Expert RA

​​❗ Сегодня в Санкт-Петербурге завершает свою работу IX Невский международный экологический конгресс. 🍀 Одна из секций конгресса была посвящена самой популярной финансовой теме сезона – ESG и зеленым инвестициям. К сожалению, в финансовой прессе новостей оттуда не очень много. Восполняем пробелы и рассказываем, о чем говорилось на секции. 🍀 Важнейшие тезисы из выступлений участников мероприятия прокомментирует директор-руководитель группы рейтингов устойчивого развития Отдела корпоративных, суверенных и ESG рейтингов «Эксперт РА» Юлия Катасонова. 🍀 Тема дискуссии на секции - «Зеленые финансы: как мобилизовать ресурсы на экологическую модернизацию». ❗ Сергей Швецов, первый зампред ЦБ: «К сожалению, национальные интересы «разобрали» общую таксономию по ESG-финансированию на юрисдикции. ЕС утвердил свою таксономию, Китай делает свою, в Штатах есть группа Блумберга, мы делаем свою - на базе ВЭБа. И только недавно, несколько месяцев назад, IOSCO получила мандат от большой двадцатки на разработку общей таксономии. И это будет сделано. В нее будут внедрены принципы верификации, стандарты верификации. Очень важно, чтобы стандарты национальной юрисдикции, когда выйдет этот документ, все-таки пришли к единому знаменателю. Потому что инвесторам сложно ориентироваться и выявлять эти гэпы между разными таксономиями». 🌳 Юлия Катасонова, «Эксперт РА»: Безусловно, введение единых стандартов верификации облегчит инвесторам проведение инвестиционного анализа. Главное, чтобы российское регулирование совпадало с мировыми практиками, что позволит привлечь иностранных инвесторов на российский рынок капитала. ❗ Сергей Швецов, первый зампред ЦБ: «В рамках рабочей группы мы договорились об очень важной вещи - что все документы, которые будут выходить по этой тематике, будут синхронизированы. Что сделает Центробанк? Мы изменим наше Положение №706, которое определяет стандарты эмиссии. И сделаем ссылку на нашу национальную таксономию. Что мы собираемся поменять в 706 Положении? Прежде всего, мы отказались о той жесткости, которая есть сегодня, когда нецелевое использование средств требует немедленного погашения ценных бумаг. То есть, бумага фактически уходит из листинга. Мы предлагаем ее заменить на те подходы, которые есть сегодня в ЕС, когда последствия во взаимоотношениях между инвестором и эмитентом должны быть урегулированы самим проспектом эмиссии. То есть, в описании облигаций изначально должно быть написано, какие последствия при отказе от целевого использования могут быть: повышение ставки, погашение (если эмитент выбрал такое решение). Но это должно быть известно заранее. Требование о немедленном погашении – слишком жесткое, оно может отпугнуть эмитента выпускать зеленые ценные бумаги». 🌳 Юлия Катасонова, «Эксперт РА»: Ослабление требований в части досрочного погашения позволит эмитентам зайти в рынок ответственных финансов, что даст толчок для его роста и развития. Но, опять же, это не отменяет контроля со стороны верификатора по целевому использованию средств и соблюдению остальных процедур. Продолжение следует ➡️ #ESG #мнение

Рейтинговые действия за 27.05.2021: ✅ Облигации ОКЕЙ серии 001P-02 подтвержден ruA- 27.05.2021 ✅ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-04 подтвержден ruAA 27.05.2021 ✅ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-05 подтвержден ruAA 27.05.2021 ☑️ ПАО "ГИТ" отозван 27.05.2021 ✅ АО "НПФ ГАЗФОНД ПЕНСИОННЫЕ НАКОПЛЕНИЯ" подтвержден ruAAA Стабильный 27.05.2021 ✅ Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 001P-11 подтвержден ruAA+ 27.05.2021 #рейтинги

Рейтинговые действия за 26.05.2021: ✅ ООО СК "АЛЬЯНС ЖИЗНЬ " подтвержден ruAAA Стабильный 26.05.2021 ✅ ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОМПАНИЯ "АВТОДОР" подтвержден ruAA+ Стабильный 26.05.2021 ☑️ ООО "КАРКАДЕ" подтвержден и отозван 26.05.2021 ✅ Облигации СФО Локосервис финанс серии 01 подтвержден ruBBB+ 26.05.2021 #рейтинги

🎥 Для тех, кто интересуется темой розничных инвестиций, но 18 мая пропустил нашу конференцию "Финансовые продукты для долгосрочных инвесторов", ее видеозапись доступна по ссылке ниже. 📊 Презентации спикеров здесь.

