Мозг Ящер Инвест 🐙

ТОЛЬКО СЕЙЧАС открываю бесплатный доступ в новый приватный канал, где уже опубликованы сделки, на которых можно заработать до 10% к депозиту по уникальной торговой системе! В этом канале ничего лишнего, КАЖДЫЙ ДЕНЬ прогнозы и конкретные точки входа и выхода, которые принесут максимальную прибыль, забираем 5-12% ежедневно, так сможет каждый! ❤️ Прошу не разбрасываться ссылкой, даю доступ только своим подписчикам: https://t.me/+LAb7dfw7WB8xNTRi

ТОЛЬКО СЕЙЧАС открываю бесплатный доступ в новый приватный канал, где уже опубликованы сделки, на которых можно заработать до 10% к депозиту по уникальной торговой системе! В этом канале ничего лишнего, КАЖДЫЙ ДЕНЬ прогнозы и конкретные точки входа и выхода, которые принесут максимальную прибыль, забираем 5-12% ежедневно, так сможет каждый! ❤️ Прошу не разбрасываться ссылкой, даю доступ только своим подписчикам: https://t.me/+LAb7dfw7WB8xNTRi

Прошелся по свежим стратегиям брокеров, собрал прогнозы по долговому рынку и основные идеи в облигациях на 2 половину 2024 года (зеленый – рекомендация, желтый – можно, но есть нюансы) 👉Полная версия таблички с дополнительными комментариями по инструментам Ожидания по циклу снижения ключевой ставки: По сравнению с началом года оптимизма тут явно поубавилось. Таргеты перенесены на 1-2 квартала, прогнозы куда более расплывчатые, некоторые и вовсе предпочли не называть конкретных сроков. Консенсус: снижать начнут в начале 2025 года или совсем немного раньше, при этом в июле максимально вероятно повышение Основные идеи и аргументация по ним: ✅Флоатеры. Очевидная и главная рекомендация практически у всех. По большей части предлагают смотреть на корпораты, тем более, что выбор по кредитному качеству, спредам, длине и периодичности выплат стал здесь намного больше. Единственный негативный момент – возможные сложности на массовом выходе (но когда еще это случится?) Выделяется только МКБ, который уже сейчас предлагает смещать приоритеты с плавающих купонов и фондов денежного рынка в сторону ОФЗ-фиксов большой дюрации ✅Замещайки и новые квазивалютные облигации. Как хедж валютного риска. Также, большинство считает, что июньское укрепление рубля дает хорошую точку входа, от которой можно ожидать повышенную доходность к концу 2024 Важным событием станет начало замещения своих еврооблигаций Минфином (ждут уже в 3 квартале) – это существенно увеличит рынок ЗО и сформирует базовую кривую доходностей, с которой можно будет сравнивать корпоративные выпуски ✅Юаневые облигации. Рассматривают примерно с той же логикой, что и замещайки. Причем, если в начале года подчеркивалось, что доходности в юаневых бумагах ниже, то сейчас эта разница сократилась 🔸Корпораты с фикс купоном. Здесь появляется новый лейтмотив: набирать текущие высокие доходности в A/AA-грейдах средней длины. При этом, отдельно и неоднократно подчеркивается, что ВДО следует избегать, т.к. высокая ставка ЦБ сильно увеличивает кредитные риски в этом секторе, и доходности их никак не перекрывают 🔸ОФЗ. По длинным консенсуса нет. Одни считают, что рынок уже близок к точке разворота и набирать их вполне можно, другие – что рано, а рост доходностей на дальнем конце кривой еще продолжится. Короткие ОФЗ не интересны никому ⛔️Почти не осталось упоминаний фондов денежного рынка – вероятно на фоне резко выросшего кол-ва флоатеров, где доходность выше. От себя – согласен, но фонды остаются оптимальным вариантом для короткой передержки (за счет отсутствия комиссии, если брать «родные» для своего брокера)

