Инфо_ФЭН

7 сентября, 19:40. На научном семинаре НУЛ исследований спорта с докладом «В поиске японского Ёкодзуны» выступит Анастасия Колупаева. Послушать доклад можно в ауд. N-509 в кампусе на Покровском бульваре. Для заказа пропуска и по другим вопросам о семинаре обращайтесь, пожалуйста, к координатору семинара Полине Осиповой (posipova@hse.ru). 8 сентября, 15:00. Международная лаборатория макроэкономического анализа совместно с НУЛ макроструктурного моделирования экономики России и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Кирилла Аникеева на тему «Неоднородность банковской системы и макроэкономическая политика». 10 сентября, 13:00. Департамент прикладной экономики проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Алины Уразбаевой на тему «Влияние государственной поддержки на открытие микро-, малых и средних предприятий в период экономических потрясений». 10 сентября, 17:00. Международная лаборатория макроэкономического анализа совместно с НУЛ макроструктурного моделирования экономики России и НУЛ пространственно-эконометрического моделирования социально-экономических процессов в России проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Ильи Гуленкова на тему «Эффекты государственных расходов: роль макроэкономических условий, неоднородности регионов и характеристик домохозяйств». 10-11 сентября. Международный центр изучения институтов и развития ИАПР ФЭН проведет XV ежегодную конференцию «Современные тенденции и перспективы в политической экономии развития» ("Contemporary Trends and Prospects in the Political Economy of Development"). С программой конференции можно ознакомиться здесь. Конференция пройдет в кампусе на Покровском бульваре (ауд. G-203). Для участия необходимо зарегистрироваться. #анонс

Мы уже писали, что в последние пару лет фондовый рынок стал больше похож на казино, потому что инвесторы хотят быстро разбогатеть, а брокеры предлагают им очень рискованные инструменты вроде вечных фьючерсов с огромными плечами. Эти пришедшие из криптомира бумаги обычно используют для спекуляций, но, пишет The Wall Street Journal, финансисты начали искать способы встроить их и в долгосрочную стратегию. Сторонники такого подхода считают, что у молодых инвесторов есть значительные будущие трудовые доходы, из-за чего на ранних этапах накопления они могут брать на себя повышенный риск. Если предположить, что фондовый рынок в долгосроке приносит хоть какую-то доходность, то использование кредитного плеча потенциально может кратно увеличить прибыль. Некоторые исследования это действительно подтверждают. Но, конечно, будь все так легко, то все вокруг могли бы разбогатеть, да и не будет же такое солидное издание просто советовать всем закупать фонды с десятикратным плечом на весь депозит. Для этого нужна невероятно высокая терпимость к риску и потерям. Пример фонда TQQQ, ориентированного на тройную дневную динамику индекса Nasdaq-100, показывает, что все не так гладко. Бумага действительно показала высокую доходность, но в некоторые периоды падала так сильно, что для большинства частных инвесторов это было бы очень болезненно. В 2020 году TQQQ потерял 70%, в 2022 году — 79%, а весной прошлого года — 50%. Сложно представить человека, который с каменным лицом смотрит на то, как его долгосрочный пенсионный портфель рушится на три четверти. Поэтому главным риском и становится поведение самого инвестора. Стратегия может быть рациональной в математической модели, но ее успешность все равно зависит от самообладания и способности сохранять позицию во время глубоких падений. Как водится, многие частные инвесторы входят в высокорисковые активы после сильного роста и продают после резкого снижения, и фиксируют огромные убытки. Так что все зависит от того, насколько прочны ваши нервы. #это_по_ФЭНшую