​​❗ "Эксперт РА" заключил соглашение с "Российским экологическим обществом" 🍀 Сотрудничество будет взаимовыгодным: сотрудники РЭО помогут агентству с экспертизой проектов в процессе верификации зеленых облигаций и присвоения ESG-рейтингов, а специалисты "Эксперт РА" будут участвовать в работе Организационного комитета и оценке заявок участников Всероссийского конкурса «Надёжный партнёр – экология».  🍀 Кроме того, мы планируем вместе заняться составлением ESG- рэнкинга российских компаний, участвовать в ESG-консультировании по постановке внутренних систем ESG-оценки, организовывать и проводить мероприятия различного формата.  🍀 Зеленое будущее - не за горами! Работаем над этим вместе с лучшими экспертами в области экологии! ⬇️ Подробнее здесь

​​💻 1 июня приглашаем на вебинар «Бюджетная политика: новый поворот». 🎙️ Темы для обсуждения: 🔸 После бурного роста расходов в 2020 году и на фоне ужесточения политики Банка России скорость и формат бюджетной консолидации оказываются решающими для экономики: чего ожидать? 🔸 Рост доходов от сырьевого сектора вне нефтегаза: куда направят новые ресурсы. 🔸 Реализация нацпроектов: временное оживление или выход на устойчивую динамику. 📌 Спикеры: 🔹 Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию, Эксперт РА 🔹 Анастасия Подругина, преподаватель факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ «ВШЭ» ❗ Специальный гость: 🔹 Владимир Климанов, директор Центра региональной политики РАНХиГС, глава общественного совета Минфина 👇 Участие в вебинаре бесплатное, необходима предварительная регистрация по ссылке ниже.

Рейтинговые действия за 21.05.2021: ✅ АО "ТИНЬКОФФ СТРАХОВАНИЕ" повышен ruA- Стабильный 21.05.2021 ✅ ПАО "СКБ-БАНК" подтвержден ruB+ Развивающийся 21.05.2021 ✅ Облигации АЛРОСА серии БО-03 подтвержден ruAAA 21.05.2021 ✅ Облигации АЛРОСА серии БО-04 подтвержден ruAAA 21.05.2021 ✅ Облигации АЛРОСА серии БО-05 подтвержден ruAAA 21.05.2021 ✅ Облигации АЛРОСА серии БО-06 подтвержден ruAAA 21.05.2021 ✅ Облигации АЛРОСА серии БО-07 подтвержден ruAAA 21.05.2021 #рейтинги

🌿 Приглашаем принять участие в совместном мероприятии "Эксперт РА" и Казахстанской фондовой биржи по теме "Раскрытие ESG-факторов". 🕛 Вебинар состоится 26 мая в 12:00 (МСК). 📊 Сергей Назаров и Юлия Катасонова расскажут о решениях агентства для компаний в области устойчивого развития, а также о подходах к присвоению рейтингов ESG и независимой верификации на основе реальных кейсов.

Рейтинговые действия за 20.05.2021: ✅ АО ЮНИКРЕДИТ БАНК подтвержден ruAAA Стабильный 20.05.2021 ✅ АО "ТАТСОЦБАНК" повышен ruBBB- Стабильный 20.05.2021 ✅ Республика Башкортостан подтвержден ruAA+ Стабильный 20.05.2021 ✅ Облигации Республика Башкортостан серии 34011 подтвержден ruAA+ 20.05.2021 #рейтинги

​​📣 Выступаем на Investfunds Forum в панели, посвященной ESG! Директор группы рейтингов устойчивого развития и ESG Юлия Катасонова рассказывает о нашем опыте верификации зеленых инструментов выпускаемых регионами По просьбе модератора Юлия прокомментировала нашу практику работы по верификации пилотного для российского рынка зеленого выпуска г. Москвы. ⭕ Основной задачей, которая стоит перед регионами при выпуске зеленых или социальных бондов, будет формирование инфраструктуры, которая позволит эффективно осуществлять аналитический «мэтчинг» привлеченных и потраченных средств для выполнения принципа обособленного учета. Это потребует создания специальных документов и процедур, их утверждения для наполнения их юридической силой. ⭕ Также большинству регионов потребуется принять “green framework” - документ, описывающий порядок и процедуру отбора проектов. Это несложные, но требующие времени мероприятия, поэтому очень важно подойти к их реализации заранее и учесть в общем плане выпуска бонда.

