[미래에셋 에너지/정유화학] 이진호,김태형

오늘 오전 발간한 하반기 전망에서 미국과 중국 태양광 시장의 단절 가능성에 대해 언급을 했었습니다. (첨부 이미지 확인) 하지만 이렇게 빠르게 조치가 취해질 줄은 예상치 못했네요. Section 301 강화를 한지 이틀 밖에 지나지 않은 상황에서요. 어쨌든 중국 태양광 규제가 강화되면서, 점차 미국과 중국 시장은 단절될 가능성이 높다고 판단합니다. 따라서 중국의 공급 과잉 영향을 미국은 생각보다 덜 받게 될 가능성이 높아지구요 중국보다는 빠르게 미국의 모듈 가격 회복이 나타날 수 있다고 판단합니다. 자세한 내용은 위 고정된 하반기 전망 자료 참고 부탁드립니다.

[미 바이든 정부, 중국 태양광 견제 위한 추가 규제 발표] <미래에셋증권 이진호, 김태형> 1. Section 201(a.k.a. 세이프가드)의 양면형(Bi-facial) 모듈 관세 제외 조항 삭제 발표 - 양면형 모듈에 대한 관세 제외 조항은 2019년 트럼프 정부 때 처음 도입 - 이 조항의 존재로 인해 현재 미국 모듈 수입의 대부분이 양면형 - 예외 조항 삭제 이후, 기존 계약을 체결한 업체는 90일 이내 수출 가능(계약 증명 필요) 2. 동남아 관세 면제 기간 종료(~24/6/6) - 반덤핑/상계관세를 회피한 동남아시아 생산업체는 해당 관세 재적용 예정 - 관세 면제된 패널은 180일 이내 설치 필수 - 미 관세청(CBP), 향후 설치 모듈에 대한 사용증명서 제출 요구할 예정 3. 수입 급증 및 공급 과잉 모니터링 - 미국 태양광 시장 과포화를 피하기 위해 수입 패턴 모니터링 및 불공정 관행 조치 예정 4. IRA 미국산 태양광 보너스 세제혜택 세부사항 - IRA 조항 중 미국산 비중이 일정부분 이상이면, Domestic Content Adder로 추가 세액공제 10%의 혜택이 있음 - 미국산 비중의 조건에 부합하는지를 결정하는데 있어, 미 에너지부가 안전 항구(Safe Harbor)를 제공 예정 - 안전 항구는 에너지 부가 제공하는 기본 비용 비율을 활용 가능하게 하는 조항 - 따라서 복잡한 계산 없이 정부가 제공하는 표준 비율을 사용해 절차를 단순화하고 불확실성을 축소 5. 태양광 웨이퍼 및 셀 제조 지원 - 미 에너지부, 태양광 공급망 R&D 위해 7천만 달러(약 940억원) 이상의 투자 결정 - 선정된 18개 프로젝트는 태양광 장비, 잉곳/웨이퍼/실리콘, 박막형 태양전지 등 6. 미국 태양광 셀 수입 한도(Quota) 확대 - 기존 Section 201에 따른 관세가 면제되는 셀 수입량은 5GW - 향후 셀 수입량이 수입 한도 5GW에 다다를 경우, 셀 수입량 모니터링하여 한도를 7.5GW로 확대 고려할 것

2024.05.16 18:06:00 기업명: 씨에스베어링(시가총액: 2,220억) 보고서명: 분기보고서 (2024.03) 매출액 : 156억(예상치 : 121억) 영업익 : -21억(예상치 : -13억) 순이익 : -22억(예상치 : 0억) **최근 실적 추이** 2024.1Q 156억/ -21억/ -22억 2023.4Q 82억/ -15억/ -10억 2023.3Q 154억/ -13억/ -22억 2023.2Q 281억/ 22억/ 7억 2023.1Q 249억/ 7억/ 9억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240516002343

2024.05.16 16:27:28 기업명: SK오션플랜트(시가총액: 8,252억) 보고서명: 분기보고서 (2024.03) 매출액 : 1,270억(예상치 : 2,071억) 영업익 : 89억(예상치 : 128억) 순이익 : 43억(예상치 : 69억) **최근 실적 추이** 2024.1Q 1,270억/ 89억/ 43억 2023.4Q 2,112억/ 105억/ 98억 2023.3Q 2,370억/ 164억/ 57억 2023.2Q 2,579억/ 301억/ 215억 2023.1Q 2,197억/ 186억/ 206억 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240516001385

★ 24년 하반기 전망 [에너지/정유화학] <이구환신에 거는 기대> [미래에셋증권 이진호/김태형] 안녕하세요. 미래에셋증권 이진호입니다. 2024 하반기 전망을 작성했습니다. 가장 좋게 보는 섹터는 화학으로 비중확대를 말씀드리며, 태양광/풍력/정유는 중립 의견입니다. 하반기 화학이 아웃퍼폼할 요인으로는 1) 이구환신을 통한 플라스틱 수요 확대, 2) 유가와 납사 가격 하락세로 인한 비용 부담 감소, 3) 본격적인 성수기인 3분기 진입 등 입니다. 충분히 실적 개선이 이뤄지기 좋은 여건들이 마련되고 있다고 판단합니다. 이에 대한 탑픽으로 LG화학을 제시합니다. 하반기 화학과 양극재의 동시 턴어라운드로 주가 회복이 빠를 것으로 전망합니다. 감사합니다. ▶ Top Pick LG화학(051910) - 화학과 첨단소재(양극재)의 회복이 겹치는 하반기 실적 개선에 주목 ▶ 관심종목 롯데케미칼 (011170) - 퓨어켐의 빠른 실적 개선과 PBR 0.3배의 리레이팅 가능성 한화솔루션 (009830) - 미국이 중국 태양광 시장과의 단절을 고집할수록 판가의 회복 속도는 빨라진다. 화학 개선은 덤 OCI홀딩스 (010060) - 중국 폴리실리콘 업황의 점진적 회복으로 더 주목받을 Non-China 폴리실리콘 프리미엄 ▶ 보고서 링크: https://han.gl/bG9oc

[백악관, 대중 관세 인상] <2024년 바로 적용> 전기차 25% → 100% 리튬 이온 배터리(전기차용) 7.5% → 25% 배터리 부품 7.5% → 25% 핵심광물(흑연,자석 제외) 0% → 25% 태양전지 25% → 50% 철강,알루미늄 0-7.5% → 25% <25년까지 인상> 반도체 25% → 50% <26년 적용> 리튬 이온 배터리(전기차용 제외) 7.5% → 25% 천연흑연/영구자석 0% → 25%