🔋 Новатэк (NVTK): операционка за 1п2024 и свежие новости по компании. В операционке интересны были результаты за 2 квартал, вот они: ▫️Добыча природного газа: 20,35 млрд. куб.м (+1,2%) ▫️Объем реализации природного газа: 17,83 млрд куб. м (-2,6%) ▫️Общая добыча углеводородов: 163,3 млн. бнэ (+2,8%) Ничего принципиально нового к результатам 1 квартала нет, с добычей стабильно, с продажами плохо, но не сказать, что катастрофично 👉 Разбор санкций и текущей ситуации по Новатэку тут. Что еще произошло с тех пор: 🔹Некая «неизвестная дубайская компания» приобрела восемь газовозов, четыре из них ледового класса, и они уже получили разрешение ходить по Северному морскому пути (СМП) – Формирование «теневого флота» идет полным ходом. Но самих поставок с первой линии Арктик СПГ-2 еще не проводилось, во всяком случае нам о них не сообщают (+ летом возить с Гыдана можно и обычными газовозами, это даст дополнительное время) 🔹Китайская Wison отозвала два модуля для третьей линии Арктик СПГ-2 , которые были уже готовы и ехали в Россию – Третью линию мы, вероятно, и без того не увидим к плановому сроку (2026), и не факт, что вообще увидим. Оборудование с нее планировалось использовать для ускоренного запуска Мурманского СПГ, который тоже был намечен на 2026 – не исключено, что теперь его придется таки делать целиком на собственных технологиях, а это наверняка существенно сдвинет сроки и повысит капексы ✅ Ближайший чекпоинт: отправка 2 линии сжижения для Арктик СПГ-2 из Мурманска на Гыдан, ее планировали на в конец июля-24. Если всё случится и перевезут этим летом, будет очень хороший знак – значит, и по кораблям оптимистично настроены, иначе зачем вкладываться в потенциально нерабочий проект?

ЦБ выпустил обновленную таблицу сопоставления кредитных рейтингов от российских агентств Их прошлая табличка датирована концом 2021 года и там по всем рейтингам всех агентств был полный паритет. Что изменилось сейчас и что примечательно: 1️⃣ Рейтинги разбиты на кластеры, с учетом вероятностей дефолта на сроке 1 год и вероятностей повышения/снижения рейтинга на 1-3 ступени 2️⃣ Рейтинги AA и BB- от НРА приравнены к более низкому кластеру (грубо говоря, BB- от НРА теперь официально можно считать B-грейдом). Странно, что не зацепило НКР, которое тоже, по моему субъективному мнению, бывает довольно лояльным – переход сюда ради одной ступеньки вверх стал весьма распространенной практикой 3️⃣ Рейтинг A- от всех агентств приравнен к BBB-грейду, что вполне соответствует нынешним реалиям: разница в кредитном качестве между эмитентами BBB+ и A- порой действительно очень тонкая и эфемерная

⚡️ Научим трейдингу за 5 дней любого! Хотите научиться находить перспективные высокодоходные акции  самостоятельно? Тогда зарегистрируйтесь на наш курс! 💵 Бесплатный курс "НАЧИНАЮЩИЙ ТРЕЙДЕР" с большим количеством практики и общением с практикующими трейдерами Бонус: готовый портфель перспективных акций, которые взлетят уже через месяц! 👉Записаться на курс На уроках вы: ➡️Научитесь анализировать графики активов и предсказывать их движения ➡️Пообщаетесь вживую с опытным трейдером ➡️Бесплатно получите портфель из акций, на которых можно заработать уже в этом квартале ➡️Получите навыки риск-менеджмента для безрисковой торговли 📍Доступ к занятиям можно получить онлайн из любой точки мира. Кроме того, вы можете прийти в аудиторию в Москве, Нижнем Новгороде, либо в Краснодаре 🌍 Переходите по ссылке ниже для записи🔽🔽🔽 ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ - https://u.to/SnyuIA