​​FAQ 📄 Как агентство проверяет данные, которые предоставил эмитент? Если какие-то цифры в отчетности у вас вызывают много вопросов, как вы поступаете в этом случае? 📌 Обычно, когда мы в чем-то сомневаемся, у нас возникает мотив аналитически обесценить соответствующую статью активов, или добавить какое-то обязательство, в том числе, косвенное, в финансовый долг. Дальше задача компании – доказать, что актив, о котором идет речь, настоящий. 📌 Если у компании нет хорошего аудитора, то мы запрашиваем у нее отчет об оценке, дополнительную информацию по активу или финансовой операции. Если же мы видим отчетность, заверенную качественным аудитором, мы верим в цифры и не пытаемся их списать либо досчитать в долг.  📌 Если речь идет про аудитора не первого эшелона, и мы понимаем, что либо он захочет сэкономить, либо ему просто не хватит ресурсов, чтобы должным образом провести оценку, инвентаризацию, проанализировать сложную группу, то мы активнее запрашиваем у эмитента первичную документацию. Это необходимо, чтобы понять, должны ли мы что-то корректировать в более консервативную сторону – что-то списать, что-то досчитать в долг, что-то в расходы и так далее. 📌 Такие корректировки возникают часто. Более половины сотрудников «Эксперт РА», занимающихся  анализом корпоративных клиентов, имеют опыт работы в аудиторских компаниях «большой четверки». Поэтому, когда это требуется, мы можем квалифицированно проделать на своей стороне дополнительную аудиторскую, по сути, работу.   📌 Особенно это бывает важно, когда эмитент приносит комбинированную отчетность вместо консолидированной. Комбинированная отчетность – это всегда источник дискуссии, связанной с желанием заемщика показать себя некой группой, которая на самом деле в терминах МСФО таковой не является, где, скорее всего, разграничены и потоки, и ответственность, и кредитный риск неоднороден. Здесь аудиторский опыт наших сотрудников очень важен. 📌 Бывают случаи, когда есть сомнения, но мы понимаем, что формально у нас нет оснований считать, что какие-то цифры в отчетности искажены, потому что это МСФО от крупного аудитора с хорошей репутацией. Тогда мы стараемся отразить риски по линии корпоративного управления, показав, что компания действует слишком нестандартно, нетипично. И это может в конечном счете привести к значимым искажениям в отчетности, ухудшить положение кредиторов. И на этом основании мы ставим более низкий рейтинг, чем следовало бы только из финансовых характеристик.  #FAQ #рейтинги #рейтинговое_агентство

Рейтинговые действия за 19.05.2021: ☑️ 19.05.2021ПАО КБ "ВОСТОЧНЫЙ" отозван 19.05.2021 ✅ ПАО РОСБАНК подтвержден ruAAA Стабильный 19.05.2021 #рейтинги

Рейтинговые действия за 18.05.2021: ✳️ БАНК НФК (АО) под наблюдением ruBB+18.05.2021 ☑️ Облигации Башнефть серии БО-06 отозван 18.05.2021 ☑️ ООО "ВЕЛЕС ТРАСТ" отозван 18.05.2021 ☑️ Облигации Республика Саха (Якутия) серии 35008 отозван 18.05.2021 ✅ АО "ДЖИ-ГРУПП" присвоен ruBBB+ Стабильный 18.05.2021 ✅ООО ВТБ ИНФРАСТРУКТУРНЫЙ ХОЛДИНГ присвоен ruBBB+ Стабильный 18.05.2021 #рейтинги

​​#Конференция Интересное к финалу дня ✅ Игорь Исаев, "Финансовый брокер "Август"": Клиенты не понимают, что в гонке на бирже против них - крупнейшие банки, институциональные инвесторы, алгоритмические команды и т.д. Фактически розничный инвестор на рынке один и без оружия против огромной армии вооруженных до зубов профессионалов. Если бы он это понимал, то он понимал бы и то, что любой профессиональный управляющий в этом бою имеет куда больше шансов. И лучше бы довериться ему. ✅ Александр Рыбин, частный инвестор, представитель Ассоциации владельцев облигаций: Чем ниже эшелон эмитента, тем выше ставка, тем больше физлиц идут за его облигациями и тем меньше информации об эмитенте. Задача рейтинговых агентств сделать так, чтобы для 100% инвесторов кредитный рейтинг эмитента имел значение. Облигация должна быть прозрачным, предсказуемым инструментом. Чтобы уж если инвестор был готов принять на себя ее риск, то осознанно. ✅ Екатерина Черных, "Сбер Фонды Недвижимости": ЗПИФы недвижимости для розницы - будущее рынка. Потенциал его оценивается в 6,16 млрд. руб. Такая инвестиция интуитивно понятна. В рынок недвижимости хотят вкладываться жители любой точки планеты, независимо от страны проживания, менталитета и любых других факторов. Конец трансляции Спасибо за то, что были с нами! Ссылка на запись конференции скоро будет доступна.

