پشت بازوهای بورسی

اقدام مثبت سازمان بورس در خصوص کاهش حباب منفی صندوق‌های اهرمی؛ مطالبه اصلی ما اصلاح مقررات است اقدام سازمان بورس و اوراق بهادار در الزام صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی به اتخاذ تدابیر لازم برای کاهش فاصله قیمت معاملاتی واحدها با NAV، اقدامی قابل تقدیر و در راستای حمایت از حقوق سرمایه‌گذاران است. ورود نهاد ناظر به موضوع حباب منفی صندوق‌های اهرمی و مطالبه اقدام عملی از مدیران صندوق‌ها، نشان می‌دهد فاصله قابل‌توجه میان قیمت بازار و NAV نمی‌تواند صرفاً به‌عنوان یک مسئله عادی در معاملات نادیده گرفته شود. با این حال، مطالبه ما صرفاً کاهش حباب منفی نیست؛ مطالبه اصلی، اصلاح مقررات و ساختار صندوق‌های اهرمی است. اگر یک سازوکار مقرراتی در عمل موجب ایجاد یا تشدید ریسک، تعارض منافع یا انتقال نامتوازن منافع میان طبقات مختلف سرمایه‌گذاران می‌شود، راه‌حل پایدار، صرفاً الزام صندوق‌ها به کاهش فاصله قیمت و NAV نیست؛ بلکه باید ریشه‌های مقرراتی مسئله شناسایی و اصلاح شود. از سازمان بورس انتظار می‌رود در ادامه اقدامات انجام‌شده ، اصلاح مقررات و اساسنامه نمونه صندوق‌های اهرمی را نیز در دستور کار قرار دهد؛ به‌ویژه در خصوص نحوه تخصیص بازدهی میان واحدهای عادی و ممتاز، ساختار کارمزدها، تعارض منافع ارکان صندوق و سازوکارهای مؤثر بر انتقال ارزش میان طبقات مختلف واحدها. کاهش حباب، یک اقدام کوتاه‌مدت است؛ اصلاح مقررات، راه‌حل پایدار است. از مدیران سازمان بورس و عوامل اجرایی بابت ورود مؤثر به این موضوع و اجرای دقیق مقررات تقدیر و تشکر می‌کنیم و انتظار داریم این رویکرد اصلاحی در مقررات و ساختار صندوق‌های اهرمی نیز ادامه پیدا کند.