YieldShift

🛢#нефть марки Brent > 91$/барр.

#нефть 🇸🇦 Саудиты продлят добровольное сокращение добычи на 1 млн. баррелей в день до декабря. ‼️Сокращения будут пересматриваться ежемесячно. 🇷🇺 Россия продлит сокращение экспорта на 300к баррелей до декабря.

#сша #экономика Сбережения в США снова начали снижаться, упав до 3,5% в июле. Уровень сбережений приближается к самым низким значениям с 2008 года. Если в США начнётся серьезная рецессия, то текущий низкий уровень сбережений сильно ударит по потребителям. Высокая инфляция сыграла свою роль, люди не могут сберегать из-за высоких цен, приходится тратить почти все, чтобы свести концы с концами. Мы даже не говорим о том, что уровень долговой нагрузки на домохозяйства зашкаливает.

#сша #рынки Премия за риск акций (ERP) находится на самом низком уровне с 2006 года. Указывает на то, что акции очень дорогие по сравнению с облигациями.

#сша Денежные потоки (красной линией) в #TLT

#сша #недвижимость Существует почти идеальная корреляция между дефолтами по ипотечным кредитам и безработицей.

#ОФЗ #ставки 🇷🇺 ‼️Сегодня на рынке ОФЗ была значительная распродажа на фоне заявлений представителей финансовых властей в пятницу. Банк России не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки. ⚡️Движение вверх произошло на всех участках кривой: ОФЗ 2Y + 5 б.п. ОФЗ 5Y + 0 б.п. ОФЗ 10Y + 3 б.п. RGBI 123,53 -0,2% IMOEX 3265 +1,05% USDRUB 96,795 +0,73%

#сша #рынки Интересная зависимость между XLU (ETF на сектор коммунальных услуг) и SPY (ETF на 📈) Акции коммунальных компаний слишком перепроданы по сравнению с широкими рынком. Исторически, акции коммунальщиков имеют предупреждающий характер. Если посмотреть на историческую динамику то можно увидеть, что коммунальщики перформят лучше рынка перед всплеском волатильности.

#нефть В США сегодня праздники - нет торгов. Нефть тоже отдыхает.

#нефть Стратегические запасы постепенно начали расти. Мы писали ранее, что это бычий сигнал для рынка нефти.

#сша #дкп #бонды От BlackRock до Pimco, инвесторы в Бонды ставят на то, что Fed завершил цикл повышения. #TLT - is a king

#обзор_от_YieldShift 🇷🇺 РОССИЯ 🗿#USDRUB Рубль завершил торги на прошлой неделе выше 96₽/$. На данный момент дефицит недружественных валют сохраняется, что не позволяет остановить обесценение. Глава Банка России дала комментарии касательно ДКП в пятницу, которые привели к росту волатильность на рынке. Во вторник ЦБ огласит объем продаж валюты на сентябрь, но по нашему мнению без дополнительных мер со стороны властей - нет перспектив к укреплению в краткосрочной перспективе. 🏛#фондовый_рынок Рынок акций закрылся на годовых максимумах в пятницу. Высокая корреляция между рублем и рынком сохраняется. Масштабного ралли от этих уровней мы не ждём. 📈#долговой_рынок Пятничные заявления Главы Банка России привели к росту волатильности на долговом рынке. Рост доходностей в течение недели постепенно замедлился, но «ястребиные» комментарии вызвали шквал продаж по всей кривой на больших объемах. Глава ЦБ не исключает целесообразности повышения в сентябре (мы об этом писали ранее, для Вас не должно быть новостью). Также она указывает на высокие темпы роста кредитования и бюджетный импульс (о чем мы также говорили). Ожидаем продолжение роста доходностей на этой неделе с новой силой. Считаем, что до 15 сентября высока вероятность инверсии кривой. А повышение ставки 15 сентября может быть на 200 б.п. 🇺🇸 США 📈#фондовый_рынок В пятницу рынок показал высокую волатильность после данных по занятости. Плохая эк. статистика = окончание цикла повышения ставок ФРС = рынок вверх. Но такой импульс краткосрочен, поскольку надвигающаяся рецессия уже маячит на горизонте. В понедельник торгов нет - в США праздник. 📈#долговой_рынок Как мы много раз писали TLT - is a king. Спред между 2 и 10 лет начал постепенно сужаться, очень негативный сигнал для фондового рынка. Считаем, что последние стат. данные приведут к тому, что ФРС в ближайшее время завершит цикл повышения, что приедет к падению доходностей на дальнем участке кривой в США. 🛢НЕФТЬ Нефть показала фантастический рост. За неделю котировки выросли на 5.55%. Дополнительный импульс дала новость, что Россия договорилась с ОПЕК+ о дополнительном сокращении. Увеличение дефицита предложения будет поддерживать котировки. Также рост запасов в США и стимулы в Китае имеют прямое влияние на рост нефти. Но хотим отметить тот факт, что Китай заполнил собственные хранилища до отвала. Если котировки продолжат рост, то Китай начнёт распродавать резервы, что будет сдерживать рост цен на нефть. Мы остаемся 🐂 по нефти. НЕ ИИР