Мы регулярно пишем о выдающихся ученых, чей вклад в науку настолько велик, что был отмечен Нобелевской премией. Но помимо серьезных и важных проблем макроэкономического равновесия и общественного выбора есть пусть и нелепые, но не менее интересые. Для них ежегодно вручают Шнобелевскую премию, в том числе и по экономике. В этом году награду по экономике получил коллектив ученых из Калифорнийского университета и Университета Торонто. Летом 2011 года они простояли две пятницы у перекрестка в районе залива Сан-Франциско. Они оценивали статус каждой машины и отмечали, проехал ли водитель вне своей очереди. Из 274 водителей так поступили 12,4%, и чем статуснее был автомобиль, тем с большей вероятностью его водитель нарушал правила. На нерегулируемом переходе и вовсе 34,9% из 152 машин не пропустили пешехода, и снова чаще это делали владельцы именно дорогих машин. Затем они провели другой эксперимент. Участникам оставили банку с 40 конфетами и запиской, что сладости предназначены детям из соседнего исследования. Те, кому перед этим внушили ощущение их высокого положения в обществе, брали в среднем 1,17 конфеты, а остальные — 0,6. Поведение в таких ситуациях обычно держится на самоощущении человека и его границах допустимого. Если оно зависит от положения в обществе, выигрыш от нарушения достается тем, кто уже находится наверху, и неравенство подпитывает само себя. Механизм авторы искали в согласии с утверждениями, что жадность оправдана и морально приемлема. И в одном из экспериментов люди с высоким статусом действительно заявляли о большей готовности красть, брать взятки и завышать счета клиентам, чем люди с низким. Но, конечно, даже сами авторы признают, что по марке автомобиля редко можно узнать настоящий достаток человека, а связь между классом и честностью условна. #шнобель_недели На фото ведущий церемонии Марк Абрахам

Кризис вокруг Ормузского пролива не собирается заканчиваться, из-за чего цена нефти Brent превышает $90 и даже вновь приближается к $100. В эфире телеканала РБК доцент факультета прикладной экономики Илья Воскобойников указал, что российский бюджет от этого выигрывает, но у дорогой нефти есть и обратная сторона, которая проявится позже. Разделить вопрос о нужном бюджету уровне цен следует на короткий и длинный горизонты, а точный ответ на него потребовал бы года работы. Короткая перспектива связана с бюджетом, и здесь можно учитывать, какая цена барреля закрывает бюджет с тем или иным дефицитом. Длинный горизонт связан с мировой экономикой. Дорогие энергоресурсы замедляют рост, спрос сжимается, и экспортер в итоге может потерять прибыль. Мировая экономика уже проходила через подобные шоки, но к текущему уровню она в целом приспособлена. При этом от предыдущих кризисов текущий отличает растущая доля электромобилей, которая достигла четверти всех мировых продаж новых машин и продолжает расти. Это значительно меняет энергобаланс, поэтому и спрос на дорогую нефть сегодня меняется не так, как в 2011–2012 годах. Учитывая, что контракты на нефтяные поставки обычно заключаются наперед, в голове нужно сразу держать оба горизонта, но в целом попытки свести бюджет за счет высокой нефти позже могут сработать не так, как ожидалось. #выступления_в_СМИ

Разумно считать, что жители богатых стран больше уверены в будущем. Но, как пишет Nature, в развитых государствах молодежь считает, что будет жить лучше родителей, в два раза реже, чем в бедных. Ученые объясняют, что оптимизм совершенно не связан с тем, как действительно сейчас живут люди. Исследования показывают, что каждый прожитый год снижает вероятность веры в лучшее будущее на 1%. После 55 лет пессимистами становится больше. Учитывая, что люди старше 50 лет составляют до 35% населения Великобритании, Франции и Германии и более 50% населения Японии, становится понятно, почему люди там не верят в светлое будущее. Это объясняет большую часть разрыва, так как список самых оптимистичных стран возглавляют страны с молодым населением, такие как Кения или Колумбия. Похожим образом работает и доход. Рост благосостояния, конечно, повышает удовлетворенность настоящим, но одновременно усиливает сомнения в будущем. Западные страны возглавляют мировые рейтинги счастья, но гораздо хуже других оценивают, куда они направляются. Для оптимизма прогнозы роста значат больше фактов, и важно, чтобы люди понимали, как именно их жизнь может стать лучше. Это распространяется и на молодежь, которая сравнивает свою жизнь с рассказами о зеленой траве во времена молодости бабушек и дедушек. В итоге в исследовании ЮНИСЕФ, которое охватило 55 стран, лишь 31% молодых людей в странах с высоким доходом ответили, что дети будут жить лучше родителей. В странах с низким доходом так считают 69%, а в среднем в мире — 54%. #это_по_ФЭНшую

