Тихие деньги: рынки и инвестиции

Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 5 июля 2024. Задача рубрики: наглядно показать динамику активов 👉 Нестаблен валютный рынок: сократились в 1,7 раза обороты по юаню на МосБирже за неделю, слабо выступила внебиржа, ходила от плюса к минусу ставка по РЕПО с КСУ в юанях 👉 Активно намекал на рост ставки Банк России заявлениями и комментариями в интервью. Вернулся к снижению индекс RGBI: -1% по итогам недели, ушел ниже 106 пунктов 👉 Выступают слабо после старта торгов флоатеры корпоративных эмитентов, которые жестко подошли к устновке купона, увеличивали объем выпуска. Рынок может наказать при следующем выходе на первичку: придется соглашаться на купон повыше или остаться без книги 👉 Завершили IPO ВсеИнструменты, вяло прошел первый торговый день: не поднималась выше уровня размещения цена, закрыли пятницу по 199 руб. Любопытно посмотреть на старт Промомеда 👉 Цифры, графики, комментарии в заметке Подробнее: Активно сигналит Банк России, не слышит инфляция, задумался рынок. Итоги торгов за неделю и результаты с 31 декабря 2023 по 5 июля 2024 @silenceandmoney #итогиторгов

Новая публикация. Посмотрел на Промомед: объявили параметры IPO, пора 👉 Собирают заявки с 5 по 11 июля, плановый старт торгов на МосБирже 12 июля, тикер PRMD 👉 Объявили формат cash-in: выпускают дополнительные акции, деньги идут в компанию, предложат ~7,5-8% от выпущенных акций 👉 Индикативный диапазон: 375-400 руб./акцию, что соответствует капитализации 81-86 млрд руб. с учетем нового объема 👉 Без деталей по аллокации: осторожные общие фразы про сбалансированность и возможный ограниченный объем в пользу сотрудников и партнеров 👉 Недавно обсуждали с Артемом Тузовым, @tuzov_invest, адекватность прогнозов компаний для оценки форвардных метрик по мотивам IPO ВИ. Нашлась старая презентация Промомеда от 2020 года на сайте МосБиржи. Сравнил с фактическими результатами 👉 Подробности по отчетности и оценкам в дайджесте Подробнее: Разбор полетов. IPO: Промомед [июль 2024] @silenceandmoney #акции

Новая публикация. Закончил с оценой нефтегазовых доходов: неделя статистики Минфина, сдвигается на выходные-следующую неделю план по разборам новых выпусков 👉 Бюджет получил 0,7 трлн руб. за месяц и 5,7 трлн руб. за 1 полугодие при прогнозе Минфина по году 11 трлн руб. 👉 Оценка июльских поступлений: 1,1-1,3 трлн руб., сумма включает ~0,5 трлн руб. НДД за 2 квартал 👉 Балансирующие курс и нефть по году: 89 руб./$ и $85. Выходим на план при таких цифрах 👉 Нефтегаз держится плана, накопил запас за 1 полугодие. Ограниченно повлияют падение нефти или укрепление рубля до конца года: даст отставание от плана в 1 трлн руб. стресс-уровень 75 руб./$ при нефти $75. Пока не видно такого укрепления рубля на горизонте, 1 трлн руб. – посильная сумма для ФНБ 👉 Посмотрю на ненефтегаз после выхода бюджетной статистики за полугодие, чтобы оценить перспективы по году: бюджет справится или придется активнее подключать ФНБ, надеяться на рубль и нефть Подробнее: Нефтегазовые доходы июня 2024: не помешал курс рубля P.S. Установили ценовой диапазон IPO по Промомеду, подготовлю разбор в субботу-воскресенье @silenceandmoney #бюджет #рубль

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 4 июля. Рассчитывается от цены закрытия Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов КС – ключевая ставка Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска Цветом выделяются новые выпуски Рейтинги по состоянию на 24.06.2024 Справочник по флоатерам: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/ @silenceandmoney #облигации

Новая публикация. Посмотрел интервью с Алексеем Заботкиным с полей Финансового конгресса Банка России в Санкт-Петербурге 👉 Алексей напомнил критерий существенности для ставки: повышение более чем на 1%... Критерий существенности Набиуллиной-Заботкина 😉 👉 Забавная оговорка про июньское заседание: обсуждали возможность повышения ключа на 17%, сразу поправился на до 👉 Формальный ответ про пик инфляции: наверное, июль из-за разовой индексации тарифов ЖКХ. Посмотрим 👉 Пока не поменялась цель 4% в 2025 году. Добавил графики по прогнозу инфляции Банка России и факту в заметку. Хронический промах на Т+1 👉 СМИ цитируют решительные высказывания Эльвиры Набиуллиной: реализовались проинфляционные риски, предмет дискуссии в июле – шаг повышения ключа 👉 Алексей выступил осторожно, но добавил понимания по настроениям в Банке России Подробнее: Банк России заговаривает инфляцию: сигналы от Алексея Заботкина @silenceandmoney #инфляция #ключ