#сша #статистика 🔥 Вышли данные по безработице в США. Количество новых рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики составило 187 тысяч. Рост безработицы 3.8% Ожидания по повышению ставки ФРС теперь равны 0. 📈 +0.6% 📈 +0.6%

#нефть #инфляция #дефляция Джефри Снейдер, считающий, что мир на грани дефляции, указывает на зависимость между ожиданиями по инфляция участников рынка в ближайшие 5 лет и котировками нефти. Утверждает, что потребительские цены в ближайшее время начнут резко снижаться. Соответственно, это должно также оказать давление на стоимость энергоносителей.

#сша #ставки Перевернутая кривая доходности систематически приводит к более высокому уровню безработицы. Но резкий рост безработицы происходит после того, как кривая уплощается. #TLT is a king.

#сша #рынки Доходность в 3м казначейских векселях превышает доход от акций, что делает последние очень непривлекательными на текущих уровнях. - Спред вернулся к уровням, наблюдавшимся во время пузыря доткомов. (График 1) ❌Банковские депозиты продолжают сокращаться беспрецедентными темпами, поскольку выгоднее нести инвестировать в денежные фонд, где доходности выше. (График 2 и 3) Риски банковской системы колоссальны из-за оттока ликвидности. Основная причина в разнице между ставками депозитов и доходностью в денежных фондах. (График 4)

#облигации #м_видео Доходность бондов «М.Видео» поднялась выше 35% После слабых финансовых результатов за 1п по МСФО в облигациях компании начались продажи, доходности выросли в несколько раз. Акции компании за четыре дня потеряли почти 8%.

