Mr. TINWIS Trade ⚡️

Промомед: яркая долгосрочная перспектива Продолжаю освещать предстоящее IPO (которое будет буквально вот-вот) компании Промомед. Что стоит знать на текущий момент: 🔸 Книга заявок за несколько дней до своего закрытия была переподписана в рамках объявленного ценового диапазона. Спрос есть! Причем – у качественных институционалов, их не менее 10. Прием заявок заканчивается завтра, 11 июля. 🔸 Ценовой диапазон – 375-400 руб/акцию. Это дает нам оценку капитализации компании в 75-80 млрд рублей. 🔸 Заострю внимание: экспертные оценки справедливой стоимости компании гораздо (!) выше❗️ Так, эксперты БКС мир инвестиций оценивают Промомед в 133–169 млрд рублей. Причем в перспективе ближайших 12 месяцев после IPO видят основания для роста капитализации на 23% (до 164-208 млрд рублей). Также есть мнение аналитиков инвестдома GI Solutions. По их оценке, справедливая стоимость компании равна 131-169 млрд рублей. Аналитики Цифра брокера дают ее оценку в 142-150 млрд рублей. 🚀 Как видим, апсайд – до 100%! 🔸 Размещение будет проходить по модели cash-In — привлеченные на IPO средства останутся в компании и будут применены для ее дальнейшего развития (ускорение исследований и доведение до стадии производства новых инновационных препаратов). Также часть денег пойдет на совершенствование финансового состояния компании — погашение долга. Кстати, компания намерена привлечь ~6 млрд рублей 🔸 Еще раз напомню основное. Промомед – один из бенефициаров изменений происходящих с внешней средой: государством взят курс на обеспечение лекарственной безопасности, происходит активное импортозамещение продукции т.н. западной Биг Фармы, компания имеет уникальные разработки и уже в 2025 году планирует запуск порядка 10 новых препаратов. 🔸 Еще момент. Предстоящее IPO – первое за долгое время размещение фармацевтической компании. Компаний в этом сегменте на Мосбирже очень мало. Почему это хорошо? Потому, что даже не “если”, а когда серьезные “игроки” (институциональные и другие) оценят перспективы российской фармацевтики в свете указанного в предыдущем пункте – Промомед будет одним из главных вариантов размещения их капиталов. 🔸 Важный нюанс. Известно, что менеджмент компании приобретет размещаемые на IPO акции на личные средства (~100 млн рублей!). Это – яркий индикатор уверенности компании в своей стратегии развития и роста 💪 🔥 В общем, я свой выбор сделаю – в этом IPO участвовать буду, но – это важнейший момент – с прицелом на долгосрочную перспективу, не спекулятивно. Актив очень привлекательный, но его перспективы требуют время для реализации. Это – “игра вдолгую”, поэтому начну с не самой большой суммы и впоследствии буду искать удачный момент для добора позиции.

Об удобрениях Сегодня хочу обратить внимание на сегмент рынка, который довольно далек от “хайповых” IT, нефтегаза и пр. – удобрения. 💪 Прошла информация, что Россия в июне 2024 года нарастила поставки удобрений в Бразилию до $338 млн. Это максимальный уровень за период с марта 2023 года (согласно данным бразильского “росстата”). В разрезе “за год” это +18%. Основную долю в российском экспорте составили калийные удобрения (+8% г\г, до $160 млн). На втором месте смешанные удобрения: + 41% г\г, до $129 млн. На третьем – азотные удобрения: +8% г\г, до $49,5 млн. Любопытно и следующее👉 Несмотря на то, что Россия осталась основным поставщиком удобрений в Бразилию, она – не единственная, кто нарастил объем поставок туда. Следом идет Канада – +19% г\г, до $184 млн. Далее, Марокко: рост почти в 2,5 раза, до $147 млн. На четвертом и пятом местах. соответственно, – Китай ($127 млн) и Египет ($80 млн). ☝️ Этот повсеместный рост (замечу – в денежном выражении) обусловлен. очевидно, не в последнюю очередь ростом мировых цен на удобрения именно в июне: если в мае котировки были на уровне 108,45, то на конец июня – 118,20. Рост – +8,9%. Главный вопрос – что дальше? 