План по первичным размещениям #облигации на неделю 👉Ссылка на полную табличку с размещениями 🍏 Магнит: AAA, флоатер КС + 120, ежемес. купон, 2 года, 15 млрд. Зачем компании с кубышкой в 200+ млрд. занимать сейчас что-то с рынка – не очень понятно, ну да им виднее, а нам так даже проще. Вдохновляются наверняка флоатером X5 Финанса RU000A1075S4 (КС+110 ежемес., торгуется ~100,8%), спред на сборе без проблем дотянут сюда же, если не ниже, – Магнит хоть и слабее X5 по бизнесу, но относительно давно не выходил на долговой рынок и поэтому спрос на его бумаги может оказаться довольно высоким 📱 МТС: AAA, флоатер ΣКС + 160, квартальн. купон, 4 года, 10 млрд. У МТС на днях вышел свежий и слабый отчет за 1кв’23: экосистема растет не особо бурно, чистая прибыль без учета разовых факторов упала на 40%, зато растут долги и особенно стоимость их обслуживания (уже под 65% опер.прибыли). Платить, конечно, более чем могут, но если ситуация не подровняется до конца года, то на плановом пересмотре кредитного рейтинга в декабре у компании есть реальный риск получить -1 ступеньку На общий сантимент бондового рынка все это, безусловно, влияет. МТС уже никак не может позволить себе спред 110-120, в отличие от многих других корпоратов в AAA. Даже их недавний флоатер RU000A1083W0 (КС+130) торгуется чуть ниже номинала, и к нему теперь тоже неплохо было бы дать премию. Разместиться в диапазоне 130-140 им, думаю, вполне по силам, но интересным в таком виде выпуск уже не кажется, ниже 150-160 я бы сюда не распылялся 🧪 Миррико: BBB-, флоатер КС + 350-400, квартальн. купон, 3 года, 500 млн. Тут есть подробный разбор, мнение по выпуску в целом положительное, но сильно зависит от принципа расчета купона, которого мы пока не знаем ✈️ Аэрофьюэлз: BBB+, флоатер ΣКС + 350, квартальн. купон, 3 года, 1 млрд. Знакомство с компанией, сложные оргвопросы и результаты на середину прошлого года – тут. В дополнение к этому у нас пока есть только МСФО за полный 2023, где все хорошо: на благоприятной конъюктуре нефтетредингового рынка выручка подскочила с большим опережением с/с, а прибыль к низкой базе 2022 и вовсе утроилась, до 3,4 млрд. Долг подрос, за счет ноябрьского выпуска RU000A107AW3 (1,4 млрд., фикс под 16%) и льготного займа от Фонда технологического развития на 1 млрд. под 1%. Обслуживать такие ставки вполне комфортно, а чистый долг/EBITDA по итогам 2023 составил 0.67х – за счет роста ебитды и подушки кэша, который, вероятно, пойдет на инвестпрограмму компании + в сентябре им предстоит погашение первого выпуска RU000A103SZ7 на 500 млн. Пока придраться не к чему (разве что к аудитору), развитие событий увидим в полугодовом МСФО и обновленном рейтинговом отчете в конце сентября В плане параметров выпуска ориентироваться можно на свежих Джи Групп RU000A108TU5 (A-, КС+300, торгуется ближе к 101%) и ПКБ RU000A108U72 (тоже на днях переехал из BBB+ в A-, тоже КС+300, торгуется в районе номинала) Со стартовым спредом 350 и символической поправкой на рейтинг Аэрофьюэлз рядом с ними выглядит очень хорошо, даже несмотря на более редкий квартальный купон. Некоторый ажиотаж по выпуску определенно присутствует, поэтому снизить на сборе еще могут. В пределах 325 – считаю, что приемлемо, но уже без явного апсайда в стакане

🏦 Коротенько про Сбер, на днях вышел отчет РПБУ за июнь и 6 мес. 2024 года. Примечательное: 🔹Июньская прибыль 140,3 млрд., почти неотличима от прошлогодней (+1,1%). В текущих непростых условиях – нормально. Уже несколько месяцев прибыль держится выше прошлого года только за счет сокращения расходов на резервирование. Пока что банк вполне может себе это позволить, но запас прочности тут уже не выглядит большим (совсем понятно будет в полугодовом МСФО) 🔹Кредитный портфель физлиц прибавил 2,6% за месяц – в основном за счет очередного окончания льготной ипотеки 🔹Процентные доходы +3,6% г/г, что совсем немного. А ЧПД в разрезе по месяцам – перестал расти еще во 2п 2023. С высокой ставкой ЦБ держать маржу проблематично даже Сберу 🔹Из хорошего, наконец снизились операционные расходы, которые весной росли сильно опережающим темпом. Почему эта проблема возникла и как с ней борются – из РПБУ непонятно, но хотя бы сам факт, что ее видят и не игнорируют – уже хорошо 💰Банк заработал нам ~3,1 руб. дивиденда за июнь и ~17 руб. за полгода. Но экстраполировать это на вторую половину 2024 – явно рано 🔮Посмотреть подробнее и прикинуть что-то на будущее сможем по МСФО за 1п2024, который выйдет в начале августа (как раз и результат июльского заседания ЦБ + их комментарии подоспеют) 👉В целом, не все гладко, но пока все устраивает. Сбер простой, понятный, я бы даже сказал бесхитростный, и при этом до сих пор – вполне устойчивый бизнес с адекватной рыночной оценкой. Эталонный P/B=1 для всего финансового сектора Мосбиржи. Держать норм, а вот покупать или продавать пока аргументов не вижу