#обзор_от_YieldShift 🇷🇺 РОССИЯ 🗿#USDRUB Рубль вчера снова превысил 96₽/$. Не думаем, что в ближайшее время увидим или услышим интервенции от правительства. Достаточно спокойно движемся обратно к уровню 100-102₽/$. 🏛#фондовый_рынок Рынок акций не демонстрирует яркой динамики. Значимых драйверов роста не видно. Но люди развлекаются в акциях малой капитализации. Физики играют в казино… 📈#долговой_рынок На долговом рынке не произошло ничего примечательного. МинФин не хочет занимать дорого, в 15 летках смог привлечь всего 1.5 млрд. руб. Главная тема дня - падение облигаций М.Видео #MVID. Пробитие ковенантов перед банками серьезная проблема. Сказать, что ситуация у компании сложная это - ничего не сказать. - проценты по долгам за полугодие составляют 7.2 млрд. руб. - процентные расходы по аренде почти 4 млрд. руб. - компания пишет, что грамотно управляет краткосрочной ликвидностью предприятия и указывает, что краткосрочная кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты с погашением менее 3 месяцев составляют 192 млрд. руб. В прошлом году такие обязательства составляли 143 млрд. - затоваренность тоже является не лучшим показателем. - а денег нет 🤷🏻‍♂️ - денежные средства и их эквиваленты составляют 9.2 млрд. руб. - краткосрочные кредиты 62 млрд. руб. (Срок погашения до апреля 24г.) Не понятно, где компания возьмет 62 млрд. руб. Если банки протянут руку помощи, несмотря на пробитые ковенанты, то не понятно по каким ставкам придется брать кредиты, чтобы погасить такой долг. А затоваренность запасов скорее указывает на падение спроса, поскольку весь товар импортный, а падение себестоимости с этим не бьется. Да и с такими ставками и попытками ЦБ охладить потребительскую активность, рассчитывать на ажиотаж потребителя странно. Конечно ситуация выглядит страшно. ‼️Не смотря на доходность по 8 месячным бондам более 20% годовых, мы РЕКОМЕНДУЕМ воздержатся от таких «доходных» инвестиций. 🇺🇸 США 📈#фондовый_рынок Экономическая статистика поддержала рынок. Рынок труда начал постепенно охлаждаться, данные по ВВП оказались хуже прогнозов. Экономика постепенно скатывается в рецессию, но всем все равно, ведь замедляющаяся экономика это отличный сигнал ФРС, что пора останавливать повышение ставок и надо снижать. На этих новостях рынок постепенно карабкается выше. Считаем, что модем увидеть июльские максимумы в ближайшее время. 📈#долговой_рынок Долговой рынок не отреагировал на стат данные и завершил торговую сессию почти без изменений. Думаем, что приближение рецессии побудит хедж-фонды начать крыть короткие позиции. 🛢НЕФТЬ Приток средств в фонды с экспозицией на нефть постепенно растет - достаточно бычий сигнал. Нефть вчера не продемонстрировала яркой динамики несмотря на достаточно волатильную сессию. Хочется отметить, что в США продолжают снижаться запасы, вчера по данным API сокращение составило еще 10.5 млн. барр. Интересно посмотреть как высоко улетят цены, когда США начнут их пополнять. Мы остаемся мега бычьи по нефти. 🔋ПРИРОДНЫЙ ГАЗ В США начинает постепенно подавать признаки жизни нат.газ, который с 24 августа уже вырос на 15%. НЕ ИИР

#крипто #SEC Grayscale выиграл в суде против SEC, Bitcoin вырос на 6% Grayscale уже много лет торгует закрытым фондом, который владеет биткойном, под названием Grayscale Trust (тикер GBTC). По состоянию на вчерашнее закрытие, GBTC торговал со скидкой 25% к своей чистой стоимости активов (NAV). Много лет назад Grayscale подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы конвертировать его в ETF. ETF позволяют создавать и выкупать акции. Это означает гибкое предложение, а не фиксированное предложение, как закрытый фонд. Это позволяет легко поддерживать цену и NAV почти на одном уровне. Комиссия по ценным бумагам и биржам отклонила заявку Grayscale на преобразование. Grayscale подал в суд. Вчера суд вынес решение в пользу Grayscale, проложив путь к тому, чтобы стать первым "точечным" BTC ETF. После того, как несколько десятков фирм подали заявку на BTC ETF, включая BlackRock, Fidelity и Wisdom Tree. Все они должны получить одобрение в ближайшие месяцы. Соответственно, мы позитивно смотрим на рост криптовалют. BTCUSDT 27716,34 / +6,11% ETF: BITO 14,33 / +7,26% BITQ 8,07 / +13,34% DAPP 6,88 / +13,91% Акции: MARA 13,68 / +28,81% RIOT 12,3 / +17,25% COIN 84,7 / +14,91%

#сша #кредитование #недвижимость ⚠️Цены на коммерческую недвижимость резко снизился в этом году, а цены на офисы упали примерно на 30%. В ближайшей перспективе проблема может усугубиться из-за закредитованности сектора‼️ - К 2025 году общий объем погашения кредитов на коммерческую недвижимость составит почти $1,4 триллиона. (График 1) - Ставки по кредитам на коммерческую недвижимость более чем удвоились с момента их выдачи. - Вакансии в сфере коммерческой недвижимости стремительно растут - Доля свободных площадей в офисах только что достигла самого высокого уровня со времен глобального финансового кризиса - 12.6% (График 2) И еще сверху! Общий объем погашений по IG и HY долгам совокупно в ближайшие три года составит почти $3 триллиона. (График 3) Основной вопрос заключается в том, как они рефинансироваться будут под такие ставки.