🍂🌸🤩📚🍁📚🧸 Декан Сергей Пекарский поздравляет с Новым учебным годом! 🍁📚📖🍂📚📚🍁 🤩🌟🧸 #это_по_ФЭНшую

Оценить качество работы адвокатов непросто, но сотрудники Института анализа предприятий и рынков Антон Казун и Вадим Девятников вместе с коллегой из зарубежного университета придумали для этого новый способ. Они предлагают сравнивать разницу между наказанием, которое предсказывает модель машинного обучения, с тем, чем дело закончилось в реальности. Обычно защитников выбирают по их репутации, но цена ошибки в этом вопросе слишком велика. Разница между лучшими и худшими адвокатами и вовсе достигает 14% в вероятности лишения свободы. Но как рассчитать эту репутацию, до сих пор непонятно. Доля выигранных дел игнорирует их сложность и не подходит для правовых систем, в которых большое значение имеют досудебные процедуры и следствие. В Верховном суде Сингапура опытные адвокаты иногда показывают результаты ниже средних, так как берут самые тяжелые дела. А анализ 60 тысяч гражданских дел в США показал, что рейтинги адвокатов почти не связаны с их результатами. Поэтому авторы предложили использовать метод разницы между предсказанием и реальностью. Этот прием часто применяют в других дисциплинах, например, в экономике образования так считают вклад учителя в успехи учеников, а в медицине профилируют хирургов. Ученые проанализировали 7 миллионов дел с 2010 по 2025 год, из которых взяли сведения о степени тяжести, рецидиве, смягчающих и отягчающих обстоятельствах и сопоставили с реестром адвокатов. С помощью моделей машинного обучения для каждого дела вывели результат, который основывается на объективных характеристиках дела. А затем его сравнили с тем, какое решение суд вынес в реальности. Точность прогнозирования судебных решений достигает 80%, а оставшаяся необъясненная часть как раз и показывает то, ради чего вообще работают адвокаты. При этом алгоритмы даже обходят профессиональных юридических экспертов в предсказании исходов, поэтому построение рейтингов по этому показателю может быть вполне эффективным. #научная_статья

31 августа, 10:00. День первокурсника на факультете экономических наук. 31 августа, 12:50 (Мск). Совместный научный семинар НУЛ исследований спорта ФЭН ВШЭ и Международной лаборатории экономики нематериальных активов НИУ ВШЭ — Пермь «Поведение, стимулы и стратегии в спорте». Мероприятие пройдет в Перми (ул. Студенческая, д. 38, каб. 103) с онлайн-трансляцией. Для участия в семинаре в онлайн-формате напишите Полине Осиповой (posipova@hse.ru), указав ФИО и аффилиацию. 3 сентября, 13:00. Департамент прикладной экономики проведет предварительное обсуждение (предзащиту) кандидатской диссертации Владислава Чеснокова «Взаимосвязь цифровой рекламы и конкуренции на рынке рекламных продуктов». #анонс