Занимательные цифры. Почистил недельные цифры инфляции от коммуналки: стала спокойнее динамика. Особо не складывается с замедлением, скорее привыкаем к новым уровням 👉 Недельная инфляция в пересчете на год: +10,6% в сравнении +12,2% неделей ранее. Результат без учета авиа: +9,5% против +10,2%. Исключил из оценок отчетной недели за 25 июня-1 июля ЖКХ для сопоставления. Напомню цифру без такого фильтра: +41,1% в пересчете на год, мешает оценить динамику остальных компонент 👉 Без больших изменений средняя цифра роста по корзине без учета весов: +0,26%/неделю, не складывается с торможением цен 👉 Инфляция г/г: 9,2% по данным Минэка 👉 Рост цен с начала года: +4,5% при прогнозе Банка России +4,3-4,8% на год. Перестает выглядеть невероятным сценарий +8-10% к концу года, если не случится резкого замедления на все месяцы до конца года 👉 Немного покошмарю, но цифры укладываются в логику Банка России: становится ближе диапазон ключа 18-20% при средней ставке +8,8-9,9% над средней инфляцией в апрельском прогнозе. Впереди перемсотр прогноза на заседании 26 июля, посмотрим на результат Подробнее: Инфляция с 25 июня по 1 июля 2024: без прояснений @silenceandmoney #инфляция

Премия к RUONIA и КС флоатеров по итогам торгов 3 июля. Рассчитывается от цены закрытия Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов КС – ключевая ставка Учитывайте механизм расчета купона конкретного выпуска Цветом выделяются новые выпуски Рейтинги по состоянию на 24.06.2024 Справочник по флоатерам: https://silentmoney.ru/calcs/calc-floaters/ @silenceandmoney #облигации

Занимательные цифры. Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 25 июня по 1 июля 2024 года ☝️ Инфляция: +0,66% за неделю или +41,1% в пересчете на год против +0,22% за неделю или +12,2% в пересчете на год в прошлом отчете. Спокойсвтвие: надо удалить ЖКХ. Рост с начала года: +4,51% против +3,82% в прошлой публикации. Прощаемся с прогнозом Банка России по году 👉 Авиаперелеты подорожали на 3,4%, результат без авиа в пересчете на год: +37,5% в сравнении с +10,3% неделей ранее 👉 Остается убрать ЖКХ, быстро не получилось: вышел минус, придется внимательнее поработать с весами и алгоритмом. Индексация тарифов – разовое явление, растянетя по году. Скорее учтет влияние на инфляционные ожидания этого события Банк России 👉 Оценка июня: +0,75% против +0,37% за весь июнь 2023 года и +0,74% за май 2024 года. Были выше оценки итоговые цифры Росстата в последние месяцы, так что может быть веселее. Не попадают в июньские цифры новые тарифы ЖКХ 👉 Оставлю заметку без среднесуточного роста цен в июле: попал только 1 день в статистику: +0,5% 👉 Инфляция г/г по данным Минэка: +9,2% 👉 Завтра дайджест с деталями @silenceandmoney #инфляция

Итоги размещения ОФЗ. Минфин провел аукцион по 2 выпускам ОФЗ: дебютировал длинный 26248 с фиксированным купоном 12,25% годовых, продавали флоатер 29025 👉 Предварительный итог: 68,9 млрд руб. против 61,2 млрд руб. неделей ранее. Не впечатляет динамика 👉 Отсекли по 83,82% или 15,48% годовых новый ОФЗ 26248. Привлекли 14,8 млрд руб. при спросе 42,4 млрд руб.: рынок хотел дешевле. Порадовала Минфин розница, прошли единичные сделки по 100%, 99,9% и 99%, доходность 12,6-12,8% годовых. Высокий купон, мало бумаги в рынке: любопытно посмотреть на вторичный рынок 👉 Цена отсечения по флоатеру ОФЗ 29025: 96,9% годовых против закрытия 97,05% основной сессии 2 июля, очередной дисконт. Сократился с 261,9 млрд руб. до 192 млрд руб. спрос. Разместили 54,2 млрд руб. в сравнении с 45,3 млрд руб. на прошлой неделе. Неспеша идут продажи 👉 Минфин привлек 68,9 млрд руб. при плане 1,5 трлн руб. на 3 квартал 2024 года. Осталось 1,4 трлн руб. и 12 аукционов: 119,3 млрд руб./аукцион. Пока вяло 👉 Осталось неразмещенными 546 млрд руб. ОФЗ 29025, пора подумать о регистрации нового выпуска. Есть риск сработать вхолостую по нетто-привлечению в июле: гасится ОФЗ 26227 на 400 млрд руб. 👉 Статистика по аукционам и рынку в публикации Подробнее: Итоги размещения ОФЗ 3 июля 2024: слабый старт @silenceandmoney #офз

Занимательные цифры. Богатый на статистику день: выпустил данные по нефтегазовым доходам за июнь Минфин 👉 Получил 0,7 трлн руб. от нефти и газа в июне бюджет. Сходится с предварительной оценкой 👉 Результат с начала года: 5,7 трлн руб. в сравнении с 3,4 трлн руб. в январе-июне 2023 года 👉 Заявили покупку валюты и золота на 123,8 млрд руб. или 5,4 млрд руб./день. Сократятся до 3 млрд руб./день продажи Банка России в июле, если проводится неттинг 👉 Детальный разбор выпущу позже @silenceandmoney #нефть #рубль