📌 По данным Центра ценовых индексов экспертный консенсус-прогноз говорит об уверенности аналитиков рынка удобрений в том, что как минимум до 2026 года в мире будет наблюдаться устойчивый спрос на основные виды минудобрений. Это позволит не только удержать текущие цены на нынешнем уровне, но и будет способствовать их росту. 🚀 Соответственно, российские производители (в первую очередь, Фосагро, $PHOR и Акрон, $AKRN) смогут нарастить производство и выручку. Эксперты прогнозируют динамику в ~8%. 🤔 Еще одно соображение. В структуре себестоимости минеральных удобрений свыше двух третей занимает цена на газ. По многолетнему графику его цены видим, что сейчас котировки находятся вблизи уровней, от которых в прошлом не раз и не два цена газа существенно росла. Почему бы этому не повториться сейчас? Как минимум, одна причина уже есть — Украина отказалась от продления транзита в Европу. 📈 Пройдя по двум вышеуказанным ссылкам, легко убедиться, что рост цен на удобрения закономерно совпал с периодом роста цен на газ. ❗️ Что в итоге получаем? Комбинацию факторов: рост мирового спроса на минудобрения + большая вероятность роста их цены + лидерство российских производителей в поставках минудобрений. 🤷🏻‍♂️ Как говорят некоторые коллеги, если это не буй, то хз что тогда ваще такое буй Указанная комбинация располагает к росту котировок наших компаний.

Дивгэпы как триггер снижения На начавшейся неделе ожидаются дивидендные гэпы по Татнефти (“обычка” и “префки”), Роснефти, Башнефти (“обычка” и ”префки”) и Сбербанку (“обычка” и ”префки”). Суммарно эти акции в Индексе Мосбиржи ($IMOEX) составляют чуть ли не треть его объема. Другими словами их дивгэпы могут двинуть вниз весь рынок. Насколько? Если сложить размер дивидендной доходности по каждой из этих акций и вычислить среднее, то получится около 7-8%. Запомним эту цифру✅ — рынок может плюс-минус на эту величину и упасть. Подчеркну: это – ориентир, рынок “не обязан” копейка в копейку снижаться именно на величину дивдоходности этих акций (все таки считали среднюю + есть и другие акции). В общем, не руководство к действию, но ориентир примечательный. Как со всем этим работать? Вообще, есть несколько способов использовать дивиденды и последующий дивидендный гэп: 🔸 Зная дату объявления Советом директоров дивидендов (и допуская мысль, что ГОСА это решение утвердит), купить акции перед этой даты. Объявление дивидендов (а тем более, “хороших”) придает импульс росту акций. Дождаться выплаты дивидендов и получить общую доходность = рост акций + размер дивидендов. Но нужно дождаться закрытия дивгэпа. 🔸 купить акции сразу после объявления дивидендов. Высидеть их рост и продать непосредственно перед “отсечкой” (т.е. избежать дивгэп). Доходность = рост акций 🔸 дождаться дивгэпа и купить акции сразу после него – в расчете на его закрытие. Как видим, скорость и вообще возможность закрытия дивгэпа – совсем не праздный вопрос. Если дивгэп будет закрываться долго, логика сделки сильно нарушится. ☝️И вот последнее на фоне недавней коррекции рынка (которая сейчас, считаю, просто остановилась – в начало новой фазы рост пока не верю особо) и общего его шаткого положения сейчас вызывает опасения, что эти самые дивгэпы могут стать триггером возобновления его снижения ❗️ Снижения на указанные выше 7-8% как раз хватит, чтобы $IMOEX пробил уровень недавнего локального минимума в районе ~2960. И тогда котировки могут уйти в новую волну снижения. В том числе будут падать и вышеуказанные акции. 🤢 В общем, рисков больше, чем потенциальных выгод. Стоит все это иметь в виду.