Долгое время финансы считались мужской профессией, и женщин на работу в инвестбанки и брокерские фирмы даже и не думали принимать. Но в 1960-е набрало силу движение амбициозных девушек, которые пошатнули доминирование мужчин в этой сфере. Econs пишет о книге историка Паулины Брен о появлении волчиц с Уолл-стрит, которую недавно перевели на русский язык. До конца 1967 года на Нью-Йоркской фондовой бирже не работало ни одной женщины. Формального запрета не было, но учредители не предполагали, что девушки могут подать заявку. Биржа работала как закрытый клуб, а место там давало право вести торги через собственную брокерскую фирму. Обычно оно стоило сотни тысяч долларов и требовало поручительства двух действующих членов. Единственным исключением были военные годы. Мюриэл "Мики" Сиберт пришла на Уолл-стрит в 1954 году и к концу десятилетия входила в число ведущих аналитиков молодой авиационной отрасли. Она получала $9,5 тыс. в год, в два раза меньше коллеги-мужчины. Единственным способом заработать повышение был переход в другую компанию, но разосланные резюме остались без ответа. Только письма, подписанные как "М. Ф. Сиберт", принесли предложение сразу, и она устроилась в Stearns & Co, где стала партнером. Позже один знакомый трейдер посоветовал ей купить место на бирже и начать работу на себя. По уставу юридических препятствий не было, но ей пришлось обойти больше десятка человек, чтобы добиться поручительства, точно так же было сложно получить и кредит. 28 декабря 1967 года Сиберт наконец выплатила $445 тыс. за место и стала первой женщиной в составе членов Нью-Йоркской биржи. Значок с номером 2646 крепился зажимом к нагрудному карману мужского пиджака, и чтобы не переделывать его за $11,5, девушка обошлась булавкой. В январе 1968 года она открыла собственную брокерскую фирму Muriel Siebert & Co. Даже в 2022 году женщины занимали только 12% позиций управляющих директоров и 16% партнерских позиций в частных инвестиционных компаниях, а в комитетах, принимающих решения о вложениях, их доля не достигала и одной десятой. #это_по_ФЭНшую

Когда команда по американскому футболу "Атланта Фэлконс" играет дома, число имущественных преступлений в радиусе полумили от домашнего стадиона Mercedes-Benz Stadium вырастает в 3,5 раза. А вот когда на этом же стадионе играют в обычный футбол, преступлений больше не становится. Доклад по статье сотрудников Калифорнийского университета и Колледжа Скидмор на семинаре Лаборатории исследований спорта представил Константин Татарников. Стадионы получают государственные и частные деньги за обещания создать рабочие места и привлечь туристов. Но многие исследования показывают, что это не работает, и выгоды от новых арен обычно не покрывают субсидии, ушедшие на стройку. Кроме того, растут общественные издержки из-за шума и других последствий игр. Ученые Калифорнийского университета и Колледжа Скидмор исследовали, как влияет спорт еще и на преступность. Полиция Атланты выкладывает в открытый доступ данные о преступлениях с местом и временем происшествия. Авторы изучили, сколько правонарушений совершили с 2017 по 2022 год во время 92 домашних матчей обеих команд. Каждое преступление привязали к точке на карте и разложили по пяти кольцам шириной в полмили, вплоть до 2,5 мили от стадиона. В каждом кольце в среднем совершали 7 преступлений в день, в основном краж. Выяснилось, что во время матчей по американскому футболу число преступлений в полумиле от стадиона растет на 113%, а на расстоянии от половины до полутора миль — на 27%. При этом рост числа преступлений происходит в период от часа до начала матча до трех часов после него. Частично этот разрыв объясняется двукратной разницей в посещаемости матчей. #доклад

В Россию формат аналитических центров, так называемых think tank, пришел, как и многое, в 1990-х. Одним из первых стал Межведомственный аналитический центр, созданный по запросу трех министерств, а позже в Вышке в этом формате появился Центр исследований структурной политики. С каждым из них тесно связан Юрий Симачев, который не так давно справлял юбилей и рассказал об опыте и карьерном пути в новом интервью. Межведомственный аналитический центр появился по решению трех министерств, которым потребовался посредник между академическими исследованиями и управлением. В таких организациях редко работает больше пяти-десяти человек, и команда подбирается по личному доверию. Пока другие аналитические компании готовили многостраничные отчеты, здесь писали короткие записки для министров и других лиц, принимающих реальные решения, которым нужно было быстро разобраться в проблеме. Центр сперва работал на основе чужих данных, но позже команда захотела получать результаты самостоятельно, что потребовало дополнительного обучения. Это привело к серии совместных полевых проектов, таких как исследование частного бизнеса в российских регионах вместе с Вышкой при поддержке Всемирного банка. Одной из важных для центра тем была промышленная политика. В начале нулевых считалось, что государству не следует вмешиваться в экономику. Но практика показывала, что правительства всегда на нее влияют, в том числе и в развитых странах, просто отличаются цели и набор инструментов. Наследником этого подхода в Вышке стал Центр исследований структурной политики, который Юрий Симачев построил при поддержке Ярослава Кузьминова. Сегодня Центр готовит несколько докладов в год, которые обсуждает на Апрельской конференции и переводит в научные статьи. Вместо постоянной специализации центр постоянно меняет фокус и в последнее время занимается регулированием инноваций, в котором законы сильно отстают от науки, и использованием ИИ в бизнесе. Полное интервью читайте по ссылке. #интервью

