смотрят в будущее и прямо сейчас закладывают в цену часть дальнейшего роста прибыли!) 2. Наша задача – понять, есть ли реальные причины для роста. Но об этом мы поговорим в следующих постах (спойлер: помимо уникальности бизнеса эмитента, ему помогут новые технологии и инфляция). 3. Успешный бизнес растет и при высоких ставках потому, что его рост намного больше текущих ставок. Издержки по кредитованию имеют небольшой "вес" в их общем объеме. 4. Выбирайте тех, у кого нет долгов или есть кэш, а маржа бизнеса значительно больше издержек. 5. IPO проводят ради увеличения бизнеса и будущий план развития выглядит логично и прозрачно. Не используйте формулу Р/Е формально, поймите ее суть с учетом описанных выше нюансов, тогда вы – успешный IPO-инвестор! Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #мультипликатор

IPO ПАО “ПРОМОМЕД” 12 июля Тикер PRMD, ISIN RU000A108JF7, II-й уровень листинга. Данные для инвесторов - Индикативный ценовой диапазон – от ₽375 – ₽400 за одну акцию;; - Соответствие рыночной капитализации в диапазоне ₽75 – ₽80 млрд; - Размер IPO – около ₽6 млрд. Предложение включает акции, выпущенные компанией в рамках допэмиссии (cash-in). Цели IPO - Разработка, регистрация, вывод на рынок новых инновационных препаратов; - Снижение долговой нагрузки; - Оптимизация структуры капитала. Крупнейший акционер сохранит контролирующую долю в уставном капитале компании. Аллокация Эмитент обещает сбалансированную аллокацию розница/институционалы, ограниченный объем -- ключевым топ-менеджерам, сотрудникам и партнерам. Планы - По итогам 2024 -- чистая выручкс ₽21,4 млрд, рост +35% г/г. - По итогам 2025 – рост в 75–80% на запуске новых продуктов. К запуску в следующем году – продукты, в рамках которых завершены клинические исследования (на стадии госрегистрации). Период сбора заявок: до 13:00 по московскому времени 11 июля 2024 г. включительно. Планируемая дата начала торгов акциями: 12 июля 2024 г. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #IPO

IPO JetLend Краудлендинговая платформа JetLend планирует IPO в конце 2024 года. - Оценка бизнеса - ₽8–12 млрд. - Предложение - примерно 10% акций. - Цель размещения - развитие бизнеса, в частности, активизация маркетинговой активности. Количество инвесторов – более 162 тыс. человек, профинансировано 3587 уникальных компаний на ₽21,5 млрд. Раскрыты данные за май 2024-го, профинансировано 205 компаний на ₽1 млрд. В 2023-м выручка ООО "Джетленд" (реорганизовано в холдинг) в 2023-м – ₽594,9 млн (на 265% больше, чем в 2022-м – ₽162,7 млн). Чистая прибыль – ₽23,48 млн (₽16,4 млн в 2022-ом, +43% г/г). В декабре 2023-го JetLend разместил облигации ДжетЛенд-БО-01 на ₽80 млн с более чем двукратной переподпиской объема выпуска. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. #IPO