Глобалтранс... Для начала: Что за кипиш? Что вообще происходит? Котировки ГДР компании примерно с середины апреля 2024 года снизились на ~35%. Странно, но массы особо забеспокоились об этом буквально недавно. В сегодняшнем отскоке акция тоже не особо участвует. Почему не сразу? Реакция на общее состояние рынка? Но рынок ($IMOEX) с середины июня примерно падать перестал и даже пытается изобразить серьезный отскок, а $GLTR в этот период только продолжил почти отвесно падать... Дело в самой компании, не в рынке. Вдруг стали активно муссироваться слухи, что компания якобы может провести делистинг с Мосбиржи. “Якобы” – не в том смысле, что не может или не будет, а в том, что подается это как чуть ли не гарантия. как будто компания точно проведет делистинг. Давайте попробуем вот, под каким углом на все это взглянуть. Фактически компания ведет бизнес в России, но при этом компания переезжает в Абу-Даби, в ADGM (Abu Dhabi Global Market. Причем всерьез и надолго, ставится задача создания “создание полноценной финансовой инфраструктуры в Абу-Даби”. Кроме того, в январе 2024 года у компании появился новый владелец – казахстанский бизнесмен Кайрат Итемгенов. Который выкупил доли у трех бывших основных акционеров компании. Естественно, встает вопрос о дивидендах. Сама компания сообщала, что “редомициляция позволит разблокировать ряд внутригрупповых транзакций, в т.ч. перечисление дивидендов в холдинговую компанию, которые ранее были разрешены лишь в ограниченных объемах, тем не менее, редомициляция не означает безусловного возобновления дивидендных выплат в пользу акционеров”. Сообщалось об этом еще в конце июля 2023 года. Очевидно, редомициляция планировалась давно и именно в Абу-Даби не в Россию. И при этом акции росли, ни у кого паники не было. Факт, что мажоритарный с января 2024 акционер находится в казахстане никого до середины апреля не смущало – акция с начала года выросла на ~12%. Приходилось видеть мнение, что $GLTR снижается из-за санкцийн на Мосбиржу. Но их США наложили 12 июня, а $GLTR падает, повторюсь, с середины апреля (в середине июня падение просто продолжилось, даже особо не ускорившись). Тезис “Глобалтранс падает из-за Мосбиржи” тоже не совсем убедительным получается. Так в чем же дело? Корневая причина именно в мажоритарном акционере. Вряд ли он. покупая доли в компании, хотел попасть под риск вторичных санкций. А после санкций на $MOEX риски еще более увеличились. Делистинг, что называется, напрашивается. При этой процедуре акционерам часто предлагают оферту. Цена, “не менее, чем средневзвешенная (условно) за последние X месяцев”. Логично предположить, что менеджменту и основным акционерам, планирующим делистинг, выгодно цену сбить. Что, вероятно, и происходит. Нельзя не вспомнить, как на происходящем сейчас Финансовом конгрессе глава ВТБ Костин высказался о том, что многие крупные компании сделали бы делистинг, если бы им разрешили. Логика проста: компании не видят большого смысла делиться прибылями с миноритарными акционерами (особенно, в свете налоговой реформы, которая нацеливает менеджмент компаний на инвестиции в развитие, а не дивиденды) – рост капитализации все равно под вопросом из-за внешних рисков (санкций, оторванности от западного рынка капитала и пр.) Подведу итог. Все эти мысли не про то, что “у глобалтранса все хорошо, зря продаете”. Нет, не факт, что зря – кейс с Polymetal еще свеж в памяти. Но также не факт, что будет именно делистинг – все происходящее может иметь совсем другую природу. Стоит просто учитывать это, расширить поле возможных сценариев. Единственный факт – то, что неопределенность в бумаге повышенная и растет. А такие инвестиции стоит обходить стороной. По текущим компания оценивается в 100 миллиардов, имея на балансе........ 44 милларда, так что как пройдет текущая неопределенность - купить успеете, с потенциалом роста Х2.