Обычно важными для выдающегося инвестора качествами называют способность увидеть подходящую возможность в нужный момент и готовность поставить на нее крупную сумму. Но, пишет The Economist, возможно, по-настоящему великими инвесторы становятся только удачливые и немного странные люди. В 1992 году Стэнли Дракенмиллер предложил Джорджу Соросу поставить $5,5 млрд, весь капитал фонда Quantum, против британского фунта. Банк Англии в то время всеми силами удерживал валюту, но экономика с таким уровнем уже не справлялась, и давление спекулянтов могло в любой момент сломать якорь. Сорос назвал эту идею самой нелепой из тех, что он слышал в своей жизни, и предложил удвоить ставку. Его расчет оправдался, и Сорос стал человеком, обыгравшим Банк Англии. Сорос верно оценил, что удержать фунт не получится, но исход его ставки зависел от поведения сотен других игроков. Трейдеры и хедж-фонды присоединились к атаке, но они точно так же могли выбрать сторону Банка и раздавить Quantum. Если специалист по безопасности будет замечать лишь две трети сомнительных сделок, он сразу же лишится работы. Но аналитика с такой точностью посчитают выдающимся, потому что лучших результатов не показывает никто. Управляющий, который собирает портфель по рекомендациям аналитиков, должен угадать, какие из них сработают, и даже верно найденная недооцененная бумага принесет доход лишь тогда, когда ее заметит рынок. Своеобразной лотереей становится и выбор стиля инвестирования. Уоррен Баффет построил репутацию Оракула из Омахи на покупке недооцененных акций, но сегодня стоимостное инвестирование совсем вышло из моды, и управляющие прибегают к нему только в том случае, если хотят, чтобы их уволили. В последние годы гораздо больше денег приносила покупка недавних лидеров роста, хотя и такой подход можно поставить под сомнение. Любая стратегия, даже если она в конце концов будет чудовищно прибыльной, может отставать от рынка гораздо дольше карьеры одного человека. Поэтому вторая черта, нужная инвестору, это странность. Чтобы продолжать держаться за стратегию, которая не приносит результата, упрямства маловато. В финансах правила держатся на согласии участников, и уверенным в собственной правоте часто приходится быть и без опоры. Конечно, есть и другие требования, но в конце концов хороший инвестор — это чудак, которому удивительно часто везет. #это_по_ФЭНшую

Гонконг запустил новый стейблкоин HKDAP, привязанный к гонконгскому доллару, на который планируют перевести расчеты со многими зарубежными партнерами. Доцент департамента прикладной экономики Анна Федюнина в комментарии для Прайм отметила, что это может упростить торговлю с Китаем, но вряд ли серьезно изменит существующие способы. Доступ к стейблкоину пока имеют только институциональные клиенты, а розничные операции планируют начать к концу года. Крупнейшая криптобиржа Гонконга HashKey Exchange объявила, что переведет на HKDAP расчеты по трансграничным торговым операциям с ОАЭ и другими странами Ближнего Востока. Только с одними ОАЭ торговый оборот Гонконга достиг $49 млрд. Мировой рынок стейблкоинов оценивается в $310 млрд, и практически весь он привязан к доллару. На USDT от компании Tether приходится около 59% рынка, еще 23% — на USDC от Circle. По оценкам, рынок вырастет до $1,9 трлн к 2030 году. Использование китайского стейблкоина может упростить расчеты России с Китаем и сделать их безопаснее, так как российская компания может перевести монеты напрямую китайскому партнеру без посредников. Анна Федюнина указывает, что новый стейблкоин — далеко не тот инструмент, который может существенно изменить расчеты России с материковым Китаем. За прошедшие несколько лет компании выстроили устоявшиеся цепочки, которые работают вполне надежно, а переход на платежи в криптовалюте, пусть и привязанной к реальным активам, многие могут посчитать слишком рискованным или сложным. #выступления_в_СМИ