​​#Конференция Интересное к этому часу ✅ Владислав Кочетков, ФИНАМ: Инвесторы за последние годы сильно поменялись (пол, возраст, психологические особенности и т.п.) Средний чек упал примерно вдвое (с 600 тыс. до 300 тыс. руб.), это тренд для всего рынка. Для таких инвесторов нужны соответствующие продукты, а их на рынке нет. На американском рынке сейчас бум продаж "дробных акций": за $10 можно купить портфель, собранный из кусочков "голубых фишек", которые по отдельности недоступны по цене для массового инвестора. Это перспективное направление. Нам такого не хватает. Для развития рынка долгосрочных инвестиций нужно дальнейшее развитие рынка российских IPO. Чтобы остановить поток инфоцыганства, можно было бы ввести сертификацию образовательных услуг, некий знак качества. ✅ Борис Блохин, "Московская биржа": Сейчас на рынок очень легкий доступ. При этом слишком много информации и чересчур быстро все меняется. Чтобы не потеряться, розничному инвестору нужны: а) экспертиза и б) время, чтобы во всем разобраться. Это могут предоставить УК в полной мере. БПИФ удовлетворяет всем этим потребностям. Потому у инструмента большое будущее. ✅ Тимур Турлов, "Фридом Финанс": Новые инвесторы часто ведут себя на рынке агрессивно, поскольку до сих пор не доверяют индустрии: "Раз уж я рискнул и вложил свои деньги, я хочу получить max премию за свой риск". Сейлзы и маркетологи часто подстраиваются под инвестора и говорят ему то, что он хочет слышать. И это проблема, т.к. инвестор про риск слышать как раз не хочет. Мы должны постоянно разъяснять, что инвестиции - это риск априори, что инвестбанкинг - не то же самое, что традиционный банкинг. Это нужно транслировать постоянно. Продолжение следует

​​#Конференция Интересное к этому часу ✅ Андрей Хохрин, «Иволга Капитал»: Чем ниже чек - тем больше запрос на доходность. То есть, наибольшим рискам подвержены наименее финансово благополучные слои. Ужесточение регулирования в части квалификации по большому счету на рынок не влияет, но точно снижает социальную напряженность. Путей для развития индустрии коллинвестиций сейчас нет: индустрия не обеспечивает ответ на запрос по доходности и при этом несет высокие издержки за счет необходимости поддержания репутационной составляющей. ✅ Антон Табах, "Эксперт РА": На розничном рынке решения часто принимаются не на основании финансовых показателей, а эмоционально. На эти решения сильно влияет информационная составляющая. Сейчас мы видим информационное "гуляй-поле", буйство нелицензированных псевдо-советников в телеграме, расцвет инфоцыганства. В такой ситуации индустрии необходимо: 🔹 быть максимально честной и открытой, времена, когда доблестью считалось "облапошить хомяка", давно прошли; 🔹 воспитывать инвестора; розница сейчас гораздо более образована, чем ранее, но по-прежнему не имеет опыта; 🔹 в поиске новых решений по инвестиционным продуктам следовать принципу "сажай, где растет"; большой потенциал сейчас в этом смысле у ИИС, этот инструмент можно использовать как помощь в переходе к концепции долгосрочного финансового планирования. Продолжение следует

#Конференция Интересное к этому часу ✅ Владимир Потапов, ВТБ Капитал Инвестиции: Очень важна сознательность на рынке - как клиентов, так и профучастников. Клиент с одним продуктом в портфеле - плохой клиент. Если мы видим такую историю, мы понимаем, что либо имела место навязанная продажа, либо это инструмент гэмблинга. Необходимо добиваться синергии УК и брокера, добавив к этому инструмент эдвайзинга. Это будет идеальная связка. Конечная задача индустрии - рост благосостояния клиента. ✅ Дмитрий Панченко, Тинькофф: Мы сейчас в самом начале крутой и интересной истории. Фактически создаем индустрию розничных инвестиций. Это можно сравнить с появлением первых автомобилей на улицах. Образовательная составляющая работы индустрии очень важна. Компания отмечает высокую сознательность клиентов. Индустрия должна соответствовать этому запросу. Не надо думать, что мы готовы "ставить на полки" все продукты подряд. Должно быть глубокое понимание потребностей розничных инвесторов. В ближайшие годы мы увидим на рынке 15-20 млн. частных инвесторов, которые будут держать на рынке 30-40% своих сбережений. ✅ Дмитрий Пилевин, "ПНК Девелопмент": Пандемия породила всплеск интереса к инвестициям в складскую недвижимость, которая показала сильный рост из-за небывалого роста e-commerce. Впервые на нашем рынке розничный инвестор понял, что может вкладываться в этот сектор. Продолжение следует

​​📎 По многочисленным просьбам оперативно публикуем презентацию к докладу Павла Митрофанова: «От спринта к марафону. Розничные инвесторы как долгосрочный ресурс для экономики».