Что я вижу по Газпрому 👀 Вижу, что дела налаживаются (с) ✅ Снова пошли позитивные разговоры с турками (помните тему с газовым хабом?). Да, там речь шла о поставках газа в Европу, а с Европой сейчас… Или? 👉 ✅ В ЕС рассматривают возможность заключить контракт с "Газпромом" после 2024 г. ✅ Россия препятствовать не собирается ✅ в России рекордно за 11 лет подняли тарифы на газ ✅ Эксперты: “Газпром после завершения выплат дополнительного НДПИ в 2025 году может вновь начать генерировать прибыль на уровне 800-900 млрд руб. в год и вернуться к выплате дивидендов по итогам 2026 года” ✅ Газпром подписал стратегический меморандум о проработке поставок российского газа в Иран. Это соглашение Газпрома и NIGC превратит Иран в газовый хаб (и. о. президента Ирана). И вообще, Газпром хочет закрепиться на Ближнем Востоке - планирует выйти на рынок Ирана с трубопроводными поставками. 🤔 И это всё – новости лишь за 5-6 последних рабочих дней. Что еще? 👀 Вижу, что на графике цена $GAZP дошла до уровня ~110 руб/акцию, при приближении к которому исторически даже при самых плохих окружающих условиях начинались покупки – в 2008, в 2013, марте и декабре 201, в 2017, в феврале 2022 и вот сейчас… 👀 Вижу, что при достижении этого уровня произошел резкий скачок объемов и рост (видно даже на таймфреймах Weekly и Monthly) = “реакция цены на уровень” 😉Кому как, а мне такое сочетание новостного фона и техники кажется говорящим о выгоде покупок. По крайне мере SL можно близко поставить – за тот самый уровень, а цели 16-180, 240. дальше загадывать остерегусь – многим покажутся нереальными. Но , ИМХО, ключевое слово – “кажутся” 😎

Евротранс: дивиденды дивидендами, но... Как известно, на годовом собрании акционеры Евротранса утвердили дивиденды за 2023 год. Их размер составил 16,72 руб/акцию. Также были утверждены дивиденды за 1 квартал 2024 года – они составили 2,5 руб/акцию. Итого на дивиденды по итогам 2023 года компания направляет 4,54 млрд рублей, выплатив за него 25,6 руб/акцию, дав этим дивдоходность в 13,9%. . Дата закрытия реестра – 9 июля. ☝️Тут надо напомнить, что своей дивидендной политике компания отводит особое место: декларируется (и пока четко выполняется) намерение в ближайшие выплачивать акционерам дивиденды в размере 60-75% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Сейчас же – четыре выплаты в год в размере не менее 40% чистой прибыли по МСФО или РСБУ. Такую щедрость компания объясняет желанием удовлетворять своих акционеров и имеющимися возможностями это делать. “Деньги у меня есть – поэтому плачу вам!”. Убедительно звучит? И тут же другой вопрос: а как же развивать бизнес, если на дивиденды по 60% и более направлять? 📈 Как отреагировали котировки на такое решение ГОСА? В день объявления решения выросли на ~4%. Потом упали за два дня на ~2,5%. Итого – реакция рынка околонулевая. Видимо, вопрос о перспективах бизнеса возник не только у меня. Дивиденды – это, конечно, хорошо. Но дивиденды за 2023 года принесли ~14%? а котировки за этот же период снизились с цены открытия первого дня торгов примерно на 32%. Итоговый результат для инвестора на данный момент – примерно -20%. Так себе, согласитесь… 😏 Одними дивидендами сыт не будешь. Особенно, если на депозитах и на долговом рынке можно заработать значительно больше. И практически без риска. ❓То есть ключевой вопрос, способна ли компания наращивать капитализацию? И вот этот вот рост после утверждения дивов – это начало роста или отскок перед возобновлением снижения? Испытываю определенный скепсис (как и в момент IPO, если помните). 📌 Стоит понимать, что такие неплохие по нынешним временам дивиденды – это следствие рекордной прибыльности компании в 2023 году. Помним, что год для нефтепродуктов был нестандартный – были трудности (справедливости ради – как и выгод) продажи нефтепродуктов за границу и нефтепереработчики насытили внутренний рынок, осуществляя сбыт по низким ценам. Соответственно, заправки хорошо зарабатывали. Будет ли повторение? Огромнейшие сомнения (и это я мягко еще). 