После множества кризисов и особенно кризиса 2008 года центральные банки начали ужесточать требования к капиталу банков, если кредитование растет быстрее экономики, и ослаблять, когда оно сжимается. Это так называемый контрциклический буфер. Но доцент департамента теоретической экономики Арсений Мишин вместе с коллегами из зарубежных университетов выяснил, что на практике это правило почти не работает. Когда вклады застрахованы, у вкладчиков почти нет стимулов следить за состоянием банков, а ограниченная ответственность защищает акционеров от убытков. В итоге банк готов выдать ненадежный кредит, потому что прибыль достанется ему, а убытки покроет государство или страховое агентство. Требования к капиталу ограничивают такую возможность, но так как для банка он не так выгоден, как депозиты, есть соблазн соблюдать только минимальное требование по резервам. Авторы построили комплексную математическую модель, которая симулирует поведение банков и выдачу ими плохих кредитов. Затем ее откалибровали на американской банковской статистике с 1980 по 2024 год, а среднее требование к капиталу за эти годы составляло 7,8%. Модель получилась настолько точной, что совпала с данными даже во многих показателях, которые ученые не закладывали в калибровку. Например, капитал обанкротившихся банков одинаков и в расчетах, и в истории и составляет -1,9%. Выяснилось, что оптимальный уровень собственного капитала банков составляет 7,2%, недалеко от границы, так как при таком показателе банку еще невыгодно переключаться на рискованные кредиты. Однако этот уровень подходит только для статичной экономики, а с учетом кризисов нужен еще и запас прочности, который авторы оценили в 0,85%. Он значительно снижает частоту банкротств и лишь немного проигрывает основному показателю в благосостоянии. Динамическое же правило на практике почти не работает, так как требует знания всех деталей шока в реальном времени, которого у регуляторов нет, поэтому гораздо проще применять небольшой постоянный буфер. #научная_статья

24 августа, 19:40. На научном семинаре НУЛ исследований спорта с докладом «Воры вокруг стадиона: сравнение влияния футбола и соккера на преступность» выступит Константин Татарников. Послушать доклад можно в ауд. N-509 в кампусе на Покровском бульваре или онлайн, для получения ссылки напишите Полине Осиповой (posipova@hse.ru), указав ФИО и аффилиацию. #анонс

В Америке резко вырос спрос на букинистику и антикварные книги. Выручка книжных магазинов уже несколько лет подряд бьет рекорды, а книги, которые годами никто не покупал и которые собирались отправить на переработку, обрели вторую жизнь. Как водится, пишет The Wall Street Journal, в деле замешан ИИ. Букинистам в США в огромных количествах приходят заказы сразу на сотни книг на совершенно не связанные с собой темы. В одном заказе могут соседствовать монография по медицине из середины прошлого века, руководство по гражданскому процессу, викторианский роман и книга о шведском комическом дуэте шестидесятых. Все их размещают компании с одинаковыми названиями цветных птиц вроде Red Sparrow Project, Blue Finch Project, Green Parrot Project, а книги они просят отправлять сразу на склады Amazon и других логистических гигантов. По сообщениям сотрудников складов, книги сперва режут, а потом сканируют. Такой метод обходится намного дешевле бережного. У книги срезают корешок, листы прогоняют через сканер, а потом бумагу отправляют в переработку. Суд постановил, что это вполне добросовестное использование. К создателю Claude, Anthropic, еще 2 года назад подавали иск, так как компания закупила физические экземпляры миллионов книг и уничтожила оригиналы после сканирования. Федеральный судья указал, что цифровая копия заместила уничтоженную бумажную, а значит, число экземпляров на рынке не выросло, и никакого пиратства и других нарушений нет. Запас доступных текстов, еще не попавших в обучающие выборки для ИИ, почти полностью исчерпан, но вот требования к качеству данных сильно выросли. Поэтому компании пытаются найти любые источники новых материалов для обучения. Выручка многих книжных магазинов из-за этого выросла вдвое-втрое и держится рекордной уже много месяцев. Проданные книги многие называют неликвидными, так как они годами лежат на полках, и они вполне могли отправиться на переработку и без сканирования. Но некоторые букинисты бьют тревогу, ведь в заказе может оказаться последний сохранившийся экземпляр малотиражного издания, а проверить это никак нельзя. Один продавец из Портленда отказался отдавать на сканирование подписанный выпуск юношеского журнала Рэя Брэдбери, но неподписанную отправил без всяких сожалений. Так что, возможно, это пока единственный способ спасти книгу от прожорливого искусственного интеллекта. #это_по_ФЭНшую