Новое размещение #облигации: кто же ты, моя Миррико? ▫️BBB- от Эксперт РА 02.04.24 ▫️купон КС+350-400, квартальный ▫️3 года, объем 500 млн. Сбор 17.07.2024 ГК Миррико специализируется на услугах по сервису буровых растровов (это разработка рецептур и производство химических реагентов для бурения). Также занимается производством реагентов для сегментов нефте- и газодобычи, переработки, транспортировки нефти, металлургии и горной добычи Зрелый бизнес, работает с 2000 года, собственное производство и R&D. В своих ключевых сегментах входят в топ-5 крупнейших игроков. В числе клиентов – ВИНКи (главный – Роснефть, на нее пришлось ~52% выручки в 2023), Новатэк, большая тройка металлургов и другие громкие имена Главные цифры за 2023: ▫️Выручка: 13,7 млрд. (+50%) ▫️EBITDA: 2,1 млрд. (+50%) ▫️Прибыль: 1 млрд. (+52%) ▫️Долг/EBITDA: 3.1х (тут есть заметные сезонные колебания, внутри года ожидается диапазон 3-3.5х) ✅Миррико – очередной бенефициар импортозамещения, в 2022-23 группа росла на ~50% в год, далее планируют держать темп 20-30% 💰Почти весь долг – банковский, основные кредиторы: ВТБ, Росбанк и МТС Банк. Половина с плавающей ставкой, вторая половина – дорогой фикс, в диапазоне 15,5-20% Открыты долгосрочные кредитные линии, в рамках которых компания выбирает короткие транши под текущие контракты. С рефинансированием проблем нет (кроме стоимости, которая в этом году существенно выросла) ⚠️Большая доля оборотных активов приходится на запасы (4,4 млрд., +52% г/г) и дебиторку (4,4 млрд., +89%) ▫️Запасы – в основном товары и готовая продукция, а поскольку Миррико многое разрабатывает и производит под конкретных клиентов и их специфические процессы – ликвидность этого добра в случае вынужденной продажи может сильно расстроить. Но сам темп роста запасов сравним с темпом роста выручки, и сильно «обувным» это пока не выглядит ▫️Дебиторка в 2023 выросла с большим опережением выручки. Тут немного успокаивает ее короткая оборачиваемость – в пределах 2 мес. с невысокой долей просрочки в 2%. Динамику увидим только в следующем МСФО, квартальные РСБУ ничего о положении дел в группе из 13 компаний нам не скажут Деньги берут на пополнение оборотки. Также, компания вкладывается в рост: у них ряд относительно небольших инвест-проектов в разных направлениях (расширение/модернизация производтсва, R&D, IT) Основные риски: ▫️Высокая долговая нагрузка и стоимость обслуживания. Рефинансироваться дешевле вариантов сейчас нет ▫️Плюс чувствительность к общему состоянию нефтяного рынка: в случае неблагоприятной конъюктуры основные заказчики будут резать свои косты в том числе и за счет сервисных компаний Думаю, без этой связочки Миррико вполне могла бы рассчитывать на верхнюю часть BBB-грейда, а то и на A-. И вполне понятно, за чем именно будущим холдерам этих бумаг стоит следить с особым пристрастием Параметры выпуска: Из свежих флоатеров очевидный ориентир – Легенда RU000A108PC1 (BBB, КС+375 ежемесячный, торгуется 101,5%). Миррико рядом с ним: ⚠️Дебютант, рейтинг на ступеньку ниже, купон квартальный и до сих пор не опубликовали решение о выпуске с точной формулой пересчета купона – ежедневно или перед началом нового КП (а это критично в ожидании возможного повышения ставки всего через 3 дня после техразмещения) ✅Сектор – ближе к премиальному (в то время, как от застройщиков рынок всегда ждет дисконта). Объем выпуска сильно меньше – но это книга, раздуть на размещении еще вполне могут 👉По совокупности, считаю, что спекулятивно интересным Миррико может быть со спредом 400, в холд – до 375. Но если купон таки будет без ежедневного пересчета – я бы вообще подождал вторички и заседания ЦБ ➕Компания уже озвучила намерение разместить еще как минимум один выпуск, это не очень хорошо, но все решения по срокам и параметрам они наверняка будут принимать уже по итогам текущего размещения, и время сориентироваться у нас – тоже будет

🔥 Промомед (PRMD): разбор перед IPO Смотреть видео 👉 https://youtu.be/s7YCK9OtJnM Вроде интересно, планы наполеоновские, но не убедили. Опять очень дорого, а рынок сейчас слабый. В ракету, если она будет, сесть еще успеется, тем более там уже виднеется допка. Подробнее плюсы, минусы и все аргументы в видео