😏 Поэтому ждать повторения рекордов от Евротранса в 2024 году не приходится. Выплата таких дивидендов смотрится, как попытка менеджмента хоть как-то поддержать стабильно снижающиеся котировки. Далее. В своей Стратегии и Презентации инвесторам компания заявляла о планах развивать электрические заправки, но это – долгая перспектива. 🤢 В 2024 году EBITDA компании имеет все шансы снижаться. Плюс, чистый долг = ~35,5 ярдов, и бОльшая его часть – под плавающую ставку = ключевая ставка ЦБ +3%! Это вообще полная ж… жесть! 😱 “Ключ” обещает расти (в июле заседание ЦБ, инфляцию обуздать не получается, Набиуллина и Заботкин на прошлой конференции всем все объяснили. 🤔 В конце года компания покажет высокий уровень Чистый долг/EBITDA. И что тогда – прощай, дивиденды? ❗️В общем, высокий долг пока убивает все усилия компании. При росте ставки ситуация усугубится еще больше. 🤔 За дивиденды – спасибо, но среднесрочным и долгосрочным инвесторам пока разумно быть от компании в стороне. До лучших времен… 🤷🏻‍♂️

IPO Промомед, как шанс использовать потенциал "высокой" фармацевтики   Промомед, инновационная биофармацевтическая компания, объявила о намерении провести IPO на Московской бирже.   Предварительные параметры размещения такие:   📌 Инвесторам будут предложены акции, выпущенные Промомедом в рамках дополнительной эмиссии.   📌  Начало торгов ожидается в июле 2024 года.   📌 Сделка доступна российским квалифицированным и неквалифицированным инвесторам-физическим лицам. Также, естественно, в размещении смогут принять участие российские  “институционалы”.   📌 Компания видит в IPO средство для ускорения развития портфеля в целевых категориях путем разработки, регистрации и вывода на рынок новых инновационных препаратов.   Кроме того это даст компании “обеспечение ликвидности акций и расширение базы акционеров, долгосрочная мотивация ключевых сотрудников на повышение стоимости организации, снижение долговой нагрузки и оптимизация структуры капитала, повышение деловой репутации и привлекательности бренда компании, усиление привлекательности компании для клиентов, сотрудников и партнёров”.   📌  По итогам размещения основной акционер сохранит за собой преобладающую долю в акционерном капитале.   Финансовые и операционные показатели Промомеда за 2023 год:   📊 Выручка (без учета препаратов для лечения COVID-19), т.е. из так называемого “базового” портфеля: 14,2 млрд рублей. Кстати, среднегодовые темпы роста выручки в период 2021-2023 гг. по "базовому портфелю" – более 58%. 📊 Валовая прибыль по "базовому портфелю": 9,2 млрд рублей (+94% г/г) (без учета продаж препаратов для лечения коронавирусной инфекции («COVID-19»). Общая валовая прибыль в 2023 году составила 10,0 млрд руб. 📊 EBITDA: 6,3 млрд рублей, рентабельность: 40%. 📊 Доля инновационных препаратов в выручке: 56%. 📊 Продуктовый портфель: более 330 препаратов, более 150 на стадиях исследований и регистрации и выходят в рынок уже с 2025 года.   Чем примечательна компания:   ❗️ Лидирующие позиции на рынках онкологических препаратов (доля от 7% до 41%). ❗️ Двузначный рост продаж в ключевых терапевтических направлениях. ❗️Современный модернизированный производственный комплекс. ❗️ Уникальное сочетание биотехнологий и химических технологий. ❗️ Активное применение ИИ для ускорения разработки, вывода на рынок и снижения себестоимости разрабатываемых препаратов.   В мире инновационной фармацевтики есть яркие кейсы, если так можно выразиться, намекающие на потенциал Промомеда.   Так, недавно компания Novo Nordisk (фармкомпания, как и Промомед, специализирующаяся на препаратах от ожирения) за год увеличила капитализацию более, чем на 85%, став самой дорогой компанией Европы. Промомед занимает более 50% российского рынка препаратов от ожирения. В 2023 году Промомед вывел в рынок еще целую линейку препаратов для лечения сахарного диабета и ожирения и занял долю ушедших из России препаратов Novo Nordisk. В общем, определенные аналогии и параллели напрашиваются!🤔 🔥IPO Промомеда может стать привлекательной инвестиционной возможностью для тех, кто верит в будущее "высокой" фармацевтики и инноваций.