С начала лета рубль вновь начал стремительно слабеть. В июне он потерял 9%, в июле еще 2%, а в августе курс пробил и 85 рублей за доллар. В эфире Телеканала РБК заместитель заведующего Базовой кафедрой инфраструктуры финансовых рынков Андрей Столяров указал, что в последнее время падение рубля перестало быть выгодно бюджету и экспортерам. Одной из главных причин падения курса стало снижение цен на нефть, так как средняя цена барреля Urals падала с $86 до $63. Экспортная выручка доходит до валютного рынка с задержкой в пару месяцев, поэтому провал в начале июня ударил по курсу ближе к концу лета. Но кризис в Ормузском проливе, похоже, далек от завершения, цены на Brent снова выросли выше $90, поэтому курс снова может несколько укрепиться. Также влияют и операции Минфина, который в июле вдвое сократил ежедневные покупки валюты и золота. Август традиционно считают неудачным для рубля, так как пик зарубежных поездок увеличивает импорт услуг, а экспортеры продают меньше валюты. В этом году также значительно вырос импорт топлива из-за ремонта НПЗ, был закрыт экспорт бензина. Андрей Столяров указывает, что обычно ослабление рубля было выгодно бюджету и экспортерам, но сейчас ситуация изменилась. Структура валютной выручки стала другой, и теперь сильное ослабление рубля вряд ли поможет экономике, так как многие трудности не связаны с курсом. Так, логистические ограничения и санкции в экспорте не решаются подорожавшим долларом. По его мнению, правительство и ЦБ устраивают плавная девальвация, которая уже произошла, но дальнейшее ослабление рубля усилило бы инфляционное давление. #выступления_в_СМИ

В 1975 году Нобелевскую премию присудили Леониду Канторовичу и Тьяллингу Купмансу “за вклад в теорию оптимального распределения ресурсов”. Оба ученых пришли к одинаковому результату независимо друг от друга и показали, что сама задача о наилучшем использовании ограниченных средств ведет к созданию системы цен. К 1938 году Канторович был профессором Ленинградского университета и занимался функциональным анализом. Однажды лаборатория фанерного треста принесла ему задачу по распределению обработки сырья между станками разной производительности. Работники хотели добиться максимального выпуска комплектного продукта, потому что не могли справиться простым перебором. Канторович предложил приписать каждому ресурсу число, разрешающий множитель, и проверять план через их сравнение. Если план оптимален, множители существуют, и если они найдены, то план оптимален. В следующем году вышла брошюра "Математические методы организации и планирования производства", в которой были написаны основные идеи линейного программирования за восемь лет до симплекс-метода Джорджа Данцига. Метод затем расширили вопросами о раскрое материалов, транспортными задачами, а рукопись об экономическом смысле множителей была опубликована только в 1959 году, хотя была готова за 17 лет до этого. Опубликовать такую работу в раннем СССР было сложно, потому что множители вели себя как цены, что расходилось с трудовой теорией стоимости. Канторович назвал их "объективно обусловленными оценками" и настаивал, что оценки выводятся из плана, а не из рынка. К 1975 году он работал в Институте управления народным хозяйством при Совете министров и стал единственным советским лауреатом Нобеля по экономике. Тьяллинг Купманс же пришел в экономику из физики и математики, а диссертацию писал по эконометрике у самого Яна Тинбергена. Во время войны он работал в судоходстве и занимался маршрутами торговых судов союзников. Купманс сформулировал задачу минимизации холостого пробега и в 1949 году выпустил доклад об оптимальном использовании транспортной системы. Затем из этой частной задачи он построил общую систему, в которой производство описывается активностями, заданными вектором затрат и выпусков. Купманс определил эффективные точки этого множества и доказал, что каждой из них соответствует система эффективных цен. #нобель_недели

