유진 매크로 중국

* 유진 경제 이정훈 <미국 고용 - 추가 진전 없음> - 팬데믹 이후 발생한 노동 시장 초과 수요는 상당 부분 해소. 시간이 소요되더라도 고용/물가 안정 기대는 유효함. - 하지만 당장 연준을 움직이기에는 고용도 물가도 너무 강함. 9월 인하를 기대하기에는 너무 많은 것들이 매끄럽게 진행된다는 가정 필요. - 섣부른 인하 기대 보다는 신중한 스탠스를 취하는 게 적절

건설업/전문직/정부 취업자가 주도

5월 고용 서프라이즈 실업률은 4.0%

ISM 비제조업지수 예상치 상회

- 구인율 4.8%는 팬데믹 이전 고점이던 2018년 수준 - 구인/실업 배수 1.24배는 2018-2019 평균 1.2배에 근접

ISM 제조업지수 예상치 하회

시카고PMI는 35.4로 2020년 5월 이후 최저

4월 PCE 물가 Core 0.249%mom 절사평균 +0.2% 중앙값 +0.3 비주거서비스 +0.3% 3월보다 훨씬 낫지만 이거보다도 좀 더 좋은 데이터가 수 개월 지속되어야 함

[China-헌 집 다오, 새 집 줄게] 중국(China)_백은비 ebbaek@eugenefn.com, 02-368-6157 1.헌 집 다오, 새 집 줄게 - 중국 부동산 공실 2016년 고점 돌파, 심리 부진으로 정책 효과 미미 - 하반기 재고 소진 및 신규 건설 조정으로 경기 안정 계획 -연말 가격 하락세 진정 기대, 신규 투자는 올해까지 부담 2. 자산 가격 상승에 따른 소비 회복 - 자산 효과 소멸로 소비심리회복 지연 - 부동산 가격 안정, 주가 반등 등으로 하반기 소비심리회복속도 빨라질 것 - 여행/외출 관련, 부동산 후행 소비재에 주목 3. 또다른 성장 동력 수출 - 수출 물량 뿐 아니라 가격 회복세가 더해져 수출이 하반기 경기 지지 전망 - 수출 주도 품목도 노동집약적에서 고부가가치인 기술집약적으로 변화 중 - 바이든 관세 인상 대상은 전체 수출의 10% 수준으로 제한적인 영향 예상 4. 주가는 완만한 상승 전망 - 부동산 가격 바닥 확인 전 주가는 미리 상승하는 경향 - 다만 해외직접투자가 감소 중이고 경기 회복세가 강하지는 않다는 점에서 상승폭은 제한적일 전망 - 약한 경기 회복에서는 수출/고배당/원자재에 관심 필요

*유진 경제 이정훈 <한국 수출 - 하반기도 낙관적> - 반도체 등 IT 품목의 호조가 돋보였지만 석유화학, 바이오헬스 등 비 IT 품목들에서도 수출 회복 흐름 나타남 - 중국의 부양책 강도나 주요국 금리 인하 속도를 볼 때 하반기 제조업 수요 반등에 대한 기대가 크지는 않음 - 하지만 기본적으로 IT 수출이 호조를 보이고 있고, 글로벌 경기도 연착륙에 가까워지고 있기 때문에 전반적인 수출 경기는 하반기에도 나쁘지 않을 것

[속보]5월 수출 11.7%↑…8개월 연속 플러스 https://n.news.naver.com/article/011/0004348006?sid=101

Core pce 물가 예상치 소폭 하회

“바이든, 우크라에 미국 무기로 러시아 영토 공격 일부 허용” https://n.news.naver.com/article/056/0011732437?sid=104