Софтлайн: “взгляд в вечность” или надежда для Пульса все таки есть? Как известно, в конце июня Совет директоров Софтлайн ($SOFL) утвердил дополнительную эмиссию размером в 76,002 млн акций. Их планируют разместить по открытой подписке. Что? Зачем? Компания в целом сама ответила на этот вопрос - они совершают покупки за счет допэмиссий. Сейчас уставный капитал состоит из 324 млн акций. Получается, при дополнительных 76 млн, УК увеличится до 400 млн акций, или на 23,4%. СД определит цену, “исходя из их рыночной стоимости не позднее даты начала размещения”. Менеджмент дает пояснения: деньги, вырученные за счет “допки” будут направлены привлеченные "финансирование ускоренного роста группы, обеспечиваемого активной M&A-стратегией". 🔥Считаю, что вот здесь-то собака и зарыта! Мало того, что у компании на балансе немалый кэш, так еще и средства от “допки”! 📌Сейчас цена 147 руб\акцию, пусть даже паникеры ее еще ниже продавят (хотя уже заметно начало покупок) – например, до 140 руб\акцию. “Исходя из их рыночной стоимости не позднее даты начала размещения” = 76 млн * 140 руб\акцию = 11,172 млрд рублей. ИМХО, готовится какая-то очень крупная M&A-сделка 🤔🤔🤔 ❗️И это многое меняет в оценке перспектив: снизившаяся на Panic Sell некоторых цена акций – благо. При объявлении этой самой крупной покупки будет получен драйвер роста. Просто замечу, что в 2024 году $SOFL уже приобрел четыре компании + были сообщения, что “в ближайшее время” будут объявлены еще несколько крупных сделок. Менеджмент рассчитывает, что “успешное закрытие которых крайне положительно скажется на бизнесе в ключевых нишах производства собственных продуктов и услуг". СЕО компании Владимир Лавров: 💬 "Рыночная ситуация такова, что сроки у нас максимально сжатые – в течение ближайших шести-двенадцати месяцев мы будем действовать наиболее активно”, имея в виду сделки M&A. Директор департамента по слияниям и поглощениям Софтлайна Максим Русских: 💬 "Несмотря на достаточно разогретый рынок M&A, мы продолжаем придерживаться консервативной стратегии инвестирования: мы таргетируем средний мультипликатор EV/EBITDA сделок на уровне 5.0x, что более чем в два раза ниже текущего мультипликатора акций SOFL. Такая стратегия позволяет создать существенную добавленную стоимость для акционеров ПАО "Софтлайн". 👀 Заметьте: в компании целых департамент занимается M&A. Один из приоритетов развития. 🔥Любопытны ожидания менеджмента по финпоказателям. В случае успешного завершения запланированных сделок M&A по итогам 2024 года оборот группы может достигнуть 135 млрд рублей. Текущий прогноз – 110 млрд рублей. Валовая прибыль может увеличиться до 40 млрд рублей (прогноз – 30 млрд рублей). EBITDA может вырасти до 10 млрд рублей (прогноз – рост до 6 млрд рублей). ☝️Думаю. что при таких вводных на бумагу стоит смотреть немного более стратегически, глазами выдержанного долгосрочно инвестора — через призму будущих покупок и их эффекта на ее бизнес. Менеджмент так и поступает: забил на временное снижение котировок во имя получения средств на M&A. Конечно СофтЛайн ни разу не молодец, что все приличные события происходили и акцию сразу же заливали, но уж как есть. В любом случае, когда есть ключевое отличие ДЛЯ ЧЕГО привлекается допэмиссия - уже становится повеселее, вы по сути покупаете не размытую долю, а долю в компании, которая содержит другие компании, а это, как ни крути, совсем другая история.... Вспомните только допку ВТБ для покупки Открытия.