В 2016 году Австралийская фондовая биржа пообещала перевести все расчеты на блокчейн, но ПО в нужном масштабе не заработало, проект закрыли, списав $170 млн инвестиций. Но, пишет Financial Times, спустя 10 лет, набив шишки, Уолл-Стрит снова влюбился в эту технологию и вкладывает в эту технологию сотни миллионов, но уже понимая, что и зачем он делает. Традиционные инвесторы почти не интересуются криптовалютами, которые традиционно ассоциируются с блокчейном, зато их очень привлекает возможность токенизации. Это создание цифровой версии актива в том самом распределенном реестре блокчейна, к которой можно приписать любые программируемые условия. Можно сделать так, чтобы по контракту дивиденды выплачивались автоматически в заданную дату или чтобы средства переводились сами после подтверждения залога. Не говоря уже о том, что это позволяет проводить сделки круглосуточно и за секунды вместо нескольких дней. Быстрее всего растут токенизированные деньги, и сейчас стейблкоинов, таких как USDT и USDC, в обращении насчитывается на $300 млрд, а банки тестируют токенизированные депозиты. Фонды денежного рынка, доход по которым начисляется каждый день, выросли за год в 4 раза до $16 млрд. Еще одна полезная область — обеспечение. В сделках репо токенизированные гособлигации можно закладывать на несколько часов вместо одного дня, что высвобождает огромные средства. Токенизированные акции продают как крупнейшие криптобиржи Coinbase, Kraken, так и традиционные брокеры вроде Robinhood. Nasdaq уже готовится вести круглосуточную торговлю такими бумагами и даже хочет запустить в следующем году свой токен. Но, несмотря на огромный интерес Уолл-Стрит, масштаб пока совсем скромный, и такие активы занимают лишь доли процента мировых рынков, а большая часть проектов так и не доходит до реального использования клиентами. #это_по_ФЭНшую

С 2017 года в Международной лаборатории стохастического анализа и его приложений работает французский математик Жан-Франсуа Жабир, который пришел в Вышку из Университета Вальпараисо в Чили, где он преподавал с 2012 года. «Ведомости» публикуют интервью с ученым, в котором он делится впечатлениями от работы в России и от атмосферы университета и объясняет вопросы, которыми занимается в лаборатории. Мы уже рассказывали, что лаборатория изучает случайные процессы и задачи оптимального управления. Эти вопросы кажутся теоретическими, но их используют в финансах, физике и даже биологии уже больше полувека. Но до сих пор не удалось найти ответ на несколько фундаментальных вопросов: существует ли решение, единственно ли оно, и Жан-Франсуа считает эту задачу главной для всей стохастики. Он также рассказал об исследованиях систем большой размерности с миллионами участников и связи стохастического анализа с машинным обучением. Преподает и работает с молодыми исследователями он на английском языке, но барьер, даже если и чувствуется в быту, почти не мешает в науке. Среди студентов — россияне, французы и представители других стран. Различия образовательных систем заметны, но в целом не так важны, и везде мотивированных студентов объединяют интерес и самостоятельность. Атмосферу в лаборатории и университете Жан-Франсуа описывает как открытую и удобную для обмена идеями, а Москву он ценит за высокую скученность университетов, богатую культурную жизнь, историческое наследие и парки. Проблемы, обычные для мегаполиса, он считает компенсированными возможностями, которые город дает в работе и вне ее. Город высоко оценили и его родные во время поездки сюда. Лучшие результаты, говорит Жан-Франсуа, всегда дают интернациональные команды, объединяющие методы и опыт разных школ. Полное интервью читайте здесь. #интервью