Самое интересное за неделю: дайджест IPO/SPO 🌟 Горячая новость недели - завершилось IPO “ВсеИнструменты.ру”. Размещение прошло по ₽200 за бумагу, что соответствует рыночной капитализации в ₽100. Доля акций в свободном обращении (free-float) - 12% от акционерного капитала компании. Аллокация на институциональных инвесторов - примерно 79% от объема предложения, на розничных инвесторов - примерно 15%, сотрудникам и партнерам компании по закрытому списку - примерно 6% от размера предложения. Это IPO вызвало горячие дискуссии инвестиционного сообщества, отчасти потому, что цель IPO - продажа мажоритарием 12% своего пакета акций, по сути, cash-out. Тем не менее, как видим, все прошло по плану и успешно. 🌟 “Промомед” объявил ценовой диапазон - ₽375-400 за акцию, до 15:00 МСК 11 июля открыт сбор заявок. Допэмиссия 40 млн акций (в данный момент 200 млн акций, при полном размещении увеличение на 20%). Размер предложения - ₽6 млрд. При успешном проведении IPO оценка бизнеса может вырасти с ₽75-80 млрд до ₽90-96 млрд. Lock-up период 180 дней. Старт торгов акциями планируется с 12 июля, тикер PRMD. Внимательно пересчитайте мультипликаторы, есть вопросы. 🌟 Прошла перерегистрация девелопера “АПРИ” в ПАО, запись внесена в Единый госреестр юридических лиц 3 июля, в этот же день компания объявила о планах проведения IPO на МосБирже. Предложение инвесторам - акций на 5-10% капитала компании, под IPO выпущено 115 236 593 обыкновенных акций номиналом ₽1. II-й котировальный уровень листинга, “сектор роста”. Дивидендная политика - до 50% чистой прибыли по МСФО. Организатор размещения - ИК “Иволга Капитал”. По данным МСФО за 1 кв 2024 P/E - в диапазоне 4,6 - 5,0, P/B - на уровне 2,2 - 2,4. Отчет по МСФО за 2023 год показывает уставный капитал "АПРИ" в ₽1 024,763 млн. Материнская компания "АПРИ" - ООО "ОК-Финанс", ей принадлежит 91,7825% уставного капитала ПАО, 8,2175% - принадлежит Виктору Иванову. Группа компаний "АПРИ" - девелопер жилой недвижимости в Челябинске, лидер по объему жилья, в 2023-м доля рынка - почти 30%. В группе 22 юрлица, в портфеле группы 11 проектов, в Челябинске, Екатеринбурге, о. Русском, ЮФО. 🌟 Группа компаний “Медскан” выйдет на IPO до конца этого года после двухлетней подготовки. Однако, еще не проведены необходимые юридический действия, да и оценки компании еще нет. Отсюда очень большой диапазон возможного размещения – от ₽2 до ₽15 млрд. Основная цель IPO - получение средств для развития бизнеса. Отчет по МСФО впервые опубликован 2 июля: общая выручка выросла более чем в четыре раза до ₽22,4 млрд (2023 год). Факторы роста: консолидация активов, увеличение площадей действующих клиник, рост числа пациентов и среднего чека. Показатель EBITDA (2023) - рост до ₽3,3 млрд, более чем в 12 раз г/г, рентабельность по EBITDA 15%. Не раскрываются размеры чистой прибыли или чистого убытка, и размер долга. ГК “Медскан” представлен в 31 регионе и 105 городах. Это 65 медцентров, 15 лабораторий и более 430 лабораторных медофисов: диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром, многопрофильные и специализированные клиники (в т. ч. онкологические), центры научных разработок и исследований.

Важный элемент анализа компании для участия в IPO Очевидно, что инвестору следует готовиться к участию в IPO. “Глубина” этой подготовки может быть разной – зависит от уровня финансового образования и опыта. Но есть простой “секретный” вопрос, ответ на который может прояснить ситуацию еще до "погружения" – а зачем компании, собственно, нужны новые деньги? Всего три варианта ответа: 1. Компания привлекает средства для инвестирования “в развитие”: НИР, технологии, совершенствование управления и т. д. Возможно, даже частичное (не полное, а частичное) покрытие долга. Это cash in, хорошо для инвестора. 2. Мажоритарии компании продают свои пакеты акций или их большую часть, “новые” деньги идут не на развитие компании, а напрямую к владельцам или “старым” крупным держателям акций. Это cash out, грустно для инвестора. 3. “Смешанный вариант” – часть “новых” денег идет на развитие (п. 1), а часть – продается крупным акционерам (п. 2). Здесь надо смотреть очень внимательно. Не исключено, что ответ всего на этот один вопрос может “снять с повестки” актуальность участия в IPO. Если это так – не сомневайтесь, доверяйте своим знаниям и интуиции, ни о чем не жалейте. Просто ждите другую компанию. @pro100IPO #IPO

Мини IPO-дайджест ✴️ Акционерами Ламбумиз (упаковка для молока и молочных продуктов + одноразовая посуда) одобрен листинг акций на МосБирже в промежуток с IV кв 2024 года до середины 2025 года. Напоминаем цифры: в 2023 году чистая прибыль выросла на 191%, до ₽312,95 млн, с рентабельностью 12,2%. EBITDA - рост на 102%, до ₽460 млн. Также одобрено дробление обыкновенных акций в пропорции 1:40, в итоге - 18 965 160 акций. ✴️ IPO Промомед уже в июле, доступны акции по допэмиссии, II котировальный список. Напоминаем цифры: прибыль за 2023 г. - ₽3 млрд. Аналитики прогнозируют рост чистой выручки в этом году на 35% год к году, примерно до ₽21 млрд, оценка капитала - ₽133-169 млрд, целевая капитализация через год - в “вилке” ₽164-208 млрд. Возможны дивиденды от скорректированной чистой прибыли. ✴️ Поручение Президента РФ На заседании наблюдательного совета автономной некоммерческой организации “Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов” Владимир Путин поручил Правительству РФ до 2030 года обеспечить проведение IPO как минимум 10-ти российских высокотехнологических компаний:

“...обеспечить продление срока реализации Национальной технологической инициативы, предусмотрев выделение в 2025-2027 годах из федерального бюджета бюджетных ассигнований на ее финансирование, а также проведение не позднее 2030 года в рамках ее реализации первичного публичного размещения на внутреннем финансовом рынке акций не менее десяти российских высокотехнологичных компаний.”

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование. @pro100IPO #дайджест