IPO ВсеИнструменты – качественный эмитент со “свежего” рынка Не взирая на коррекцию и санкционный негатив, наш рынок спокойно продолжает развиваться. На днях стало известно, что Intention to float announcement (ITF) — официальное объявление о предполагаемом IPO осуществил онлайн-гипермаркет Все Инструменты. 💥 Кстати, сразу же заострю внимание: Все Инструменты – это именно онлайн-ритейлер, гипермаркет товаров для строительства и ремонта, а не “маркетплейс. Теперь к подробностям: 🟢 Компания заявила, что намерена провести первичное размещение в июле 2024 года. 🟢 Как отмечалось ранее, в ходе IPO “Всеинструменты” планирует привлечь до 20 млрд рублей. 🟢 В рамках IPO “Всеинструменты” планирует предложить инвесторам акции, принадлежащие крупнейшему акционеру. 🟢 Одновременно с этим могут быть предложены и акции допэмиссии. 🟢 Компания сохранит за собой контролирующую долю в акционерном капитале 🟢 Ожидается, что акции Всеинструменты будут включены в первый уровень листинга. 🟢 В предстоящем IPO могут принять участие как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. 🟢 При IPO компания примет на себя обязательства, “направленные на ограничение отчуждения Акций в течение 180 дней после завершения IPO Компанией, контролирующими её лицами, подконтрольными ей лицами и менеджментом. Также будет структурирован механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов”. Что хочу отметить предварительно? 📌 Ключевое: ВсеИнструменты.ру – крупнейший “игрок” на российском онлайн DIY-рынке («сделай сам»). Фактически, компания встала на путь цифровизации много лет назад и теперь уверенно опережает всех конкурентов в онлайн-сегменте своего рынка (97% выручки приходится на онлайн-канал). Конкурентные преимущества сильны — удобный онлайн-сервис, конкурентные цены, надежная и быстрая доставка товара. Чем еще примечательна компания? Повторюсь, это не “просто большой магазин инструментов с возможностью доставки”. Компания по сути- это E-commerce. Самое простое сравнение – с Ozon ($OZON). Хотя, для точности, Озон работает по модели 3P (third parties) – на его платформе представлены товары и услуги третьих компаний. Озон лишь предоставляет платформу для их продажи логистики. Всеинструменты.ру же работает по модели 1P (first party selling). Это означает, что компания сама реализует приобретенные ей товары. 🤔 Мы - инвесторы, и нам важны финансовые показатели бизнеса. ВсеИнструменты.ру демонстрируют рост выручки в более, чем 50%. Рентабельность по EBITDA за 2023 год – 7,6%. Это делает компанию “номером 1” в сравнении с международными публичными 1P e-commerce “игроками”. По итогам 2023 года выручка компании выросла на 54%, достигнут уровень в 132,8 млрд рублей. Наибольший вклад в структуру выручки внесли B2B-клиенты. Это важно, так как именно этот сегмент клиент характеризуется высокой лояльностью и, если выразиться просто, выгодой для компании: по итогам 2023 года этот сегмент обеспечил 63% продаж. Всегда интересно видение развития компании топ-менеджментом. По словам, СЕО Валентина Фахрутдинова: 💬 “...IPO – это важнейший элемент стратегии Компании, который будет способствовать …дальнейшему созданию стоимости для акционеров”. ❗️Кратко о перспективах самого DIY-рынка. ✅ Согласно исследованию INFOline, общий рынок DIY в России увеличится с 6,8 трлн руб. в 2023 до 14,7 трлн руб. в 2028 году. ✅ Российский DIY-рынок характеризуется устойчивостью и опережающими темпами роста благодаря B2B-сегменту (45% спроса в 2023 году). А именно этот сегмент – ведущий в структуре выручки компании. ✅ Значительный потенциал роста основан на активном переходе к онлайн-модели потребления. По данным INFOLine в период до 2028 года ожидается более, чем двукратный рост проникновения онлайн-каналов продаж в B2B-сегменте (до 13,2%) и рост в 1,7х в B2C-сегменте (до 55,6%). 🔥 Все это делает предстоящее IPO интересным и перспективным.

Я кстати поглядел, как мой вечный портфель чувствует себя относительно индекса и оказалось, что весьма неплохо, падение от хая составило всего лишь 6,7 процента, тогда как индекс за