Ингосстрах - Инвестиции

Итоги заседания ФРС США, решение ЦБ по ключевой ставке, валютные курсы и другие вопросы экономики - об этом на канале Vernikov100 рассказал главный макроэкономист «Ингосстрах – Инвестиции» Антон Прокудин.

#Инфляция Банк России повысил прогноз по инфляции до 4.3-4.8% в 2024 году (ранее 4-4.5%), Минэкономразвития – до 5.1% (пересмотрено с 4.5%). Долгосрочные инфляционные ожидания граждан на 5 лет снизились – до 9.8%. Ценовые ожидания предприятий увеличились.

Чего ждать инвесторам в мае Индекс Мосбиржи может превысить 3500 пунктов, но аналитики опасаются коррекции. Александр Дорожкин, Руководитель отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах - Инвестиции» поделился с Ведомостями своим мнением. Итоги апреля — это продолжающийся бум IPO (Займер и МТС банк). При этом ключевая ставка осталась без изменений, прогноз на ее снижение сместился в сторону конца года. На рынке присутствует большое количество физиков, сезонные факторы будут превалировать, а обычное летнее затишье будет подогрето выплатой дивидендов. Дополнительные инъекции эйфории рынок может получить от стимулирующего приземления компаний домой. Главным риском остается высокая инфляция и возможное снижение курса рубля, которое подогреет спрос на реальные активы - акции. Рубль и Мосбиржа в позитивном сценарии останутся без изменений по итогам мая. Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ЕжедневныйОбзор Новостной фон четверга был негативным – очередной пакет санкций и чистый убыток ПАО «Газпром» по МСФО за 2023 год 629 млрд рублей, что оказалось выше рыночного консенсуса в 450 млрд рублей. Для долгового рынка более важным является финансовый результат газовой монополии, так как встает вопрос о новых заимствованиях и росте долговой нагрузки эмитента. В этих условиях инвесторы продолжили отыгрывать ястребиные заявления Банка России, сделанные на прошлой неделе, показывая негативную динамику - доходности классических ОФЗ (RGITR) выросли на 8 б.п. Интересно отметить, что при сохраняющемся подавляющем интересе в длинных (более 5 лет) госбумагах, их доходности прибавили в среднем 4 б.п., а вот более короткие бонды подросли на 15 б.п. Доходности инфляционных ОФЗ (RUGBINF) также подросли на 4 б.п., основной вклад внесла негативная переоценка выпуска 52003. Доходности классических корпоративных бумаг (RUCBTRNS) прибавили 7 б.п. в основном за счет коротких (не более 3 лет) бумаг, длинные выпуски не показали определенной динамики. Больше информации в нашем новом обзоре 👇

Лучший инструмент для инвестиций в текущих условиях Ключевая ставка будет оставаться высокой на протяжении всего 2024 года, центральный банк повысил диапазон средней ключевой ставки до уровня 15-16% и это означает, что к снижению ставки ЦБ приступит не ранее 4-го квартала 2024 года. О том, какой инструмент сегодня остается наиболее востребованным, рассказал Директор департамента управления активами "Ингосстрах-Инвестиции" Артем Майоров. Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ключевая ставка осталась на уровне 16% Регулятор отметил, что текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. ЦБ полагает, что повышенный внутренний спрос превышает возможности расширения предложения, поэтому инфляция будет возвращаться к таргету несколько медленнее, чем прогнозировалось в феврале. По словам регулятора, на данный момент в экономике отсутствуют тенденции, характерные для устойчивой дезинфляции. Банк России подчеркнул, что в среднесрочной перспективе проинфляционные риски остаются значительными. Среди них ЦБ выделяет: 📍 сохранение перегрева внутреннего спроса; 📍 более значительное отставание производительности труда от роста зарплат (высокий потребительский спрос); 📍 трудности при импорте оборудования, в том числе из-за сложностей с расчетами (инвестиционный спрос); 📍 повышение жесткости рынка труда; 📍 сохранение высоких инфляционных ожиданий; 📍 отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. В качестве дезинфляционных рисков Банк России продолжает отмечать более быстрое замедление роста внутреннего спроса, чем ожидается в базовом сценарии.

#Инфляция в России замедлилась до 0.08% после 0.12% неделей ранее, год к году – 7.82%. В сегменте продовольственных товаров темпы роста цен ускорились до 0.13% с 0.10% неделей ранее. В сегменте непродовольственных товаров околонулевое изменение цен (+0.03%): замедлилось удорожание бензина и дизеля. В секторе услуг инфляция составила 0.06% на фоне возобновления.

#ЕжедневныйОбзор Главным событием пятницы для долгового рынка стало опорное заседание Банка России. Ключевая ставка осталась на уровне 16%, как и ожидал рынок, а вот заявление Э. Набиуллиной было для многих неожиданным. Глава Банка России сообщила, что замедление инфляции пока не является устойчивым, что привело к пересмотру среднесрочного прогноза КС в 2024 году с 13.5-15.5% до 15-16%. При этом прогноз инфляции пересмотрен менее грандиозно с 4-4.5% до 4.3-4.8%. Глава регулятора особо отметила, что в случае остановки дезинфляции возможно и повышение ключевой ставки (но это пока не базовый сценарий). Таким образом, регулятор сдвинул вправо начало смягчения ДКП, чем увеличил привлекательность флоатеров.